【基于哈佛探析框架的力帆集团财务探析（定量论文）18000字】

基于哈佛分析框架的力帆集团财务分析摘要重庆力帆控股有限公司自2023年上半年起受各方面因素影响，于2023年8月11日发布公告称，控股股东力帆控股因资产不足以清偿到期债务，向重庆市第五中级人民法院申请进行破产重整。本篇论文站在财务报表使用者的角度，分析了力帆集团2018年至2023年对外公布的财务报表和年度报告，在传统财务报表分析方法的基础上引入了“哈佛分析框架”这一先进的财务分析方法，即通过战略分析、会计分析、财务分析和前景分析对力帆集团近五年的财务报表进行了详细的分析和阐述。通过在力帆集团的财务分析中运用“哈佛分析框架”不仅可以更好地发现该公司在经营发展中出现的问题，还可以为该公司以及其他国产车企的发展经营提供借鉴，使国内车企未来的发展更加迅速与健康。关键词：财务分析哈佛分析框架会计分析力帆目录TOC\o"1-2"\h\u14877摘要 223328Abstract 3193461绪论 5165711.1研究背景与意义 528071.2研究内容与方法 6306031.3理论基础与文献综述 7139852力帆集团整体情况简介 12304262.1力帆集团基本介绍 12230282.2力帆集团主营业务情况 12124883力帆集团哈佛框架下的财务分析 13106413.1力帆集团战略分析 1336733.1.1宏观环境分析 13240143.1.2行业分析 16298163.1.3分析总结 19261243.2力帆集团会计分析 19252203.2.1固定资产分析 20255183.2.2应收账款分析 20322353.2.3存货分析 2145303.3力帆集团财务分析 21153143.4力帆集团前景分析 2397974哈佛分析框架下企业存在的问题分析 2384224.1战略转型缺乏合理规划 23260554.2核心技术缺失，产品质量堪忧 2442944.3资金短缺，现金流短缺 2569365力帆集团分析结果评价和教训 26127085.1力帆集团分析结果评价 2618325.2力帆集团转型失败的教训 2619987参考文献 281绪论1.1研究背景与意义1.1.1研究背景随着科技与经济的飞速发展，汽车行业也同时经过两百多年的进步，成为全球重要的产业之一，全球的汽车产量从2001年的5630.49万辆逐步增加到2022年底的9178.69万辆，可见汽车业为全球经济的提高提供了强有力的支持。改革开放之后，国内汽车行业飞速发展，自主品牌不断进步壮大，在国内的汽车市场上与合资汽车企业的竞争愈演愈烈。汽车业的繁荣方便了人们的交通，促进人们消费，帮助机械制造产业升级，提高国家的财政收入等很多层面都有极其重要的作用。目前汽车产业虽然看似繁荣，但是当前中国的汽车业整体情况还是有着很多不足之处，国产汽车企业的核心技术储备、品牌影响力和产销量依然同合资车企以及国外汽车企业存在着不小的距离。从2010年开始，在整体经济趋势下行压力的重大影响下，汽车行业的发展逐步减缓。2012年，第二十届联合国可持续发展大会提出绿色经济，2013年，习近平总书记提出“绿水青山就是金山银山”的“两山”理论，汽车行业再受打击。随后几年大气污染加剧，很多地方发生了雾霾，为了治理大气污染问题，政府出台了相应的举措比如限号出行等。汽车燃油释放的尾气问题得到了越来越高的重视，政府开始鼓励汽车企业进行新能源汽车的研发制造。自2018年开始，政府逐步完善了新能源汽车的补贴，关于整车的安全性及核心技术上，制定了更高的标准，新能源补贴力度的削弱以及相应政策的调整，在一定时期内会影响新能源汽车的市场状况和企业当下的新能源汽车销量。上述情况对于中国汽车行业，既是机遇又是挑战。而汽车企业具有典型的规模经济效应，其成本对于企业来说是非常重要的一部分。因此，在中国车企处于变革的时期，对中国的汽车企业进行财务分析，具有一定的意义。选择力帆集团作为案例分析对象，利用哈佛分析框架，根据企业此前转型失败的教训，希望可以为其他汽车企业提供一点借鉴与参考。1.1.2研究意义重庆力帆控股有限公司成立于1992年，是一家融科研开发、汽车、摩托车和发动机的生产、销售（包括出口）为主，并投资金融于一体的大型民营企业。其在2000年被誉为“中国摩托车大王”。自2023年上半年起，力帆集团受各方面因素影响，于2023年8月11日发布公告称，控股股东力帆控股因资产不足以清偿到期债务，向重庆市第五中级人民法院申请进行破产重整。力帆之所以选择破产重整，重点在于谋求破产，从而变卖家产，抵消债务。力帆股份最新公布的产销数据显示，2023年传统乘用车，新能源汽车和摩托车同比下滑严重，这基本表示力帆股份在汽车业务方面已经近乎停滞。2019年的骗保事件对力帆来说更是影响巨大。除了骗保事件外，力帆无论是在传统乘用车领域还是新能源车领域,一直未形成自己的核心竞争力和产品力。除了上述问题，“拖垮”这颗大树的还有历经曲折的接班人问题。本文以力帆集团近五年来的财务报表为数据资料，运用哈佛框架为整体架构，站在战略高度利用学科中可靠的各种模型，按照从宏观到微观的顺序将可能存在的影响因子作用进行详尽的阐释。并通过会计分析，对可能造成不准确影响的因素进行调整，运用财务报表分析，财务指标分析以及同行业对比分析，发现其企业管理方面的问题，提出合理的建议，进而对整个汽车行业的财务管理形式做出分析预测，以给企业管理者思考，帮助力帆集团以及和其一样困境的企业良性可持续发展下去。1.2研究内容与方法1.2.1研究内容本篇论文共分为四个部分。