【洋河股份公司营运资金管理问题及优化建议11000字（论文）】

洋河股份公司营运资金管理问题及完善对策研究摘要营运资金管理作为企业管理活动的一个主要构成部分，具有非常重要的地位，营运资金管理的水平高低直接影响到企业的资金流动和整体经营效益。合理的营运资金管理不仅可以保证企业有足够的偿付能力和融资能力，而且可以帮助企业提高信誉，加快资金周转。然而随着经济的飞速发展，传统的营运资金管理已经不足够满足企业现阶段对于提高营运资金管理的需求，因此必须结合新的趋势进行改变。企业营业的目标是实现价值增值，而价值最终汇总成了价值链，基于价值链管理下研究企业营运资金管理是一大突破。据了解，国内外对于营运资金的研究有很多，但真正将营运资金管理应用到公司治理运用到企业财务管理上并且将价值链管理与营运资金管理相联系的很少，因此本文以白酒行业中排名靠前的江苏洋河股份有限公司为例，通过分析该企业的财务数据，基于价值链管理角度研究该企业的营运资金管理状况并且提出解决方法，开拓企业营运资金管理的新思路，并以此给行业中的其他企业参考与借鉴。关键词：营运资金价值链企业管理财务研究目录摘要 I第一章引言 11.1研究背景 11.2研究意义 11.3国内外研究情况综述 21.3.1国外研究情况 21.3.2国内研究情况 2第二章基于价值链管理下营运资金管理相关理论 32.1价值链管理理论 32.2营运资金管理理论 32.3基于价值链管理角度下营运资金管理理论 3第三章江苏洋河股份有限公司（以下简称洋河股份公司）营运资金管理现状 43.1江苏洋河股份有限公司简介 43.2江苏洋河股份有限公司流动资产、流动负债及营运资金分析 43.3江苏洋河股份有限公司营运资金管理存在的问题 53.3.1流动资产与流动负债的配置不够合理 53.3.2存货管理和应收款项天数管理存在缺陷 63.4江苏洋河股份有限公司营运资金管理出现问题的原因 83.4.1企业对于营运资金管理不够重视，经营管理能力较弱 83.4.2企业在采购、生产和销售环节没有做好科学的控制 83.4.3与上下游企业之间的交易情况不稳定 8第四章基于价值链管理下洋河股份的问题改进措施 94.1基于价值链内部研究 94.2基于价值链外部研究 11第五章结论 12参考文献： 13第一章引言1.1研究背景在四大财务活动中，资金营运流动是企业在经营发展中必不可少的一大活动，是由企业日常生产经营而激发的。它对于企业经营的意义在于企业可以通过提高营运资金的管理效率来使得经营活动正常运转。从国际上看，2008年美国金融危机的爆发，对全球的经济产生了重大的影响，很多企业都纷纷面临破产的风险，而造成悲剧的一大缘由是企业资金链的断裂，也正是如此，企业才逐渐意识到营运资金管理的重要性。从国内上看，金融危机同样对中国的经济产生了严重影响。我国作为一个人口大国，拥有众多企业，但大多数企业仍处于中小规模发展阶段，危机导致企业的生产成本增加，从而加大了资金需求，但是我国关于营运资金的管理相对于国外来说较落后，也没有足够注重对营运资金的研究，因此众多中小企业在面临资金需求增加却没有足够的营运资金应对危机时很容易产生获利减少甚至破产的风险，因而我国企业应该加强对营运资金管理的研讨和应用。管理学研究中认为公司的生产经营活动是一个重要价值增值的过程，包括各种不同类型的活动，这些活动彼此联系，像链条一样，将企业的生产经营链接起来，这就是我们所谓的价值链，价值链管理理论要求公司将内部各种活动和外部联系起来，通过资源共享的实现企业价值增值。AmitSharma在2014年认为价值链就像是营运资金的运输链，使得营运资金有了可以被察觉的明晰的运动轨迹，便于企业对营运资金进行研究和管理[1]。而在我国，近几年来，随着营运资金的管理越来越得到重视，更多的学者和企业管理者逐渐将重心放在基于价值链管理上的营运资金管理中。1.2研究意义我国的白酒行业具有非常可观的经济发展趋势，但2012年受“三公消费”和“反腐倡廉”的影响，中国的白酒行业遭到了巨大打击，很多企业面临业绩惨淡甚至资金不足维持运营的状况。