Topic4-新型城镇化的资本机遇

Topic4

新型城镇化的资本机遇楼迎军浙江工商大学诚毅勤朴Since1911MBA课程《投资与理财》一、国家意志与区域经济开展丰裕的起源《繁荣的背后：解读现代世界的经济大增长》(Bernstein)18世纪之前的世界人均GDP增长总体而言可谓一潭死水，经济增长的历史性分水岭大约出现在19世纪20年代(Maddison)数字上的差异催生了问题：这一切究竟是如何发生的?“四位一体”的解释框架财产权、科学理性主义(或科学方法)、资本市场、交通和通信技术的改善关于区域经济中国的区域经济是不是自然形成的？区域经济开展起源于边缘革命四种方式：家庭联产承包、乡镇企业、个体经济和经济特区，边缘的改变较少危及核心利益，容易成功区域经济开展归功于区域竞争地方与中央的博弈中，支持和保护了基层的创新行为地方政府的相互竞争〔争投资〕，加快了当地经济开展中国地域辽阔，实现了“空间换时间”〔科斯〕区域经济开展取决于思想市场〔依法治国？〕区域经济开展的新思维中国经济改革的进程厉以宁：骗出一个市场经济〔樊纲〕吴敬琏：整体改革，制度理性建构的重要性缺乏整体观点的改革过程，是将风险一步步地累积成为巨大的风险，最终可能完全颠覆改革的成果“先行先试”的综合配套改革试验区〔上海，2005；武汉，2007〕习时代的改革新思维：综合改革、顶层设计、底层倒逼的，但需要改革要做到“蹄疾而步稳”〔习近平语〕区域经济规划：“国家意志+区域力量”地域、区域、流域2014年9月25日，《国务院关于依托黄金水道推动长江经济带开展的指导意见》从中央高度集权到地方适度自治谋求开展方式和产业结构转变，需要全力保证国家顶层区域开展战略“落地”，合力开创区域规划之“新”新细胞，旧基因也难脱谋求超国民待遇之嫌区域竞争缺的是先进的思想和人才2005年以来获批的区域战略规划〔局部〕金融中心的竞争区域功能定位规划目标上海金融中心国际性金融中心到2020年基本建成与中国经济实力和人民币国际地位相适应的国际金融中心北京金融中心具有国际影响力的金融中心规划了“一主一副三新四后台”九大金融功能区的总体布局天津金融中心区域性金融中心重点是设立全国性非上市公众公司股权交易市场和中国首个离岸金融中心重庆金融中心长江上游金融中心到2015年初步建成金融机构数量在中西部领先深圳金融中心与香港共建全球性国际金融中心连接内地市场，为内地提供国际头融资服务，香港则连接国际金融市场杭州金融中心长三角南翼区域性金融中心与上海国际金融中心互动互补的区域金融中心南宁金融中心区域性国际金融中心设立新型金融企业和金融服务组织；支持依法设立北部湾产业投资基金南京金融中心华东地区重要区域金融中心四个配套实施办法长沙金融中心区域性金融中心全面实施“长沙金融安全区”创建南昌金融中心区域性金融中心重点加快与先进制造业发展相配套的证券、信托、保险等生产性服务业体系的建设福州金融中心海峡西岸区域金融中心离岸金融市场宁波金融中心区域性金融中心五大战略打造区域性金融中心合肥金融中心区域性金融中心进一步创新银地合作方式乌鲁木齐金融中心中亚区域金融中心跨地区金融业务兰州金融中心区域性金融中心发达的金融带动经济的繁荣西安金融中心西部重要金融中心建设浐灞金融商务区，优化金融生态环境，吸引更多国内外金融机构设立总分支机构济南金融中心区域性金融中心跨省域金融监管中心武汉金融中心区域性金融中心中部产权股权交易中心、票据中心、金融后台服务中心、区域管理总部中心和金融创新中心等沈阳金融中心东北区域金融中心首先建成东北地区的金融中心，其次成为东北亚的区域性国际金融中心大连金融中心东北亚国际金融中心“二二一”格局，即建设两大核心功能区成都金融中心区域性金融中心筹建农副产品期货市场、打造多元化投融资体系以及加快金融后台服务中心建设昆明金融中心区域性金融中心建东盟金融中心和人民币跨境结算中心区域竞争的性质是什么？