【上市公司财务风险探析实例-以海南矿业为例8700字（论文）】

上市公司财务风险分析实例—以海南矿业为例摘要随着市场经济发展不断加速，企业的发展也开始跟随科技呈现出飞跃式的提升，与此同时，社会的竞争力不断加大，因此企业发展面临的风险也不断加多。故本文以海南矿业为例，分析其财务风险存在的问题，包括筹资、投资、营运、成长等方面的风险，并深入分析其成因，在此基础提出相应的改进措施，以促进海南矿业风险管控的合理化、科学化，同时对于其他企业而言也有着重要的参考意义。关键词：海南矿业；财务风险；改进措施

目录TOC\o"1-3"\h\u2360第一章绪论 第一章绪论1.1研究背景及意义1.1.1研究背景随着科技的不断发展，企业的发展也随着科技的发展不断进步，企业在社会的竞争下对于自身的管理水平也必须要重视，因为社会竞争的压力导致企业面临的各种各样的风险增多，风险的增多导致企业的发展受到阻碍。针对这种情况，企业要完善自身管理现状，对于管理水平要采取多种有效措施进行提高，尤其是财务管理方面，要严格控制财务管理现状，针对财务管理中出现的风险问题进行有效防范，对于一些阻碍企业财务管理的风险因素进行鉴别，并提出相对应的解决措施。本文以海南矿业作为探析对象，对其2014年到2018年财务数据进行探究，分析其财务数据可以更好的判断海南矿业公司的财务运营体制，发现公司的财务管理现状中存在哪些财务风险隐患，找出影响财务风险的因素，在影响因素的基础上对有关财务风险防范控制的研究对策进行分析，为公司提出科学合理的风险防范措施及建议，希望能够帮助公司降低财务风险，推动公司健康可持续发展。1.1.2研究意义以海南矿业为例，对海南矿业广义的财务风险进行探析，分别是筹资、投资、营运以及成长这四个方面，这样得出的结果对于企业更有利用价值。对其财务数据进行分析，探析其财务风险问题，并且提出科学合理的风险防范措施及建议，希望能帮助该公司更好的规避风险，有效地控制风险，从而促进其稳健发展。同时也希望能为其他众多中小矿业企业的财务风险管理提供参考和借鉴。1.2国内外文献综述1.2.1国外研究综述工业革命之后，西方市场经济取得了快速发展，随着资本市场的形成，企业中存在的财务风险问题日益暴露出来，从而引起了广大学者的关注和研究。2011年Paul.J.Sobel,Kurt.F.Reding对于财务风险的相关因素研究的基础上，在企业财务风险防范上提出了防范措施以及风险评价流程。Bandaly在2013年分析了财务风险的成因，找出了成因的具体产生的原因，为解决对策的提出提供了指导作用。2015年Marjorie在建立财务风险预警指标体系时，认为除了最基本的财务指标之外，财务报表中的资产负债表、利润表和现金流量表内的指标数据也可作为指标体系选取的考虑范围之内。在2016年时，Hannabuss提出对于财务风险的管控要采取防范措施，降低企业财务风险的发生概率。1.2.2国内研究综述我国的市场经济的发展相对国外的资本主义市场经济来说要晚一点，故我国对财务风险领域的研究历史并没有那么悠久。改革开放以来，我国学者所积累的学术成果如今已能比肩于西方国家，走向世界。唐丽萍在2017年将流动资金作为防范风险的关注重点，对内部控制要予以重视，提高资金利用率和财务管理人员的专业水平。2017年孟伟在关于财务风险影响因素的分析上指出企业的发展要保障财务管理水平的适中，在财务管控方面要采取均衡的、有效的、合理的财务管理手段，最大程度保障企业的正常运转。唐健也在2017年提出了对于财务管理人员自身素质的提高是保障企业财务发展水平的重要因素，企业要保障财务管理人员自身发展素质的完整，这样才能保障企业财务管理的有效性。王中艳在2018年以贵州百灵药业为例，认为对企业自身实际情况有准确的认知是重视企业经营管理者制定解决措施和做出正确决策的基础，通过了解企业财务管理的运行机制，选择合适的方法和手段保障企业的财务管理体制的建立，从而有效的降低财务风险。2018年，查博雅提出了自己对于企业财务管理的观点，他指出在企业的财务管理方面关于财务风险的因素要进行研究分析，对财务管理流程进行合理控制，制定合理的管控财务的运行体制，在财务管理工作中总结相关经验，预防财务风险的形成。1.3研究方法本文首先利用互联网资源，在中国知网、RESSET数据库、上海证券交易所、东方财富网等网站上查找收集大量有关于财务风险方面的资料文献，并将收集到的文献资料进行分类总结，利用文献分析法进行概况性研究，选取有益于论文写作的相关知识进行深入学习，运用这些理论知识来支撑全文，为全文的展开打下坚实的基础。