【中级会计职称考试】财务管理习题精讲班讲义(达江主讲)10财务分析与评价

第十章财务分析与评价

第01讲基本的财务报表分析

知识框架

，讲义编号N0DE0H8770010010000010L针对本讲义提问］

第一节财务分析与评价的主要内容与方法★★

【14单选；13综合】

一、基本要求

1.掌握因素分析法；

2.理解比较分析法和比率分析法；

3.理解财务分析的局限性。

讲义编号N0DE01187700100100000102：针对本讲义提问］

二、重点内容回顾

（比校分析法）（比率分析法）（因素分析法）

（一）比率分析法

［/讲义编号N0DE01187700100100000107：针对本讲义提问］

四、典型题目演练

【例题•判断题】财务分析中的效率指标，是某项财务活动中所得与所

费之间的比率，反映投入与产出的关系。()

H3隐藏答案-==

『正确答案』v

『答案解析』财务分析中的效率指标，是某项财务活动中所费与所得之

间的比率，反映投入与产出的关系。

［端讲义编号N0DE01187700100100000108：针对本讲义提问］

【例题•判断题】在财务分析中，将通过对比两期或连续数期财务报告

中的相同指标，以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为趋势分

析法。()

A隐藏答案

『正确答案』V

『答案解析』趋势分析法是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同

指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务况状或经

营成果变动趋势的一种方法。根据比较对象的不同，比较分析法分为趋

势分析法、横向比较法和预算差异分析法。

［。讲义编号N0DE01187700100100000109：针对本讲义提问］

第二节基本的财务报表分析★★★

【15、14(2)、13(2)单选；15、14、13多选；13判断；15、14计算;

