【投资学课程论文：三全食品年报探析报告6100字（论文）】

投资学课程论文：三全食品年报分析报告目录TOC\o"1-2"\h\u28044投资学课程论文：三全食品年报分析报告 16489一、三全食品股份有限公司资产负债分析 114064（一）总资产情况 132162（二）流动资产分析 1984（三）负债与权益结构分析 230785二、三全食品股份有限公司利润表分析 31050（1）优化产品销售结构，主品牌所占比重增加； 327335三、三全食品股份有限公司现金流量分析 41991（一）现金流入分析 411937（二）现金流出分析 411701（三）现金净流入分析 519967四、三全食品股份有限公司财务比率分析 527455（一）偿债能力分析 521781（二）营运能力分析 624324（三）发展能力分析 71621（四）盈利能力分析 8一、三全食品股份有限公司资产负债分析（一）总资产情况三全食品资产总额一直处于不断变化的状态，2021年资产总额为37.21亿元，2022年资产总额为33.66亿元，相比于2021年减少3.55亿元，降幅为9.5%；2023年资产总额为35.06亿元，相比于2022年增加1.4亿元，增幅为4.1%。（二）流动资产分析表1.1：三全食品2021-2023年流动资产变化情况（单位：亿元）资产类2023-12-312022-12-312021-12-31流动资产合计16.0713.3214.38非流动资产合计19.0020.3322.83资产总计35.0633.6637.21从流动资产来看，企业流动资产在2021-2023年间呈现先下降后上升的趋势，在2022年，公司的流动资产出现了下降，到2023年，公司的流动资产则出现了显著的上升。在流动资产中，应收账款、预付账款和应收票据只占很小的一部分，2022年流动资产下降的原因是存货减少所致，2023年流动资产增加的原因是应收股利增加所致。2021年，存货占流动资产的比例达到了74.54%，严重偏高，各公司的盈利带来了一定的影响，随着啤酒主要原材料价格大幅上涨，存货比例过高在啤酒行业中较为正常。2022-2023年后，公司的存货在流动资产中所占的比重开始出现下降。但总的来说，公司应收账款在流动资产中所占的比重一直较低，在4%左右，说明公司的应收账款变现能力较低，质量有待提升。表1.2：三全食品2021-2023年流动资产结构变化情况流动资产项目2023-12-312022-12-312021-12-31应收票据——0.02应收账款0.2680.510.60预付款项0.1790.150.10应收利息0.0028——应收股利1.328——其他应收款1.7500.430.23存货6.3138.26010.75其他流动资产0.410.290.12（三）负债与权益结构分析从表1.3的数据可知，三全食品的流动负债规模呈现先下降后上升的趋势，2021年，负债规模为25.02亿元，到了2022年底，负债规模下降为21.23亿元，下降了15.15%，下降较为明显。到了2023年底，负债规模为23.41亿元，相较2022年出现了一定的上升，上升幅度为10.27%。在总负债中，流动负债的比重一直处于较高的态势，2021年的流动负债规模为21.82亿元，占总负债的87.21%，到了2023年，流动负债在总负债的规模依然占到72.92%，虽然比重有所下降，但依然占据主要部分，可以说，2022年负债规模出现下降的主要原因是流动负债规模出现了下降。公司的流动负债在总负债规模中所占的比重过大，说明公司的筹资渠道较为激进，占大量短期负债来维持企业的正常经营，而长期负债较少，说明企业没有充分利用财务杠杆效应。从表中数据可知，公司的短期借款额不断下降，到了2023年，基本上没有短期借款了，说明公司开始使用其他的筹资手段来环节公司的债务问题。从表1.3可知，公司的股东权益出现了先上升后下降的趋势，但总体来说，变化不够明显，公司扩大股权募集资金主要为了扩大公司的生产规模，但公司的所有者权益与公司的负债规模的变化不相一致，说明公司的总资本来源不够稳定。