2023年浙江理工大学专业课《金融学》科目期末试卷A(含答案)

2023A〔有答案〕一、选择题1、当一国货币升值时，会引起该国外汇贮存的〔〕A.B.C.D.数量削减280000元，905%。，则该张票据的实付贴现额为〔〕A.68000 B.78000 C.78800 D.800003、一国货币制度的核心内容是〔〕。A.B.C.D.规定货币币值4、中心银行进展公开市场业务操作的工具主要是〔〕。A.B.C.D.国库券5、18.一般而言，在红利发放比率大致一样的状况下，拥有超常增长时机〔即公司的再投资回报率高于投资者要求回报率〕的公司，〔〕。A.市盈率〔P/E〕比较低B.市盈率与其他公司没有显著差异C.市盈率比较高D.其股票价格与红利发放率无关6、19.下面观点正确的选项是〔〕。利润率营风险永续年金与其他年金一样，与递延期无关，所以计算方法和一般年金终值一样递延年金终值的大小，与递延期无关，所以计算方法和一般年金终值一样7、下面关于外汇看跌期权的表述中，错误的选项是〔〕。A.合约买方拥有卖出外汇的权利B.合约买方拥有买入外汇的权利C.合约卖方担当买入外汇的义务D.合约买方支付的期权费不能收回8、在我国，收入变动与货币需求量变动之间的关系是〔〕A.B.C.D.A与B都可能9、信用的根本特征是〔〕。无条件的价值单方面让渡以归还为条件的价值单方面转移C.无偿的赠与或救济D.公正的价值交换10、信贷风险的借款者，常常是找寻贷款最乐观，并且最可能得到贷款的人。这些贷款者可能使金融机构面临〔〕问题。A.搭便车B.逆向选择C.道德风险D.信息不对称11、L2.255%每年的速度增长，该公司的风险11%，该公司的股价应与以下哪个数值最接近？〔〕A.20.45元 B.21.48元 C.37.50元 D.39.38元12、关于马科维茨投资组合理论的假设条件，描述不正确的选项是〔〕。证券市场是有效的存在一种无风险资产，投资者可以不受限制地借入和贷出C.投资者都是风险躲避的D.投资者在期望收益率和风险的根底上选择投资组合13、优先股的收益率常常低于债券的收益率，缘由是〔〕。优先股的机构评级通常更高优先股的全部者对公司收益享有优先索偿权当公司清算时优先股的全部者对公司资产享有优先求偿权D.公司收到的大局部股利收入可以免除所得税1410000元，35%，应付金额为〔〕。A.125 B.150 C.9875 D.980015、以下关于利率平价理论的表述中，不正确的选项是〔〕。A.两国之间的利率差打算和影响了两国货币的汇率变动方向B.本国利率上升会引起本币即期汇率升值，远期汇率贬值C.利率平价理论主要用以解释长期汇率的打算利率平价理论的假设前提是跨境资金可以自由流淌16、认为银行只宜发放短期贷款的资产治理理论是〔〕。A.可转换理论B.预期收入理论C.真实票据理论D.可贷资金论17、强式有效市场对应的信息集是〔〕。A.全部交易信息B.全部公开信息C.全部可获得的信息，包括内靠信息和私人信息D.大局部交易信息18、通货比率的变动主要取决于〔〕的行为。A.中心银行B.非银行金融机构C.商业银行D.社会公众19、投资收益应记入一国国际收支平衡表的〔〕。A.B.C.D.资本账户20、超额预备金作为货币政策中介指标的缺陷是〔〕。A.B.C.D.抗干扰性弱二、多项选择题21、关于银行信用描述正确的选项是( )。金来源于社会各部门临时闲置的资金，可以到达格外大的规模B.在某种程度上也依靠于商品买卖活动可满足贷款人在数量和期限上的多样化需求银行作为债权人消灭在信用活动中用的根底上产生，并完全取代了商业信用22、以下( )不属于金融衍生工具。A.债券B.远期合约C.股票D.期货E.期权23、银行信用与商业信用的关系表现为〔〕。A.商业信用是银行信用产生的根底B.银行信用推动商业信用的完善C.