中小企业融资途径探析分析研究 金融学专业

中小企业融资途径探析【摘要】随着我国现阶段的快速发展，中小企业也在不断发展，对我国国民经济而言，其做出的贡献不容忽略。我国中小企业就融资而言，在发展道路上仍旧存在一些问题。目前，我国中小企业融资的主要方式涵盖了小型融资、银行贷款以及民间贷款，它们相对较为狭窄。目前，在中小企业进步中，世界金融危机的爆发对财务管理水平价值提供了参考价值。通过我国财务报表等方面的工作深入探讨，找出和明确目前面临的难题，再次进行分析处理数据，然后与理论知识相结合，在一定程度上帮助中小企业改变现状，拓展融资途径，能够促进其发展速度，以此达到市场竞争力得以提高的目的。【关键词】中小企业筹资途径融资困境AnalysisofFinancingApproachesforsmallandMedium-sizedEnterprises【Abstract】Withtherapiddevelopmentofourcountryatthisstage,smallandmedium-sizedenterprisesarealsodevelopingcontinuously.Asforournationaleconomy,theircontributioncannotbeignored.Asfarasfinancingisconcerned,therearestillsomeproblemsinthedevelopmentofsmallandmedium-sizedenterprisesinourcountry.Atpresent,themainfinancingmethodsofsmallandmedium-sizedenterprisesinChinaincludesmallfinancing,bankloansandprivateloans,whicharerelativelynarrow.Atpresent,intheprogressofsmallandmedium-sizedenterprises,theoutbreakoftheworldfinancialcrisisprovidesareferencevalueforthevalueoffinancialmanagementlevel.Throughin-depthdiscussionsonfinancialstatementsandotheraspectsofourcountry'swork,wecanfindoutandclarifythecurrentdifficulties,analyzeandprocessthedataagain,andthencombinewiththeoreticalknowledgetohelpsmallandmedium-sizedenterpriseschangethecurrentsituationandexpandfinancingchannelstoacertainextent,whichcanpromotetheirdevelopmentspeedandthusachievethepurposeofimprovingmarketcompetitiveness.【KeyWords】Smallandmedium-sizedenterpriseFinancingchannelsFinancingdilemma目录TOC\o"1-3"\h\u第一章绪论 1第一节研究背景及意义 1一、研究背景 1二、研究意义 1第二节国内外研究现状 1一、国外研究 1二、国内研究 2第三节研究方法 2第二章M企业融资概况 3第一节M企业概述 3第二节M企业融资现状 3一、M企业融资中比例 3二、直接融资在M企业公司融资中的情况 4三、其他融资模式在M企业公司融资中的情况 4第三章M企业融资中存在的问题及成因 4第一节融资中存在的问题 4一、M企业融资成本较高 4二、融资渠道过于狭窄 4三、存在融资缺口 5四、信息披露机制不合理 5五、融资压力大 5第二节融资问题原因探析 5一、信用度低导致其贷款比率高 6二、缺乏完善的保障措施及政策 6三、融资门槛较高使其融资处境艰难 6第四章我国中小企业融资新路径的开发 7第一节降低融资成本 7一、中小企业自身发展与进步 7二、完善信用评价与担保体系 7第二节优化融资渠道 7一、中小企业进行模式创新 7二、完善中小企业融资政策与法律法规 8第三节解决融资缺口 8一、中小企业加强产业关联培育集群信用 8二、发挥协会商会融资服务能力 8总结 8致谢 11第一章绪论研究背景及意义研究背景《中小企业分类标准》于2011年7月颁布，凸显了中小型公司存在的意义。