【我国中小汽车企业信用风险探究17000字（论文）】

页共26页我国中小企业信用风险的研究一、绪论（一）选题背景与研究意义1.选题背景随着我国社会主义市场经济体的不断完善和股权分置改革的推进，国有股的减持导致国有经济的比重下降，特别是在中部地区，由中小企业主导的非公有制经济迅速发展。十八大也曾重点指出要发挥非公有制经济的创造力和影响力，在以公有制为主体的前提下，大力推动非产权经济的可持续发展。也正因此，中小企业已成为国民经济中不可或缺的一部分，在经济主体中扮演着重要角色，对于推动国民经济增长，优化产业结构和缓解就业压力等方面发挥着重要作用，也有利于促进市场资源的合理配置，推动市场经济蓬勃发展。尽管中小企业在国民经济中占有重要位置，但由于中小企业经营成本高，营运风险大加上创业者和投资存在信息的不对称，在金融机构的风险偏好的导向下，融资难已成为中小企业发展中的一大难题。从银行的角度分析，由于其信贷业务发展不充分，审核要求严格，难以从银行获得贷款；而从中小企业本身存在的弊端来看，规模小，财务制度和内部控制不完善，抗风险能力弱，信用等级低，财务信息披露难度较大，以上种种原因都导致双方合作的困难。其次，获取信贷需要一定量的抵押担保资产，有效可作为抵押物的资产大多为固定资产，然而中小企业的厂房，设备，土地等固定资产大多为租用，不具有所有权，而且中小企业的存货占用资金量大，某些行业还存在应收账款回收期长的问题，现金以及现金等价物流动性不足，难以获得信贷支持。此外，也因为中小企业本身在管理和监督上存在难度，金融机构出于风险规避，最终导致中小企业贷款“急、频、少”，这种供不应求的局面又使中小企业贷款的资本成本加大。在当前的金融环境下，中小企业的信用评级体系相对落后，而金融本身涉及的环节和主体也愈加复杂，在如此背景之下，如何控制其风险显得尤为重要。2.研究意义目前，国内外的学者对其进行了一些研究，主要集中于资金融通要素、模式以及风险控制方面。就风控部分来看，研究它的学者们建立的风险评估模型各有差异。即使到今天，金融信用风险的评级体系仍有不足，需要进一步的完善和统一。有学者建立的风评体系相较于传统的商业信用评级体系来看，二者之间没有太大区别。只关注中小企业的信用水平，而忽视了对核心企业和行业状况的关注，缺乏一定的针对性。除此之外，中小企业大多信息披露少、透明度不高，采集非财务指标数据相对较复杂、获取成本高。部分学者仅研究分析了中小企业的财务指标，采用随机模拟的方式来生成非财务指标，甚至直接忽略非财务指标因素，这对研究的科学性有一定的影响。金融是银行和企业们为增强自身竞争力所需要抓住和争取的重要领域。它给缺乏资金融通的企业提供了新的融资方式，以帮助它们走出困境。许多资金分布不均衡的问题也由此妥善解决，行业竞争力大大提高。与此同时，银行也在提升竞争力，不断丰富产品种类、优化服务质量、扩大业务范围，为增加盈利不断的寻求机会。金融不再是单一企业的传统局限，而是从整体上来帮助核心企业以及各类中小企业进行投融资，给予它们全面化、多层级结构化的金融服务，最终促进双方合作共赢。另一方面即从国家角度来看，金融对国家系统运营的效率有提高作用，从而降低运营成本，社会资源得以节约，这一系列助益将大大提升各类企业的创新创造能力，进而提升整个国家的国际竞争力。（二）文献综述1.国外研究状况NaoyukiYoshino;FarhadTaghizadeh-Hesary和PhadetCharoensivakorn（2016）通过采用统计技术进行实证分析，认为银行可以在信息上减少不对称性，因此，设定中小企业贷款利率及贷款上限，将缓解中小企业融资难的问题，减少不良贷款REF_Ref16654\r\h[1]。YouZhu,ChiXie,Gang-JinWang和Xin-GuoYan（2016）通过实验得出RS-RAB方法具有良好的预测性能，非常适合于我国中小企业信用风险的预测REF_Ref16696\r\h[2]。YibinLai*,ZexingNing,MingyueCui,YanjunDu（2018）利用以往研究很少涉及的定性指标建立指标体系，建立回归模型对我国中小企业信用风险进行实证度量，结果表明该模型具有较高的有效性和准确性REF_Ref16912\r\h[3]。TâniaS.H.Gonçalves,FernandoA.F.Ferreira,MarjanS.Jalali,IevaMeidutė-Kavaliauskienė.（2016）研究旨在建立一个独特的决策支持系统，用以辨识中小企业信用风险评估中的多个准则，并计算它们各自的权重（即权衡），研究结果显示，建立的模型可提供简单而直接的信贷优惠决策，有助于透过更知情和透明的风险评估，评估中小企业的信贷申请REF_Ref17036\r\h[4]。GuilhermeBarretoFernandes,RinaldoArtes（2016）提出了基于普通克里格法的本地违约风险度量方法，该变量已作为解释变量纳入物流信用评分模型，与没有此变量的模型相比，这些模型显示出更好的性能REF_Ref17124\r\h[5]。