通信-AI发展持续推升算力需求国内外海风建设或将提速

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况2023/5/112023/6/112023/7/112023/8/112023/9/112023/10/112023/11/112023/12/112024/1/112024/2/112024/3/112024/4/11证券研究报告·行业动态AI发展持续推升算力需求，2023/5/112023/6/112023/7/112023/8/112023/9/112023/10/112023/11/112023/12/112024/1/112024/2/112024/3/112024/4/11证券研究报告·行业动态AI发展持续推升算力需求，国内外海风建设或将提速海外和国内算力产业链景气度持续。马斯克旗下的人工智能初创公司xAI计划在未来几年内斥资100亿美元从甲骨文租用云服务器。谷歌发布AI文生图大模型Imagen，并推出了第六代TPU芯片Trillium。中国移动公示了2024年至2025年新型智算中心集采项目中标结果，总金额约为191.04亿元。全球AI行业发展如火如荼，算力基础设施建设需求持续释放，下周英伟达将公布2024年Q1财报，建议重点关注。国内海上风电或提速，海外海底电缆需求爆发。根据CWEA，截至2023年末国内海上风电累计装机容量为37.7GW，我们预计2025年末有望超60GW，2024H2、2025年海风装机有望提速。欧洲海风建设近期明显提速，海外巨头prysmian24Q1海缆在手订单132亿欧元，若海外公司产能不足将利好国内有出海能力的海缆本期通信板块涨幅相对靠前。通信（申万）指数上涨0.54%，跑赢沪深300指数0.22pcts，在申万31个一级行业中排名第11。二级子行业（申万）中，通信服务下跌0.46%，通信设备上涨1.03%。本期推荐：新易盛、中际旭创、天孚通信、工业富联、华丰科技、润泽科技、拓邦股份、广和通。上期回顾：投资组合“新易盛、中际旭创、天孚通信、中天科技、亨通光电、工业富联”，相同权重测算平均上涨2.69%，跑赢通信(申万)指数2.15pcts，跑赢沪深300指数2.37pcts。持续关注：云计算（中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、源杰科技、博创科技、锐捷网络、工业富联、润泽科技、宝信软件、海兰信、奥飞数据、数据港等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；军工通信与卫星（盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等）；智能网联车（广和通、和而泰、鼎通科技、天孚通信、光库科技、移远通信、美格智能新能源（中天科技、亨通光电、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、英维克、科华数据等）；光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技）；千兆/VR（创维数字、腾景科技）；云通信（亿联网络液冷（英维克等）。加剧；汇率波动；数字中国发展不及预期；下游资本开支和需求不及预期。liuyongxuAC编号:S1440520070014阎贵成yanguichengAC编号:S1440518040002SFC编号:BNS315武超则wuchaozeAC编号:S1440513090003SFC编号:BEM208发布日期:2024年05月20日市场表现30%20%0%-10%-20% 通信上证指数通信一、投资建议 1二、推荐标的 1三、行情回顾 2四、产业要闻 3五、重要公告 7风险分析 7 1 2 2 3 3 7通信1一、投资建议海外和国内算力产业链景气度持续。马斯克旗下的人工智能初创公司xAI计划在未来几年内斥资100亿美元从甲骨文租用云服务器。谷歌发布AI文生图大模型Imagen，并推出了第六代TPU芯片Trillium，该芯片的速度相比之前版本提升了几乎5倍。工业富联预计2024年AI贡献占公司云计算总收入40%，AI服务器占全球市场份额的40%。字节跳动发布豆包大模型，主力模型价格低于行业99.3%。中国移动公示了2024年至2025年新型智算中心集采项目采购包1的中标结果，总中标金额约为191.04亿元。全球AI行业发展如火如荼，算力基础设施建设需求持续释放，下周英伟达将公布2024年Q1财报，建议重点关注。