表1.3：三全食品流动负债规模情况（单位：亿元）负债类2023-12-312022-12-312021-12-31短期借款—0.0666.300流动负债合计17.0715.2121.82非流动负债合计6.3416.0203.200负债合计23.4121.2325.02股东权益合计11.6512.4212.19负债和股东权益合计35.0633.6637.21二、三全食品股份有限公司利润表分析从表2.1的数据可知，三全食品的营业利润在三年间不断增加，2021年底的营业利润为负，但到了2023年底，营业利润增长到了3.344亿元，基本上是2022年的两倍。利润总额与营业利润的变化情况一致，在2021年底为-1.106亿元，但到了2022年底，出现了显著的上升，2023年的利润总额相比2022年上升了1.48%，上升幅度非常明显。营业利润出现上升的原因是：（1）优化产品销售结构，主品牌所占比重增加；（2）公司主营产品销售增长趋势较好，销售量增长，使得营业收入提高所致。三全食品营业利润和净利润一直处于稳重有升的状态。但是现阶段啤酒市场的价格竞争十分激烈，想要通过提升单个产品的利润来增加整体收入的可能性很小，只能依靠规模经济，大幅增加销量来推动利润提升。表2.1：三全食品利润表（单位：万元）项目2023-12-312022-12-312021-12-31营业利润3.3441.881-1.140加：营业外收入0.120.140.16其中：非流动资产处置利得—0.0180.046减：营业外支出0.0190.450.12其中：非流动资产处置净损失—0.0290.10利润总额3.4501.568-1.106减：所得税费用0.190.1680.43净利润3.2611.399-1.536另外，三全食品存在的主要问题：销售费用占主营业务收入比率过高。三全食品每年的销售费用都居高不下，比燕京啤酒等行业内其他企业所占比重大，主要是因为运费、广告费、促销费用等过高所致。公司需在确保提升市场占有率的前提下提高费用利用率，提高一次配送率以降低运费;采取新产品以广告为主，成熟产品以消费者促销为主，成长性产品以广告和促销相结合的策略，加强对费用的管控，做到有计划、有目标、有考核、有奖惩，明确责任，加强费用的预算，并进行控制和执行的检验，以降低费用过高的问题。三、三全食品股份有限公司现金流量分析（一）现金流入分析表3.1：三全食品现金流入情况（单位：亿元）现金流入分析2023-12-312022-12-312021-12-31经营活动现金流入小计37.4137.0938.92投资活动现金流入小计24.7919.544.070筹资活动现金流入小计—4.0454.774现金流入合计62.260.67547.764从这组数据可以看出，2021-2023年间，三全食品的先进流入情况出现了不断上升的态势，这归功于公司投资活动现金流入不断增加，但经营活动现金流入和筹资活动现金流入变化不够明显，2023年，甚至没有筹资活动现金的流入。这一数据可知，公司的整体运营不错，这是因为公司的主营产品销售增长情况较好，销售产品的收入不断增加所致。但公司的筹资活动产生的现金净流量在总的现金流入中所占的比重较大，说明公司有较大的偿债压力。（二）现金流出分析表3.2三全食品现金流出情况（单位：亿元）现金流出分析2023-12-312022-12-312021-12-31经营活动现金流出小计29.2131.3934.43投资活动现金流出小计24.7320.255.079筹资活动现金流出小计4.0558.5377.303现金流出合计57.99560.17746.812从这组数据可以看出，2021-2022年三全食品公司现金流出呈现先上升后下降的趋势，2022年的现金流出为60.177亿元，相比2021年的46.812亿元上升了28.42%，但是到了2023年底，现金流出就下降为57.995亿元，虽然相比2022年底下降不够明显，但还是下降了。现金流出出现如上变化主要是因为投资活动现金流出情况的变化较为明显所致。这是因为公司在2022年增加了构建固定资产以及取得子公司所增加的支出，这无形中增加了公司的偿债风险。