交通运输-行业周报（6月第2周）：端午首日跨区域人员流动量较19年+9%船公司发布涨价通知

1/17报告日期：2024年06月09日o本周交通运输行业行情回顾：1）在30个中信一级行业中，本周（6月3日-6月7日交通运输行业累计涨跌幅为+1.61%，位列第2位；沪深300指数涨跌幅为-0.16%。2）在285个中信三级行业中，本周（6月3日-6月7日）板块累计涨跌幅：航3）境外股市表现：6月7日，香港恒生指数收18366.95点，6月3日-6月7日涨跌幅为+1.59%，道琼斯工业指数收38798.99点,6月3日-6月7日涨跌幅为+0.29%。4）油价及汇率变化情况：截至6月7日，ICE布油收盘报价79.47美元/桶，美元兑离岸人民币收盘报价7.2632；6月3日-6月7日，ICE布油涨跌幅为+1.69%，美元兑离岸人民币涨跌幅为+0.16%。o行业重点事件：1）端午节假期第1日，全社会跨区域人员流动量20867.1万人次，较2019年同期+9%，较2023年同期-1.1%根据交通运输部报道，2024年6月8日（端午节假期第1日全社会跨区域人员流动量20867.1万人次，环比增长10.8%，比2019年同期（端午节假期第1日，下同）增长9%，比2023年同期下降1.1%。其中：铁路客运量1724.6万人次，环比增长20.1%，比2019年同期增长21.1%，比2023年同期增长7.2%；公路跨区域人员流动量18872万人次，环比增长10.2%，比2019年同期增长8.4%，比2023年同期下降1.9%；其中，高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量15171万人次，环比增长9.9%，比2019年同期增长16.4%，比2023年同期下降6.1%；公路营业性客运量3701万人次，环比增长11.7%，比2019年同期下降15.4%，比2023年同期增长20.2%；水路客运量79.1万人次，环比增长20.9%，比2019年同期下降41.6%，比2023年同期增长10.9%；民航客运量191.4万人次，环比下降9.8%，比2019年同期增长11%，比2023年同期增长11.3%。2）马士基上调全年业绩指引根据航运界网报道，马士基6月3日通过官网宣布，上调2024年全年业绩指引。预计2024年息税折旧摊销前利润（EBITDA）为70亿至90亿美元，此前的预期为40亿至60亿美元；息税前利润（EBIT）为10亿至30亿美元，此前的预期为-20亿至0亿美元；自由现金流至少为10亿美元（此前为-20亿美元）。3）近期马士基、达飞、赫伯罗特等头部船公司发布航线运价上调通知，涉及美线、欧地、非洲、中东等航线达飞：6月7日开始从中国到西非征收旺季附加费，每标准箱500美元。7月1日从亚洲到美国征收旺季附加费。赫伯罗特：6月15日起提高从远东到北欧和地中海的旺季附加费，每标准箱1000美元。马士基：6月17日起收取远东至印度、巴基斯坦、斯里兰卡和马尔代夫的旺季附加费，每标准箱2800-3000美元4）国家邮政局发布2024年5月快递发展指数报告zhangmengting@stocke.co2/17请务必阅读正文之后5月快递发展规模指数为530，同比提升30.5%。从分项指标看，预计5月快递业务量同比增速约为24%，快递业务收入同比增速约为18%。5月电商促销火热开展，线上消费需求进一步释放，快递市场保持较快增长，业务量预计将突破140亿件，有望达到年内新高。o行业观点更新：集运：外贸集运市场：外贸市场供需关系改善，运价环比持续提升，6月7日，中国出口集装箱运价指数CCFI为1592.57，环比+6.5%；上海出口集装箱运价指数SCFI为3184.87点，环比+4.6%。SCFI欧线运价为3949$/TEU，环比+5.6%，美西航线运价6209$/FEU，环比+0.7%，美东航线运价7447$/FEU，环比+3.3%，地中海航线运价4784$/TEU，环比+1.4%。内贸集运市场：内贸集运运价指数环比下降，5月25日至5月31日，中国内贸集装箱运价指数PDCI为958点，较上周-28点，环比-2.84%，分区域来看，东北、华北区域指数环比下降，华东、华南区域指数环比提升。航空：中长期看，波音/空客上游产能恢复受限，供给侧逻辑再强化。国际航班持续恢复利好整体航空业飞机利用率恢复。我们认为2024年航司业绩有望实现同比正增长。当前航空股股价普遍回到最新一轮定增价附近，处于相对底部区间，市场预期较弱。快递：根据国家邮政局数据，2024年1-4月快递业务量累计完成508.1亿件，同比增长24.5%（按可比口径计算预计5月快递业务量同比增速约为24%，快递业务收入同比增速约为18%。5月生鲜果品进入销售旺季，电商促销火热开展，线上消费需求进一步释放，快递市场保持较快增长。2024年以来件量增速超预期，行业保持较快增长，中通在公司公告中表示坚守‘不做亏本快件’的底线，保持盈利健康增长。