Terdpaopong,Mihret（2011）认为研究出的新模型有望为中小企业管理者和债权人在作出重要决策之前评估中小企业的财务状况提供服务，研究结果还将为决策者制定有关中小企业的经济政策提供信息REF_Ref17166\r\h[6]。2.国内研究状况刘兢轶,王彧婧和王静思（2019）认为通过因子分析和Logit模型建立中小企业信用风险评价指标体系，对金融机构衡量中小企业信用风险及中小企业提升自身信用水平、完善自身信用资质具有一定意义REF_Ref17242\r\h[7]。范方志,苏国强和王晓彦（2017）根据实验结果和博弈结论,提出中小企业应不断提升创新水平和风险管理水平的政策建议REF_Ref17284\r\h[8]。李和娟，胡文伟（2021）发现融资资源和经济地位两者之间不对等不匹配，且该问题长时期存在,严重制约着中小企业的健康发展REF_Ref17317\r\h[9]。王志勇,杨旭和吴嘉津（2021）基于新冠疫情背景，针对不同类型、性质的突发事件建立风险量化模型,分析其对不同行业造成的双重影响,并得出面向企业的最优贷款策略REF_Ref17421\r\h[10]。韩玉娟（2020）从全球经济持续低迷的角度出发,认为促进中小企业可持续、高质量发展的决定性因素是提高资金管理水平REF_Ref17464\r\h[11]。张天宇（2020）通过KMV模型建立起有效实用的信用风险度量模型REF_Ref17506\r\h[12]。刘超,王海军（2020）认为要将金融“稳定器”的作用最大化发挥,才能为中小企业摆脱疫情、降低风险提供对策REF_Ref17549\r\h[13]。赵莉（2020）认为需要重点关注盈利能力、经营能力等财务指标,尽量避免遭受损失、陷入财务困境，尽可能降低中小企业信用风险发生概率REF_Ref17601\r\h[14]。冯晓璇（2020）选择从核心公司现状、融资公司的现状等方面构建中小企业信用风险研究体系REF_Ref17630\r\h[15]。曹小秋,曹亦珂（2020）认为中小企业需加强对信用风险管理的重视程度,建立健全管理体系机制,提高企业质量、信用水平REF_Ref17673\r\h[16]。宋玉章,吴智勇,刘继红（2019）认为中小企业应强化培训学习,提高队伍整体建设水平，同时加强财务管理,提升资金利用率，深入调研市场,培养专业团队，紧跟市场走向，最后要建立起严密的信息征集系统REF_Ref17731\r\h[17]。韦祖荣（2019）从投资人（资金方）的角度展开研究，系统阐述投资人对中小企业融资能力的评价机制,及双方合作的利弊,并尝试提供解决中小企业融资难、融资贵的建议REF_Ref17761\r\h[18]。王和勇,芮晓贤（2019）发现融合了企业在线评论情感倾向数据的评估结果相比仅基于财务指标的评估结果更好,提供了企业在线评论对企业信用评估的有效性的一种可能REF_Ref17797\r\h[19]。陈超（2019）从中小企业的风险特征和评级方法两个方面进行研究,尝试解释中小企业面临融资难的原因REF_Ref17820\r\h[20]。杨末（2018）认为要建立科学健全的信用评级机构,构建良好企业信用文化,构建统一信用数据共享平台REF_Ref12145\r\h[21]。吴哲（2018）设计的信用风险评估大数据平台以大数据技术为支撑、以公共服务平台为抓手,探索大数据环境下的模式创新,提供新研究思路和方法REF_Ref12171\r\h[22]。鲍玉杰（2018）通过对持续负债经营分析,研究其中潜在的风险,并提出解决措施,以期为中小企业的负债经营提供借鉴REF_Ref12210\r\h[23]。熊宇仪（2018）通过剖析中小企业融资难、融资贵现状,发现现行存在的问题,站在企业角度,从公司治理、经营风险、财务制度、信用文化等方面寻找原因REF_Ref12246\r\h[24]。张蕾（2018）就中小企业面临的问题、成因及对策进行了探析REF_Ref12315\r\h[25]。程智荣（2018）通过实证构建信用评估模型和风险相对定价模型,为中小商业银行拓展包括"新三板"挂牌企业在内的中小企业业务提供新见解REF_Ref12351\r\h[26]。史凯（2018）首次将双极模糊思想引入到中小企业信用等级评价中,同时兼顾利益和风险,使得中小企业信用等级的评价方法更为客观、全面REF_Ref12403\r\h[27]。宋晶（2018）认为信用担保机制可以合理地预见风险并加以防范,提高社会资金有效使用率,同时也能促进中小企业健康发展REF_Ref12432\r\h[28]。郑思海,金璐,赵昕（2018）引入因子分析模型,建立评级指标,将信用风险量化,使得金融机构可以更客观地审核科技型中小企业的信用资质,有利于风险控制和中小企业的外部融资,达到双赢REF_Ref12462\r\h[29]。朱婕妤（2018）依据构建的信用评级体系,对某银行中小企业客户进行信用评级,把结果和银行现有评级结果进行对比,验证合理性和可行性REF_Ref12494\r\h[30]。3.归纳评述由于主要的研究对象是我国的中小企业，故选择的大多数参考文献主要来源于国内，并有部分国外文献由国际会议摘录而来，一部分由国内学者刊登发表在国外期刊上。国内学者对于中小企业信用风险的理论和实证研究较多且较为成熟，但仍然存在较大的创新空间。