2024年新能源汽车行业专题报告：欧洲-备战2025-穿越最强政策周期-以Stellantis集团为例

2024年新能源汽车行业专题报告：欧洲_备战2025_穿越最强政策周期_以Stellantis集团为例一、欧洲：政策换挡提速，平台型车型迭代驱动销量提速（一）补贴退坡冲击销量，平台型新车方兴未艾补贴退坡冲击短期销量，欧洲全域电动车渗透率空间广阔。欧洲法规达标压力趋弱，叠加核心国家补贴退坡拖累短期新能源汽车销量增速。2019年起受益各国补贴政策及税收优惠政策出台，欧洲新能源汽车市场进入加速放量阶段。2020年欧洲启动全球最严碳排放法规，德、法两国领衔，各国普遍加大补贴政策力度助推新能源汽车市场步入快速上行通道，2021年欧洲新能源汽车市场迎来高景气度。类比中国市场增速换挡，据中汽协，2020年中国新能源汽车销量136.7万辆，同比增速仅为10.9%，主要系双积分考核压力较小、补贴大幅退坡叠加平价产品稀缺，中国新能源汽车市场进入调整期。2022年欧洲法规达标压力趋弱同时俄乌战争导致供应链承压，叠加能源危机导致的高通胀拖累汽车消费，欧洲新能源汽车总销量251.3万辆，同比+14.8%，新能源汽车渗透率18.5%，同比+3.2pct，新能源汽车销量增速趋缓。据ACEA，2023年欧洲新能源汽车总销量约为300万辆，同比+19.8%；2023年包含欧盟26国、欧洲自由贸易联盟（EFTA）3国及英国在内的欧洲全域电动车渗透率为23.8%，同比持平，全域电动车渗透率空间依旧广阔。短期补贴政策退出造成销量扰动，24Q2欧洲电动车销量进入修复阶段。2022年开始，欧洲主要国家的电动车现金补贴显著退坡，其中英国、德国分别于2022年6月及2023年12月取消电动车补贴。根据法国2024年电动车“绿色补贴（greenbonus）”规定，法国政府目前向符合条件的电动车提供5,000至7,000欧元的现金补贴，其中低收入群体可获得最高7,000欧元现金补贴。同时需要审查车型碳足迹并评定“环境分数”，高于60分的车型才可获得补贴资质，碳足迹评估项目涵盖车身重量、组装地点、电池包生产地及碳足迹等。根据法国政府2023年12月公布的碳足迹合格车型补贴清单，经由中国生产出口的特斯拉Model3、MG4、DaciaSpring等热销车型均不满足补贴资质审核要求。据路透社，仅65%左右的电动车满足2024年法国补贴政策新政要求。据Electrek，受到2024年法国补贴政策新政影响，热销车型DaciaSpring由于失去5,000欧元现金补贴，售价将从15,800欧元跃升至20,800欧元。24Q1季节性影响销量冲高，4月后进入稳态修复期。据各国官网，4月欧洲8国电动车销量15.82万辆，同比+12.99%，环比-28.35%，其中纯电车型销量10.41万辆，同比+14.11%，环比-27.93%，插混车型销量5.41万辆，同比+10.90%，环比-29.15%，电动车渗透率19.68%，同比+0.12pct，环比-0.82pct。短期来看2024年3月开始欧洲换牌季导致集中购买高峰，季节性因素影响下短期需求向好，4月伴随特斯拉柏林工厂逐步恢复生产，电动车销量进入修复期。预计24Q2后改款新车型全面实现内饰及三电性能升级，有望形成全年销量有效支撑。4.5万欧元以下车型竞争格局分散，平台型产品矩阵丰富有望收窄价差。根据Marklines数据测算，当前欧洲电动车销量主力车型价格带集中在2~6万欧元(约人民币16~47万元)，2023年新能源汽车年销量TOP20中4.5万欧元以下车型销量占比达91%，代表车型如TeslaModel3/Y、Fiat500、大众ID.4及斯柯达EnyaqiV。2023年上市新车中起亚EV4、菲亚特熊猫、本田SUV等新车定价位于4~4.5万欧元区间，而大众ID.5、宝马iX/i4等中高端车型起售价低于6万欧元；6万欧元以上的C~D级纯电产品较为稀缺，2024年新增重磅新车型宝马i5、奥迪Q6E-Tron等弥补高端纯电产品空白。