第一部分是绪论部分，该部分主要阐述了本篇论文的研究背景和意义、国内外研究现状、本篇论文的研究目标、内容及方法以及创新之处；第二部分的主要内容是力帆集团的目前概况和财务现状；第三部分是本篇论文的重点，主要内容是哈佛分析框架下的力帆集团财务分析，该部分分别从战略层面、会计层面、财务层面和前景层面对力帆集团近年来的发展进行了全面的分析和阐述；第四部分是分析结果和优化建议，该部分的主要内容是基于第三部分的分析得出相应结论并对力帆集团破产重组后以及其他国内车企的经营发展提出合理化的建议。1.2.2研究方法（1）文献研究法文章运用文献研究法，查阅了财务分析、汽车行业的发展、哈佛分析框架的演变、基于哈佛分析框架的案例分析等文献，为本文的研究提供参考。（2）案例研究法文章选取力帆集团为案例，从力帆集团的战略、会计、财务、前景四个角度出发对力帆集团进行系统分析探究其财务方面存在的问题，并提出合理的建议。（3）比较分析法在本文的第三部分，对力帆集团的各项数据进行比率分析，分析时一方面同公司的2019-2023年的数据进行纵向比较，另一方面还与同行业的竞争对手长城汽车和比亚迪汽车进行横向比较。1.3理论基础与文献综述1.3.1财务分析理论与哈佛分析框架（1）财务分析的含义财务分析是指企业结合财务的材料和报告，通过一些专门的分析方法和技术，全面的反映企业的财务状况和经营成果，为经营管理者提供治理方向，帮助企业的投资者做出合理的投资决策、帮助政府职能部门对企业进行监督管理、帮助社会中的个人了解自身需要的财务信息。（2）财务分析方法传统财务分析方法主要有以下几种方法，方法较为简便对财务状况的分析较为粗略。比较分析法：是一种较为常用的分析方法，指通过实际数与基数的对比来显示实际数与基数之间的差异，如企业的数据与行业平均数据做对比来了解企业所处的行业地位；与行业发展较好的领头企业做对比了解存在的不足之处等。比率分析法：是一种较为简便的方法，在财务分析中广泛使用，是指对财务报表的有关数据进行比率计算，反映企业特定时期的经营状况。趋势分析法：是以比率分析法为基础，通过对相关指标不同期间的数据与基期的数据相对比了解变化趋势的分析，帮助企业了解自身财务的稳健性和发展趋势。（3）传统财务分析方法的局限性伴随着时代的变迁，资本市场的发展日新月异，传统的财务分析方法简单的通过财务报表数据的分析已经不能满信息使用者的要求。企业的财务状况外部受宏观环境和企业竞争战略的影响，内部也存在着为了满足企业自身需要而进行粉饰数据财务造假的现象。因此仅仅通过对财务数据的分析已经相对落后，存在一定的局限性，具体存在以下两个问题。①缺少非量化指标传统的财务分析方法仅仅通过对财务有关的资料进行分析，不能全面的反映企业的经营状况，一些非量化的指标例如人力资源、创新能力、产品质量与服务评价等指标无法在财务报表中显示出来。因此传统的财务分析方法无法客观准确的反映企业财务数据变动背后的含义。②缺少现金流量指标的分析现金流量指标对于企业的生产经营有着重大的意义，许多企业持续亏损但仍然可以正常的运营，而有的企业持续盈利却最终破产，其原因就是是否拥有充足的现金流，企业一直处于盈利的状态但没有现金的流入就会导致企业的资金链断裂无法进行正常的生产经营活动。由此可以看出进行财务分析的过程中，应该加入对于现金流量指标的分析，而不应该仅仅拘泥于对偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力的分析和评价。（4）哈佛分析框架基本理论由于传统的财务分析存在一定的局限性，西方学者开始关注构建财务分析框架弥补传统财务分析框架的不足，对企业的财务进行系统全面的分析，因此哈佛分析框架应运而生。①战略分析战略分析是哈佛分析框架的起点，通过对企业内外部环境的分析，帮助企业了解自身优势和面临的风险，评估企业当前的业绩是否具有可持续经营的能力，预测未来业绩增长情况及长短期的盈利能力。本文在第三章第一节对力帆集团进行战略分析时主要分析了外部环境和公司竞争战略。在外部环境的分析上，通过对汽车行业现状所处的阶段等方面进行分析，了解行业基本情况。在竞争战略分析中，主要包括企业外部环境分析、企业内部竞争战略条件分析、SWOT分析等，通过上述两方面的分析指导企业制定合理的经营战略。②会计分析会计分析是哈佛分析框架的基石，为后续的财务分析做铺垫。本文在第三章第二节中应用了会计分析对力帆集团的资产质量及负债质量进行了具体的分析。从资产质量来看力帆汽车在会计政策选择上符合行业情况和会计准则规定，存货、固定资产、应收账款的计提方法较为严谨，管理水平较高。但是力帆汽车不计提固定资产减值损失和存货跌价准备可能存在虚增利润的可能性，公司的谨慎性不够；从负债质量来看力帆汽车的负债主要是预收账款及应付账款，说明占据了供应商和经销商大量的资金，虽提高了企业营运资金管理的效率，但负债中流动负债占比过高并且远远超过行业平均水平，因此可能面临较高财务风险。③财务分析财务分析是哈佛分析框架的核心，以战略分析和会计分析为基础，运用一系列的分析方法分析企业当前和过去的财务数据，结合企业的实际情况，综合评价企业财务状况、经营成果和盈利水平，发现企业财务数据变动背后的原因。本文在第三章第三节通过纵向比较分析法和横向比较分析法对力帆汽车偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力及现金流量进行分析，将2018年-2023年五年的财务数据进行纵向对比，分析力帆集团的财务状况；将力帆集团当期的财务状况与比亚迪和长城汽车进行横向比较分析；通过因子分析法对力帆集团进行综合分析。