（三）现金净流入分析表3.3三全食品现金净流入情况（单位：亿元）现金流入分析2023-12-312022-12-312021-12-31经营活动产生的现金流量净额8.2005.6944.483投资活动产生的现金流量净额0.0646-0.7141-1.009筹资活动产生的现金流量净额-4.055-4.492-2.529现金流量净额合计4.20960.48790.945从这组数据可以看出，2021-2023年间，三全食品的现金净流入不断增加，尤其是2023年，增加尤为明显，从2022年底的0.4879亿元大幅上升为2023年底的4.2096亿元，这主要归功于2023年经营活动现金流量净额出现大幅上升所致，从而2022年底的5.694亿元大幅上升为2023年底的8.200亿元，上升幅度达到了44%。这主要是因为公司销售商品收到的现金不断增加，购买商品及支付职工的现金支出增加不够明显所致。总的来说，公司的经营情况较为好。四、三全食品股份有限公司财务比率分析本文在分析三全食品公司的财报时，主要采取的是比率分析法，选择的数据是公司2014-2023年的年报数据，并对这些数据进行整理、分析，从而对三全食品公司的偿债能力、营运能力、发展能力以及盈利能力四项内容进行分别分析，分析的过程中会将其与同行业的双汇集团进行对比，从而找出公司财务指标存在的问题。（一）偿债能力分析偿债能力有短期和长期之分，其中，长期偿债能力主要通过资产负债率来评价，这一指标反映了企业资产对企业债务的保证程度，数值越大，说明企业对负债的依赖性更强，也意味着企业面临着更大的财务风险，反之，企业对负债的依赖程度较低，企业面临着较低的财务风险。通过将三全食品股份有限公司的资产负债率与双汇集团的资产负债率进行对比分析发现，2021-2023年，资产负债率出现了先下降后上升的变化，但双汇集团的资产负债率一直保持在60%以下，并且双汇集团的资产负债率在2023年只有56.16%，比三全食品公司的少几个百分点，这足以说明相比同等规模的食品企业，三全食品公司的负债率偏高，偿债能力较低。而国际上资产负债率的警戒线为60%，可见该公司长期偿债能力不高，在以后发展中资本结构有待改善，其面临更大的资本风险。相关信息如表4.1：表4.1：三全食品公司2021年-2023年长期偿债能力分析表（单位：%）2021年2022年2023年资产负债率59.1258.4864.54双汇集团54.0355.4156.16数据来源：巨潮资讯网表4.2：三全食品公司2021年-2023年短期偿债能力分析表（单位：%）2021年2022年2023年流动比率1.12761.13241.0214速动比率0.83950.87950.8593双汇集团1.21.21.1数据来源：巨潮资讯网本文对三全食品公司短期偿债能力的分析，主要利用了流动比率和速动比率这两个指标来体现。由表4.2知，2021-2023年，三全食品公司的流动比率均在1.0以上，2023年，流动比率为1.02，相比双轨集团而言，其流动比率和速动比率均较低，但变化较为平稳，但是国际上比较合适的流动比率为2，三全食品公司的流动比率与这一值相比，还存在一定的差距，但可以说明三全食品公司的财务情况较为稳定，但其流动资金不足以满足企业的日常经营和还债需求。三全食品公司的速动比率也均保持在0.8-0.9之间，虽然也较为稳定，但与双汇集团相比，依然较高，说明公司的存货数量过高，经营可能会受到一定的影响。这些数据可以看出，三全食品公司的短期偿债能力不高。（二）营运能力分析本文在分析三全食品公司的营运能力方面，主要选择的是存货周转率、应收账款周转率和总资产周转率三个指标，并将这些指标与双汇集团的指标进行对比分析，找出三全食品公司指标存在的问题。其中，资产周转率是企业销售成本与存货平均额的比值，其其计算公式为：资产周转率=（销售成本÷平均存货）×100%。，可以对单位时间内资金周转次数进行衡量，如果数值越大，说明资金周转情况越好。存货周转率是销售成本与平均存货的比值，其计算公式为：存货周转天数=（期初存货+期末存货）÷2×计算天数÷销售成本，可以对企业销售能力及存货管理水平进行评价，数值越大，说明企业的销售能力越强，存货的管理水平更高。应收账款周转率是指期间内公司应收账款转变为现金的平均次数。一般数值越大，表示公司的应收账款变现能力越强，说明企业的资产流动性和短期偿债能力更强，坏账的损失可能性就越小。