两者相互促进D.银行信用因优越于商业信用可以取而代之E.在确定条件下，商业信用可以转化为银行信用24、银行提高贷款利率有利于( )业对信贷资金的需求B.刺激物价上涨C.刺激经济增长D.抑制物价上涨E.削减居民个人的消费信贷25、关于衡量投资方案风险的以下说法中，正确的有( 。A.预期收益率的标准差越大，投资风险越大资风险越小C.预期收益率标准差大小与风险无关资风险越大E.预期收益率的标准差越小，26、投资者是基于( )动机到银行储蓄的。C.D.保E.增值27、以下属于货币市场金融工具的是( )。A.商业票据B.股票C.短期公债D.公司债券E.回购协议28、依据“平方根法则”，交易性货币需求〔〕。A.B.与利率同方向变化C.D.与交易量反方向变化E.与手续费同方向变化29、广义的商业银行表外业务类型包括〔〕。A.代理业务B.短期贷款C.期权D.信托业务E.远期利率合约30、在现代经济系统中，有三类重要的市场对经济的运行起着主导作用，这就是〔〕。A.B.C.D.E.卖方市场三、推断题31、证券发行市场是投资者在证券交易所内进展证券买卖的市场。〔〕32、任何信用活动都会导致货币的变动：信用的扩张会增加货币供给，信用紧缩将削减货币供给；信用资金的调剂将影响货币流通速度和货币供给的构造。〔〕33、对于溢价发行的债券来说，其到期收益率>本期收益率>息票利率。〔〕34、银行的现钞卖出价低于现汇卖出价。( )35、一般将储蓄随利率提高而增加的现象称为利率对储蓄的收入效应。〔 〕36、资本充分性监管是市场准入监管的主要内容。〔 〕37、进口公司向银行买入外汇时应使用买入价。( )38、贴现是票据持有人为了取得存款现款，将尚未到期的各种票据向中心银行换取现金的行为。( )39、外汇是指以外国货币表示的纸币和铸币。〔〕40、现买现卖的外汇交易就是即期外汇交易。( )四、名词解释41、直接标价法与间接标价法42、联系汇率制〔LindkedExchangeRateSystem〕43、私募44、证券市场五、简答题45、什么是国家信用？我国国家信用的根本形式是什么？46、简要说明凯恩斯利率理论的根本要点。47、简述货币政策传导机制理论的主要内容。48、试简述远期合约〔forwardcontract〕和期货合约〔futurescontract〕的区分。六、论述题49、试论国际资本自由流淌的利益和代价。七、计算题5100德国马克=58.88美元。甲认0.04美元的期权费向乙购置一份199912100德国马克=59.00美元的德国马克看涨期权。马克，那么，甲、乙双方的盈亏分布可分为几种状况？100015%，每年计息一1015%、10%时该公司债券的价格。52、假设有A、B两家公司，其资产性质完全一样，经营风险也一样，两家公司每100万元。在没有所得税的状况下，公司全部的净收益都将以股利形式安排给股东。A、B两家公司的唯一区分就在于公司资本构造的不同。A公司全部承受股权融资，股权资本的市场价值为1000万元，则股权资本的投资酬劳率为10%；B公司则存在一局部的负债，其负债价值为400万元，负债的利率为5%，假设B公司剩余的股权价值被低估，为400万元，则B公司总的市场价值为800万元。问市场是否存在套利时机？请作说明。参考答案一、选择题1、【答案】B【解析】外汇贮存是指一国〔或地区〕货币当局持有的可以随时使用的可兑换货币资产。本币升值，依据购置力平价理论，外汇贮存能够实现的本国产品的购置力下降，即外汇贮存的实际价值削减。2、【答案】C【解析】一笔将来到期日一次支付的货币金额乘一次支付现值系数〔1/〔1+r〕n〕，就元〕。3、【答案】C【解析】国家货币制度是指一国政府以法令形式对本国货币的有关要素、货币流通的组织与调整等加以规定所形成的体系。