大多数研究主要从中小企业自身原因分析，通过一些模型的建立来验证其准确度，不仅从企业自身角度，同时从商业银行、监管平台角度提出政策建议。不足的地方是国内研究多集中在实证方面，较少有理论的突破性创新。我国大多数学者通过实证分析，得出了需要完善中小企业信用风险评级指标体系的结论，并根据不同的方法来筛选评价指标。另外对于我国中小企业目前面临的信用风险现状，学者们普遍认为虽然得到改善但仍然不容乐观，由于企业间的竞争越来越激烈，大企业在技术和资金上的优势、中小企业自身信息透明度较低、生产和管理结构上竞争力的不足、资金流动更趋向于前者，带来的是中小企业融资难、融资贵的问题，而由于该问题长期存在，而研究文献较多，因此我们可以通过借鉴和总结学者们关于建立中小企业信用风险指标评价体系采取的方法，探讨信用风险的原因，猜想哪些指标与信用风险关联度高，并且学习研究学者们介绍的理论知识和分析方法，来研究中小企业信用风险带来的影响。（三）研究思路与研究方法1.研究思路本文通过绪论简述了该研究问题的背景以及其研究意义。然后，对阅读的国内外文献进行整理分析，对国内外学者在该问题上的研究现状以及研究过程中面临的新问题进行探索了解，接着简要亮明自己的观点并对阅览过的文献做简短的提炼评析，以便找到创新点，并在此基础上提出建议。2.研究方法（1）文献分析法该方法对论文的完成具有至关重要的作用，是论文研究中的常用手法。因此，笔者从网站上和图书馆中收集了国内外有关本研究的大量资料，并查阅了相关书籍，如论文、期刊，对搜集到的信息数据、研究成果进行整理归纳，以便更好地学习本研究概念，明确研究目标和方法。比较分析法本文通过选取样本时间段内具有代表性的中小企业的财务数据和非财务数据进行比较分析。（3）案例分析法根据本文的研究目的，选取了具有代表性且能为本文研究提供有力支撑的的案例事件。在行业分类和数据分析的基础上，通过wind数据库收集了所选对象的典型事件和数据，主要为财务数据等相关指标，最后对研究的内容和要求进行系统分析和逐项研究，对研究结果进行综合分析，讨论并总结出结果。二、信用风险概述（一）信用风险的定义信用风险起源很早，在借贷关系产生时信用风险也就伴随发生了。历史上出现的最早的一次有记录的信用风险是原始社会末期发生的高利贷现象。信用风险一直跟着经济的发展在不断的发展。历经这么多年，不断有人跟新对信用风险的定义。信用风险有广义、狭义之分。广义的是指在金融活动中，债务人没有遵守相关约定，违背承诺导致债权人蒙受经济损失的可能。狭义的信用风险是指债务人因为自己的一些原因而导致没有信守承诺或者说没有及时的履行承诺，从而导致债权一方蒙受经济损失的可能。文章中所提及到的信用风险指的是在市场经济活动中，银行给中小企业提供资金服务，但是中小企业却因为一些自身的原因比如经营不善造成亏损等原因导致无法按时按量的向银行履行义务的可能。目前金融风险大体上分为四类，分别是操作风险，指的是由于银行自身问题比如操作系统的失误、员工操作不当等外在因素造成的损失可能。该风险是可以通过严格的监管和完善的管理制度来减少发生概率的。第二种风险就是流动性风险，它是指金融机构因不当操作导致自身资金流动性不足。第三种风险类型是市场风险，是指由于市场价格的变化导致损失的可能。最后一种就是本文所研究的信用风险。（二）信用风险的特征非系统性特征明显，即可以通过努力降低或者说避免发生的风险。即信用风险大多数可以控制的，只要人们了解是为什么会发生，那么就可以找到解决方案，避免不必要的损失发生。计算难度较大，虽然说信用风险是可以减少发生的概率，但是信用风险的测量是比较困难的，这个也是学者们热议的一个话题，有很多新的度量方法的出现。比如专家分析法、信用评分法、KMV模型等。出现概率呈现非正态分布。在一般情况下，因为违约而导致信用风险发生的可能性是非常小的，但是一般来说债务人群是非常一致的，债务人一般都是各种企业，所以这些原因就导致了信用风险的分布不是对称的。信息不对称。在于市场交易中存在交易双方信息不对称的现象，债务人所了解的信息会比债权人了解到的更多。所以当市场上一些不利于债务人的信息会经过债务人的处理，进而不会传到债权人的耳中给，最终导致债权人放款时做出错误的判断。（三）我国中小企业信用风险现状分析1.中小企业的界定由于所处的经济发展阶段不一样，所以不同国家，不同地区和行业对于中小企业的定义和划分标准不一致，而且会随着经济的发展不断地动态变化，比如美国国会在2001年出台的《美国小企业法》中，规定中小企业的雇员人数不能超过500人。由于本文基于我国中小企业展开，故选取由我国国家统计局、发展改革委、财政部颁布的《中小企业划型标准规定》，对一些主要行业的中小企业的标准做明确界定，如下表所示：行业职工人数（人）销售额（万元）资产总额（万元）工业≤2000≤30000≤4000建筑业≤3000≤30000≤4000零售业≤500≤15000-批发业≤200≤30000-交通运输业≤3000≤30000-邮政业≤1000≤30000-2.基本状况我国关于信用的发展历史悠久。虽然改革开放以来经济发展速度快，但发展起点低，尤其是信用机制方面仍然存在不少问题。对比国际信用业，我国的信用机制没有充足的完善，企业应对信用风险采取的管理机制存在较大不足，不论是监管平台还是企业对于信用风险都处于探索阶段。