【基于风险因子理论的康美药业财务舞弊探析实例9400字（论文）】

基于风险因子理论的康美药业财务舞弊分析实例摘要:本文结合康美药业财务造假案例与风险因子理论，对造假手段及动因进行分析，并提出市场体系、行业制度、企业人员等方面的治理措施,为治理上市公司财务舞弊行为提出对策。论文共由四节组成:第一节引言部分,作为绪论介绍案例背景以及论文研究所进行的方法。第而节主要是对康美药业财务舞弊事件的回顾,对这次财务造假事件的分析。第三节以风险因子理论视角进行舞弊案例的分析。第四节针对前一节的风险因子理论，针对上市公司的财务造假行为提出建设性应对方案,分别从个别风险因子到一般风险因子给出不同的对策和建议。最后总结全文并对未来展望。关键字：财务舞弊；舞弊风险因子；康美药业目录中文摘要英文摘要TOC\o"1-3"\h\u13828一、引言 引言（一）财务造假的社会背景现阶段，我国对于资本市场方面的管理欠缺经验,惩罚力度较低，难以根治企业的财务舞弊问题。这种现象一直以来对经济发展都有负面影响,并且严重威胁到中小投资者的信赖利益、破坏资本市场的有序运行。此外，如何对医药类上市公司进行监管也是将要面临的一个重要问题。本篇论文以康美药业舞弊案为实例,结合舞弊风险因子理论进行深层次分析，通过查找数据等方法研究康美药业财务舞弊现象的根本原因。常见的现象就是上市公司不断尝试更新更隐蔽的造假手段,对外发布业绩增长等虚假财务信息,以此来稳定上市公司的市值,结果因此做出错误投资选择,这一现象给广大投资者带来了不必要的投资风险。论文从康美药业财务舞弊一案视角展开分析,以舞弊风险因子作为理论导向,从个别现象到一般规律，总结企业财务舞弊的常见动机，提出关于财务造假的防范和应对措施,期望以后避免这方面相关利益者的经济损失。（二）相关理论文献本篇论文根据查找财务造假类的文献进行理论和实例研究，在写论文以前广泛阅读国内有关财务类造假和风险因子理论方面的文献，了解并且整理出全国范围内财务造假的研究成果和发展趋势，通过引用康美药业的财务造假事例，收集和分析了康美药业的财务数据信息。以下是本篇论文有关于收集到的关于康美药业财务舞弊的理论成果：陆施凯在论文中提出观点认为，个别风险因子是高层管理者法律意识淡薄、管理层达成一致所产生的舞弊现象。一般风险因子是内部控制失去作用、造假手段难以察觉、造假被发现的概率和对造假的惩处力度不够;袁阳阳从道德品质因子、动机和机会因子、造假被发现的概率和证监会规定的惩罚制度方面提出应对措施;王欣然指出康美药业的经营现金流量净额异常，远低于净利润。同时康美药业存在应收账款质量和存货情况的问题，并且中药材毛利率相比同行业也显得过高；总结了康美药业使用的手段：增加银行收入存款和造假收入、关联方交易占用资金并且操纵股票的价格;王敬雯针对关联方交易这一方面给出了对于医药类行业交易舞弊行为的应对策略,提出要优化关联方交易披露准则、对上市公司的治理结构进行全面完善、加强内部审计、提高审计从业者职业要求等;徐敏对医药类行业的发展现状和企业舞弊的特殊性进行归纳,得出了医药类行业造假的一般性规律;苗爱红认为缺少合理的经营发展战略，必然导致上市公司财务舞弊，部分企业只关注短期财务利益，发展战略的制定也存在不合理,不利于企业长期发展，在一定程度上也会滋生财务舞弊现象;马良玉提出完善对企业的内部控制和加强外部审计独立性；贾静妮,周郑论文中建议要加强内外部监督,完善我国的会计准则制度和证监会的高效执行力,呼吁企业要选择多种融资渠道进行资金融合;马晶莹使用因子分析法进行财务的绩效分析,对康美药业的造假动因采用KMO和Bartlett模型，检验得分系数矩阵以及财务的综合绩效;陈泽雨在其论文中指出独立董事形同虚设丧失独立性,是造成康美药业权力过于集中的原因之一,这种情况往往也暗含舞弊的风险隐患。