【《我国证券投资基金的风险及防范措施》8500字（论文）】

我国证券投资基金的风险及防范措施摘要 2 2 2 3(三)研究概况 31、国内研究现状 32、国外研究现状 4二、证券投资基金的基本概念 4(一)证券投资基金的含义 4(二)证券投资基金的分类 51、按照基金规模和存续期限的可变性分类 52、按照基金组织形式分类 53、按照基金投资对象分类 6三、我国证券投资基金风险管理的现状与问题 6(一)我国证券投资基金风险管理的现状 6(二)风险管理存在的问题 71、对风险的认识不足 72、缺乏技术手段 73、缺乏有效的金融工具 74、风险控制组织结构方面存在问题 7四、我国证券投资基金存在风险的原因 8(一)我国证券投资市场波动过大 8(二)法律不够健全 8(三)投资基金治理存在问题，市场监管不力 8五、我国证券投资基金风险管理的防范措施 9(一)完善相应的负责管理制度 9(二)加快发展金融衍生品市场 9 第2页共13页(三)完善我国证券基金投资的治理结构 9(四)加强证券投资的监管工作 10 11 12 13我国证券投资基金的风险及防范措施摘要：随着我国经济的发展和对外开放政策的实施，我国的金融市场也在不断地发展，证券投资基金这种经济形式取得到了较快的发展，这不仅支持了我国市场经济建设的发展，更是相应了我国改革开放政策，并且也为我国广大的经济投资者提供了一种新型的金融投资选择，活跃了我国的金融市场。但是在此过程中，证券投资基金这种方式也存在着一定的风险，所以，在证券投资基金“大热”的同时，其风险问题也受到了大家的广泛关注。本文综合运用定性分析与定量分析相结合、理论分析与数量模型相结合的方法，从宏观和微观两个层面，从系统性思维的角度出发，对我国基金所面临的主要风险进行了较为全面和深入的分析研究，并针对分析研究的结论，提出了防范和化解基金风险的政策建关键词：证券投资资金风险管理(一)研究背景证券投资基金是通过发行基金单位集中具有共同投资目的的资金，委托金融机构分别进行保管资产和运用资产，投资者风险共担、利益共享的一种集合证券投资方式。国内和国外的证券市场相比，我国的证券市场不太发达，为了适应全球经济一体化的进程，我国必须按照国际标准建立一个完整的控制投资风险，引进先进的风险管理体系的标准来发展 证券市场°。基于目前的股市投资风险控制体系的现状和证券市场的投资风险的概念，应用VAR风险度量方法在投资风险管理和控制中提出了一些建议。以期健全投资者行为，从根本上提高投资风险控制的水平，在保障我国经济系统稳健发展的基础上，促使证券市场的发展规范化，形成一套立足于我国证券市场投资发展现状的、具有我国特色的风险管理(二)研究意义理论意义：目前国内对于投资风险控制理论方面的研究化较多。但是很多研究成果往往停留在文字表述阶段，缺乏足够的理论和模型来证明研究的科学性和合理性。本文利用目前国外广泛应用的VAR模型进行分析，以期为国内学术界提供新的思路。现实意义：现阶段，我国证券市场仍处于发展时期。我们应当将国外先进的风险控制经验与我国证券市场的实际情况相结合，形成符合我国国惰的一套投资风险按制体系。本文利用VAR风险价值方法，采用我国上证综指的数据进行实证分析，对证券市场的风险度量和风险特性进行了分析和研巧。VAR这是一个新的风险计量和管理工具，由于其简单，应用范围广泛，相对其他传统的风险管理工具具有很高的实用价值并且世界上许多金融机构和监管部口都在广泛应用，用VAR管理金融风险将成为一种国际趋势，因此，构建VAR测量系统，并在实践中广泛应用，对证券市场进行深入研究的同时又对保障金融市场的稳定和安全起到了重要作用。(三)研究概况颜寒松(2010)认为，目前国内基金的繁荣仅限于投资资金的来源、类型、功能的介绍，建立和运作，如何教育公众投资者的基金投资，探讨如何在中国的各类投资基金的发展，也没有进一步完善基金管理公司的系统(核心投资基金)。管理与投资运作。王韬光(2012)认为，共同基金是一个非常实用的金融中介机构，投资工具。