信用风险已经成为中小企业的普遍问题，随着我国经济的发展，信用风险在一定程度上制约了企业的发展。而中小企业面临的信用问题更加明显，信用缺失更加严重，并且其风险管控意识和手段都较为薄弱。虽然各银行不断推出金融业务服务，但发展时间有限，参与金融服务业务的中小企业数据储备不足，银行缺乏完整数据库和管理系统。因此，在研究分析过程中，数据收集的难度较大。根据国家统计局数据，以下表格为整理归纳的2011-2019年我国中小企业数量变化情况，2020年由于新冠疫情影响，为特殊的一年，故不采用该年数据。3.原因分析中小企业由于自身规模较小，技术水平较低，产品和服务比较单一，流动资金相对紧张，容易受到相关行业和企业发展状况等外部因素的影响，稳定性较低，所以导致经营风险比大型企业高出很多。中小企业之间进行交易时，一方如存在信用风险，另一方由于自身抗风险能力不足的原因，很大可能性同样遭遇信用风险，那么会不断传递，导致第三方也产生信用风险，传染下去会形成信用风险链条，对整个行业的稳定性造成冲击。中小企业由于信息披露程度低，财务状况不透明，且外部想要获取该企业相关信息难度较大，中小企业可通过隐瞒自身信用风险不断举债，造成信用风险滚雪球式累积增长，最后造成不良影响。我国中小企业企业管理能力、风险防控能力较弱，没有健全的体制机制来制约控制，并且公司治理结构单一，经营发展与企业负责人高度相关，导致我国中小企业的信用风险具有高度行为主体相关性。风险评估系统存在缺陷。由于企业信用评级和随着时间推移发生的信息变化，但由于仍然没有建立起全面的企业数据库，信用评级和数据来源不完善，信用风险指标难度上升。银行的风险指标数据主要来自客户在不同时期的财务报告，及其在资本市场的价值，其中含有银行贷款期间损失的时间序列等数据。4.汽车行业信用风险的特殊性为提高研究可信度，选择我国相对成熟的行业作为研究对象。从我国行业发展现状看，汽车行业产业链长，上下游关系密切，就业需求量较大，消费增长潜力大，与信用风险联系紧密，适合开展研究分析。三、中小企业信用风险指标体系构建在构建信用风险的指标体系时，应该按照全面性原则、科学性原则、层次性原则、合法性原则和可操作性原则去选取指标。如果指标选取不全面不科学的话，对企业的信用风险的评价可能就会因为某些指标的缺失而造成较大的误差，由此可能会给企业带来信誉损失或者因误判风险而造成经营决策失误给企业带来经济损失。选取指标不仅要全面科学，还需要分层次分重点。如果所有的指标都是一样的权重，那么就可能在某些地方放大了风险，而在另一地方忽视了风险。这些都可能迷惑决策者，从而导致错误的决策产生。指标数据的选取必须是可以获得的，容易操作的，且应该多为客观数据，但也不要忽视了主观定性评价。（一）指标选取原则全面性。在构建信用风险指标体系时，要综合考虑会对信用风险产生影响的各种因素，既要考虑过去的表现，又要考虑未来的发展。金融信用风险的测算需要巨量定性定量数据支撑，在具体描述大小上难以以精准数据为支撑，体系设立需结合定性、定量数据，全面立体反映中小企业风险状况。科学性。体系的构建需要理论的支撑，各参数的选取不是随机的，在结合各中小企业自身发展状况及处于各产业上下游不同位置、不同营收状况、所受金融风险不同，从实际出发，结合理论知识，构建科学的指标体系。层次性。由于主体位置的不同及处于市场中多重角色的元素影响，金融信用风险所需参考的指标由多个层次构成，不同层次元素互相独立存在而又相互影响，构成一个整体。通过层层递进，理清影响因子与逻辑关系，能够使指标体系更加清楚立体。在构建金融信用风险指标体系时，特别是作为中小企业信用风险的评定，根据各层级关系，一般定位三级结构。合法性。评估体系建立本身离不开相关法律政策的制定，在评估信用风险时必须立足我国相关法律政策规定，反映国家的政策导和宏观调控。实操性。指标体系中所选取指标皆有其现实意义，在选取时应选取最直接相关的因子选项，不可牵强关联，指标应具有实用性且容易获取。对于大多数中小企业来说，很难获得准确的财务数据，数据参差不齐，可信度较差。因此，在选择指标时，不能过分依赖其。（二）影响因素本次研究笔者在全面性、科学性、合法性、实操性等原则下建立的金融信用风险评价体系，通过借鉴传统的商业信用评价体系的主体评级与债务评级特点，弱化中小企业财务指标和抵押品的融资障碍。通过单一商业信用，全面把握整个系统的运作。图1框架结构图1.核心企业实力核心企业是作为产业下游主要接收上游厂商产品组装与系统集成销售的关键公司，其发展状况直接影响着整体产业发展状况与前景。主要包括行业地位、盈利能力和偿付能力，一般核心企业的发展状况标志着整个行业的发展水平与整体情况。核心企业的信用状况将直接影响其产业上游中存在业务关系的中小企业的交易质量。在有关信用评估机构中，核心企业的信用状况将决定整个行业信用体系评估，由此可其重要程度，核心企业信用风险评价指标应与中小企业相同，但指标过于复杂，相关性过高。其大多是规模大、稳定性好的成熟企业，信用水平普遍较高。因此我们在筛选样本指标时还须结合中小企业实际状况。如果核心企业占据位于行业中的资产规模、谈判能力、市场份额越高，则企业的竞争力越强。