（三）财务舞弊的定义及分类国内审计协会发布的内部审计准则对财务舞弊的定义如下：欺骗企业财务报告的使用方，对报告中的信息有意地错报或者不进行报告，并且这种违法的行为会直接导致企业财务报表的使用方和审核人员被财务报表上面的错误信息误导，而公众又无法了解到企业真实的财务状况分析。行为主体通过修改重大会计记录事项、重要经营事实和随意变更会计凭证等方式出具不真实的报告信息而给相关利益集体带来经济上的损失。国外对财务舞弊的概念定义与一般意义上的会计差错不同，简单来说就是实际负责人发布虚假财务公告和财务报表，有目的性地干扰投资者的判断。据此可以提醒注册会计师人员，要加强对企业财务报表上是否存在重要事项的错报、漏报方面的审计。根据国内外对于财务舞弊的定义，可以总结出财务舞弊具有以下特点:（1）主观方面，舞弊行为的主体存在故意。这种行为不同于疏忽大意等原因造成的会计差错，是有预谋甚至有组织地进行的。（2）客观方面存在舞弊行为，舞弊手段具有隐蔽性。这种舞弊行为常常结合一系列舞弊手段进行欺骗、隐瞒，例如精心策划多家公司进行关联方交易,整个造假过程严密复杂难以被外界察觉。（3）舞弊行为具有违法性。由于公司发布的虚假财务信息给投资者的利益造成重大损失，因此违反证券市场管理制度、公司法，应当追究其法律责任，对舞弊行为应该适应一定的法律制裁。（4）财务舞弊具有社会危害性。短期的财务舞弊虽然能带来短期经济收益，但是财务舞弊一经查证，企业会遭受很严重的负面影响，公司股价必然受到沉重打击甚至面临退市；即便短期未被查明，这种掩盖真实经营情况的财务舞弊行为，不利于企业决策者及时解决公司发展治理上存在的问题，财务舞弊无法真正解决长期发展的问题，最终会使企业面临无法解决的状况。财务舞弊根据分类标准的不同，如图1所示具体分类：图1财务舞弊的分类二、康美药业财务造假案件分析（一）康美药业财务造假案件回顾2018年起不断有媒体就中药药材平均毛利率高于同行业水平、疑似存在关联方内幕交易等提出质疑，并且这一年证监会也因为康美药业涉嫌信息披露问题进行了调查。2019年4月，康美药业公布了2018年度财务报表以及本年，发布了关于2017年财务信息存在会计错误的调整公告，对主要会计数据和财务指标做出重大调整。与此同时，证监会对康美药业做出发布问询函的决定，要求对其会计更正和会计错误进行解释。最终于本年5月份，证监会做出结论，即2016到2018年之间，康美药业虚增存货量、货币资金、营业收入并伪造定期存货单的行为确实存在；此外，报表内还有多处工程项目不符合会计准则的确定条件，查明管理层利用关联方交易占用大笔资金等异常现象。康美药业存在的明显问题就是存贷比率过高，如图2所示，2012年开始存贷比率逐年上升，2012年期末货币资金为61亿元、有息负债为54亿元，从2016年开始有明显上升趋势，分别为273亿元和206亿元，到了2018年存贷数额分别为399亿元、347亿元。根据图3所示，2018年货币资金和有息负债占净资产的比例分别为119%和104%，公司货币资金余额达到399亿元，同时有息负债高达347亿元，对比2012年分别均上涨了近6倍。图2：康美药业近几年存贷资金数额变化（单位：亿元）图3：康美药业存贷比率数据来源：wind，作者整理（二）康美药业舞弊手段分析1．虚增银行存款常见的虚增银行存款的舞弊手段主要是通过伪造变造各种财务凭证、银行单据、交易合同等用来修改财务报表中的货币资金项目。在业务循环整个过程中，缺少控制及监管流程，无法确定销售、发运凭证是否真实，在调查中发现康美药业虚增资金数额299亿元。