第十八次全国人大从国家战略的角度制定了中小型发展纲要，中小型企业因此能够逐步发展成型。工信部根据2015年的相关数据表明，中小型企业已注册成立4500万户，中小型企业总营业额占60%国内生产总值。中小型企业虽然规模小，但总量庞大，促进了我国经济的逐步发展。中小型企业的经济地位也在逐步提高。中小型企业日益显得尤为突出。但是，在发展过程中小型企业依旧需要面对一些问题，这些问题在融资方面得到了体现。导致劳动力和原材料价格逐步提升，从而使得中小型公司生产成本随之上升。中小型企业营业额因市场竞争压力全面下降。由于压力过于庞大，使得对企业资本链产生不良影响，中小型企业财务出现困难。融资可以使中小型企业的财务困难得以有效解决，中小型企业能够进一步获得发展空间。然而，由于中小型企业自身的存在多种问题，其中包括内在问题、行业问题和银行问题，中小型企业的可持续发展因为融资成本高、融资渠道狭窄、融资难度大等问题受到严重的制约。中小型企业的发展同时也促进了我国经济水平的提高。因此，对中小型企业融资笔者进行了相关调查研究。二、研究意义就理论而言，经过研究调查我国中小型企业融资现象之后，给我国中小型企业融资提供有效的理论依据上的支持，补充我国中小型企业的融资相关理论基础。从实践的层面上看，中小型企业融资在我国，难度大的问题由来已久。经过研究调查我国中小型企业融资现象之后，可以能够让中小型企业在采取融资措施时能够有一个很好的参考，其目的是能够让中小型公司克服融资难题，已达到中小型企业持久化发展的目。国内外研究现状国外研究国外对中小企业融资的研究较早，且有相当多的中小企业可以作为实例进行研究与论证，因而研究范围较广，研究成果较为丰富，具体如下：Weston（1970）从企业金融的成长周期入手，探究企业融资结构随企业成长周期的变化是如何变化的；Stiflitz（1984）则从信息不对称逆向角度分析，指出为了防止信息不对称造成的道德风险，银行通常会选择提高利率，来降低损失，这样反过来则又加深了中小企业的融资成本；Brigham（2018）从企业融资结构入手，引入企业融资的模型，对不同结构的融资信用进行评分，以依此对中小企业进行评价；Hunter（2014）指出中小型企业的提高信用，根本在于账务的透明化。Gaston（2017）在其文献中指出，在融资行为中，中小企业在创办之初，由于自身的规模问题、管理问题等，在融资之时，多采用内源融资，通过向亲朋好友借款或亲友投资的方式进行融资。二、国内研究国内对中小企业融资的研究相对较晚，始于20世纪90年代末，通过借鉴国外研究，与我国具体实际情况相结合，也取得一定的研究成果，具体如下：张唯（2016）从信息不对称的角度出发，指出由于信息不对称会造成道德风险、信用风险，所以银行会在低利率水平上拒绝部分企业贷款申请，不会在高利率水平上接受部分企业贷款申请；林毅夫（2015）相对于大型的金融机构，更多的中小型金融机构会为中小企业贷款；薛华（2017）指出，中小企业融资问题的解决，客观上需要建立更加多元的市场结构；王晓（2019）表明，企业具有合适的抵押品之时，中小企业可以获得更多的贷款，融资能力会强于其他中小企业。樊纲（2018）表明，中小企业要解决融资障碍的问题，需要完善资本市场、建立政策性的金融体系、采用企业联保模式以及利用衍生产品来降低融资风险，通过这些措施，方能使融资问题更好的解决。第三节研究方法此论文以运用文献资料和案例分析为主要方法并做以相关研究和探讨。为后续研究理论打下坚实的基础，需查阅相关信息的集成并对信息中存在的不对称理论进行了解。与此同时，将M企业作为探讨案例，使得文章能够更加丰富。通过对文献的研究考究，对如何解决中小型企业融资困难的问题上，学者们存在许多独特的看法和建议。