ORC低温余热发电设备项目投资计划与经济效益分析

一、项目投资背景分析加快培育和发展战略性新兴产业，是抢占新一轮经济和科技发展制高点的重大举措。当前时期，战略性新兴产业以价值链为纽带，形成专业化分工相对明确、错位竞争的战略性新兴产业聚集格局。有机朗肯循环(OrganicRankineCycle,简称ORC)是以低沸点有机物为工质的朗肯循环，主要由余热锅炉(或换热器)、透平、冷凝器和工质泵四大部分组成。朗肯循环发电系统可分为常规的水蒸气朗肯循环以及低温余热发轮机、冷凝器和给水泵组成。工质在热力设备中不断进行等压加热、绝热膨胀、等压放热和绝热压缩四个过程，使热能不断转化为机械能。当利用低温有机工质(如上述的戊烷)作为循环的工质时，主要设备有：蒸发器、汽轮机、冷凝器和循环泵等。多优点，主要体现在回收显热方面有较高的效率，由于循环中显不相等，而ORC技术中此比例大。因此采用ORC技术可回收较多的热量。目前，我国出现了大批ORC低温余热发电系统成果，有些成果已经实现了投产，并取得了良好的运行效果。进入2014年，我国相关方面的研究成果更多的涌现了出来，中船重工第七一二研究所研制出大功率ORC低温余热回收发电装置，并掌握了核心技术和知识产权。开山股份国外螺杆膨胀机业务开拓成绩颇多，并在积极进行国内推广，螺杆膨胀机成为该集团的重点和明星业务之一，汉钟精机拥有整体解决方案，并在积极谋划布局市场。银轮股份ORC系统研发获重大突破，开山股份船用ORC系统样机已试制成功，并准备进一步完善和推广。博尔能源国内首台低温余热ORC透平发电机组成功投入商业化运营，首套兆瓦级ORC低温余热综合利用项目在包钢投入使用并且运行效果这些成绩和事迹说明，我国在ORC低温余热发电系统方面已经取得了很多研究成果，并在积极开展推广和深入研究。2017年我国ORC低温余热发电系统行业产量约43.2万千瓦，同比2016年的35.4万千瓦增长了22.03%。2017年我国ORC低温余热发电系统需求量约42.6万千瓦，同比2016年的34.8万千瓦增长了22.41%。我国在ORC低温余热发电系统市场的发展是正向的，其环保节能的优势不仅是降低了企业的生产成本，在工作运转中，更是具有常规发电系统所缺乏的优势。国内开展ORC低温余热发电系统的研究单位较多，包括清华大学热科学与动力工程教育部重点实验室、中国船舶重工集团公司第七一二研究所、中国船舶重工集团公司第七一一研究所、天津大学中低温热能高效利用教育部重点实验室等；另外，ORC低温余热发电主要制造单位包括开山股份、博尔能源、银轮股份等多个公司，行业集中度相对来说较一般，市场竞争较为激烈。ORC低温发电技术，其低温热源是工业过程废热、太阳能、海洋温差、地热等清洁能源，技术突破点在于研究更低的热源温度以驱动透平做功发电，以适应更多的工况条件。尽管发电效率低于传统火电，但由于使用的是清洁能源及工业过程中被废弃的低品质余热，因此在国际能源市场发展迅速。ORC行业的未来市场不在工业余热，而是在新能源领域。1.工业余热的合同能源管理电价不容易统一费用，但是新能源可以根据国家政策进行效益核算，比如光热发电上网电价就是1.2元/度。2.工业余热发电通常工况不稳定，要根据各个热源进行个性化的3.但是，中国目前ORC的市场仍然是以工业余热，新能源领域是持续深化教育培训改革，精准实施培训，努力实现员工成长与公司发三、项目投资概述全面贯彻落实科学发展观，加快转变发展方式，立足区域需求。坚持以产业转型升级为主线，以自主创新为动力，以结构调整为核心，本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资42375.37万元，其中：建设投资34337.10万元，占项目总投资的81.03%;建设期利息429.88万元，占项目总投资的1.01%;流动资金7608.39万元，占项目总投资的17.95%。项目正常经营年份每年营业收入82200.00万元，综合总成本费用70333.23万元，税金及附加332.29万元，净利润8650.86万元，财务内部收益率14.40%,财务净现值8422.30万元，全部投资回收期6.43四、投资估算的编制说明(一)投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、《建设项目经济评价方法与参数(第三版)》(二)项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资34337.10万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。(一)工程费用工程建设费用包括建筑工程投资(含土地费用)、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计30118.43万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为13251.08万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家(商)报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为16039.91万元。单位：台(套)、万元12343833本期项目安装工程费为827.44万元。(二)工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为3283.94万元。(三)预备费本期项目预备费为934.73万元。其他费用1工程费用2工程建设其他费用其他前期费用34六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款17546.26万元，贷款利率按4.9%进行测算，建设期利息429.88万元。项目1当期借款当期应计利息其他融资费用小计(1.1+1.2)2当期债务金额当期应计利息其他融资费用小计(2.1+2.2)3合计(1.3+2.3)七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算根据测算，本期项目流动资金为7608.39万元。项目12345八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资42375.37万元，其中：建设投资34337.10万元，占项目总投资的81.03%;建设期利息429.88万元，占项目总投资的1.01%;流动资金7608.39万元，占项目总投资的17.95%。项目1总投资工程费用工程建设其他卷用其他前期费用本期项目总投资42375.37万元，其中申请银行长期贷款17546.26万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取(一)生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。(二)项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年(12个月),运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算(一)营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入82200.00万元。项目123(二)正常经营年份增值税估算根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=2769.15万元。(三)综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用(其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用)、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用70333.23万元，其中：可变成本60087.68万元，固定成本10245.55万元。正常经营年份项目经营成本67594.34万元。具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。项目1当期折旧费215年当期折旧费3当期折旧费(四)税金及附加(五)利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额(PFO):利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=11534.48(万元)。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率=11534.48×25.00%=2883.62(万元)。(六)利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额11534.48万元，缴纳企业所得税2883.62万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=11534.48-2883.62=8650.86(万元)。十二、项目盈利能力分析(一)财务内部收益率(所得税后)项目财务内部收益率(FIRR),系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率(FIRR)=14.40%。本期项目投资财务内部收益率14.40%,高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。(二)财务净现值(所得税后)所得税后财务净现值(FNPV)系指项目按设定的折现率(采用基准收益率ic=12.00%),计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值(FNPV)=8422.30(万元)。以上计算结果表明，财务净现值8422.30万元(大于0),说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。(三)投资回收期(所得税后)投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期(Pt)=(累计现金流量开始出现正值年份数)-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量},本期项目投资回收期：投资回收期(Pt)=6.43年。本期项目全部投资回收期6.43年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析(一)债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。(二)利息备付率测算按照《建设项目经济评价方法与参数(第三版)》的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润(EBIT)与应付利息(PI)的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率(ICR)为17.77。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。(三)偿债备付率测算按照《建设项目经济评价方法与参数(第三版)》的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金(EBITDA-TAX)与应还本付息金额(PD)