![高级财务管理左和平李雨青主编2010_第1页](http://file4.renrendoc.com/view12/M0B/26/2F/wKhkGWY8RzSAAbGGAAMoJzT63zk108.jpg)
![高级财务管理左和平李雨青主编2010_第2页](http://file4.renrendoc.com/view12/M0B/26/2F/wKhkGWY8RzSAAbGGAAMoJzT63zk1082.jpg)
![高级财务管理左和平李雨青主编2010_第3页](http://file4.renrendoc.com/view12/M0B/26/2F/wKhkGWY8RzSAAbGGAAMoJzT63zk1083.jpg)
![高级财务管理左和平李雨青主编2010_第4页](http://file4.renrendoc.com/view12/M0B/26/2F/wKhkGWY8RzSAAbGGAAMoJzT63zk1084.jpg)
![高级财务管理左和平李雨青主编2010_第5页](http://file4.renrendoc.com/view12/M0B/26/2F/wKhkGWY8RzSAAbGGAAMoJzT63zk1085.jpg)
版权说明:本文档由用户提供并上传,收益归属内容提供方,若内容存在侵权,请进行举报或认领
文档简介
高级财务管理左和平李雨青主编2010(20世纪初至20世纪30年代以前);B、调整期(20世纪30年代);C、过渡期(20世纪40年代到20世纪50年代);D、成熟期(20世纪50年代后期至20世纪70年代);E、深化时期(20世纪80年代至今)《钱伯斯20世纪精解词典》认为“理论是门科学或艺术的抽象原理(则),与实务相30经济发展过程总是在波动中前进,经济2要包括:A、企业组织(行为)法规;B、(资本市场);按交割时间可分为现货市场“未经论证的公理”就是假设。财务管理生产,不抓销售.3追求利润上的短期行为.,C、这一目标有的客观要求。再次,明确企业财务管理目大卫.戴兰德于1952年提出的。戴兰德认(补充内容):最佳资本机构就在债务资本只要息税前利润相等,那么,处于同一风100%,企业价值最大。B、风险报酬命题。4用行为科学对公司及其投资者在资本市场进行投融资活动的价值取向的合理解释,并以此为依据判断在信息不对称环境中进行投融资活动的后果。14、哈利·马可维兹被公认为资产组合理论流派的创始人。他的论文《资产组合选择》中认为,在若干合理的条件下,投资收益率的方差是衡量投资风险的有效方法。15、1964年,威廉·夏普在马克维兹理论的基础上,建立了著名的资本资产定价模型。与马可维兹一起获得了第22届若贝尔经济学奖。16、马可维兹的研究建立在一系列基本假设的基础上,这些假设主要有:①任何一种投资机会都可以用投资期间内预期投资收益率的概率分布来表示;②投资者所具有的效用曲线都遵循边际效用递减规律;③投资者总是根据预期投资收益的变化来衡量风险,且仅根据预期投资收益的变化和风险作出投资决策;④在既定的风险条件下,投资者选择收益最高的投资方案,在既定的收益水平下,投资者选择风险最低的投资方案。17、平均预期收益率等于在各种概率下该资本资产的预期收益率之和。17、马可维兹认为,每种资本资产都可以确定其相应的水平预期收益率和方差,而根据每一种资本资产的预期收益率和方差便可以进行各种投资组合。18、预期收益率E(Rp)和风险的计量模型协方差(Cij)=E[(Ri-E(Ri))×(Rj-E(Rj))]19、有效疆界是指在任何既定的风险条件下能够提供最大收益,或者指在任何既定收益水平条件下必须承担最小风险的资产组合群。换言之,在有效疆界上的任何一个资产组合,都能在相同风险条件下带来最大收益,或者在相同收益水平条件下给投资者带来最小风险。某个投资者所选择的最优投资组合在其效用曲线和有效疆界的正切点上,在此点,投资者可以获得最大的投资效用。