20141028房地产行业图库

行业图库【房地产】〔2014年10月〕房地产行业综述政策要览：长期政策加速推进。农地确权颁证试点已在超过140个县试行，有消息称全国住房信息联网已超过60个，有财税专家称房产税等财税立法将”驶入快车道”，农村宅基地制度试点方案上报深改组，小产权房转正或成泡影。中短期调控政策松绑进度放缓。天津、乌鲁木齐参加限购取消行列，央行等机构连续发文在公积金异地互认、七折利率等方面支持购房需求，央行支持银行通过发行MBS支持房贷可能暗示房贷增量不容乐观。2014年9月，金融机构发放居民户中长期贷款1707亿元，同比下降7.29%。房地产行业融资：9月，房地产开发资金来源累计同比增长2.30%，其中自筹资金累计同比增速回落至11.49%。销售汇款速度有所上升，开发商融资需求再创新高，融资困难度小幅回落。9月，公开市场操作再现净回笼，新增外汇占款维持低位，社会融资总量低速增长，人民币贷款、股票融资量上升。9月，房地产信托新成立规模占比有所上升，信托预期收益率显著下降，房地产信托预期房地产行业A股市场融资本钱优势进一步凸显。房地产市场表现：9月，百城住宅价格指数中环比上涨城市数上升至21个，同比涨幅回落至1.12%，一二三线城市出现普降的格局，一线城市无一正增长。9月，土地市场成交、供给量旺季走低，均价、溢价率继续走高，主要受一线城市成交占比上升的影响。9月，广州是唯一一个土地市场整体热度处于冷热分界线上的城市。房地产企业情况：9月，多数开发商销售量价齐升，销售现金回笼速度有所加快，开发商继续回归土地市场，拿地量有所下降。其中，万科、保利、中海和金地加大拿地力度。保监会再警示风险，信托、房地产基金等四季度或再临风险，有业内人士称MBS是画饼充饥，房地产行业资本市场融资量处于高位。房地产行业政策-政策红利面临“天花板”短期政策调整放缓，中长期政策推进“驶入快车道”。1)、土地流转持续推进。目前农地确权颁证试点已经超过140个县在试行，而有消息称中央已经审议通过了了《关于引导农村土地经营权有序流转开展农业适度规模经营的意见》。作为土地制度改革的牵头部门，国土资源部于近日根本完成了“农村宅基地制度改革试点方案”的编制、修改工作。按照工作程序，下一步试点方案应报中央深化改革领导小组〔下称“中央深改组”〕讨论审议，而《农村宅基地制度改革试点方案》也上报深改组。2)、房产税立法快速推进。最新消息是目前全国住房信息联网已超60个，而有财税专家表示房产税等财税立法将“驶入快车道”，这意味着制度和实际操作层面的进程都在加快。3)、限购政策取消接近尾声。期内天津、乌鲁木齐等城市正式取消限购，至此，仅剩下一线城市仍在限购的名单当中。近期有业内人士建议全面取消限购。4)、限贷政策正式“松绑”。近期央行等机构陆续发布新政，公积金上施行贷款“异地互认”，房贷那么从首套房认定、七折利率等方面给与支持，同时央行还鼓励银行通过MBS融资等支持房贷。至此政府支持房地产市场的态度已经十清楚确。整体来看，长期政策在经历长期的寂静后，在是四中全会后有快速推进的迹象，主要在财税制度和土地改革方面。而限购、限贷政策松绑在前三个季度快速发酵、扩围后出现了明显的放缓，在差异化调控的基调下，一线城市处于双限的实际操控之下。就各放松政策实际执行而言，各银行的力度较弱，无论是利率折扣、公积金异地互认，可贷款量是一方面，央行鼓励银行通过MBS等为房贷融资，实质上折射的是贷款额度的问题，也说明央行可能不会在增量房贷上开口子，限贷放松效果有限。另一方面，执行难成为政策推进的另外一个难点，中短期政策涉及操作问题，如异地互认，中长期政策那么存在技术等问题，如房产税。房地产行业政策-确权颁证试点快速推进标题内容农村土地实行三权分置严禁土地流转非农化从农业部网站获悉，中央已审议通过了《关于引导农村土地经营权有序流转发展农业适度规模经营的意见》(以下简称《意见》)。农业部部长韩长赋在接受新华社采访时表示，《意见》着眼于在坚持土地集体所有的前提下，实现所有权、承包权、经营权三权分置，形成土地经营权流转的格局。

据韩长赋介绍，《意见》的着眼点主要有以下几个方面：在坚持土地集体所有的前提下，实现所有权、承包权、经营权三权分置，形成土地经营权流转的格局；大力培育和扶持多元化新型农业经营主体，发展农业适度规模经营，走出一条有中国特色的农业现代化道路。超140县推农地确权颁证试点承包年限成技术难题中央农村工作领导小组副组长、办公室主任陈锡文日前在接受《经济参考报》记者采访时表示，截至今年六月份，全国约有超过140个县正在进行农地确权颁证试点，其中浙江省有超过六成以上的地区已经完成了确权颁证，是全国目前该项工作推进最快的省份。

今年是中央首次提出五年基本完成农村土地确权颁证以来的第二年，这项新一轮农村土地制度改革的基础工作自三月份宣布将在三个省进行全省试点以来，由于各地积极性高涨，工作整体推进速度很快。然而，在迅速推进的背后，因为现有法律和制度并没有对颁证以后的土地承包年限进行具体限定，形成了一项很纠结的技术性难题，不过，目前中央已经明确提出要抓紧论证，早日破题。宅基地改革试点未破流转禁区7000万套小产权房转正无望已经酝酿多年的农村宅基地制度改革，终于有望迈出实质性的一步。作为土地制度改革的牵头部门，国土资源部于近日基本完成了“农村宅基地制度改革试点方案”（下称“试点方案”）的编制、修改工作。按照工作程序，下一步试点方案应报中央深化改革领导小组（下称“中央深改组”）讨论审议。由于与小产权房的命运休戚相关，农村宅基地改革的框架和路径受到广泛关注。“试点方案”尽管提出了出租、转让、入股、典卖等农村宅基地的流转方式，但将流转范围严格界定在农村集体经济组织成员内部。这意味着城镇居民到农村购房及其相关的小产权房，仍是“法律政策禁区”，而此前多家媒体估计称，全国小产权房存量达7000万套。房地产行业政策回忆－财税立法驶入快车道标题内容消息称全国住房信息联网城市已超60个重庆市国土局日前披露，重庆个人住房信息系统不但全市联网，且与全国联网。但由于涉及隐私信息，除公检法工作需要可查询他人住房信息外，私人仅限查询本人信息。