13综合】

一、基本要求

1.掌握各方面能力评价的指标。

［，讲义编号N0DE01187700100100000110：针对本讲义提问］

二、重点内容回顾

短期营运资金、流动比率、速动比率、现金比率

偿债能力

分析资产负债率、产权比率、权益乘数、利息保

长期

障倍数

营运能力应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资

分析产周转率、总资产周转率

盈利能力

销售毛利率、销售净利率、资产净利率、净资产收益率

分析

发展能力销售收入增长率、总资产增长率、营业利润增长率、资本

分析保值增值率、资本积累率

获取现金能力销售现金比率、每股营业现金净流量、全部

现金流量分析资产现金回收率

分析

收益质量分析净收益营运指数、现金营运指数

，讲义编号N0DE011877001001000001U：针对本讲义提问］

三、核心公式

营运资金=流动资产一流动负债

流动比率=流动资产/流动负债

速动比率=速动资产/流动负债

速动资产=流动资产-存货-预付款项-一年内到期的非流动资产-其他流动资产

=货币资金+交易性金融资产+应收款项+应收票据

现金比率=（货币资金+交易性金融资产）+流动负债

讲义编号N0DE01187700100100000112：针对本讲义提问］

资产负债率=负债总额/资产总额

产权比率=负债总额/所有者权益

权益乘数=总资产/股东权益

利息保障倍数=息税前利润+全部利息费用

=（净利润+利润表中的利息费用+所得税）+全部利息费用

，讲义编号N0DE0H8770010（H00000113：针对本讲义提问］

应收账款周转次数=销售收入净额+应收账款平均余额

应收账款周转天数=计算期天数！应收账款周转次数

存货周转次数=销售成本+存货平均余额

存货周转天数=计算期天数+存货周转次数

流动资产周转次数=销售收入净额/流动资产平均余额

流动资产周转天数=计算期天数/流动资产周转次数

固定资产周转率=销售收入净额+固定资产平均净值

总资产周转率=销售收入净额+平均资产总额

［/讲义编号N0DE01187700100100000114：针对本讲义提问］

销售毛利率=销售毛利+销售收入

销售净利率=净利润+销售收入

总资产净利率=净利润+平均总资产

净资产收益率=净利润+平均所有者权益

净利润逆迪X销售收入=销售:舒I1率X总资产周转率

总资产净利率=

平均总资产销售收入平均总资产

净利润净利润平均^^资产

净资产收益率==资产;疑I］率X权益秘

平均净资产平均总溶产平均净资产

讲义编号N0DE01187700100100000115；针对本讲义提问］

销售收入增长率=本年销售收入增长额/上年销售收入X100%

总资产增长率=本年资产增长额/年初资产总额X100%

营业利润增长率=本年营业利润增长额/上年营业利润总额X100%

资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益X100%

资本保值增值率=扣除客观因素影响后的期末所有者权益/期初所有者

权益X100%

销售现金比率=经营活动现金流量净额+销售收入

每股营业现金净流量=经营活动现金流量净额+普通股股数

全部资产现金回收率=经营活动现金流量净额+平均总资产X100%

净收益营运指数=经营净收益+净利润

现金营运指数=经营活动现金流量净额+经营所得现金

讲义编号N0DE01187700100100000n6：针对本讲义提问］

四、典型题目演练

【例题•单选题】较高的现金比率一方面会使企业资产的流动性较强，

另一方面也会带来（）。

A.存货购进的减少

B.销售机会的丧失

C.利息的增加

D.机会成本的增加

隐藏答案I

『正确答案JD

『答案解析』持有大量现金会丧失投资于其他项目的机会。

［［讲义编号N0DE01187700100100000117：针对本讲义提问］

【例题•单选题】如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔

短期借款所导致的结果是（）。

A.营运资金减少

B.营运资金增加

C.流动比率降低

D.流动比率提高

会隐藏答案

『正确答案』D

『答案解析』营运资金=流动资产一流动负债，期末以现金偿付一笔短

期借款导致流动资产与流动负债同时减少相同数额，所以营运资金不变;