④前景分析前景分析是哈佛分析框架的终点，建立在前面三个方面的基础上对公司的发展前景进行预测和判断。本文在在第三章第四节中应用前景分析，运用指数平滑法对企业的财务情况进行预测，并且从不同角度对力帆集团及汽车行业的未来发展前景进行有效的判断。（5）哈佛分析框架的优势哈佛分析框架以战略分析为起点，分析了企业的宏观环境和竞争战略，从宏观到微观的了解企业的经营状况以及通过会计分析确保会计信息质量的基础上对企业进行财务分析，为企业的经营和发展提供了科学客观的参考依据。一方面，相对于传统财务分析，哈佛分析框架不仅仅拘泥于对财务报表四大能力进行分析和评价，还引入现金流量指标对企业的现金获利能力进行分析。另一方面，哈佛分析框架融入了一些无法在财务报表中显示出来的非量化指标。1.3.2国内外文献综述（1）国内研究现状：我国国内的财务分析理论研究开始的时间较晚，并且很多是仅仅根据报表来分析，没有一个规范化的模式。但是随着财务分析理论的发展，以及人们发现财务分析的重要性，越来越多的专家和学者提出新的分析方法和思路，不断完善我国财务分析体系。周福源（2012）之前对财务报表分析法都是秉承修正思维的研究人员不同,他在自己发表的文章中提到,要以企业的运用为起点,构建一个融合性的会计分析框架,此框架可以实现公司价值的估算,为其提供更多所需信息,但是这个框架需要数据信息也较多,很多都是属于公司内部的信息,获取起来较难且具有一定的主观性,这使得此框架在实际的运用中存在一定的困难。吴长鸣（2003）提出，首先，财务分析是以阅读报表开始，以做出或者完善某种决策为终点。其次，在国有企业中，财务分析是为了及时向国有企业的经营者展示经营成果、提示经营中存在的风险。最后，在国有企业中，由于相关人员缺乏相关的专业素养以及部分经营者不依靠财务分析做决策，造成国有企业存在缺乏财务报表分析这一问题：并且根据该问题建议国有企业的经营者在进行管理决策时，要加强对财务分析的重视程度。刘思远（2022）指出哈佛框架根据财务分析由简至繁的发展出了提取报表数据解读法,相关数据综合计算解读法,然后哈佛框架又在深化加工过的数据的基础上对其虚浮的程度水平与设定的提取规则给与了关注与解读，而非财务领域的影响因子也被归纳在内。解读出的评价结果会被使用至企业的各个流程领域，作为决策参考标准以提高管理层的判断能力和决策的有效性，减低判断失误的风险水平。还可以根据解读出的结果探究内部制度的改革的关键点,找寻出业务周期内的风险点和短木板，改良升级流程规划并为管理缺陷处寻觅补救方法,在经历一番分析判断的查漏补缺之后将评价结果整合比对行业环境形成趋势预测未来公司境况。使用哈佛框架科学系统地对企业整体进行财务状况评价有助于在市场竞争中获得优势地位。在该框架下进行的对公司的评价，摒弃了以往各种分析方法相互隔离的情况，各种分析的重要性都在框架里得到了体现。并且能够按照各部分的联系情况来规定的顺序，将其中各种分析方式的优势进行统筹归纳以得出综合程度较高的结论。丁婕（2013）指出为了使得企业的经营状况得到全面细致的评价，需要在进行财务分析工作时引入风险评测环节。张新民（2018）指出在通过财务报表了解企业风险时，可以将比率分析与对被研究企业的战略结构与战略执行的分析相结合，进而更加了解被研究企业的发展战略及风险。张诗琪（2022）指出在进行财务分析时，需要将定量分析与定性分析相结合;能够进行定量分析的问题，必须进行定性分析，以数据为基础，而不仅仅依靠数据。（2）国外研究现状：国外财务分析的相关理论最早出现在20世纪初，美国银行为了决定是否进行放贷，而对相关企业的偿债能力进行研究。最初只讲计算资产负债比率作为分析内容，后来他们发现影响偿债能力的因素不知这一点，还有许多其他因素要考虑，需要建立一套合理财务分析框架。Alexander提出为了使得到的信息更加详尽，应该对财务报表进行相关比率计算分析。Kaplan和Norton因为察觉到非财务数据外的顾客，内部运作，学习和创新三个方向，同时加以关注，用来评价企业经营情况。Stickney从环境，会计和财务三个方向构建分析框架。Helfert运用经营活动，筹资活动，投资活动和价值评估这四个维度，描述了企业经营过程，决策相关因素和财务报表分析之间的关系。Brown认为外界环境的变化，应该在财务分析时结合企业的战略。哈佛大学的三位学者发现财务分析仅使用报表中的数据过于片面且报告的数据本身就有滞后性，对于外部环境的影响鲜有提及，如此分析而得到的预测结论很可能因为环境改变而与现实不符。同时他们发现企业的发展前景，是否会发生财务失败还取决于企业自身的战略特点即企业如何应对环境，儿会计政策估计都会在很大程度上影响数据的准确度。为此他们在2000年摒弃了单纯的比率分析发明了一种新的框架——哈佛框架，他将战略作为企业评判发展潜力的一部分，并将企业会计政策等潜在的因素纳入分析范围，结束了比率分析一枝独秀的时代，为财务分析的准确性提供了多重保障。2力帆集团整体情况简介2.1力帆集团基本介绍力帆实业（集团）有限公司成立于1992年，2007年12月，变更为力帆实业（集团）股份有限公司（以下简称为“力帆股份”），注册资本6.5亿。2010年11月，力帆股份在上交易所上市，股票代码601777。该公司主要从事乘用车（含新能源汽车）、摩托车、发动机、通用汽油机的研发、生产及销售（含出口）及投资金融，乘用车涵盖轿车、SUV及多功能乘用车三大类别。在国有品牌中，力帆股份是首家A股上市的民营乘用车企业。力帆股份2006年开始首次转型，进行传统燃油车的生产销售，2010年进军新能源汽车领域，开启第二次转型之路，在两次战略转型后由于技术、资金等因素企业陷入财务困境。