证券投资基金已经出版的书籍和文献，主要涉及共同基金的实践中，或从共同基金管理的角度，比如如何经营一个共同基金，共同基金的操作技能等；或从投资者的角度，比如如何购买共同基金，其中最好的100个相互基金等。从理论上分析了共同基金的作品本身是非常罕见的。这和其他部分的金融部门在大量的研究，如商业银行，利率等，形成鲜明的对比。何德绪(2013)这种情况的可能的原因归纳为两点：一是在投资基金市场现象产生的①张定宇，证券投资操作学·风险控制[M].2012;326.黄耀华，刘丽琴(2014)从结构的角度研究证券投资基金持有人的风险和资金风险指Sharp(2010)用基金收益率的标准差代表总风险作为基金业绩调整的因子，创立了(二)证券投资基金的分类基础上按照国家鬼低昂地营业场所中在赎回。而封闭式基金的优势可以确定基金发行的总额。比如哦招募等特殊情况发生，基金单位的总区别随时接受申购和赎回，份额可增减变动期限无预定的存在期限交易投资者之间在交易所或柜台交易，与基金经理人之间的交易只在基金发行和到期清盘时进行人)之间交易基金价格由市场竟价决定，可高于或低于基金单位资产净价(NAV)之间不发生交易信息披露频度不高，压力小基金报价基于NAV,再加上一定的手续费投资信息披露频度高，压力相资本结构一般不能负债基金。因此，不论是契约型的基金还是公司型的基金，他们的组经营上都是相互独立存在的，都是在公平公开的基础上建立，到了一定保障性，资金存放在托管人的账户进行独不够完善所以发生倒闭，债权人对资金资产也不能动用。区别公司型基金法律依据据信托契约公司章程、委托管理契约和委托保管契约证基金公司股东融资渠道款具体运作像股份公司一样运作股票的流动性为主要投资对象的公司股票，在股票资产投资占基金总资产的80%,几可用三、我国证券投资基金风险管理的现状与问题(一)我国证券投资基金风险管理的现状直到21世纪的当下发展产生巨大变化和较快的速度。但是由于基金出现的发展速度过快，示我国在1997曾颁布《证券投资基金管理暂行办法》,当时我国基金市场迎来了新的规③戴磊赵娴.证券投资组合与风险管理研究[M].中国物资，2010:244. 第7页共13页范发展。到1998年，南方基金和国泰基金的发展较稳定，在此时两家公司分别设立了封闭式基金(基金开元、基金金泰),并且公开发行上市。这标志着我国封闭式基金进入到一个新的发展历程。2001,第一个开放式基金(华安创新)是经管理，与我国基金业进入了一个新的发展阶段。此后，又有新的资金，资金的规模和数量也呈现出爆炸式的发展，极大地丰富了投资者的选择。截至2011年底，中国累计运行1079基金，该基金的净资产总额达到2191840000000元，占2650993000000份。其中，631只股票型基金，占全部基金资产净值的74.45%,335的固定收益基金，因为嫉妒净占23.53%(从银河证券2011行业统计报告数据)。上述数据显示，中国基金业的发展有几个特点：在基金的数量和规模快速增长，配置对基金份额较大的股票资产，不同风格的基金产品将继续增加。(二)风险管理存在的问题因为我国证券投资机构发展时间较短，加之大多数都追求片面效益、忽视对风险的深刻理解，我们的基金风险管理的认识是比较肤浅的、不完善的，不仅在理论上还没有形成一个完整的风险管理理念，但在实践中也没有建立起一套对财务风险的识别管理控制系统德风险”和治理风险；另一方面，了解基金的市场风险基本上是建立在经验上的。现代风险管理越来越重视定量分析，运用了大量的统计模型识别、测量、评估和监控风险，风险管理技术的科学和风险管理快速发展的风险管理模型，量化日益突出。但国内基金远远落后于现代风险管理模式的发展和应用，定量分析明显短、客观性、科学性和风险管理的有效性比较差。与海外的金融市场相比，我国证券市场的总体规模是比较小，投资品种也不是很多，投资渠道受到限制。特别是股指期贷以及金融衍生工具等，这样使得我国的基金没有办法像国外基金那样对投资组合的风险进行管理，最终很难有效控制风险。