流动比率=流动资产/流动负债，假设流动资产是600万元，流动负债是

400万元，即流动比率是150%,期末以现金200万元偿付一笔短期借款,

则流动资产变为400万元，流动负债变为200万元，流动比率变为200%

（提高了），企业短期偿债能力提高。

［J讲义编号N0DE01187700100100000118：针对本讲义提问］

【例题•单选题】甲企业2011至2013年，利息费用均保持不变，一直

为20万元。根据简化公式计算得出的2011年、2012年和2013年的财务杠杆

系数分别为1.5、2.0和3.0,2012年的资本化利息为10万元，则2012年的

利息保障倍数为（）。

A.1

B.1.5

C.2

D.4/3

H3隐藏答案-==

『正确答案』A

『答案解析』2013年的财务杠杆系数=2012年的息税前利润/（2012年

的息税前利润一利息费用）=2012年的息税前利润/（2012年的息税前

利润一20）=3.0,由此可知，2012年的息税前利润=30（万元）,2012

年的利息保障倍数=30/（20+10）=lo

［［讲义编号N0DE0H87700100100000119：针对本讲义提问］

【例题•多选题】下列有关偿债能力分析的说法中，正确的有（）。

A.计算营运资金使用的流动资产和流动负债，通常可以直接取自资产负

债表

B.流动比率高则短期偿债能力强

C.产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用一致

D.如果企业存在很快变现的长期资产，会增加企业的短期偿债能力

及隐藏答案

『正确答案』AD

『答案解析』流动比率高不意味着短期偿债能力一定很强。因为流动比

率假设全部流动资产可变现清偿流动负债，实际上，各项流动资产的变

现能力并不相同而且变现金额可能与账面金额存在较大差异，因此，流

动比率是对短期偿债能力的粗略估计，还需进一步分析流动资产的构成

项目。选项B不正确。产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基

本一致，只是资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，

产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承

受能力。选项C不正确。

讲义编号N0DE01187700100100000120：针对本讲义提问］

【2013考题•多选题】在一定时期内，应收账款周转次数多、周转天数

少表明（）。

A.收账速度快

B.信用管理政策宽松

C.应收账款流动性强

D.应收账款管理效率高

«隐藏答案

『正确答案』ACD

『答案解析』通常，应收账款周转率越高、周转天数越短表明应收账款

管理效率越高。在一定时期内应收账款的周转次数多、周转天数少表明：

（1）企业收账迅速，信用销售管理严格；（2）应收账款流动性强，从

而增强企业短期偿债能力；（3）可以减少收账费用和坏账损失，相对增

加企业流动资产的投资收益；（4）通过比较应收账款周转天数及企业信

用期限，可评价客户的信用程度，调整企业信用政策。

［。讲义编号N0DE0H87700100100000121：针对本讲义提问］

【例题•单选题】某企业2003年营业收入为36000万元，流动资产平均

余额为4000万元，固定资产平均余额为8000万元。假定没有其他资产，则

该企业2003年的总资产周转率为（）。

A.3.0

B.3.4

C.2.9

D.3.2

A隐藏答案什一

『正确答案JA

『答案解析』总资产周转率=销售收入净额/平均资产总额，本题中“假

定没有其他资产”，

所以平均资产总额=流动资产平均余额+固定资产平均余额，所以

2003年的总资产周转率=销售收入净额/（流动资产平均余额+固定资

产平均余额）=36000/（4000+8000）=3.0。

［。讲义编号N0DE01187700100100000122：针对本讲义提问］

【例题•单选题】某公司2012年度销售收入净额为1320万元，在资产

负债表中，2012年应收账款平均余额为110万元、应收票据平均余额为50万

元；另外，补充资料显示，2012年的坏账准备平均余额为10万元。该公司

2012年应收账款周转天数为（）天。（1年按360天计算）。

A.43.64

B.46.39

C.38.75

D.39.62

会隐藏答案

『正确答案』B

『答案解析』应收账款周转次数=1320/（H0+50+10）=7.76（次），

应收账款周转天数=360/7.76=46.39（天）。

［」讲义编号N0DE01187700100100000123：针对本讲义提问］

【例题•多选题】下列关于应收账款周转率指标的说法中，正确的有（）。

A.销售收入指扣除销售折扣和折让后的销售净额

B.应收账款包括会计报表中的“应收账款”和“应收票据”等全部赊销

账款

C.应收账款为扣除坏账准备的金额

D.该指标容易受季节性、偶然性等因素的影响

隐藏答案|

『正确答案』ABD

『答案解析』应收账款应为未扣除坏账准备的金额。

讲义编号N0DE01187700100100000124；针对本讲义提问］

【例题•单选题】爱华公司2012年度销售收入为15010万元，资产负债

表中显示，2012年年末应收账款为2000万元、应收票据为50万元，2012年

年初应收账款为1005万元，应收票据为65万元。补充资料中显示，2012年

年初、年末坏账准备余额分别为20万元和30万元。则2012年爱华公司的应

收账款周转次数为（）次。

A.9.47

B.9.62

C.9.83

D.9.99

A隐藏答案［卜=

『正确答案JA