20、夏普的资本资产定价模型的基本假设有:①资产是可以进行无限分割的;②不存在任何交易成本;③不征收个人所得税;④单个投资者无法影响市场价格;⑤投资者总是选择风险小、收益高的资产组合⑥信息的供给是充分的;⑦市场上存在无风险收益率,且投资者按这种收益率来借贷。21、夏普引人“市场组合”:是指在市场处于均衡状态时,所有证券都按照它们在市场总值中的比重组成一个总的资产组合。22、资本市场线反映的是处于有效疆界的资产组合的预期收益率与风险的均衡关系,对于不处在有效疆界上的资产组合,比如每一种证券本身都可以看做是一种资产组某种证券的全部风险,从证券市场线可以推导出P3324、作为对马可维兹理论的发展,资本资产定价模型并非完美无缺,后来的财务经济学家在不同的程度上对资本资产定价模型进行了修正、发展。詹姆斯·托宾在资本市场线的基础上提出了“分离理论”。J.L.泰勒提出了“特征线”,试图通过基金资产组合与市场组合之间的关系来定量系统性风险。R.罗尔于1976年针对资本定价模型完全依赖于市场组合的情况,对资本资产定价模型提出了质疑,并得到了E.F.法玛和J.D.马克伯斯等人的支持。25、资本资产定价模型系统阐述了资产组合中风险与收益的关系,区分了系统性风险和非系统性风险,明确指出了非系统性风险可以通过分散投资而减少,这无疑为投资者寻找最佳的资产组合提供了一种有效的模型,从而使资产组合理论发生了革命性变革。26、罗斯认为,资本资产定价模型存在着三个主要缺陷:①市场组合的概念性;②检验的不完整性;③风险衡量标准的不合理性27、罗斯对资本资产定价模型的三个基本假设:①处于完全竞争的资本市场;②投资者偏向更多的财富;③产出资产收益的随机过程可以用K因子模式表示,即:28、按照罗斯的假设,在均衡状态下,资产组合的非系统性风险完全可以分散,即影响资产收益率的非系统性因素趋于零。所以,任何资产的预期收益率可以表示为:资本资产定价模型相比,罗斯的资本资产定价套利理论由于放宽了假设条件,更具有一般性和现实性。29、股利无关论是由美国著名财务经济学家莫迪格莱尼和米勒于1961年在其《股利政策,增长和股票价值》一文中提出的。股利的无关性理论认为企业股利政策与股票价格无关。其假设条件是:不存在任何个人或企业所得税;不存在股票的发行和交易费用;公司的投资政策独有立于它的股利政策,投资者和管理者可以公平地获得关于公司未来投资机会的信息;企业的未来收益是确知的。30、股利剩余论认为,公司的股利政策应由其投资计划的报酬率来决定。把股利政策当作完全由于投资计划的多少来决定的剩余理论认为,投资者对股利和资本得利是无偏好的。31、完整市场论的假定:①资本市场是完美的②没有筹资费用;③企业投资的报酬是确定的;④没有所得税的影响。该理论认为:投资者并不关心股利政策;股利的支付比率并不影响公司的价值。完整市场理论认为,支付股东股利的影响,完全会被其他的融资方式所抵消。32、股利相关论可分为:A、“一鸟在手”论。理论认为,公司支付了当期的股利,就可消除投资者头脑中的不确定感,因此,投资者比较喜欢近期有确定收入的股利,而不喜欢远期并不确定的资本利得。B、传播信息论。该观点认为,股利政策之所以会影响公司股票的价值,是因为股利能将公司的盈余状况、资金状况和财务信息等提供给投资者。C、假设排除论。无关性的理论否定了许多实际存在的因素,而代之以实际上并不存在的完整市场。33、追随者理论认为,投资者的目的不同,爱好也不同,有些投资者希望股利支付比率高一些,因而股利政策对某些投资者有影响,而对另一些投资者没有影响34、传统财务理论主要包括马可维兹的均值-方差模型和投资组合理论(1952),夏普、林特纳、莫辛的资本资产定价模型(1964),法玛的有效市场理论(1970)和布莱克、休尔斯和墨顿的期权定价理论35、罗伯特·希勒(1997)从几个层面定义了财务行为学:①行为财务学是心理学、决策理论、经典经济学和金融学四权科学的结合;②行为财务学试图解释在市场中实际观察到的或是文献中论述的与传统财务不一致的那些现象;③行为财务学研究投资者如何在决策时产生系统性偏差。