国内海上风电或提速，海外海底电缆需求爆发。近期广东阳江三山岛海上风电项目获得核准批复、中广核阳江帆石二启动发电机组招标、青洲5/7海上风电场海缆集中送出工程项目方案公示；江苏盐城国信海上风电、三峡海上风电、龙源海上风电项目被列为江苏省2024年重大项目。根据CWEA，截至2023年末国内海上风电累计装机容量为37.7GW，我们预计2025年末我国海上风电装机量有望超60GW，2024H2、2025年海风装机有望提速。欧洲对于海风一直有较为宏伟的规划，但此前每年仅仅落地1-3GW，近期明显提速，2023年新增海上风电装机量达到了创纪录的3.8GW，累计34GW，海外巨头prysmian24Q1海缆在手订单132亿欧元，若海外公司产能不足将利好国内有出海能力的海缆厂商。投资组合“新易盛、中际旭创、天孚通信、中天科技、亨通光电、工业富联”，相同权重测算平均上涨2.69%，跑赢通信(申万)指数2.15pcts，跑赢沪深300指数2.37pcts。图表1：上期推荐投资组合涨跌幅（*） 资料来源：Wind，中信建投通信2推荐组合沪深300通信(申万)资料来源：Wind，中信建投本期推荐：新易盛、中际旭创、天孚通信、工业富联、华丰科技、润泽科技、拓邦股份、广和通。持续关注：云计算（中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、源杰科技、博创科技、锐捷网络、工业富联、润泽科技、宝信软件、海兰信、奥飞数据、数据港等运营商（中国移动、中国电信、中国联通工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；军工通信与卫星（盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等智能网联车（广和通、和而泰、鼎通科技、天孚通信、光库科技、移远通信、美格智能新能源（中天科技、亨通光电、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、英维克、科华数据等光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技）；千兆/VR（创维数字、腾景科技）；云通信（亿联网络）；液冷（英维克三、行情回顾本期通信板块涨幅相对靠前。通信（申万）指数上涨0.54%，跑赢沪深300指数0.22pcts，在申万31个一级行业中排名第11。二级子行业（申万）中，通信服务下跌0.46%，通信设备上涨1.03%。资料来源：Wind，中信建投个股方面，涨幅前五个股分别为：神宇股份（56.96%)、华脉科技（20.95%)、*ST九有（18.60%)、兆龙互通信3连（16.99%)、ST国安（15.84%)；涨幅后五个股分别为：ST富通（-22.90%)、ST特信（-18.61%)、ST高鸿（-18.18%)、蜂助手（-10.16%)、日海智能（-9.22%)。图表4：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（*）图表5：通信行业（申万）个股周涨幅后十名（*）*ST九有 资料来源：Wind，中信建投四、产业要闻【中国移动发布万兆网络白皮书，开启万兆新时代】中国移动此次发布的《中国移动万兆网络白皮书》，详细阐述了万兆时代的网络架构、业务特征与关键技术。依托万兆网络及50GPON+FTTR核心技术，提供动态服务、弹性算网、超宽网络、差异体验、智能运营等五大能力，实现低时延交互、内外网同速、智能协同、空间升维等四类体验跨越式发展，牵引终端升级，延伸万兆服务到桌面、培育产业生态，为多场景全业务提供低时延、高可靠、强体验的光联接服务。白皮书详细介绍了中国移动万兆网络“平滑演进、网络先行、多代共存”的发展原则，即面向ToH/ToB/ToC全业务实现混合承载，助力未来万兆业务三阶段演进发展，从第一阶段的家庭+泛园区万兆开启，到第二阶段的家庭+泛园区万兆普及，再到第三阶段的行业+感知万兆渗透，逐步提升万兆在不同场景、不同行业的应用水平，带动数字经济蓬勃发展。（C114通信网）【Q1全球云服务支出增长21%微软营收增速接近AWS两倍】市场分析机构发布的最新报告显示，2024年第一季度，全球云基础设施服务支出同比增长21%，达到798亿美元，相比去年增加134亿美元。三大云服务提供商——亚马逊云科技(AWS)、微软Azure和谷歌云总增长率为24%，占总市场的66%。由于企业在云计算上加速支出，三家头部云厂商的增长率均有显著提升。