2024 中国资产配置白皮书

公司简介公司简介光大信托始终坚持党的领导，将学习宣传贯彻党的二十大精神和中央金融工作会复苏态势，周期矛盾和结构性矛盾交织，资金面在配合财政政策发力的同时平衡资产等新兴资产和产业，平衡组合风险，置主线是美联储降息以及我国经济修复，的建议偏向稳健，股市注重结构性机会；宏观经济展望篇 7 8 8 8 9 9 大类资产展望篇 资产管理市场展望篇 资产配置建议篇 7 7 8 9 9 9 9 表2：预计周期行业整体净利润同比先行回暖 ——宏观经济展望篇——大选年可能制造黑天鹅，世界宏观经济依然面临突出的挑战和脆弱性。我国宏观经济处于温和复苏阶段，逆周期调控政策仍需发力，继续巩固经济回升向好的态势。衰退风险，新兴市场和发展中经济体经济增速可能没有太大变化，GDP增速约为4%。 4.0% 8.0%6.0%4.0%2.0%通胀回落以及经济增速放缓为货币政策放松提供了有利的前提条350款:同比%0202420232022ll3、地产投资仍然低迷。以“房地产市场供求关系发生重大变化”政策基调来看，减少而趋势性下降难以避免，房地产投资总额预计下0 住户中长期贷款:消费贷款:同比住宅销售额:同比(0%050.0潜在需求（万套/年）转化需求（万套/年）..80806020%%%%00 平均批发价:猪肉元/公斤 平均批发价:白条鸡元/公斤平均批发价:28种重点监测蔬菜元/公斤 平均批发价:7种重点监测水果元/公斤23.0022.0021.0020.0019.0018.0017.009.005.003.007.002022-01-032022-02-032022-01-032022-02-032022-03-032022-04-032022-05-032022-06-032022-07-032022-08-032022-09-032022-10-032022-11-032022-12-032023-01-032023-02-032023-03-032023-04-032023-05-032023-06-032023-07-032023-08-032023-09-032023-10-032023-11-032023-12-032024-01-03150.00140.00130.00120.00110.00100.0090.0080.0070.0060.00现货价:原油:英国布伦特Dtd美元/桶 现货价:原油(中国大庆)美元/桶032 行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款（PS40.00 ——大类资产展望篇——展望2024年，我国股票市场仍面临估值低、基本面改善等有利因素，预计温和回升；债券市场在宽松货币政策以及低风险偏好推动下，继续保持牛市；原油市场供需持续平衡，油价可能高位震荡，金价在降息周期仍有一定上升空间。 2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月2023年5月2023年6月2023年7月2023年8月2023年9月2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月2023年5月2023年6月2023年7月2023年8月2023年9月资金面在配合财政政策主要发力的同时平衡市场002021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2022年1月2022年3月2022年5月2022年7月2022年9月2023年1月2023年3月2023年5月2023年7月2023年9月预计维持合理充裕，货币政策收紧的概率很小。从市场情绪看，全球不确定性仍然较呈现平坦化变化，可适当拉长久期。 AAA产业债AA+产业债 AAA城投债AA+城投债0股市最火热的主题。万得AI算力概念指数年内最大涨幅达100.37%，万得AIGC概念9000.008000.007000.006000.00 固定收益，高弹性科技主题博取超额，产业升级主题关注汇率势。OPEC+内部存有分歧，减产力度能否达到预期仍未知，且俄罗斯出口管制执行并超预期，汽油库存意外下降，而馏分油库存则有108.0000108.0000107.0000106.0000105.0000104.0000103.0000102.0000101.0000100.0000100.0095.0090.0085.0080.0075.0070.00 美元指数1973年3月=100现货价:原油:英国布伦特Dtd美元/桶需求，但是可以发现黄金首饰等传统需求偏弱的情况下，全球央行加大了黄金投资力2019年2020年2021年0 伦敦现货黄金:以美元计价 伦敦现货黄金:以美元计价美元/盎司——资产管理市场展望篇——2024年，投资者可以通过保持活跃、专注于多元化和风险管理来应对更长时间内更高的利率、地缘政治冲击和不断加速的长期增长趋势。综合的投资组合可以从公共和私人资本市场的组成和特征的差异中受益。----9.168.53 8.40 0信托银行理财公募基金私募基托将适应转型发展要求，券商资管主动管理能力以及产品创新仍股票基金,股票基金,9%50.0%40.0% 股票基金混合基金债券基金货币基金落地，基于全球资产配置的海外投资基金也会获得市场青睐。四是考虑到2024年大类值等因素制约下，收益率会有一定程度下降；债券型基金投资收益率仍初增加1.84个百分点；混合类产品存续规模为0.86万亿元2020年2021年202等因素影响其对公募基金的追赶，未来仍需强化投研和加快转型发展。从策略创新上成为未来信托行业转型的重要方向；明确了资产管理类信托属于私募资管产品并适用6.21%。0集合资金信托计划管理办法等监管制度修订，指导信托公司更好地落实三分类监管要0家0证券私募基金股权、创业私募基金其他资产配置私募基金0证券私募基金股权、创业私募基金其他资产配置私募基金收益率+9.59%；CTA策略平均收益率为3.89%紧随其后；但年内股票策略平均收益率为-3.65%；组合基金业绩受股票策略拖累较大，平均收益率 4.00 中性策略等方面的投资机会。四是仍应警惕以非标为核心或者过度依赖传统过剩产业——资产配置建议篇——处于经济周期以及产业结构调整的转折点，需要调整中长资产配置范式。从2024年看，资产配置主线是国内经济修复进程以及从情绪面左右金融市场短期走势。现代化建设关键时期，除了需要解决全球面临的共性问题，还需要解决好产业结构调一是经济增速回落带动利率下行趋势。我国潜在经济增速正在逐步回落，根据社经济增速放放缓至4%-5%，2036年后将进一步 40.00 二是产业结构调整带动传统核心资产的示弱。我国加快产业结构调整，一方面是推动投资向消费转变，另一方面是推动房地