2023年基金从业考试证券投资基金基础知识

基金从业-证券投资基金基础知识

第01讲真题考点（一）

第六章投资管理基础

I、某上市公司股票每股面值1元，该公司以每股10元的价格增发1,000万股、且投资者全部以现金认购。关于增发对

该公司资产、负债和所有者权益的影响，以下说法正确的是（）。

A.资产增加、负债不变

B.资产增加、负债减少

C.负债增加、所有者权益增加

D.资产增加、所有者权益不变

【答案】A

【解析】增发股票，以现金认购，因此资产增加；增发股票，股本增加、资本公积增加，因此所有者权益增加；负

债不变。

2、关于公司资产负债表，以下表述正确的是（）。

A.负债项可以说明企业的资金来源和负债情况

B.如果总负债小于所有者权益，说明公司已经资不抵债

C.利润表是资产负债表的重要组成部分

D.总资产越大的公司，盈利能力越强

【答案】A

【解析】资产负债表中的资产项揭示企业资金占用情况，负债项说明企业资金来源和财务状况，故A正确；如果资

产小于负债，说明企业已经资不抵债，故B错误；资产负债表和利润表是企业的两个重要财务报表，利润表反映企

业的盈利能力，故C、D错误。

3、关于利润表，以下表述错误的是（）。

A.利润表可分析企业偿还长短期债务的能力

B.利润表是一个动态报告

C.利润表可解析企业获利能力高低的原因

D.利润表可分析企业控制成本费用支出的能力

【答案】A

【解析】资产负债表可以分析企业偿还长短期债务的能力。

4、想要了解企业某段时期管理费用的信息，需要查看该企业的（）。

A.利润表

B.资产负债表

C.现金流量表

D.所有者权益变动表

【答案】A

【解析】利润表的基本结构是收入减去成本和费用等于利润，管理费用属于成本和费用。

5、通常情况下，企业现金流量表的基本结构可以分为（）。

A.现金流入、现金流出、净现金流

B.资产、负债、所有者权益

C.经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量

D.收入、费用、净利润

【答案】C

【解析】现金流量表的基本结构分为三部分，即经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资（也称

融资）活动产生的现金流量。

6、某初创企业的经营活动尚未产生盈利，且不断进行资本投资，也在不断筹集大量资金，其现金流量结构特征最可

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能是（）。

A.经营活动产生的现金流量（CFO）为正、融资活动产生的现金流量（CFF）为负

B.经营活动产生的现金流量（CFO）为负、融资活动产生的现金流量（CFF）为正

C.经营活动产生的现金流量（CFO）为负、融资活动产生的现金流量（CFF）为负

D.经营活动产生的现金流量（CFO）为正、融资活动产生的现金流量（CFF）为正

【答案】B

【解析】企业经营活动尚未产生盈利，所以经营活动产生的现金流量（CFO）为负；企业在不断筹集大量资金，所

以融资活动产生的现金流量（CFF）为正。

7、已知某公司的净资产收益率是15%,销售利润率是5%,总资产周转率是2,那么该公司的负债权益比是（

）。

A.1.5

B.0.5

C.0.16

D.0.33

【答案】B

【解析】负债权益比=权益乘数一1,所以需要先求出权益乘数，由杜邦分析法可知，净资产收益率=销售利润率X

总资产周转率X权益乘数，从而可以推导出，权益乘数=净资产收益率;销售利润率+总资产周转率=15%+5%+2=

1.5,所以，负债权益比=权益乘数一1=1.5—1=0.5。

8、评价企业盈利能力的比率有很多，除了资产收益率和净资产收益率之外，最常用的还有（）。

A.销售利润率（ROS）

B.资产负债率

C.流动比率

D.存货周转率

【答案】A

【解析】评价企业盈利能力的比率主要有三种：销售利润率（ROS）、资产收益率（ROA）、净资产收益率

（ROE）。

9、假设其他条件不变，根据杜邦分析法，下列举措中降低公司净资产收益率的是（）。

I、降低公司的资产负债率

II、加快公司的资产周转

IIK提高公司的销售利润率

IV、提高公司的负债权益比

A.I、n、iii

B.I

C.I、IV

D.ii、in、iv

【答案】B

【解析】杜邦分析法下，净资产收益率=销售利润率X资产周转率X权益乘数，因此提高资产周转率或销售利润率会

导致净资产收益率的提高，故n、in不选；因为权益乘数=1/（1—资产负债率），因此降低资产负债率会导致权益

乘数降低，从而降低净资产收益率，故选I；负债权益比=负债/所有者权益=（资产一所有者权益）/所有者权益=

权益乘数一1,因此提高负债权益比会导致权益乘数提高，从而提高净资产收收益率，故IV不选。

10、下列选项不能直接从财务报表获得的是（）。

A.净利润

B.所有者权益

C.净资产收益率

D.经营活动产生的现金流量

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【答案】C

【解析】所有者权益可以直接从资产负债表中获得；经营活动产生的现金流量可以直接从现金流量表中获得；净利

润可以直接从利润表中获得。净资产收益率=净利润/所有者权益，该指标是通过对相关财务报表中的数据进行计算

获得的，而不能直接获得。

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第02讲真题考点（二）

11、某企业2019年的负债总计2亿元，所有者权益8亿元，利润总额2亿元，挣利润1.5亿元。该企业2019年的资产收

益率为（）。

A.25%

B.18.75%

C.15%

D.20%

【答案】C