主要指标为总资产行业排名和综合能力评价系数。2.中小企业实力该评价指标类似传统信用评级指标，主要研究中小企业的财务状况、运营能力、内部管理情况、发展前景等。中小企业自身的发展质量是偿债能力的直接体现，是预防金融信用风险产生的关键因素。中小企业实力主要体现在企业内部的经营状况。由于中小企业体量较小，不具备大型公司完善培训体系优势，因此企业内部运营管理水平的提升对企业保持良好发展态势具有巨大促进作用。中小企业普遍选择对外不披露信息，信息的可靠性较低。在健康的市场环境下，企业信息披露越准确，市场对其认可度提升，对企业的认知程度增加，所遭受信用风险的可能性也越小。因此体现中小企业实力的主要指标为人员素质和信息披露质量。盈利能力是企业存活、获取市场份额与地位、取得企业信用的基础。盈利能力越高，与之相关的承担风险的能力也越高，其市场表现出的信用风险越小。在本项能力中关键指标包括毛利率，净利润率，总资产收益率，净资产收益率和成本利润率。偿付能力是企业实力与盈利能力的综合反映，意味着企业经营管理能力与盈利能力的平衡。能够反映企业经营风险的大小。其指标选取主要包括资产负债率、流动比率、速动比率和现金比率。发展潜力表现为企业持续经营与获利的表现，是市场时代性与企业自身发展模式相统一的属性。具有良好潜力的企业一般具备快速稳定的发展空间。中小企业由于受到资产规模较小的限制，一般中小企业内部金融体系制度建设并不完善，这也侧面反映了其充裕的成长空间。因此指标体系的构建需要从注重企业的发展潜力出发。主要指标为净利润增长率、销售收入增长率、总资产增长率和创新能力。3.交易资产特征交易性资产具有质押性。金融业务的开展立足于实际交易，在评级上需求凭证，具备“主体+债务”的二重评级体系。相比传统信用评级指标，财务指标的硬性要求较之以往削弱，与此同时银行会更加注重应收账款的质量、抵押品的价格波动和交易过程中的流动性。若对方违约，保证金与抵押品将作为银行弥补损失的担保。在融资方式上，将对应收账款真实性进行评估。对于提前还款融资和存货质押融资，应考虑质押的流动性和价格波动风险。（三）指标选取方法基于金融信用风险的系列特点，根据上述分析研究的结果，同时结合国外研究的研究成果，遵循建立该体系的原则，在前文的基础上进行观点提炼，并融合自己的建议，建立起一套评估金融信用风险的指标体系。一般有很多可供选择的金融信用风险指标，有的指标相关性较强，部分指标搜集信息困难，故无法准确建立起信用风险指标体系。所以需要在前期做好准备工作，进一步对指标进行优化简化，将充足的信息浓缩进较少的指标中。在本文的研究中，为进一步简化指标体系，选择相关性分析、判别分析方法。1.相关性分析相关性分析是针对评价指标间的相关性展开分析，计算得出两个指标间的相关系数，删除了相关性较高的指标，去掉多余重复指标。如果两指标之间的相关系数较大，那么它们的相关度也会较高，反之亦然。此办法能一定程度的降低各指标之间由于相关性较高而对评价结果产生的影响。可知相关系数的临界值通常为0.60。若两指标间的相关系数大于0.60，则这两个指标之的相关性高。所以必须删去一个指标，保留另一指标。在借鉴了李国青REF_Ref17969\r\h[31]的相关研究成果后，通过相关性分析，去除掉对中小企业信用水平评估力较低的指标。同时借鉴了范柏乃和朱文斌REF_Ref17996\r\h[32]的研究成果，他们对多家中小企业进行实地走访调研，选取22个指标出来，并运用SPSS统计软件进行分析，给定的临界值为0.60，本文通过这个评析标准，将那些超过了临界值的指标、在它们之中去掉隶属度较低的那一个。表1大于0.60临界值的评价指标留存评价指标去除评价指标相关系数净资产收益率总资产收益率0.917销售净利率销售毛利率0.893流动资产周转率总资产周转率0.889流动比率速动比率0.842流动资产周转率固定资产周转率0.631净利润增长率销售收入增长率0.6012.判别力分析定量指标和定性指标是金融信用风险预选评价指标体系中的两个重要检测指标。前者可以从上市中小企业公开的的财务数据来获得计算，后者由于界定范围模糊，仅能从企业的部分数据和准确度较低的信息中来衡量，精确结论计算难度大。因此，根据国务院国资监委金融监督评价局制定的《企业绩效评价标准值（2020年）》，选取我国汽车行业的评价标准值，以分级评价理论为划分区间，将评价指标划分为五层。在总结金融信用风险相关文献的基础上，从理论与实验结合的角度，将评价指标体系按风险大小分成优、中、差三种等级（参考附录1）。指标体系应做到能够判别中小企业之间信用风险的差异。如果该体系中评价不同企业的某指标每次得分相似度大，那么意味着该评价指标不能区分不同企业的信用风险，没有使用意义，所以要将其从信用风险指标体系中删除。而如果一个指标在评价企业时得出不同的分数，那么意味着该指标具有良好的区别评析能力，保留。根据金融信用风险预选评价指标体系，通过相关分析，得出4个一级指标，10个二级指标，26个三级指标。由于指标体系覆盖面广，指标个数多，评价结果容易产生较高重复性。本文梳理分析相关文献，运用频度统计法对预选评价指标体系中频度较低的指标进行统计分类，且发现少有研究将该类指标纳入体系当中。