表1康美药业货币资金明细表项目期初（亿元）期末（亿元）库存现金0.02240.0223银行存款340.44272.28其他货币资金1.050.95合计341.51273.25注：数据来源：康美药业2017年年度财务报告如表1可知，康美药业期初货币资金项目合计341.51亿元，其中银行存款340.44亿，所以虚增的299亿元一定存在于银行存款这一部分。康美药业通过伪造银行单据虚增的货币资金令存款大幅增加，为了被审计出账实不符的情况，又通过计提减值准备的方法消化这笔资金。2.虚增存货康美药业2018年存货占总资产比例超过50%，这明显不符合当年行业存货占比的平均数据12%，不仅如此，医药类行业存货占总资产的比例近几年整体呈现下降趋势。与这种趋势相反，如图4所示，康美药业2016年至2018年的存货/总资产比率却连续三年持续增长。图42016-2018年康美药业和同行业的存货/总资产注：数据来源：基于风险因子理论的康美药业财务舞弊研究_陈泽雨3.伪造销售凭证和发运凭证虚增营业收入康美药业在收入确认上有很大的操作空间，这也是财务舞弊常见的手段。康美药业的业务流程如图4所示，缺乏控制和监管环节，无法确保销售凭证和发运凭证的真实性，因此容易利用确认收入环节进行财务舞弊。登记收入明细账户客户签收取得凭证发运部门货物运输签署合同准备出库信息部门核对接收排列客户订单登记收入明细账户客户签收取得凭证发运部门货物运输签署合同准备出库信息部门核对接收排列客户订单图5业务循环流程图再根据表2康美药业2017年修正的年报数据，公司营业多计入存货、营业收入和营业成本，对存货调整195.47亿元，对营业成本调整76.62亿元，对营业收入调整88.98亿元；同时少计入销售费用4.97亿元、财务费用2.29亿元，也进行了相应调整。这表明公司在确认收入方面确实存在问题，显然不是过失造成的会计差错，有明显的财务舞弊嫌疑。表2康美药业2017年财务数据调整名称调整前（亿元）调整后（亿元）增减变化（亿元）存货352.47157.00195.47销售费用12.387.414.97财务费用11.989.692.29营业收入175.79263.77-88.98营业成本107.88184.50-76.62净利润21.5041.01-19.85注：数据来源：康美药业2017年年度财务报告4．利用关联方交易买卖本公司股票康美药业通过关联方交易控制公司股票市值,涉嫌金额达到88.79亿元,经证监会介入调查查证,康美药业通过这些关联方交易手段带动公司股价大幅度升高。康美药业先是关联方交易进行了大量的资金转移,然后又把这些销售款通过公司的名义进行转回。2016年1月到2018年12月31日期间,康美药业用于控股股东关联性交易金额多达116亿元,这部分资金没有经过法定程序且没有用于正当途径,康美药业与关联方交易行为不仅损害中小投资者的权益,也给证券市场的公平秩序造成了一定程度的损害。流弊流程如图6所示销售款转回关联方体系内部流转虚假采购支付款项销售款转回关联方体系内部流转虚假采购支付款项图6关联方交易流程图三、康美药业舞弊风险因子分析（一）康美药业财务舞弊个别风险因子分析1.道德品质因子财务舞弊属于经济问题,也与公司管理层和内部员工的诚信意识淡薄有着直接的联系，是很多企业出现财务舞弊的根本原因。根据数据统计,从2001年到2009年针对康美药业受贿案的判决就有五起,经过查实以后，康美药业供认的行贿金额就超过750万元。康美药业的管理者法律意识淡薄,一味地追求利益甘愿铤而走险,这种价值取向也对公司的企业文化产生一定的影响,严重扰乱证券市场的运行秩序;绝对的权力导致绝对的腐败,这句话对康美药业同样适应,康美药业的董事长兼总经理，一人掌控康美药业及其子公司,监督管理体系很难防止财务舞弊。