【解析】资产收益率=净利润:总资产=净利润一（负债+所有者权益）=1.5+（2+8）=15%。

12、以下表述不属于财务报表分析的是（）。

A.公司的经营性现金流持续萎缩

B.公司存货周转率高于行业平均

C.公司股价创出52周新高

D.公司2015年净资产收益率同比增长5%

【答案】C

【解析】股票价格分析属于股票的技术分析，不属于财务报表分析的范畴。

13、A公司2015年的总资产、总负债、销售收入、净利润均较2014年上升1亿元，则以下说法错误的是（）。

A.A公司2015年总资产收益率高于2014年

B.A公司2015年净资产收益率高于2014年

C.A公司2015年总资产收益率低于2014年

D.A公司2015年销售利润率高于2014年

【答案】C

【解析】总资产收益率=净利润/总资产，当铮利润和总资产均上升1亿元时，分子和分母增加相同数额，由于总资

产收益率一般小于1,所以总资产收益率变大，故A正确、C错误；净资产收益率=净利润/净资产=净利润/（总资产

一总负债）；当净利润、总资产、总负债均上升1亿元时，分子增大，分母不变，所以净资产收益率上升，故B正

确；销售利润率=净利润/销售收入，当净利润和销售收入均上升1亿元时，分子和分母增加相同数额，由于销售利

润率一般小于1,所以销售利润率变大，故D正确。

14、某投资者投资10,000元购买一只期限为2年、收益率为10%的债券，债券到期后一次性结算，期间没有任何现金

收入。则按照复利计算，该项投资的终值为（）。

A.11,800.0元

B.12,050.0元

C.12,100.0元

D.12,000.0%

【答案】C

【解析】复利终值FV=PVx（1+i）n,即终值为10,利Ox（1+10%）2=12,100元。

15、已知通货膨胀率为3%,实际利率为4%,则名义利率为（）。

A.1%

B.3%

C.7%

D.4%

【答案】C

【解析】名义利率=实际利率+通货膨胀率=4%+3%=7%。

16、关于货币时间价值，以下表述错误的是（）。

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A.发生在不同时期两笔相当金额的资金货币时间价值不同

B.伴随着时间推移货币发生的增值即为货币的时间价值

C.随着时间的推移货币的时间价值会发生改变

D.伴随着时间推移货币的价值即为货币的时间价值

【答案】D

【解析】伴随着时间推移货币发生的增值(不是货币的价值)即为货币的时间价值，故B正确、D错误。

17、每年末等额本息法偿还本金为10万元、利率为7%的5年期消费贷款，则每年年末需要偿还的本金利息总和是

()元。

A.100,000/[1+(1+7%)1+(1+7%)々+(1+7%)-3+(1+7%)%(1+7%)-5]

B.100,000/[(1+7%)-1+(1+7%)々+(]+7%)'3+(1+7%)4+(1+7%)-5]

C.100,000/[1+(1+7%)」+(1+7%)%(1+7%)-3+(1+7%)却

D.100,000x[(1+7%)1+(1+7%)々+(1+7%)'3+(1+7%)"+(1+7%)-5]/[1+(1+7%)',+(1+

7%)2+(1+7%)月+(1+7%)却

第六章投资管理基础

【答案】B

【解析】假设等额本息法下，每年年末偿还本息和为M,则满足PV=Mx(1+i)"+Mx(1+i)々+……+Mx(1

+i)汽代数，100,000=Mx(1+7%)"+Mx(1+7%)'2+MX(1+7%)-3+MX(1+7%)-4+MX(1+7%)'

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,根据此公式可推导出，M=100,000/[(1+7%)5+(1+7%)々+(1+7%)T+(1+7%)"+(1+7%)-]o

18、某人在A银行和B银行各存款10,000元，期限均为2年。A银行存款利率5%,按单利计算。B银行存款利率为

4%,按复利计算。当此人2年后一次性提取本息时，以下说法正确的是()。

A.A银行存款比B银行存款多出的利息少于200元

B.无论存款时间多长，存A银行都比存B银行收益高

C.A银行存款比B银行存款多产生200元利息

D.A银行存款比B银行存款多出的利息高于200元

【答案】A

【解析】A银行存款的利息=10,000x(1+5%X2)-10,000=1,000元；B银行存款的利息=10,000x(1+4%)2-

10,000=816元，因此A银行存款利息比B银行高184元(即1,000—816=184),故A正确，C、D错误；当期限大于等

于12年时，B银行存款产生的收益率=(1+4%)12-1=60.10%,而A银行存款产生的收益率=5%xl2=60%,所

以，当期限大于等于12年时，B银行的收益高于A银行。

19、关于远期利率，以下说法正确的是()。

A.远期利率高于近期利率

B.远期利率是较长期限债券的收益率

C.远期利率是从当前到未来某一时点的债券收益率

D.远期利率等效于未来特定日期购买零息债券的到期收益率

【答案】D

【解析】远期利率指的是资金的远期价格，它是指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率水

平，具体表示为未来两个日期借入货币的利率，也可以表示投资者在未来特定日期购买的零息债券的到期收益率。

20、远期利率和即期利率的区别在于()。

A.计息方式不同

B.计息期限不同

C.付息频率不同

D.计息日起点不同

【答案】D

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【解析】远期利率和即期利率的区别在于计息日起点不同，即期利率的起点在当前时刻，而远期利率的起点在未来

