2024年虹软科技研究报告：源于AI视觉-势起AI浪潮

2024年虹软科技研究报告：源于AI视觉_势起AI浪潮1、公司基本情况：视觉算法起家的AI应用头部公司视觉算法起家的全球AI应用公司虹软科技专注于计算机视觉领域，为行业提供算法授权及系统解决方案，是全球领先的AI视觉企业，始终致力于视觉人工智能技术的研发和应用。1994年，虹软前身ArcSoft成立，为PC提供影像软件，并顺应扫描仪和数码像机的发展趋势推出编辑软件PhotoStudio与消费级产品PhotoImpression，巅峰期占有60%以上数码相机市场，拥有上亿用户；2004年，虹软捕捉到手机相机市场蕴藏的巨大潜力，开始专注于手机平台的影像处理和拍摄技术，成为世界上最早进入移动领域的传统影像软件公司，并成功同国际主流手机厂商建立了良好的合作关系，算法产品基本覆盖全部安卓手机品牌；2016年，公司开始重视并研究视觉人工智能技术在智能驾驶等IoT领域的应用，陆续在智能驾驶、智能深度摄像等领域发力；2023年，随着AI大模型技术吸引了市场的广泛关注，虹软也通过扩充算力中心、升级ArcMuse计算引擎持续完善AIGC能力框架，实现相关技术在移动智能终端、智能驾驶和智能商业拍摄领域的实践落地。受益手机拍摄方案需求爆发起家，产品延拓至智驾及泛IoT业务虹软科技致力于通过提供视觉人工智能解决方案，使智能设备可以在既有硬件能力的基础上，提升成像质量，扩展成像效果。根据应用场景不同，公司主要解决方案可分为智能手机解决方案，智能驾驶视觉解决方案和IoT视觉解决方案：智能手机解决方案：主要针对手机前后摄像头，以及不同配置（如彩色+黑白、广角+长焦、彩色+彩色等）的多摄像头提供完善的图像和视频解决方案，全面提升智能手机拍摄能力。此外公司还提供包括前置结构光和后置ToF在内的深度摄像头解决方案，主要应用于3D人脸解锁、3DAvatar、人像3D大光圈自拍等功能。智能汽车视觉解决方案：包括智能座舱视觉解决方案、智能驾驶辅助系统、360°环视视觉子系统等重点产品，针对驾驶员行车危险预警、智能驾驶安全辅助、智能泊车等应用场景提供全方位的解决方案。IoT视觉解决方案：广泛应用于各种泛IoT设备，其中通过人脸识别技术，实现对客户属性、用户身份的识别，实现信息的智能推送及人机交互等功能，且不受限于光线角度、光照强度等环境；通过物体识别技术，精准识别货品数量及状态，帮助用户感知物品数据，实现智能管控。股权结构集中，推出股权平台激发员工活力股权结构集中，董事长及其配偶合计持有34.07%股份。虹软科技董事长邓晖通过100%控股HomeRunUSLLC100%控股鸿润资本，从而持有虹软科技29.24%股份；董事长配偶LiuhongYang通过100%控股HKRUSLLC100%控股虹扬全球，从而持有虹软科技4.83%股份。董事长邓晖及其配偶为一致行动人，合计持有公司34.07%，股权结构较为稳定。推出股权激励平台激发员工活力。杭州虹力、虹宇有限及杭州虹礼为公司股权激励平台，分别持有公司3.67%、2.71%、1.51%股份，有利于公司通过股权激励计划刺激员工积极性。此外，南京瑞联持有公司12.09%股份，为公司第二大股东，系从事非证券业务的投资、投资管理、咨询业务的企业。23年以来经营状况回暖，智能驾驶业务占比持续提升消费电子市场疲软利润端承压，1Q24经营状况有所回暖。2018-2023年，虹软科技营业收入由4.58亿元增长至6.70亿元，CAGR为7.91%，归母净利润由1.58亿元降低至0.88亿元，CAGR为-10.90%，主要系2021年以来消费电子需求疲弱，公司部分成本费用刚性支付，利润端承压。2024年一季度，公司实现营业收入1.84亿元，同比增长13.94%；实现归母净利润0.34亿元，同比增长21.21%，整体有所回暖。智能驾驶及其他IoT智能设备方案落地，占比持续上升。