考虑税费、制造、人工、政策等因素，欧洲区域各国之间购车金额差异较大，根据Statista，平均单车购车成本约2.75万欧元，其中意大利约2.25万欧元、法国及德国分别为2.6及3.2万欧元。据JATO，针对TOP5欧洲乘用车销售市场（涵盖法国、德国、意大利、英国及西班牙）进行乘用车月付金额统计，自2023年3月开始纯电车型相较于同级别（同款）燃油车型月度汽车金融贷款价差保持在20%以上，而2024年1月由于现金补贴持续退坡两者价差扩大至28%。根据各家车企新车规划，预计24H2开始推出的纯电平台型较低价格车型有望收窄价差。2024年欧洲平台型纯电车型矩阵丰富，新车型外观、内饰及三电性能改善较为明显。根据各车企官网，于日内瓦车展被评为2024年欧洲年度汽车，定位为A级SUV，其尺寸与丰田卡罗拉Cross、日产逍客或现代科纳相当。内饰方面配备12.3英寸的数字仪表盘及12英寸的信息娱乐触摸屏，同时配备全景天窗“Solarbay”，使用分散液晶聚合物来改变玻璃的透光度，可根据天气条件和时间段来调节玻璃的透明度，已于24Q1上市。标致于23Q3发布首款全电动E-3008，基于STLAMedium平台，提供Allure和GT两种车型及210bhp、230bhp长续航和320bhp双电机四驱三种动力系统，内饰的i-Cockpit21英寸曲面宽屏显示屏将充当数字仪表板和信息娱乐屏幕，预计2024年内开始交付。宝马23Q3推出主力i5纯电动车型，前脸采用类似于i3做了扁平化处理的双肾封闭式前格栅，更显运动化；配备81.2kWh大容量电池，续航里程达470km，最高支持205kW快充；2024年2月新增i5Touring旅行版车型，车尾储物空间增至570L（后排座椅放倒为1700升），前双肾格栅采用高辨识度发光轮廓，eDrive40版本允许牵引能力达1500kg，配备81.2kWh电池，WLTP续航在500km以上，将于2024年5月在欧洲上市。大众计划于24H2推出全新纯电车型ID.7多版本组合，配备77kWh大容量电池，续航里程可达621km。作为当前大众集团ID系列旗舰车型，新车标配增强现实平视显示器。此外，对于ID.3、ID.4及ID.5，大众集团均计划推出改款车型，进行软、硬件全面升级。如新款ID.4进行外观及内饰重大升级，车灯采用LED投影头灯与全环绕式行车灯相结合，座椅增配加热及按摩功能。奥迪于2024年3月正式全球首发PPE800V高压平台首款中型纯电SUVQ6E-Tron，搭载11.9英寸+14.5英寸曲面双联屏及10.9英寸副驾驶屏幕，并提供AR-HUD3D增强抬头显示、22扬声器B&O音响系统等，WLTP最高续航里程625km。（二）政策换挡提速，驱动格局重组2025年下一阶段碳排放法考核开启迎来政策换挡，带来中长期电动化的确定性。据欧洲议会官网，2023年2月14日欧洲议会通过了欧盟委员会和欧盟理事会达成的《2035年欧洲新售燃油轿车和小货车零排放协议》：中期即到2030年，新车及货车的二氧化碳排放较2021年分别降低55%和50%；长期即到2035年，欧盟销售新车实现二氧化碳零排放，即禁售燃油车。2025年欧洲将开启下一阶段碳排放考核，车企开发的全新平台有望释放更多面向中国供应链的订单机会。欧7排放标准渐行渐近，法规趋严加快电动车产品迭代。据欧洲议会官网，2024年4月12日欧洲理事会批准通过“欧7”机动车排放标准，乘用车、重型商用车及各类交通工具分别于2025年7月/2027年7月/2031年7月进行机动车排放新规切换。“欧7”标准RDE实际行驶污染物测试将会延续“欧6d”标准，测试条件和废气排放限值将保持不变，相较于前版氮氧化物排放量排放要求做了弱化。新规取代并简化了之前针对汽车和厢式货车（欧6）以及卡车和公共汽车（欧盟VI）的独立排放规则，将所有机动车的排放限制置于单一规则之下。对于各类动力总成车型（汽油、柴油、电动车及其他替代燃料），新规均使用相同的排放标准，限制指标由传统的汽车尾气排放扩大至制动颗粒物排放、轮胎颗粒物排放及电池耐久性等新增指标。