基础化工行业周报：节能降碳路径进一步细化5月我国出口景气延续

基础化工请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/45行业研究行业研究行业周报行业周报jinyiteng@ 10% 0%-10%-19%-29%-38%2023-062023-102024-022024-06炼油、合成氨、水泥等行业仍分别有约15%、15%、11%、16%的改环资〔2024〕732 10% 0%-10%-19%-29%-38%2023-062023-102024-022024-06-2024.6.2《染发剂市场稳步拓展，染发剂原料有望充分受益—新材料行业双周报》《涤纶长丝价差企稳反弹，行业盈利开源证券证券研究报告比增长7.6%，环比增长3.5%，其主现补库迹象。就化工品而言，1-4月，氨基酸、基础化工品、甜味剂开源证券证券研究报告l本周行业新闻：万华化学、平煤神马合资项目开车投产等l推荐及受益标的l风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/451、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现 51.1、本周化工行情跟踪：化工行业指数跑输沪深300指数3.62% 51.2、本周行业观点：节能降碳路径进一步细化，5月海外补库带动我国出口景气延续 61.2.1、合成氨等行业节能降碳路径进一步细化，化工供给侧改革或拉开序幕 61.2.2、5月海外补库带动我国出口景气延续，建议关注出口比例较高的化工产品 91.3、本周重点产品跟踪：涤纶长丝厂商挺价态度明显，工业一铵保持上涨，多种维生素报价上行 1.3.1、化纤：江浙织机开工率维持高位，涤纶长丝厂商挺价态度明显 1.3.2、纯碱：接单情况不理想，纯碱市场走势下行 1.3.3、化肥：本周磷矿石价格高位维稳，磷酸一铵价格延续上涨 1.3.4、维生素：供给端厂家检修、停报增加，VB1、VD3等维生素报价上行 201.4、本周行业新闻点评：推动交通运输大规模设备更新，利好氢能行业发展；万华化学、平煤神马合资项目年产18万吨己二胺项目开车投产；中化化肥首款生物钾肥产品上市 222、本周化工价格行情：58种产品价格周度上涨、106种下跌 232.1、本周化工品价格涨跌排行：正丁醇、异丁醇等领涨 273、本周化工价差行情：41种价差周度上涨、29种下跌 283.1、本周价差涨跌排行：“二甲醚-1.41×甲醇”显著扩大，“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”价差跌幅明显 283.2、本周重点价格与价差跟踪：聚合MDI价差扩大、一铵价差扩大 303.2.1、石化产业链：聚合MDI价差扩大 303.2.2、化纤产业链：涤纶长丝POY-PTA/MEG价差小幅扩大 323.2.3、煤化工、有机硅产业链：有机硅DMC价差小幅扩大 323.2.4、磷化工及农化产业链：复合肥价格基本稳定 343.2.5、维生素及氨基酸产业链：维生素E价格持稳运行 354、本周化工股票行情：化工板块8.4%个股周度上涨 364.1、覆盖个股跟踪：继续看好华鲁恒升、新凤鸣、桐昆股份等 364.2、本周股票涨跌排行：正丹股份、新奥股份等领涨 425、风险提示 43图1：本周化工行业指数跑输沪深300指数3.62% 5图2：6月7日CCPI报4779点，较上周五下跌1.18% 5图3：尿素为合成氨主要应用下游，需求占比达到55% 7图4：2023年年底，固定床尿素产能占比为23% 7图5：2024年5月，我国出口总值增速进一步扩大（按美元计价） 9图6：2024年5月，全球PMI指数大于50% 图7：2024年5月，CCFI、CRB现货指数保持上涨趋势 图8：1-5月我国向多数国家累计出口金额的情况好转 图9：2024年3月，美国制造商和零售商开启补库周期 图10：1-5月我国多数产品累计出口金额同比增速提升 图11：1-5月我国多数机电产品累计出口金额增速提升 图12：截至6月5日，江浙织机负荷率71.55% 图13：4月美国服装及服装配饰店销售额同比增长2.7% 图14：本周涤纶长丝POY价差小幅扩大 行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明3/45图15：本周，涤纶长丝POY库存天数有所提升 图16：本周粘胶长丝价格高位持稳 图17：本周粘胶长丝开工率高位维持 图18：本周粘胶短纤价差小幅扩大 图19：本周粘胶短纤库存延续下降 图20：本周氨纶价差小幅扩大 图21：本周氨纶库存有所增加 图22：本周纯碱价格上行、价差基本稳定 图23：本周光伏玻璃价格小幅下行 图24：本周纯碱库存小幅提升 图25：2024年5月，谷物、粮油价格上行 图26：本周磷矿石价格基本稳定、一铵及二铵价格上涨 图27：本周国内尿素、一铵、二铵价格上涨 图28：本周国际尿素价格上涨 图29：本周工业一铵库存下滑 20图30：本周工业磷酸一铵价格保持高位 20图31：本周纯MDI价差扩大 30图32：本周聚合MDI价差扩大 30图33：本周乙烯-石脑油价差扩大 30图34：本周PX-石脑油价差小幅扩大 30图35：本周PTA-PX价差扩大 30图36：本周POY-PTA/MEG价差小幅扩大 30图37：本周丙烯-丙烷价差小幅扩大 31图38：本周丙烯-石脑油价差扩大 31图39：本周环氧丙烷价差收窄 31图40：本周己二酸价差扩大 31图41：本周顺丁橡胶价差小幅收窄 31图42：本周丁苯橡胶价差收窄 31图43：本周氨纶价差小幅扩大 32图44：本周POY-PTA/MEG价差小幅扩大 32图45：本周粘胶短纤价差小幅扩大 32图46：本周粘胶长丝报价持稳 32图47：本周有机硅DMC价差小幅扩大 32图48：本周煤头尿素价差小幅扩大 32图49：本周DMF价差扩大 33图50：本周醋酸-甲醇价差小幅扩大 33图51：本周甲醇价差收窄 33图52：本周乙二醇价差扩大 