分业务看，智能手机视觉解决方案为公司主要收入来源，但占比呈下降趋势，近三年分别为93.32%/89.03%/86.73%，主因公司智能驾驶及其他IoT智能设备视觉解决方案逐步落地，占比由2021年的3.51%提升至2023年的11.0%。而分地区看，近三年境内收入占比逐步走高，分别为46.79%/53.79%/59.62%。2、产品1：智能终端视觉AI解决方案，核心落地在安卓手机市场行业端：智能手机市场逐步复苏，高端手机份额持续增长逐步走出去库存阶段，全球智能手机市场迎来复苏。据IDC数据，2023年全球智能手机出货量同比下降3.2%，降至11.7亿部，达到十年来最低。具体而言，全球智能手机出货量经过了从3Q21-3Q23共计9个季度的下滑，已经迎来了复苏，其中4Q23/1Q24出货量分别为3.26/2.89亿部，同比增长8.5%/7.8%。整体而言，尽管仍面临宏观经济挑战，但智能手机市场已完成去库存进程，即将迎来温和复苏阶段。销量持续新高，高端智能手机份额逆势增长。根据CounterpointResearch手机销量月度报告，全球高端智能手机（批发价≥600美元）市场的销售额将在2023年同比增长6%，创下新的纪录，与整体出货量呈现的下滑形成对比。其中从份额看，高端智能手机的份额已由2016年的6%增长至2023年的24%，增长达3倍。我们认为，随着全球智能手机市场迎来复苏，以及智能手机在生活中重要性凸显下，消费者购机意愿向旗舰机转移，叠加折叠屏、高端摄像等功能的持续渗透，高端智能手机存在较大增量空间。产品端：虹软科技智能手机解决方案全方位支持各种应用场景虹软科技智能手机解决方案主要包括智能手机智能拍摄解决方案、多摄像头智能手机解决方案、深度摄像头智能手机解决方案。2018-2023年，虹软科技智能手机解决方案营业收入由4.39亿元增长至5.81亿元，CAGR为5.78%；毛利率侧，2021年以来受下游智能手机需求萎靡有所下滑，但仍保持90%以上的高水平。智能手机智能拍摄解决方案：虹软针对手机前后摄像头提供全套的图像和视频解决方案，协助厂商在既有的摄像头硬件能力基础上全面提升摄像头的成像质量，扩展成熟应用。目前，虹软提供的相关算法针对各个主流硬件平台在性能上做了深入优化，能够降低方案硬件门槛，在高端平台以及高通和联发科的主流中低端平台都有巨量出货记录。此外，公司还针对摄像头方案提供专业的技术整合和支持服务，为客户项目实施提供保障。多摄像头智能手机解决方案：随着多摄像头发展，虹软景深虚化（大光圈）方案已经在市场得到广泛认可，并且针对多摄头不同硬件配置提供了特色化的功能。比如彩色+黑白（RGB+Mono），主要针对低光照条件下的影像拍摄质量提升；广角+长焦（Wide+Tele），主要产生虚拟化的光学变焦。同时，虹软还提供针对各种多摄像头硬件配置的软件解决方案，比如UltraWide+Wide+Tele,RGB+RGB+UltraWide/Tele，以及多摄像头和DepthCamera组合等等。深度相机智能手机解决方案：虹软针对不同类型深度相机的硬件搭配，不管是前置结构光，还是后置ToF，都提供全套成熟的视觉解决方案，包括增强面部认证的FaceID、3D建模、提升互动乐趣的3DAvatar动画、实现精确多层前后景分割的重对焦与高分辨率的人像3D大光圈自拍效果。3、产品2：AI算法助力汽车智能化，智能汽车开启第二成长曲线行业端：乘用车销量恢复增长，智驾渗透率持续提升中国乘用车销量重回增长区间，L2驾驶渗透率持续提升。据中国乘用车协会数据，2021-2023年中国乘用车销量分别为2148.2/2356.3/2606.3万辆，同比增长6.5%/9.5%/10.6%，重回增长区间，且呈现出加速增长趋势，系国家促消费、稳增长政策持续推进，叠加新能源汽车产业高质量发展系列政策实施落地，市场活力和消费潜能逐步施放。而从智能驾驶渗透率看，随着车用操作系统、大算力计算芯片、高性能激光雷达等关键技术逐步突破，我国每年销售的智能网联乘用车中搭载L2级别辅助自动驾驶系统的比例已由2020年的16.2%提升至1H23的42.4%，智能驾驶已经成为消费者主要考虑方向之一。