『答案解析』在计算应收账款周转次数时应注意，其中的应收账款包括

会计报表中“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款在内，因为应

收票据是销售形成的应收款项的另一种形式。另外，应收账款应为未扣

除坏账准备的金额。因为，如果按照扣除坏账准备的金额计算，其结果

是，计提坏账准备越多，应收账款周转率越高、周转天数越少，对应收

账款实际管理欠佳的企业反而会得出应收账款周转情况更好的错误结

论。还要注意的是，应收账款在财务报表上按净额列示。所以，本题答

案为：应收账款周转次数=15010/［（2000+50+30+1005+65+20）

/2］=9.47（次）o

［J讲义编号N0DE01187700100100000125：针对本讲义提问］

【2013考题•单选题】假定其他条件不变，不列各项经济业务中，会导

致公司总资产净利率上升的是（）。

A.收回应收账款

B.用资本公积转增股本

C.用银行存款购入生产设备

D.用银行存款归还银行借款

A隐藏答案J

『正确答案』D

『答案解析J总资产净利率=净利润/平均总资产，选项D会使得银行存

款下降，从而使得总资产下降，所以总资产净利率会提高。

讲义编号N0DE01187700100100000126；针对本讲义提问］

【例题•单选题】下列有关盈利能力分析和发展能力分析的有关说法中，

错误的是（）。

A.企业可以通过提高销售净利率、加速资产周转来提高总资产净利率

B.一般来说，净资产收益率越高，股东和债权人的利益保障程度越高

C.销售收入增长率大于1,说明企业本年销售收入有所增长

D.资本积累率越高，表明企业的资本积累越多，应对风险、持续发展的

能力越强

A隐藏答案——

『正确答案JC

『答案解析』销售收入增长率大于0,说明企业本年销售收入有所增长。

［。讲义编号N0DE01187700100100000127：针对本讲义提问］

【例题•计算分析题】甲公司2012年的净利润为4000万元，非付现费

用为500万元，处置固定资产损失20万元，固定资产报废损失为100万元，

财务费用为40万元，投资收益为25万元。经营资产净增加200万元，无息

负债净减少140万元。

要求：

（1）计算经营净收益和净收益营运指数；

（2）计算经营活动产生的现金流量净额；

（3）计算经营所得现金；

（4）计算现金营运指数；

（5）分析说明现金营运指数小于1的根本原因。

会隐藏答案…

『正确答案』

（1）非经营净收益=投资活动净收益+筹资活动净收益

=投资收益一处置固定资产损失一固定资产报废损失一财务费用

=25-20-100-40=-135（万元）

经营净收益=净利润一非经营净收益=4000+135=4135（万元）

净收益营运指数=经营净收益/净利润=4135/4000=1.03

（2）经营活动产生的现金流量净额

=经营净收益+非付现费用一经营资产净增加一无息负债净减少

=4135+500-200-140

=4295（万元）

（3）经营所得现金

=经营净收益+非付现费用=4135+500=4635（万元）

（4）现金营运指数

=经营活动产生的现金流量净额/经营所得现金=4295/4635=0.93

（5）现金营运指数小于1的根本原因是营运资金增加了，本题中，

营运资金增加=经营资产净增加一无息负债净增加=200—（-140）=

340（万元），导致经营活动产生的现金流量净额（4295万元）比经营

所得现金（4635万元）少340万元。

讲义编号N0DE01187700100100000128：针对本讲义提问］

【例题•综合题】已知某公司2012年资产负债表有关资料如下（单位:

万元）：

资产年初年末负债及所有者权益年初年末

流动资产：流动负债合计17501500

货币资金500450长期负债合计24502000

应收账款400800负债合计42003500

应收票据200100

存货9201440

预付账款230360所有者权益合计28003500

流动资产合计22503150

固定资产净值47503850

总计70007000总计70007000

［匕讲义编号N0DE01187700100100000129：针对本讲义提问］

该公司2011年度、2012年度销售收入分别为4000万元、5200万元。2012

年销售毛利率20%,实现净利润780万元，非经营净收益为180万元。2012

年现金流量净额为2600万元。

2012年年初和年末的累计折旧分别为300万元和400万元，坏账准备余

额分别为100和150万元。该公司所得税税率25%o

讲义编号N0DE01187700100100000130：针对本讲义提问]

要求：

(1)计算2012年的销售收入增长率和资本保值增值率；

(2)计算2012年的销售现金比率和全部资产现金回收率；

(3)计算2012年的净收益营运指数；

(4)计算2012年末的营运资金、流动比率、速动比率；

(5)计算2012年末的资产负债率、产权比率、权益乘数；

(6)计算2012年的应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、

固定资产周转率和总资产周转率；

(7)计算2012年的销售净利率、总资产净利率和净资产收益率。

灸隐藏答案:=

『正确答案』

(1)销售收入增长率

=(5200-4000)/4000X100%=30%

资本保值增值率=3500/2800X100%=1.25

(2)销售现金比率=2600/5200=0.5

全部资产现金回收率=2600/7000=0.37

(3)净收益营运指数=(780-180)/780=0.77

(4)2012年末的营运资金=流动资产一流动负债

=3150-1500=1650(万元)