选择何种材料作为本位币的币材，是货币制度首先需要规定的内容，它是整个货币制度赖以存在的根底。4、【答案】D【解析】公开市场业务是指中心银行在金融市场上公开买卖有价证券，以调整货币供给的一种业务。中心银行买卖的有价证券主要是政府公债、国库券等。5、【答案】C【解析】依据公式每股价格=EPS/R+NPVGOEPS，得到：左边是市盈率的计算公式，这个等式显示了市盈率与增长时机的净现值正相关。这个等式显示了市盈率与增长时机的净现值正相关。6、【答案】AD【解析】A项，资金的时间价值就是扣除其风险酬劳和通货膨胀贴水之后的那一局部平均投资收益。B项，经营风险是指某个企业或企业的某些投资工程的经营条件发生变化对企业盈利力气和资产价值产生的影响：财务风险是指企业因借入资金而造成的股东收益的不确定性的增加。没有经营风险的企业也可能由于债务杠杆过高C项，永续年金没有终止的时间，也就没有终值。D项，递延年金终值的计算公式为：与一般年金一样。7、【答案】B【解析】外汇看跌期权的买方拥有卖出外汇的权力，在买方执行合约时期权卖方担当买入外汇的义务。假设买方放弃执行合约，其支付的期权费不能收回。8、【答案】A【解析】无论从宏观角度还是从微观角度分析货币需求，收入都是打算我国货币需求量最重要的因素。伴随着一国经济的增长和收入的增加，该国经济运行对执行交易媒介职能的货币将产生更多的需求。众多学者以经济增长率作为收入增长率衡量指标，用模型测算货币需求总量的变化也实证了这个关系。9、【答案】B【解析】信用在经济范畴里是指借贷行为。这种经济行为的形式特征是以收回为条件的付出，或以归还为义务的取得：而且贷者之所以货出，是由于有权取得利息，借者之所以可能借入，是由于担当了支付利息的义务。10、【答案】B【解析】逆向选择是由于事前的信息不对称所导致的。越是存在潜在信用风险的借款人，就越想获得贷款。假设在进展融资之前，融资者依靠自己在信息方面的优势，对融资的公布和论证有所夸大或隐瞒，就会加大投资者的风险。面对这种状况，投资者会实行相应的保护措施，而这会提高融资的门槛和交易本钱，并迫使那些风险较小的融资者退出市场，从而进一步提高了投资者的风险并迫使其实行更加严格的保护措施。双方重复博弈的最终结果会不利于融资活动的良性进展，并有可能导致投融资市场规模的萎缩，而这是双方都不愿看到的。由于逆向选择问题增加了贷款变成不良贷款的可能性，所以贷款人可能就会打算不发放贷款了，即使市场上仍存在信用良好的借款人。11、【答案】D【解析】依据固定增长股票的价值的公式，第一期期末的股利D1=2.25×〔1+5%〕元〕，P=D1/〔R-g〕=2.3625/〔11%-5%〕=39.375~39.38〔元〕。12、【答案】B【解析】全部经典资产组合或资产定价理论都建立在市场有效的根底上，即假定信息充分、公开、对称，且投资者具有理性。马科维茨投资组合理论的假设条件为：①单期投资，单期投资是指投资者在期初投资，在期末获得回报。②投资者事先知道投资收益率的概率分布，并且收益率满足正态分布的条件。③投资者的效用函数是二次的。④投资者以期望收益率来衡量将来实际收益率的总体水平，以收益率的方差来衡量收益的不确定性〔风险〕，因而投资者在决策中只关心投资的期望收益率和方差。⑤投资者都是不知足的和厌恶风险的，遵循占优原则，即：在同一风险水平下，选择收益率较高的证券，在同一收益率水平下，选择风险较低的证券。B项，“存在一种无风险资产，投资者可以不受限制地借入和贷出”是资本资产定价模型的假设。马科维茨的资产差异曲线是向右下方凸出的。是否存在无风险资产并不是构造有效组合的必要条件。13、【答案】D【解析】优先股指在利润分红及剩余财产安排的权利方面优先于一般股的股票。在公司分配盈利时，拥有优先股票的股东比持有一般股票的股东安排在先，而且享受固定数额的股息；在公司解散安排剩余财产时，优先股的全部者相对于一般股的全部者对公司资产享有优先求偿权。