2023年中级会计职称之中级会计财务管理模拟考试试卷A卷含答案

2023年6月中级会计职称之中级会计财

务管理模拟考试试卷A卷含答案

单选题（共50题）

1、采用销售百分比法预测对外筹资需要量时，下列影响因素的变动

会使对外筹资需要量增加的是（）。

A.提高收益留存率

B.增加非敏感性资产

C.提高敏感性负债销售百分比

D.提高销售净利率

【答案】B

2、某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元（账面价值）,

平均债务税后利息率为7%,所得税税率为25%,权益资金2000万元,

普通股的成本为15%,则公司价值分析法下，公司此时股票的市场

价值为（）万元。

A.2268

B.2407

C.3200

D.2740

【答案】B

3、为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机

属于（）。

A.创立性筹资动机

B.支付性筹资动机

C.扩张性筹资动机

D.调整性筹资动机

【答案】A

4、（2018年真题）若两项证券资产收益率的相关系数为0.5,则下

列说法正确的是（）。

A.两项资产的收益率之间不存在相关性

B.无法判断两项资产的收益率是否存在相关性

C.两项资产的组合可以分散一部分非系统性风险

D.两项资产的组合可以分散一部分系统性风险

【答案】C

5、（2019年真题）下列各项中，不属于销售预算编制内容的是（）。

A.销售收入

B.单价

C.销售费用

D.销售量

【答案】C

6、甲公司2020年8月1日从证券公司购入A股票1000股，每股

10元。2020年9月19日，取得税后股息为0.25元/股。2020年

11月1日以12元/股将A股票全部出售。

A.90%

B.67.5%

C.22.5%

D.55%

【答案】A

7、下列有关现金周转期表述正确的是（）

A.现金周转期二存货周转期+应收账款周转期+应付账款周转期

B.现金周转期二存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期

C.现金周转期二存贷周转期-应收账款周转期-应付账款周转期

D.现金周转期二存货周转期+应收账款周转期+应付账款周转期

【答案】B

8、（2014年真题）下列净利润分配事项中，根据相关法律法规和制

度，应当最后进行的是（）。

A.向股东分配股利

B.提取任意公积金

C.提取法定公积金

D.弥补以前年度亏损

【答案】A

9、某企业计划实施固定资产更新改造，旧设备原值2000万元，税

法规定使用年限6年，税法残值200万元，目前已使用3年，目前

市场变现价值1000万元，企业所得税税率25%,不考虑其他因素，

根据以上信息，计算企业继续使用旧设备在投资阶段的现金净流量

为（）万元。

A.-1125

B.-1025

C.-1075

D.-975

【答案】B

10、下列关于影响资本成本因素的表述中，错误的是（）o

A.通货膨胀水平越高，企业筹资的资本成本越高

B.资本市场越有效，企业筹资的资本成本越高

C.企业经营风险越高，财务风险越大，企业筹资的资本成本越高

D.企业一次性需要筹集的资金规模越大、占用资金时限越长，资本

成本越高

【答案】B

11、某企业于年初存入银行10000元，假定年利率为12%,每年复

利两次，则第5年年末的本利和为()元。

A.lOOOOx(F/P,6%,5)

B.lOOOOx(F/P,6%,10)

C.lOOOOx(F/P,12%,5)

D.lOOOOx(F/P,12%,10)