2012年末的流动比率=流动资产/流动负债=3150/1500=2.1

2012年末的速动比率=速动资产/流动负债

=(450+800+100)/1500=0.9

(5)2012年末的资产负债率=(负债总额/资产总额)X100%=

3500/7000X100%=50%

2012年末的产权比率

=负债总额/所有者权益X100%=3500/3500=l

2012年末的权益乘数

=总资产/股东权益=7000/3500=2

(6)2012年的应收账款周转率=销售收入净额/[(期初应收账款+

期初应收票据+期末应收账款+期末应收票据十期初坏账准备+期末坏

账准备)/2]=5200/[(400+100+200+800+150+100)/2]=5,94

2012年的存货周转率=销售成本/存货平均余额

=5200X(1-20%)/[(920+1440)/2]=3,53

2012年的流动资产周转率=销售收入净额/平均流动资产

=5200/[(2250+3150)/2]=1.93

2012年的固定资产周转率=销售收入净额/固定资产平均净值

=5200/[(4750+3850)/2]=1.21

2012年的总资产周转率=销售收入净额/平均资产总额

=5200/[(7000+7000)/2]=0,74

(7)2012年的销售净利率=净利润/销售收入=780/5200=15%

2012年的总资产净利率=净利润/平均总资产

=780/[(7000+7000)/2]=11.14%

2012年的净资产收益率=净利润/平均净资产

=780/[(2800+3500)[2]=24.76%

，讲义编号N0DE01187700100100000131：针对本讲义提问]

第02讲上市公司财务分析、财务评价与考核

第三节上市公司财务分析★★

【14判断】

一、基本要求

1.掌握上市公司的特殊财务分析指标；

2.熟悉管理层讨论与分析。

，讲义编号N0DE01187700100200000101：针对本讲义提问]

二、重点内容回顾

基本每股收益

稀释每股收益

，讲义编号N0DE01187700100200000102；针对本讲义提问]