36、林特纳(1998)把行为财务学研究定义为“研究人们如何解释以及根据信息作5出决策"。37、奥尔森(1998)声称“行为财务学并不是试图去定义什么是‘理性’的行为或在决策上大偏差或错误的印记;行为财务学是寻求理解并预测市场心理决策过程的系统含义。”38、现代财务理论关于投资者行为的基本市场是有效的。第二点假设充分地反映了财务理论的研究脉络。史莱弗(2000)总结认为有效市场假设是建立在三个不断弱化的假设条件上的:投资者是理性的;投资者的交易是具有随机性的,能抵消由于非理性的行为对价格的影响;市场可以利用“套利”行为使价格恢复理性。行为财务理论认为,投资者在市场上的实际投资行为与上述基本假设不相符合,主要表现在;第一,大量心理研究证明人们的实际投资决策并不是理性的;第二,行为财务理论的研究者认为,假设证券市场上的投资者由两种类型一种是不那么理性的投资者。38、行为财务学具有以下特点:①以心理学和其他相关科学的研究成果为依据:②突破了传统主流的财务理论,不只是注重用理性投资者决策模型对证券市场投资者实际决策行为进行简单测度的范式,而是强调投资者在更多时候是非理性或有限理性的;③以人们的实际决策心理为出发点,研究投资者的投资决策行为规律及其对市场价格的影响。第三章、通货膨胀财务管理1、通货膨胀一般的定义是指物价总水平在般通货膨胀分成需求拉动型、成本推动型、经济结构型、混合型等类型。通货膨胀的基本特征:货币发行量过多;货币贬值;物价上涨。这三者缺一不可。2、2、通货膨胀对财务管理的影响(主要表现):A、企业资金需求不断膨胀,筹资越来越困难;B、资金供应持续短缺、资金成本上升;C、货币性资金与实物资产的价值量呈反方向变动,财务风险加大;D、实物资产的相对升值;E、资金成本不断升高,企业效益逐步滑坡3、通货膨胀使资金的供给量呈现出持续性短缺局面的原因:(1)政府为了抑制通货膨胀,不得不压缩银根,减少货币的发行量,对企业来说,实际上是减少了货币资金的供应量;(2)在通货膨胀率较高时,利息率上升的幅度往往赶不上物价上涨的幅度,而且在物价波动剧烈时,投机利润大大高于正常的生产利润,在这种情况下,越来越多的资金用于国积商品、抢购黄金、购买外汇等投机活动,使企业的闲置资金转化成信贷资金的过程受到严重阻碍,大大减少了信贷资金的来源;(3)物价快速上涨,容易引起利息率飞涨,从而使各种有价证券如证券、股票等价格暴跌,并把许多财务状况薄弱的公司挤出资金市场,这就增加了企业的资金市场上筹资的难度;(4)在物价快速上涨时,若企业没有能力将因涨价而增加的生产成本转移到销售价格上,则企业的经营风险较大。4、货币性资产是指企业拥有的现金以及其他固定金额的债权,包括将按固定金额收回的应收账款、将按面值和固定利率到期收回的应收票据、收取固定利息或股利的短期或长期投资、按固定价格供货合同生产的存货等。货币性负债是指应由企业承担的支付定量货币的义务,这类负债主要包括应付账款、应付票据、应付利息、应付公司债等。5、通货膨胀是通过影响利息率来影响企业的资金成本的。利息率通常由三部分构成,一是纯利率(K。);二是风险报酬率(ID);三是通货膨胀贴水(IP),指由于通货膨胀使货币贬值,投资者将资金交给借款人时,会在纯粹利息率的水平上再加上通货膨胀附加率,以弥补通货膨胀造成的购买力损供求来决定的。通货膨胀贴水是由通货膨胀的程度来决定的,通货膨胀越严重,这部分贴水要求越高。通货膨胀会使构成利息率的三个部分都升高,那么,利息率的上涨也就不可避免了。通货膨胀财务管理目标。总体目标是降低通货膨胀对企业资本调度的影响,确保资本增值最大化。货膨胀财务管理的基本原则(成本效益原则:相关性原则:灵活性原则:全面性原则)。7、通货膨胀财务管理的基本原理揭示的是通货膨胀与货币时间价值、风险报酬、预期报酬之间的内在关系。预期必要报酬率=货币时间价值(名义的)+风险报酬=真是性货币时间价值+非货币购买力风险报酬+货币购买力风险报酬。8、通货膨胀财务管理的对象。主要研究的是通货膨胀与财务管理之间的内在机理及运行规律。