2019年10月，力帆股份由于“骗补”事件，当年净利润创下新低。随后公司连续三年净利润为负，且至2022年9月力帆控股所持有力帆股份97%的股权遭到冻结，并伴随着大量债务违约。8月25日力帆股份被实施退市风险警示，股票变更为*ST力帆。目前，力帆股份已进入《重整计划》执行期。2.2力帆集团主营业务情况重庆力帆实业集团有限公司是中国最大的民营企业之一，融摩托车整车、发动机生产销售为主，并集汽车制造、足球产业、金融证券、文化媒体于一体。目前，力帆集团已有员工8700多人，其中具有大中专文化程度2000多人。拥有一个国家级技术中心，具备年生产250万台发动机和150万辆摩托车的生产能力。2004年9月，国家质检总局、中国名牌战略推进委员会授予力帆摩托“中国名牌”荣誉称号。2004年8月，国家质量监督检验检疫总局正式对外公布2004年获得国家免检资格的产品及生产企业，力帆集团的“力帆（LIFAN）50--200ml单缸汽油机“榜上有名，这是全国摩托车行业发动机唯一一家上榜企业，也是历届的唯一。2003年8月，力帆股份通过收购重庆专用汽车制造厂股份，终于进入造车领域，力帆汽车品牌诞生。2005年5月，力帆汽车厂一期工程已正式投入使用，冲压、焊接、涂装、总装车间均已投入生产。2006年1月，历时近四年时间打造的第一款自主品牌轿车，力帆520型轿车，在全球同步上市，标志着力帆股份全面进入燃油汽车行业。随后，力帆持续推出新品，拥有20余车系，75款车型，覆盖小型车、紧凑型车和SUV等多个领域。2010年进军新能源汽车领域，开启第二次转型之路。国家开始大力推动新能源汽车行业，巨额补贴以及不限行、不限牌等政策红利让力帆股份察觉全新商机，立即展开系列举措。2010年10月，力帆股份获得电动汽车生产资质。2017年4月，力帆投资22亿，用时仅8个月就完成了位于济源市的力帆新能源电动车项目建设工作。2018年5月，力帆股份的共享汽车———重庆盼达汽车租赁有限公司推出，盼达用车是力帆控股打造的新能源汽车共享出行平台，从事汽车租赁业务为主，满足消费者的终端需求，这也是未来力帆新能源汽车的主推项目。经过两次的战略调整，新能源汽车、燃油汽车、摩托车成为力帆股份生产经营的三大主要板块。而在2022年5月公司宣布，今后对公司业务发展重心进行调整，重新聚焦摩托车发展。3力帆集团哈佛框架下的财务分析3.1力帆集团战略分析本部分将用PEST分析和波特五力模型分别对力帆汽车公司所处的汽车行业内竞争和力帆汽车公司所采用的战略进行分析。3.1.1宏观环境分析宏观环境虽然不能够完全决定一个企业的兴衰，但是在某些程度上却完全可以引导企业的战略走向，对企业的运营有较大的影响。PEST分析法从宏观环境出发，分析评价整体外部大环境，包括四个方面：政治（Political）、经济（Economic）、社会（Social）和技术（Technological）。其中，政治环境主要包括社会制度与政府部门的各种政策等；经济环境是指国内经济状况与收入水平等；社会环境由人口结构、消费方式等组成；技术环境主要是指行业的技术水平与研发投入程度等。PEST宏观环境分析通过对上述四个方面的分析，有助于我们了解整个行业所处环境，并且能够帮助我们分析预测行业的发展以及企业在该环境下所采用的战略的适用性。（1）政治法律环境分析新能源汽车一直是近几年被各大汽车厂商重点关注的问题，国家对新能源汽车的发展更是付出了大量的资源，环保与能源成为了国家关注的重点，由此可见，未来汽车行业一定有新能源汽车的一席之地，甚至在不久的将来，新能源汽车可能是主流汽车。国家为了推动新能源汽车的发展，投入了大量的资金：从2013年开始，政府就一直对新能源汽车进行补贴，企业每销售一台新能源汽车，政府则对企业进行经济补贴。到目前为止，中国不仅仅是汽车消费大国，也是新能源汽车生产和消费大国，这在很大的程度上依赖国家的扶持与补贴。政府的补贴不可能一直存在，企业想要在新能源汽车领域站稳脚，必须要有自己的技术与能力，多年来合资汽车一直占据着中国汽车的主要市场，很大一部分原因就是国外汽车起步比较早，技术比较成熟，市场进入比较早，对于我国自主品牌汽车的发展具有很大的阻碍，因此，在新能源汽车这一新领域上，虽然很多合资企业早已开始新能源汽车的研发，甚至一直都以电动汽车为主的特斯拉汽车也进入了中国汽车市场，但是大部分汽车企业都还没有完全成熟的技术，我国自主汽车品牌应该提前做好准备，大力发展新能源汽车技术。新能源汽车市场对中国汽车来说，既是机遇，也是挑战。力帆汽车是否能够把握好这个机会，在技术、价格与服务上能够领先其他公司，抢先占据市场份额，同合资企业与进口品牌进行竞争，是公司高管应该关注的问题。（2）经济环境分析改革开放以来，中国经济更是取得了突破性的进展，2020年，中国的GDP总量首次突破80亿大关，其中汽车制造业增长12.2%。居民人均可支配收入25974元，比上年增长9.0%，恩格尔系数为29.3%，居民生活比较富裕。由中国汽车工业协会网查询到我国汽车的销量从2001年的237辆到2020年的2912.25万辆，销量翻了十倍，汽车行业实现了飞速发展。由此可见，随着经济的进步，人们的生活水平提高，居民开始有更多的收入可以购买汽车，而且汽车确实能够极大的方便人们的生活。截止到2020年，我国的汽车保有量为2.17亿辆，与中国人口相比，汽车市场仍然有相当大的发展空间。因此，从以上数据可以预测，未来汽车行业仍然会继续发展，力帆汽车在此经济环境下，应该继续保持原来的品牌战略，坚持“市场导向、客户至上”，积极抓住机会，抢占市场份额。