公司出现的矛盾与问题无法及时解决，企业内部员工之间串通舞弊，问题也在不断积累,最终促成了这起百亿元的造假舞弊案。2.舞弊风险因子（1）资金动机需求。2012年康美药业实际负责人马兴田将大量资金投入房地产行业、不断扩大再开发新楼盘，2019年已经有165.5亿元的投资资本，而这资金的来源也就成了他美化报表的动机。康美药业年报账面资金达300多亿，却无法偿还20亿的外债，存款和贷款所占资金比例一直居高不下，近几年的现金流与利润相比差距也越来越明显,现金流状况大幅恶化,融资需求方面的压力同样引发了财务造假，多数企业主要通过债权和股权进行融资。2018年底，康美药业募集资金数额达800多亿元,股权再融资金额累积163亿元人民币。市场竞争加剧和强烈的融资需求占据市场份额是康美药业财务造假的根本动因。（2）扩大行业规模、占据市场份额。随着国家中医药行业振兴战略的提出,越来越多的企业参与其中,更多的潜在竞争者进入了这一领域,康美药业只有不断地扩大市场规模继续保持行业地位、占据充分的市场份额。但是康美药业的财务状况很显然无法满足公司的扩张目的,无法为研发技术工作和生产运营提供充分的资金,导致其诉诸于多种手段财务舞弊。（3）经济利益和政治利益的动机。经济利益的动机表现为，上市公司决策层在吸引投资资金和自身业绩的压力下，通过调整企业收入来美化财务报表，例如，取得高额营业收入时期跨期确认收入等。（二）康美药业财务舞弊一般风险因子分析1.舞弊机会因子（1）股权结构不合理。舞弊机会因子体现在上市企业对会计准则利用，相关的管理监督制度不够完善，公司的治理存在弊端。我国现有的会计准则在会计确认与计量方面可以有一定的灵活性，导致一些企业选择最有利的会计准则进行盈余管控，从中进行利润操作营私舞弊。完善的内部监管与风险管理制度是公司治理成功的关键,也是防止财务造假的重要组成部分，一些企业内部控制薄弱，缺乏风险应对措施和风险评估，缺乏外部审计的有效监督容易为舞弊行为提供有利条件。合理的股权结构能够确保公司各项活动有序进行。根据康美药业股权结构分析,康美药业的控股股东康美实业投资控股有限公司持有31.91%份额，而作为康美药业董事长的马兴田，对康美实业持股比例高达99.68%,与许冬瑾实际间接持有康美药业股份34.8%的比例。康美药业前十控股股东明细表如表2所示：表22018年康美药业前十大股东明细表股东名称持股数量（亿股）持股比例（%）康美实业投资股份有限公司163731.91五矿国际信托有限公司2.324.66华安未来资产-民生银行1.643.29中国证券金融股份有限公司1.492.99常州燕泽永惠投资中心1.342.69天津市鲲鹏融创企业管理咨询0.981.97许冬瑾0.981.97晋宁市金鑫典当行有限公司0.931.87晋宁国际信息咨询服务有限公司0.931.87陈树雄0.791.59合计27.7754.81数据来源：康美药业2018财务年报（2）不完善的独立董事制度。独立董事制度对于上市公司而言是制定科学决策、确保决策客观公允的保证,其存在的意义一是维护投资者的合法权益,二是保证公司的长远发展。康美药业的董事制度却形同虚设,无法独立展开工作,从董事会成员的选举到董事会工作,都是在最大的股东马兴田组织下进行的,违背独立董事的初衷。从2018年康美药业年报来看,3名独立董事出席过14次董事会,均未提出任何意见,无法起到监督会计信息质量的作用,而且即便知晓公司造假行为,也有可能参与其中。2.暴露的可能性因子舞弊暴露的可能性越高对上市公司的制约作用就会越强。