某一时刻。

21、连续4周，某大宗商品现货日报价的平均值都为3,100元每吨，则报价波动最剧烈的一周是（）。

A.现货日报价标准差为290元每吨的一周

B.现货日报价标准差为260元每吨的一周

C.现货日报价标准差为330元每吨的一周

D.现货日报价标准差为230元每吨的一周

【答案】C

【解析】标准差用来衡量风险：标准差越大，波动越大，风险越大。

22、某类债券共100只，票面利率最高的前10只的票面利率分别为

7.0%,6.9%,6.7%,6.6%,6.5%,6.4%,6.3%,6.2%,6.0%,5.9%,则该类债券票面利率的上2.5%分位数是（

）。

A.6.50%

B.6.90%

C.6.20%

D.6.80%

【答案】D

【解析】首先，该组数据总共有100个票面利率，即n=100；其次，求上a分位数，所以从大到小开始找；最后，上

2.5%分位数，即从大到小找排在n*a=100x2.5%=2.5位置的数，也就是从大到小第2个数和第3个数的平均数，即

（6.9%+6.7%）+2=6.8%。

23、有4只基金，近5年的年收益率平均值都是7%,则业绩波动最大的基金是（）。

A.5年收益率标准差为2.1%的基金

B.5年收益率标准差为0.6%的基金

C.5年收益率标准差为0.7%的基金

D.5年收益率标准差为2.0%的基金

【答案】A

【解析】方差和标准差越大，波动性越大。

24、关于方差和标准差，以下说法错误的是（）。

A.方差为屋，则标准差为◎

B.方差通常应用于分析投资收益率，但不可以用来研究价格指数、股指等的波动情况

C.对于投资收益率r,方差Q2=E[（r-Er）2]