具休来讲是在通货膨胀影响下企业再生产过程中的资本运动及其规律。9、通货膨胀财务管理的研究方法应做到规范研究与实证研究相结合、总量研究与结构研究相结合、时点研究与趋势研究相结资时采用高股利政策(股票是股份有限公司为筹措自有资本而发行的有价证券,是持股人拥有公司股份的凭证,它代表持股人在公司中拥有的所有权);C、改变企业资金结构,采用高负债策略。果有价证券的名义利率高于或等于市场利率,其内在价值通常高于或等于票面价值,如果其出售价格等于或低于票面价值,可以考虑投资;如果有价证券的名义利率低于市场利率,其内在价值则通常低于票面价值,如果其出售价格等于或低于其内在价值,可以考虑投资。相反,则不能投资。12实体性资产投资策略:净现值的计算12通货膨胀条件下的营运资金管理A、对货币性资金管理采用净债务人法。企业保持净债务人地位,即货币性资产小于货币性负债,企业从货币性负债上获得货币购买力收益,超过了货币性资产因购买力下降而遭受的损失,势必会发生购买力净收益。当然,这种情况必须是在利息或其他货币性负债的成本抵消不过预期的通货膨胀率时才成立。但在比较严重的通货膨胀时,利息率的上升通常总是赶不上物价的上涨幅度,B对实物性资金管理采用超额储备法。发生通货膨胀时,经济批量为:甲企业每年好用一种原材3600千克,该材料单位成本为10元,单位储存成本为2元,一次订货成本25元,在没有通货膨胀时,现假设通货膨胀率为10%,原材料储存成6=406.2(千克)4.国际财务管理的内容A、外汇风险管理收益带来的不确定性。外汇风险有交易风环境的复杂性(注意:汇率的变化、外汇市场的完善程度、政治的稳定程度);B、(欧元);其他外汇资产。汇率折算为本国货币的过程中,由于交易法影响汇率的因素资两种基本形式。直接投资是指投资者通过对外国直接投资创办企业或与当地资本合作经营企业,并通过直接控制或参与其经营管理以取得利润的一种投资形式。其特点是:它不是国际间的一般资本流动,而是主要表现为生产成本、关键材料、专门技术、管理方法乃至商标专利等在国际间的转移或转让。其具体的投资组织形式包括:到国外开办工厂、企业、子公司:同国外企业共同投资开设合作经营企业或合办企业;购买外国企业的股票,从而控7制或参与经营管理原有的企业。国际直接投资项目的风险分析:汇率风险;政治风险4、追随领导者现率。放长贷款期40、加速回收账款通常使用A、电传汇款8存放地点。B.汇率对存货政策的影响。C.出口配额对存货政策的影响。D.税收对存货政策的影响。E.财产被征用的政治风险对存货政策的影响。F.通货膨胀对存货的券或其他形式(如承担债务、利润返还等)张策略或途径②都是以企业产权为交易对提高收购者的收购成本。B.降低收购者的收购收益。C.增加收购者风险。D.收购收购者。E.适时修改企业章程。(即生产经营上互为上下游关系)的企业特别的生产技术联系的企业进行并购,如标公司就被并购了。10、股票置换式并购:其也有2种情况:A、股权换股票(指并购公司向目标公司并入并购公司。B、以股权换资产(并购行为。部分并购有以下3种形式:①对企业整体部分实物资产进行并购②将产权划分为若干份等额价值进行产权交易③将经司协商,征得其同意并谈判达成收购条件的一致意见而完成收购活动的并购方式。风险和成本,使得并购双方充分交流,沟通信息,目标公司主动向并购公司提供必要资料。缺点:善意并购使并购公司不得不牺牲自身的部分利益为代价兼顾目标公司的利益,以换取目标公司的合作,且漫长的协商过程可能使并购行动丧失其部分的要约(简称全面要约),也可以向被收购份的要约(简称部分要约)。9诺3年内不转让其在该公司中所拥有的权司已发行股份的30%,收购人承诺3年内不该公司已发行股份的30%,自上述事实发生之日起1年后,每12个月内增加其在该公股份的2%的;③在一个上市公司中拥有权50%,继续增加其在公司中拥有权益不影响权益的股份超过该公司已发行股份的30%其持有一个上市公司已发行股份超过30%,行股份的30%的⑦中国证监会为适应证券杆收购收购后公司的收入(包括拍卖资产的营业利益)刚好支付因收购而产生的高比例负管理层组成的集团筹集收购价10%的资金,格的50%~70%的资金,向投资者推销约为收购价的20%~40%的债券。