故本文选取频度较低的指标为作为6个自变量，即总资产增长率、成本利润率、流动资产周转率、净资产收益率、核心企业总资产行业排名、现金比率。（四）指标体系框架根据前文对信用风险影响因素得出的分析研究，在查阅研究了国内外对于金融信用风险指标体系的优质分析结论的基础上，通过运用相关性分析法和判别分析法，将相关性较高的指标和判别力较低的指标归纳出来，并从体系中删除。本研究中建立的指标体系由三个层次组成，即四个第一层次指标，10个第二层次指标和25个第三层次指标（参考附录2）。金融信用风险评估指标体系既包括金融指标，也包括非金融指标，可以防止我们过于偏向选取金融指标来对市场中小型企业的信用风险进行评估。另一方面，由于融资环节较多，且涉及到了来自不同水平层次的参与者，中小企业的信用风险水平不局限于自身条件，而是受到整个产业链的影响。因此，本文采用债务评级与主体评级相结合的信用风险评价指标体系，中小企业信用风险进行综合评价，以便更好地考察中小企业的信用风险水平。四、汽车行业信用风险分析（一）行业介绍从国际层面来看，世界上的经济强国大国，普遍都是汽车工业大国。比如美国、德国、日本等汽车工业发达、世界排名一流的国家，以上国家的汽车工业总产值占本国国民经济总值的比例均在10%以上。而从我国的国家层面来看，上汽、一汽等集团，均在我国国民经济总值中占有较大比重，可见汽车行业对国民经济的贡献较大。虽然汽车行业发展前景好，但我国的中小汽车企业由于受到国外企业和国内龙头企业在我国抢占市场份额的竞争影响，同时在融资方面也由于自身固有的局限性而造成的信用风险较大，为了更好地研究中小企业信用风险水平，因此选取这一行业进行分析。（二）样本选取鉴于我国中小企业信息披露制度的不完善，难以获得真实的样本数据。我国中小企业虽然具备一定规模，盈利能力和融资渠道相对稳定，但与大型企业相比，仍面临一定的资金压力，而中小企业的上市数据真实可靠。因此，本文首先选取在我国A股上市的汽车行业板块的相关数据进行研究。因此，本文选取中国汽车行业作为研究对象，故首先选取汽车作为本次案例研究的对象。然后，从我国A股上市的汽车整车行业板块选取符合条件的中小企业，剔除掉2家ST公司，共选取20家作为研究样本。这20家中小企业的样本数据财务数据来源于上市公司2020年度财务报表，非财务数据主要来源于上市公司表外业务及相关信息披露，上市公司股票评级系数主要来源于证券公司或评级机构的研究分析结果。表22020年我国汽车行业相关数据企业名称信用风险评级系数净资产收益率(%)成本费用利润率(%)流动比率(%)存货周转率(次)总资产增长率(%)总资产（亿）核心企业总资产行业排名北汽蓝谷中-45.83-0.551.361.38-26.90436.267福田汽车中1.012.370.4210.17-0.79527.476长城汽车优9.586.251.2212.4536.181540.112比亚迪优1.863.481.356.90-13.22220小康股份中-31.55%-12.870.606.46-12.25262.6812力帆科技中1.880.683.091.77-7.5179.4113汉马科技中-18.72-7.40.663.080.817126.2415东风汽车中7.273.61.364.876.43153.6514长安汽车优7.132.951.1615.5121.081182.654金龙汽车中-0.40.711.276.64-8.65237.2112江淮汽车中1.10.290.9516.66-3.96421.178上汽集团优8.024.891.1110.428.259194.151中国重汽优22.405.461.207.1054.63371.179中通客车中0.8653.331.376.5816.45104.8616一汽解放优10.753.131.338.67-28.56642.385江铃汽车中5.131.381.1513.65-4.10270.3411宇通客车优3.111.381.533.81-10.19333.1210安凯客车中20.942.860.9324.64-2.7851.1218亚星客车中-165.804.371.128.66-15.8041.6619广汽集团优7.2713.221.348.663.931409.883曙光股份中1.863.481.356.90-13.2951.1417根据2020年最新的证券公司、评级机构报告中公示的评级系数来看，在金融信用风险衡量指标中，综合评级系数在4星以上为优、2星至4星为中、2星以下为差。根据上文描述及评价标准，将我国汽车行业相关数据中金融信用风险预选评价指标按照信用风险大小划分为三个等级，依次为优、中以及差，数据来源于东方财富平台披露的企业相关数据信息，部分进行计算得出，信用风险评级系数通过参考个股研报中的股票评级系数得出，如下图所示。