制动颗粒、轮胎颗粒及电池耐用性新增测试标准带来技术挑战。“欧7”机动车排放标准首次引入对刹车和轮胎磨损所产生颗粒物的排放限值，其中PM10制动颗粒物非纯电动M1及N1类车限值7mg/km（N1ClassIII车限制11mg/km），纯电动M1及N1类车限值3mg/km（N1ClassIII车限制5mg/km）。新规针对混合动力及电动车新增SEOC电池耐久性要求。具体来看，M1类车5年或10万公里时电池应保证最低80%电池容量（以先到者为准）；8年或16万公里时应满足最低72%电池容量（以先到者为准）。N1类车5年或10万公里时电池应保证最低75%电池容量；8年或16万公里时应满足最低67%电池容量。本土车企基于全新纯电平台积极应对排放法规切换。大众集团当前基于MEB平台持续推出ID系列车型，2026年有望推出基于MEBEntry平台打造的平价车型ID.2all，预计售价低于2.6万欧元。据大众官网，大众计划合并MEB平台和PPE平台为SSP平台，2025年起奥迪品牌Artemis项目（Q8e-tron）、2026年起奥迪品牌A8etron及大众品牌Trinity项目将基于全新平台实现规模量产。据宝马官微，宝马集团将在其2025年后的全新NeueKlasse平台上使用圆柱形电池，率先应用于纯电3系（GEN6项目）的开发和生产，同时与宁德时代及亿纬锂能分别达成中国和欧洲各两座20GWh电芯工厂的合作协议。戴姆勒凭借EVA平台EQ系列纯电车型叠加高端AMG、迈巴赫车型提振销量。根据奔驰官网，2023年奔驰汽车全球新能源汽车销量42.75万辆，同比+44.01%，其中纯电动车型30.34万辆，同比+114.65%，主要系欧洲市场EQA/B/S叠加北美市场EQE贡献。戴姆勒集团计划于2025年后推出三大全新平台，包括MB.EA（大型车）、AMG.EA（性能车）及VAN.EA（货车）。（三）电动车成长曲线陡峭，中国产业链动须相应2025年欧洲电动车达标渗透率需突破25%，对应达标电动车销量有望突破450万辆。根据我们测算，为满足2025与2030年碳排放考核，欧洲电动车渗透率需分别达到25.47%/56.61%，对应当年电动车销量455.8/1033.1万辆。据ICCT，2021年欧盟整车测试工况由NEDC（NewEuropeanDrivingCycle）切换为WLTP（WorldLightVehicleTestCycle），WLTP工况下切换下2025/2030年碳排放目标分别修正为101.2/53.6g/km，据此测算满足法规要求的最低电动车销量需求。核心假设如下：（1）据IHS及Marklines，2024-2030年欧盟汽车销量总盘分别为1759、1790、1780、1785、1818、1863、1825万辆；（2）根据ICCT，2022年欧洲传统汽车平均碳排放量为142.0g/km，我们假设在2022-2030年欧盟传统车平均碳排放量预计降速为2%（参考2019-2022年德法意三国汽车平均碳排放量复合降速比率）；欧盟插电车型碳排放量预计降速为14.6%（参考2019-2022年欧盟插电车型碳排放量合降速比率）；纯电车型碳排放量为0g/km；（3）伴随欧盟地区电动化加速，考虑各车企平台型新车规划，我们预期纯电车型将占据主导地位，新能源汽车中纯电车型占比将由2023年的70%逐步提升至2030年的80%；（4）由于电动车超级积分制度、积分池等优惠政策尚不明晰，我们假设电动车积分抵扣值均为1，且无额外碳排放核算优惠。中外合作新范式将进入兑现期，平价技术出海迎来加速期。对标欧美本土化要求提升，美国颁布IRA法案打造本土锂电产业链，据人民网，为实现30年气候目标及加强能源独立，2023年3月欧盟委员正式对外公布绿色工业计划提案，旨在构筑本土弹性供应链，摆脱如中国稀土（98%）、南非铂金（71%）集中供给依赖。根据行动计划，战略原材料涵盖锂、锰、天然石墨、镍等锂电产业链关键材料，分别设置精炼10%/加工40%/回收利用15%的最低本土产能目标，至2030年欧洲本土应具备至少40%的清洁制造能力。