重庆晨报消息说，有报道援引自一位接近住建部的人士称，全国联网的城市现已超过60个。19日，重庆市国土房管局表示，重庆市民通过国土房管系统可查本市的所有购房信息。就不动产统一登记的实施步骤，按照国土部提出的时间表，今年基本完成各级职责整合，建立基础性制度；2015年健全配套制度，平稳有序实施；2016年全面形成制度体系，正常有效运行；2017年实现信息共享，依法公开查询。住建部再推加强住房信息联网建设10月16日，住房和城乡建设部对外发布消息表示，在日前召开的全国房地产交易市场管理座谈会上，住房和城乡建设部副部长齐骥表示，当前要积极推进管理信息化建设，进一步加强城镇个人住房信息系统的联网建设。

齐骥表示，住建部将要以楼盘表为基础，加快推进房产测绘、预售许可、买卖合同网签、交易资金监管、产权档案管理等系统的关联与共享，抓紧推进市区县系统整合，完成纸质档案数字化。财税立法驶入快车道房地产税等立法正在研究“财税立法将乘着十八届四中全会的东风起航，《房地产税法》、《环境保护税法》等一批社会高度关注的重要法律将驶入快车道。”日前，接受《证券日报》记者采访的财税专家表示。

“应加快房地产税立法并适时推进改革。”财政部部长楼继伟近日撰文指出，在保障基本居住需求的基础上，对城乡个人住房和工商业房地产统筹考虑税收与收费等因素，合理设置建设、交易、保有环节税负，促进房地产市场健康发展，使房地产税逐步成为地方财政持续稳定的收入来源。房地产行业政策回忆－天津正式取消限购标题内容乌鲁木齐市正式取消限购与商品房售价备案10月23日，乌鲁木齐市住房保障和房产管理局正式宣布，取消乌鲁木齐市个人住房限购政策。从10月23日起，居民购房无需再审核，同时取消商品住房销售价格备案。

根据乌市政府办公厅下发的《关于促进我市房地产市场平衡健康发展的安排》文件要求，乌市房产管理部门下发公告，取消了已实施4年的个人住房限购政策以及商品住房销售价格备案政策。乌市将不再查询家庭拥有住房情况，非乌市户籍购房者也取消提交社保、个人所得税证明等限制，这意味着乌市正式解除限购。天津全面取消限购政策10月17日下午，天津市房地产信息综合网站发布公告，天津市国土资源和房屋管理局、天津市城乡建设委员会等六部门联合发文，宣布天津对房地产宏观调控政策进行调整。这是首次官方明确取消全部限购政策，同时落实贷款购买首套普通自住房的家庭，贷款最低首付款比例为30%，贷款利率下限为贷款基准利率的0.7倍。房地产行业政策回忆－公积金“异地互认”标题内容住建部、财政部、人民银行：实现住房公积金缴存异地互认10月9号，住房城乡建设部、财政部、人民银行联合印发《关于发展住房公积金个人住房贷款业务的通知》。为适应职工流动性需要，《通知》要求，各地要实现住房公积金缴存异地互认和转移接续，并推进异地贷款业务。

《通知》规定：职工连续足额缴存住房公积金6个月(含)以上，可申请住房公积金个人住房贷款。对曾经在异地缴存住房公积金、在现缴存地缴存不满6个月的，缴存时间可根据原缴存地住房公积金管理中心出具的缴存证明合并计算。同时，按照支持基本住房消费原则，《通知》强调，住房公积金贷款对象为购买首套自住住房或第二套改善型普通自住住房的缴存职工，不得向购买第三套及以上住房的缴存职工家庭发放住房公积金个人住房贷款。长春市公积金“新政”出台10月21日，长春市住房公积金管理中心下发了《关于调整住房公积金个人住房贷款有关政策的通知》，职工连续足额缴存住房公积金6个月（含）以上，可申请住房公积金个人住房贷款。对曾经在外地缴存住房公积金、在长春市公积金中心缴存不满6个月的，缴存时间可根据原缴存地公积金中心出具的缴存证明合并计算。

对贷款购买首套普通自住房的家庭，贷款最低首付款比例为30%。对拥有1套住房并已结清相应购房贷款的职工家庭，再次申请贷款购买普通商品住房，执行首套房贷款政策。

提高住房公积金个人住房贷款额度，新建商品房贷款单笔最高贷款额度为80万元，二手房贷款单笔最高贷款额度为70万元。在其它市、州购买自住住房的，可申请住房公积金贷款。长春市公积金中心在借款人以所购住房办理抵押登记后5个工作日内完成住房公积金贷款发放。津停收公积金贷款担保费：10月9日后交纳可退款近日，天津市津房置业担保股份有限公司向个人贷款公积金贷款业务承办银行发出通知函，要求暂停向借款人收取个人住房公积金(组合)贷款担保费。西安公积金贷款11月起不再交担保服务费可省3000元10月26日，西安市住房公积金管理中心相关负责人说，为落实国务院三部门文件精神，从11月1日起，西安地区取消个人住房公积金贷款担保服务费用，职工申请住房公积金贷款，不再向任何机构缴纳担保服务费等费用，降低职工贷款负担。贷款发放日期在11月1日之后的，就可以免交这部分费用。房地产行业政策回忆－七折利率难以落实标题内容业内称MBS是央行画饼充饥走上正轨需8-10年央行、银监会此前联合发布通知，提出要增强金融机构个人住房贷款投放能力，明确鼓励银行业金融机构通过发行MBS、发行期限较长的专项金融债券等多种措施筹集资金，专门用于增加首套普通自住房和改善型普通自住房贷款投放。不过不少银行业人士坦言，由于国内缺乏做大MBS的相应市场机制，目前银行发行MBS只能停留在小规模的尝试阶段，如要借此实现增加住房贷款发放的功能，则须后续相关机制的建立以及更多实际利好政策出台。央行房贷新政支持七折基准利率央行、银监会9月30日公布通知，对我国房贷政策作出调整，其中对拥有1套住房并已结清相应购房贷款的家庭，为改善居住条件再次申请贷款购买普通商品住房，执行首套房贷款政策;首套房贷利率下限为基准利率的0.7倍。