因此，本文研究意义和主要研究贡献在于：选择中国白酒行业上市公司中的江苏洋河股份有限公司，把价值链管理理论引入企业营运资金管理，开辟企业营运资金管理的新思路；触发了建立基于价值链战略管理会计体系的研究分析和模式借鉴；探讨了以江苏洋河股份有限公司为例的白酒行业的营运资金管理现状以及未来发展趋势，针对该公司在管理过程中存在的问题，提供全新的思维解决，并给行业中的其他企业参考与借鉴。1.3国内外研究情况综述1.3.1国外研究情况外国的经济学家对营运资金管理的研究开始于20世纪30年代，完善于20世纪80年代末。主要是对营运资金各个项目进行细分和优化。1989年，JohnJ.Hampton和CeciliaL.Wagner出版的《营运资金管理》一书中内容涵盖了营运资金管理的各个方面，全面观察和研究如何合理制定营运资金管理政策[2]。此书的发布，丰富了以往对于营运资金管理内容，使得研究更加全面。2006年，IoannisLazaridis发布的《雅典上市公司营运资金管理与盈利能力的关系》一文中，对131家上市公司的财务数据进行分析，最后得出企业的营运资金管理和盈利能力之间有着明显的相关关系[3]，促使企业更加注重营运资金的管理。而价值链管理利润的提出与发展，越发推进了企业营运资金管理研究的发展。1985年，MichaelPorter出版了《竞争优势》，这也是最早出现的传统价值链理论，他觉得企业的竞争优势来源于其在经营过程中的许多相互分离的活动，这些运营活动组成了企业创造价值的动态过程，即价值链[4]。Porter关于价值链理论的提出，突破了传统营运资金管理研究形式，为企业的运营和管理开发了新的思绪。1995年，JeffereyFRayport和JohnJSviokla在前期研究理论的基础上，提出了虚拟价值链，即以实物价值链为基础，将其以信息的形式反映，且价值活动的对象也由实物转变为可以广泛传播的信息资源,这个观点的提出，丰富了价值链理论研究，降低了企业的成本，提高了企业的竞争优势。2006年，PeteHines则进一步发展了MichaelPorter的理论，提出了新价值链的概念，即生产经营过程的最终目标为满足顾客对于产品的要求，并且把利润作为辅助产品，他认为应该结合运用信息技术。彼特提出的观点使得价值链研究得到更深一步地完善。1.3.2国内研究情况我国对于营运资金的研究开始于20世纪90年代以后，原因在于1993年中国开始实行与国际惯例一致的会计制度，营运资金才以财务概念的形式被引入中国。从总体上看，我国关于营运资金研究是片面的，仅仅针对某个资金项目，而缺少系统性的研究。较早的是毛付根在1995年发布的“论营运资金管理的基本原理”，这篇文章提出对于营运资金的管理应该联合利用流动资产与流动负债之间的相互关系，观察研究如何从整体上制定合理的营运资金政策[5]。对于价值链的研究，主要问题研究发展方向是基于价值链理论在成本、会计信息以及财务风险管理等方面的应用型研究，侯进红、冷军发在2007年指出价值链可以提高制造企业的竞争力，他们认为制造企业需要通过价值链管理的整合和获取内外部资源来不断提高企业的竞争优势[6]。第二章基于价值链管理下营运资金管理相关理论2.1价值链管理理论美国著名学者迈克尔·波特最早提出了价值链管理理论，他指出企业的生产经营过程就是创造价值的过程，而这一过程涉及到的全部环节就组成了价值链，价值链中包含有内部和外部两个类别。李静，何帅在2021年指出，价值链管理理论认为，内部与外部环节都会产生价值，因此企业不能局限于内部产生的价值，而应该从整体来分析，才能在竞争中取得优势[7]。所谓内部价值链，即一家企业内部的各个职能部门还有生产经营的各个环节相互协作，最终为顾客创造价值，而外部价值链则是在内部的基础上向外拓展，将企业外部与企业相关的主体如供应商和客户等结合起来分析，最终达到为企业创造价值最大化的目标。2.2营运资金管理理论营运资金主要由流动资产和流动负债组成，营运资金管理主要研究的是对企业资产和负债的流动性管理，从而保障企业的资产和负债能够有效地运行，提高企业资金运用率以及偿债能力。唐筱蕾（2020）认为，企业实行营运资金管理的意义在于，在一定水平上减少流动资金缺乏时引起的运转困难或者流动资金过多造成的浪费[8]。