D.对于r分布未知的情况，可以抽取样本rl,r2,...m,用其样本S2来估计『

【答案】B

【解析】方差除了应用于分析投资收益率，还可以用来研究价格指数、股指等的波动情况。

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第03讲真题考点（三）

第七章权益投资

1、关于优先股、普通股和债券的表决权和收益分配权，以下表述正确的是（）。

A.普通股不可以选举董事

B.优先股没有到期期限，无须归还股本，每年有一笔固定的股息，相当于永久年金的债券，但其股息一般比债券

利息要低一些

C.优先股是股东以不享有表决权为代价而换取的对公司盈利和剩余财产的优先分配权

D.债券是最后一个被偿还的，剩余资产在债券持有人中按比例分配

【答案】C

【解析】普通股拥有表决权，可以选举董事，故A错误；优先股股息一般比债券利息高，故B错误；优先股股东没有

表决权，但是对公司的盈利和剩余财产优先于普通股股东获得分配权，故C正确；清偿顺序是债券〉优先股〉普通

股，因此普通股股东是最后一个被偿还的，剩余资产在普通股股东中按比例分配，故D错误。

2、下列关于债券持有者、优先股股东、普通股股东的清偿顺序，表述正确的是（）。

A.普通股股东优先于优先股股东

B.优先股股东先于债券持有者

C.债券持有者先于优先股股东

D.普通股股东先于债券持有者

【答案】C

【解析】清偿顺序：债券持有者先于优先股股东，优先股股东先于普通股股东。

3、下列叙述中错误的是（）。

A.优先股分得利润的顺序优于普通股

B.债券利息的高低与公司经营的风险有关

C.公司贷款利率一般低于同期国债的利率

D.在公司解散或破产清偿时，优先股先于普通股获得剩余财产

【答案】C

【解析】由于公司拖欠利息或者破产的可能性高于政府，所以公司贷款利率一般情况下会高于同期国债的利息。

4、假如你是一位普通股股东，你拥有的权利包括（）。

A.每年获得固定的股息

B.获得股利分配

C.当股价下跌时，可以要求退还股本

D.获得承诺的现金流（本金和利息）

【答案】B

【解析】A选项，优先股股东可以获得固定股息；C选项，股票没有期限，因此股东不能要求退股；D选项，债券持

有者可以获得承诺的现金流。

5、下列各组证券中，全部具有权益属性的是（）。

A.可转债、认股权证、存托凭证

B.股票、企业债、认股权证

C.股票、存托凭证、公司债

D.存托凭证、认股权证、企业债

【答案】A

【解析】公司发行的权益类证券常见的有股票、存托凭证、可转换债券和认股权证。

6、以下不属于股票投资风险的是（）。

A.股票价格波动

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B.公司可能破产

C.股东获得分红可能低于预期

D.再投资风险

【答案】D

【解析】债券投资面临的是再投资风险。

7、以下关于股票发行价格的说法正确的是（）。

A.发行价格高于面值称为溢价发行

B.股票面值与股票的投资价值有着必然联系

C.溢价发行时，发行股票募集的资金也等于股本总和

D.面值高于发行价格称为溢价发行

【答案】A

【解析】股票发行价格高于面值称为溢价发行，故A正确、D错误；随时间推移，公司的资产会发生变化，股票面值

与每股净资产逐渐背离，其与股票的投资价值之间没有必然的联系，故B错误；溢价发行时，发行股票募集的资金

（募集金额=发行价格x股票发行数量）大于股本总和（股本=面值x股票发行数量），故C错误。

8、我国《上市公司证券发行管理办法》规定，可转换债券自发行结束之日起（）个月后才能转换为公司股票。

A.6

B.4

C.5

D.3

【答案】A

【解析】可转换债券自发行结束之日起6个月后才能转换为公司股票。

9、可转债等价于（）。

A.一个普通债券加上一个看涨期权

B.一个普通股票加上一个看跌期权

C.一个普通股票加上一个看涨期权

D.一个普通债券加上一个看跌期权

【答案】A

【解析】可转债的价值实际上是一个普通债券加上一个有价值的看涨期权。

10、在未触发赎回条款、市场具备充足流动性的情况下，可转换债券价值可以低于（）。

A.按转换价格和转换比例转股所获得股票的价值

B.与可转债相同期限和票面利率的纯粹债券价值

C.可转换债券的转换权利价值

D.发行人发行的其它债券的价值

【答案】A

【解析】可转换债券价值=纯粹债券价值+转换权利价值，所以可转换债券的价值高于与可转债相同期限和票面利

率的纯粹债券价值以及可转换债券的转换权利价值，故B和C错误。如果标的股票市场价格较高，转换成股票的价值

可能高于可转债的价值，故A正确。由于可转债赋予投资者将债券转换为股票的权利，所以可转债的价值高于发行

人发行的普通债券的价值，故D错误。

11、下列关于市销率的说法，错误的是（）。

A.该指标反映单位销售支出所反映的股价水平

B.市销率的引入主要是为克服市盈率等指标的局限性

C.对于不同的行业来说，市销率有不同的评价标准

D.市销率有助于考察公司收益基础的稳定性和可靠性，有效把握其收益的质量水平

【答案】A

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【解析】市销率反映的是单位销售收入反映的股价水平，故A错误。