其中涉及到宏观和微观的观点，但大多数都是综合性的意见。对具体的地方企业研究并不是很多，一些企业并能根据此来发展。如江西在少数公司之中，集群效应十分明显，企业信用得到了有效地解决，中小型企业可以根据此加强产业之间的相互联系，使得集群信用得以培养，将自身独特的融资服务能力能够充分获得发挥，对中小型企业的发展产生促进的作用。M企业融资概况第一节M企业概述M企业公司创建于二零零八年，是一家编写软件的公司，当初只有八个人的规模，第一年收益只有不到十万元，但是经过短短几年的经营，现在年收入已经达到六十四万，按照企业划分标准来看，此公司现在已经属于小型企业。为了获得更大的发展空间，二、零一六年M公司采用融资手段进行融资。第二节M企业融资现状M企业公司的经营规模较小，自有积累也较少，从该公司2016-2018年的财务状况，可判断M企业公司现处于资金缺口态势。表1为M企业公司财务状况表：表一M企业公司财务状况表项目资产总额流动资产应收账款存货流动负债其他应付账款负债总额长期借款所有者收益2016年494038234542450192017年9373491719152025162018年897146283312402317表一续项目未分配利润主营业务收入净利润资产负债率流动比率存货周转率应收账款周转率销售净利率2016年17692253%19%16%26%1.60%2017年14731654%17%19%33%2.50%2018年15901557%18%17%28%1.90%由表1可以看出，由表1可以看出，2016年至2018年，M企业资产总额出现了较大的增长。这不仅是该企业发展带来的增长，同时也是融资带来的增长。该企业在2016-2018年资产负债率分别是53%、54%、57%，负债率超过了50%，难以保障资金正常回笼。此外，调研结果显示，因避税等因素的考量，企业的实际盈利情况并不会完全真实的向外界公布。但是为了保障企业的正常运转，寻求外界融资仍旧是企业获取资金的一大重要途径。M企业融资中比例M企业在2016-2018年期间的资产负债率分别是53%、54%、57%，资产负债率三年内都没有低于50%。银行贷款融资包括信用贷款和抵押贷款。其中，信用贷款在银行总贷款中占比27%，抵押贷款占比73%，银行贷款在该企业融资中占比仅为40%，剩余的资金主要来源于直接融资。直接融资在M企业公司融资中的情况M企业直接融资和“新三板”有着密切的联系。2006年新三板开始试点，2017年起正式开放。M企业2017年开始在新三板挂牌，获得了一部分的融资资金支持。新三板的定位是为创新型中小企业提供发展帮助，M企业因此得到了不少的益处。但是新三板的发展历史较短，融资功能并不是十分成熟。所以M企业在其中所能获得的融资金额也非常有限。M企业融资来源中新三板占比为10%。其他融资模式在M企业公司融资中的情况M企业的启动资金是由法人向亲友借贷所提供的。但是M企业规模日益扩大，向亲友借贷已无法满足企业的发展需求。由于向银行申请融资较为困难，M企业选择利用民间借贷来满足自身的资金缺口。但是民间借贷具有较大的风险性，可能会影响企业的健康发展。第三章M企业融资中存在的问题及成因融资中存在的问题M企业融资成本较高所谓的融资成本，指的是中小企业在银行获得贷款之后，还要向其缴纳一定的利息。银行最重视的是企业对于资产保护的措施和其取得利润的能力。所以，国有企业在贷款时会比中小企业更容易一些，并且，最主要的是中小企业得到的贷款利率很难和国有企业相差不多，另一方面，中小企业贷款时，在审批的过程中，要是有贷款抵押，就要再支付担保和资产抵押评估等费用，由此可见，中小企业在银行贷款时会面临各种各样的问题，所以他们一般会采用民间借贷这个较为简单易行的方法，但是，这个方法的利息比银行的要高，而且借贷的时间也不长，所以如果采用民间借贷，中小企业的融资成本仍然会增加。由上文数据可以看出，M企业在2016-2018年期间的资产负债率分别是53%、54%、57%，资产负债率三年内都没有低于50%。较高的负债率必然需要支付较多的利率，致使其融资成本增加。融资渠道过于狭窄中小企业只有直接和间接融资，通过政府帮助，还有内部融资等几种。