社会文化环境分析近几十年来，人们的生活水平逐渐有了改善，收入的提高成为了人们消费观念与社会观念改变的主要因素。在20世纪初以及更早的时候，人们的消费观念还是存钱，再加上当时汽车企业的生产能力不足，汽车属于很昂贵的消费品，很少一部分人能够负担得起汽车的价格，但是现在尤其是一些大城市，基本上平均每一家都有一辆汽车。而随着汽车技术的进步，人们对于汽车的要求也不仅仅是能够代步，消费者开始注重汽车的整体性能，包括内饰、乘坐舒适度、安全设备以及通讯联网等功能。各大汽车企业也针对不同的消费人群研发了不同的车型，比如有人喜欢运行性较强的SUV，有人喜欢看上去小巧一些的SMART等，各种价位以及汽车的风格几乎能够满足每一个人的需求。力帆汽车成立于1992年，可以说是见证了人们消费观念的转变，在如今的市场中，客户才是最有话语权的，公司的汽车性能的好坏，决定了品牌是否能够占据一定的市场。力帆汽车一直都是追求提高产品质量，塑造品牌形象，但是与此同时，也应该加强对车型的丰富，以满足不同需求的人群，并且更要加大研发力度，提高汽车的性价比，降低成本。（4）技术环境分析我国汽车工业起步较晚，虽然目前我国在汽车领域上取得了一定的成就，但是在汽车技术上，我国的汽车仍然与国际先进水平有一定的差距。在改革开放以后，工业化进步迅速，各大国外汽车企业发现了中国的市场，纷纷在中国与国内汽车企业进行合作，投资建厂。通过多年的学习与发展，我国自主品牌车企已经掌握了基本的汽车研发与制造技术，但是一些比较重要的核心技术仍然掌握在国外汽车企业中，我国很多的车企都是从各个供应商采购零部件进行汽车的安装工艺，真正的纯自主研发制造的汽车少之又少。而汽车技术的关键就是高级汽车人才，高级汽车人才短缺是我国汽车行业的弊病，我国的很多高校甚至是没有开设汽车专业。因此，在未来的一段时间内，我国的汽车技术还是无法与欧美等发达国家相媲美的。2022年，研发支出最多的是丰田汽车，达到了720亿元人民币，与之相比，中国唯一一个排名较高的上汽集团仔研发上投入了133.94亿元人民币，研发支出的差距也足以说明技术的提高还是需要大量的资金来堆积。每个产品都是有一定的生命周期，一个企业要想长久的发展经营下去，不能单纯的依赖某一个产品，必须不断地进行研发创新，对于力帆汽车来说，不仅仅要在研发上进行投入，还要看到投入后的成效，争取做到投入的资金能够真正的研发出新技术。3.1.2行业分析汽车行业作为第二产业中重要的支柱产业，汽车行业的兴衰影响着其上下游相关产业的好坏。上面一小节分析了汽车行业所处的宏观环境，对当前行业的情况有了一个大致的了解，下面从行业的角度进行分析，通过分析行业中的竞争环境，能够更加详细具体的了解公司所处的环境。行业分析中最常使用的就是“波特五力模型”分析方法，该方法是由竞争战略之父——迈克尔·波特提出。潜在入侵者潜在入侵者购买者讨价还价能力供应商讨价还价能力行业内竞争购买者讨价还价能力供应商讨价还价能力行业内竞争（现有企业间）替代品威胁替代品威胁图1波特五力模型图（1）现有企业之间的竞争当前，汽车行业的周期性明显，汽车产业进入重大转型时期，在中国汽车整体市场偏冷，增速放缓的同时，汽车企业还是保持着较大的规模，导致汽车企业之间的竞争越来越激烈，比如像长城、比亚迪、吉利等汽车品牌与力帆汽车之间的竞争更为明显。现在我们重点对长城汽车和比亚迪汽车这两个竞争对手进行分析。①长城汽车股份有限公司。在经营模式方面，长城汽车把自己旗下的产品进行细分，使得自己公司的产品可以满足市场上大多数客户的需求，同时，在新能源汽车方面，虽然力帆汽车在新能源汽车发展领域开始准备的时间较早，但长城汽车的发展势头也很强劲。长城汽车不仅在新能源业务上投入很大的精力，更重要的是长城汽车认识到新能源必将替代石油等燃料，开始涉及新能源业务，投资建设锂矿公司，多方位拓展公司业务；对于零部件采购方面，长城汽车为了控制核心零部件一直与国际知名品牌供应商合作，而且还建立四大零部件的公司以提高企业的综合竞争力；在生产方面，长城汽车的每个生产区都配有最先进的自动化、智能化的设备，以保证生产顺利、高效的进行；在销售模式方面，长城汽车不光完善销售网络，一直致力于开发线上线下的销售渠道，改变单一的销售模式。②比亚迪股份有限公司比亚迪汽车最大的优势在新能源技术的研发方面，其一直致力于新能源汽车的研发。由于比亚迪在传统汽车制造方面本身就具有一定实力，对于向新能源汽车转型也很快步入正式轨道，加之比亚迪公司也很看好新能源汽车未来的前景，重视新能源技术研发，在2018-2021年4年间，新能源汽车销量在全球居于首位。比亚迪公司虽重视新能源汽车，但是其传统燃油汽车的发展也在逐步推进，即使在2021年整体汽车市场偏冷的情况下，其传统燃油汽车销量还是上升了3.7%，王朝系列车型广受市场欢迎，其中「唐」、「宋」车型的燃油版持续热销，销售单价显著提升。同时，比亚迪公司也在积极的调整经营战略，继续加速开放供销体系，使得自己品牌的产品可以赢得广大消费者的青睐，将自己的品牌深深扎根于消费者的内心，扩大产品销量，抢占市场份额。比亚迪汽车公司在技术创新上也属于行业内领先企业，生产的产品也极具公司自身特色。综合上述对长城公司和比亚迪公司的分析发现，力帆汽车公司的外部现有企业竞争非常激烈，一方面是由于宏观环境下购置税取消和进入汽车行业周期性时期导致各个汽车公司都开始进入价格战，不断的提升核心技术，压缩产品成本，另一方面每个企业都在积极探索企业的生存发展之道，从而造成力帆汽车公司现有企业竞争激励的局面，影响力帆汽车的整体盈利能力。（2）新进入企业的威胁对于一个行业来说，如果新进入行业的企业过多，会导致行业中的竞争者增多，这样就会提高同行业的竞争程度，降低行业的平均盈利能力。