根据通知，对于贷款购买首套普通自住房的家庭，贷款最低首付款比例为30%，贷款利率下限为贷款基准利率的0.7倍，具体由银行业金融机构根据风险情况自主确定。对拥有1套住房并已结清相应购房贷款的家庭，为改善居住条件再次申请贷款购买普通商品住房，银行业金融机构执行首套房贷款政策。房贷新政遭打折：银行态度暧昧利率优惠难现有媒体报道，然而，截止目前，虽然四大国有银行和部分股份制银行已开始执行个人房贷新政，但内容基本上还是日前央行文件的重申版本，并没有透露更多执行“细则”。此外各地房贷9折优惠未见大批实施，一些地区针对资质较好的贷款客户，给出了有条件的“微折扣”。深圳首套房利率有少量折扣新政利好改善型住房虽然此次监管部门发布的房贷新政提到首套房贷的贷款利率最低可以做到7折，但多家地产中介公司人士均认为，即使房贷新政得到真正落实，从目前情况来看，首套房贷款利率真正能做到7折的可能性也并不大。

也有银行人士对《每日经济新闻》记者表示，现在银行的成本大幅提高。如果用很高的成本吸收存款，再用便宜的价格贷出去，这不符合正常的商业逻辑。银行对房贷不感冒青岛房贷利率折扣落地难目前,青岛大多银行已执行首套房贷“认贷不认房”的政策,但并无明显的折扣优惠。10月14日上午,建设银行青岛分行发布了“认贷不认房”的具体执行细则,成为第一家新政落地青岛的商业银行。但在具体细则中,并未提及7折房贷利率。对于市民关心的如何获得利率打折特别是7折利率,建设银行青岛分行的答复是,贷款利率在央行利率定价水平的基础上,根据各经办机构的资产负债水平及信贷投放规模,并结合客户综合贡献度、贷款风险因素等情况执行差别化利率定价。中国银行山东省分行、招商银行青岛分行、光大银行青岛分行等也执行了房贷新政,但仅仅是停留在表态“执行”层面,未有明确细则出台。目录房地产行业融资情况1土地市场供求情况2商品房市场供求状况3上市房地产企业情况4房地产行业融资需求量房地产行业开发资金来源预测房地产行业融资结构房地产行业融资成本变动房地产信托情况统计房地产行业融资情况房地产行业融资情况房地产融资需求概述－行业流动性趋紧，需求飙升2014年9月，央行公开市场操作再现净投放，外汇占款维持低位，社会融资总量保持低位，SHIBOR走低，行业融资困难度小幅回落至78.16%。各分项指数来看，融资困难度、融资需求和融资本钱三个维度的热度均处于100%，外部流动性紧张度回落至90.73%，开发投资热度跌至0%。整体来看，央行推出的PSL等政策增加了流动性投放，SHIBOR等指标得以降低，但同业非标整顿、保监会的谨慎监管、信托等渠道的阻滞都成为房地产行业资金紧张的关键因素。开发商资金来源低速增长，开发商被动削减开发投资以应对持续创新高的融资需求，并被迫转向自筹资金。而在近期民间借贷风险再度爆发后，开发商的融资来源将被迫再度转向资本市场。房地产融资需求量－行业融资需求度再创新高借助于现金流量表编制技术，构造房地产行业融资需求量。该指标显示，2014年9月，行业融资需求量为19,524.21亿元，8月为17,313.50亿元，自筹资金占资金来源比例41.77%。2014年9月，房地产行业融资需求再创新高，而自筹资金占比也继续上升，央行公开市场再现净投放，外汇占款维持低位，社会融资总量继续萎缩，行业各项融资渠道全面萎缩，海外融资渠道也面临萎缩的风险，开发商无奈倚重自筹资金渠道，现在也面临违约本钱上升的窘境，资本市场赖以倚重。房地产开发资金来源预测－增速回落速度再度回落

房地产开发资金来源滞后社会融资总量同比增幅3个月移动均值7个月的时间，这在2013年房地产一季度报告中已有详述。注意到，社会融资总量同比增幅已经出现了较大幅度的下降，自2013年4月，房地产开发资金来源增速持续下滑，并在2月追随社会融资总量显著下滑。9月，房地产开发资金来源同比增速回落至2.3%，同期社会融资总量增速上升至-25.49%，增速维持低位。随着同业监管等系列政策的出台，“影子银行”面临的打压超乎预期，社会融资总量大幅萎缩，销售资金回笼速度变得更加重要。房地产行业融资结构－自筹资金依赖度继续上升从开发资金来源结构来看，前9月，自筹资金、定金及预收账款、各项工程款及个人按揭贷款占资金来源的比重分别为41.77%、24.01%、23.19%和10.90%，产业链融资与自筹资金的比重下降至4.44:4；间接融资占比为22.60%，占比继续回落。整体来看，9月自筹资金进一步增加，金融机构贷款继续萎缩，定金及预收账款明显上升，销售现金回笼回笼速度有加速的迹象。房地产行业融资结构－人民币贷款、股票融资量上升2014年9月，社会融资总量1.052万亿元，同比减少25.49%；9月广义货币M2同比增加12.90%，M1同比增长4.80%，6月同比分别增长12.80%和5.70%。各项融资数据中，人民币贷款量、股票融资量明显上升，票据融资、信托融资量延续负增长态势，债券融资、信托融资绝对量高位回落。房地产行业融资本钱变动－A股融资本钱优势凸显9月，央行公开市场净回笼10亿元，8月净投放390亿元；新增外汇占款11.40亿元。9月，3个月期SHIBOR下滑至4.50%，略低于8月；7天期回购加权利率回落至3.00%附近。央行公开市场操作再现净回笼，新增外汇占款维持低位，社会融资总量维持低位，各渠道融资本钱涨跌互现。其中BBB+企业债收益率上升8.49个基点，房地产行业A股融资本钱回落64.36个基点，与BBB+企业债收益率差扩大至379个基点，A股融资本钱优势进一步凸显。房地产信托情况统计－新成立规模占比有所上升2014年9月，新成立的信托中投资于房地产行业的有116.19亿元，占总成立规模的19.89%；成立数量71款，占比10.19%。9月房地产信托成立总规模在信托中占比有所上升，9月房地产信托平均预期收益率9.40%，8月为9.74%。有媒体报道，一家以房地产业务见长的信托公司工程经理表示，“目前，公司房地产业务的现状仍在大幅萎缩，对于集合类房地产工程相当谨慎，新工程根本上已暂停开展了，主要精力放在存续工程的平安兑付上。”全国土地市场概述全国土地市场40大中城市土地市场主要省份土地市场概况二级市场土地开发板块表现土地市场供求情况土地市场供求情况全国土地市场概述－旺季惨淡,一线城市量价齐升9月，全国土地市场供需旺季继续回落，土地市场整体热度大幅回落，均价和溢价率继续上升。各分项热度指数全面回落，其中供给和成交热度跌至接近0%，成交率热度显著回落，溢价率和均价热度小幅回落。分城市看，一线城市土地市场量价齐升全面回暖，支撑土地市场旺季的微弱表现，二三线城市量价齐跌成为9月土地市场表现最大拖累。整体来看，供给的短缺、流动性趋紧和开发商整体销售不畅成为土地市场暗淡表现的主要因素，而一线城市土地市场量价齐升说明，在流动性边际改善的背景下，供给尤其是优质地块的供给成为制约土地市场的关键因素。全国土地市场－一线城市成交均价显著上升数据来源：申银万国房地产报告，Wind资讯整理全国45个城市的成交情况如下：2014年9月，全国土地市场合计成交1,172亿元，同比减少67%；2014年前九月成交16,511亿元，同比减少20.00%。其中，9月住宅成交690亿元，同比减少64.00%；前九月成交11,139亿元，同比减少19.00%。9月，一线城市成交390亿元，同比增加24%；成交面积315万平方米，同比减少27.00%，以此核算一线城市均价同比上涨51%，量跌价升。9月，二线城市成交261亿元，同比减少79%；成交面积879万平方米，同比减少71%，以此核算二线城市均价同比下跌8%，量价齐跌。9月，三线城市成交36亿元，同比减少84%；成交面积150万平方米，同比减少82%，以此核算二线城市均价同比下跌2%，量价齐跌。土地成交情况成交面积成交金额2014年前九月