33图53：本周PVC（电石法）价差小幅收窄 33图54：本周纯碱价格持稳运行 33图55：本周复合肥价格基本稳定 34图56：本周氯化钾价格保持高位 34图57：本周磷酸一铵价差小幅扩大 34图58：本周磷酸二铵价差小幅扩大 34图59：本周草甘膦价差小幅收窄 34行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明4/45图60：本周草铵膦价格下滑 34图61：本周代森锰锌价格基本稳定 35图62：本周菊酯价格维持稳定 35图63：本周维生素A价格基本稳定 35图64：本周维生素E价格持稳运行 35图65：本周蛋氨酸价格小幅下跌 35图66：本周赖氨酸价格基本稳定 35表1：本次对合成氨行业节能降碳的要求进一步提高 6表2：合成氨的单吨耗电量较高，约为1,246kWh 7表3：合成氨市值弹性表：未来具有高效能、大规模的合成氨龙头企业或将受益 8表4：2024年1-4月，氨基酸、基础化工品、甜味剂、地产相关产品出口同比增速较快 表5：2024Q2以来，VA、VE、VD3、VK3、VC、VB1、VB2、VB6、VB12、蛋氨酸价格环比上行，但多数维生素产品价格仍处于2020年以来历史低位（单位：元/公斤） 21表6：新和成拥有多种维生素产品，同时拥有30万吨/年蛋氨酸 21表7：本周分板块价格涨跌互现 23表8：化工产品价格本周涨幅前十：正丁醇、异丁醇等领涨 27表9：化工产品价格本周跌幅前十：液氯、三氯乙烯等领跌 27表10：化工产品价格30日涨幅前十：异丁醇、磷酸一铵等领涨 28表11：化工产品价格30日跌幅前十：液氯、乙烯焦油等跌幅明显 28表12：化工产品价差本周涨幅前十：“二甲醚-1.41×甲醇”等领涨 29表13：化工产品价差本周跌幅前十：“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”等领跌 29表14：重点覆盖标的公司跟踪 36表15：本周重要公司公告：卫星化学装置复产、雪天盐业大股东增持完成等 40表16：化工板块个股收盘价周度涨幅前十：正丹股份、新奥股份等领涨 42表17：化工板块个股收盘价周度跌幅前十：碳元科技、裕兴股份等领跌 42行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明5/45科隆股份、中毅达B、亿利洁能、新纶科技、永悦科技、恒光股份。6,0005,5005,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,000上证综指上证综指沪深指数化工行业指数7,0006,5006,0005,5005,0004,5004,0003,5003,0002014-062014-062015-062015-102016-022016-062017-062017-102018-022018-102019-022020-022020-062020-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-022024-06中国化工产品价格指数(CCPI)行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明6/45炼油、合成氨、水泥行业能效标杆水平以上产能占以下我们针对《合成氨行业节能降碳专项行动计划》（发改环资〔2024〕732（1）节能降碳要求进一步提高。据《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级至30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出杆水平的产能占比-行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明7/45丙烯腈丙烯腈,3%己内酰胺,4%硝酸,8%氯化铵、碳尿素,55%酸氢铵,10%磷肥,10%其他,10% 水煤浆气化法,固定床产能,23%天然气产能,24%焦炉煤气法,航天炉气化法,氨的单吨耗电量约为1,246kWh，在高耗能产品中处于较高水平。未来随着高耗能行业电价优惠政策取消，合成氨行业中能效水平较低的装置或面临较大成本压力。请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明8/45尿素针对《合成氨行业节能降碳专项行动计划》，我们认为该行动计划是对123456789金禾实业数据来源：Wind、百川盈孚、中国化工报公众号；兴化股份、新洋丰、云天化等公司官网等；开源证券研究所（注：中国心连心为港股公司，已将市值单位转化为人民币成氨、尿素行业能效领跑者；华昌化工为合成行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明9/45如氯碱、磷化工、钛白粉等行业，将直接受益于供100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%2020-052020-072020-052020-072020-092021-012021-032021-052021-072021-092022-012022-032022-052022-072022-092023-012023-032023-052023-072023-092024-012024-032024-05180%130%80%30%-20%-70%-120%——中国:出口金额:当月同比——中国:进口金额:当月同比——中国:贸易差额:当月同比行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明10/45为50.9%，环比提升0.6pcts，且已带动商品价格上涨，同时地缘冲突加剧，航运价格上涨进一步刺激商品价格回升。