【答案】B

12、关于风险矩阵，下列说法中不正确的是()。

A.适用于表示企业各类风险重要性等级

B.不适用于各类风险的分析评价和沟通报告

C.为企业确定各项风险重要性等级提供可视化的工具

D.需要主观判断，可能影响使用的准确性

【答案】B

13、某企业2019年资金平均占用额为6750万元，经分析，其中不

合理部分为550万元，预计2020年度销售增长10%,资金周转加速

4%o根据因素分析法预测2020年资金需要量为()万元。

A.5803.2

B.6547.2

C.5356.8

D.7092.8

【答案】B

14、根据修正的MM理论，下列各项中会影响企业价值的是（）o

A.赋税节约的价值

B.债务代理成本

C.股权代理成本

D.财务困境成本

【答案】A

15、下列关于制造费用的说法中，不正确的是（）。

A.变动制造费用预算以生产预算为基础来编制

B.固定制造费用预算，通常与本期产量无关

C.变动制造费用分配率=变动制造费用合计/直接人工总工时

D.制造费用全部是用现金支付的

【答案】D

16、在利率和期数相同的条件下，下列公式中，正确的是（）。

A.普通年金终值系数x普通年金现值系数=1

B.普通年金现值系数x偿债基金系数=1

C.普通年金现值系数x资本回收系数=1

D.普通年金终值系数x预付年金现值系数=1

【答案】C

17、（2021年真题）已知银行存款利率为3%,通货膨胀率为1%,则

实际利率为（）

A.2%

B.3%

C.1.98%

D.2.97%

【答案】C

18、（2018年真题）某公司发行的可转换债券的面值是100元，转

换价格是20元，目前该债券已到转换期，股票市价为25元，则可

转换债券的转换比率为（）。

A.5

B.4

C.1.25

D.0.8

【答案】A

19、下列各项中，属于支付性筹资动机的是（）。

A.购建厂房设备

B.银行借款的提前偿还

C.股权资本成本较高，增加债务资本比例

D.举借长期债务来偿还部分短期债务

【答案】B

20、（2020年真题）按照财务战略目标的总体要求，利用专门方法

对各种备选方案进行比较和分析，从中选出最佳方案的过程是

（）

A.财务决策

B.财务控制

C.财务分析

D.财务预算

【答案】A

21、在责任绩效评价中，用于评价利润中心管理者业绩的理想指标

是（）。

A.部门税前利润

B.可控边际贡献

C.边际贡献

D.部门边际贡献

【答案】B

22、（2019年真题）某企业生产销售A产品，且产销平衡。其销售

单价为25元/件，单位变动成本为18元/件，固定成本为2520万元,

若A产品的正常销售量为600万件，则安全边际率为（）。

A.40%

B.60%

C.50%

D.30%

【答案】A

23、某公司发行可转换债券，每张面值100元，转换比率为5,若

希望债券持有人将债券转换成股票，股票的市价应高于0元。

A.5

B.10

C.20

D.25

【答案】C

24、某公司当前的速动比率大于1,若用现金偿还应付账款，则对

流动比率和速动比率的影响是（）。

A.流动比率变大、速动比率变大

B.流动比率变大、速动比率变小

C.流动比率变小、速动比率变小

D.流动比率变小、速动比率变大

【答案】A

25、下列关于应收账款周转率的说法中，错误的是（）。

A.应收账款包括会计报表中应收票据、应收账款等全部赊销账款在

内

B.应收账款应为未扣除坏账准备的金额

C.应收账款是由赊销引起的，其对应的收入应为赊销收入，不可以

使用全部营业收入

D.应收账款容易受季节性、偶然性和人为因素的影响

【答案】C

26、（2020年）对于成本中心而言，某项成本成为可控成本的条件

不包括（）。

A.该成本是成本中心可以计量的

B.该成本的发生是成本中心可以预见的

C.该成本是总部向成本中心分摊的

D.该成本是成本中心可以调节和控制的

【答案】C

27、下列各项中，属于不变资金的是（）。

A.最低储备以外的现金

B.辅助材料占用资金

C.原材料的保险储备

D.直接构成产品实体的外购件占用资金

【答案】C

28、在股票数量一定时，下列各项中，能够反映上市公司股东财富

最大化目标实现程度的最佳指标是（）。

A.净资产收益率

B.每股市价

C.每股收益

D.营业利润率

【答案】B

29、采用ABC控制系统对存货进行控制时，品种数量繁多，但价值

金额却很小的是（）o

A.A类存货

B.B类存货

C.C类存货

D.库存时间较长的存货

【答案】C