表3汽车行业评价指标等级描述企业名称信用风险评级系数净资产收益率(%)成本费用利润率(%)流动比率(%)存货周转率(次)总资产增长率(%)核心企业总资产行业排名北汽蓝谷中差差中差差中福田汽车中差差差优差中长城汽车优中中中优优优比亚迪优差差中优差差小康股份中差差差优差中力帆科技中差差中差差中汉马科技中差差差中优中东风汽车中中中中中中中长安汽车优中差中优优优金龙汽车中差差中优差中江淮汽车中差差差优差中上汽集团优中差中优中优中国重汽优优中中优优中中通客车中差优中优优差一汽解放优优差中优差优江铃汽车中中差中优差中宇通客车优中差中中差中安凯客车中优差差优差差亚星客车中差差中优差差广汽集团优中优中优优优曙光股份中中差中优差差（三）以整车企业及其上游零部件供应商为例1.背景介绍本文选取比亚迪股份有限公司作为产业核心企业，其信用风险评价体系可作为相关产业上游汽车锂电池供应商公司评价体系参考。结合前文根据该核心零部件产商自身实际状况进行风险评估，可作为汽车行业中小企业金融业务风险控制案例，通过案例分析总结理论依据，具有一定普适度。由于中国汽车行业发展迅速，产销量不断增长，供应链上游的汽车零部件制造企业也得到了较好发展。但是这些企业基本是中小企业，缺乏足够的流动资金，管理水平欠佳，研发能力不足，在整个行业中缺乏举足轻重的力量，反过来也影响了整个产业链、整车技术的技术提升和创新。所以本文选择上游中小企业进行研究，为促进发展，增强其融资能力和抗风险能力，推动整个汽车行业能够良性发展。2.核心企业简介比亚迪汽车股份有限公司为中国的著名整车汽车企业，主要产品为商务轿车、家用轿车和电池，2003年晋升为全球第二大电池生产商，在我国发展势头强劲，市场竞争力强。比亚迪凭借“技术为王，创新为本”的发展理念，在多年来的不断创新拓展中，已具备电池、电控等关于新能源车的核心技术。直到现在，在比亚迪新能源汽车板块上，乘用车和商用车已成为两大主力产品系列，涵盖众多领域。秉承“用技术创新，满足人们对美好生活的向往”的品牌使命，比亚迪通过强大的市场洞察能力和布局能力，坚持推动全球可持续发展，被《财富》杂志评选为“改变世界的51家公司”，并赢得“扎耶德未来能源奖”、“联合国特别能源奖”等赞誉。表4比亚迪公司指标情况指标201820192020归属净利润（亿元）27.8016.1442.34净资产收益率(%)0.68-0.055.06资产负债率(%)68.8168.0067.94流动比率0.9880.9901.0493.中小企业介绍由于比亚迪公司在新能源汽车领域具备自给生产整车上中游零部件能力，因此我们选取新能源汽车核心零部件锂电池生产厂商时不再选取比亚迪下属关联子公司，而是选取与其业务类型相近的杭可科技作为本次的中小企业案例对照。杭可科技主要从事锂电池相关零部件生产，在科创板中分类大类属于制造业，但是其业务与比亚迪所生产领域的汽车电源制备及检测高度相关，双方业务往来紧密，占其企业市场主要份额，所以可以认为两家企业信用风险相关度高，可以作为一组案例分析对照组。浙江杭可科技股份有限公司致力于成为全球充放电行业的引领者,想要打造成为全球一流的集销售、研发、制造、服务为一体的新能源锂电池化成分容成套生产设备系统集成商。公司拥有智能制造车间立体仓库、100台精密CNC加工中心、大型龙门加工中心、十五条柔性成套整机装配线、5条SMT电装线,具有年产100GWH全自动生产线的制造能力。在锂电后工序行业内生产制造效率、能力全球一流、装备一流、质量一流。杭可以发展的战略眼光和良好的沟通协作能力，与国内外同行保持着持续密切的合作关系,使企业行业内保持着先进技术水平,加大对人才引进和培养的力度,为电池制造企业服务,具备优秀的研发、生产、安装和售后能力。企业不断对专业研发技术投入人力和物力，逐渐培养出一支专业水平高、技术研发能力现金、知识储备量大的研发、生产队伍。客户关系方面，杭可已经与韩国的三星、LG，日本的索尼(现更名为村田)，国内的宁德新能源、比亚迪、国轩高科、比克动力、天津力神等知名锂离子电池厂家建立了紧密良好的合作关系。公司相关指标情况如下表所示：表5杭可科技股份有限公司指标情况指标201820192020销售净利率（%）25.8022.1724.91净资产收益率（%）35.3016.4213.31成本费用利润率（%）41.5938.1539.30资产负债率（%）60.5041.9233.76流动比率（%）1.3652.0602.479现金比率（%）0.1820.0850.227应收账款周转率（次）4.9693.4823.349净利润增长率（%）1.5841.0171.277总资产增长率（%）1.0121.6581.257由于产品订单不断增长，杭可科技股份有限公司不断加大对产品质量的升级和技术研发力度。然而受限于企业自身规模较小原因，流动资金缺乏，公司规模扩张需求无法满足。该公司的下游供应客户多为著名整车企业，资金雄厚、研发实力强，同时在议价方面也占有更大优势。而上游的这些供应商为了和大客户建立长期稳定合作的关系，会把产品赊销给他们，长此以往便积累了较多的应收账款。与此同时，为了保证产品生产和销售保持持续连贯性，公司必须具备一定规模的存货来应对突发状况，这便导致流动资产面临短缺、信用风险上升的问题，故需要产业上下游企业联动提供资金链，降低信用风险。4.层次分析法确定指标权重由于中小企业信用风险评价指标体系中的指标数量多，且呈现递阶层次关系。另一方面，该指标体系涵盖较多定性指标，要实现对其精准量化难度较大，所以通过此方法来确定指标权重，优点是可信度较高，也是目前应用到的最广泛的方法之一，能够有效衡量指标，并将决策思维过程以数学化的形式呈现。