通常状况下，债券利息收入需要缴纳所得税，而优先股的红利收入是免税的，所以股东得到的实际收益就比较高，就不需要较高的收益率。由于债券相较于优先股不具有税收优势，所以为了保证债权人实际收益就必需供给较高的收益率。14、【答案】C【解析】实付贴现额即票据贴现的额度，按承兑票据的票面金额扣除贴现利息计算。计算公式是：实付贴现额=贴现票据面额-贴现利息，贴现利息=票据面额×年贴现率×〔未到期天数/360天〕。所以，贴现额=10000×11-5%×90÷360]=9875〔元〕。15、【答案】C【解析】利率平价理论是关于远期汇率的打算以及远期汇率与即期汇率的关系的理论，而非解释长期汇率的打算。16、【答案】C【解析】真实票据论又称商业贷款理论，其认为为了保持资金的高度流淌性，贷款应是短期和商业性的；用于商品生产和流通过程的贷款假设具有自偿性，最为抱负。商业银行与其他金融机构区分之一在于其能承受〔〕。A.B.C.D.储蓄存款【答案】C【解析】职能分工体制下的商业银行，与其他金融机构的最大差异在于：①只有商业银行能够吸取使用支票的活期存款；②商业银行一般以发放1年以下的短期工商信贷为其主要业务。17、【答案】C【解析】强式有效市场指全部的信息都反映在股票价格中。这些信息不仅包括公开信息，还包括各种私人信息，即内幕消息。强式效率市场意味着全部的分析都无法击败市场。由于只要有人得知了内幕消息，他就会马上行动，从而使证券价格快速到达该内幕消息所反映的合理水平。这样，其他再获得该内幕消息的人就无法从中获利。18、【答案】D【解析】通货对活期存款的比率叫做通货比率，其变动主要受居民、企业的影响。19、【答案】C【解析】国际收支平衡表的常常账户包括货物和效劳、初次收入和二次收入。投资收益属于常常账户中的初次收入工程，而投资本金的跨国流淌应计入资本账户。20、【答案】B【解析】超额预备对商业银行的资产业务规模有直接打算作用。存款预备金率、公开市场业务和再贴现率等货币政策工具，都是通过影响超额预备金的水平而发挥作用的。但是，作为中介指标，超额预备金往往因其取决于商业银行的意愿和财务状况而不易为货币当局测度、把握。二、多项选择题、AC、AC23、ABCE24、ADE25、AB、BDE、ACE28、AC29、ACDE30、ABC三、推断题31、×32、√33、×34、×35、×36、×37、×38、×39、×40、×四、名词解释41、答：直接标价法即对确定基数〔1100等等〕的外国货币单位，用相当于多少本国货币单位来表示。目前，世界上大多数国家都承受这种标价法。间接标价法即以确定数量的本国货币单位的基准，用折合成外国货币单位来表示。目前，英美等几个少数国家使用。421983年以来实施的港元与美元相挂钩的发钞和汇率制度〔简称“联汇制”〕。这一汇率制度的运行机制中包括两个平行的外汇市场，即发钞行与外汇基金因发钞关系而形成的公开外汇市场和发钞行与其他挂牌银行因货币兑换关系而形成的同业现钞外汇市场。相应地，就存在两个平行的汇率，即官方固定汇率与市场汇率。从理论上讲，在市场汇率偏离官方固定汇率确定程度时，发钞行可以利用这两种汇率差进展套汇，从而迫使市场汇率接近联系汇率。这就是所谓的“套利与套汇机制”。香港货币当局正是利用这一机制来实现对于联系汇率的维持。43、答：私募是指以某些特定的投资者为发行对象的一种证券发行方式。在私募发行中，证券仅仅出售给某些特定的投资者〔如公司的内部职工、公司的原有股东等〕，因此，发行人无须办理各种审核和登记程序。私募是相对于公开发行的证券而言的，它可以节约证券发行本钱。私募基金可以看成私募的典型代表。私募基金具有如下特点：①多为封闭式合伙基金，不上市流通；②更具隐蔽性、技巧性，收益回报高：③能满足客户的共性化需要；④经营机制灵敏，擅长利用市场时机。