然后利用案例分析法，以海南矿业作为探析案例，1.4研究内容本文首先介绍了研究的背景、意义以及国内外文献综述，其次阐述了财务风险相关概念及理论基础，通过查找海南矿业公司近五年财务报表，对财务报表中的数据进行分析，从得出的数据中海南矿业的基本财务风险状况以及发现的财务风险问题，对于公司财务风险产生的原因进行探析，最后为公司提出科学合理的风险防范措施及建议，希望能帮助公司有效的规避和控制风险，有效保障公司长远稳步的发展。第二章财务风险相关概念及理论基础2.1财务风险的定义及种类2.1.1财务风险的定义财务风险主要是指企业在财务管理的过程中，财务的管控风险和运行风险，财务风险一旦发生就会对企业的财务管理造成威胁，财务风险的分析就必须对风险形成因素进行分析研究，对于风险的判断要合理，在防范风险方面加强企业的财务管控能力，提高企业的财务管理水平，从而降低企业的财务风险程度。2.2.2财务风险的种类财务风险的种类很多，主要包含筹资风险、投资风险、营运风险和成长风险。在企业的发展过程中必须合理管控好以上四种风险，才能够使得整个企业持续健康发展，获得良好的市机场竞争力。2.2财务风险的控制方法财务风险控制就是对公司财务风险进行分析后，对其财务风险的形成找出影响因素，了解到财务风险的形成因素后，结合公司的实际情况，制定有效财务风险的控制办法，这对财务风险的研究有很大的意义。一般财务风险的管理方法有防护性控制方法、前馈性控制方法和平衡偏差控制方法。防护性控制的方法有优化公司治理结构、提高决策的科学性、引进专业人才注重培养、良好的内控环境等；前馈性控制就是要企业实行多元化战略，选择合适的筹资结构，采用多种融资渠道等；平衡偏差控制就是在平时工作中做好总结，及时调整经营方式计划等。管理者要结合企业实际情况，选择合适的控制方法进行防控。这样才能有效的降低企业的财务风险，促进企业的长远发展，提高财务的管理能力。第三章海南矿业财务风险现状分析3.1公司概况海南矿业股份有限公司前身为海南矿业联合有限公司，成立于2007年8月，于2014年12月在上海证券交易所上市，公司注册资本19.55亿元，注册地位于海南省昌江县石碌镇，并在位于澄迈县的海南生态软件园设有管理总部。公司主要经营铁矿石采选、销售、国际贸易以及混配矿，并通过控股子公司洛克石油这一领先的独立上游油气勘探开发企业将业务拓展至油气勘探评价和开发生产的上游全周期业务。海南矿业旗下的石碌铁矿，是一个多金属和非金属矿伴生的矿区，以富铁矿石储量大、品位高而著称，被誉为中国最大的富铁矿生产商。3.2海南矿业财务现状表3.1海南矿业2014-2018年财务摘要（元）项目2014年2015年2016年2017年2018年资产总计2,783,638,842.722,759,713,199.532,869,846,753.943,229,564,585.483,406,130,253.17负债合计463,068,544.09416,590,065.48444,257,199.07575,652,696.84599,467,000.48主营业务收入1,466,351,772.601,371,821,207.461,525,223,996.411,616,016,187.961,584,673,431.92投资活动现金流量净额-166,206,707.4337,611,776.21-252,906,389.82-185,453,976.57195,515,419.04财务费用-13,214,791.73-10,914,281.33-14,103,340.93-15,675,065.48-13,698,418.45销售费用418,035,712.39443,552,747.19491,395,308.71497,972,048.58452,626,770.31净利润444,866,401.16376,672,835.42393,660,036.16464,402,333.77413,346,104.70数据来源：根据海南矿业2014-2018年报披露数据整理从表3.1数据可知，海南矿业近五年资产整体呈现不断上升的趋势，而负债从2015年下降后至2016年又开始不断增长，而投资活动现金流量净额除2015年和2018年为正，其余年份均为负值。与此同时，从表3.1可以直观的反映出海南矿业的财务费用在最近5年中都呈现的是负值状态，可以看出海南矿业的净利润在不断降低。