康美药业这次舞弊涉及面广而且整个过程没有遇到阻碍，就是因为外部审计机构难以发挥作用,注册会计师受到很多因素影响其独立性，并且审计本身也存在固有限制，导致会计事务所的审计报告质量受到影响。同时企业内部审计难以保持独立性,很多工作无法落实开展。因为内外部监管同时缺位导致企业内部管理者组织舞弊、外部多家公司关联交易。（1）多家公司关联交易、串通舞弊。这种情况又叫做系统性串通舞弊，其危害性大于单一的企业造假，对整个地区行业的发展都可能带来危害。公司设置的高级管理人职位起不到作用，内部串通一气，缺失监督制衡就很容易产生会计造假、粉饰业绩、操纵利润等一系列舞弊行为。康美药业财务舞弊案件被公开后，有分析指出系统性关联方串通舞弊，关联方占用资金同时也无法弥补资金缺失。（2）外部审计监督失效。根据我国证券市场规定了上市公司的年度报表必须通过审计程序，并且要求负责的注册会计师签字承诺审计结果的真实可靠性，才能够对外界进行信息披露。注册会计师也被称为财务报表的把关人，例如注册会计师要与银行函件沟通,多次确认货币资金是否真的存入银行账户,在本案中,康美药业账面上300亿资金漏洞,如果按照正常审计程序是一定能够避免的。3.受惩罚的程度监管部门惩罚力度低也是公司财务舞弊的一个原因，财务舞弊换取的利益远远大于将来会受到的惩罚，康美药业敢于制造出接近300亿元的财务舞弊，就是康美药业经过复杂的利益权衡后做出的选择。（1）企业财务舞弊受到的惩罚较轻、违法成本远低于可能获利。目前我国对于上市公司财务舞弊及相关负责人的惩罚,最多不超过3年,罚款不超过60万元,相较于上市公司上亿数额的造假来说,很明显微不足道。在这次康美药业财务舞弊案件中,关联公司和高管都获得了高额利润,证监会对康美药业公司不仅没有强制退市也未暂停其股票上市，只是处罚单位60万元,罚款个人最高90万元，对其他涉案人员罚款在10万-30万元。（2）法律监督与执行不完善、惩罚形式单一。我国法律法规在对上市公司舞弊行为的惩罚制度上不够成熟完善，仅仅限于罚款和警告无法起到示警作用，证券法对财务舞弊的惩罚从整体来看约束力也不强，法律存在漏洞才让某些上市公司有机可乘。随着市场交易活动的日益增多和趋向于复杂化，法律滞后性的弊端也越来越明显，在一定程度上助长了康美药业等的财务舞弊行为。例如利用关联方交易是目前越来越多企业常用的造假手段，因为关联方交易的灵活性更强，手段也多种多样难以被及时察觉，利用这一方式可以更容易的实现利润转移、转嫁费用等目的，因此法律要在防止关联方交易等行为上加以改善。四、针对风险因子提出应对方案（一）关于应对个别风险因子的控制方案1.提高企业管理者的法律意识加强经营者法律意识，定期开展法制教育和对财务管理人员培训管理，规范管理层人员的经营行为；聘请专业法律顾问，为公司提供法律指导与法律服务；提倡企业管理者以身作则引导企业良性发展，强化管理层自觉遵纪守法的积极性。企业的董事会和监事会人员也要积极发挥应有的监督职能。担任独立董事者中一定要有了解医药类行业相关专业知识的人士，还要有法律方面的从业人员，做到公开公平选任董事会成员，轮换制定期轮流工作，大股东要受到众多小股东的制约和监督，合理制定权力分配方案；监事会也要保证独立性，在具体工作时适应回避制度，保证监督人员与大股东、管理层之间的低关联性，强化监事会的职能作用。2.制定可行性经营与融资战略康美药业的这次舞弊行为看似迫不得已，实际上是盲目扩张规模、占领市场的错误经营战略的结果，其后果又是公司利润额下降、资金短缺。因此公司应该事前多听取意见，规划科学宏观的经营思路，同时也要提高自身核心竞争力，实现长远战略目标。