12、认购权证持有人在行使权利时，需要支付的金额是（）。

A.权证数量x折扣比例x行权价格

B.权证数量X行权比例X股票价格

C.权证数量X折扣比例X股票价格

D.权证数量X行权比例X行权价格

【答案】D

【解析】行权比例指单位权证可以购买或出售标的证券的数量；行权价格是发行权证时约定的权证持有人行权时向

发行人购买或出售标的资产的价格。

13、当经济周期处于收缩期时，财政政策和货币政策的组合搭配方式中最不利于“熨平”经济周期波动是（）。

A.收缩性财政政策、扩张性货币政策

B.扩张性财政政策、紧缩性货币政策

C.扩张性财政政策、扩张性货币政策

D.紧缩性财政政策、紧缩性货币政策

【答案】D

【解析】当经济处于收缩时期时，适合采用扩张性的财政政策和扩张性的货币政策。

14、下列不属于货币政策工具的是（）。

A.窗口指导

B.调节存款准备金率

C.公开市场操作

D.调节利率水平

【答案】A

【解析】中央银行的货币政策采用的三项政策工具有：公开市场操作、利率水平的调节、存款准备金率的调节。

15、关于基本面分析，以下表述错误的是（）。

A.分析预期收益等价值决定因素的分析方法称为基本面分析

B.基本面分析包括宏观经济分析、行业和公司分析

C.基本面分析通常研究成交量、涨跌幅和图形走势等来推测股价的变动趋势

D.公司未来的经营业绩和盈利水平是基本面分析的核心

【答案】C

【解析】技术分析通常研究成交量、涨跌幅和图形走势等来推测股价的变动趋势。

16、在技术分析方法中，认为股票价格的变化表现为长期趋势、中期趋势、短期趋势三种趋势的理论属于（

）。

A.“相对强度”理论体系

B.道氏理论

C.“量价”理论体系

D.过滤法则

【答案】B

【解析】按照道氏理论，股票会随市场的趋势同向变化以反映市场趋势和状况。股票的变化表现为长期趋势、中期

趋势及短期趋势三种趋势。

17、关于技术分析的三项假定描述，错误的一项是（）。

A.公司所在行业的技术在不断进步

B.市场行为涵盖一切信息

C.股价具有趋势性运动规律

D.历史会重演

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【答案】A

【解析】技术分析的三项假定描述：市场行为涵盖一切信息，股价具有趋势性运动规律，历史会重演。

18、股利贴现模型不包括（）。

A.负增长模型

B.多元增长模型

C.零增长模型

D.不变增长模型

【答案】A

【解析】根据对股利增长率的不同假定，股利贴现模型可以分为零增长模型、不变增长模型、三阶段增长模型和多

元增长模型。

19、以下关于经济附加值（EVA）模型的说法中，错误的是（）。

A.相较于传统业绩衡量指标，经济附加值指标能够更准确地反映上市公司在一定时期内为股东创造的价值

B.经济附加值等于公司总营业收入减去全部资本成本后的差值

C.若EVA为正，说明企业在经营过程中创造了财富

D.20世纪90年代中期之后，EVA逐渐在国外获得广泛应用，成为传统业绩衡量指标体系的重要补充

【答案】B

【解析】经济附加值等于公司税后净营业利润减去全部资本成本（股本成本与债务成本）后的净值，故B错误。

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第04讲真题考点（四）

第八章固定收益投资

1、某日甲银行承销了乙券商发行的20亿元91天期票面利率为3%的短期融资券，丙资信评估公司给予了AA+的主体

信用评级，丁债券基金购买了1千万元短期融资债券，戊清算所提供登记托管服务。以下表述正确的是（）。

A.丙和戊之间是债权债务关系

B.乙和丙之间是债权债务关系

C.91天后乙必须归还本金和利息给甲

D.甲在乙和丁之间起到金融中介作用

【答案】D

【解析】丙是资信评估公司，戊是清算所，两者都是提供服务的机构，两者之间不构成债权债务关系，故A错误；

乙券商是融资方，丙是资信评估公司，丙为乙提供服务，两者不构成债权债务关系，故B错误；91天后乙必须归还

本金和利息给丁，故C错误；甲银行承销乙券商发行的债券，起到金融中介作用，故D正确。

2、某浮动利率债券在支付期期初的基准率为3%,固定利差为50个基点。该浮动利率债券在支付期期初的浮动利率

为（）。

A.8%

B.3.50%

C.3.05%

D.2.50%

【答案】B

【解析】浮动利率=基准利率+利差，利差用基点表示，1个基点等于0.01%（50个基点=0.01%x50=0.5%）,因

此，期初支付的浮动利率=3%+0.5%=3.5%,故选B。

3、某投资人投资一张附息票据，面额为10,000元，票面利率5%,距离到期日还有90天。则投资人在到期日可获得

的利息为（）元。

A.123.3

B.166.7

C.122.7

D.125

【答案】A

【解析】由题可知，票据的利息=面值x票面利率x到期天数+365=10,000x5%+365x90=123.3元。

4、某债券以99.5元的价格发行，不付息，3个月后将以100元兑付，该债券属于（）。

A.零息债券

B.息票债券

C.浮动利率债券

D.长期债券

【答案】A

【解析】零息债券有一定的偿还期限，但在期间不支付利息，而在到期日一次性支付利息和本金。

5、利率风险是指利率变动引起的债券价格波动的风险，关于债券的价格与利率的变动关系，以下说法正确的是（

）。

利率上升时,债券价格下降;利率下降时,债券价格上升,利率风险对固定利率债券较重要

B.利率上升时,债券价格下降;利率下降时,债券价格上升,零息债券不存在利率风险

C.利率上升时,债券价格上升;利率下降时,债券价格下降,零息债券不存在利率风险

D.利率上升时,债券价格上升；利率下降时,债券价格下降，利率风险对固定利率债券较重要

【答案】A

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【解析】债券价格与利率呈反向变动关系，利率上升时，债券价格下降；利率下降时，债券价格上升。利率风险对