总体来看，公司的经营状况不太理想，这种情况的发生很容易造成企业财务风险的发生。表3.2海南矿业2014-2018年主要财务比率（%）项目2014年2015年2016年2017年2018年流动比率4.684.974.614.214.38速动比率4.264.364.163.784.08资产负债比率16.6415.1015.4817.8217.60总资产周转率（次）0.540.490.540.530.48净资产收益率20.0916.3616.3318.4315.19销售净利率30.3427.4625.8128.7426.08数据来源：根据海南矿业2014-2018年报披露数据计算整理从表3.2的数据可以看出，流动比率自2014年至2018年间，总体呈现下降趋势，其中2017年下降至最低值4.21，但还远远高于一般认为的合理值2；而速动比率近五年间的数值总体也高于一般标准值。与此同时，资产负债率整体也在提高，2017年高达17.82。总资产周转率近五年呈现波动起伏的趋势，其中2014年至2015年下降，2015年至2016年又开始上升，2016年至2018年呈现下滑趋势。净资产收益率从2014年至2018年总体上呈现一个下降趋势，2018年下滑至15.19。销售净利率近五年总体也呈现下降趋势。综合财务指标的数据来看，比率波动起伏的趋势，表明公司存在一定的财务风险。3.3海南矿业财务风险分析3.3.1筹资风险筹资活动是企业经营活动的起点，企业扩大再生产或开发新的项目都需要进行资金的筹集。图3.1海南矿业2014-2018年经营活动现金流量净额（元）图3.2海南矿业2014-2018年筹资活动产生的现金流量净额（元）通过观察海南矿业经营活动现金流量净额在2014年至2018年期间的变化，发现其变动比较曲折，2014年至2016年间呈现逐渐上升，2016年至2017年间呈现下降，2017年至2018年间又开始上升，表明公司在最近这五年以来总体有比较大的提升。由图3.2可知，海南矿业近五年筹资活动现金流量净额均为负，分析公司现金流量收支情况发现，近五年现金流入量较少，而现金流出量较多，可以明显的知道公司的发展水平并不可观，现金流入少而流出多说明公司的备用资金不充足，财务的资金链随时可能出现断裂的情况，这种情况下，财务的资金链得不到有效的缓解，会导致在筹资活动的过程中出现筹资风险，这对于公司的发展极为不利。观察公司现金流入情况可知，海南矿业筹资活动现金净额总体呈现降低的趋势，主要原因为企业债务的增长使得取得借款收到的现金增加，还债支付的现金需求更是大幅度上升。结合分析海南矿业近五年现金净流量变化情况来看，存在较大的筹资风险，需要公司高度重视筹资风险。3.3.2投资风险企业的投资风险很大程度决定企业的发展水平，与企业的发展能力息息相关，投资的好坏直接决定着公司的发展和运行机制，本次对于海南矿业企业的财务投资风险的分析可以从投资活动现金流量情况表的数据中得到结论，通过数据来反映公司的投资风险情况。表3.3投资活动现金流量情况表（元）项目2014年2015年2016年2017年2018年收回投资收到的现金1,141,000,000.001,144,800,000.00711,540,000.001,110,320,000.001,023,400,000.00取得投资收益收到的现金15,045,242.4010,336,367.804,758,956.5911,621,464.6913,955,571.11购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金211,284,416.44125,015,206.9865,359,334.0861,530,227.2989,964,834.63投资支付的现金1,083,822,900.501,003,800,000.00851,800,000.001,268,060,000.00754,400,000.00投资活动现金流量净额-166,206,707.4337,611,776.21-252,906,389.82-185,453,976.57195,515,419.04从表3.3可知，海南矿业在2014年至2018年投资活动现金流量净额除2015年和2018年为正，其余年份均为负值，从总体的角度上来看，海南矿业的发展水平在2018年达到最佳状态，公司的取得投资收益收到的现金达到13，955，571.11元。