我们认为，当前L2级自动驾驶车型已实现广泛应用，且多家车企已经做好了量产L3级车辆的准备，预计国家将进一步助推车路云一体化发展路线，加快智能网联汽车产业化进程。产品端：虹软科技智能汽车视觉解决方案包括VisDrive和Westlake虹软科技智能汽车视觉解决方案包括VisDrive和Westlake，其中VisDrive是目前主要的收入来源，Westlake可能在2024年及之后产生收入。2018-2023年，虹软科技智能驾驶及其他IoT智能设备视觉解决方案营业收入由367.95万元增长至7429.40万元，CAGR为82.40%；毛利率侧，随着公司智能驾驶相关产品逐步落地，智能驾驶及其他IoT智能设备视觉解决方案业务逐渐向纯软件产品交付转变，硬件成本相应降低，毛利率持续上升，2023年已达到85.96%。一站式车载视觉软件解决方案VisDrive（当前收入的主要来源）：包括聚焦舱内服务的DMS（驾驶员监控系统）、OMS（乘客监控系统）、Interact（视觉互动系统）、Authenticate（生物认证），以及聚焦舱外“行驶安全智能”的ADAS（高级驾驶辅助系统）、BSD（盲区检测系统）、AVM（3D环景监视系统）、ARHUD（AR抬头显示）、移动物体侦测（MOD）等系列产品。同时，公司VisDrive具有易集成、模块化、可定制等优势，能够快速响应客户在功能、成本控制上的需求，赋予主机厂商差异化竞争能力。4、产品3：AIGC产品落地商拍市场，利用技术积累把握时代机遇行业端：电商存量竞争下成本控制重要性凸显，AI商拍助力降本增效电商销售增量与存量并存，商拍需求有望提升。回顾过去几年，由于宏观经济相对弱势，中国实物商品网上零售额虽仍实现持续增长，由2018年的7.0万亿增长至2023年的13.0万亿，CAGR达13.18%，但增速呈下滑趋势，系中国电商市场经过多年发展用户流量红利已逐渐减弱。短期看，电商行业整体受国内消费环境影响需求疲弱；长期看，市场潜在需求依然巨大，将从以增量为主转向增量与存量并重阶段。同时，新兴流量渠道和平台不断壮大，直播带货的兴起亦强化了网购需求。我们认为，在电商行业存量与增量并重的背景下，商品图拍摄作为网上销售重要的宣传媒介，需求亦将同步扩大。用户对性价比更为关注，压力向商家转移后成本控制尤为重要，AI商拍或能实现降本增效。而从消费端看，据艾瑞咨询调研，中国网购用户选择网站/APP时看重的因素中，“价格-价格优惠度”已由第三位提升至首位，反映了用户对性价比的考量。而随着电商市场转为存量竞争，用户对价格的重视或将进一步向商家转移，因而成本控制已成为了商家实现盈利的重要指标。结合2023年以来AI大模型的发展，通过AI商拍降低成本将是重点探索方向之一。产品端：AIGC产品实现高频迭代，PhotoStudioAI商业模式清晰10月23日，虹软科技创新产品PhotoStudio®AI智能商拍摄影云工作室上线，为有商拍需求的电商、团队和个人提供全方位的智能商拍解决方案。主要功能：PhotoStudio®AI最初包括AICL（服装版）与AIMC（商品版）两个版本的图像生成服务，一个主打服装商拍；一个主打小商品的商拍，而后正式开启了高频率更新。2023年11月29日，产品上线“衣服图”秒上模特身，用户可以通过上传产品平铺图直接生成模特商拍图；2023年12月11日，产品更新长袖平铺图一键生成模特图，新增“赛博朋克”、“潮流街道”、“烟雾”三个商品图场景；2024年1月8日，产品更新“辣妹风”模特图，新增亚洲男女儿童模特，并推出AI编辑功能，允许用户上传任意人像图片；2024年1月23日，产品支持上传透明底原图、新增图像尺寸选择功能；2024年2月5日，产品上线参考图功能，作为AI生成的参考，并增加生成内容详情展示，以及推出衣服图自动上传到真人图二次生成功能；2024年2月19日，产品支持面向商拍的商业视频自动生成，主要包括商品展示视频