固定利率债券和零息债券来说特别重要。

6、目前，我国的债券市场组成部分不包括（）。

A.商业银行柜台市场

B.交易所市场

C.银行间债券市场

D.机构间市场

【答案】D

【解析】目前，我国的债券市场形成了银行间债券市场、交易所市场和商业银行柜台市场三个基本子市场为主的统

一分层的市场体系。

7、关于零息债券，以下说法错误的是（）。

A.零息债券内在价值由面值决定

B.零息债券低于面值发行

C.零息债券以贴现方式发行

D.零息债券不支付利息

【答案】A

【解析】零息债券的内在价值=面值/（1+年化市场利率）到期期限，所以由公式可知，零息债券的内在价值由面

值、年化市场利率和到期期限共同决定。

8、债券到期收益率隐含的假设有（）。

I、投资者持有到期

II、利息再投资收益率不变

m、市场利率不变

IV、债券平价交易

A.I、II

B.I、II、IV

C.I、II、IIKIV

D.II、III

【答案】A

【解析】债券到期收益率隐含两个重要假设是：一是投资者持有至到期，二是利息再投资收益率不变。

9、某10年期附息债券，面值为100元，市场价格为98元，一位基金经理用这个债券的当期收益率直接来估算其到期

收益率，以下较为合理的是（）。

A.其他因素相同的情况下，票面利率和债券到期收益率呈同方向增减，当期收益率与票面利率有关，所以可以用

当期收益率来估算

B.债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率，所以可以用当期收益率来估

算

C.其他条件相同的情况下，到期收益率和市场价格呈同方向增减，当期收益率与市场价格有关，所以可以用当期

收益率来估算

D.到期收益率不考虑债券所获得的资本利得或损失，所以可以用当期收益率来估算

【答案】B

【解析】当期收益率=当期收益/市场价格=面值x票面利率/市场价格，当面值与市场价格差别较大时，当期收益率

与票面利率差别也较大，故A不合理；到期收益率与市场价格呈反方向增减，故C错误；到期收益率的计算需要考虑

债券所获得的资本利得或损失，故D错误。

10、关于利率期限结构，以下说法正确的是（）。

A.反转收益率曲线的特征是，短期债券收益率较低

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基金从业-证券投资基金基础知识

B.拱型收益率曲线的特征是，期限相对较短的债券利率与期限成正向关系

C.收益率曲线只有4种类型

D.到期期限足以解释不同债券收益率的差异

【答案】B

【解析】反转收益率曲线的特征是，短期债券收益率较高，而长期债券收益率较低，故A错误；收益率曲线有4种基

本类型，还可能出现M型等更加复杂的形态，故C错误；不同债券的收益率差异，一定程度上可以用不同的信用等级

来解释，另一个能部分解释不同债券收益率差异的是到期期限，故D错误。

11、一般来说，信用利差出现变化一般发生在经济周期发生转换（）。

A.之后

B.之中

C.无法确定

D.之前

【答案】D

【解析】信用利差出现变化一般发生在经济周期发生转换之前，因此可以作为预测经济周期活动的指标，故D正

确。

12、用于度量债券价格相对于利率变化的敏感性指标是（）。

A.收益率曲线

B.加权平均投资组合收益率

C.债券的到期期限

D.久期

【答案】D

【解析】久期是测量债券价格相对于利率变动的敏感性指标。

13、关于债券的期限和久期，以下表述错误的是（）。

A.债券组合的久期计算，可以用组合中所有债权的久期的算术平均来计算

B.到期期限仅仅考虑了到期日本金的偿还，不是衡量债券寿命的充分性指标

C.麦考利久期考虑了债券投资者收回其全部本金和利息的平均时间

D.对于在到期日所有本息一笔付清的零息债券，麦考利久期等于期限

【答案】A

【解析】债券组合的久期计算，可以用组合中所有债券的久期的加权平均（非算术平均）来计算。

14、请根据以下信息，回答3个问题。债券基金甲和债券基金乙在2015年9月30日收盘时持仓结构、久期如图所示：

项目债券基金甲债券基金乙

现金10%10%

债券：120%130%

国债20%10%

AAA级金融债40%30%

AA级企业债60%80%

可转债0%10%

逆回购：0.00%0.00%

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基金从业-证券投资基金基础知识

正回购：30%40%

修正久期4年2年

本题为第1题，共3题。

从债券资产类别配置看，哪只基金面临的信用风险相对较大（）。

A.甲

B.无法判断

C.相同

D.乙

【答案】D

【解析】债券基金乙的高评级债券（国债和AAA级金融债）配置比例低于债券基金甲，低评级债券（AA级企业债）

配置比例高于债券基金甲，因此债券基金乙面临的信用风险较大，故选D。

15、本题为第2题，共3题。

市场利率发生整体下行时，下列说法正确的是（）。

A.两只基金净值均上升，基金甲上升比例更高

B.两只基金净值均下降，基金乙下降比例更高

C.两只基金净值均上升，基金乙上升比例更高

D.两只基金净值均下降，基金甲下降比例更高

【答案】A

【解析】市场利率下降，债券基金净值上升，修正久期越大的对利率变动越敏感，上升幅度越大。因此，两只基金

净值均上升，基金甲上升比例更高，故选A。

16、本题为第3题，共3题。

市场发生大规模企业债违约事件，这两只基金净值的影响为（）。

A.两只基金净值均下降，基金甲下降比例更高

B.两只基金净值均上升，基金乙上升比例更高

C.两只基金净值均下降，基金乙下降比例更高

D.两只基金停值均上升，基金甲上升比例更高

【答案】C

【解析】当市场发生大规模企业债违约事件时，违约风险增加，债券基金净值下降，由于两只基金都配置了企业债

券，所以都会导致基金净值下降，而基金乙企业债的配置比例高于基金甲，因此基金乙的净值下降比例更高，故选

Co

17、债券A、B、C、D的凸性分别为3、2、1、0.5,在其他特性相同时，投资者应当选择哪种债券进行投资？（

）

A.债券D

B.债券B

C.债券C

D.债券A

【答案】D

【解析】其他特性相同时，凸性越高的债券对投资者越有利。

18、所得免疫策略对养老基金、社保基金等机构投资者具有重要的意义，该策略最重要的特质是满足了投资者（

）的需要。

A.充足的资金满足预期现金支付

B.找到凸性相等的债券组合

C.以收益率最大化为首要目标

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基金从业-证券投资基金基础知识

D.资产凸性低于负债凸性

【答案】A

【解析】所得免疫策略保证投资者有充足的资金可以满足预期现金支付的需要，故选A。

19、关于债券凸性的特征，以下表述正确的是（）。

A.凸性对投资者是有利的

B.投资者应当选择凸性更低的债券进行投资

C.当凸性为正的债券，收益率下降时，久期估算的价格上涨幅度大于实际的上涨幅度

D.当凸性为正的债券，收益率下降时，债券价格以减速度上涨