30、一项1000万元的借款，期限为3年，年利率为4%,如果每季

度付息一次，那么实际利率将比名义利率（）o

A.高0.02%

B.低0.02%

C.高0.06%

D低0.06%

【答案】C

31、（2019年）某公司生产和销售某单一产品，预计计划年度销售

量为10000件，单价300元，单位变动成本200元，固定成本为

200000元，假设销售单价增长了10%,则销售单价的敏感系数（即

息税前利润变化百分比相当于单价变化百分比的倍数）为（）。

A.3.75

B.1

C.3

D.0.1

【答案】A

32、某公司全年（按360天计）材料采购量预计为3600吨，假定材

料日耗均衡，从订货到送达正常需要2天，鉴于延迟交货会产生较

大损失，公司按照延误天数1天建立保险储备。不考虑其他因素，

材料再订货点为（）吨。

A.10

B.20

C.30

D.40

【答案】c

33、（2020年真题）在成熟资本市场上，根据优序融资理论，适当

的筹资顺序是（）o

A.内部筹资、银行借款、发行债券、发行普通股

B.发行普通股、内部筹资、银行借款、发行债券

C.内部筹资、发行普通股、银行借款、发行债券

D.发行普通股、银行借款、内部筹资、发行债券

【答案】A

34、（2018年真题）下列各项中，以市场需求为基础的定价方法是

（）。

A.保本点定价法

B.目标利润法

C.边际分析定价法

D.全部成本费用加成定价法

【答案】C

35、（2021年真题）某公司基于随机模型进行现金管理，目标现金

余额为42万元，现金余额下限为27万元。公司当前的现金持有量

为60万元，此时公司应采取的策略为（）。

A.无需调整现金持有量

B.买入有价证券21万元

C.卖出有价证券12万元

D.卖出有价证券18万元

【答案】A

36、下列属于构成比率的指标是（）。

A.不良资产比率

B.流动比率

C.总资产周转率

D.销售净利率

【答案】A

37、某公司普通股目前的股价为12元/股，筹资费率为1.5%,刚

刚支付的每股股利为0.55元，股利固定增长率为6%,则该企业利

用留存收益筹资的资本成本为（）。

A.10.86%

B.10.93%

C.11.21%

D.12.36%

【答案】A

38、（2019年真题）制造业企业在编制利润表预算时，“销售成本”

项目数据的来源是（）。

A.产品成本预算

B.生产预算

C.销售预算

D.直接材料预算

【答案】A

39、下列各项中，不属于经营性负债的是（）。

A.应付账款

B.预收账款

C.应付债券

D.应付职工薪酬

【答案】C

40、（2017年真题）集权型财务管理体制可能导致的问题是（）。

A.削弱所属单位主动性

B.资金管理分散

C.利润分配无序

D.资金成本增大

【答案】A

41、资金预算中，不属于现金支出的内容的是（）。

A.支付制造费用

B.所得税费用

C.购买设备支出

D.支付借款利息支出

【答案】D

42、（2020年真题）关于证券投资风险的表述，说法错误的是

（）

A.基金投资风险由基金托管人和基金管理人承担

B.系统性风险不能随着资产种类的增加而降低

C.非系统性风险能随着资产种类的增加而降低

D.国家经济政策的变化属于系统性风险

【答案】A

43、（2017年真题）某企业获批100万元的周转信贷额度，约定年

利率为10%,承诺费率为0.5%,年度内企业实际动用贷款60万元,

使用了12个月，则该笔业务在当年实际发生的借款成本为（）

万兀O

A.10

B.6

C.6.2

D.10.2

【答案】c

44、存货周转期为45天，应收账款周转期为60天，应付账款周转

期为40天，则现金周转期为（）天。

A.45

B.50

C.60

D.65

【答案】D

45、某公司持有甲股票，甲股票的B系数为2,市场上所有股票的

平均风险收益率为5%,无风险收益率为4%。则该股票的必要收益

率为（）。

A.6%

B.14%

C.20.25%

D.26%

【答案】B

46、某基金全部投资中，10%投资于股票，5%投资于短期国债，85%

投资于公司债券。该基金认定为（）。

A.货币市场基金

B.股票基金

C.债券基金

D.混合基金

【答案】C

47、小王拟购置一处房产，开发商开出的付款条件是：3年后每年

年末支付15万元，连续支付10次，共150万元，假设资本成本率

为10%。则下列计算其现值的表达式中正确的是()o

A.15x(F/A,10%,10)x(P/F,10%,14)

