嘉世咨询：2024白色家电行业简析报告

ANALysls商业合作/内容转载/更多报告版权归属上海嘉世营销咨询有限公司商业合作/内容转载/更多报告•2024年4月12日，商务部等14部门印发《推动消费品以旧换新行动方案》，强调建立简化去旧、提振换新的供需机制，目标至2025年废旧家电回收量较2023年增长15%，至2027年较2023年增长•过去22个月，冰、洗、空及电视的回收均价分别为154、114、268及72元/台，以此推算，四大品类整机回收产业规模均在20-30亿之间，加总预计略超百亿。(实际处理量/固整体式/分体式/一拖多冰箱/冷冻/冷藏柜•白色家电产业链上游为原材料及零部件供应，主要涉及压缩机、电机、电加热器、家电外壳材料等;中游为白色家电整机制造企业，主要为空调整机制造、冰箱整机制造及洗衣机整机制造;下游为销售端，主要分为线上销售渠道和线下销售渠道。•中国家电龙头美的、海尔、格力全产业链布局，因此中国家电品牌制造方话语权较大。空调压缩机是空调核心部件，其价值在空调成本占比30%，美的和格力分别投资上游零部件厂(GMCC和凌达)用以供应压缩机和电机，压缩机的产量增加企业规模效应、保持供应链稳定，从而放大成本优势。专卖店体验店电商平台家电卖场空调整机冰箱整机洗衣机整机代理商经销商压缩机原材料集成电路电路控制系统空调整机冰箱整机洗衣机整机代理商经销商压缩机原材料集成电路电路控制系统•美的集团、格力电器、海信家电、TCL、创维集团等白色家电行业领先企业均位于广东，广东省白色家电行业发展在全国处于优势地位。•三花智控、盾安环境、老板电器、宁波方太等企业均位于浙江省，具有较强的产业链协作能力。•小天鹅、东方电器、江苏雷利等企业均位于江苏省，同样具备一定的产业链协同发展优势。山东省海尔智家澳柯玛北京市小米集团上海市海立股份安徽省惠而浦四川省四川长虹广东省顺威股份汉宇集团美的集团格力电器海信家电ST奥马华帝股份创维集团浙江省三花智控盾安环境金海高科三星新材康盛股份老板电器宁波方太江苏省小天鹅东方电热江苏雷利立霸股份禾盛新材秀强股份tt•中国家电行业的竞争主要分为四大子行业：白电市场，黑电市场，厨电，小家电。根据Euromonitor表示，2023年中国消费电器市场规模达约8705亿元人民币，其中白电市场（即空调、冰箱、洗衣机）的规模约为5771亿，是电器市场中最大的子行业，占总体电器市场约66%，并预计在未来5年呈现中高个位数的复合增长率。10000009000008000007000006000005000004000003000002000001000000-5%-10%-15%30%25%20%100%90%80%70%60%40%30%20%•2023年，空调累计内销出货量9960万台，同比+13.8%。24年1-2月家空累计内销量1339万台，同比+16.31%。2023年空调外销出货量7084万台，同比+7.8%。•2023年，洗衣机分别实现累计内/外销量4200/3845万台，同比分别+3.0%/+37.0%，其中23Q4内/外销同比+8.33%/+43.24%，环比加速。•2023年，冰箱实现累计内/外销量4348/4374万台，同比分别+5.5%/+27.4%，其中23Q4内外销同+7.56%/+63.53%，内销环比加速，外销创年内增速新高。Jan-22Jan-22Jan-23Jan-240•2023年全年家电整体实现出口量37.53亿台，出口额6250亿元，同比分别+11%/+10%；2024年1-2月累计出口量/额同比分别+36%/+21%，环比23Q4出口景气度加速提升。•其中，2023年空调累计出口额同比+2.5%，冰箱同比+13.8%，洗衣机同比+26.0%。24年1-2月，空/冰/洗出口额同比+11%/+38%/+30%，此外，吸尘器、微波炉、电扇等其他品类均实现同比正增长。Jan-22Jan-22Jan-23Jan-2460%40%30%20%-10%-20%-30%Jan-22Jan-22Jan-23Jan-240mm空调出口总额（亿元）冰箱出口总额（亿元）123t14t1t15t1t4t16!2!1t17t4t18!1!29!5!1•由于普及程度较高的白电产品具有一定的制造门槛，而且白电产品具备单体价格较高的属性，消费者对品牌粘性较强，因此具备功能相似而转换成本低的替代品较少，进一步增强了市场竞争的稳定程度。