我们认为行业价格竞争有望阶段性趋缓，行业有望逐步从“价格战”向“价值战”转变。叠加快递新规等政策发布，加速推动行业进入高质量发展阶段。油运：本周原油运价环比小幅提升。6月3日至6月7日，原油运输指数（BDTI）平均为1248，环比+0.9%；成品油运输指数（BCTI）平均为927，环比-12.0%，供给约束逻辑不变，关注后续红海事件进展、产油国产量、油价及相关政策变化。干散货航运：BDI指数环比小幅提升。6月3日至6月7日，波罗的海干散货指数（BDI）平均为1845，环比+2.6%。分船型来看，好望角型指数（BCI）平均为2915，环比+7.4%；巴拿马型指数（BPI）平均为1709，环比-2.0%；超级大灵便型指数（BSI）平均为1261，环比-2.4%，小灵便型指数（BHSI）平均为717，环比+0.3%。航空货运：空运运价指数环比小幅下降。截至6月3日，最新波罗的海空运指数BAI00为2135点，环比+0.2%，同比+6.4%，浦东出境航空货运指数BAI80为4865点，环比-1.8%，同比+41.4%。o投资建议1）资源品：全球地缘政治带来极大不确定性。且2020年以来全球供应链陆续面临卫生、气候、经济和地缘政治的挑战，在逆全球化背景下仍会加速重构，有望推高板块整体风险溢价。推荐嘉友国际、招商轮船、中远海能、招商南油。2）集运：红海冲突背景下，集装箱船舶持续绕行，带动集运吨海里需求大幅提升，行业供需关系改善，年初至今集装箱航运运价大幅提升，板块盈利或逐步修复，推荐中远海控、中谷物流。3）快递：2024年以来行业件量增速好于预期。行业价格竞争有望阶段性趋缓，行业有望逐步从“价格战”向“价值战”转变。建议关注快递板块配置机会。1）加盟快递：中长期看，行业分化持续，头部快递企业的市场份额有望进一步提升 （中通快递/圆通速递建议关注韵达股份/申通快递。2）直营快递：看好顺丰控股（时效业务稳中有升、大件快运业务利润提升叠加新业务持续改善，顺周期背景下有望率先受益）。4）航空：中长期看，波音/空客上游产能恢复受限，供给侧逻辑再强化。国际航班持续恢复利好整体航空业飞机利用率恢复，我们认为2024年航司业绩有望实3/17请务必阅读正文之后现同比正增长。推荐华夏航空/春秋航空/吉祥航空/中国国航/南方航空/中国东航。5）高股息：当前复杂宏观背景下，持续高增长行业稀缺，盈利稳健、现金流稳定、分红意愿及能力强的高股息资产价值凸显。建议关注皖通高速、中国外运、招商公路、宁沪高速、山东高速、青岛港。o风险提示：行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动、地缘政治风险等。4/17请务必阅读正文之后正文目录 61.1A股市场行情回顾 1.2境外市场情况 7 8 93.1航空 93.2机场 4.1集运：SCFI环比+4.6% 4.2干散货航运：周平均BDI指数环比+2.6% 4.3油运：周平均BDTI环比+0.9%，BCTI环比-12.0% 4.4航空货运：BAI80环比-1.8% 5/17请务必阅读正文之后图1：中信一级行业本周累计涨幅 图2：中信交运三级行业本周涨幅 7图3：交运行业重要个股本周涨幅 7图4：恒生指数年初至今收盘价 7图5：道琼斯工业指数年初至今收盘价 7图6：美股重要个股周涨跌幅（%） 7图7：ICE布油年初至今收盘价（美元/桶） 图8：美元兑离岸人民币年初至今收盘价 图9：我国单日航班执行量（班次） 9 图11：行业机队日利用率（小时/天） 图12：上市航司日均利用率（小时/天） 图13：每周机场日均进出港航班量（班次） 图16：出口集装箱运价指数 图17：SCFI指数历史同期水平对比 图18：SCFI上海-欧线运价（$/TEU) 图19：SCFI上海-地中海运价（$/TEU) 图20：SCFI上海-美西运价（$/FEU) 图21：SCFI上海-美东运价（$/FEU) 图22：中国内贸集装箱运价指数（PDCI） 图23：分地区内贸集装箱运价指数 图24：波罗的海干散货指数（BDI） 图25：干散货运输分船型市场指数 图26：中国沿海散货运价综合指数表现 图27：中国沿海散货运价指数分市场表现 图28：原油运输指数（BDTI）及成品油运输指数（BCTI） 图29：波罗的海空运指数BAI00变化趋势 图30：波罗的海空运指数BAI00历史同期对比 图31：浦东出境航空货运指数BAI80变化趋势 图32：浦东出境航空货运指数BAI80历史同期对比 6/17请务必阅读正文之后在30个中信一级行业中，本周（6月3日-6月7日交通运输行业累计涨跌幅为+1.61%，位列第2位；沪深300指数涨跌幅为-0.16%。 