低债务风险杠杆收购给企业所有者带来的收益为40%~50%,而收购后的公司在大约三年后在内的企业股东带来的收益早50%~60%过程中得到其中的“隐藏价值”效益、买壳上市);企业产权并购财务动因(避税因素、筹资、企业价值增值、利于追求最大利润和扩大市场)或资产)作出的价值判断。预期收益,按照设定的折扣率(市场资金利润或平均收益率)折算成现值并以此确应用收益法(市盈率模型)对目标企业估并购完成本、②整合与营运成本(包括①购退出成本、④并购机会成本(并购机会费用相对于其他投资和未来收益而言的)括:①债务成本②交易成本③更名成本收益分析②权益合并法的收益分析资政策外部融资渠道。内部融资渠道指企业从内种:①企业自有资金②企业的应付税利和资本市场融资渠道②金融机构融资渠道③律师马蒂.利蒲东于1983年发明和采用的。营成本)、②商业失败(也称为经营失败,权人不能收回全部债权(即债权人蒙受了一定的损失)为代价而终止经营的情况)、③技术性失败(又称技术性的无力偿债,不抵债(也称破产性无力偿债,是指企业值的情况)、⑤正式破产(也叫法定破产,究模型、⑤达艾蒙德的范式确认模型。但比较有代表性的主要是F预警模型和Z预F=-0.1774+1.09X1+0.1074X5=(税后净利+折旧+利息)/平均总资产。F值如果大于0.0274,企业可以继续(二)Z预警模型。1968年,美国学者爱Z=3.3X1+1.0X2+0.6X3+Z值如果大于299,则企业破产概率低如果小于181,则企业破产概率高;若介于4财务危机成本一说来源于西方学者梅耶斯的权衡模型理论(trademodel)1970年,美国财务管理学者法马根据资本债务展期:指债权人推迟要求偿付到期债务的日期,以使陷入财务困境的企业有机破产清算;二是法院受理;三是债权人申报债权:四是法院裁定,宣告破产;五是破产财产的变价和分配;六是破产财产分二重整计划的制定和批准;三重整计划的执行。第七章企业集团财务管理织形式可以分为市场推动型企业集团,行政授权推动型企业集团和混合推动型企业集团三种。半紧密层企业、松散协作层企业构成的经济联合体或企业群体,它源于企业间的横现代意义上的、以产权关系的建立来规范企业集团间的关系与内涵。企业集团是以一个实力雄厚(资本、资产、产品、技术、管理、人才、市场、网络等实力)的大型技术、经济、契约等多种纽带,将多个企业、事业单位联接在一起,具有多层次结构的以母子公司为主体的多法人经济联合体,它是在经济上统一控制、法律上各自为隶属型企业集团和平等型企业集团。隶但从属企业必须受控制企业支配,集团内的统一经营权由控制企业行使。平等型企业集团内部其各企业之间不仅在法律上独立,而且地位平等,不存在从属关系。两者相比较而言,隶属型企业集团更具有稳定性和长期性,核心企业在法律上享有特殊领导权,并承担特殊义务和责任,有利按集团控制关系与形成途径分为控股型企业集团和契约型企业集团。控股型企业集团是指按照企业间的控股关系组建的企业集团。契约型企业集团是指通过订立合同各企业自愿结合成集团。按企业集团所以权的性质分为国有企业集团和复合企业集团。国有企业集团的成员都是国有性质,复合企业集团的成员具有多种经济成分。按企业集团涉外性质,分为国有企业集团和跨国企业集团。按所属行为,可分为产供型、产销型、产供销型企业集团。按联散型企业集团。按母公司在控股的同时是否又直接进行生产经营,可分为控股型企各国法律均规定,子公司不得对母公司反紧密联合。a.企业集团的核心企业向其他成员企业投资入股b.成员企业以全部资产对集团投资与利润分配c.企业集团直接创办有限责任一体化。势集权制是指企业集团中的母公司的相关财务管理部门对子公司的所有管理决策母公司所拥有的对子公司的财务管理权限对子公司所有财务机构设置与财务经理人不大,且处于组建初期,需要通过集权来子公司的管理效能较差,需要母公司加大分权制是指母公司只保留对子公司的重大财务决策事项的决策权或审批权,而将日常财务决策权与管理权完全下放到子公司,子公司只需将一些决策结果提交母织或资本经营型企业集团,同时,对企业集团中某些无关集团大局的子公司也可实行分权制。