使用较为广泛的营运资金管理理论主要是对资金进行分别研究，即分别从各个资金项目和将资金使用状况作为一个整体研究。单个项目的研究一般是对流动资产和流动负债来分析，比如计算企业的存货周转情况和应收账款周转情况；资金整体的研究则是通过计算流动比率、速动比率和资产负债率等指标来分析企业的流动资产和流动负债之间的比例关系，从而研究营运资金的持有状况。此外，还会使用到存货经济批量模型（公式表示为：存货总成本=订货成本+储存成本）。所谓经济批量，是指一定期间内企业能够使存货的储存总成本降到最低的量。这个模型有一特点就是在这个模式下，不允许企业存在缺货的状况，一旦存货的数量将要减少为零，企业就会马上订购下一批存货，中间不会出现空白期。2.3基于价值链管理角度下营运资金管理理论过去的营运资金管理理论比较片面，存在只考虑企业内部的缺陷，将价值链管理与企业营运资金管理研究相结合，能够弱化传统营运资金管理的局限性的影响，即不是将管理立足于企业的个别营运资金项目上，而是建立在整条价值链之上，将采购、生产以及销售环节中涉及到的营运资金使用状况进行统筹管理。本文所采用的研究方法，分别从价值链的内部和外部进行分析：内部价值链首先考虑采购环节，其中涉及到的营运资金表现为原材料的采购成本、采购时间以及采购数量；其次是关注生产环节中的在产品和产成品，控制好产品的研发及生产过程和存货管理；最后是销售环节，要做好应收账款的管理。而外部价值链管理则针对上游供应商以及下游顾客进行研究，上游供应商主要涉及的营运资金形式为应付账款和预付账款等，在供应商的选择上应关注生产规模及生产产品质量；而下游顾客则影响到应收账款和预收账款，在选择上应考虑信用风险情况以及销售渠道。第三章江苏洋河股份有限公司（以下简称洋河股份公司）营运资金管理现状3.1江苏洋河股份有限公司简介江苏洋河酒厂股份有限公司（简称洋河股份）成立于1949年，位于江苏省宿迁市。经营范围主要包括白酒的生产与销售，其中白酒销售采用经销和零售两种模式。洋河股份于2009年在国内中小板上市，目前，洋河股份已成功跻身《财富》世界500强，并且曾成为深圳证券交易所市值最高公司。3.2江苏洋河股份有限公司流动资产、流动负债及营运资金分析图3-1洋河股份公司2015-2019年营运资金额企业的营运资金的构成为流动资产减去流动负债的净额，营运资金反映了企业的短期偿债能力，即企业的营运资金越多，短期偿债能力越强，并且营运资金的增加保证了企业有足够的资金去履行现金支付的义务。从洋河股份公司近五年的财务数据看，2015年至2019年洋河股份的营运资金由将近109亿元增加到213亿元。（1）应收款项分析。2015年，货币资金占流动资产的22%，而到2019货币资金的比例已经下降为11%；洋河股份的应收票据均远远高于应收账款，而企业可以将应收票据进行贴现、抵押、背书转让等处理，可以降低企业资金风险，相对比应收账款更有保障。应收账款与应收票据占流动资产的比重较小，且近五年来变化幅度不大，说明洋河股份公司采用赊销方式销售的比重不大，且善于维护与下游客户的友好合作关系。（2）存货分析。在流动资产的构成中，存货所占有的比重是最大的，2015年时达到了52%，主要原因是业务扩张导致原材料储备量大幅度增加，后来呈现逐年下降趋势，到2018和2019年，存货占流动资产的比重分别降至39%和38%，说明这两年来洋河股份的存货数量趋于稳定，存货积压状况得到缓和，但依然占有较大的比重，这与企业同上游供应商的关系有关。（3）应付和预收款项分析。洋河股份公司的应付票据呈现逐年下降趋势，2015年的应付票据为22亿，但2018和2019年已经降至为0，而应付账款则由近8亿上升至13亿，说明企业赊购信用额度足够，从而缓解资金周转的压力。随着洋河股份公司预收款项的逐年增加，其占流动负债的比重也由2015年的11.92%增加到40.84%，预收款项的增加说明企业能够提前收到货款，但由于预收款项的科目属性属于负债，企业会面临债务风险增加的可能。由图3-1可以看出，2015年至2019年洋河股份的营运资金额呈上升趋势，并且每一年的流动资产都是流动负债的将近两倍，说明该企业具备较强的短期偿债能力，有充足的资金履行现金支付的义务，但是流动资产与流动负债之间的差距较大同时也体现了洋河股份公司在营运资金管理方面存在问题。