根据欧洲立法规则，从欧盟委员会提案至欧盟理事会及欧洲议会决策通过，预计距离法案正式落地尚早。长期来看，该法案有望助力欧盟成员国加快本土新能源汽车产业链的布局与扩张，而中国锂电产业已先期于欧洲进行产能卡位。宁德时代先后布局德国、匈牙利工厂。根据宁德时代官微，其中德国工厂已于2022年12月正式投运。匈牙利德布勒森工厂投资约73.4亿欧元，规划产能为100GWh。二、备战2025，穿越最强政策周期-以Stellantis集团为例（一）欧洲老牌劲旅，“DareForward2030”实现格局的巩固和突破规模效应+极致成本管控驱动营收利润双升。2021年1月标致雪铁龙集团（PSA）及菲亚特克莱斯（FCA）以50/50比例合并成立Stellantis集团，新集团成立后将成为仅次于大众集团、丰田汽车和雷诺-日产-三菱的全球第四大汽车集团，双方旗下品牌名称保持不变。同年1月18日Stellantis集团登陆巴黎泛欧证券交易所以及意大利米兰证券交易所，1月19日登陆纽约证券交易所。Stellantis总部设立于荷兰阿姆斯特丹，旗下包含14个整车品牌及2个移动出行服务BU，核心汽车品牌包括：阿尔法·罗密欧(AlfaRomeo)、克莱斯勒(Chrysler)、雪铁龙(Citroen)、道奇(Dodge)、菲亚特(FIAT)、吉普（Jeep）、玛莎拉蒂（Maserati）、欧宝(OPEL)、标致(PEUGEOT)、RAM等。根据Stellantis财报，2023年公司实现营收14897.7亿元，同比+5.5%；净利润1461.5亿元，同比+11%；销售毛利率20.1%，同比+0.5pct；研发投入441.6亿元，同比+14.4%。2023年公司净利润创历史新高，主要受益于整车销量规模扩大（欧洲、中东及非洲地区）、极致的成本管控（SG&A费率较2021年收窄至5%，同比持平）、部分低端车型涨价叠加中大型SUV/皮卡销售规模扩大贡献。根据Stellantis24Q1指引，2024年将面对汇率波动、成本上涨等不确定因素，集团确保调最低两位数的整后营业利润(AOI)维持两位数区间（2023年AOI为12.8%）。研发投入方面，2021年Stellantis集团曾宣布计划到2025年年底前投资超过300亿欧元用于软件研发及电气化转型，年均研发费用率稳定在3%区间；2024年3月集团再次宣布将于2025年至2030年间向南美投资56亿欧元以支持新产品、生物燃料混动技术和脱碳技术的开发。欧洲乘用车份额稳固，新能源整车销量稳步提升。整车销量方面，根据公司财报，集团2023年全球汽车销量（不含合资公司）为616.8万辆，同比+7%，位居全球车企集团整车销量TOP5。分区域来看，欧洲、北美、南美、中东&非洲、亚太五大地区占比分别为43.5%、29.0%、14.5%、9.7%、3.2%。2023年公司欧洲乘用车销量271.7万台，其中销量前三国意大利、法国、西班牙占比分别为33.6%、29.4%、20.2%。据Marklines，2023年Stellantis集团乘用车欧洲市场份额为18.1%，多年蝉联TOP2（TOP1为大众集团）；电动车销量方面，2023年集团电动车销量52.5万辆，同比+15.0%，其中纯电车型销量27.4万辆，同比+9.5%；集团内新能源整车销量占比8.9%，同比+0.2pct。欧洲市场电动车市占率连续三年维持在13%以上，份额仅次于大众集团（近三年份额均超过20%），主要系菲亚特500e、欧宝/沃克斯豪尔Corsae、标致E-208等畅销车型贡献。远期电动化蓝图宏大，前瞻布局全球新能源整车及电池产能，携手零跑汽车加速电动化转型。根据Stellantis集团2021年3月发布的“DareForward2030”战略规划，远期纯电车型销售目标远大：2030年底之前集团在欧洲及美国售出汽车中纯电车型销售占比分别为100%及50%；车型规划方面，集团目标2030年集团拥有超过75款纯电动车型，助力实现全球纯电动车年销量500万辆目标。电动车产能全球布局，纯电STLA平台首发欧美。