根据表4.3的信息可知，近四年来，三全食品公司的存货周转率均保持在5左右，但总的来说，呈现下降的趋势，相比2014年，2023年的存货周转率下降了0.49个百分点，并且与双汇集团相比更低，这说明公司的资产变现能力较低。应收账款周转率在逐年上升，从2014年的6.85上升到了2023年的8.59，可知，三全食品公司的存货周转率基本在5上下浮动，且近四年存货周转速度在下降，不利于资产的变现。而应收账款周转率基本呈上升趋势且高于存货周转率，但是相比双汇集团的指标，依然有待提升，说明公司的资产变现能力在逐年提升。本文在分析公司资产营运效率方面选取的是总资产周转率这一指标，通过表中的数据可知，公司的这一指标变化较慢，并且小于1，足以说明公司的资金利用率有待提升，这一指标与双汇集团相比，依然有待改善。表4.3：三全食品公司2021年-2023年营运能力分析表（单位：%）2021年2022年2023年存货周转率5.094.824.63双汇集团6.456.786.91应收账款周转率7.347.898.59双汇集团7.517.968.59总资产周转率0.920.880.90双汇集团1.181.211.24（三）发展能力分析在分析三全食品公司发展能力方面，本文选择的指标是营业收入增长率、营业利润增长率等，其中营业收入增长率是指企业本年营业收入增加额与上年营业收入总额的比值，其计算公式为：营业收入增长率=(营业收入增长额/上年营业收入总额)×100%，这一指标可以衡量公司的收入增长情况。营业利润增长率又称销售利润增长率，是企业本年营业利润增长额与上年营业利润总额的比率，其计算公式为：营业利润增长率（销售利润增长率）=本年营业利润增长额/上年营业利润总额×100%，这一指标可以反映企业的利润变化情况。利润总额增长率是指企业总利润的持续增长能力，这些利润项目包括企业当年的营业利润、投资收益、补贴收入、营业外收支净额和所得税等，其计算公式为：年利润增长率=年利润增长额/上年利润总额×100%，从这一指标中可以看出公司的营业利润的变化情况。总资产增长率是企业本年总资产增长额与同年初资产总额的比值，其计算公式为：总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额×100%，这一指标可以反映公司本期资产规模的增长情况。通过表4.4可知，无论是营业收入增长率、营业利润增长率，还是利润总额增长率、总资产增长率，其指标情况不够理想，比如2022年和2023年的营业收入增长率和营业利润增长率均为负，说明营业收入和营业利润出现了负增长的情况，2023年，公司的这些指标都出现了一定的上升，这是因为公司加强了对高端礼粽产品的经营，汤圆、饺子等都采取礼品的形式，使得销售量出现了大增的情况，尤其是端午前后，公司更是遇到了销售旺季，从而使得公司的营业收入和营业利润出现了一定的增长，并且增长情况超过预期。2023年开始，公司的总规模在扩大，但增速开始放缓，这些指标的变化情况与行业发展情况有一定的关系，因为食品安全问题频繁发生，也会对企业的经营业绩造成一定的影响。在经营情况不佳的情况下，三全食品公司选哟加强整顿。表4.4：三全食品公司2021年-2023年发展能力分析表（单位：%）2021年2022年2023年营业收入增长率8.35-7.82-6.63双汇集团9.3112.7810.09营业利润增长率3.23-5.63-8.59双汇集团10.369.126.70利润总额增长率5.51-9.88-4.97双汇集团9.157.136.12总资产增长率-5.5110.6214.22双汇集团9.0613.8115.02（四）盈利能力分析在评价三全食品公司的盈利能力方面，本文选择的是销售利润率、成本费用利润率、总资产利润率、资本金利润率和权益利润率等几个指标，其中，销售利润率是企业利润总额与企业销售收入净额的比值，其计算公式为：销售利润率=（利润总额÷销售收入净额）×100%，这一指标可以反映出企业员工为企业创造的劳动价值情况，一般数值越大，表明价值越高，否则将会越低。成本费用利润率是指企业利润总额与成本费用总额的比率，其计算公式为：成本费用利润率=（利润总额÷成本