综上所述，洋河股份公司在营运资金管理方面，除应收账款所占比例不高外，在存货和应付款项的管理上依旧存在问题。3.3江苏洋河股份有限公司营运资金管理存在的问题3.3.1流动资产与流动负债的配置不够合理表3-1洋河股份公司2015-2019年短期偿债能力指标情况（单位：万元）项目2015年2016年2017年2018年2019年流动比率2.032.042.122.302.29速动比率0.981.051.171.411.41资产负债率32.2532.9031.8232.1631.73从表3-1上看，洋河股份公司的偿债能力较稳定，基本变化不大。流动比率是流动资产与流动负债的比值，反映了企业在短期债务到期前将流动资产转变为现金用以偿还债务的能力[9]。一般认为，流动比率在2：1是最佳的。从计算的数据看，洋河股份公司2015至2019年的流动比率均在2以上并且由2.03上升到2.29。而且流动比率过高说明企业的流动资产和流动负债的配置不够合理，没有将富余的流动资金用于投资创造更多价值，从而降低企业的盈利能力。洋河股份公司2015至2019年的速动比率也呈现出了上升趋势，由0.95逐步增加到1.41最后趋于稳定。而一般认为速动比率维持在1:1较为正常，除2015年外，洋河股份2018至2019年的速动比率均超过正常水平，而速动比率太高则说明企业在速动资产上占用太多资本，造成投资的机会成本增加。3.3.2存货管理和应收款项天数管理存在缺陷表3-2洋河股份公司2015-2019年营运效率指标情况（单位：万元）项目2015年2016年2017年2018年2019年总资产周转率0.470.440.490.520.45流动资产周转率0.750.680.740.750.63存货周转率3.824.035.194.574.60存货周转天数85.4870.2469.3078.7278.41应收账款周转率（次）17.8910.589.009.748.42应收账款周转天数（天）20.4134.5140.5537.4645.66从表3-2上看，洋河股份公司的营运效率呈现不断变动的趋势，并且可以看出存货周转率和应收账款周转率的变动最显著，总资产周转率和流动资产周转率呈现出先下降后回升最后再下降的趋势，并且在2018年达到了五年来的最高值。（一）存货管理水平降低，在产品比重过高表3-3洋河股份公司2015-2019年存货构成情况（单位：万元）项目/年份2015年2016年2017年2018年2019年原材料28,889.4326,875.4136,493.8038,101.0838,813.40在产品953,155.491,026,186.981,097,962.731,186,895.231,234,077.1库存商品130,193.08169,089.14151,189.22163,710.95170,433.97周转材料--504.60504.60-合计1,112,237.991,223,343.161,286,150.341,389,211.861,443,324.47存货周转天数是指企业从存货获得之日起至使用、销售结束所需的天数。存货周转天数越少，说明企业存货的变现速度越快。而存货周转率，它是评价一个企业的销售能力和库存管理水平的综合指标,是企业销售成本与存货平均值的比值。存货占用运营资金的时间越短，企业的存货管理水平越高，所需要付出的代价越少，即存货成本越低。从表3-2中的数据可以看出，在近五年的时间里，洋河股份的存货周转天数和存货周转率2016年到2017年的数值比较稳定，但是较2018年波动较大。通过对洋河股份财务报表的分析，2018年其存货约为139亿元，相比2017年增加了约10亿元，同比增长8.01%，因此，2018年的存货周转天数和存货周转率相对于2017年来说分别增加和下降，即存货管理水平稍有降低。再对洋河股份公司的存货构成情况进行分析（如表3-3），可以看出，目前，洋河股份的存货构成分为原材料、半成品、库存商品、委托加工物资、周转材料（如低值易耗品）等，且用加权平均法核算。