其中，微软增长率的高达31%，几乎是AWS的两倍,AWS增长率为17%，谷歌云增长率为28%。尽管AWS持有最大市场份额，但面临竞争对手的快速发展。（C114通信网）【中国移动智算中心（上海）正式投产上海移动智算兴企助力发展新质生产力】上海移动召开“智算引领创新提质”世界电信日发布会，会上，中国移动智算中心（上海）宣布正式投产，总体规划超万卡，并全部基于通信4全栈自主可控的国产化算力，这标志着上海在算力资源和智能化应用方面上又迈出坚实一步。该智算中心作为中国移动算力网络“4+N+31+X”战略布局的重要节点，通过大模型和先进的算法引入为客户提供更加智能、更加个性化的服务，为上海乃至长三角区域数字经济发展提供重要算力引擎。（C114通信网）【消息称马斯克旗下xAI将与甲骨文达成100亿美元服务器租用协议】TheInformation援引内部人士消息称，马斯克旗下的人工智能初创公司xAI一直在与甲骨文高管谈判，打算在未来几年内斥资100亿美元从甲骨文租用云服务器。拟议的100亿美元（IT之家备注：当前约724亿元人民币）的交易规模堪比OpenAI和Anthropic服务器交易订单。如果一切顺利的话，这笔交易将使xAI成为甲骨文最大的客户之一。前几天还有消息称xAI最快将于本周完成本轮融资，估值约为180亿美元（IT之家备注：当前约1301.4亿元人民币），红杉是潜在投资者之一。新一轮的融资有助于xAI获得更多AI算力资源以同openAI、Anthropic对手展开模型竞争：马斯克近日表示，xAI的下一代Grok模型正在2万块英伟达H100上进行训练，而未来的Grok3对AIGPU的需求还【谷歌发布AI文生图大模型Imagen】谷歌宣布推出Imagen文生图模型，相较于其他同类产品具备更高的细节调整功能，逼真的光线和更少的干扰，能够从草图快速升成高分辨率图像。（C114通信网）【工业富联郑弘孟：预计今年AI服务器全球市占率达40%】在工业富联2023年年度暨2024年第一季度业绩说明会，针对市场高度关注的AI服务器业务，工业富联董事长郑弘孟表示，2024年预计AI贡献占公司云计算总收入40%，AI服务器占全球市场份额的40%。工业富联一季度营收1186.88亿元，同比增长12.09%；净利润41.8亿元，同比增长33.77%，均创下同期历史新高。郑弘孟表示，营收、净利主要动能来源是AI产业的蓬勃发展，带动AI服务器需求大幅提升，AI在云计算占比不断提高，产品结构不断优化。针对投资者的提问，郑弘孟表示，公司已经覆盖AI全产业链，包括价值链上游的GPU模组、基板及后端AI服务器设计与系统集成等业务，是行业少有的可以提供从模组、基板、服务器、高速交换机、液冷系统、整机到数据中心的全供应链服务的厂商。（C114通信网）【2027年亚太地区AI支出将达到907亿美元】IDC报告显示，亚太地区AI技术和应用发展迅速，预计到2027年，本区域AI支出将达到907亿美元，2022年至2027年复合年均增长率高达28.9%。报告指出，尽管生成式AI是目前火热的议题，但亚太地区企业在AI支出中，仅有19%用于生成式AI，81%用于预测性AI和解释性AI应用。企业对于投入AI的期待已产生变化，2023年受到通货膨胀影响，企业希望借助AI实现改善与降低成本，但在2024年后，企业更加重视通过AI创造更多附加值与营收机会。另外，约有70%的企业看好生成式AI创造新价值。此外，受到信息安全与保护议题，以及特定即时性应用需求增加，边缘AI的崛起将推动迈向混合AI时代的来临。预计到2025年，全球企业将有75%的数据在边缘生成和处理。（C114通信网）【重心放在元宇宙和AI领域，Meta宣布2026年6月关闭企业通讯软件Workplace】Meta公司宣布将于2026年6月1日关闭企业通讯软件Workplace，将开发的重心放在元宇宙和AI领域。Meta公司表示用户在2025年8月31日之前，可以继续像往常一样使用Workplace所有功能；在2025年9月1日起至2026年5月31日，访问权限将被限制为只读，允许用户查看内容和下载数据，但不能发布任何新内容或进行任何更改；2026年6通信5【谷歌推出TrilliumAI芯片，性能提高近5倍】谷歌母公司Alphabet在其人工智能（AI）数据中心芯片系列中推出了Trillium的产品，据称该芯片的速度相比之前版本提升了几乎5倍。Alphabet首席执行官桑达尔·皮查伊（SundarPichai）表示：“过去六年，行业对（机器学习）计算机的需求增长了100万台，每年大约增长10倍。我认为谷歌就是为了这一刻而建立的，十多年来我们一直在（人工智能芯片）领域处于领先地位。”