金融市场概论培训课件教材

金融市场概论

金融市场分类

1、按照交易对象划分：货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场2、按照交易次序划分：一级市场、二级市场

3、按照交易完成划分：现货市场、衍生市场4、按照交易区域划分：国内市场、国际市场

5、按照交易场所划分：交易所、场外交易货币市场工具

1、国库券市场：政府发行一年以内的短期债券。面额大($10,000)、利率低、贴现发行。

2、同业拆借(联邦基金)市场：金融机构之间相互借贷在中央银行帐户上的存款准备金。期限短(隔夜至1月)、利率变动大。伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)。货币市场工具

3、回购协议市场：出售政府证券或其它证券获得暂时资金，并在交易是约定在未来买回所出售的证券，数量大($1m)、利率低。4、大额可转让定期存单：商业银行发行的定期存单，不记名、可流通、面额大($1m)、可以提前支取。国内存单、欧洲美元存单、扬基存单(Yankee)货币市场工具

5、商业票据：大公司以贴现方式发行的短期无担保承诺凭证。英国为汇票；美国为本票。

6、银行承兑汇票：由商业银行承兑的商业汇票，银行是第一责任人，出票人只是第二责任人，出票人交纳手续费用。资本市场1、资本市场：期限一年以上的中长期金融市场，基本功能表现为优化投资与消费的跨期选择。2、功能：价格发现、资源优化配置、风险转移

3、构成：股票市场、债券市场、基金市场股票市场公司：有限责任、股份公司、上市公司股票：投资者向公司提供资金的权益合同，是公司的所有权凭证。股票的种类：普通股、优先股股票市场普通股：

指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。股票市场普通股的基本权利：

公司决策参与权利润分配权优先认股权

剩余资产分配权股票市场普通股的分类：

蓝筹股、成长股、收入股、周期股、防守股、概念股、投机股

A股、B股、H股、N股、S股

股票市场优先股：公司在筹集资金时，给予投资者某些优先权的股票。优先权：①优先股有固定的股息；②股东对公司剩余财产有先于普通股股东的要求。股票市场

中国股票市场投资1、证券登记公司开立股票帐户机构帐户、个人帐户2、指定券商交易3、证券交易印花税、手续费债券市场

债券：

投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权债务合同，合同中栽明发行者在指定日期支付利息，并在到期日偿还本金的承诺。债券市场

债券与股票：

1、投资对象

2、期限、面值与利息（破产风险）

3、求偿等级

4、限制性条款与控制权（肯定、否定条款）

5、风险与抵押（市场与信用风险）6、选择权（转债与赎回条款）债券市场债券类型：

1、政府债券中央政府债券、地方政府债券

2、公司债券信用债券、抵押债券、设备债券

3、金融债券债券市场债券市场可转换债券：

(介于债券和股票之间的一种信用工具)，发行可转换债券的公司约定，在一定时间内(5或10年)，可转换债券作为债券被持有，超过约定期限，可转为该公司的股票，也可继续作为债券持有。3.27国债风波327国债：1992年发行的三年期国债的代称，到期日1995年6月，到期价值132元。由于到期收益(9.5%加上保值补贴率)明显低于同期银行的利率，市场中一直传闻财政部准备出资16亿元，以148元的价格对327国债进行补贴对付，因此是市场中较为活跃的品种。3.27国债风波空方：

万国证券副董事长、总裁管金生

辽宁国发集团股份有限公司多方：中经开财政部背景

3.27国债风波

1995年2月以来327国债一直在147～148之间波动。

1995年2月22日上海万国证券持327国债空方头寸128万口(每口国库券面值约20万元)。辽国发与万国联合建仓52万口。共计持有头寸180万口，超过上交所规定头寸(70万口)一倍多。

327国债每上涨1元，万国证券就要赔进16亿左右。3.27国债风波

1995年2月23日，财政部发布提高327国债利率的公告，百元面值的327国债将按148.50元兑付。

2月23日上午一开盘，中经开公司率领的多方，借利好掩杀过来，用80万口将前日148.21元的收盘价一举攻到148.50元，接着又以120万口攻到149.10元，又用100万口攻到150元，下午攻到151.98元。随后万国的同盟军辽国发突然改做多头，327国债在1分钟内竟上涨了2元，最高上涨幅度3.77元3.27国债风波

1995年2月23日4左右，管金生赶到上海百乐门大酒店(公司交易总部)，与先期赶到的公司要员进行商议，决定放手一博。4时22分(距离收盘还有8分钟)，空方突然发难，先以50万口把价位从151.3元轰到150元,然后争分夺秒连续用几十万口的量级把价位打到148元，最后一个730万口的巨大卖单狂炸尾市，把价位打到147.4元。

3.27国债风波

在国债期货买卖中，1口为200张合约，1张合约为1000元面值国债，尾市爆出的730万口的卖单就是14600亿，而所有的327国债只有750亿。收市后上交所紧急磋商，当晚宣布：23日16时22分13秒之后的交易是异常的，之后的所有327品种的交易无效，当日327品种的收盘价为违规前最后签订的一笔交易价格151.3元。

如果按照上交所定的收盘价到期交割，万国赔60亿元人民币；如果按管金生抡板斧砍出的局面算数，万国赚42亿元。3.27国债风波

第二天，万国证券发生挤兑。3个月后，国