如表所示，五年来洋河股份存货中在成品所占比例较高，分别为80.94%，80.21%，81.30%，81.62%和81.68%。可能的原因是企业生产在成品的流程过于复杂，如果不储备有足够的半成品，后续成品交货时就会有困难。但是半成品数额的庞大也会造成企业存货成本的增加，通常来说，在产品数量过多，会占用企业的运营资金，影响企业资金流，降低资金的利用效益，最终影响企业的营业收入。但是从存货构成可以看出，在产品的数量远远大于库存商品，说明洋河股份公司采用的是以销定产的方式生产，这样可以减少产成品的积压，避免浪费，是其他企业值得借鉴的地方。存货增长率的提高意味着存货数量的增加，导致企业的营运资金被大多数占用，同时也会对企业的资金周转产生不利影响，可能会致企业的变现能力和短期财务实力受到影响。当企业遭遇财务风险时，不能及时或者有足够的运营资金来应对。并且存货越多意味着已经销售的商品的数量越少，会影响企业的经营利润。应收款项周转天数较长表3-4洋河股份公司2015-2019年应收款项情况（单位：万元）账龄2015年2016年2017年2018年2019年1年以内464.661,060.61514.98453.041,565.62比例54.31%78.41%47.54%58.75%83.04%应收账款直接影响着企业的营运资金周转速度和运营效益，应收账款如果能全部收回则可以降低客户违约造成坏账的风险。从表3-2可见，洋河股份有限公司的应收账款周转天数均比较长，很有可能面临款项无法回收的情况。然而再通过对洋河股份公司2015年至2019年的应收款项进行账龄分析，发现账龄在1年以内的应收款项占比最大，平均在50%以上，甚至在2019年达到了83.04%，说明洋河股份公司的应收账款基本都能在1年以内都能及时收回，较小可能产生坏账，周转性较好。虽然赊销在企业销售方式中所占的比重不大，但是洋河股份公司的应收账款周转天数过大这一问题应该要得到重视不能忽略，企业仍旧要重视应收账款的管理。3.4江苏洋河股份有限公司营运资金管理出现问题的原因3.4.1企业对于营运资金管理不够重视，经营管理能力较弱可以推断出，洋河股份公司的管理层没有充分关注企业的营运资金管理,没有完全了解营运资金管理需要注意的内容，比如在作为营运资金很大组成部分的存货和应收账款的管理上存在不足。并且企业的营运资金管理只依靠财务部门的把控是远远不够的，毕竟企业的每一个财务数据的形成都与每一位员工息息相关。因此，企业各部门间应该紧密合作，共同做好营运资金管理。通过前面分析，洋河股份在流动资产和流动负债的配置上不够合理，也正说明了企业管理者对于营运资金特别是流动资产和流动负债的管理缺乏相关经验。3.4.2企业在采购、生产和销售环节没有做好科学的控制部分管理层只注重扩大产品生产规模，而没有结合公司的实际情况，依据企业所处行业的市场环境、发展阶段和发展目标建立适当数额的营运资金，从而避免企业出现巨额资金闲置或不足以支持企业的正常运营，而造成企业财务危机。洋河股份公司在存货和应收款项上出现的问题可以体现企业过于追求经营销售业绩，而忽略了存货积压和应收款项出现坏账所给企业带来的更高成本，为了增加销售额，没有评价客户的信用等级，导致企业的应收账款和应收票据不能完全收回，使企业的正常经营活动受到影响。廉睿昕2020年认为，白酒企业的采购和生产最终都以促进销售为目的，而且多数情况下通过预收款进行预售，这样对于企业是比较安全的，但是，白酒类企业往往不重视存货管理，没有标准、科学的库存信息管理系统[10]。洋河股份公司的存货管理出现问题，可能与库存保管人员的职责和能力有关，也与企业没有建立标准完善的存货管理体系有关。3.4.3与上下游企业之间的交易情况不稳定洋河股份公司在营运价值链上处于中间位置，前有上游供应商，后有下游经销商，在采购和销售环节中占主导地位，而公司与上下游企业之间主要产生应收、应付款以及实际收到货款的关系。但洋河股份公司和上下游企业的关系仅为简单的购销关系，如果洋河股份公司与上下游企业之间的交易情况不稳定，则会影响企业的营运资金管理。