公司通过各项财务管理制度的建设，对于资金进行严格管控，在现金流的流动上制定切实可行的管理手段，保证现金流的充分供应，以此来形成良好的现金流循环过程，增加公司的发展能力，海南矿业在后续的发展过程中为了满足公司的稳定运行要投入更多的资金，从近五年的数据来看，投资收益整体有在增加，虽然投资活动的支出从总体来说相较于收入略高，但2018年的现金流量净额为正值，在往实现正向投资收益的方面发展，投资效率有在上升。通过对总体的情况探究可以看出，海南矿业的资金在流出量方面大于流入量，表明资金的投放效率不高，投放效率低对于公司的资金链供应有着极大的影响，如果不及时解决这种问题就会导致公司的隐形成本增加，造成财务的风险管控难度加大，不利于降低财务风险可能性，由此可知，海南矿业存在投资方面的财务风险，即投资风险。3.3.3营运风险营运风险在企业的营运过程中时一直存在的，要合理的降低企业的营运风险对于企业的长远发展至关重要。海南矿业2014年-2018年应收账款和存货情况如下表所示。表3.4海南矿业2014-2018年应收账款与存货情况表（元）项目2014年2015年2016年2017年2018年应收账款70,881,840.2387,933,310.4497,591,411.51113,053,894.27122,429,720.84存货149,037,185.79188,667,126.57153,336,757.34198,778,070.32148,430,419.94分析表3.4可知，2014年-2018年海南矿业应收账款呈现快速增长的趋势，而存货总体呈现波动性变化且变化幅度比较大。2017年公司在生产的规模上迅速扩大，导致应收账款和存货大幅度提高，公司对应收账款和存货的管理方面应该加大管控力度，如果公司的应收账款和存货不能及时变现，就会给公司的资金发展带来严重的影响，同时也会导致公司的发展运营成本的增加，更加容易给公司带来财务风险。海南矿业在发展过程中，创新营销模式，任何管理模式的调整变化都会影响当期经营业绩的变化，容易引起市场销售情况的动荡及造成产品积压、销售成本费用增加等相关的问题。与此同时，应收账款的高额为海南矿业带来较大的资金压力，因此，公司面临较高的营运风险。3.3.4成长风险成长风险是用来衡量企业发展前景的重要依据，成长风险在公司财务报表中的净利润、营业收入等盈利情况中可以良好体现。表3.5海南矿业营业收入及净利润情况表（元）项目2014年2015年2016年2017年2018年营业收入1,466,351,772.601,371,821,207.461,525,223,996.411,616,016,187.961,584,673,431.92净利润376,672,835.42376,672,835.42393,660,036.16464,402,333.77413,346,104.70从表中的数据可知，虽然海南矿业在2014年至2018年的净利润均为正数，但是总体呈现波动性变化且起伏较大，说明海南矿业公司的获得利润的能力不是很稳定，根据有关的显示资料可以得出，公司在2015年的时候出现了净利润的下降态势，由公司年报中的数据可以得出2015年海南矿业实现营业收入1,371,821,207.46元，比上年同期1,466,351,772.60元下降6.45%；实现净润376,672,835.42元，比上年同期376,672,835.42元下降15.33%。净利润下降主要是由于2015年是公司转型发展的重要一年，生产场地全面搬迁到中药城，公司不断调整营销政策，运行成本提高及折旧对利润指标的实现也有一定压力。由此说明，海南矿业虽然处于收入大于支出的获利情况，但是公司的发展仍然存在成长中的风险，从以上的财务报表中反映的数据来看，公司整体水平较好，成长风险的可能性较低，但是公司的获利情况处于不稳定的状态，公司应该加强对此方面的重视，做好成长风险应对措施，确保公司的正常发展。第四章海南矿业财务风险分析4.1海南矿业财务风险成因分析4.1.1筹资方式单一，资金使用不合理查询公司年报得知，海南矿业主要筹资方式为借款。与其他公司相比，筹资方式相较于单一，这会使公司的资产负债率进一步提升，且近五年筹资活动现金流量净额均为负，流出大于流入，借款的增加会让公司承受巨大的还款压力，给公司积聚财务风险。海南矿业资金需求量大，持续周期长。海南矿业在前期的项目管理中有可能因为资金的筹集方式的变化，而导致资金筹集后产生不合理的现象，导致公司的资金使用不规范，无法正常的对公司的营运资金进行良好的周转，从而使得公司的偿债能力降低，最终导致项目的无法正常进行，公司便会陷入危机，给公司的营运带来不良的影响。