B.15x(P/A,10%,10)x(P/F,10%,3)

C.15x(P/A,10%,13)

D.15x(P/A,10%,10)x(P/F,10%,4)

【答案】B

48、(2019年真题)某公司股票的当前市场价格为10元/股，今年

发放的现金股利为0.2元/股，预计未来每年股利增长率为5%,则

该股票的内部收益率为()。

A.7%

B.5%

C.7.1%

D.2%

【答案】C

49、《公司法》规定，企业每年的税后利润，必须提取法定公积金的

比例为（）0

A.5%

B.10%

C.15%

D.20%

【答案】B

50、下列有关投资分类之间关系的表述中，不正确的是（）。

A.项目投资都是直接投资

B.证券投资都是间接投资

C.对内投资都是直接投资

D.对外投资都是间接投资

【答案】D

多选题（共30题）

1、（2018年真题）下列筹资方式中，一般属于间接筹资方式的有

（）

A.优先股筹资

B.融资租赁

C.银行借款筹资

D.债券筹资

【答案】BC

2、下列各项投资中，属于发展性投资的有（）。

A.更新替换旧设备的投资

B.大幅度扩大生产规模的投资

C.企业间兼并的投资

D.开发新产品的投资

【答案】BCD

3、（2020年真题）下列各项中，属于公司股票所面临的系统性风险

的有（）。

A.公司业绩下滑

B.市场利率波动

C.宏观经济政策调整

D.公司管理层变更

【答案】BC

4、关于滚动预算法，下列表述正确的有（）。

A.滚动预算按照预算编制周期可以分为长期滚动预算、中期滚动预

算和短期滚动预算

B.长期滚动预算的预算编制周期通常为3年或5年，以年度作为预

算滚动频率

C.预算滚动的频率越高，预算编制的工作量越大

D.过高的滚动频率容易增加管理层的不稳定感，导致预算执行者无

所适从

【答案】CD

5、采用特定债权出资方式时，特定债权包括（）。

A.上市公司依法发行的可转换债券

B.金融资产管理公司持有的国有及国有控股企业债权

C.国有企业改制时，未退还职工的集资款

D.上市公司依法发行的认股权证

【答案】ABC

6、（2019年）不考虑其他因素，企业采用宽松的流动资产投资策略

将导致（）。

A.较低的资产流动性

B.较低的偿债能力

C.较低的流动资产短缺成本

D.较低的收益水平

【答案】CD

7、在其他条件不变的情况下，不影响总资产周转率指标的有

（）O

A.用现金投资购买其他企业债券

B.投资购买子公司股票

C.用银行存款购入一台设备

D.用银行存款支付应付股利

【答案】ABC

8、市场上现有A、B两只股票，必要收益率分别为18%和20%。同期

市场组合收益率为10%,无风险收益率为6%。投资组合由A、B股票

等量构成，则下列说法中正确的有（）o

A.A股票的贝塔系数是3

B.B股票的贝塔系数是3.5

C.投资组合的贝塔系数是6.5

D.投资组合的必要收益率是19%

【答案】ABD

9、固定资产更新决策可以使用的方法有（）。

A.净现值法

B.现值指数法

C.内含收益率法

D.年金净流量法

【答案】AD

10、关于混合成本的分解方法，下列说法中正确的有（）o

A.高低点法计算较简单，但代表性较差

B.回归直线法是一种较为精确的方法，但要与账户分析法配合使用

C.账户分析法简便易行，但比较粗糙且带有主观判断

D.工业工程法通常只适用于投入成本与产出数量之间有规律性联系

的成本分解

【答案】ACD

11、（2021年真题）资本成本一般包括筹资费用和占用费用，下列

属于占用费用的有（）。

A.向债权人支付的利息

B.发行股票支付的佣金

C.发行债券支付的手续费

D.向股东支付的现金股利

【答案】AD

12、某年金在前2年无现金流入，从第三年开始连续3年每年年初

现金流入100万元，则该年金按10%的年利率折现的现值为（）万

JL>o

A.100x(P/A,10%,3)x(P/F,10%,1)