比如对上游供应商而言，洋河股份公司在生产白酒的过程中需要大量的原材料，所以原材料价格的变动会对企业的生产成本和营业收入都会产生很大影响，从洋河股份的存货构成情况看，该公司在产品占的比重最大，而在产品是由原材料加工而成的，原材料的数量和质量都会影响到在产品；而对下游经销商而言，某些客户偏爱赊购，导致洋河股份公司无法及时收到用来进行营运活动的现金。并且企业销售出白酒的数量的多少取决于市场需求，同样也受到行业经济环境的影响第四章基于价值链管理下洋河股份的问题改进措施4.1基于价值链内部研究（一）控制采购环节：制定原材料采购计划，减少库存积压作为全国大型白酒生产企业，洋河股份公司主要从事白酒的生产与销售业务，因此在整条价值链中，最初的增值与创造环节即生产所需的原材料采购环节。图4-1洋河股份公司采购流程图上图来源公司网站针对上文出现的流动资产与流动负债配置不合理以及存货管理存在的问题，洋河股份公司可以基于价值链管理理论中的采购环节进行改善，比如企业不应该将过多营运资金用于原材料的采购上。从图4-1可以看出，洋河股份公司在进行材料采购时首先会制定采购计划，然后在材料入库前会将购买的材料进行检验，这说明企业对于原材料的质量还是有着较严谨的要求，要确保原材料的质量符合生产标准，从而将白酒生产过程中的风险降到最低值。制定采购计划的部门要根据以上情况制定出合适的原材料采购计划，同时还需要联系根据客户以及市场需求制定的生产计划和目前已有的库存量，不能盲目购买，避免出现原材料过剩的情况，增加储存成本和降低原材料对企业营运资金的占用。采购的一个重要环节是选择供应商，因此洋河股份公司应该与上游供应商建立长期稳定的采购合作关系，从而减少原材料价格浮动带来的成本增加风险，同时也争取适当延长向供应商付款的时间，让企业能够有资金进行更多投资，增加采购环节中营运资金的周转速度。并且，洋河股份公司还应该加强自身的品牌生产优势建设，构建适应市场消费口味的生产新工艺和绵柔机理体系框架，提高自身在价值链上的整体运营效率，实现价值增值[11]。通过采用以上方法控制好企业的采购环节，实现价值链首要环节的增值与创造，为接下来的环节做好铺垫。（二）优化生产环节：继续采用以销定产方式，改进生产流程，减少在产品生产环节是企业营运资金流通的载体，反映了企业在前面投入的人工、材料和资金，并且实现投入成本价值的增值。图4-2生产环节流程图上图来源公司网站上文提到，洋河股份公司的在产品数量占存货总额的一大部分，说明企业的在产品管理存在问题。由图4-2可以看出，洋河股份公司的生产模式主要是根据销售合同来进行生产的，即根据客户订购商品的数量决定生产规模。而产品的库存管理则是企业在生产过程中需要考虑的一个重要问题，只有进行好库存管理，才能降低企业的库存成本和提高资金的使用效率。为了更好地进行存货管理，洋河股份公司必须综合考虑存货的储存数量，合理运用营运资金计算中的存货经济批量模型。孟煜阳在2019年认为，存货的储存成本会随着存货数量的增加而增加，而订货多产生的变动成本则会随着存货购买量的增加而减少[12]。因此企业应该协调各项成本之间的关系，使其总和保持最低。通过观察订货成本、储存成本和总成本的关系，使储存成本与订货成本相等的值即为经济订货批量，求出这个数量，就能使总成本达到最低值。洋河股份公司还可以对存货资金进行统一定额管理，这种管理方法需要企业的财务部门和生产部门密切合作，这样才能实现存货综合管理，使资金平衡使用。生产部门需要配合财务部门测算原材料、在产品和半成品等各类别存货的占用定额，然后财务部门可以根据企业的财务规章制度和实际情况汇总编制资金计划。在计划的实施过程中，企业要不断检查和修改，定期考核资金的使用情况。控制好存货管理的同时，还要加大研发力度，提升优化生产流程，加快在产品的周转速度，减少不必要的浪费和损耗，从而提高生产效率减少生产过程中的资金占用。（三）管理销售环节：关注应收款项收回，拓宽销售渠道销售环节作为内部价值链的最终环节，也是企业生产经营过程中的最后一步，具有实现产品价值的作用。根据洋河股份公司的财务数据分析，企业采用的销售方式为赊销与现销相结合的方法。洋河股份公司采用赊销方式，主要是为了满足客户购买需求和保证产品销售质量，但是在赊销的同时企业也要主要降低销售的成本并且提高货款的收回水平。