2014年9月2014年前九月

2014年9月万平方米同比%

万平方米同比%

亿元同比%

亿元同比%

全国合计130,791-23.00%8,343-64.00%16,511-20.00%1,172-67.00%全国住宅合计60,591-25.00%3,358-69.00%11,139-19.00%890-64.00%一线城市2,037-12.00%315-27.00%2,25130.00%39024.00%二线城市12,791-27.00%879-71.00%3,580-28.00%261-79.00%三线城市3,793-39.00%150-82.00%919-38.00%36-84.00%40大中城市土地市场－溢价率上升，热度28.60%2014年9月，全国40大中城市土地成交溢价率17.51%，而2014年8月溢价率为11.49%。统计2008年-2014年成交溢价率数据，9月溢价率最高值59.22%，最低为0.85%，热度值为28.60%，8月为34.95%。9月成交溢价率继续上升，一线城市成交占比上升是主因。10月，溢价率整体重心下移，溢价率回落的可能增加，不过热度值可能持稳。40大中城市土地市场－热度维持75.63%，均价继续上升2014年9月，全国40大中城市土地成交楼面均价2,382.92元/平方米，较2014年8月上涨18.77%，较2013年9月下跌16.96%。统计2008年-2014年楼面均价数据，9月最大值为2,869.77元/平方米，最小值为872.08元/平方米。8月土地成交均价继续上升，均价热度从8月的80.61%回落之75.63%，说明军价的上涨主要系季节因素所致，直接原因是一线城市成交占比的上升。9月，均价重心下移，均价回落概率较大，成交热度可能继续维持高位。40大中城市土地市场－成交率再度回落，热度值5.63%2014年9月，全国40大中城市土地成交率为75.63%，较2014年8月降17.29个百分点，而2013年9月为110.92%。统计2008年-2014年成交率数据，9月最高值为110.92%，最小值72.18%。成交率热度为5.63%，8月为100%。9月，成交率重心上移动，热度值的大幅回落说明成交率的回落源于行业流动性的趋紧。10月，成交率重心继续上移，加上传统销售旺季的到来，成交率有望上升，具体视开发商降价走量的顺利程度而定。40大中城市土地市场－成交量继续下降，热度0%2014年9月，全国40大中城市土地成交面积3,535.58万平方米，同比减少59.15%，环比减少23.49%。统计2008年-2014年成交面积，9月最高值为8,801.10万平方米，最小值3,535.58万平方米。成交热度从42.51%骤跌至0%。传统旺季成交量跌至谷底，暗示行业的流动性环境依然不容乐观。10月，成交重心回落，成交维持低位概率较大，成交热度有望出现一定的上升，具体程度视开发商降价走量顺畅度而定。40大中城市土地成交建面—一线城市成交显著上升2014年9月，全国40大中城市成交土地中，一线城市成交533.71万平方米，二线城市成交2,407.64万平方米，三线城市成交594.23万平方米，环比分别增加32.49%、减少23.73%和减少44.01%；同比分别减少44.29%、减少57.19%和减少71.33%。9月一线、二线和三线城市的成交率分别为114.77%、75.15%和54.72%。9月，成交量整体显著萎缩，二线城市和三线城市是主体，一线城城市成交量继续逆市增长，并继续推升溢价率和均价上升。9月一线城市供给有所回落，10月整体成交量和质都不容乐观。40大中城市土地市场－供给量维持低位，热度1.79%2014年9月，全国40大中城市土地供给面积为4,754.84万平方米，同比减少4.69%，环比减少39.06%。统计2008年-2014年供给面积，9月最高值为12,117.12万平方米，最小值4,623.46万平方米。供给热度值为1.79%，8月为5.39%。旺季9月成交量再创新低，热度继续滑向零值，供给成为限制土地市场热度的重要一环。10月，重心显著回落，土地市场供给量继续回落的概率增加，不过热度有望出现一定程度的上升。40大中城市土地供给建面—一二三线城市推地量齐跌2014年9月，全国40大中城市供给土地中，一线城市供给465.01万平方米，二线城市供给3,203.90万平方米，三线城市供给1,085.93万平方米，环比分别减少22.96%、减少0.95%和减少5.65%；同比分别减少47.27%、减少37.11%和减少40.54%。9月，一二三线城市供给量齐跌，一线城市减少最多，整体供给质量再度下降，不利于10月土地市场整体热度的上升。主要城市土地市场热度排行－广州排名第一2014年9月，广州、武汉、上海、北京和杭州的土地市场整体热度排名前五，其中仅广州热度超过50%，苏州、厦门、南京、成都和天津整体热度排名后五。9月，天津、南京、成都、苏州、重庆、青岛、深圳、北京的整体热度显著回落，广州、上海、杭州整体热度有所上升9月，北京、武汉、青岛的供给量显著增加，整体热度有望跻身10月前五，而苏州、福州、济南、成都、天津、南京、广州、深圳和上海供给量接近于0，整体热度将维持低位。主要省份土地市场供求情况－一线城市9月土地市场，广州和上海土地市场整体热度显著上升。9月，广州地区土地成交集中于荔湾区、天河区，吸引了深振业A和万科等介入，其中以5.92亿元夺得广州车陂北工程地块；9月，广州土地供给集中分布于花都区、荔湾区和白云区，其中商服4宗，商住一宗，工业用地4宗。9月，上海土地成交集中于浦东新区、青浦区和嘉定区，吸引了包括华发股份等在内的开发商介入；9月，上海土地供给集中于金山区、闵行区、浦东新区等，共26宗，其中住宅用地4宗，商服用地10宗，工业用地11宗。9月，北京土地成交集中于大兴区、丰台区和石景山区，吸引了金融街等开发商的介入；9月北京地区的土地供给集中于门头沟区、丰台区和石景山区，共计13宗，其中住宅用地6宗，商服用地2宗，商住用地3宗。主要省份土地市场供求情况－“高热度”二线城市二线城市中，武汉、杭州、长沙和青岛的整体热度最高。9月，武汉土地成交分布于东湖高新区、江夏区、武昌区、江岸区等，共计25宗，其中住宅用地1宗，商住用地6宗；9月，武汉土地供给集中于新洲区、硚口区、东湖高新区、经济开发区和黄陂区，共计37宗，住宅用地4宗，商服用地3宗，商住用地9宗。