资产管理课件

資產管理企業資產流動性的作用與資產組合流動資產管理固定資產管理第一節企業資產流動性的作用

與資產組合一、企業資產流動性的作用1、在完善資本市場假設下，此時資產的流動性不重要。第一，若資產流動性發生困難，債權人可立刻介入，通過清算資產親自經營公司，或者實行無代價改組來實行價值。第二，資產出售，使這些資產在其他經濟領域發揮作用。一、企業資產流動性的作用2、在不完善市場下，資產的流動性重要。（1）破產成本第一、低價出售資產，而產生虧空。第二、清算費用：律師、破產財產管理人、仲裁人的傭金。第三、時間拖延，資產價值進一步降低。一、企業資產流動性的作用（2）契約成本第一、公司的流動性影響經理人和雇員的要求；第二、公司的流動性影響供應商的價格；第三、公司的流動性影響顧客的價格。3、將利益與成本權衡市場不完善使得資產的流動性具有一定的價值，也有一定的成本，所以流動性管理的目標就是將利益與成本權衡。二、企業資產組合

企業資產總額中流動資產和非流動資產各自佔有的比例稱為企業資產的組合資產組合是資產管理政策的重要內容為了簡化分析過程，以下用固定資產代表非流動資產二、企業資產組合1、影響資產組合的因素風險與報酬企業所處的行業經營規模的大小利息率的變化資產組合的行業差異：美國1981年各項流動資產

占總資產的百分比（按年度平均數計算）專案行業醫藥行業非耐用品製造業石油和煤炭業有色金屬行業電力設備行業飛機和航空製造業礦產行業批發行業現金有價證券應收賬款存貨預付款及其他款項1.52.614.214.04.12.12.613.713.03.00.82.18.46.01.92.50.914.415.21.93.84.120.724.04.52.01.812.449.51.12.42.28.54.12.03.54.225.327.94.1流動資產合計36.434.419.234.957.166.819.265.0企業規模對組合的影響：美國1983年製造業

企業各項流動資產占總資產的百分比專案資產規模（百萬美元）$10以下$10~25$50~100$250~1000$1000以上現金有價證券應收賬款存貨預付款及其他流動資產合計7.63.826.025.12.965.46.33.824.725.73.463.97.14.421.923.82.659.83.53.118.719.02.646.91.83.211.914.53.133.31960-1983年利息率上升，美國製造業流動資產占總資產的比重年份比重61年65年70年75年83年50%55%47%40%38%二、企業資產組合2、資產組合的策略適中的資產組合策略：正常需要量+保險儲備量保守的資產組合策略：正常需要量+保險儲備量+額外儲備量冒險的資產組合策略：正常需要量+少量保險儲備量二、企業資產組合3、不同的資產組合對企業報酬和風險的影響例1：北方公司目前的資產組合、籌資組合見下表所示：資產組合籌資組合流動資產40000流動負債20000固定資產60000長期資金80000合計100000合計100000單位：元二、企業資產組合公司目前的年銷售量為2000件，銷售收入為200000元，實現利潤20000元。根據市場預測，今後每年可銷售2400件，銷售收入240000元，實現利潤24000元。但擴大生產必須追加10000元的固定資產投資。公司決定在總資產不變的情況下，減少流動資產投資10000元，相應增加固定資產投資10000元。假設籌資組合不變，那麼，不同的資產組合對企業風險和報酬的影響見下表：資產組合對北方公司風險和報酬的影響專案現在情況（保守的組合）計畫改變的情況（冒險的組合）資產組合流動資產4000030000固定資產6000070000資產總計100000100000淨利2000024000幾個主要指標投資報酬率20%24%流動資產比重40%30%流動比率21.5第二節流動資產管理一、應收賬款管理（一）應收賬款的重要性主要從應收賬款的財務效果分析1、從利息成本對利潤的影響分析加速應收賬款的重要性2、從壞賬損失掉的銷售額和利潤額分析信用品質標準的重要性貨款拖欠、利息成本對利潤的影響借款成本稅前利潤率8%6%4%2%5%19.214.49.64.88%12.09.06.03.012%8.06.04.02.0利潤被貨款拖欠的利息成本完全吞噬所需的月數壞賬損失掉的銷售額和利潤額