综合运用资产能力、运营能力、社会影响等多元化指标来考核公司经营业绩。避免只关注短期利益，产生对公司长远利益造成的可能性损害后果。在对上市企业进行融资管理上，一个成熟的债券评级体系可以帮助建立债券发行与流通的市场，上市公司应该更多得采用债券融资的方式融资，发挥出资本市场债权股权并行的效果；另一方面，在确定审查股权融资资格时，要多角度多方面看待企业的经营性指标，使用综合性指标分析体系评估企业实力，而不仅仅是利润单一指标，避免企业财务舞弊片面追求利润提升。（二）关于控制一般风险因子的治理对策1.优化股权结构、确立独立董事制度公司合理的股权结构可以对公司治理起到制约制衡作用，切实维护债权人与投资者的合法权益，有助于做出科学决策。面向社会募集资金，实施多元化的持股政策才是上市公司股权结构调整的合理方向。中小股东联合监督大股东，在股东大会上应该拥有更多的投票权利和发表意见的权力。首先，完善独立董事制度明确在同一家公司的任职界限；其次，独立董事必须具备足够的法律与财务管理知识，要在独立董事的选任上做到公平公正。2.加强注册会计师审计对于会计师事务所来说，应该坚守诚实信用原则，确保审计活动的独立性，在审核财务报告质量与会计信息真实性过程中，一旦发现确切的舞弊行为就应当及时反馈；其次，审计人员在审计工作过程阶段有存疑时要始终保持职业怀疑态度并与相关负责人沟通了解情况，要严格检验原始资料的准确性和真实性。审计业务人员还要将审计数据与同行业数据进行比较，合理分析预期的财务指标，在会计方法的选择上做到能够充分识别，严格把关以此杜绝财务舞弊出现的可能。3．完善法律制度、加强内部与外部审计监督完善相关法律，避免惩罚形式单一。证券法对财务舞弊的监督要随着日益复杂化的经济活动而更新，弥补法律漏洞防止有机可乘。对于目前最常见的利用关联方交易手段，也要采取更灵活性的立法执法手段。企业内部审计制度要结合我国目前上市公司的实际情形，通过立法层面对内部审计活动进行具体落实。确保内部审计工作能够独立开展，防止管理部门干涉。积极引进高效科学的审计技术，提升企业内部审计的独立性与科学性。外部审计部门要严格依照审计程序的要求，审计过程中的行为必须由审计部门独立完成，确保外部审计的独立性。结束语本文通过对康美药业这一案例的回顾，研究了上市公司财务造假方面的问题，针对所研究的问题得到一些可实践性的建议，意义在于促使康美药业能够吸取教训做出更好的决策，加强内部控制和管理，帮助企业及时得以纠正；对医药类的行业起到规范作用；维护资本市场的外部监管机构，利用行业共性和企业特性督促监管部门履行其职责，及时披露规定信息，使资本市场的投资环境更加透明，提高证券市场资源配置效率。本文以风险因子理论为基础，在个别风险因子方面，法律意识淡薄并缺乏有效监督，同时因为多项税收优惠政策等原因，医药类行业的生物存货资产难以评估、存在融资获利方面的动机；在一般风险因子方面，康美药业作为医药类企业利用药品自主定价的特性以及行业整体内部控制的不完善性、关联方交易容易进行等机会完成这次舞弊行为；舞弊周期长并且会计事务所监督不力，存货的审查缺乏专业性；企业内部治理结构失衡，股权结构不合理以及独立董事被架空为舞弊提供了便利条件。财务舞弊损害中小投资者的利益，扰乱证券市场有序运行，破坏我国上市公司形象，易造成恶性竞争。随着财务舞弊手段越来越隐蔽、行为越来越复杂这一特点，整治公司财务舞弊现象势在必行，这不仅需要完善相关法律法规，还要做到监管部门与会计事务所共同配合，让公司管理者不敢以身试法，归还资本市场一片净土。参考文献[1]陆施凯.风险因子理论下的瑞幸咖啡财务舞弊研究[J].现代商业,2020(36):63-65.[2]袁阳阳.上市公司财务舞弊行为的