9月，杭州土地成交分布于江干区、滨江区、西湖区和拱墅区，吸引了嘉凯城等开发商的介入；9月杭州土地供给集中于江干区、滨江区和西湖区，共计10宗，其中住宅用刀刮ｉ5宗，商服用地1宗。9月，长沙土地成交集中于高新区，共计16宗，其中住宅用地2宗，商住用地2宗；土地供给15宗，其中住宅用地3宗，商服用地6宗，商住用地1宗。主要省份土地市场供求情况－“偏冷”的二线城市二线城市中天津、厦门、南京、成都和天津整体热度最低。9月，厦门海沧区成交一宗商服用地；9月，厦门土地供给分布于海沧区、思明区和翔安区，共计11宗，其中商服用地3宗，工业用地8宗。9月，南京土地成交集中于雨花台区和江宁区，共7宗，其中商服用地2宗，商服用地1宗。9月，土地供给分布于江宁区、浦口区、建邺区和玄武区，共计8宗，其中住宅用地2宗，其他用地6宗。9月，成都土地成交集中于青白江区、新都区和武侯区，共计4宗，其中住宅用地和商服用地各1宗；9月供给土地集中于成华区、青羊区、青白江区和锦江区，共计13宗，其中，住宅用地1宗，商服用地6宗，商住用地1宗。二级市场土地开发板块表现9月土地一级开发概念指数整体上涨8.79%，同期Wind房地产行业指数上涨8.60%；2014年前九个月，土地一级开发概念指数整体上涨27.13%，Wind房地产行业指数上涨24.69%。9月，上证综合指数上涨11.72%，土地市场一级开发概念指数表现逊于大盘表现，这与土地市场整体热度的回落一致。个股方面，绵世股份、漳州开展、长春经开、云南城投涨幅分别为43.93%、28.55%、22.60%、20.93%；其余铁岭新城、泰达股份、首创股份涨幅也超过15%。全国商品房市场量价组合全国商品房市场供需差全国商品房销售量(面积)全国商品房市场销售价格全国商品房市场开发投资情况商品房市场供求状况商品房市场供求状况全国商品房市场概述－“金九”成色缺乏2014年9月，全国商品房整体热度指数回落至45.35%，整体量价齐跌。9月各分项指数变化不大，其中现房供给短缺指数下降最为明显，竣工面积增速的上升为现房市场注入新鲜的血液。整体来看，流动性紧缩主导的商品房需求主动消退成为市场下行的主要助力，新开工面积受限于土地供给和流动性的双重压制，保持低位，倒是随着2013年工程的陆续竣工，现房市场新增供给逐渐增多，对二手房市场形成一定的压力，目前来看压力还不大。在限购经历了松绑到取消的演进后，限贷政策的“松绑”逐渐浮上台面，无论是公积金还是央行公开支持按揭贷款融资，都对市场有积极作用，但具体需要政策的进一步跟进。全国商品房市场量价组合－供给上升，量价齐跌2014年前9月，全国商品房销售面积累计同比减少8.59%，全国房屋新开工面积同比减少9.31%，而9月，全国商品房销售均价同比下跌0.32%。9月，全国商品房市延续量价齐跌的市场格局，需求继续降温，供给上升力度较弱。全国商品房市场供需差－供需差继续回落采用供需差来衡量商品房市场的相对需求，2013年前10月商品房销售面积高增长与新开工面积的滞帐构成的剪刀差持续处于高位，商品房市场维持供不应求格局，该值在当年3月见顶，代表商品房市场的“新国五条”对商品房市场成交量的短时推升。2014年9月，商品房供需差继续回落，需求持续回落、供给上升并不明显。销售面积增速继续回落，供给上升乏力，这成为供需差走弱的关键因素，市场流动性依然是主要掣肘因素。全国商品房市场供需差－热度回落至30.45%统计2001-2013年商品房市场供需差，统计同月份的最大值、中值及最小值，供需差多数月份倾向于围绕零轴上下波动，2012年就处于该中值附近，而2013年前10月供需差那么明显处于较高的位置，说明商品房市场维持较高热度。9月供需差回落至0.72%，供需差热度值那么从7月的31.50%回落至30.45%。9月，供需差整体重心持稳，热度的回落说明9月市场受流动性紧缩等外部因素的影响更大，而非单纯的季节性因素。9月供需差首次跌至历史正常水准下方，金九成色缺乏。10月，供需差重心整体持稳，加上旺季和降价走量因素，有利于市场持稳。全国商品房市场销售量〔需求端〕－热度值5.95%同样的方式处理商品房销售面积累计同比增幅，可以发现2012年销售面积整体维持滞涨，而2013年全年增幅那么显著高于中值。应该指出的是，各月数值倾向于21.35%的恒定增长。截至8月商品房销量的累计同比增速为-8.26%，3月该数值为-3.79%，6月该数值为-5.97%。9月，商品房销售面积历史增速，最高为90.78%，最低为-14.89%。9月绝对需求热度从5.64%小幅上升至5.95%。9月，销售面增速重心维持稳定，热度值的上升，暗示商品房市场需求的下降主要是季节性因素所致，商品房市场在旺季中出现一丝改善，但程度有限。10月重心整体小幅下移，有利于商品房市场需求的上升，具体取决于政策支持力度和降价走量力度。全国商品房市场销售均价—均价继续下跌，热度0%同样的方式处理商品房销售均价同比涨幅，与供需差情况类似，2012年整体位于历史中值下方，2013年全年整体涨幅处于历史同期较高的位置，折射2013年商品市场的高热度。同样，商品房销售均价存在一个“均衡”的涨幅8.86%，且存在1-12月涨幅逐次降低的规律。2014年9月，商品房销售均价下跌0.32%，热度值维持在0%。9月，销售均价区间整体上移，热度值维持在0%，说明均价增速的上升主要是季节性因素所致。10月，均价增速重心持稳，区间扩大，为10月市场表现提供了较大空间，均价热度有望上升。全国商品房市场销售价格－百城住宅价格指数商品房市场热度降温，可以从百城住宅价格指数来看。9月百城住宅价格中环比上涨城市数上升至21个，而同比涨幅回落至1.12%，一二三线城市房价增速普降，四大一线城市均下降。9月，一二三线城市房价延续普降格局，政策的放松未来带来价格的上升，流动性制约成为关键，土地市场的热度降温将削弱对房价的支撑因素。全国商品房市场销售价格－百城住宅价格指数具体看，9月百城中一线城市的住宅价格同比增长5.40%，二线城市住宅价格下跌0.36%，三线城市住宅价格同比下跌2.81%。2013年的本钱支持进入2014年后中“骤然失效”，比较可能的原因是2013年一线和重点二线城市的政策、流动性收紧开始逐步发挥效力。