【答案】A

【解析】凸性对投资者是有利的，在其他特性相同时，投资者应当选择凸性更高的债券进行投资，故A正确、B错

误；凸性为正的债券，收益率下降时，久期估算的价格上涨幅度小于实际的上涨幅度，也就是债券价格以增速度上

涨，故C、D错误。

20、于中央银行票据，以下表述正确的是（）。

A.央票以6个月期以下为主

B.中国人民银行与商业银行的票据交易不改变商业银行超额准备金的数量

C.央票分为普通央行票据和专项央行票据

D.央票市场的参与主体有中国人民银行、各金融机构和经过特许的个人投资者

【答案】C

【解析】央票以1年期以下为主，故A错误；中国人民银行通过与商业银行进行票据的交易改变商业银行超额准备金

的数量，故B错误；央票市场的参与主体有中国人民银行及经过特许的商业银行和金融机构，故D错误。

21、于同业拆借，以下说法中错误的是（）。

A.美国的联邦资金市场是美国的银行间同业拆借市场，主要目的是调剂联邦储备银行会员银行的准备金头寸

B.同业拆借的利息是按日结算的

C.同业拆借属于银行间市场，交易主体为商业银行、保险公司、证券公司、基金公司等大型金融机构

D.英国伦敦的银行间同业拆借市场上，交易的货币主要是英镑

【答案】D

【解析】英国伦敦的银行间同业拆借市场上，交易的货币主要包括欧洲美元、英镑及其他欧洲货币。

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基金从业-证券投资基金基础知识

第05讲真题考点（五）

第九章衍生工具

1、关于衍生工具的特点，以下表述错误的是（）。

A.因为缺少交易对手而不能平仓会导致结算风险

B.只要支付少量保证金或者权利金就可以买入的特性属于杠杆性

C.每一种衍生工具都会影响交易者在未来某一时间的现金流

D.我国的股指期货沪深300指数合约与沪深300股票指数走势密切相关

【答案】A

【解析】因为缺少交易对手而不能平仓会导致流动性风险，故A错误；衍生工具的杠杆性体现为只要支付少量保证

金或者权利金就可以买入，故B正确；衍生工具的跨期性体现为每一种衍生工具都会影响交易者在未来某一时间的

现金流，故C正确；衍生工具的联动性体现为衍生工具（如股指期货沪深300指数合约）的价值与合约标的资产（如

沪深300股票指数）价值紧密相关，故D正确。

2、关于衍生工具合约的执行方式，以下说法错误的是（）。

A.远期合约可以自动抵消

B.远期合约常进行实物交割

C.期货合约常进行现金结算

D.期货合约可以对冲抵消

【答案】A

【解析】远期合约到期需要实物交割，不能自动抵消。

3、以下交易所中不属于商品期货交易所的是（）。

A.大商所

B.郑商所

C.中金所

D.上期所

【答案】C

【解析】中金所全称中国金融期货交易所，交易的是金融期货。

4、相对于期货合约，下列关于远期合约缺点的表述错误的是（）。

A.远期合约市场的效率偏低

B.远期合约的违约风险较高

C.远期合约的流动性较差

D.远期合约需要按合约价值交纳保证金

【答案】D

【解析】远期合约是否需要交纳保证金由合约双方商定，通常是不需要交纳保证金的；期货需要按合约价值交纳保

证金。

5、关于期货市场基本功能，以下表述错误的是（）。

A.期货交易可以使风险在不同偏好的投资者之间转移和再分配

B.期货交易有助于优化金融市场风险结构，提高金融体系抵御风险的能力

C.期货价格能真实反映供求状况，并为现货市场提供参考

D.套期保值增加了期货市场的流动性，使其具有经济功能

【答案】D

【解析】投机（不是套期保值）增加了期货市场的流动性，使其具有经济功能。

6、期货的基本功能包括（）。

A.信用风险管理

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基金从业-证券投资基金基础知识

B.获取相对收益

C.风险管理

D.流动性管理

【答案】C

【解析】期货市场的基本功能包括风险管理、价格发现、投机。

7、甲、乙两公司希望通过银行进行一笔利率互换，由于两公司信用等级不同，市场向它们提供的利率也不相同，如

下表所示：

为了达到共同降低筹资成本的目的，双方的融资方案是（），然后再进行互换。

I、甲公司在固定利率市场上以6%的利率融资

IE甲公司在浮动利率市场上以SHIBOR+0.7%的利率融资

IIK乙公司在固定利率市场上以7.5%的利率融资

IV、乙公司在浮动利率市场上以SHIBOR+0.6%的利率融资

公司固定利率浮动利率

甲6%SHIBOR+0.7%

乙7.5%SHIBOR+0.6%

A.I、IV

B.II、IV

C.I、III

D.II、III

【答案】A

【解析】甲在固定利率市场上的借款利率比乙低1.5%,乙在浮动利率市场上的借款利率比甲低0.1%,为了达到降低

融资成本的目的，双方应该分别以自己的比较优势进行融资，然后再进行互换。

8、利率互换的两种形式是（）。

I、息票互换II、基础互换

III、本金互换IV、利息互换

A.III、IV

B.I、III

C.II、III

D.I、II

【答案】D

【解析】利率互换的两种形式是息票互换和基础互换。

9、某投资者看好某只股票，计划6个月后增持，但希望将价格锁定到现在的水平。为实现这个投资目标，该投资者

比较直接可行的做法是（）。

A.做空该只股票的期货

B.直接投资与该只股票正相关的指数ETF

C.卖出该只股票的认购期权

D.与证券公司订立该只股票收益互换协议

【答案】D

【解析】投资者执行股票买入计划时，面临股价波动的风险，股票收益互换可以帮助投资者锁定买入成本，对冲买

入期间价格波动风险。

10、2007年在美国爆发的金融危机，随后蔓延至全球，导致这场危机的重要衍生金融工具是（）。

A.期权合约

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基金从业-证券投资基金基础知识

B.外汇期货

C.信用违约互换

D.私募股权

【答案】C

【解析】在2007年在美国爆发的金融危机中，导致大量金融机构陷入危机的最重要的衍生金融工具是信用违约互

换。

11、关于衍生品的交易场所，以下说法错误的是（）。

A.远期合约常在场外交易

B.期货合约只在交易所交易

C.期权合约只在交易所交易

D.互换合约常在场外交易

【答案】C

【解析】期权合约大部分（不是全部）在交易所交易，故C错误。

12、以下衍生工具中买卖双方只有一方在未来有义务，被称作单边合约的是（）。

I、远期合约

II、期货合约

IIL期权合约

IV、信用违约互换合约

A.II、IIIB.I、IV

C.I、IID.IILIV

【答案】D

【解析】远期合约、期货合约和大部分互换合约属于双边合约；期权合约和信用违约互换合约属于单边合约。

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基金从业-证券投资基金基础知识

第06讲真题考点（六）

第十章另类投资

1、关于另类投资，以下描述正确的是（）。