44、答：证券市场是有价证券发行与交易的网络和体系。证券市场是金融市场的组成局部。证券市场分为发行市场和交易市场。发行市场又称一级市场，交易市场又称二级市场。证券市场的根本功能和作用在于依据市场方式调配社会资金，促进企业经营的合理化与提高效率，它对经济具有自发调整作用，进展证券市场可以增加政府对经济的调控手段，证券市场在产业构造调整中发挥着重要的作用。现代证券市场具有筹资技术多样化、证券投资群众化和法人化、证券市场电脑化和现代化、国际化和自由化的特点。五、简答题45、答：国家信用指国家或其附属机构向社会公众和国外政府机构发行债券或借入资金的一种信用形式，它以国家为主体，主要用于弥补财政开支缺乏和进展生产性投资。国家信用依据来源可以分为国内信用和国外信用，按期限可以分为国库券、中期国债和长期国债，按发行方式可以分为公开征券和银行承销。主要信用工具有中心政府债券、地方政府债券和政府担保债券。我国国家信用的根本形式比较单一。最主要的国家信用是中心政府债券，即国债。由于我国地方政府不能发行债券，政府从法律上也不能担保债券，因此直接的国家信用比较单一。中国人民银行发行的央行票据也是国家信用的形式之一，我国从2023年开头发行了大量的央行票据，弥补了没有一年期以下国债的缺陷。46、答：凯恩斯认为利息完全是一种货币现象，利率的凹凸由货币的供求来打算，在此根底上建立了货币供求论以分析利率的打算因素。其理论的根本要点主要包括以下几个方面：利率由货币需求和货币供给所打算。这与古典利率理论强调储蓄、投资等实物因素打算利率的观点相反，凯恩斯的利率打算理论强调货币因素对利率的影响。货币需求取决于人们的流淌性偏好，而利息就被定义为人们放弃流淌性偏好的酬劳。在现代货币信用制度中，由于将来的不确定性，人们对货币具有流淌性偏好，即考虑持有财宝的形式时，大多倾向于选择货币，其动机包括：①交易动机，人们持有货币以备日常之需，它与收入成正比；②预防动机，人们为应付紧急需要而保有一局部货币，它也与收入成正比；③投机动机，人们持有货币以备将来投机获利，它是利率的减函数。货币供给是由中心银行打算的外生变量，而利率取决于货币的供求均衡点。当人们的流淌性偏好增加时，情愿持有的货币数量增加，当货币供给不变时利率就会上升；反之，当货币需求削减而货币供给不变时，利率就会下降。提出流淌性陷阱，即当利率下降到确定程度时，人们情愿持有无限多的货币而不愿持有有价证券，故中心银行无法通过连续发行货币降低利率。货币供给曲线M因由货币当局打算，故为一条直线：L是货币需求曲线，两线相交点打算L越向右越与横轴平行，说明ML线相交于平行局部时，货币流通陷入流淌性陷阱。总之，凯恩斯学派的利率打算论从货币的供求来考察利率的打算，订正了古典学派完全无视货币因素的偏颇，然而它又走到了另一个极端，将投资、储蓄等实质因素完全不予考虑，明显也是不适宜的。47、答：货币传导机制指各种货币工具的运用引起中间目标的变动和社会经济生活的某些变化，从而实现中心银行货币政策的最终目标这样一个过程。它实际上包含两个方面内容：一是内部传导机制，即从货币工具选定、操作到金融体系货币供给收缩或扩张的内部作用过程；一是中间指标发挥外部影响，即对总支出起作用的过程。在西方，关于货币政策传导机制的分析，一般分为凯恩斯学派的传导机制理论和货币学派的传导机制理论。凯恩斯学派的货币传导机制凯恩斯学派认为，货币只是资产的一种形式，每一种资产都有收益率，各经济单位通过比较各种资产的收益率而随时调整其资产构造，这个调整必将影响到整个经济活动。对此，凯恩斯学派认为，货币政策传导过程可表示为：货币政策工具→M〔货币供给〕r〔利率〕→I〔投资〕→E〔总支出〕→Y〔收入〕，即先是通过货币供给量的变动影响利率水平，再经利率水平的变动转变投资活动水平，最终导致收入水平的变动。