在285个中信三级行业中，本周（6月3日-6月7日）板块累计涨跌幅：航运本周重要个股累计涨跌幅：航空：春秋航空（+2.71%）、中国东航（+0.25%）、南方航空（-0.17%）、中国国航（-0.27%）、华夏航空（-0.84%）、吉祥航空（-1.13%）、海航控股（-5.15%）机场：北京首都机场股份（H，+1.51%）、白云机场（+0.89%）、深圳机场（-0.44%）、海南机场（-0.88%）、上海机场（-1.58%）、美兰空港（H，-10.71%）快递物流：极兔速递（H，+5.11%）、中通快递-W（H，+4.51%）、顺丰控股（+2.74%）、中国外运（+0.17%）、圆通速递（-0.31%）、东航物流（-0.35%）、韵达股份（-1.01%）、申通快递（-3.13%）、德邦股份（-3.34%）能（+4.43%）、招商南油（+2.93%）、安通控股（0.00%）铁路：京沪高铁（+3.56%）、大秦铁路（+2.26%）、广深铁路（+1.80%）其他：中银航空租赁（H，+3.54%）、中国民航信息网络（H，+3.51%）7/17请务必阅读正文之后8%6%4%2%0%极兔速递顺丰控股极兔速递顺丰控股德邦股份 周度涨跌幅境外股市表现：6月7日，香港恒生指数收18366.95点，6月3日-6月7日涨跌幅为+1.59%，道琼斯工业指数收38798.99点,6月3日-6月7日涨跌幅为+0.29%。美股市场重要个股周涨跌幅：西南航空（+3.29%）、美联航（+0.02%）、美国航空（0.00%）、达美航空（-1.14%）、TRMD（-1.32%）、STNG（-2.07%）、EURN（-4.02%）、INSW（-4.28%）、前线海运（-7.31%）2%0%8/17请务必阅读正文之后油价及汇率变化情况：截至6月7日，ICE布油收盘报价79.47美元/桶，美元兑离岸人民币收盘报价7.2632；6月3日-6月7日，ICE布油涨跌幅为+1.69%，美元兑离岸人民币涨跌幅为+0.16%。10095908580757065ICE布油7.47.47.37.37.27.27.17.17.0——美元兑离岸人民币1）端午节假期第1日，全社会跨区域人员流动量20867.1万人次，较2019年同期+9%，较2023年同期-1.1%根据交通运输部报道，2024年6月8日（端午节假期第1日全社会跨区域人员流动量20867.1万人次，环比增长10.8%，比2019年同期（端午节假期第1日，下同）增长9%，比2023年同期下降1.1%。其中：铁路客运量1724.6万人次，环比增长20.1%，比2019年同期增长21.1%，比2023年同期增长7.2%；公路跨区域人员流动量18872万人次，环比增长10.2%，比2019年同期增长8.4%，比2023年同期下降1.9%；其中，高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量15171万人次，环比增长9.9%，比2019年同期增长16.4%，比2023年同期下降6.1%；公路营业性客运量3701万人次，环比增长11.7%，比2019年同期下降15.4%，比2023年同期增长20.2%；水路客运量79.1万人次，环比增长20.9%，比2019年同期下降41.6%，比2023年同期增长10.9%；民航客运量191.4万人次，环比下降9.8%，比2019年同期增长11%，比2023年同期增长11.3%。2）马士基上调全年业绩指引根据航运界网报道，马士基6月3日通过官网宣布，上调2024年全年业绩指引。预计2024年息税折旧摊销前利润（EBITDA）为70亿至90亿美元，此前的预期为40亿至60亿美元；息税前利润（EBIT）为10亿至30亿美元，此前的预期为-20亿至0亿美元；自由现金流至少为10亿美元（此前为-20亿美元）。9/17请务必阅读正文之后3）近期马士基、达飞、赫伯罗特等头部船公司发布航线运价上调通知，涉及美线、欧地、非洲、中东等航线达飞：6月7日开始从中国到西非征收旺季附加费，每标准箱500美元。7月1日从亚洲到美国征收旺季附加费。赫伯罗特：6月15日起提高从远东到北欧和地中海的旺季附加费，每标准箱1000美元。马士基：6月17日起收取远东至印度、巴基斯坦、斯里兰卡和马尔代夫的旺季附加费，每标准箱2800-3000美元等。4）国家邮政局发布2024年5月快递发展指数报告5月快递发展规模指数为530，同比提升30.5%。从分项指标看，预计5月快递业务量同比增速约为24%，快递业务收入同比增速约为18%。5月电商促销火热开展，线上消费需求进一步释放，快递市场保持较快增长，业务量预计将突破140亿件，有望达到年内新3.1航空根据航班管家数据，本周（6月1日-6月7日，下同），我国国内、国际线客运航班日均执行量14156班次，环比-0.6%，同比2019年-0.2%。