因此2023年同期出口总额基数较低也成为了我国2024年5月出口总额同比增2020-052020-072020-092021-012021-032021-052021-072021-092022-012022-032022-052022-072022-092020-052020-072020-092021-012021-032021-052021-072021-092022-012022-032022-052022-072022-092023-012023-032023-052023-072023-092024-012024-032024-05全球:制造业PMI——美国:供应管理协会(ISM):制造业PMI——日本:制造业PMI——欧元区:制造业PMI——东盟:制造业PMI250%200%150%100% 202017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-012024-05步提升3.4、2.5pcts，这主要是由于东南亚国家联盟、拉丁美洲国家经济增速维持较高水平，同时我国“一带一路”共建协议增加我国产品对这些国家的出口机会。调库存同比分别为0.69%、-2.29%、4.17%，表明美国制造商和零售商开启补库周-20-20行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明11/45502024年1-4月2024年1-5月30%25%20%15%10% 5% 0% -5%-10%-15%;2021-07f、\;2021-07f、\\美国:制造商库存:季调:同比美国:批发商库存:季调:同比美国:零售商库存:季调:同比看，据海关总署数据，1-5月，我国多数产品累计出口金额同比增200200%2024年1-4月2024年1-5月%120%1008060402002024年1-4月2024年1-5月造业环节上游的化工产品已进入主动补库阶段。据百川盈孚数据，我们选取2024行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明12/45123456789粘胶长丝请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明13/45行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明14/4540200——PTA产业链负荷率:江浙织机（%）2502000900%800%700%600%500%400%300%200%100%0%-100%美国:零售和食品服务销售额:服装及服装配饰店:季调（亿美元） 美国:零售和食品服务销售额:服装及服装配饰店:季调:同比（右轴）多数企业继续上调报价，市场重心延续上行走势。而后由于长丝叠加OPEC+延长9月降息预期升温，原油价格结束多日跌势需格局向好，看好涤纶长丝行业景气增长。POY-PTA/MEG价格与价差10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,000元/吨元/吨3,0002,5002,0001,5001,0005000POY-MEG×0.34-PTA×0.86（右轴）PTA价格POY价格——MEG价格5040302010天40302010天0——中国:库存天数:涤纶长丝POY:江浙织机——中国:库存天数:涤纶长丝FDY:江浙织机——中国:库存天数:涤纶长丝DTY:江浙织机请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明15/4590%80%70%60%50%40%30%20%10%0%中国粘胶长丝周度开工率——粘胶长丝市场均价（元/吨）——粘胶长丝无光新乡化纤（元/吨）中国粘胶长丝周度开工率家报价上调，场内低价货源减少，粘胶短纤市场价格步入上行通道。00粘胶短纤-1.03×溶解浆-0.6×烧碱（右轴）——溶解浆价格——粘胶短纤价格烧碱价格035302520151050粘胶短纤周度库存量（万吨）请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明16/45般，仅小幅刚需采购为主，市场成交氛围偏淡。90,000元/吨氨纶价格与价差80,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0000氨纶价差：氨纶40D-0.77*PTMEG-0.18*纯MDI（当期价差）——纯MDI(桶装)PTMEG(1000)氨纶40D86420氨纶周度库存量（万吨）成交价格出现不同程度下滑，工厂接单情况并不理想，加之期货盘面回落影响下，表现仍偏弱，生产端库存承压，价格略有松动，本周平板玻璃报价弱势整理。双方僵持；生产端产能保持稳定，产量持续增加，下游需求疲态下库存同步走高，行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明17/45山东海天逐步提负，未达满产；江苏实联纯碱装置重启中；河南金山化工孟州30临时短停；其余仍有部分装置未达满产。整体纯碱行业开工率为81.47%，整体供应量较上周略有增长。元/吨45403530254000元/吨45403530254000联碱法纯碱价差（元/吨）250020000202019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122023-062023-122024-06重质纯碱-1.2×原盐（联碱法）——中国:市场价(中间价):重质纯碱:全国中国:市场价(中间价):轻质纯碱中国:出厂价(中间价):原盐——中国:市场价格(平均价):光伏玻璃(镀膜3.2mm)中国:市场价格重质纯碱-1.2×原盐（联碱法）——中国:市场价(中间价):重质纯碱:全国中国:市场价(中间价):轻质纯碱中国:出厂价(中间价):原盐4000350030002500200015001000500040003500300025002000150010005000元/吨元/吨万吨纯碱库存（右轴）——期货结算价(连续):玻璃中国:市场价(中间价):轻质纯碱——中国:市场价(中间价):重质纯碱:全国200806040200行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明18/45弱，然内蒙古及东北市场农需超预期增量，工厂物流紧张，区域内货源极为紧俏，周边尿素企业报价猛涨百元以上，从而带动北方市场价格进一步上涨。