根据Marklines，截至2024年4月，Stellantis集团现有全球整车生产基地62个，合计年产能共1,266万辆，分布于欧、美、亚、非四大洲。其中亚洲地区年产能191.4万辆，主要生产基地包含成都神龙工厂（24万辆/年）、武汉东风工厂（15万辆/年）及金华零跑合资工厂（20万辆/年）；欧洲地区年产能615.1万辆，主要生产基地涵盖西班牙总部（55万辆/年）、西班牙欧宝工厂（48万辆/年）及法国PSA工厂（40万辆/年）；美洲地区年产能451.3万辆，主要生产基地包括巴西FCA工厂（70万辆/年）、美国密歇根FCA工厂（41万辆/年）及加拿大克莱斯勒工厂（34万辆/年）；非洲地区年产能8.2万辆，主要生产地涉及摩洛哥PSA工厂（20万辆/年）、阿尔及利亚PSA工厂（4万辆/年）及埃及AOI合资工厂（0.6万辆/年）。根据Stellantis集团规划，全新STLA4个平台首先在欧洲、美洲地区工厂投入使用，全球布局加拿大Windsor、摩洛哥Kenitra及中国深圳三大新能源整车生产基地，全球合计电动车产能约94万辆。携手零跑汽车建立中欧合作新范式，出口轻资产模式加速落地。据Stellantis官网，2023年10月26日集团宣布计划投资约15亿欧元以获取零跑汽车约20%股权，同时获得零跑汽车2个董事会席位。集团和零跑汽车将以51：49比例成立“零跑国际”合资公司并成为集团并表附属公司。除大中华地区以外，该合资公司独家拥有向全球其他所有市场开展出口和销售业务，以及在当地制造零跑汽车产品的权利，预计“零跑国际”于24H2开启对外出口业务，首款全球旗舰SUVC10将率先出口欧洲市场。根据零跑汽车有关独家许可协议及货品框架协议公告，合资公司“零跑国际”在2024/2025/2026年的年度交易总额上限分别为23.39/111.07/249.92亿元，对应年当年整车销量指引分别为2.08/8.66/18.20万辆。合作方零跑汽车采用“纯电+增程”双动力策略，旗下量产车型涵盖T03、C11、C01、C104款车型，主要聚焦10~25万元新能源乘用车价格带。根据零跑汽车2023年年报，公司2023年实现营收168.36亿元，同比+36.0%；主营汽车销售业务营收167.47亿元，同比+35.2%；净利润-42.16亿元，同比亏损收窄（2022年为-51.09亿元）；全年新能源整车交付量14.4万辆，同比+29.7%，主要系公司双动力策略落地兑现，C系列车型贡献增长动力。伴随集团轻资产出口模式落地，有望在中东、非洲、南美及印度等市场拓展电动车销量；合作方零跑汽车则借助Stellantis的全球销售渠道、品牌影响力及售后服务体系资源，叠加自身全域自研技术及成本管控优势，形成优势互补，有望加速海外市场拓展。根据零跑汽车规划，未来零跑汽车将有5款全球化产品在欧洲、亚太、中东、美洲等地同步销售，预计于2024年起海外业务将逐步开始贡献收入。（二）产品周期与技术周期共振，STLA四大平台开启全新车型周期全面采用STLA纯电平台，低成本、高兼容度优势实现降本增效。Stellantis集团基于STLASmall/Medium/Large/Frame四大纯电整车生产平台践行其2030电动化战略，STLA每个平台设计整车年产能为200万辆，总计为800万辆。据Stellantis2021年4月披露的FAC第四季度及2020年财报，新平台设计具有高度灵活性和兼容度，多元化商业模式保障核心电气化零部件生产。具体来看，电芯和模组将和道达尔的SAFT合作；电池Pack、电机控制器、整车集成、能量管理、减速器均由内部完成；欧洲地区电机生产与日本电产合作成立合资公司NPe，北美与中国计划将结合内部生产与外包模式。此外STLA将和邦奇PUNCH合作生产混动变速器。充电服务则采用FREE2MOVE方案（PSA子公司，通过充电服务平台建立不同区域的合作伙伴关系服务C端用户）。Stellantis预计2024年随着模块简化、电池尺寸增加和化学升级，组件降本相比2020年将达40%以上。