对于新进入企业威胁的衡量，主要是取决于新企业进入该行业的难度。若进入难度很高，威胁较小，反之，则威胁较大。2023年，我国汽车行业面临较大压力，受新冠疫情的影响，中国的汽车市场总体偏冷，汽车产销结束了自1991年以来连续27年的增长态势，呈小幅下降，加之汽车行业周期性的特点，汽车行业面临很大的挑战。汽车行业由于固定资产等投入成本较大，市场相对稳定，新进入企业的威胁较小。但是近年来一些高新技术企业开始进军汽车行业，如腾讯、京东等，这些企业由于具有较高的高新技术水平，尤其是在互联网技术与电动汽车方面，这些企业更加具有优势，因此未来的一段时间，虽然如蔚来汽车等新进入车企对传统车企威胁不大，但是在新能源汽车以及无人驾驶汽车等方面能够对传统汽车有一定的影响。在这种情况下，力帆轿车如果想要在新能源汽车或者汽车智能方面有更大的进步，可以考虑与这些高新技术企业进行合作。（3）替代品的威胁交通工具除了汽车以外主要包括适合长途的火车、飞机、轮船等，以及适合短途的自行车、电动车等。虽然火车飞机在速度上或许比汽车快，但是汽车的主要应用还是短途为主，而且相比较飞机与火车，汽车的便利性还是无法忽视的，因此火车等长途交通工具对汽车的替代性不强。而短途的交通工具如电动车等，很明显无论是舒适性还是乘坐空间等，汽车都占有相当大的优势，所以在短途交通上，汽车也不必担心会被取代。所以总的来说，在替代品威胁方面，不同的交通工具都有各自的使用范围，相互之间的替代性并不是很强，因此在很长的一段时间内，不用担心汽车会被替代，这种情况对力帆汽车来说是有利的，减少了外部威胁，有利于战略的部署与实施。客户的议价能力汽车的销售尤其是乘用车主要是通过汽车4S店等经销商销售，使用这种方法，使得汽车企业在价格上具有一定的优势，消费者一般来说没有什么讨价还价的能力。尽管如此，由于汽车市场各种车型林立，消费者仍然会在众多汽车品牌之间进行对比，因此虽然说汽车的直接购买者议价能力较弱，但是在销售汽车时，相当于间接地与其他汽车品牌进行“议价”，因此，仍然不可忽视消费者的这种对比心理。力帆汽车在销售时应该根据市场竞争对象与自身汽车成本进行定价，尽可能的最大化利润的同时兼顾汽车销量。供应商的议价能力汽车行业的供应商主要就是为汽车提供相关零部件以及汽车加工装配设备的企业，每一个汽车企业都需要从供应商采购零部件，力帆汽车对一些相关技术实现了掌握，可以自行生产如发动机等，但是比如汽车电池、轮胎等零部件，仍然需要从供应商处采购，而一些特殊的零部件只有较少的企业能够生产出来，因此，力帆汽车与部分供应商相比，其议价能力较弱。不过力帆汽车目前已经与20家供应商建立战略合作关系，能够在一定程度上降低供应商议价能力对公司的影响，公司可以考虑继续扩大合作的范围，以提高自己的议价能力。3.1.3分析总结从大方面来说，首先为了改善大气环境和减少汽车尾气排放，国家开始鼓励车企进行新能源汽车的研发与制造，并出台相关政策用以补贴车企及消费者。其次国家经济上行，人民生活水平提高，生活质量追求更高，使得人们愿意且有能力去消费汽车这一价格昂贵的消费品。然后，消费者的消费观念改变，人们消费需求多样化。最后，国产汽车起步晚，核心技术欠缺，研发创新力度低。上述宏观环境中，力帆没有抓住新能源汽车的机遇，也没有吸引消费者的产品，自身技术水平不高，研发创新投入力度小。因此力帆集团的新能源汽车研发缓慢且滞后，汽车质量较差，车型少且单一。从汽车行业本身来说，现有企业如比亚迪和长城等车企新能源汽车研发投入力度很大，并且渐渐掌握更多的核心技术与零部件，逐步摆脱国外车企的控制。新进入企业如蔚来、理想等，由于与互联网巨头的合作关系以及使用高新技术对于电动汽车的应用，对于力帆这类老牌车企来说冲击力还是很大。再有，由于力帆生产技术水平的不足，因此相对于其他老牌车企来说，其议价能力较弱。综上所述，力帆的内外部环境都处于劣势。3.2力帆集团会计分析不同的企业面临不同的外部环境与内部结构，会导致一些处理方法有较多选择性的会计科目就会有不同的确认与计量方式，不同的选择反映在财务报表上的数据就会有差别，进而影响财务分析的结果。在哈佛分析框架中，本文的会计分析主要就是针对企业编制的财务报表中占比较大的会计科目所采用的的会计政策和会计估计进行分析，确定相关会计政策与会计估计的合理性。科目的会计政策选择可能会影响财务报告的质量，对财务分析的结果也会有一定的影响。综上所述，将选择应收账款、存货、固定资产进行会计分析。3.2.1固定资产分析固定资产在汽车企业中所占的比例相比其他行业比较大，其折旧的计提对利润的影响比较大，折旧年限选择较长会使利润有“水分”，选择过短则会低估企业的利润。固定资产折旧采用的会计政策准确，那么分析企业的利润则比较可信。力帆汽车固定资产的使用寿命、和年折旧范围等如下表1所示：表1力帆汽车各类固定资产相关说明类别折旧年限（年）残值率（%）年折旧率（%）房屋及建筑物8-300.00、3.00、5.003.17-12.50机器设备2-153.00、5.006.33-48.50运输设备2-103.00、5.009.50-48.50办公设备3-105.009.50-31.67从表3.2能够看到力帆汽车固定资产折旧所采用的会计政策，通过查找上汽集团与长安汽车等几家上市汽车公司固定资产折旧所采用的会计政策发现力帆汽车与其他汽车企业采用的固定资产折旧方式差别不大，折旧方式比较严谨，因此得出力帆汽车固定资产所采用的会计政策符合规定，并且比较合理。