1800016000140001200010000800060004000200002019202120232024根据航班管家数据，本周国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏合计执飞航班量环比上周分别-1.3%、+0.7%、-2.2%、+0.7%、-3.4%、+4.4%。10/171800015343154561534315456154891514714000120001400012000100008000600040002000011161015224123402563247630003020国航南航东航春秋吉祥华夏5.25-5.316.1-6.7本周全民航机队利用率约为7.4小时/天，环比上周-0.1小时，其中宽体机利用率为8.1小时/天，环比+0.1小时/天；窄体机为7.5小时/天，环比-0.1小时/天；支线飞机为4.8小时/天，环比+0.0小时/天。根据航班管家数据，本周国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均利率环比上周分别-0.1、+0.1、-0.2、+0.0、-0.2、+0.2小时/天。——全机队宽体——窄体支线422023/12023/42023/72023/102024/12024/48.68.47.47.27.57.56.26.47.67.57.67.798765432108.68.47.47.27.57.56.26.47.67.57.67.7国航南航东航春秋吉祥华夏5.25-5.316.1-6.7根据航班管家，本周上海浦东、上海虹桥、首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量环比上周分别-1.1%、-0.2%、-1.4%、-0.9%、+1.1%、-1.2%。11/171270125612351248111611019339459338528608527317296004002000上海浦东上海虹桥北京首都北京大兴广州白云深圳宝安5.25-5.316.1-6.7香港机场客流量：本周香港机场航班量合计5160班次，环比上周+2.6%；客流量共计73.9万人次，环比上周+0.8%。6000500040003000200010000W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W5174007200700068006600640062006000580056005400 202320242019(右轴)9080706050403020090807060504030200W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 2023——20242020(右轴)14001200140012001000800外贸集运：6月7日，中国出口集装箱运价指数CCFI为1592.57，环比+6.5%；上海出口集装箱运价指数SCFI为3184.87点，环比+4.6%。分航线看，SCFI欧线运价为3949$/TEU，环比+5.6%，美西航线运价6209$/FEU，环比+0.7%，美东航线运价7447$/FEU，环比+3.3%，地中海航线运价4784$/TEU，环比+1.4%。12/17600050004000300020001000019-01-0420-01-0421-01-0422-01-0423-01-0424-01-04中国出口集装箱运价指数:CCFI上海出口集装箱运价指数:SCFI4500400035003000250020001500100050001/62/63/64/65/66/67/68/69/610/611/612/620172018201920232024700060005000400030002000100001/62/63/64/65/66/67/68/69/610/611/612/62017201820192023202435003000250020001500100050001/62/63/64/65/66/67/68/69/610/611/612/62017201820192023202460005000400030002000100001/62/63/64/65/66/67/68/69/610/611/612/6201720182019202320248000700060005000400030002000100001/62/63/64/65/66/67/68/69/610/611/612/620172018201920232024内贸集运行业分地区表现：5月25日至5月31日，中国内贸集装箱运价指数PDCI为958点，较上周-28点，环比-2.84%。分地区表现：1）东北区域指数为870点，环比-35点，涨跌幅为-3.87%；2）华北区域指数为694点，环比-65点，涨跌幅为-8.56%；3）华南区域指数为1266点，环比+53点，涨跌幅为+4.37%；4）华东区域指数为1497，环比+56点，涨跌幅为+3.89%。