B.100x(P/A,10%,3)x(P/F,10%,2)

C.100x[(P/A,10%,5)-(P/A,10%,2)]

D.100x[(P/A,10%,4)-(P/A,10%,1)]

【答案】AD

13、相对于普通股筹资，属于银行借款筹资特点的有()。

A.财务风险低

B.不分散公司控制权

C.可以利用财务杠杆

D.筹资速度快

【答案】BCD

14、(2018年)下列财务决策方法中，可用于资本结构优化决策的

有()o

A.公司价值分析法

B.安全边际分析法

C.每股收益分析法

D.平均资本成本比较法

【答案】ACD

15、下列关于资产收益率的说法中，正确的有()。

A.实际收益率表示已经实现或者确定可以实现的资产收益率，当存

在通货膨胀时，还要扣除通货膨胀率的影响

B.预期收益率是指在不确定的条件下，预测的某种资产未来可能实

现的收益率

C.必要收益率表示投资者对某资产合理要求的最低收益率

D.期望收益率又称为必要报酬率或最低收益率

【答案】ABC

16、下列各项中，属于协调所有者与经营者之间利益冲突的有

()o

A.解聘

B.接收

C.股票期权

D.收回借款或停止借款

【答案】ABC

17、下列各项中，属于企业支付性筹资动机的有()。

A.购买原材料的大额支付产生的筹资动机

B.发放股东股利产生的筹资动机

C.企业创建时购买厂房设备产生的筹资动机

D.员工工资的集中发放产生的筹资动机

【答案】ABD

18、某企业生产A产品，月标准总工时为14400小时，单位产品工

时标准为1.2小时/件，标准变动制造费用总额为21600元，标准固

定制造费用总额为187200元，下列相关计算中，正确的有（）。

A.变动制造费用标准分配率为1.5元/小时

B.变动制造费用标准成本为1.8元/件

C.固定制造费用标准分配率为13元/时

D.固定制造费用标准成本14.4元/件

【答案】ABC

19、下列各项中，会导致发债公司赎回已发行的可转换债券的有

（）。

A.股价在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度

B.强制性转换条款促发

C.市场利率大幅度下降

D.股价在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度

【答案】CD

20、资本资产定价模型的局限性主要表现在（）。

A.某些资产或企业的B值难以估计

B.依据历史数据估算出来的B值对未来的指导作用必然要打折扣

C.资本资产定价模型的假设条件与实际情况存在较大偏差

D.提供了对风险和收益之间的一种实质性的表述

【答案】ABC

21、（2018年真题）下列各项中，一般属于酌量性固定成本的有

（）

A.新产品研发费

B.广告费

C.职工培训费

D.设备折旧费

【答案】ABC

22、（2020年真题）关于经营杠杆和财务杠杆，下列表述错误的有

（）。

A.经营杠杆反映了权益资本收益的波动性

B.经营杠杆效应使得企业的业务量变动率大于息税前利润变动率

C.财务杠杆反映了资产收益的波动性

D.财务杠杆效应使得企业的普通股收益变动率大于息税前利润变动

率

【答案】ABC

23、股票分割的作用包括（）。

A.促进股票的流通和交易

B.促进新股的发行

C.加大对公司股票恶意收购的难度

D.有助于提高投资者对公司股票的信心

【答案】ABCD

24、（2016年）下列管理措施中，可以缩短现金周转期的有（）。

A.加快制造和销售产品

B.提前偿还短期融资券

C.加大应收账款催收力度

D.利用商业信用延期付款

【答案】ACD

25、（2012年）企业预算最主要的两大特征有（）

A.数量化

B.表格化

C.可伸缩性

D.可执行性

【答案】AD

26、下列关于资本结构理论的表述中，正确的有（）。

A.根据MM理论，当存在企业所得税时，企业负债比例越高，企业价

值越大

B.根据权衡理论，由于存在财务困境成本，企业负债比例越低，企