货币政策对收入水平影响的大小取决于：①货币政策对货币供给量的影响，这取决于根底货币和货币乘数；②货币供给量的变化对利率的影响：③利率变化对投资水平的影响；④投资水平对收入水平的影响，这取决于投资乘数的大小。这一传导过程中各个环节是一环扣一环的，假设其中任意环节消灭堵塞或障碍，都可能导致货币政策效果的减弱或无效。在这个传导机制发挥作用的过程中，最主要的环节是利〔2〕货币学派货币传导机制货币学派认为，利率在货币传导机制中不起重要作用，而更强调货币供给量在整个传导机制上的直接效果。该学派认为，增加货币供给量在开头时会降低利率，银行增加贷款，货币收入增加和物价上升，从而导致消费支出和投资支出增加，引致产出提高，直到物价的上涨将多余的货币量完全吸取掉为止。因此，货币政策的传导机制主要不是通过利率间接的影响投资和收入，而是通过货币实际余额的变动直接影响支出和收入，可用符号表示为：M→E>I→YME，是指货币供给量的变化直接影响支出。货币供给量不通过利率途径而直接影响支出缘由在于货币需求有其内在的稳定性，当作为外生变量的货币供给转变，由于货币需求并不转变，公众手持货币量会超过他们所情愿持有的货币量，从而必定增加支出。EI，是指变化了的支出用于投资的过程，这是一个资产构造的调整过程，由于不同取向的投资会相应引起不同资产相对收益率的变动，这就引起资产构造的调整。48、答：〔1〕远期合约和期货合约的含义①远期合约是指交易双方商定在将来的某一确定时间，按确定的价格买卖确定数量的金融资产的协定，在合约中规定在将来买入标的物的一方称为多方，而在将来卖出标的物的一方称为空方，合约中规定的将来买卖标的物的价格称为交割价格。②期货合约是指协议双方同意在商定的将来某个日期按商定的条件〔包括价格、交割地点、交割方式〕买入或卖出确定标准数量的某种金融资产的标准化协议，合约中规定的价格就是期货价格。远期合约和期货合约的区分①标准化程度不同。远期合约遵循“契约自由”原则，合约中的相关条件如标的资产的质量、数量、交割地点和交割月份都是依据双方具体的需要确定的，其条款的具体内容往往表达出很强的共性化特征，具有很大的灵敏性，但是流淌性较差，二级市场不兴盛；而期货合约是标准化的合约，标准化条款使得期货难以满足特别的交易需求，但却使期货合约的订立和转让更加便利，使期货合约具有极强的流淌性，并因此引了众多的交易者。②交易场所不同。远期合约没有固定的场所，远期合约市场是一个效率较低的无组织分散市场；而期货合约在交易所内交易，一般不允许场外交易，期货市场是一个有组织的、有秩序的、统一的市场。③违约风险不同。远期合约的履行仅以签约双方的信誉为担保，一旦一方无力或不愿履约，另一方就会蒙受损失，因此违约风险很高；而期货合约的履行由交易所或清算公司供给担保，交易所和清算机构之所以能供给这种担保，主要是依靠完善的保证金和每日盯市结算制度、清算会员的无限连带清偿责任以及清算机构自身的资金实力。可以说，机制完善的期货交易的违约风险几乎为零。④价格确定方式不同。远期合约的交易双方通过直接谈判并私下确定价格，存在着信息不对称，因此定价效率很低：而期货合约是在交易所内通过公开竞价确定价格，信息较为充分、对称，故定价效率较高。⑤履约方式不同。远期合约绝大多数只能通过到期实物交割来履行：而期货合约多通过平仓来了结。⑥合约双方关系不同。远期合约的签订必需是建立在对对方的信誉和实力等方面都充分了解的根底上：而期货合约则不需要，期货合约的履行完全不取决于对方，只取决于交易所或清算机构，交易所是全部买方的卖者和全部卖方的买者，合约双方可以对对方完全不了解。⑦结算方式不同。远期合约要到期时才进展交割清算，期间均不进展结算；而期货合约每天结算，浮动盈利或浮动亏损通过保证金账户表达。