【我国对赌协议发展现状综述2100字】

我国对赌协议发展现状综述私募股权是相对于公募股权相对应的，无论是私募股权还是公开招募，信息的不对称性，是让投资方很头疼的一个问题，简言之，与融资方相比较，投资方客观上不可能掌握比其更多的资讯。信息量的极度不协调，导致投资方会想尽一切办法去获取融资方公司经营状况的相关信息，这就容易导致成本过高且容易诱发不良商业道德风险，但即使是越刚越线也未必能获得较为全面的信息。而此时对赌协议能够很好地避免此不良商业道德风险的发生，投资方对融资方进行投资，约定对赌目标，对赌成功则互利双赢，对赌失败投资方也可以大大减少因投资失误而带来的损失，大可不必绞尽脑汁去获得融资方的经营信息，融资方也可以及时获得资金来运转公司，投资方可以大胆的对融资方进行投资，这使得越来越多的投资方更愿意用“对赌”的方式进行投资以求获得把握较大的利润。对赌协议不仅存在于商事活动中，基于成功后的巨大利益吸引，娱乐圈中也有很多明星为之心动，老生常谈的是作为嘉行传媒公司旗下艺人的杨幂及其所在公司，与尚世影业签订了对赌协议，以成功收尾，最终杨幂一方获得巨额对赌利润。当然，“对赌”不可能只存在成功，失败同样合理的存在，比如周星驰与上海新文化签订的对赌，冯小刚、张国立、冯绍峰等明星最终以失败告终。当对赌失败，应当履行义务一方没有按照对赌协议的约定履行相应义务时，享有权利一方就容易诉诸法院走上诉讼程序，这使得司法实践中关于对赌协议的裁判逐渐增多。由于我国至今为止还没有明确对赌协议的法律规定，国内在司法实践中对对赌协议的态度不尽相同，导致判决结果也不一致，司法裁判主观能动性更强，也容易导致司法不公现象的出现。我国对赌协议的司法实践中各裁判机关对对赌协议的理解各不相同，效力、性质以及是否合法具有不确定性，裁判结果也不尽相同，对赌协议出现的争论主要表现为以下两个方面：第一，对对赌协议的定义不够明确，最为典型的有以下几种：（1）由于信息不完全对称或者其他原因，因投资者无论采取什么样调查方式对目标公司的相关业绩、公司经营状况、以及对未来公司发展前途进行了解、预测，都不可能与目标公司掌握的信息相对抗，所以在进行对赌时会产生一定的偏差，导致估值与现实中的匹配度较低。投融资双方在签订对赌协议时，更偏向于未来目标公司的经营水平达到某种状态，或者目标公司届时顺利完成上市等目标。当对赌约定在一定期限内实现时，当对赌目标实现时，投资者对融资者进行补偿，当对赌目标没有实现时，融资者要对投资者履行协议中的义务，对赌协议是种平衡器，这是对赌协议的定义之一。（2）对赌协议是为了调整双方信息不对称的问题对未来公司业绩达到某种水平的约定，“对赌协议”即是对估值调整的协议。（3）私募股权投资的交易需要成为现在企业获取资金的重要渠道之一，对赌协议应需而生，成为投资者降低投资风险、科学投资的重要投资方式之一，同时成为融资者激励管理层踏实上进、催进企业成长的融方式之一，为实现及时融资、合理运营短时间内提供了保障，成为投融资双方签订的非典型合同之一。我国对赌协议裁判过程中的争议焦点不一，集中表现在对赌失败时，目标公司为完成没有按时完成协议中应该完成的目标，此时，融资方目标公司需要履行协议中约定的对赌义务，但是此时的融资方很少有能力或者有能力而不按照协议中的义务去对投资方履行，因融资方违约而发生纠纷不能通过协商方式解决，于是诉诸法院，对簿公堂，进入司法审判程序。法院审查对赌协议纠纷案件主要审查的争议焦点是：（1）对赌协议是否有效的问题，有的法院认为有效，有的认为无效，但都是合法审判，在法院自主裁量范围之内。(2)对赌失败后，对赌责任由谁承担，如何承担更合理又合法的问题。其中，首先要判定对赌协议是否有效的问题，对赌协议无效的判决结果很容易预测，一旦判定对赌协议有效，接下来就是谁来承担履行义务的问题以及如何程承担的问题。根据司法裁判的结果不难看出，承担义务的主体无疑是融资方，理论上既有融资方目标公司本身，也可能有目标公司的原股东、目标公司的法定代表人、第三方以及其他协议中需要承担因对赌失败责任的人，那么融资方如何承担对赌失败的责任呢，目前我国主要有两种方式:现金补偿和股权回购，以及如何划分责任标椎的问题由法院根据对赌内容，交易习惯等自由裁量。我国社会主义市场经济处于不断急速上升状态，民众接受新事物的能力不断提升，生活方式相较以前翻天覆地，社会制度不断完善，特别是改革开放以来的变化那叫一个日新月异，中小微企业大量萌生，而此类企业发展面临的一个重要困境就是资金匮乏，我国的司法实践裁判也呈现出越来越开放、越来越接纳对赌协议的判决态度。对赌协议的法律关系应该按照《民法典》平等自愿、诚实信用原则等原则并合理适用交易习惯来确定。通过司法实践看，大多数判决都承认对赌协议的合法效力，也有少数不承认其效力合法。由于我国对赌协议的立法处于空白状态，在承认对赌协议效力合法的情况下，不论是司法实践中，还是我国法学界，关于对赌协议的法律属性问题，没有谁给出一个明确的能够说服大众的