中大型纯电平台先行，4大纯电STLA平台全面推进2030年电动化战略。包含小型平台STLASmall（2026年，覆盖37~82kWh，500km，代表车型欧宝Corsae)、中型平台STLAMedium（2024年，覆盖87~104kWh，700km，代表车型标致e-3008)、大型平台STLALarge（2024年，覆盖101~118kWh，800km，代表车型越野纯电JEEP)及Frame平台（2024年，159~200kWh，800km，代表车型道奇Ram1500REV)。根据Stellantis集团规划，STLA中大型平台率先推出纯电车型，代表车型包含STLAMediume标致e-3008（2023年7月发布，24Q1正式上市）及STLALarge平台JeepWagoneers(2024年1月发布，2025年初规模交付)。各平台技术特征及规划车型具体来看：1.PSAeCMP平台（EMP1）PSAeCMP平台为PSA集团和东风汽车于2014年起联合打造架构，专注B级以下两厢掀背及SUV车型。采用超高强度钢及铝合金等复合材料，零部件通用化率达80%以上，提供模块化设计，包括两种轮距、三种轴距长度、三种后部模块供集团内车型选择。平台运用于PSA集团旗下5大品牌车型，包括东风风神奕炫、奕炫RV等车型。据Stellantis官网，2023年9月阿尔法罗密欧SUVTonale上市，提供燃油及PHEV两种动力，起售价约3.7万欧元。2.PSAeCMP2平台（EMP2）PSA与丰田合作产物，由PF2/PF3平台衍生而来，支持前驱及四驱汽油车型，2019年通过变换后轴模块使eCMP2V2平台能够搭载插混动力，根据Stellantis官网，菲亚特600e及JeepAvenger等新能源车型将波兰Tychy装配厂生产，分别于2022年及2023年上市。其中，Fiat600e基于与JeepAvenger相同平台打造，车身尺寸接近。配备54kWh电池容量（可用容量约50.8kWh），欧洲全域售价在3.5万欧元~3.6万欧元区间，WLTP综合工况下续航里程为250英里（约402.34公里），支持100kW快充，SOC0~80%@30mins，相较于Fiat500e三电性能有较大升级。3.STLASmall平台电动小型车平台，对应PSACMP/PSAeCMP平台。Stellantis集团计划将STLASmall电动平台引入西班牙工厂并于当地进行生产。根据西班牙工业及旅游部，截至2023年3月集团已获西班牙电动车/电池生产PERTEVECⅡ计划5400万欧元激励。平台代表车型包括标致E-208、E2008、DS3E-Tense等小型两厢车。据Electrive，预计首款车型标致E-208将于2025年开始由西班牙萨拉戈萨工厂生产。4.STLAMedium平台2023年7月集团正式发布STLAMedium纯电中型平台，采用400V电力架构，对应PSAEMP2平台，适用C/D级主流前驱及衍生四驱车型，现阶段Stellantis集团C/D级车型2022/2023年度销量为39.8/42.3万台。快充方面支持27分钟可从20%充电至80%，充电功率约为2.4kWh/min。STLAMedium将成为集团最早走量纯电平台，首款车型标致E-3008于2024年4月上市，售价5万欧元起，同时E-408、E5008也有望于年内上市。5.STLALarge平台Stellantis集团于2024年1月正式发布继STLAMedium后第二个电动化战略平台STLALarge，采用400V~800V电力架构（800V车型将稍晚推出），适用旗下D/E级前驱、后驱、四驱全尺寸车型并兼任燃油、插混、纯电动力，预计2024~2026年将推出8辆新车型并先行搭载STLABrain架构。首款车型ChargeDaytonaSRT于2024年3月5日发布，成为全球第一台纯电美式肌肉车，双门版与四门版本预计分别于2024年夏季/2025年Q1上市，预售价约为5~6万美金，第二款车型JeepWagoneerS也将于2024年底上市。