业价值越大

C.根据代理理论，债务筹资会降低由于两权分离而产生的代理成本,

企业负债比例越高，企业价值越大

D.根据MM理论，当不考虑企业所得税时，企业负债比例不影响企业

价值

【答案】AD

27、按照成本性态的不同，通常可以将成本划分为（）。

A.固定成本

B.变动成本

C.曲线成本

D.混合成本

【答案】ABD

28、关于优先股的股息率，下列说法中正确的有（）。

A.优先股的固定股息率各年可以不同

B.公司章程中规定优先股采用浮动股息率的，应当明确优先股存续

期内票面股息率的计算方法

C.优先股不可以采用浮动股息率分配利润

D.优先股的股息一般不会随公司经营情况而变化

【答案】ABD

29、在短期借款的利息计算和信用条件中，企业实际负担利率高于

名义利率的有（）o

A.收款法付息

B.贴现法付息

C.存在补偿性余额的信用条件

D.加息法付息

【答案】BCD

30、以下关于企业价值最大化目标理论的说法中，正确的有（）。

A.考虑了风险与收益的关系

B.能够避免短期行为

C.考虑了收益的时间价值

D.以股东财富最大化作为基础

【答案】ABCD

大题（共10题）

一、甲公司适用的企业所得税税率为25%,计划追加筹资20000万

元，方案如下：向银行取得长期借款3000万元，借款年利率为4.8%,

每年付息一次;发行面值为5600万元、发行价格为6000万元的公司

债券，票面利率为6%,每年付息一次;增发普通股11000万元。假

定资本市场有效，当前无风险收益率为4%,市场平均收益率为10%,

甲公司普通股的B系数为1.5,不考虑筹资费用、货币时间价值等其

他因素。要求：(1)计算长期借款的资本成本率。(2)计算发行债券的

资本成本率。(3)利用资本资产定价模型，计算普通股的资本成本率。

⑷计算追加筹资方案的平均资本成本率。

【答案】(1)长期借款的资本成本率=4.8%x(l-25%)=3.6%(2)发行债

券的资本成本率=5600X6%X(l-25%)/6000=4.2%(3)普通股的资本成本

率=4%+1.5x(1024%)=13%⑷平均资本成本率

=3.6%x3000/20000+4.2%x6000/20000+13%xl1000/20000=8.95%

二、嘉华公司长期以来只生产A产品，有关资料如下：资料一：

2019年度A产品实际销售量为1000万件，销售单价为50元，单位

变动成本为27.5元，固定成本总额为4500万元，假设2020年A产

品单价和成本性态保持不变。资料二：嘉华公司预测的2020年的销

售量为1150万件。资料三：为了提升产品市场占有率，嘉华公司决

定2020年放宽A产品销售的信用条件，延长信用期，预计销售量将

增加200万件，收账费用和坏账损失将增加600万元，应收账款平

均周转天数将由40天增加到60天，年应付账款平均余额将增加

800万元，资本成本率为8%。资料四：2020年度嘉华公司发现新的

商机，决定利用现有剩余生产能力，并添置少量辅助生产设备，生

产一种新产品B,为此每年增加固定成本550万元。预计B产品的

年销售量为480万件，销售单价为40元，单位变动成本为28元，

与此同时，A产品的销售会受到一定冲击，其年销售量将在原来基

础上减少150万件。假设1年按360天计算。要求：(1)根据资料

计算2019年度下列指标：①边际贡献总额；②盈亏平衡点的业

务量；③安全边际额；④安全边际率。（2）根据资料一和资料二，

完成下列要求：①计算2020年经营杠杆系数；②预测2020年息税

前利润增长率。（3）根据资料一和资料三，计算嘉华公司因调整信

用政策而预计增加的相关收益（边际贡献）、相关成本和相关利润，

并据此判断改变信用条件是否对该公司有利。（4）根据资料一和资

料四，计算投产新产品B为该公司增加的息税前利润，并据此作出

是否投产新产品B的经营决策。

【答案】（1）①边际贡献总额=1000义（50-27.5）=22500（万元）