虽然应收款项在流动资产中所占的比重不大，但是根据应收账款周转率和周转天数还是可以推断出洋河股份公司的应收款项发生坏账的可能性存在，因此企业应该注重应收款项收回管理。洋河股份公司需要建立科学完善的信用管理体系，比如设立一定的信用额度和信用期限，才能管理好应收款项。同时，企业还要注重和下游经销商的销售关系，对于信用良好的经销商，企业可以适当放宽信用制度，延长其还款期限和增加赊销额度；对于信用较差的经销商，应该及时降低赊销额度或者不对其提供赊销业务。在管理好应收款项回收的同时，洋河股份公司还可以拓宽销售渠道，采用经销和零售两种模式实现销售多样化，随着网购的普及，电子销售渠道也应该重点关注。并且要注重打造品牌效应，不断创新营销手段，与时俱进，避免一成不变，为了达到宣传效果，洋河股份公司还可以增加对经销商销售宣传的物料和促销活动的赞助费用[13]。4.2基于价值链外部研究目前，行业内的竞争不只是企业之间的竞争，而延伸到了价值链之间的竞争。为了提高企业对价值链外部上下游资源的使用，价值链上下游企业应该加强合作关系，努力加大企业的发展空间和增强优势[14]。除了以上提到的价值链内部的三大环节，洋河股份公司还应重视以下环节，贯彻价值链管理理论进而加强营运资金管理。维护下游客户环节：加快应收款项的收回表4-12019年洋河股份公司主要销售客户情况前五名客户合计销售金额（元）950,082,213.94前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例4.11%前五名客户销售额中关联方销售额占年度销售总额比例0下游客户交易主要影响到了企业营运资金管理中的应收款项的管理，与内部价值链的销售环节相对应。由表4-1可以看出，洋河股份公司前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例仅占4.11%，说明对于主要的客户销售金额较低，对于关键客户的依赖性不足，如果向其他客户无法售出更多商品时，销售给前五名客户得到的收入不足以支撑企业长远发展。且销售模式多以零售为主，存在不稳定因素，如果是没有建立深刻合作关系的客户其信用风险无法保证，当赊销发生时会影响应收款项的收回。因此，洋河股份公司应该积极维护和客户的关系，从而吸引更多订购额。其一，企业应该主动调查了解客户的需求变化并尽量满足客户需求，及时对市场情况做出反应[15]；其二，企业要在售出商品后做好售后服务，树立良好的品牌形象；其三，当坏账发生时，洋河股份公司应该做好应对措施，建立核销政策，设立适当的坏账计提比例。此外，针对在营运资金管理中出现的流动资产与流动负债配置不合理导致流动资金富余的问题，洋河股份公司可以与客户合作进行短线投资，在维护与客户合作关系的同时提高资金的使用效率。发展上游供应商环节：控制运营成本表4-22019年洋河股份公司主要供应商情况前五名供应商合计采购金额（元）1,059,848,342.00前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例18.00%前五名供应商采购额中关联方采购额占年度采购总额比例0洋河股份公司原本的采购原则是公平公正公开，对供应商没有区别对待。由表4-2可见，洋河股份公司的主要供应商的情况与客户的情况相似，供应商合计采购金额占年度采购总额比例的18%，对于供应商的依赖性不强。企业在选择了生产规模及产品质量都合适的供应商后可以适当与其建立更深的合作关系，从而获取价格优惠以及争取付款日期的延长，但不应盲目争取还款延长，防止恶化与供应商的关系。通过维护好与上游供应商的关系，既能控制运营成本，又可以加快价值链的传递速度，进而完善对营运资金的管理[16]。第五章结论根据已经披露的白酒行业定期报告，洋河股份的营业收入和利润规模继续保持行业前三位。但是江洋河股份有限公司在营运资金的管理方面还是存在很多不足的地方，将价值链管理角度与营业资金管理理论相结合，有利于改善洋河股份的营运资金管理现状，加快营运资金的运转，充分利用营运资金，解决企业目前存在的问题，对于白酒行业而言，运用价值链管理理论来对营运资金进行管理，在原材料的采购上通过大宗商品交易、控制