除此之外，本周故障停车/减量装置较多，进而成就了当前的市场行情。行情僵持，后续仍要关注供需及市场心态方面影响。本周产量较上周几乎持持平，主流企业开工维持场情绪，叠加出口行情好转，二铵业者心态有所支撑。下游贸易商停止低价出货，行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明19/45350300250200500世界银行:商品价格指数:非能源:农业:食物:谷物世界银行:商品价格指数:非能源:农业:食物:粮油世界银行:商品价格指数:非能源:肥料世界银行:商品价格:原油:均价（美元/桶）6000国内化肥价格（元/吨）40000——现货价:尿素(46%):国内——市场价(主流价):磷酸一铵(55%粉状):湖北地区现货价:磷酸二铵(DAP):国内现货价:钾肥:国内 市场价(主流价):复合肥(45%CL):河南地区8006008006004002000元/吨5500元/吨450035002500450035002500市场价格:磷矿石:贵州市场价格:磷矿石:30%:船板含税价:湖北市场价格:磷酸一铵:60%粉状:湖北（右轴）市场价格:磷酸二铵:64%:湖北（右轴）90009000国际化肥价格（元/吨）600030000现货价(中间价):尿素(小颗粒,散装):FOB波罗的海现货价(中间价):磷酸一铵(散装):FOB波罗的海现货价(中间价):磷酸二铵(64%颗粒,散装):FOB波罗的海/黑海现货价(中间价):(氯化钾,散装):FOB温哥华请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明20/450国内工业一铵价差（元/吨）1200800012007000100060008005000600400060040030004002000200100000-200-1000-200工业级磷酸一铵（湿法）-3.48×磷矿石-2.53×硫酸-0.22×液氨 工业级磷酸一铵（湿法） 液氨 硫酸（右轴） 磷矿石（右轴）其工厂停产检修2个月。市场询问增加，稳中偏-去库存”模式转向常态化采购，行业供需比略有改善。我们认为，随着蛋氨酸、行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明21/45---VE油VB6行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明22/459VE油2金达威VK28VB1VK3VE油VB2VB6VB1VB6【氢能】十三部门发文：推动交通运输大规模行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明23/45龙原料稳定供应的化工项目。该项目进一步强化了万华化学HDI产业链、供应链，为万华化学（宁波）有限公司提升整体竞争优势，打造全球领先的HDI制造基地，卓越，可使钾肥利用率提高5%，并能有效缓解玉米和水稻低温用“威得丰”产品的作物长势明显更加旺盛，作物高度平均提升5～10厘米，根系石油/天然气化工行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明24/4544.14%磷矿石1,005磷酸氢钙磷酸一铵磷酸二铵请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明25/45尿素硫酸钾硫基复合肥硬泡聚醚请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明26/452-氯-5-氯甲基吡啶1锂电池电解液行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明27/45硅金属硅1234567891请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明28/4523456789123456789123456789行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明29/45123456789123456789MTBE-0.64×混合丁烷-0.36行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明30/4540,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000纯MDI价格与价差元/吨元/元/吨4,4003,9003,4002,9002,400900400(100)苯胺甲醛（右轴)纯MDI-0.74×苯胺-0.14×甲醛-0.56×液氯纯MDI苯胺甲醛（右轴)1,5001,3001,1009007005003002024/062023/122023/062022/122022/062021/122021/062020/122020/062019/122019/062018/122018/06乙烯2024/062023/122023/062022/122022/062021/122021/062020/122020/062019/122019/062018/122018/06乙烯-石脑油价格与价差美元/吨美元/吨8007006005004003002000乙烯-石脑油（右轴）石脑油价格乙烯价格12,00011,00010,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