三、核心公式

基本每股收益

=归属于公司普通股股东的净利润/当期发行在外普通股的加权平均数

每股股利=现金股利总额/期末发行在外的普通股股数

市盈率=每股市价/每股收益

每股净资产=期末净资产/期末发行在外的普通股股数

市净率=每股市价/每股净资产

［/讲义编号N0DE01187700100200000103：针对本讲义提问］

四、典型题目演练

【例题•多选题】下列各项中，属于企业计算稀释每股收益时应当考虑

的潜在普通股有（）。

A.认股权证

B.股份期权

C.公司债券

D.可转换公司债券

会隐藏答案-

『正确答案』ABD

『答案解析J潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份

期权等。不包括公司债券。所以选项C错误。

［［讲义编号N0DE01187700100200000104；针对本讲义提问］

【例题•单选题】下列各项财务指标中，能够提示公司每股股利与每股

收益之间关系的是（）。

A.市净率

B.股利支付率

C.每股市价

D.每股净资产

会隐藏答案-==

『正确答案』B

『答案解析』每股股利与每股收益之间用股利支付率来衡量。

［J讲义编号N0DE01187700100200000105：针对本讲义提问］

【例题•单选题】关于稀释每股收益的说法中，错误的是（）。

A.潜在普通股主要包括可转换公司债券、认股权证和股份期权等

B.可转换债券的分子调整项目为可转换公司债券当期已确认为费用的利

息等的税前影响额

C.只有当认股权证的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，才应考

虑其稀释性

D.送红股不会导致稀释性

»隐藏答案

『正确答案』B

『答案解析』对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，分子的调整

项目为可转换公司债券当期已确认为费用的利息等的税后影响额。

［。讲义编号N0DE01187700100200000106：针对本讲义提问］

【例题•计算分析题】甲公司2010年年初的资产总额为4500万元、股

东权益总额为3000万元，年末股东权益总额为3900万元、资产负债率为40%；

2010年实现销售收入8000万元、净利润900万元，年初的股份总数为600万

股（含20万股优先股，优先股账面价值80万元），2010年2月10H,经公

司年度股东大会决议，以年初的普通股股数为基础，向全体普通股股东每10

股送2股；2010年9月1日发行新股（普通股）150万股；2010年年末普通

股市价为15元/股。甲公司的普通股均发行在外，优先股股利为100万元/年,

优先股账面价值在2010年没有发生变化。

［，讲义编号N0DE01187700100200000107：针对本讲义提问］

2010年6月1日甲公司按面值发行了年利率为3%的可转换债券12万份,

每份面值1000元，期限为5年，利息每年末支付一次，可转换债券利息直接

计入当期损益，所得税税率为25%,发行结束一年后可以转换股票，转换比率

为50。假设不考虑可转换债券在负债成份和权益成份之间的分拆，且债券票

面利率等于实际利率。

［，讲义编号N0DE01187700100200000108：针对本讲义提问］

要求：

（1）计算2010年的基本每股收益、稀释每股收益、年末的市盈率、年

末的普通股每股净资产和市净率；

（2）简要说明影响企业股票市盈率的因素；

（3）计算2010年的销售净利率、总资产周转率和权益乘数；（时点指

标使用平均数计算）

（4）已知2009年销售净利率为12%,总资产周转率为1.2次，权益乘数

为1.5,用差额分析法依次分析2010年的销售净利率、总资产周转率、权益

乘数变动对于净资产收益率的影响。

会隐藏答案

『正确答案』

（1）归属于普通股股东的净利润

=净利润一优先股股利=900—100=800（万元）

年初发行在外的普通股股数=600—20=580（万股）

2月10日向全体股东送的股数=580X2/10=116（万股）

2010年发行在外的普通股加权平均数

=580+116+150X4/12=746（万股）

基本每股收益=800/746=1.07（元）

假设2010年6月1日全部转股：

增加的净利润（即减少的税后利息）

=12X1000X3%X7/12X（1-25%）=157.5（万元）

增加的年加权平均普通股股数=12X50X7/12=350（万股）

稀释每股收益=（800+157.5）/（746+350）=0.87（元）

年末的市盈率=15/1.07=14.02（倍）

年末的普通股每股净资产

=(3900-80)/(580+116+150)=4.52(元)

年末的普通股市净率=15/4.52=3.32(倍)

(2)影响企业股票市盈率的因素有三个：

一是上市公司盈利能力的成长性；

二是投资者所获取报酬率的稳定性；

三是利率水平的变动。

(3)销售净利率=900/8000X100%=11.25%

年末的资产总额=3900/(1-40%)=6500(万元)

平均总资产=(4500+6500)/2=5500(万元)

总资产周转率=8000/5500=1.45(次)

平均股东权益=(3000+3900)/2=3450(万元)

权益乘数=5500/3450=1.59

(4)2009年的净资产收益率=12%X1.2X1.5=21.6%

2010年的净资产收益率=11.25%X1.45X1.59=25.94%

销售净利率变动对净资产收益率的影响

=(11.25%-12%)XI.2X1.5=-1,35%

总资产周转率变动对净资产收益率的影响

=11.25%X(1.45-1.2)XI.5=4.22%

权益乘数变动对净资产收益率的影响

=11.25%X1.45X(1.59-1.5)=1.47%

讲义编号N0DE01187700100200000109：针对本讲义提问］

第四节财务评价与考核★★

【13综合】

一、基本要求

1.掌握杜邦分析体系；

2.掌握因素分析法在杜邦体系中的运用；

3.熟悉综合绩效评价指标

［，讲义编号N0DE01187700100200000110：针对本讲义提问］

二、重点内容回顾

杜邦分析法

沃尔评分法

［J讲义编号N0DE01187700100200000111：针对本讲义提问］

9

讲义编号N0DE01187700100200000112：针对本讲义提问］

管理绩效

财务绩效（70%）

（30%）

评价内容与

权重

评议指

基本指标权重修正指标权重权重

标

销售（营业）利润

率10战略管

盈利能力净资产收益率20利润现金保障倍9理

34

状况总资产报酬率14数8发展创

成本费用利润率7新

资本收益率经营决18

策15

总资产周转率不良资产比率9风险控16

资产质量10

22应收账款周转流动资产周转率7制13

状况12

率资产现金回收率6基础管14

理8

速动比率人力资8

6

现金流动负债比源8

债务风险资产负债率126

22率行业影

状况已获利息倍数105

带息负债比率响

5

或有负债比率社会贡

献

经营增长22销售（营业）12销售（营业）利润10

状况禾1」润率10增长率7

资本保值增值总资产增值率5

率技术投入比率

［Q讲义编号N0DE01187700100200000113：针对本讲义提问］

三、核心公式

净资产收益率=销售净利率X总资产周转率X权益乘数

讲义编号N0DE01187700100200000114：针对本讲义提问］

四、典型题目演练

【例题•多选题】下列关于杜邦分析体系的说法中，正确的有（）。

A.该体系以净资产收益率为起点

B.该体系以总资产净