9月，二三城市的房价增速同时陷入负增长，上次是在2012年末，一线城市房价加速下跌，政策放松支撑作用有限。全国商品房市场销售价格－一线城市二手房价格再看二手房市场，以中原地产发布的二手住宅价格领先指数来衡量，9月北京地区的价格同比下跌1.81%，广州地区二手住宅价格同比下跌0.86%，深圳地区二手住宅价格同比上涨7.25%，上海地区二手住宅价格同比上涨0.73%。流动性紧缩成为制约商品房市场的关键因素，一线城市在政策和流动性双重压制下快速走低，广州和北京相继陷入负增长，相对而言，深圳房价跌幅趋缓。全国商品房市场开发投资状况－在建工程消耗资金再看商品房的开发投资，截至9月房地产开发资金来源累计同比增长2.3%；开发投资完成额累计同比增长12.50%，增幅继续回落。8月，开发投资完成额继续追随开发资金来源回落，资金来源与开发投资完成额增速差上升至-10.2%，开发商资金“去库存”中止。补资金尚未开始，目前资金主要在在建工程上被动消耗，新开工和竣工意愿均较低。开发资金“去库存”全国商品房市场开发投资状况－资金来源同样的方法处理房地产开发资金来源累计同比增幅历史数据，可以看到，2012年开发投资资金来源整体维持低增长，而2013年前7月，该增幅持续位于中值上方，并在8月回落到中值下方，12月该值为26.50%。2014年9月，开发资金来源增速大幅回落至2.30%。开发资金来源热度维持0%，并继续向0%逼近，销售回笼不畅成为开发商资金短缺的关键因素，随着银十开发商加大走量力度，开发资金来源有望出现季节性上升。全国商品房市场开发投资状况－继续回落同样的方法处理房地产开发投资完成额累计同比增幅历史数据，可以看到2012年，房地产开发投资完成额增幅持续下降至同期历史低位，2014年前9月，投资增速为12.50%，加速回落，低于去年同期值。9月房地产开发投资完成额同比增速继续下滑，投资完成额增速热度回落，说明经历数月资金去库存后，开发商在建工程持续受到影响，中小开发商降价走量的需求进一步上升。全国商品房市场开发投资状况－新开工面积维持低位同样的方法处理房屋新开工面积累计同比增幅，与开发投资完成额增幅情况根本一致。2012年房屋新开工面积持续维持负增长，2014年前9月，新开工面积同比减少9.31%，8月增速为-10.53%。9月，新开工面积增速重心整体上移，新房供给短缺度维持在100%，说明新开工面积的上升主要为季节性因素所致，商品房市场的供给依然缺位。全国商品房市场开发投资状况－竣工面积同样的方法处理房屋竣工面积累计同比增幅，2012年房屋竣工面积增长整体高于正常水准，但从2013年3月开始竣工面积增幅跌落至同期历史最低水平，这是构成“现房供给短缺”的重要因素，而这个趋势与开发投资完成中安装工程的增幅大幅下降的走势一致。9月，全国房屋竣工面积同比增加7.21%，增速继续上升。现房供给短缺度从8月的92.72%回落至90.36%。9月竣工面积增速重心整体下移，现房供给短缺度的回落说明2013年新开工的工程陆续进入加速竣工阶段，这对商品房市场的供给形成有益补充，不过尚难形成供给冲击。全国商品房市场开发投资状况－施工面积同样来看施工面积，自2012年8月以来该增幅持续处于历史同期低位。2014年前9月施工面积累计同比增长11.50%，持稳。在建工程成为开发商的主要投资点，开发投资完成额增速保持稳定是施工面积增速的稳定器，而目前资金短缺对在建工程进程的侵蚀将成为拖累施工面积的增速的重要因素。8月的施工面积主要受竣工面积支撑，新开工意愿并未有好转。主要房地产企业拿地情况上市房地产企业销售情况上市房地产企业融资情况Wind房地产行业指数超额收益率房地产板块表现上市房地产企业情况上市房地产企业情况主要房地产企业情况概述(9月)－走量OR融资？传统渠道趋紧9月，房地产企业拿地量回落，开发商重归土地市场，多数开发商销售量价齐升，开发商去库存，经营现金流整体净流入，外部环境来看，央行公开市场重现净回笼，新增外汇占款维持低位，SHIBOR等渠道融资本钱有所下降，行业外围流动性有所收紧。整体来看，银行、保险、信托等资金渠道对房地产行业依然维持整体趋紧的状态，加之海外融资量回落、房地产基金增量规模萎缩等因素，外围流动性难以惠及房地产行业，资本市场融资量高企侧面展示了行业屡创新高的资金渴求度。从近期政策来看，限购等政策目前仅剩下一线城市，央行虽然出台公积金和房贷新政，但从央行鼓励银行发行MBS筹资来看，增量个人房贷的投放幅度大幅增加可能性不大，这也意味着政策对开发商年度销量冲刺的支撑力度可能有限。在民间借贷危情再起的背景下，加大降价走量力度或者资本市场融资规模是行业为数不多的选择，而目前A股融资本钱优势已经明显具备。房贷政策放松？央行定向宽松等欧日货币宽松降价走量压力一线限购放松？主要房地产企业拿地情况－概述：开发商回归土地市场整理主要房地产企业的拿地支出来看，2014年9月土地市场呈现以下特点：1、标杆房地产企业拿地面积再度回落，开发商继续回归土地市场。Wind资讯统计显示，2014年9月，20大标杆房地产企业拿地面积快速回落至463.29万平方米，显著低于去年同期水平，再度回落。其中万科、保利、中海和金地加大了拿地力度，万达、金科股份拿地量骤减，碧桂园、恒大地产、华润置地、融创中国、富力地产等回归土地市场。万达拿地量减少为9月整体拿地量萎缩的主因。2、开发商整体去库存，经营现金流整体净流入。以拿地面积占销售面积比重计，9月万科、保利分别为27.90%和158.04%，整体维持去库存状态；以拿地支出占销售额的比重计，万和和保利地产分别为10.42%和35.32%，经营现金流量整体净流入。主要房地产企业拿地情况－一线城市显著增多前九月，拿地量超过1000万平方米的包括万达地产和中海地产，超过700万平方米的包括保利地产、绿地集团和万科，超过500万平方米的包括金科股份。9月拿地超过100平方米为万科，超过50万平方米的为保利地产和绿地集团。9月，开发商拿地一线城市明显增多，比方华发实业、绿地集团、万达在上海；金融街在北京、万科和深振业在广州；重点二线城市也较多介入，比方嘉凯城在杭州、华润在武汉。根据公开资料整理项目单位：万平方米排名房地产企业1月2月3月4月5月6月7月8月9月前九月合计1万达地产197.722893.6243.913.02126.75141.63398.838.881242.342中海地产314.86489110.83