,000PTAPTAPX价格与价差元元/吨元/吨PTA-PX×0.655（右轴）——PTA价格PX价格25002000150010005000-50040,00020,0000聚合MDI价格与价差4,9003,9002,900甲醛（右轴)聚合MDI-0.74×苯胺-0.14×甲醛-0.56×液氯甲醛（右轴)液氯（右轴）8006004002000PXPX石脑油价格与价差-美元/吨美元/吨PX-石脑油(右轴）石脑油价格PX价格7006005004003002000POY-PTA/MEG价格与价差10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,000元/吨元/吨3,0002,5002,0001,5001,0005000POY-MEG×0.34-PTA×0.86（右轴）——PTA价格——POY价格MEG价格请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明31/451,3501,1509507505503502024/62023/122023/62022/122022/62021/122021/62020/122020/62019/122019/6美元/吨美元/吨丙烯2024/62023/122023/62022/122022/62021/122021/62020/122020/62019/122019/6美元/吨美元/吨6005004003002000-100丙烯-丙烷×1.2（右轴）丙烯价格丙烷价格25,00025,00020,0005,000020,0005,0000环氧丙烷环氧丙烷-0.85×丙烯——丙烯环氧丙烷17,00015,00013,00011,0009,0007,0005,0003,000元/吨元/元/吨元/吨11,0009,0007,0005,0003,0001,000(1,000)顺丁橡胶-丁二烯（右轴）——丁二烯顺丁橡胶1,100900700500300100丙烯-石脑油价格与价差6005004003002001000丙烯-石脑油(美元/吨,右轴）石脑油价格(美元/吨）丙烯价格(美元/吨）15,00013,00015,00013,00011,0009,0007,0005,0003,0001,000(1,000)元(1,000)元/吨己二酸-0.8×纯苯己二酸纯苯丁苯橡胶价格与价差9,0007,0005,0003,000元/吨元元/吨8,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0000(1,000)(2,000)丁苯橡胶-0.75×丁二烯-0.25×苯乙烯（右轴）丁二烯苯乙烯丁苯橡胶请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明32/4590,000元/吨氨纶价格与价差80,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0000氨纶价差：氨纶40D-0.77*PTMEG-0.18*纯MDI（当期价差）——纯MDI(桶装)PTMEG(1000)氨纶40D00粘胶短纤-1.03×溶解浆-0.6×烧碱（右轴）——溶解浆价格——粘胶短纤价格烧碱价格0POY-PTA/MEG价格与价差10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,000元/吨元/吨3,0002,5002,0001,5001,0005000POY-MEG×0.34-PTA×0.86（右轴）——PTA价格POY价格——MEG价格5000048000460004400042000400003800036000340003200030000粘胶长丝市场均价（元/吨）粘胶长丝无光新乡化纤（元/吨）有机硅DMC价格与价差70,00060,00050,00040,00030,00020,00010,00002019/062019/062019/082019/102019/122020/022020/042020/062020/082020/102020/122021/022021/042021/062021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/102023/122024/022024/042024/06元/吨元/吨4,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000有机硅DMC-1.16×甲醇-0.48×金属硅金属硅有机硅DMC甲醇（右轴）煤头尿素价格与价差3,5003,0002,5002,0001,5001,0005000元/吨元/吨元/吨2,5002,0001,5001,0005000煤头尿素-1.2×无烟煤尿素无烟煤（右轴）请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明33/4516,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000元/吨元/吨元/吨元/吨25,00020,00015,00010,0005,0000DMF-0.25×合成氨-1.1×甲醇甲醇——合成氨DMF（右轴）4,5004,0003,5003,0002,5002,0004,5004,0003,5003,0002,5002,000元/吨元元/吨元/吨甲醇-1.5×无烟煤（右轴）甲醇——无烟煤（右轴）3,0002,5002,0005000(500)6,0004,0002,00006,0004,0002,0000PVC（电石法）价格与价差PVC（电石法）PVCPVC（电石法）5,0004,0003,0002,0000(1,000)10,0009,00010,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000