我国的中小企业在金融市场上不容易融资，最主要的原因是市场制度还不够完备，国有企业背后还有国家的支持，但是中小型企业却只能通过地方政府才能取得一定的资金帮助。另外，从调查数据来看，中小企业多余60%的融资比例都来自自我融资。M公司也是如此，M企业公司的经营规模较小，自有积累也较少，所以其现有的融资渠道也比较少，其采用的主要融资方式便是自我仍自。从上可以看出，中小企业在筹资时一般会先在内部，这是因为中小企业在信用度方面无法得到银行的认可，从而没办法进行贷款，本着节约成本和其他的问题，率先选择这个方法。存在融资缺口在我国，基本所有的中小企业，都有融资缺口的问题，从2018年的《中国中小企业白皮书》来看，大约有22万亿的资金缺口分布在这些中小企业中，而且目前为止，还没有找到能解决这些资金缺口的方法。M企业现有的融资方式比较少，虽然当前M企业信用贷款在银行总贷款中占比27%，抵押贷款占比73%，银行贷款在该企业融资中占比为40%。这些贷款的额度均比较低，难以满足M企业的正常应用。信息披露机制不合理普遍来说，企业的规模越大，关于企业的各种信息就越能轻易查到，其规模与企业的相关信息可用性成正比。但是，大多数的中小企业的信息披露机制都不合理，使得它的信息很难得到，并且，总会有一些中小企业因为一己私利，便会财务报表等等有关经济的信息。最后的结果就是，贷款机构得不到企业真实的信息，而且，它们在金融机构获得贷款后，不管哪种机构，得到的信息不真实，都没法对其审查和监督。慢慢的，使得贷款机构所得到的信息与中小型企业越大不相同，最终很多的金融机构都不再愿意贷款给中小企业。M企业当前虽然提交给贷款机构真实信息，不过也存在着披露机制不合理的情况，所以，申请贷款后神品的额度比较低。融资压力大很多的担保公司，它们在担保时需要的手续很复杂，并且收取的费用也特别高，这些复杂的手续过程使这些M企业的融资成本大大的提高了，浪费的时间也增多了，最主要的是，M企业用担保贷款的时候，要支付20%的保险金。如此，最终获得的贷款的金额和申请时金额数相差很多，由此可见，这一系列的问题，让M企业压力过大，所以，很多企业不会再贷款因为无法承担这些问题。第二节融资问题原因探析中小企业在贷款机构中没有较好的融资信誉度，导致了该种企业在进行融资的过程中有很高的融资成本，造成了融资利率高的问题。中小企业没有宽广的融资途径，造成的主要因素为我国国家没有设立健全的法律保护，并且缺乏政策的维护，从而造成了中小企业没有信心尝试新型的融资途径。中小企业在进行融资的过程中有不足，问题产生的原因比较多，例如融资门槛较高、缺少融资工作人员等等。由于融资结构需要同时掌握金融、财务、法律等多个领域的知识，并且需要工作人员拥有很高的专业素质，因此融资人员匮乏。首先，我国近几年来融资业的发展非常快，从而造成了该专业人员需求非常大；其次，我国的高等院校中没有普及融资学科，并且相关理论不够健全，因此大学中也没有太多的专业人才，并且大多数中小企业都为家庭企业性质，因此没有注重融资业务的问题。M企业也存在着这样的情况，对于M企业来说，其存在问题的主要成因如下所示。一、信用度低导致其贷款比率高首先，贷款组织确定是否给企业提供贷款的核心条件就是该企业的运营规模，可是目前很多数M企业现在处于发展的初级阶段，规模较小，所以大部分中小企业易于被贷款银行列入低信用贷款企业的行列。其次，欠缺信息披露制度。普遍的来说，企业的运营规模越大，信息可使用的性能就越高，也就是两者为正比的关系。可是M企业都没有设立可用的信息披露制度，从而造成了其信息透明度非常低，。这样就会导致这些贷款组织得到的信息是虚假的。所以，贷款银行给M企业进行贷款的时候就无法对该企业进行监察。从而让贷款银行与M企业之间的信息无法达到平衡。其实这些情况均是受到整体环境的影响。缺乏完善的保障措施及政策目前只有国家给予政策与法律的支持和维护才可以推进我国中小企业的顺利发展，并且促进中小企业发展的核心因素就是资金。可是现今我国却极度缺少维护中小企业的相关制度与法律，也没有实施对应的举措，因此现在中小企业大部分的融资方式为利率较低的贷款机构。