•2023年，空调、冰箱、洗衣机的(前五大公司市场份额合计)分别高达约86%、83%及93%，龙头集中度持续提升。冰洗空调•中国家电市场早期是以欧、美、日、韩等外资品牌为主。而到了2023年，空调市场上外资品牌的份额仅为低个位数，冰箱市场的外资份额也仅为中个位数。尽管外资品牌在洗衣机市场的份额略高，但也仅为一成左右。无一例外，这十年间外资品牌的份额几乎每年呈现下降。0.0%4.0%10.0%0.0%4.0%10.0%5.0%0.0%-5.0%-10.0%-15.0%8.4%-20.0%•白电产品的高端化主要涉及技术升级、外观美感提升以及产品的精细化打磨。高端市场逐渐成为各个家电企业的目标市场，高端化转型也成为家电企业在存量市场中的第二增长曲线。•截止2023年前3季度，零售单价在8000元以上的高端空调零售额已经占总零售额的19.2%，万元以上的高端洗衣机也占超11%。冰箱市场高端化趋势更为明显，单价为万元以上的高端产品已贡献近40%的零售额。45%40%35%30%25%20%•年初到2024年中旬，CRB指数上涨13.4%，南华综合指数上涨4.6%，贵金属、工业金属以及原油商品主要品种价格攀升。•大宗商品价格上涨，一方面，美联储降息预期，美元信用透支：美债供给增加导致美元信用透支，即美元相对实物商品贬值；一方面，全球供需变化：需求方面，3月全球PMI重回扩张，铜、铝等工业金属处于库存水平低位，大宗商品价格持续上涨；供给方面，地缘政治紧张。近期原材料涨跌幅(2024.03.01-04.14)0.220.040.120.100.040.020.120.090.280.010.040.060.290.180.010.052.4%0.3%0.1%0.4%0.0%0.6%0.2%0.0%2.1%•智能化趋势势不可挡，随着技术的发展和创新，智能家电的生产不再具备高技术壁垒，联网几乎成为大部分电器的出厂标配。•白电厂商都在大力推广智能家电的概念，在电器上嵌入了触摸屏、摄像头等零件，使家电产品本身的功能变得丰富（如通过冰箱、烤箱上的触摸屏显示食谱或烹饪模式）。•在智能家居实际落地的过程中，用户期待的是自主决策、具备主动提供服务的产品，使得家居生活更便利和高效。√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√•2023年，美的集团实现营业收入3720.4亿元(+8.2%)，归母净利润337.2亿元(+14.1%)，业绩再创历史新高，有效贯彻“稳定盈利，驱动增长”的年度经营原则。•C端业务，2023年美的国内市场电商销售占比超过50%，2023年COLMO&TOSHIBA品牌收入同比增长20%以上，在核心新零售渠道平台的整体份额均位居行业第一，全面进驻新零售门店，商品覆盖率超98%。•B端业务，新能源及工业技术事业群实现营收279亿（+29%机器人与自动化事业群实现营收311亿（+12%智能建筑科技事业群实现营收259亿（+14%）。•分地区看，国内业务实现营收2211亿（+9.87%国外业务实现营收1509亿（+5.79%占比分别为59.44%/40.56%，同比分别+0.92/-0.92pcts，国外收入占比有所降低。100%90%80%70%60%40%30%20%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%4000350020%30002500200015001000500025%冰洗产品具备较强的一户一机属性：在渗透率接近100%的情况下，保有量基冰洗产品具备较强的一户一机属性：在渗透率接近100%的情况下，保有量基随着白电市场逐渐的稳定和饱和，产量和销量的增速相对稳定，与地产的关联程度越来越弱。从增量市场逐步迈入存量市场的白电市场，尤其是替换需求占比更高的冰洗产品而言，在住宅地产暂未呈现较大的增量动力前，其发展则更多来源于争夺市场份额及发展细分市场。嵌入式产品价格普遍较高，不过普通嵌入式产品（非零嵌、平嵌）价格相对更加亲民，但是需要在两侧预留散热空间，也无法完全贴合橱柜，美观性不足。从不同品牌对比来看，头部品牌产品参数方面更加优秀，但二三线品牌的性价比更高，在消费降级趋势下，或迎来发展下沉市场人口规模近10亿，占我国总人口近七成。随着收入提升，下沉市场人群的消费力也在逐步提升。还有在一系列政策的支持下，以电商为首的渠道商以高效的零售能力不断向县乡下沉，以释放其消费潜力