下表2是力帆汽车近五年的固定资产数据，表2力帆汽车2019-2023年固定资产相关数据统计单位：百万元年份20192020202120222023项目固定资产原值7268.48709.78651.57617.65501.3累计折旧1540.31847.61943.41740.61620.8累积折旧计提比例21.19%21.21%22.46%22.85%29.46%减值准备0.20.2906.21106.5506.6减值准备计提比例0.003%0.002%10.47%14.53%9.21%固定资产账面价值5727.96861.96617.44770.43373.9综上所述，对力帆汽车进行固定资产科目的会计分析发现问题，2021年时，减值准备计提比例上升，说明此时力帆集团内部已经发现问题，并开始解决问题。2023年固定资产减值准备计提比例略微下降，说明已经可计提的自定资产不多了，价值也不高了，已经处于崩盘阶段，所以在2023年年末，公司宣布破产。3.2.2应收账款分析应收账款作为企业另一项对企业利润具有较大影响的科目，对应收账款坏账的计提以及账龄分析，能够帮助确认企业营业收入是否准确。下面表3为坏账准备统计表：表3力帆汽车2023年与2022年应收账款及坏账准备统计表单位：万元账龄2023年2022年金额比重坏账准备金额比重坏账准备1年以内6284.832.41%75.55790.528.32%521.81-2年2024.410.44%299.34119.720.14%1637.22-3年5975.330.82%506.48641.442.26%4449.13年以上5100.126.31%6151.61895.69.27%9285.2合计19384.6100.00%7032.820447.2100.00%15893.3从表3中可以得出，力帆汽车应收账款坏账死账较多，公司内部资金流通不畅，导致现金流断裂，容易引发财务危机，导致崩盘。3.2.3存货分析汽车作为单价比较大的商品，其作为存货占流动资产的比例也较大，不同的存货计量和发出方式会得出不同的主营业务成本，间接影响企业的利润，对存货会计政策进行分析有助于保证企业财务数据的可靠度。下表4为力帆汽车存货相关科目数据列示：表4力帆汽车2019-2023年存货分类及占比单位：百万元项目20232022202120202019存货38.7640.4938.0741.5025.82在产品及半成品19.5120.3124.9121.3914.39 库存商品52.4665.86119.58204.60167.29在产品及半成品占比15.99%15.10%12.40%7.32%10.11%库存商品占比42.98%48.90%59.53%70.05%65.51%存货周转率2.505.704.374.044.19通过表4，可以看出库存商品越来越少，在产品越来越多，由前面应收账款得出资金不足和现金流短缺，结合本表在产品和库存商品可知企业资金现金短缺，企业不能生产更多产品，产品无法出售从而又导致企业资金短缺，成为死循环。3.3力帆集团财务分析财务分析是对企业的财务报告进行深度剖析，根据财务报表上的数据进行计算比较，分析公司财务情况。本节对力帆汽2019年-2023年的财务报表进行分析，归纳总结力帆汽车五年来的财务表现以及相关财务指标的优势与不足。力帆股份资产负债率整体呈上升趋势（见表5），2023年年中高达98.87%。2017年起皆在70%以上，远高于大多车企60%以下的资产负债率。力帆股份2019—2021年总负债水平都在200亿以上，2020—2022年资产总额已经连续下滑，可见，长期高水平的负债以及缺乏增长性的资产是造成力帆股份历年高资产负债率的重要原因。资产负债率高，说明企业资金来源中债务资金较多，那么财务风险相对较高，即可能当现金流入不足时，资金链断裂，不能及时偿债，从而导致企业破产。表5力帆股份资产负债率202320222021202020192018201720132012总资产（亿元）169.6194.1279.0300.2293.8252.8208.4175.8140.5总负债（亿元）167.7165.7203.5227.3225.5183.8153.8119.089.48资产负债率（%）98.8785.4072.9475.7276.7472.7273.8167.7263.69表5中，营业总收入2012—2018年一直上涨，但2019年首次出现营收减少，2020年有所回升，而后两年持续走低，到2022年已低至74.5亿，整体上营业总收入减少；营业总成本除2019年同比上年有所下降，总体上是增长趋势，从2011年的83.24亿上升至2021年的129.33亿，2022年呈现小幅回落；营业利润和扣非净利润自2011—2018年略有上下波动，扣非净利润2019年起连续四年为负，营业利润2019年同比上年出现断崖式下跌，从3.344亿跌至0.112亿，2022年出现-53.2亿巨亏。表6力帆股份2012-2022年利润情况单位：亿元20122013201720182019202020212022营业总收入86.79100.70114.20124.10110.50126.00110.1374.5营业总成本84.2699.70114.7124.30117.60132.80129.33104.59营业利润2.6912.7563.2933.3440.1121.7252.082-53.20扣非净利润2.513.933.441.11-2.61-1.87-21.50-43.95其中，从扣非净利润来看，力帆的亏损从2019年就开始，而表上出现的数据往往有滞后性，再往前找会发现早在2017年，力帆的销量便开始走下坡路，资产负债率也大幅度上涨，这意味着力帆股份主营业务造血能力一年不如一年，需要靠贩卖资产来维持公司正常运作。