壞賬（元）稅前利潤率5%10%15%100002000001000006666750000100000050000033333310000020000001000000666667損失的利潤損失的銷售額（元）一、應收賬款管理（二）管理目標增加利潤（減少損失）與增加成本的權衡每項決策都應該將政策變動可能獲得的受益於該項政策變動產生的成本進行比較。一、應收賬款管理（三）信用政策的內容1、所接受應收賬款的品質標準——信用標準是放鬆還是緊縮？應注意的問題：採用的是期望值，應賦予一個概率分佈當銷售量超過當前的相關範圍時，固定成本和單位變動成本都會改變。若不改變相關範圍，則有兩種情況選擇：第一，當生產量接近生產能力時，可以提高信用標準；第二，當生產能力有剩餘時，可以放鬆信用標準。一、應收賬款管理2、信用期間長度：行業可能有慣例，一個國家也可能有慣例，但一個公司的信用期間仍然是信用政策的決策內容之一。3、給予的現金折扣大小4、各種特殊信用條件——季節性信用：銷售有季節性，而生產要求全年均衡，可以考慮提供淡季信用。其主要功能是減少存貨5、收賬費用率二、存貨管理（一）存貨投資的基本方法1、週期計算法——根據各種存貨平均每天的周轉額和周轉期確定存貨佔用額的方法。存貨資金=平均每天周轉額×資金周轉日數二、存貨管理2、因素分析法——以上年實際佔用額為基礎，分析規劃年度各項變動因素變動，並調整存貨佔用額的方法。存貨資金=上年資金實際佔用額－不合理占用額×1±計畫年度銷售增減百分比×1－計畫年度資金周轉加速率二、存貨管理3、比例計算法——根據存貨資金與有關因素之間的比例關係，來確定資金佔用額的方法。以銷售收入資金率為例：存貨資金計畫年度銷售收入總額計畫年度銷售收入資金率=×二、存貨管理（二）存貨投資的基本方法的應用例2：甲材料在計畫年度平均每天消耗5000元，企業生產比較均衡。甲材料採購中的在途日數為5天，驗收日數為1天，供應間隔日數為20天，供應間隔係數為50%，整理準備日數為2天，保險日數為4天。則：甲材料在計畫年度的資金佔用額為5000×（5＋1＋20×50%＋2＋4）＝11000二、存貨管理注意：材料存貨資金在計算時，要在供應間隔期內考慮節約——供應間隔係數日期佔用資金

二、存貨管理例3、某產品單位計畫成本為20000元，每日產量5臺，生產週期為20天，在產品成本係數為54.4%。則，該產品的資金佔用額為：20000×5×54.4%×20＝1088000（元）二、存貨管理注意：在產品存貨資金在計算時，要在生產週期內考慮節約——在產品成本係數生產期生產費用第三節固定資產管理

一、折舊方法

使用年限法平均分攤法工作量法折舊方法餘額遞減法折舊額遞減雙倍餘額遞減非平均分攤法年數總和法折舊額遞增償債基金法年金法一、折舊方法1、償債基金法——企業在固定資產使用期內，每年提取等額的基金，並按一定的利率計算利息。每年的折舊包括提取的基金和累計基金的利息。例4：一項固定資產原值5000元，預計殘值200元，使用年限6年。利率10%。每年提取的基金=

（5000-200）×（A/F,10%,6)=622（元）續年份年基金基金利息年折舊年末基金累計額16226226222622626841306362213175420594622206828288756222899113798662238010024800一、折舊方法2、年金法——以應提取固定資產的折舊的數額和每年末固定資產淨值應計提的利息，分攤在它的使用年限內的方法。例5：仍以例4的資料為例。每年折舊額=[5000-200（P/F,10%,6）]×(A/P,10%,6)=1122一、折舊方法年份年折舊利息當年總折舊額累計折舊固定資產淨值11