A.另类投资意味着创新投资，所以房地产、大宗商品投资这类有悠久历史的投资不属于另类投资

B.目前我国还没有出现境内公募另类投资基金

C.艺术品和收藏品的投资价值建立在艺术家声望和销售记录的条件之上，属于另类投资

D.期货、期权为衍生工具，属于典型的另类投资的范畴

【答案】C

【解析】另类投资基金通常被认为是传统投资之外的所有投资，包括房地产、大宗商品投资，故A错误；我国已经

出现境内公募另类投资基金（如：国内黄金ETF）,故B错误；期货属于传统投资，故D错误。

2、某机构投资组合如下表：请问另类投资所占比例是（）。

投资品种投资比例（％）

国内股票15

国外成熟股票5

国外新兴市场股票5

私募股权10

房地产投资信托20

原油期货15

通胀挂钩债券10

高收益债券15

现金5

合计100

A.40%

B.55%

C.45%

D.35%

【答案】C

【解析】另类投资是指传统公开市场交易的权益资产、固定收益类资产和货币类资产之外的投资类型。因此，本题

中，属于另类投资的有：私募股权、房地产投资信托、原油期货，所以另类投资所占比例=（10+20+15）/100=

45%o

3、利用公募基金作为投资工具投资黄金，以下说法错误的是（）。

A.黄金QDII可以直接投资海外的黄金期货

B.黄金QDII主要投资海外上市交易的黄金ETF

C.黄金ETF间接投资于实物黄金

D.黄金ETF主要投资于上海黄金交易所的黄金产品

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基金从业-证券投资基金基础知识

【答案】A

【解析】黄金QDII不能直接投资于海外的黄金期货或现货产品，故A错误。

4、投资者选择艺术品投资作为多元化资产配置的一部分，其原因可能是（）。

A.虽然艺术品投资本身的投资风险较高，但是它与组合内的传统投资相关性较低，有可能提高组合收益，降低组

合风险

B.多数艺术品投资信息透明度较高，容易估价，形成连续的市场价格

C.多数艺术品知名度较高，所以投资的交易活跃度高，流动性好

D.艺术品投资因其稀缺性，所以总能取得正收益。

【答案】A

【解析】艺术品投资属于另类投资，本题考察另类投资的优势与局限性。另类投资的优势是它与传统投资相关性

低，可提高组合收益、降低组合风险，故A正确；另类投资的局限性包括缺乏监管、信息透明低，流动性较差、杠

杆率偏高，估值难度大，不一定总能获得正收益，故B、C、D错误。

5、关于私募股权投资战略形式，表述错误的是（）。

A.风险投资通常是指将资金投资于初创企业的股权

B.危机投资通常是指将资金投资于短期遭遇困境的企业

C.成长权益通常是指将资金投资于已经具备稳定的商业模式和客户群体的公司股权

D.私募股权二级市场投资通常是指将私募基金投资于二级市场公开交易的上市公司的股权

【答案】D

【解析】投资私募股权二级市场，即在二级市场购买现有私募股权（未上市公司股权）投资的权益，不是投资于二

级市场公开交易的上市公司的股权。

6、关于风险投资，以下表述正确的是（）。

A.风险投资的主要收益来自企业本身的分红

B.风险投资通过资本的退出，从股权增值中获取高回报

C.风险投资的主要目的是为了取得对企业的长久控制权

D.风险投资被认为是私募当中处于低风险领域的战略

【答案】B

【解析】风险投资的收益不是来自企业本身的分红，而是来自企业成熟壮大之后的股权转让，故A错误；风险投资

的主要目的并不是为了取得对企业的长久控制权以及获得企业的利润分配，而在于通过资本的退出，从股权增值当

中获取高回报，故B正确、C错误；风险投资被认为是私募股权投资当中处于高风险领域的战略，故D错误。

7、关于私募股权投资的退出方式表述错误的是（）。

A.借壳上市的退出模式是一种间接上市的方法

B.二次出售指私募股权投资基金将持有的项目在私募股权二级市场出售的行为

C.首次公开发行并上市（IPO）的退出模式，是指所投资的企业股权在交易所公开上市交易后在交易所出售

D.管理层回购退出模式是指私募股权投资基金将所持有的股权转换为管理层所控股的其他上市公司的股权

【答案】D

【解析】管理层回购是指私募股权投资基金将其所持有的创业企业股权出售给企业的管理层从而退出的方式。

8、不动产投资不包括（）。

A.养老地产投资

B.商业房地产投资

C.酒店投资

D.高速公路投资

【答案】D

【解析】不动产投资包括地产投资、商业房地产投资、工业用地投资、酒店投资和养老地产等其他形式的投资。

9、关于不动产投资工具表述错误的是（）。

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基金从业-证券投资基金基础知识

A.房地产权益基金是一种典型的资产证券化产品

B.房地产投资信托相对于其他不动产投资工具而言往往具备较好的流动性

C.房地产有限合伙的普通合伙人通常是房地产开发公司

D.房地产权益基金由管理人发挥其专业能力将资金在不同的房地产项目中进行合理配置

【答案】A

【解析】房地产投资信托（而非房地产权益基金）是一种资产证券化产品。

10、关于房地产有限合伙，以下表述错误的是（）。

A.有限合伙人仅以出资份额为限对投资项目承担有限责任

B.普通合伙人收取固定比例的管理费

C.普通合伙人负责日常管理，重大经营决策须要经过有限合伙人审批

D.有限合伙人可能面临长达数年的负现金流

【答案】C

【解析】房地产有限合伙人不直接参与管理和经营项目；普通合伙人负责日常管理，做决策时不会受到太大的干

扰。

11、下表图为某分析员统计的某日各期货交易所的大宗商品的持仓额数据，以下选项错误的是（）。

品种持仓额（亿元）

原油30

鸨10

白砂糖20

粕金20

鸡蛋10

动力煤30

黄金30

银20

A.农产品类大宗商品持仓额为30亿元

B.基础原材料类大宗商品持仓额为60亿兀

C.贵金属类大宗商品持仓额为50亿元

D.能源类大宗商品持仓额为60亿元

【答案】B

【解析】表格中，农产品类大宗商品：白砂糖（20亿元）和鸡蛋（10亿元），持仓额共计30元，故A正确；基础原

材料类大宗商品：铝（10亿元）和银（20亿元）,持仓额共计30亿元，故B错误；贵金属类大宗商品：伯金（20亿

元）和黄金（30亿元），持仓额共计50亿元，故C正确；能源类大宗商品：原油（30亿元）和动力煤（30亿元），

持仓额共计60亿元，故D正确。

第十一章投资管理流程与投资者需求

第十一章投资管理流程与投资者需求

1、关于投资组合管理流程中的反馈环节，以下表述错误的是（）。

A.业绩归因是对投资组合收益率、风险等各类业绩指标的计算，其中业绩度量是确定投资组合收益的来源

B.投资组合管理的反馈由监控和再平衡、业绩评估组成

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基金从业-证券投资基金基础知识

C.再平衡可以定期进行，或由特殊规则触发，也可以根据投资经理对情况变化的判断来确定

D.绩效评估则通过将投资组合的表现与业绩基准或同类组合对比做出评价

【答案】A

【解析】业绩度量是对投资组合收益率