13/172500200015001000500019-02-0120-02-0121-02-0122-02-0123-02-0124-02-01PDCI:综合250020001500100050021-10-0819-04-0819-08-0819-12-0820-02-0820-06-0820-19-04-0819-08-0819-12-0820-02-0820-06-0820-10-0821-02-0821-04-0821-06-0821-08-0821-12-0822-02-0822-04-0822-06-0822-08-0822-10-0822-12-0823-02-0823-04-0823-06-0823-10-0824-02-0824-04-08PDCI:东北指数PDCI:华北指数PDCI:华南指数PDCI:华东指数4.2干散货航运：周平均BDI指数环比+2.6%国际干散货运市场：6月3日至6月7日，波罗的海干散货指数（BDI）平均为1845，环比+2.6%。分船型来看，好望角型指数（BCI）平均为2915，环比+7.4%；巴拿马型指数（BPI）平均为1709，环比-2.0%；超级大灵便型指数（BSI）平均为1261，环比-2.4%，小灵便型指数（BHSI）平均为717，环比+0.3%。6000500040003000200010000波罗的海干散货指数(BDI)02019-01-022020-01-022021-01-022022-01——好望角型运费指数(BCI)巴拿马型运费指数(BPI)--国内干散货运输市场：截至6月7日，中国沿海散货运价综合指数为978.71，环比-4.02%。分市场来看，煤炭、金属矿石、粮食市场指数环比分别-5.94%、-2.31%和-0.38%。14/1718001600140012001000800600CCBFI:综合指数200018001600140012001000800600400CCBFI:煤炭CCBFI:金属矿石CCBFI:粮食油运市场：6月3日至6月7日，原油运输指数（BDTI）平均为1248，环比+0.9%；成品油运输指数（BCTI）平均为927，环比-12.0%。3000250020001500100050019-019-01-0219-03-0219-05-0219-07-0219-09-0220-01-0220-03-0220-05-0220-07-0220-09-0220-11-0221-01-0221-03-0221-05-0221-07-0221-09-0221-11-0222-01-0222-03-0222-05-0222-07-0222-09-0222-11-0223-01-0223-03-0223-05-0223-07-0223-09-0223-11-0224-01-0224-03-0224-05-02——原油运输指数:BDTI成品油运输指数:BCTI空运运价指数环比小幅下降。截至6月3日，最新波罗的海空运指数BAI00为2135点，环比+0.2%，同比+6.4%，浦东出境航空货运指数BAI80为4865点，环比-1.8%，同比+41.4%。15/17600050004000300020001000019-01-0720-01-0721-01-0722-01-0723-01-0724-01-07波罗的海空运指数:BAI0014000120001000080006000400020000上海浦东出境航空货运指数:BAI806000500040003000200010000201920202021202220232024140001200010000800060004000200002019202020212022202320241）资源品：全球地缘政治带来极大不确定性。且2020年以来全球供应链陆续面临卫生、气候、经济和地缘政治的挑战，在逆全球化背景下仍会加速重构，有望推高板块整体风险溢价。推荐嘉友国际、招商轮船、中远海能、招商南油。2）集运：红海冲突背景下，集装箱船舶持续绕行，带动集运吨海里需求大幅提升，行业供需关系改善，年初至今集装箱航运运价大幅提升，板块盈利或逐步修复，推荐中远海控、中谷物流。3）快递：2024年以来行业件量增速好于预期。行业价格竞争有望阶段性趋缓，行业有望逐步从“价格战”向“价值战”转变。建议关注快递板块配置机会。1）加盟快递：中长期看，行业分化持续，头部快递企业的市场份额有望进一步提升（中通快递/圆通速递建议关注韵达股份/申通快递。2）直营快递：看好顺丰控股（时效业务稳中有升、大件快运业务利润提升叠加新业务持续改善，顺周期背景下有望率先受益）。16/174）航空：中长期看，波音/空客上游产能恢复受限，供给侧逻辑再强化。国际航班持续恢复利好整体航空业飞机利用率恢复，我们认为2024年航司业绩有望实现同比正增长。推荐华夏航空/