Alphabet努力为AI数据中心构建定制芯片，代表了少数几个可行的替代方案，以挑战占据市场主导地位的英伟达的顶级处理器。与谷歌张量处理单元（TPU）紧密相关的软件，使谷歌能够获得相当大的市场份额。（C114通信网）【字节跳动发布豆包大模型，主力模型价格低于行业99.3%】字节跳动豆包大模型在火山引擎原动力大会上正式发布。火山引擎是字节跳动旗下云服务平台，据火山引擎总裁谭待介绍，豆包大模型原名“云雀”，是国内首批通过算法备案的大模型之一，经过一年时间的迭代和市场验证，豆包大模型目前日均处理1200亿Tokens文本，生成3000万张图片。据悉，字节跳动基于豆包大模型打造了AI对话助手“豆包”、AI应用开发平台“扣子”、互动娱乐应用“猫箱”，以及星绘、即梦等AI创作工具，并把大模型接入抖音、番茄小说、飞书、巨量引擎等50余个业务，用以提升效率和优化产品体验。（C114通信网）【GPT-4o再度引爆AI热潮分析师警告：HBM供不应求将持续全年】随着OpenAI周一发布新的大语言模型GPT-4o，市场对于人工智能的热情再上一个台阶。不少分析师警告称，在人工智能的爆炸性需求影响下，高带宽存储芯片（HBM）的供应短缺情况可能将持续今年一整年。HBM今明两年库存已经几乎售罄。（C114通信网）【小米卫星通信软件著作权获批】近日，北京小米移动软件有限公司“小米卫星通信APP”软件著作权获批登记，当前版本号为V1.0。小米卫星通信APP应该是为了卫星通信机型准备，能够更方便的使用卫星电话、消息等功能。据悉，目前小米14Ultra的卫星通信使用比较复杂，需要经过“设置-移动网络-天通卫星通讯-启用-扫描”路径才能使用，这也是目前主流的方案。而未来小米卫星通信APP上线后有望极大简化这一流程，仅需打开APP就能便捷开启搜星、通话等。目前小米阵营中，只有小米14Ultra支持卫星通信，爆料称10月份的小米15Pro也将加入该功能。（C114通信网）【量子计算机高密度微波互连模组核心部件实现国产化】中国第三代自主超导量子计算机“本源悟空”实现了高密度微波互连模组核心部件的重大突破，成功解决“一根线”的“卡脖子”问题，实现完全国产化。量子芯片需要在-273.12℃或更低的极低温环境中运行，高密度微波互连模组作为“神经网络”，既要能准确传输信号，又要隔绝热量。而极低温特种高频同轴线缆是高密度微波互连模组中信号传输的关键组件，曾一度被国外垄断，采购价格高昂。安徽省量子计算工程研究中心副主任孔伟成表示，这款国产高密度微波互连模组可为100+位量子芯片提供微波信号传输通道，能够在极低热泄漏环境下实现微波信号的跨温区稳定传输。该模组的成功研发使得量子芯片能够发挥出更强大的计算能力，有助于我国量子计算机更高效运行。据悉，“本源悟空”是中国第三代自主超导量子计算机，搭载72位自主超导量子芯片，由本源量子团队自主研发，于今年1月6日运行。截至5月5日，这台机器已吸引全球范围内119个国家和地区逾777万人次访问，成功完成超过17.8万通信6【中国科大构建国际首个基于纠缠的城域量子网络】中国科学技术大学潘建伟、包小辉、张强等首次采用单光子干涉在独立存储节点间建立纠缠，并以此为基础构建了国际首个基于纠缠的城域三节点量子网络。该工作使得现实量子纠缠网络的距离由以往的几十米整整提升了三个数量级至几十公里，为后续开展盲量子计算、分布式量子计算、量子增强长基线干涉等量子网络应用奠定了科学与技术基础。相关研究成果于5月15日在线发表在国际学术期刊《自然》杂志上。据介绍，为在远距离分离的独立量子存储器间建立纠缠，主要挑战在于如何控制单光子相位。为解决这一难题，该团队设计并发展了一套非常精巧的相位控制方案：首先通过超稳腔稳频来压制控制激光线宽，其次通过光锁相环来构建读写激光间的相位关联，最后通过远程分时相位比对来构建两节点间的相位关联。采用以上相位控制技术，并利用量子频率转换，团队成功实现了相距十几千米远的量子存储器之间的纠缠。以此为基础，研究团队构建了国际上首个城域三节点量子纠缠网络。该网络可以在任意两个量子存储器节点间建立纠缠。中国科学技术大学的工作使得现实量子纠缠网络的距离由几十米提升至几十公里，为后续开展分布式量子计算、分布式量子传感等量子网络应用奠定基础。该工作是国际首个城域多节点量子网【中国移动191亿AI服务器集采落地】中国移动公示了2024年至2025年新型智算中心集采项目采购包1的中标结果，昆仑技术、华鲲振宇、宝德计算机、长江计算等7家中标。该项目划分2个标包，标包1为7,994台人工智能服务器及配套产品，中标人数量为5至7家。而标包2则为白盒交换机60台，中标人数量为1家。