据不完全统计，力帆股份近五年出售的资产总价值高达50亿元，而在卖无可卖的情况下，力帆股份在2022年巨亏近47亿元。2023年，力帆每况愈下，第三季度净亏损金额高达34.45亿元。因此，力帆股份最初的以债务重组、以资抵债来化解资金往来问题无异于饮鸩止渴，最终也只能申请破产重组。3.4力帆集团前景分析通过上述战略分析、会计分析与财务分析的内容，对力帆汽车的过去发展状况有了一定的基本认识，但是财务分析的目的还是要通过对过去数据的分析，预测公司的未来发展，因此对力帆汽车的财务分析还要结合市场的前景发展，分析市场的变化，预测企业未来，把握战略方向。力帆转型做新能源汽车的理由，一是大势所趋，二是当地政府扶持。其中第二点，力帆作为重庆市的龙头企业，政府在这方面有比较大的投资和扶持，于是在半推半就间就拿到了很多资金，而且野心越来越膨胀，不仅做了新能源汽车，还拓展到租车，以及互联网金融等领域。但显然力帆在做新能源汽车这件事上没有准备好，估计也没想到难度那么大，总之成绩十分惨淡。显然这个结果大家都很不满意，所以政府停止了输血，经销商也开始闹事，企业面临很大危机。总结下来，就是力帆太依赖政府资金，自身的研发力量也没有准备好，对困难预估不足。力帆重整以后，应“自强则万强”，自身的力量占80%，再用这80%去撬动来自政府或者其他外部的20%资源，才能进退有度，远离危机。4哈佛分析框架下企业存在的问题分析4.1战略转型缺乏合理规划（1）力帆决策者过度经营，盲目扩张追求规模效应；过度投资大项目，超过自身承载能力；高杠杆经营等都可能导致企业失败。传统汽车和新能源汽车都属于资金密集型行业，大量的资金投入加上遥遥无期的回报期限，意味着两次转型都伴随着巨大的债务扩张和高杠杆的经营。具体表现为：（2）力帆股份在造车业务上未形成可持续发展战略。新产业缺乏稳定踏实的技术努力和持续的研发投入，自始至终都没有掌握核心技术，传统燃油车和新能源领域缺乏核心竞争力。造车基础薄弱，只能盲目跟风，毫无创新，整个新能源车以概念性转型为主，没有真正地进行产品转型。（3）毫无精准定位，盲目经营，追求规模效应。力帆在定位转型产品时，存在着自认为定位准确，但由于自身定位失误，最终导致企业发展缓慢最后陷入危机。消费者市场上，力帆汽车持续推出新品多达十几款，规模庞大，但对新产品的营销推广毫无清晰计划，缺乏对消费人群精准定位，没有抓住消费者喜好，最终目标人群逐渐转向其他品牌。（4）过度投资大项目，超过自身承载能力。力帆股份为加快在新能源领域的布局建设，2018年斥巨资继续投资新能源共享汽车企业———盼达用车。烧钱模式的新能源共享经济上的投资，加上后期自身利润情况表现不佳，用户集中要求押金退款，这对力帆股份的财务状况无疑是雪上加霜。4.2核心技术缺失，产品质量堪忧企业核心竞争力是企业生存发展的基础，只有构建核心竞争力，企业才能生存于市场竞争中。力帆汽车始终没有一款主打创新车型，实质上是由于核心技术的缺失。力帆股份最初的想法是完全自主知识产权，耗时四年的首款汽车力帆520就是自主研发，但由于销量不理想，从而改变思路，还是从模仿开始。旗下模仿宝马MINI的2009年的力帆320，月销量最高达7000辆。模仿成本低、风险小、周期短，且销量较好，力帆股份便继续进行仿造（见表7）表7疑似力帆汽车模仿同行产品一览上市期疑似模仿产品产品原型2009年力帆620宝马3系2009年力帆320宝马MINICOOPER2013年力帆530一汽丰田威驰2013年力帆630一汽丰田卡罗拉2020年力帆x80广汽丰田汉兰达、现代格锐2020年力帆轩朗长安福特S-Max表面上，力帆产品线十分丰富，车型众多，布局完整，但实质上也反映出力帆造车不专一、过于“投机”。一直以来，力帆始终没有一个真正属于自己的标志性车型。企业如果没有打造出特有的核心产品，那么在竞争市场上就难以产生良好的品牌辨识度，在消费者购买计划中无法产生强烈存在感，当消费者在面临选择时，极有可能优先顺位是其他品牌，长此以往，不仅会直接影响销量，引发产销困局，也逐渐失去市场地位。此外，模仿而非原创的产品始终是相对落后的，难以紧跟市场潮流，因此力帆汽车也无法对新入门的潜在客户产生吸引力。放眼市场，竞争对手如比亚迪、吉利等早已加大研发投入，全力打造自主品牌。截然不同的发展之路，使得力帆沦为“山寨车”之流，慢慢在汽车市场被消费者淡忘。而缺乏技术掌控则极易导致产品质量问题突出。在2019发布的《中国乘用车市场整车质量表现研究报告》中力帆汽车的百车故障数为658.2，远高于行业均值486.9，排名倒数。客户投诉及售后问题也层出不穷，截止2022年8月，车质网已收到力帆汽车相关投诉405宗，发动机、变速箱、制动系统是投诉的重点。不仅汽车存在隐患，新能源电动车也存在一定质量问题，2023年4月，力帆股份被旗下盼达用车发起仲裁。原因是：盼达用车购入的近万台新能源汽车，出现电池严重衰减、设计缺陷等质量问题，大量车辆故障，需要长期维修，无法运营。同年6月，国家市场监督管理总局公告，由于动力电池包存在安全隐患，力帆召回部分力帆650EV300纯电动车3651辆。对于购车者而言，汽车质量无疑是重要考察因素。高频次质量问题的发生根本原因在于研发水平有限。只模仿外观，没有掌握核心技能，则难以保证生产关键环节的稳定性。汽车如果无法保证质量，直接影响到的是消费者人身安全，甚至公共交通安全。力帆汽车令人堪忧的质量问题直接导致其销量远不如其他品牌，主流汽