五、研究结论与政策建议（一）研究结论央行发布的相关报告中明确表示，中小企业融资难问题依然突出，由于受限于商业银行的风险管理控制理念以及其自身固有的局限性，造成中小企业的融资渠道受到的阻力较强。而从整个产业链角度来看，中小企业融资需求在一定程度上得到了改善缓解，原因是因为在整个产业链中，每个企业并非是独立不受影响的存在，那么就不仅仅只考量一家企业对于信用的重视程度，而是基于当今时代经济大环境，站在整个行业领域的顶端俯瞰其信用状况，并且对行业中起到关键作用的企业发展前景和运营现状开展调查，若其实力强、信用水平高，则处于其上游的中小企业便可借助核心企业本身的信用增级，获取成本较低且门槛宽松的融资服务，除此之外也增强了上中下游企业在市场中的竞争力，同时也让银行的服务边际向外拓展，从而推动整个行业在齐头并进的同时平稳运行，技术和创新能力也得到发展，实现整个行业参与者的合作共赢，最终促进整个市场的完善和发展。传统融资模式中，我们只会评估一家中小企业的信用水平，此时的风险评价指标体系是孤立不动的，但若着眼于整个行业供应链，我们不仅可以从中小企业资质来研究，还可以从核心企业的实力、交易资产特征和整条生产线来分析。由于受到比亚迪汽车股份有限公司强有力的信用辐射影响，浙江杭可科技股份有限公司的信用水平也得到了较大提升，说明在供应链中上中下游企业之间的紧密联系能够在一定程度上缓解中小企业的融资问题，增强其面对信用风险的能力。（二）政策建议经过研究发现，中小企业的成长不仅受到其供应零部件的下游核心企业的实力、信用水平影响，在核心企业不断发展的同时，中小企业自身也需不断完善其也信用风险机制。结合本文研究，为了进一步促进我国中小企业管理和决策，本文提出以下建议，仅供参考。1.构建完备的中小企业数据库管理系统中小企业由于信息透明度低，数据积累尤为不足，制约了其和整个行业更快速的发展。金融机构应不断建立并且完善中小企业数据库，同时需要提升自身对数据的分析和挖掘能力。而在对中小企业的资历背景进行调查的过程中，应该选择优质且处于快速成长或者成熟期的产业，监测产品市场随时间推移而发生的动态变化，同时在企业生产经营的过程中加强监督管理，及时识别风险、控制风险。2.完善市场准入标准的政策建议金融资产开发的理论基础和基本原则为商业金融机构应在和企业间稳定合作的基础上，在产业供应链中建立一定的信用评级，实施对上中下游企业划分出信用区间的方法。应当利用资本信贷为一些具有一般资质的合作企业提供可能，但这并不代表我们可以忽略中小企业自身存在的风险因素和信用违约的可能性，金融机构应根据中小企业的条件和特点设置市场准入壁垒。3.改良中小企业信用资质档案的政策建议由于中小企业受限于自身规模小，所以其在日常交易中的规范行为与公司的负责人之间具有密切的联系，如果初步调查发现公司负责人在信用评级上存在缺失、留有污点的现象，则银行在编制中小企业信用记录时应该全面完整的记录，谨慎判断是否对企业进行融资，尽最大化把信用风险降到最低。需更进一步的是，银行之间应当进行信息交流，借助互联网金融的优势对中小企业的信用档案进行共享，而央行和银监会应及时在官网对信用程度极差的企业进行公示，从而防范风险的产生，而这也在另一程度上极大地规范了中小企业自身的行为。（三）研究的不足与展望个人由于能力有限，且信用风险涉及的内容面非常广泛，文章仍具有一定局限性和不足，故本文在研究后仍然存在的不足为以下几点：第一，由于选取的数据受到行业、企业和时间段的限制，本文的研究样本只包含了上市板块中小企业的数据，未上市中小企业由于信息披露不透明、数据难以获取无法展开研究。第二，本文研究只选取了于汽车行业，行业跨度小，且样本容量小，没有对很多行业进行分析，没有分析不同行业之间的影响差别，导致研究结果会存在部分偏差。第三，由于建立信用风险指标体系需要大量的指标数据，而计算过程超出个人能力范围，所以本文只从一些相关度较高的指标中选择一个，并且筛选掉一些频数较低的指标，因此风险评价模型的准确性也会遭到影响。未来展望：随着我国经济体制的改革深化、企业的不断发展，中小企业的发展趋于向好，迎来新的契机和机遇，未来应有更多创新的研究方法出现，为创新融资方式提供更多思路，促进我国中小企业的健康稳定发展。参考文献NaoyukiYoshino,FarhadTaghizadeh-Hesary,PhadetCharoensivakorn,BaburamNiraula.SmallandMedium-SizedEnterprise(SME)CreditRiskAnalysisUsingBankLendingData:AnAnalysisofThaiSMEs[J].JournalofComparativeAsianDevelopment,2016,15(3).YouZhu,ChiXie,Gang-JinWang,Xin-GuoYan.PredictingChina’sSMECreditRiskinSupplyChainFinanceBasedonMachineLearningMethods[J].Entropy,2016,18(5).YibinLai*,ZexingNing,MingyueCui,Yanj