45.2579.992.6447.721090.293保利地产208.25126.536.9568.9189.9671.8140.3367.3380.61790.654绿地集团164.79133.8840.7759.4376.5529.28123.2169.4568.42765.785万科100.4032.1120.780.458.372.4115.5109.70165.60755.116金科股份64.06109.82

25.4151.3685.7249.83275.2414.31575.757招商地产301.47

106.5645.5518.12612.16

483.878大名城

384.98

384.989恒大地产119.46

44.4931.5375.49

3.30274.2710碧桂园73.0542.1677.2914.47.0523.69

31.67269.3111世贸股份168.31

38.638.39

245.3012泰禾集团37.98134.9110.7248

231.6113新华联162.2712.2931.86

206.4214华润置地60.52

7.015

46.8673.19

1.39188.9815金地集团39.23

26.6714.4136.14922.08

10.1217.26165.9216融创中国34.1638.6911.91

1.49

3.3089.5517荣盛发展

2.1146.99

12

5.9714.6981.7618中天城投

72.968.49

81.4519华夏幸福20.24

6.155.895.8925.891.0916176.146.1477.4320佳兆业

24.6

51.603

76.20上市房地产企业融资情况－资本市场融资量维持高位Wind资讯统计显示，2013年全年，房地产企业整体从资本市场融资1,469.94亿元，2012年同期融资总额为922.59亿元，融资渠道以债券发行为主。其中2014年9月总融资376.06亿元，占2013年融资总额的25.60%，前九月占2013年的176.89%，2013年2-12月单月平均融资额为103.90亿元，2012年前十二月平均为76.88亿元。9月，行业资本市场融资中五宗为股票增发，涉及中茵股份、莱茵置业、迪马股份、华美家族、大名城，合计88.20亿元，其余均为债券融资，新加坡上市的宝龙地产海外发债融资15亿元。可以看出，房地产企业融资的重心逐步转回国内。上市房地产企业融资情况－央行鼓励发行MBS标题内容保监会披露近期险资投资信托产品情况以提示风险保监会在10月14日公布了截至2014年第二季度末险资投资信托产品的情况,由于总体信用评级较高而被视为风险可控。根据保监会所披露的数据,二季度末调查的78家保险公司(含集团公司)对于信托产品的投资余额为人民币2,805亿元,与2013年年底水平相比上升94.5%。从行业分布来看,对于房地产和工商企业的投资占总余额的65.3%。63.2%的险企持有信托投资(按余额计算)拥有AAA和/或更高信用评级。

仍然值得注意的一些风险点。在本次通报中,通过对统计的分析,保监会总结了五个险企投资信托产品的风险因素。1/险企对于信托产品的投资正在经历高速增长;2/投向行业集中度和交易对手的集中程度较高,房地产行业仍为偏好的投资行业,并且6家信托公司合计发行了60%的产品;3/某些保险公司关联交易金额占其信托投资比例较高;4/一些信托产品的信息披露尚不完善;5/一些中小保险公司的风险评估能力不足,包括专业投资人士较少。国内房地产融资从“堵”向“疏”海外融资现紧缩势头

根据数据研究供应商Dealogic的统计，今年1月至8月，房企总计在海外市场上发行了赢商网524亿美元(折合约3217亿元人民币)的债券，比2013年同期增长100%。但Dealogic也发现，国内房企海外债券融资成本也在不断上涨，以保利地产于今年4月份发行的五年期海外债券为例，票面利率为5.25%，去年发行的类似债券仅为4.5%。

由于发债融资成本的上升，部分内房股被迫采用股权融资偿还债务。自8月份起，包括碧桂园、雅居乐地产等部分内房股均发布供股(类似A股的配股)融资方案，以碧桂园为例赢商网，公司于8月底通过15:1的比例供股集资31.8亿港元，主要就是为了偿还9月10日到期的一笔美元优先票据。刚兑危机预计四季度再袭房地产基金弱市辟蹊径2014年以来，房地产市场高位盘整，悲观预期弥漫，行业下行趋势渐成气候。尤其是相继爆出房地产基金投资项目陷入资金黑洞、预期收益减半等消息，让房地产基金刚性兑付违约风险逐渐显露。“房地产基金打破刚性兑付将是绝对的事。”恒银基金房地产资深研究员何沐则告诉中国证券报记者，“由于房地产基金主流的兑付期限仅是两年，最长不超过三年，近两年募集的上千亿房地产基金即将迎来兑付高峰。刚兑危机下一个爆发时间节点预计在今年四季度或2015年上半年。”