务管理体制的两种极端形式,为克服这两体制的不足,混合制受到极大推崇。其典型模式就是事业部制。其调控手段:资金控制;预算控制;人事控制。事业部在经本结构,以保证为实施战略预测所需要的8企业集团财务管理的特点a.以母公司对以财务控制为核心d.以财务制度建设与制产权管理b.企业集团融资管理c.企业集控处理母子公司的关系,实际上就是解决好集权与分权的关系,应该防止两种倾母子公司控股关系的形成有下几种方股,并达到一定的控股额,建立起母子公为公司的成员半数以上的股份,使其成为有资产授权经营,将其他企业的国有资产转为核心企业的法人财产,使之成为核心公司对子公司建立起一整套业绩评价考核筹资方式的选择b.筹资方案实施中的财务资产管理A确定管理重点,优化资产投资决策A选择投资机会。B导投资方向。C控制投资规模。D审定投资项目作用主要有a.作为企业集团内部结算利润分配和控制点额依据b.实现企业集团资源配置的最优化,为企业集团内部成员企业经营业绩的评估提供一个衡量标准,并激负,避免风险,从而获取最大经营利润。C以产品的标准变动成本作为内部转移价配法、基数比例分配法、一次分配法、二次分配法、组合分配法,技术成果计价分成法。还需考虑一些特殊因素。做法:集中管理:双重管理);制度监控;审计监控(主要工作:健全审计机构、明确审计重点、改进审计方法)企业集团设立财务公司,应当报经中国银行业监督管理委员会审查批准。未经中国银行业监督管理委员会的批准,任何申请设立财务公司的企业集团应当具备请前一年,母公司的注册资本金不低于8算的成员单位资产总额不得于50亿元人民币,净资产率不低于30%;D申请前连续两年,按规定并表核算的成员单位营业收入总额每年不低于40亿人民币,税前利润有较大规模F母公司成立2年以上并且具发生违法违规行为,近3年无不良诚信记当关联交易。所设立的财务公司其注册资本金最低为1亿元人民币。财务公司从业人员中从事金融或财务工作3年以上的人员应当不低于总人数的2/3,其中从事金融或财务工作5年以上人员应当不低于主人数的1/3。财务公司有下列变更事项之一的,应理财务和融资顾问,信用鉴证及相关的咨询,代理业务;协助成员单位实现交易款项的收付;经批准的保险业务代理;对成算及相应的结算,清算方案设计;吸收成员单位的存款;对成员单位办理贷款及融资租赁;从事同业拆借;中国银行业监督管理委员会批准的其他业务。符合条件的财务公司,可以向中国银经批准发行财务公司债券2承销成员单位的企业债券3对金融结构的股权投资4有价证券投资5成员单位产品的消费信贷,买方信贷及融资租赁14财务公司的功能:服务功能(财务公司账结算,尽量减少资金占用,加速资金周转,提高资金使用效率。通过开展融资租赁和买方信贷,注入少量资金解决企业集业集团成员办理信用证,提供担保,资信调查,信息服务,投资咨询等中介业务,为集团成员企业的发展提供全方位的服发行债券发行新股,进行配股,从事外汇有价证券的交易等手段,为企业集团开辟广阔的融资渠道成为企业集团的融资中做到尽财其用)。投资功能(财务公司可以将集团内部的闲散资金向效益高,风险小的资产投放,也可以向能发挥集团优势,促进集团发展的重要项15.财务公司经营业务,应当遵守下列资资与资本总额的比例不得高于40%。E长期有固定资产与资本总额的比例不得高于并向中国银业监督管理委员会报告。财务公司董事会每年的4月15日前将经董事长签名确认的年度审计报告报送中国第八章战略财务管理重大影响的财务活动的指导思想和原则,以及一些与财务密切相关,但是有多重属性的企业活动的财务指导思想和原则。