虽然具体的风险管理体系可能不同，但发达国家有自己共同基金的一个相当完整的内部组织结构，并随着市场环境的变化不断发展和完善。此理部门要与各业务部门保持密切联系和顺畅的信息交流，对独立性和风险管理的全面性。因此，发达国家的基金公司都有独门，并在日常管理中的日常化和制度化。但国内基金管理公司的四、我国证券投资基金存在风险的原因制度也在不断完善，使得市场在纵向上具有一定的可比性。但(二)法律不够健全我国的证券投资基金的法律建设明显滞后于基金业的发文件相配套的较为完善的基金监管法律法规体系。与国外的所以他们有权利决定谁来负责招聘，所以这就导致了托管人会受双方监督实际上只是单方面的监管。与此同时，基金托管业务是一大亮点，如果托管人为例基金持有者的利益，面对基金管理人的利益，最后自己的利益也会受到影响。证券投资一种委托代理关系，委托人追求投资收益的最大化，代声、业内地位等，两者的目标函数不完全一致，当基益发生冲突，基金管理公司往往选择服务于控股股东的利益，五、我国证券投资基金风险管理的防范措施(一)完善相应的负责管理制度(二)加快发展金融衍生品市场资本市场以及金融产品市场有利于国际金融体系的发展，衍生品市场有着70%的份额都对(三)完善我国证券基金投资的治理结构③唐莹莹.证券投资风险[J].企业导报.2009(11):143-144. 第10页共13页2/3的水平，独立董事必须占有董事会多数席位，以便更好地控制基金的运作；二是明确独其次，要引入独立的受托委员会，履行契约的监护权。由于我国基金持有人的分散，导致对管理人的日常监督成本过高，或者由于外部性的存在根本就无人有动力去监督，于是在契约形成时，加入一个集中代表持有人履行监督职能的角色，并让其享受相应的剩余索取权，是符合成本收益原则的。在我国现有的契约型基金架构下，可以借鉴澳洲模式，引入独立的受托委员会来担任，实现这一第三方监督职能。最后，尝试发展公司型证券投资基金内部治理结构。在我国，证券投资基金主要采用契约型内部治理结构。而在其他企业发展已相当成熟的国家，如美国则主要采用公司型基金。公司型基金的明显优势就是基金持有人可以有更大的监督和投票的权力，可以更好地维护自己的利益，于我国证券市场缺乏做空机制.即使基金管理人事先预见到市场的下跌，也无法有效地规避市场风险，而只能通过减少股票持有量来减少损失④。但由于基金资金量大，在大势下挫时难以或不便退出，在这方面甚不如敬户有优势。一旦股市出现下跌，即使基金管理人的资产运作能力很强，能够保持基金的跌幅小于市场水平。也同样会面临(四)加强证券投资的监管工作竞争市场基金托管机构的建立。目前我国基金托管人的选择范围太窄，准入门槛太高，可以考虑放松对基金托管人的资本要求，让更多的银行、投资基金和其他有资格的金融机构也有机会获得受托人的资格。同时，对基金管理人、技术力量和内部控制制度的严格规定。政府的作用应加强基金托管机构的监督和监督部门或行业自律组织。法律应该规定基金管理不规范，基金托管人应当承担连带责任，所以在新的信托基金市场的竞争中处于不利的地位，基金托管人从经济效益的角度考虑，不愿意失去未来的托管费收入风险。同时，基金管理人应当建立自律组织，完善基金受托人监督的行业水平和职业道德标准。作为基金的发起人，基金管理公司有权选择托管，托管是由于缺乏独立性造成的，这会导致监管的弱点。为了从根本上加强基金管理人对基金管理人的监管，基金保管人必须改变选择。具体的途径有两条：一是基金持有人直接选择基金托管人的受托人，并联系经济管理切断；另一种方法是从德国的经验中吸取教训，监督基金托管人由监管机构授权的选择。此外，加强受托人管理的监督，受托人的基金收益-风险机制。基金管理人自基金投至合谋损害投资者利益，那么我们必须承担相应的责任。这专家管理的证券投资基金的弊端开始逐渐暴露，专家也不能够损失。虽然我国的证券投资基金经过十余年的繁荣发展，也取得国的证券投资基金市场的运作还是不够规范与成熟，其在发展的过程中仍然存在诸多问织结构的不完整性，以及运作手段和我国