总的来讲，在贷款机构中，设立的贷款条件较高的情况下，其利率也会普遍票高，及时其利率还是比民间的贷款利率要低一点，可是其融资过程中还是需要花费较高的融资成本，因此对于降低融资成本过程中还是有一些困难，所以我国中小企业更加需要国家的政策与举措支持，从而实施一些策略来束缚部分金融机构，从而让银行给中小企业提供一些贷款优待。并且民间贷款机构的发展也是通过给中小企业提供贷款而成长起来的，并且目前我国的小型贷款机构的发展势头非常的迅猛，尤其是小额度的贷款机构发展速度是最快的，我国小型贷款公司数量直到2016年年底总共成立8673家，合计员工达到了108881名。这种贷款企业的实收资金非常大，贷款余额数也非常多，浙江省的贷款公司总共达到了332家，工作人员数量非常之多。因此，我们从任何方面来讲都会发现目前贷款企业的核心主要为小型贷款功能更是，并且该类型公司的贷款余额也非常大。并且，大部分中小企业都是通过这些贷款公司来进行贷款，贷款利率高并且没有健全的制度来维护和监督，从而给中小企业带来了很大的融资压力和成本，阻碍了中小企业的发展。融资门槛较高使其融资处境艰难虽然中小企业有着很大的融资压力，但是小型金融机构依然是和大型贷款组织相比较好的选择，并且给中小企业提供贷款的小型贷款组织的业务也有一些大型贷款组织没有的优势，例如信息成本低等。可是，我国并不是所有地区经济发展都很好，在一些经济发展不高的地区，大部分经融机构都存在缺位、断层的问题，因此我国金融市场中处于决定性位置的为国有商业银行。可以给中小企业提供业务的大部分金融机构缺乏服务质量，数量也少，因此造成了中小企业的融资困难问题。并且，在内蒙古地区，没有给中小企业设定相应的法律支撑，这也导致贷款中存在危险，也对中小企业进行资源配有阻碍。第四章我国中小企业融资新路径的开发降低融资成本中小企业自身发展与进步现在我国的企业发展模式很单调,尤其是小型企业的发展局限性很高,一般的启动资金都是企业拥有者的资金，很少选择融资的方式，就算是融资也会在内部进行融资。融资结构比大企业简单，所以中小企业难以快速的发展。少部分中小型企业就算是选择外部融资，也只是在银行中进行借款，借款的方式一般选择抵押贷款或者其他的担保方式。而且我国银行对于小型企业的贷款也有所限制，一般的企业进行企业研发或者技术升级但需要长期贷款，但是一般银行不会给小型企业批准长期贷款，所以中小型企业只能从银行中得到短期贷款的资格。完善信用评价与担保体系中小型企业发展的时间太迟，现在到你公司们都已经有了一套成熟完善的体质，而中小型企业还处起步阶段，发展过程中经常遇到各种问题。我们概念中的中小型企业都是刚刚建立，发展没有几年的状态，没有融资手段，所以资金运转只能使用前期经营积累的资金。因为企业的经营时间较短，导致银行对于中小企业的信任度很差，在民间的信用程度同样很低。目前，大型企业比小型企业的优势就在于完善的干礼制度，而中小型企业的管理存在很多漏洞，经常因为管理不当导致企业倒闭，因此企业的信用度很低，现在查询某个公司的信用情况都是通过征信查询系统来获取的，在现在的市场当中，中小型企业的数目极多，占据着大部份的市场份额，但是企业规模不是很规则，有特别大的企业，也有特别小的企业。就算用中国人民银行的征信查询系统也无法获得全部企业的信用程度，因为小型企业的数量特多，银行没有足够的精力去调查全部小型企业信息，这就导致了信息不对称的现状，所以银行在对小型企业的信用调查特别麻烦，于是就造成了中小型企业的贷款过程特别麻烦和困难。优化融资渠道中小企业进行模式创新中小型企业刚建立的时候，都是采用粗放低效的方式，中小型企业在发展的过程中管理模式在不断的改变，最终改变为更加高效，更加先进的管理方式。只有这样，才能让企业发展的更好，让企业的信用度越来越高，让更多的消费者愿意相信企业，融资地位就能达到提高，在发展过程中获得更多的资金，一个企业的金融机构作用众多，一般明面上能看到的知识管理成本支出和经营效益。从银行的角度来看，银行更愿意把资金贷款给能快速发展有潜力的企业。中小型企业发展需要扩展多种融资方式，对管理模式进行创新，多种融资方式能够极大的减少融资产生的风险。