②盈亏平衡点的业务量=4500/（50-27.5）=200（万件）③安全边际

额=（1000-200）x50=40000（万元）④安全边际率=（1000-200）

/1000=80%（2）①2020年的经营杠杆系数=22500/（22500-4500）

=1.25②预计2020年销售量增长率=（1150-1000）/1000x100%=15%

预测2020年息税前利润增长率=L25xl5%=L8.75%（3）增加的相关

收益=200x（50-27.5）=4500（万元）增加的应收账款应计利息=

（1000+200）x50/360x60x（27.5/50）x8%-1000x50/360x40x

（27.5/50）x8%=195.56（万元）增加的应付账款节约的应计利息

=800x8%=64（万元）增加的相关成本=600+195.56-64=731.56（万

元）增加的相关利润=4500-731.56=3768.44（万元）改变信用条件

后该公司利润增加，所以改变信用条件对该公司有利。（4）增加的

息税前利润=480X（40-28）-550-150x（50-27.5）=1835（万元），

投资新产品B后该公司的息税前利润会增加，所以应投产新产品Bo

三、（2018年）某公司投资2000万元证券，其中A公司股票1200

万元，B公司债券800万元。（1）无风险收益率6%,市场平均收益

率16%,A公司股票的B系数为L2。（2）A公司股票市场价格为12

元，未来每年股利为

2.7元/股。（3）投资者对B公司债券要求的最低收益率为7%o要求：

（1）利用资本资产定价模型计算A公司股票的必要收益率。（2）A

公司股票价值是多少？是否值得购买？（3）计算该组证券的组合必

要收益率。

【答案】（1）A公司股票的必要收益率=6%+1.2x（16%-6%）=18%

（2）A公司股票价值=

2.7/18%=15（元），由于股票价值15元高于股票市场价格12元，

所以该股票值得购买。（3）该组合的必要收益率=18%x1200/2000

+7%x800/2000=13.6%

四、（2018年）乙公司2017年采用W30"的信用条件，全年销售

额（全部为赊销）为10000万元，平均收现期为40天，平均存货量

为1000件，每件存货的变动成本为6万元。2018年初，乙公司为

了尽早收回货款，提出了“2/10,N/30"的信用条件。新的折扣条

件使销售额增加10%,达到11000万元，平均存货量增加10%,达到

H00件，每件存货的变动成本仍为6万元，坏账损失和收账费用共

减少200万元。预计占销售额一半的客户将享受现金折扣优惠，

享受现金折扣的客户均在第10天付款；不享受现金折扣的客户，平

均付款期为40天。该公司的资本成本为15%,变动成本率为60凯

假设一年按360天计算，不考虑增值税及其他因素的影响。要

求：（1）计算信用条件改变引起的现金折扣成本的增加额。

（2）计算信用条件改变后的应收账款平均收现期。（3）计算

信用条件改变引起的应收账款机会成本的增加额。（4）计算信

用条件改变引起的存货机会成本的增加额。（5）计算信用条件

改变引起的应收账款成本的增加额。（6）计算信用条件改变引

起的边际贡献增加额。（7）计算提供现金折扣后的税前损益增

加额，判断提供现金折扣是否可行，并说明理由。

【答案】⑴现金折扣成本增力口额=n000x50%x2%=110（万元）

（2）应收账款平均收现期=10x50%+40x50%=25（天）（3）

应收账款机会成本增加额=（11000/360x25-10000/360x40）

x60%xl5%=-31.25（万元）（4）存货机会成本的增加额=

1000xl0%x6xl5%=90（万元）（5）应收账款成本的增加额=

-31.25+90-200+110=-31.25（万元）会计

（6）边际贡献增加额=10000xl0%x（1-60%）=400（万元）

（7）税前损益增加额=400-（-31.25）=431.25（万元）由