最终，标包1结果为采购人工智能服务器7,994台及配套产品、白盒交换机60台，总中标金额约为191.04亿元（不含税）。7家企业的中标金额分别为：昆仑技术40.2亿、华鲲振宇33.5亿、宝德计算机30.15亿、百信信息26.87亿、长江计算23.48亿、神州鲲泰20.13亿、湘江鲲鹏16.71亿。而标包2采购失败，将重新发布招标【总预算21858万元中移杭研将采购200万台视联网AI白盒摄像机代工生产服务】中移杭研日前发布公告称，2024-2026年视联网AI白盒摄像机代工生产服务采购项目已具备采购条件，现进行公开比选。公告显示，中移杭研本次视联网AI白盒摄像机代工生产服务，采购总规模为200万台，项目总预算为21858万元（其中硬件预算21830万元，产品认证费用预算28万元）。本项目划分2个采购包，采购包1含税预算18854万元，中选2家供应商，按综合得分中高到低，分别获取60%、40%份额；采购包2含税预算3004万元，中选1家供应商，获取100%份额。应答人可以同时参加2个采购包的应答，但最多只允许中选1个采购包。（C114通信网）【中兴通讯拿下中国移动2024年PC服务器集采最大份额】中国移动公示了2024年PC服务器产品集中采购已公示了20个标包，仅剩下标包10、21未公示。粗略估算，20个标包的总中标金额约达162亿元（不含税共计18家中标。从结果来看，中兴通讯堪称最大赢家，共计中标11个标包的部分份额，排名第一。其中在6个标包中份额第一，1个标包独家中标，4个标包份额第二。（C114通信网）通信7【网信办等四部门：目标到2024年底农村宽带接入用户数超过2亿】近日，中央网信办、农业农村部、国家发展改革委、工业和信息化部联合印发《2024年数字乡村发展工作要点》。《工作要点》明确了工作目标：到2024年底，数字乡村建设取得实质性进展。数字技术保障国家粮食安全、巩固拓展脱贫攻坚成果更加有力。农村宽带接入用户数超过2亿，农村地区互联网普及率提升2个百分点，农产品电商网络零售额突破6300亿元，农业生产信息化率进一步提升，培育一批既懂农业农村、又懂数字技术的实用型人才，打造一批示范性强、带动性广的数字化应用场景，抓好办成一批线上线下联动、群众可感可及的实事。（C114通信网）五、重要公告本周公告主要包括股权激励达成、大股东减持等公告。会议决议》及《2024年第二次临时合伙人大会会议决议》，对该基金已退出项目的分配款进行账务处理，财务人员误将分配款中本金12,176,470.23元按照），《回购注销部分限制性股票》的议案。根据《激励计划》公司拟向上述1名激励对象回购全部已获授但尚未解除限售的限制性股票。本次回购注销的限制性股票合计6,552股，占股权激励计划所涉及的标的股票的比例为0.2177%，占目前总股本的比例为公司发布董事、高管集中竞价减持股份计划公告。公司董事、副总经理周建华先生持有公司无限售流资料来源：Wind，中信建投风险分析国际环境变化对供应链的安全和稳定产生影响，对相关公司向海外拓展的进度产生影响；人工智能行业发展不及预期，影响云计算产业链相关公司的需求；市场竞争加剧，导致毛利率快速下滑；汇率波动影响外向型企业的汇兑收益与毛利率，包括ICT设备、光模块/光器件等板块的企业；数字经济和数字中国建设发展不及预期等；电信运营商的云计算业务发展不及预期；运营商资本开支不及预期；云厂商资本开支不及预期；通信模组、智能控制器行业需求不及预期。通信8刘永旭中信建投证券通信行业联席首席分析师，南开大学学士、硕士，曾从事军工行业研究工作，2020年加入中信建投通信团队，主要研究云计算IDC、工业互联网、通信新能源、卫星应用、专网通信等方向。2020-2021年《新财富》、《水晶球》通信行业最佳分析师第一名团队成员。阎贵成中信建投证券通信行业首席分析师，北京大学学士、硕士，目前专注于5G、物联网、云计算、卫星互联网等领域研究。近8年中国移动工作经验，近8年证券研究工作经验。系2019-2021年《新财富》、《水晶球》通信行业最佳分析师第一名，2017-2018年《新财富》、《水晶球》通信行业最佳分析师第一名团队核心成员。2021年新财富最佳分析师通信行业第一名。武超则中信建投证券研究所所长兼国际业务部负责人，董事总经理，TMT行业首席分析师。新财富白金分析师，2013-2020年连续八届新财富最佳分析师通信行业第一名；2014-2020年连续七届水晶球最佳分析师通信行业第一名。专注于5G、云计算、物联网等领域研究。中国证券业协会证券分析师、投资顾问与首席经济学家委员会委员。尹天杰yintianjie@通信评级说明个月内的相