4.1.2投资决策缺乏科学性海南矿业在进行投资决策的时候，公司可能对所投资的项目缺乏可行性研究，导致投资决策失误。投资决策出现问题，就会导致投资项目收益和企业预期收益发生偏离，到期不能收回投资，给企业带来严重的财务风险。海南矿业近五年来的投资活动现金流入小于现金流出，资金投放效率相对不高。最终导致财务风险的产生。4.1.3内控建设存在不足，应收账款管理制度不完善公司的内控建设存在不足。通过财务数据分析，海南矿业2014年-2018年海南矿业应收账款呈现快速增长的趋势，反映公司没有建立好完整的应收账款制度。2014年-2018年的销售费用总体也呈现快速增长趋势，虽然2018年有下滑，但其数额还是较大的，针对期间费用过高的情况下，公司的内部审计没有起到应有的作用。与此同时，也反应出公司虽持续创新营销管理模式，但也存在着不足，还需进一步完善。4.1.4获利能力不稳定海南矿业2014年-2018年的净利润均为正数，说明公司是获利的，但其呈现波动性变化，表明公司获利能力不稳定，查询公司年报可知，公司已经进行营销模式调整，积极应对市场变化。虽然海南矿业创新营销模式，不断调整营销政策，但是新的模式进入市场需要一段反应期和适应期，且运行成本提高及折旧对利润指标的实现也有一定压力，在此期间会影响公司的经营业绩和利润，净利润的增长情况会影响公司的成长风险。总而言之，获利能力的不稳定，会导致公司面对一定的成长风险。4.2海南矿业防范财务风险的措施4.2.1筹资渠道多元化，合理规划资金扩宽融资渠道，公司可以争取政府优惠和补助。随着医改工作的深入，国家出台了一系列的政策鼓励支持医疗保健品的研发，其中对于一些技术一流的公司国家给予的研发经费较高，公司要争取这些优惠来缓解公司的财务压力，给公司带来良好的影响。而矿业企业产品具有高技术性、高回报性的特点，公司针对这些问题可以采取针对性的措施，可以对投资者进行招揽或者引入其他投资基金的赞助，为产品做准备。合理规划资金使用，减少筹资压力。公司在筹集资金的时候必须要有一个而合理的规划，对于资金的利用做到规划合理，在筹集资金之前要进行市场调研与公司实际环境的分析，根据公司自身实际需求来进行资金的筹集，在筹集资金的时候要制定好良好的资金融资方案，也是对公司资金良好规划的体现，这种融资方式对于公司的发展和资金的有效利用有着极大的借鉴作用，能提高公司的发展水平，减少公司的财务风险。4.2.2提高投资决策科学性，降低投资风险提高投资决策科学性。公司在对于项目投资的时候，主要依据还是在投资者身上，投资者具有资金的投资权力，决定着资金的投资用处，在投资的过程中要对于资金有效进行合理规划，投资者的资金投资决定直接影响着公司投资的成败，投资者要对投资项目进行全程管理，对于投资过程中的环节要清晰的进行认知，国家的政策对于投资者的决策也有重要的指导意义，国家政策的出台实行决定着投资的风险水平，在投资的过程中投资者要对于投资项目全程进行监管，制定合理的投资措施来对公司进行良好的管控，从而作出合理的投资决策，降低公司的投资风险4.3.3完善内部控制，加强对应收账款的管理第一，减少资金回收的不确定性，资金回收会影响矿业企业的现金流。对于公司而言，大量的应收款项会产生坏账的可能性，提高回款率，降低坏账发生的机率。公司可为赊销药品的客户在征信方面建立一个良好的反映征信问题的体系，体系必须具有完整性，根据体系来对客户进行要求，确保客户能够顺利还款，尽可能提高账款回收速度，以免给公司造成亏损。第二，完善的内部控制制度，是企业长期稳定发展的前提。在公司的内部控制体系方面要建立良好的控制方法，对于体系的操作性要做到有效、完善，充分调动管控的积极性与严密性，深化公司内部控制体系的构建。按照相关法律法规的规定，不断完善公司治理结构，健全内部控制体系，进一步实现规范运作。4.3.4制定阶段性财务战略，重视人才培养公司可以结合自身发展状态，制定具有阶段性的财务战略计划。海南矿业应对于每个方向的发展过程进行明确，对财务风险的防范工作做到落实到实处，公司可通过规划发展，如三年期、五年期等短期战略方案，实时监控公司的发展进程。与此同时在公司的严格管理过程中要完善公司人才制度的培养，最大限度的发挥人才管理带来的优势，在人才管理的过程中要提高财务人员的自身财务管理素质，结合公司财务工作的实际情况，努力培养优秀的财务管理人员，善于运用公司的战略目标培养人