完善中小企业融资政策与法律法规二零一零年以来，融资业发展的特别迅速，融资业的崛起正说明了目前使用融资手段的企业在不断的增多，因为需要融资的企业增多，对于企业融资资格的要求必然变得更加严格，而且我国关于这方面的法律仍然很不完善，有时市场产生变化，法律却不进行改动，现在的市场对于中小型企业没有安全保证，关于小型企业融资的法律也没有颁布出来，对于中小型企业的融资流程没有一套完善的制度。所以现在帮助中小企业发展的第一重心就是催促政府推出关于中小型企业融资的政策。推出的法律法规应当注意三点：建立一个安全公平的融资环境；对于小型企业进行政策扶持；管控好各项风险，保证中小企业的融资安全。解决融资缺口一、中小企业加强产业关联培育集群信用一般缺少资金需要融资的企业多是小型企业，根据数据显示有三分之一的中小型企业存在融资困难的问题，在一定地区范围内的企业会互相交换风险信息，这种情况极大的降低了信息不对称对来的风险。假如一群小型企业结合起来，互帮互助，就能形成一个联盟，提高企业的融资信用度，减少融资过程中遇到的困难。二、发挥协会商会融资服务能力可以有地区的协会上回作为发起人，把众多的中小型的企业整合起来，帮助中小型企业建造更加优良的发展环境。而且在融资过程中协会商会可以为企业做担保，解决融资困难的问题。总结中小型企业虽然规模小，但总量庞大，促进了我国经济的逐步发展。中小型企业的经济地位也在逐步提高。中小型企业日益显得尤为突出。但是，在发展过程中小型企业依旧需要面对一些问题，这些问题在融资方面得到了体现。导致劳动力和原材料价格逐步提升，从而使得中小型公司生产成本随之上升。中小型企业营业额因市场竞争压力全面下降。由于压力过于庞大，使得对企业资本链产生不良影响，中小型企业财务出现困难。融资可以使中小型企业的财务困难得以有效解决，中小型企业能够进一步获得发展空间。因而本文对该问题进行探究。结合M企业的分析，可以得出，当前中小企业融资中存在的主要问题如下所示：第一，管理水平低下；第二，财务状况不佳；第三，信用水平不高。这也是导致中小企业贷款困难的主要原因所在。因此，为了解决中小企业融资难的问题，企业自身应当不断提高管理水平，重视资本积累，以便于获取外援融资。针对以上问题，中小企业应当采取的策略为：第一，企业要改变以往盲目依赖银行贷款的想法，强化融资责任意识和财务杠杆意识，不断尝试新的融资形式，如债券融资等等。尽可能的丰富自身的融资形式，降低对于银行的依赖程度。丰富企业的融资渠道还可以帮助避免因银行拒绝贷款而陷入财务危机的情况出现。第二，中小企业要提高经营素质和管理水平中小企业的可持续发展离不开良好的企业形象，因此企业必须要重视自身形象和口碑的建立维持。以此提高银行等金融机构对于中小企业的信心，逐步解决融资困难的问题。第三，选用企业动产作为抵押物进行融资是企业融资的主要途径。动产融资即利用易变现易储存的财产来进行抵押，进而获取融资。在不影响企业正常运转的前提下，动产融资简单快捷，无疑是企业的最佳融资途径。受限于个人水平，文章存在一定疏漏，恳请导师批评指导。参考文献[1]梁振民.新常态下上海中小企业的发展态势与路径研究[J].黑龙江工业学院学报(综合版),2018,18(02):64-68.[2]韩杰,曾春花.集群、竞争、融资:中小企业战略先入性与关系构建[J].企业经济,2018(01):82-88.[3]谢梅英,程世月,申伲,王恒福,陈小燕.双创环境下中小企业股权众筹融资发展研究[J].中国乡镇企业会计,2018(02):38-42.[4]刘东修.中小企业融资现状及对策研究[J].中国商论,2018(08):27-28.[5]赵云芳.中小企业融资租赁问题与对策研究[J].财会学习,2018(04):142-143+152.[6]俞懿,王兴旺.中小企业融资问题浅探——以山东省为例[J].财会研究,2018(04):77-80.[7]周科.欧盟中小企业COSME计划的金融视角解读[J].金融教育研究,2018,31(03):64-72.[8]黄浩恒,王静.中小企业融资结构与经营绩效研究[J].中国市场,2018(15):64-67.[9]徐海龙,王宏伟.科技型中小企业全生命周期金融支持研究——基于风险特征的分析视角[J].科学管理研究,2018,36(03):56-59.[10]覃瀞莹.浅析中小企业的融资问题[J].全国流通经济,2018(24):80-82.[11]李青蔚,刘玉兰.