会计职称中级财务管理-第十章 财务分析与评价1

第十章财务分析与评价

【考点I］财务分析信息的需求者及各自的分析重点

【考点2】财务分析的方法

【考点3】基本财务比率分析

【考点4】上市公司特殊财务分析指标

【考点5］管理层讨论与分析

【考点6】杜邦分析法

【考点7］综合绩效评价

【考点1］财务分析信息的需求者及各自的分析重点

分析主体分析重点内容

关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业盈利能力指标，主要

所有者

进行企业盈利能力分析。

首先关注的是其投资的安全性，因此主要进行企业偿债能力分析，同

债权人

时也关注企业盈利能力分析。

必须对企业经营理财的各方面，包括偿债能力、运营能力、盈利能力、

经营决策者发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握，主要进行各方面综合分

析，并关注企业财务风险和经营风险。

兼具多重身份，既是宏观经济管理者，又是国有企业的所有者和重要的

政府

市场参与者，因此政府对企业财务分析的关注点因所具身份不同而异。

【考点2】财务分析的方法

(-)比较分析法

是指对两个或两个以上的可比数据进行对比，找出企业财务状况、经营

含义

成果中差异与问题。

(1)重要财务指标的比较

定基动态比率=(分析期数额/固定基期数额)X100%

具体运用环比动态比率=(分析期数额/前期数额)X100%

(2)会计报表的比较

(3)会计报表项目构成的比较

(二)比率分析法

含义是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法。

芸个丁一赛―生

(1)构成比率：构成比率二总体数TX100%

牺

具体运用

(2)效率比率：效率比率二所费X100%

■一指•

(3)相关比率：相关比率=另一相关指标X100%

(1)对比项目的相关性；

应注意的问题(2)对比口径的一致性；

(3)衡量标准的科学性。

（三）因素分析法

1.含义：是依据分析指标与影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种

方法。

2.具体运用

（1）连环替代法

设F=AXBXC

基数（计划、上年、同行业先进水平）

Fo=A°XBoXC。

实际：F尸AIXBIXG

基数：Fo=AoXBoXCo①

置换A因素：AiXBoXCo②

置换B因素：A.XBiXCo③

置换C因素：A^B,XC,④

②-①即为A因素变动对F指标的影响

③-②即为B因素变动对F指标的影响

④-③即为C因素变动对F指标的影响

（2）差额分析法

A因素变动对F指标的影响：（Ai-Ao）XBoXCo

B因素变动对F指标的影响：AiX（B,-Bo）XCo

C因素变动对F指标的影响：AIXBIX（C-Co）

3.应注意的问题

（1）因素分解的关联性（会写出综合指标与因素指标间的关系公式）；

（2）因素替代的顺序性（按提问的顺序）：

（3）顺序替代的连环性（每一次替代均以上一次为基础）；

（4）计算结果的假定性（各因素变动的影响数，会因替代顺序不同而有差别，因而计算结果不免带有假设

性）。

【考点3】基本财务比率分析

1.偿债能力分析

（1）短期偿债能力分析

［绝对数：营运资金=流动资产一潦动负债

相对数：XXXX/流动倒债

'流动比率=流动资产/流动负债

（分子比速动比率:速动资产/流动负债

率指标）现金比率=（货币资金.交易性金融资产）

、/潦动负债

速动与非速动资产的划分

速动资产

流

动

一存货

资一

预付账款

-非速动资产一

一年内到期的非流动资产

_其他流动资产

（2）长期偿债能力分析

「资产负债率=负债总额+资产总额〉分母分子率

还

本

£产权比率=负债总额+股东权益

力

、权益乘数=资产+股东权益

一单独记

付一利息保障倍数

_息税前利润

全部利息费用

能

_净利润+利润我中的利息费用+所得税财务费用中的利息

力全部利息费用_______:

,一一、化机门

2.营运能力分析

应收账款阳转次数=销代收入+应收账款

Mf分时分1•率平均余颗

存货周转次数=钠仰成本子存货T均余

（某某Ml转奉《次数》受产阳转率=«!也收入令流动责产

平均余微

=周转领+某某数

冏定资产隔转率箱仲收入+/定资产

平均冷位

总费产局*率收入+平均资产总额

某某周技大数=360+某某周转次数

3.盈利能力分析一一母子率

记忆规律指标及计算

销售毛利率=（销售毛利・销售收入）X100%

其中：销售毛利=销售收入-销售成本

分母分子率销售净利率=（净利润+销售收入）X100%

总资产净利率=（净利润+平均总资产）X100%

净资产收益率=（净利润+平均所有者权益）X100%

4.发展能力分析

销售收入增长率

二本年销售收入增长额♦上年销售收入x100%

总资js!=jg长率

德长女标?本年总资产增长额一年初资产总额X100%

=（本年・上-

年）/上年菅业利）闰增长率

=本年营业利;前长额一上年营业利涧总额X100%

所有者■权益增长率

=本年所有者权益增长额/年初所有者权益X100%

资本保值增值率

L单独记忆一=期末由有者权益一期初所有者权益X100%

5.现金流量分析

投入费煤

（-）获取现金能力分析=

「销售现金比率

经营活动现金流量净额+销包收入该指标反映企业圾大的分派

每股营业现金流量-----------------股利能力，超过此限度，可

:经营活动现金流是净额+普通股股数能就要借款分红。

全部资产现金回收率

经营活动现金流量净额+平均总资产X100%

（二）收益质量分析

收益质量是指会计收益与公司业绩之间的相关性,

i.净收益营运指数=经营净收益/净利润

其中：经营净收益=净利润-非经营净收益+非经营净损失

2.现金营运指数=经营活动现金流量净额+经营所得现金

其中：经营所得现金=经营活动净收益+非付现费用

【考点4】上市公司特殊财务分析指标

r：基本每股收益

r：每股收益=净利润/普通股加权平均数

I_________'二二二二二二二二二二二二二二二二二二二二二二二二二二：二二二

7稀择每股收益

与股数对、

比的指标i：每股股利比股利总额+流通股数

:二-二一二二LT股东权益总额.发行在外的普

r每股净资产汽

------------1；,通版股数....................

.市盈率K：每股市价.每股收益

市价比率

指标：市净率H；每股市价+每股净资产

（-）每股收益的计算

1.基本每股收益

基本每股收益=归属于公司普通股股东的净利润/发行在外普通股加权平均数

【提示】（1）发行在外普通股加权平均数=期初发行在外普通股股数+当期新发行普通股股数X已发行时间/

报告期时间-当期回购普通股股数X已回购时间/报告期时间

（2）由于送红股是将公司以前年度的未分配利润转为普通股，转化与否都一直做为资本使用，因此送红股

不需要按照实际增加的月份加权计算，可以直接计入分母

2.稀释每股收益

（1）含义

稀释每股收益是指企业存在稀释性潜在普通股的情况下，以基本每

稀释每股收益股收益的计算为基础，在分母中考虑稀释性潜在普通股的影响，同

时对分子也作相应的调整

是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，目前常

稀释性潜在普通股见的潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权

等

(2)稀释每股收益的计算

类型分子调整分母调整

可转换债券当期已确

可转换公司增加的潜在普通股数：假定可转换公司债券当期

认为费用的利息等的

债券期初或发行日转换为普通股股数的加权平均数

税后影响额

认股权证、股认股权证或股份期权行权增加的普通股股数=行

不调整

份期权权认购的股数X(上行权价格/普通股平均市价)

(二)市盈率

计算分析影响因素

一方面，市盈率越高，意味着企业未来成长

(1)上市公司盈利能力

的潜力越大，也即投资者对该股票的评价越

的成长性。(2)投资者

市盈率=每股市高，反之，投资者对该股票评价越低。另一

所获报酬率的稳定性。

价/每股收益方面。市盈率越高，说明投资于该股票的风

(3)市盈率也受到利率

险越大，市盈率越低，说明投资于该股票的

水平变动的影响。

风险越低。

(三)每股净资产、市净率

可以衡量公司股票投资价值。

【考点5］管理层讨论与分析

管理层讨论与分析是上市公司定期报告中管理层对于本企业过去经营状况的

评价分析以及对企业未来发展趋势的前瞻性判断，是对企业财务报表中所描

概念

述的财务状况和经营成果的解释，是对经营中固有风险的不确定性的揭示，

同时也是对企业未来发展前景的预期。

披露原则自愿披露与强制披露相结合

【考点6］杜邦分析法

1.关《公式

净资产收益率=总资产净利率X权益乘数

总资产净利率=销售净利率义总资产周转率

净资产收益率=销售净利率X总资产周转率X权益乘数

其中：

权益乘数=资产总额+所有者权益总额=1+(1-资产负债率)=1+产权比率

2.分步要点

(1)净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点；

(2)销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系，它的高低取决于销售收入与成本

总额的高低；

(3)资产总额由流动资产与长期资产组成，它们的结构合理与否将直接影响资产的周转

速度；

(4)负债比率越大，权益乘数就越高，说明企业的负债程度比较高，给企业带来了较多

的杠杆利益，同时，也带了较多的风险。

3.与因素分析法结合

净资产收益率=销售净利率X总资产周转率X权益乘数

其中：

权益乘数=资产总额♦所有者权益总额=1+（1-资产负债率）=1+产权比率

（1）连环替代法

设F=AXBXC

基数（计划、上年、同行业先进水平）

Fo=AoXBoXC。

实际F^AiXB.XC,

基数：Fo=A°XBoXC。①

置换A因素：A.XBoXCo②

置换B因素：AIXBIXCO③

置换C因素：AJXBIXC,④

②-①即为A因素变动对F指标的影响

③-②即为B因素变动对F指标的影响

④-③即为C因素变动对F指标的影响

（2）差额分析法

A因素变动对F指标的影响：（At-Ao）XBoXCo

B因素变动对F指标的影响：A.X（B-Bo）XQ

C因素变动对F指标的影响：AiXBiX（Ci-Co）

【考点7】综合绩效评价

（-）财务绩效定量评价指标

评价指标

评价内容

基本指标修正指标

销售（营、业）利润率

净资产收益率利润现金保障倍数

盈利能力状况

总资产报酬率成本费用利润率