从上述比较中可以看到，从交易机制来看，无论是在提高流淌性、降低违约风险，还是在降低交易本钱等方面，期货都比远期要优越得多。但这并不意味着远期的消亡。事实上，远期市场照旧格外浩大，其最大的吸引力就在于其灵敏性。出于经营本钱的考虑，期货交易所不行能供给那些成交量不大和特别性强的期货交易品种，这正是远期市场得以生存和不断进展的根底。六、论述题49、答：国际资本流淌〔InternationalCapitalFlows〕，是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区。国际资本流淌分为长期资本流淌和短期资本流淌。长期资本流淌是指期限在一年以上的资本在国际间的流淌，包括：直接投资、证券投资和国际中长期贷款。短期资本流淌是指使用期限为一年或一年以内的金融资产在国家之间的流淌。除一般性的短期证券投资、贷款和银行资金的调拨之外，主要是贸易性资本流淌和投机性资本流淌。所谓国际资本自由流淌，一般是指一切国际经济交往都在政府不加任何干预的状况下进展。国际资本自由流淌既有乐观的经济影响，又有消极的经济影响，分述如下：国际资本自由流淌的主要优势是，能明显的改进全球的资源安排。它从以下四个方面促进着世界经济的进展：①有助于开发尚未利用的资源。进展中国家普遍拥有丰富的自然资源，但由于资金缺乏，技术落后，这些资源长期处于待开发状态，不能制造应有的效益。兴盛国家的一些资源由于投资规模大，技术要求高，仅凭自己的资本开发风险很大，所以始终也没有得到全面的进展。国际资本的自由流淌为解决这两者的问题供给了很好的思路。②促进生产要素从效益低的地区和部门转移到效益较高的地区和部门。资本自由流淌的状况下，市场经济的规律在世界范围内得到了充分的发挥，促进了生产要素在世界范围内进展高效的配置。依据比较优势学说，在自由贸易的状况下，一国的生产要素会聚拢在该国有比较优势的产品的生产上，从而提高了各国的要素配置水平。③有利于资源的合理配置。各国由于进展状况不同，对于资源的使用效率也不同。在国际资本自由流淌的条件下，资源会聚拢在使用效率较高的企业，从而实现优化组合。④促进先进的生产技术和治理学问的传播，因而使一些地区和经济部门提高资源的使用效率。伴随着资本的流淌，特别是直接投资的进展，先进的技术和治理阅历会传播到世界各地，节约当地的争论经费，提高经济效益和技术水平。这对世界经济的整体进步是格外有益的。一般来讲，资本从充分国家流向短缺国家，如从经济兴盛国家流向经济不兴盛国家，其生产效率会有不同程度的提高，因此是有益的。即使是两个经济兴盛国家之间流淌，虽然也可能并不发生实际资源的转移，但由于转移了先进的生产和治理技术，也有助于提高劳动生产率。国际资本自由流淌也有其不利的一面。在当今世界上，国际经济形势变化莫测，各国政府、企业及个人的进展状况、经济利益各不一样，假设允许资本不加限制的自由流淌，不愿定会产生乐观的作用，反而有可能引起国际金融形势的混乱与不稳定。例如，由于经济或政治不稳定而引起的资本流淌，势必会导致汇率波动，而这种汇率波动会给进出口商带来外汇风险，从而影响国际贸易的正常进展。而此时假设发生短期资本的外逃，则会使加剧所在国所面临的糟糕状况。一般说来，经济不兴盛国家在国际资本流淌中处于不利地位，它们的国内经济条件和政治条件使其难以吸引到足够的进展资金。应实行必要的措施防止国内资金外流。经济进展处于一样阶段的两国之间的资本流淌，不愿定会增加国际实际总产值，而只是转变资源和生产要素在两国之间的安排。除非将这些资金用于某种特定的自然资源的开采。在工业兴盛国家之间进展的短期资本流淌其经济效益就更加不明显。由于税率和利率的凹凸以及预期的汇率变动等因素，短期资本流淌很可能同促使经济进展的根本经济力气不全都。例如，在固定汇率制度下，短期资本流淌实质是由利