区域竞争的性质不仅是“兄弟的竞争”，更重要的权力的竞争，是忍受能力的竞争在以往的区域竞争中，地方政府企业化了，借助地方融资平台进行资本运作，政府象公司，官员象经理，但政府和官员掌控着巨大的权力，在市场和权力之间有着巨大的活动空间和自由裁量权，以政府权力进行市场竞争是宿命区域竞争各有利弊，但要警惕随着权力和实力的扩张，影响会逐渐转向负面。区域竞争在促进经济增长的同时造成巨大的浪费和严重的产能过剩，是不是政府竞争的恶果？交通和通信技术的改善杨小凯：《百年中国经济史》由于交通运输效率低，所以中国被分割成成千上万互不往来的地方市场，因此分工只能在狭小的地方市场内开展，而不可能形成全国性市场及相应的全国性很高分工水平。沿海大城市只是协调邻近区域的分工，而不能成为全国性分工网路的交易中心。这使沿海与内地收入差距加大。这表现在最初创办的企业很快发现地方市场饱和，利润下降二、新型城镇化浙江工商大学金融学院渐行渐远的人口红利浙江的区域开展战略的启示2014年1月浙江省政府实施“五水共治”工程：治污水、防洪水、排涝水、保供水、抓节水2014年2月浙江省政府实施“四换三名”工程:腾笼换鸟、机器换人、空间换地、电商换市，培育名企、名品、名企业家熟人社会费孝通先生曾把中国农村称为“熟人社会”，他说，“乡土社会在地方性的限制下，成了生于斯死于斯的社会……这是一个熟悉的社会，没有陌生人的社会。”一个社会有什么样的结构，决定了它可能累积什么样的知识〔费孝通，1948〕熟人社会的三个特征：舆论压人面子有价“社会资本”可累积无主体熟人社会自上世纪八十年代以来，中国农民的人均收入逐年提高，但农村社会却在不断解体。国家统计局农村司的监测调查报告指出，全国2.3亿农户，户均劳动力外流1人，40岁以下男劳力根本全部外出。春节一过，绝大多数青壮年踏上远赴他乡打工谋生的行程。在平常的日子里，惟有老幼留守家园，他们孤单的身影愈益衬托出乡村的冷清寂寥。〔老人、小孩与狗〕大量青壮年在农村社区的长期不“在场”，构成了农村社会主体的失陷。农村社会主体的失陷舆论失灵聪明的恶媳“面子”贬值大量纠纷〔如宅基地和水利纠纷〕的深层原因，都可以从“无主体熟人社会”的行为逻辑中得到局部解释社会资本流散根据人生成功程度的上下，来确定“家”的所在乡村社区的社会资本开始外向运作，难以在社区内累积，外乡的民间权威日渐没落。第二代农民工农民工的身份模糊：既农又工？半农半工？时农时工？留不住的城市，回不去的农村，走不出的大山向往城市，却不被城市所接纳；根在农村，却对农村日益疏远比起第一代民工，他们真正成了既融不进城，也回不了乡的“边缘人”如果工业化和城镇化真的是解决“三农”问题的唯一出路，那么应认真考虑费孝通先生的“离土不离乡”的建议主张物质圈地——留不住的城市人均月生活消费支出892元，比上年增加159元，增长21.7%，比收入增长幅度高7.8个百分点。其中，人均月居住支出453元，比上年增长27%。外出农民工人均月收入和增长率〔《2013年全国农民工监测调查报告〕》精神圈地——回不去的农村农村虚空化：乡村的人力、物力开始往城市单向流动，不断为城市现代化输血。