于提供现金折扣的信用条件可以增加税前损益431.25万元，因此提

供现金折扣的信用条件可行。

五、（2020年）甲公司适用的企业所得税税率为25%,计划追加筹资

20000万元，方案如下：向银行取得长期借款3000万元，借款年利

率为4.8%,每年付息一次；发行面值为5600万元、发行价格为

6000万元的公司债券，票面利率为6%,每年付息一次，•增发普通股

11000万元。假定资本市场有效，当前无风险收益率为4%,市场平

均收益率为10%,甲公司普通股的B系数为L5,不考虑筹资费用、

货币时间价值等其他因素。要求：(1)计算长期借款的资本成本率。

(2)计算发行债券的资本成本率。(3)利用资本资产定价模型，计

算普通股的资本成本率。(4)计算追加筹资方案的平均资本成本率。

【答案】⑴长期借款的资本成本率=4.8%x(1-25%)=3.6%(2)

发行债券的资本成本率=5600X6%X(1-25%)/6000=4.2%(3)普通

股的资本成本率=4%+L5X(10%-4%)-13%(4)平均资本成本率

=3.6%x3000/20000+4.2%x6000/20000+13%x11000/20000=8.95%O

六、某企业现着手编制2011年6月份的现金收支计划。预计2011

年6月月初现金余额为8000元；月初应收账款4000元，预计月内

可收回80%；本月销货50000元，预计月内收款比例为50%；本月采

购材料8000元，预计月内付款70%；月初应付账款余额5000元需

在月内全部付清；月内以现金支付工资8400元；本月制造费用等间

接费用付现16000元；其他经营性现金支出900元；购买设备支付

现金10000元。企业现金不足时，可向银行借款，借款利率为10%,

银行要求借款金额为1000元的整数倍，现金多余时可购买有价证券。

要求月末可用现金余额不低于5000元。(1)计算经营现金收入；(2)

计算经营现金支出；(3)计算现金余缺；(4)确定是否需要向银行

借款？如果需要向银行借款，请计算借款的金额；(5)确定现金月

末余额。

【答案】1.经营现金收入=4000x80%+50000x50%=28200（元）（1

分）

2.经营现金支出=8000x70%+5000+8400+16000+900=35900

（元）3.现金余缺=8000+28200-（35900+10000）=-9700（元）

4.由于现金余缺小于5000,故需要向银行借款。设借款数额为x,

则有：X-9700=5000,解之得：x=14700（元）考虑到借款金额为

1000元的整数倍，故应向银行借款的金额为15000元。5.现金月末

余额=15000-9700=5300（元）

七、A公司2018年11月份的销售额为200万元，12月份的销售额

为225万元。根据公司市场部的销售预测，预计2019年1—3月份

的月销售额分别为250万元、375万元和450万元。根据公司财务

部一贯执行的收款政策，销售额的收款进度为销售当月收款50%,

次月收款30%,第三个月收款20%。公司预计2019年3月份有

200万元的资金缺口，为了筹措所需资金，公司决定将3月份全部

应收账款进行保理，保理资金回收比率为85%。要求：（1）测算

2019年2月份的现金收入合计；（2）测算2019年3月份应收账款期

末余额；（3）测算2019年3月份应收账款保理资金回收额；（4）测算

2019年3月份应收账款保理收到的资金能否满足当月资金需求。

【答案】（1）2月份现金收入合计=225x20%+250x30%+375x50%

=307.5（万元）（2）3月份应收账款期末余额=375x20%+450x50%

=300（万元）（3）3月份应收账款保理资金回收额=300x85%=255（万

元）（4）3月份应收账款保理资金回收额为255万元，大于3月份公

司的资金缺口200万元，所以3月份应收账款保理收到的资金能够

满足当月资金需求。

八、甲公司发放股票股利前，投资者张某持有甲公司普通股2