从企业基本财务活动亦即财务管理基本内容角度看,企业财务战略包括筹资战略,投从派生财务活动亦即财务管理派生内容的角度看,企业财务战略包括:投资规模战略,投资方向战略,企业并购战略,分部财政战略,特殊条件之下的财务战略等;从企业状况特征角度看,企业财务战略包括:不同行业企业的财务战略,不同规模企业的财务战略,不同生命周期阶段企业的财务战略,不同组织形式企业的财务战略等;从财务活动本身直接涉及的范围来看,企业财务战略包括:整体或综合财务战略和分项财务战略。务战略。快速扩张型财务战略是指以实现企业资务绩效稳定增长和资产规模平衡扩张为目务危机和求得生存及新的发展为目的的一种财务战略。指对企业财务战略的管理,或者说是对企目标和财务目标的确立。企业战略财务管理主要是对资金筹措,资金投放,收益分配三个环节的管理。具体战略管理,主要是对战略期间企业资金投放的目标,原则,方向,规模,方式和时主要是对战略期间企业纯收益,特别是股份制企业的股利如何分配的重大方针资产等问题的管理。管理。筹资竞争力目标。看该筹资方案能否为战略推进提供充足的一定的筹资优势和战略机动性;c.看能否与企业战略的现金流量状况及其未来趋势时期内筹集到的资金数量和质量润和资金节约,包括从利润中提取而形成的一般盈余公积和公益金等。从销售收入折旧占用减少,周转速度加快所形成的资金节约等。这种筹资战略主要适应于下列情况的业内部资金来源丰富,充裕,足以满足现阶段的资金需要C企业战略要求采用内部金融结构信贷资金占用的来源A政策性证券型资金筹措战略的来源是通过发行各通过企业间信用,合并,收买,投资等方式,充分利用其他企业资金力量和金融力筹措资金的能力界限,从而取得金融机构合并,收买等方式增强企业的资金筹措能
温馨提示
- 1. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
- 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等,如果需要附件,请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
- 3. 本站RAR压缩包中若带图纸,网页内容里面会有图纸预览,若没有图纸预览就没有图纸。
- 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
- 5. 人人文库网仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑,并不能对任何下载内容负责。
- 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容,请与我们联系,我们立即纠正。
- 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。
最新文档
- 河南省驻马店泌阳县联考2025届初三中考仿真模拟卷化学试题含解析
- 河南省郑州市第四中学2024届八下英语期末联考试题含答案
- 河南省信阳市平桥区明港镇2025届初三《天府大联考》(二)英语试题试卷含答案
- 河南省新乡市一中教育集团2024-2025学年初三5月抽测测试生物试题含解析
- 高三化学一轮复习强化练48:有机物的结构特点
- 原始社会的解体和阶级社会的演进 任务探究单 高中政治统编版必修一中国特色社会主义
- 河南省武陟县2024年八下英语期末学业水平测试模拟试题含答案
- 国家网络安全宣传周宣教课件
- 2024年装载机租聘合同范文
- DB4117T 420-2024 奶牛场兽药使用技术要求
- 质量保证体系评价-评价表(ASES-ver.1.6)
- 中国银行银行面试问题及答案
- 2022年中图版七年级地理下册期末考试卷及答案【可打印】
- 校本课程的含义、历史、意义校本课程研究之一
- 四年级语文上册 第四单元 大单元一等奖创新教学设计
- 第二单元整合主题课《重拾爱的记忆》 统编版语文七年级上册
- 《水调歌头》PPT-完美版
- XX企业外聘讲师管理办法
- 医疗影像未来发展趋势报告PPT
- 医院药师职业技能大赛模拟试题-药理学
- 机房改造工程投标方案(完整技术标)
评论
0/150
提交评论