农民费力心血把孩子送出去，没有一个父母希望孩子回来农村劳作方式的贬值导致农业生产技能的缺失土地已经不能在物质与精神的层面上继续支撑农民的生活，在城市乡村间双向流动被割断时，文化上如果对乡村继续只抽血不输血，恐乡村文化也将荒芜农民工与其农村社区之间的实质性的别离已经开始发生农民与土地一个典型的共犯结构中央政府控制土地，地方政府经营土地，开放商囤积土地，我们被迫追捧土地在过去十年中，大规模货币存量积聚了大量的潜在通胀，这种潜在通胀首先反映在土地价格的通胀上，由于投机热潮使资金集结于房地产市场，货币量增长最初并没有导致通胀失控农民从土地上解放出来，土地从农民手中解放出来，土地从政府手中解放出来三农问题与城镇化城镇化绝不走让大量农民失去土地后进城沦为贫民、城市出现大量贫民窟的道路在农民进城还没有扎下根之前，决不能轻易拔掉农民赖以生存的土地这个根赋予农民更加充分而有保障的土地权利，依法保障农民土地权益不受侵犯，是整个“三农”政策的核心，也是城镇化成败的关键要防止两种倾向：一是防止政府直接用行政手段推动土地规模经营，二是防止随意改变农村土地产权关系三、新型城镇化的资本机遇我国城镇化开展总体纲要《全国促进城镇化健康开展规划〔2011~2020年〕》编制完成预计2020年城镇化率到达60%涉及全国20多个城市群、180多个地级以上城市和1万多个城镇的建设，规模约42万亿破除“城乡二元差异”的必由之路，李克强经济学的核心之一历史机遇城镇化资金需求的三个方向与城镇化相配套的根底设施建设工程融资需求根底设施的完备性是衡量城镇化水平的一项最客观的硬性指标与城镇化相联动的“三化”同步开展融资需求必须推动信息化和工业化深度融合、工业化和城镇化良性互动、城镇化和农业现代化相互协调与城镇化相对接的第三产业及教育和消费融资人的城镇化新型城镇化的融资需求推进城镇化进程的金融效劳支持思路：放开地方政府发行市政债券〔美国〕推广政府与社会资本合作模式〔英国〕刘昆：《推进新型城镇化资金保障是重要条件》〔2014-3-19〕王保安：在政府和社会资本合作(PPP)培训班的讲话〔2014-3-20〕未来图景：资本会迅速地改变着城镇，包括经济秩序，政治生态和权力结构两道主菜按照建设工程有无固定收益一般分为两类：一般责任债券或税收支持债券，该类债券用于没有固定收益的根底设施工程建设，由州、市、县或镇政府发行，并以发行者的税收作为偿债保证收益债券，用于建设机场、收费公路、区域电网、港口等有固定收益的根底设施工程，其偿债资金那么来源于这些设施有偿使用所带来的收益思路：市政债代替地方融资平台市政债券模式地方政府债券地方政府债务将与融资平台剥离〔发改委，2014-5-21〕目前世界53个主要国家中，有37个允许地方政府举债一些担忧：国外的地方政府举债中，地方议会的强大监督作用？固态模式治理日益液体化的地方政府？欠兴旺地区发行市政债的困难10月2日《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》，明确地方政府举债，中央政府不救助LGIV的天量债务：野蛮抽血约1万个地方政府融资平台〔LGIV〕及其地方政府投资工程贷款总量接近10万亿-14万亿元。根据银监会的数据，约有2万-3万亿元人民币已经存在问题Public-PrivatePartnerships，公私合伙制英国1982年提出，是指政府与私营商签订长期协议，授权私营商代替政府建设、运营或管理公共根底设施，并向公众提供公共效劳，类似于BOT本质：政府特许经营权的流转，阳光化的权钱交易不同于知识产权，它不仅仅是经营权，更有可能是一种隐性的公共管理权〔古代的盐引、茶引〕不以确权为目的的改革都是过家家1956年的公私合营：财产禅让PPP模式案例：温州政府平台引导基金根据《温州市政府平台引导基金工作方案》，为切实解决国有投融资公司工程资本金需求，加快推进温州新型城市化设立政府平台引导基金，其中保障房引导基金总规模12亿元，温州市财政出资6亿元，并视募投工程情况，由工程属地县