元/吨元/吨醋酸醋酸-0.545×甲醇——甲醇醋酸9,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0005,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0000乙二醇-1.3×甲醇（右轴）乙二醇甲醇4,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0002013-06202013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122023-062023-122024-06元/吨——市场价(中间价):重质纯碱:全国——市场价(中间价):轻质纯碱:全国请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明34/456,0005,5005,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5002019/062019/092019/122019/062019/092019/122020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/06——市场价(主流价):氯化钾(62%俄白):青岛港（元/吨）6,0005,0004,0003,0002,00002019/062019/092019/122020/032020/062019/062019/092019/122020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/06元/吨——磷酸一铵:华东——磷酸一铵:华东合成氨硫酸（右轴）2,0006004002000草甘膦价格与价差85,00075,00065,00055,00045,00035,00025,0005,000元/吨元/吨70,00060,00050,00040,00030,00020,0000草甘膦-0.57×甘氨酸（右轴）——甘氨酸草甘膦6,0005,5005,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5002019/062019/092019/122019/062019/092019/122020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/06——市场价(主流价):氯化钾(62%俄白):青岛港（元/吨）磷酸二铵价格与价差元/吨元元/吨草甘膦价格与价差85,00075,00065,00055,00045,00035,00025,0005,000元/吨元/吨70,00060,00050,00040,00030,00020,0000草甘膦-0.57×甘氨酸（右轴）——甘氨酸草甘膦请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明35/4530,00028,00030,00028,00026,00024,00022,00020,00018,000代森锰锌元/吨代森锰锌代森锰锌1,6001,4001,6001,4001,2001,0008006004002000元元/千克维生素A(50万IU/g):国产维生素A(50万IU/g):国产2927252321191715蛋氨酸蛋氨酸元/千克蛋氨酸蛋氨/元/千克维生素E:50%:国产维生素E:50%:国产14131211141312111098765元元/千克赖氨酸（98.5%）行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明36/45元，同比+218.01%，环比+644.30%。结元，同比-34.20%、环比-26.98%，业绩符合升，公司钾肥单日产量再破纪录。我们看好公司以“一年新增一个百万吨钾肥项目元，同比-15.07%、环比-14.27%；扣非净格同比量升价跌以及春节假期等因素拖累公司业绩表现。结合公司主营产品景气和在建项目进承压，公司持续完善产业链，我们看好公司新旧动能转换加速向世界一流精细化工企业迈进，实现扣非归母净利润-6~-4亿元，同比由盈转亏。我们下调2023-2025年公司时，2024Q1公司实现营收4.45同比-0.57%，环比+2.50%。考虑到实现归母净利润9.51亿元，同比+64.15%，环比-12.29%。公司业绩符合预期，我们维持公司请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明37/45元，同比-27.04%、环比-56.22%，公司业绩同环比承压，我们预计地产竣工下行或拖累建筑胶建筑胶行业龙头地位、提高工业胶市场占有率、积极布局新能源、情况及行业格局，我们下调2023-2025年盈利预测：公司发布2023年年报及2024年一季报，2024年全元。公司锂电级导电炭黑产品已给个别客户小批量供货，预计未来导电炭黑业务有望为公司带同比-49.23%、环比+82.98%，Q3营收、归母净利润均环比大幅增长。我们维持盈利预测，预我们认为，公司按计划推进广安必美达和印尼项目助力高质请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明38/45+10.32%。在全球轮胎需求承压背景下，公司展现出稳健盈利能力，结合一季报和产销情况，酸价格超跌，公司主营产品醋酸盈利跌至底部，致公司业绩同比、环比转亏。我们下调公司公司业绩实现环比增长。我们维持公司2023-2025年盈利预测，预计公司归母净利润分别为公司主导产品产销量不足，原料高位，拖累公司业绩环比下滑。我们下1.60、1.93元。我们看好公司受益于需求请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明39/45覆盖个股首次覆盖时间覆盖评级