据Stellantis官网，基于STLALarge平台的车型将先后在加拿大Windsor工厂、意大利Cassino工厂等全球范围进行生产。6.STLAFrame平台适用原FCA旗下皮卡、非承载式大型SUV、面包车等车型，兼容燃油、插混、纯电、增程等动力。Stellantis于2023年11月7日发布Ram品牌首款增程电动卡车全尺寸皮卡Ram1500Ramcharger，基于STLAFrame平台打造，与全尺寸电动皮卡Ram1500REV共享平台。Ramcharger搭载92kWh电池，使用250kW前电驱动模块和238kW的后电驱动模块供电，最大输出功率为663hp，支持V2V和V2H双向充电，400V直流快充条件下十分钟可续航约50英里，预计起售价6~7.8万美金。软件定义汽车目标明确，盈利方向及技术路径清晰赋能产品竞争力提升。据Stellantis集团2021年SoftwareDay披露，集团目标计划到2025年年底前投资逾300亿欧元用于软件及电气化转型，通过其“软件赋能产品及订阅服务”部分业务贡献营收，目标到2026年及2030年分别实现约40亿欧元及约200亿欧元营收（2021年已实现约4亿欧元软件收入）。盈利方向：软件盈利围绕服务及订阅、配置按需在线购置、数据服务及车队服务、车辆架构及在售架构、售后服务及交叉销售五大方面实现目标落地。根据Stellantis的软件战略统筹目标，需要管理14个不同品牌的软件需求，需跨越不同价格区间和细分市场，满足从乘用车到商用车不同消费者的需求，其中80%的软件可以各品牌共享，20%需要为细分品牌进行单独开发。技术路径：依托三个科技平台来实现软件定义汽车战略，分别为STLABrain（电子电器及云架构）、STLASmartCockpit及STLAAutoDrive。根据Stellantis集团规划，将在2024年于STLALarge平台推出全新电气及软件架构STLABrain，其中集成与宝马合作开发的STLAAutoDrive早期将具备L2+级辅助驾驶能力，后期可通过OTA升级至L3级别，STLABrain计划推送更新频率为1个季度。2026年底STLA平台将总计推出8款新车，到2030年STLABrain附加销售年收入将达到2000万欧元。（三）平价铁锂技术驱动销量加速提升，多元电池布局保供能力卓越超级工厂建设+产业链布局电池保供能力卓越。根据Stellantis电池采购规划，其电池供应策略涵盖直接外采、合资建厂及自建工厂，远期电池采购体量庞大。具体来看：（1）到2030年，全球电动车电池计划采购超过260GWh；（2）到2024年，使用两种电池化学物质来满足各种客户的需求；（3）2026年推出固态电池技术。根据2022年3月“DareForward2030”战略规划，Stellantis计划提升电池产能至约400GWh，并预计在2024年将氢燃料电池技术推广至大型货车；2025年首次在美国上市并进一步扩展到重型卡车。合资建厂：携手宁德时代，开启欧洲铁锂平价技术周期。全球车企选择磷酸铁锂路径上，由特斯拉2020年率先宣布将M3标准续航版换成磷酸铁锂电池，在2021和2022年路线有德企梅赛德斯奔驰和美企Rivian宣布将使用磷酸铁锂电池装车，接着随着全球补贴政策的退坡与平价周期的来，2023年成为全球车企爆发式选择磷酸铁锂电池的一年，大众、福特、宝马、Stellantis、丰田等全球车企相继宣布计划将磷酸铁锂电池装车，有望在2025~2026年装车兑现。根据Stellantis官网，2023年11月Stellantis集团和宁德时代宣布双方已签署谅解备忘录，该备忘录约定：宁德时代将在欧洲当地向Stellantis集团供应磷酸铁锂（LFP）电池的电芯和模组，助力Stellantis集团DareForward2030战略计划达成，同时双方正探讨以50/50对等持股比例成立电池合资公司，合作范围涵盖B级~C级区间的轿车、跨界车及SUV。我们认为，2023年起磷酸铁锂海外需求将超预期，2025