清科集团执行副总裁符星华指出，仅从投资标的来看，房地产基金已开始做出调整，呈现出重商业轻住宅的情况，商业地产部分的占比超过60%左右，旅游地产日益火爆，养老地产潜力巨大，如旅游地产和养老地产投资在2014年明显加速。四季度房产信托兑付风险或点状爆发中航信托本应于10月17日到期的一款房地产信托产品因项目停工被爆出可能存在偿付风险，但昨日该公司透露借款方和担保方将确保该项目的8亿元资金可向投资者兑付。

不过，这一项目兑付风险的解除，并不意味着第四季度房地产信托兑付情况会有所好转。业内人士指出，央行房贷新政虽然可改善部分地区的销量，但未来房地产信托兑付危机仍会点状爆发，而出问题的产品多集中于“项目过度开发、供大于求的地区”。业内称MBS是央行画饼充饥走上正轨需8-10年央行、银监会此前联合发布通知，提出要增强金融机构个人住房贷款投放能力，明确鼓励银行业金融机构通过发行MBS、发行期限较长的专项金融债券等多种措施筹集资金，专门用于增加首套普通自住房和改善型普通自住房贷款投放。

不过不少银行业人士坦言，由于国内缺乏做大MBS的相应市场机制，目前银行发行MBS只能停留在小规模的尝试阶段，如要借此实现增加住房贷款发放的功能，则须后续相关机制的建立以及更多实际利好政策出台。房地产企业销售情况－万科:9月销售量价齐升2014年9月，万科销售面积165.60万平方米，销售额195.90亿元，同比分别增加26.32%和增加25.82%。2014年1-9月销售面积累计为1,263.80万平方米，销售额累计为1,490.60亿元，前九月分别为2013年的84.75%和87.26%。9月销售单价为11,829.71元/平方米，高于2014年8月的10,862.44元/平方米。根据公开资料整理房地产企业销售情况－保利:9月销售量价齐升2014年9月，保利销售面积80.61万平方米，销售额116.06亿元，同比分别减少5.80%和增加20.71%。2014年1-9月销售面积累计为715.23万平方米，销售额累计为917.93亿元，前九月分别为2013年的67.20%和73.29%。9月销售单价为14,397.72元/平方米，高于2014年8月的10,744.14元/平方米。根据公开资料整理房地产企业销售情况－金地:9月销售量价齐升2014年9月，金地销售面积40.90万平方米，销售额50.00亿元，同比分别减少8.30%和减少8.26%。2014年1-9月销售面积累计为226.60万平方米，销售额累计为285.20亿元，前九月分别为2013年的62.98%和63.32%。9月销售单价为12,224.94元/平方米，高于2014年8月的11,837.35元/平方米。根据公开资料整理房地产企业销售情况－恒大:9月销售量价齐跌2014年9月，恒大销售面积144.00万平方米，销售额98.90亿元，同比分别减少22.19%和减少21.90%。2014年1-9月销售面积累计为1,396.20万平方米，销售额累计为982.40亿元，前九月分别为2013年的93.74%和97.85%。9月销售单价为6,784.83元/平方米，低于2014年8月的6,868.06元/平方米。根据公开资料整理房地产企业销售情况－中海:9月销售量升价滞2014年9月，中国海外开展销售面积100.09万平方米，销售额138.19亿元，同比分别增加10.24%和增加1.26%。2014年1-9月销售面积累计为674.03万平方米，销售额累计为1,055.89亿元，前九月分别为2013年的73.00%和76.23%。9月销售单价为13,806.60元/平方米，略低于2014年8月的13,994.05元/平方米。根据公开资料整理房地产企业销售情况－碧桂园:9月销售量升价滞2014年9月，碧桂园销售面积126.20万平方米，销售额85.10亿元，同比分别减少34.61%和减少33.41%。2014年1-9月销售面积累计为1,208.00万平方米，销售额累计为810.20亿元，前九月分别为2013年的75.83%和76.43%。9月销售单价为6,743.26元/平方米，低于2014年8月的6,990.65元/平方米。根据公开资料整理房地产企业销售情况－绿城中国:9月销售量升价滞2014年9月，绿城中国销售面积40.00万平方米，销售额83.00亿元，同比分别增加29.03%和增加27.69%。2014年1-9月销售面积累计为233.00万平方米，销售额累计为518.00亿元，前九月分别为2013年的72.61%和74.00%。9月销售单价为20,750.00元/平方米，略高于2014年8月的20,571.43元/平方米。根据公开资料整理Wind房地产板块表现－超额收益率Wind资讯统计显示，9月，Wind房地产行业指数累计上涨8.60%，同期上证综合指数累计上涨6.62%，Wind行业指数相对上证综合指数8月累计超额收益率为1.89%，即房地产行业9月累计跑输大盘1.89个百分点。前9月，Wind房地产行业指数累计上涨24.68%，同期上证综合指数累计上涨11.72%，Wind房地产行业累计跑赢上证综指12.96个百分点。Wind房地产板块表现－个股涨跌排行个股方面，中航地产、世纪星源涨幅超过50%，珠江控股、荣安地产和合肥城建涨幅超过35%。有分析称中航地产存在资产注入预期，珠江控股、海德股份受海南板块带动，有分析称荣安地产继续受益于宁波政策放松。下跌个股方面，金地集团、洲际油气、鼎立股份、美都控股和万好万家跌幅居前。金地集团股权鼓励方案行权股票19,954,900股9月16日上市流通；鼎立股份非公开发行股份购置资产事项获得中国证监会审核通过；美都控股以募集资金置换预先投入的自筹资金；万好万家公布非公开发行股票购置资产草案。整体来看，政策放松的继续扩围，为板块的上行提供了支撑，而诸如土地流转、海南板块等崛起那么支撑了相关个股的显著上涨。值得注意是，涨幅TOP10中多数个股股价在10元以下，以世纪星源为代表的低价股炒作成就了大批个股，而诸如洲际油气、鼎立股份等前期资产注入个股表现那么相对较差。9月涨幅TOP109月跌幅TOP10

中航地产79.82金地集团-9.00世纪星源53.10洲际油气-4.14珠江控股39.77鼎立股份-3.63荣安地产35.73美都控股-2.69合肥城建35.62万好万家-2.37海德股份34.95保利地产-2.12京能置业31.80华夏幸福-1.48国兴地产30.33金融街-0.46东方市场29.19华联控股29.08附-2014年10月机构策略汇总-1中银国际《9月地市进入冰点，政策面支撑成交低位回升》田世欣，袁豪，卢骁峰2014-10-222014年1-9月房地产新开工面积和投资增速分别同比下降9.3%和12.5%，销售面积和销售额分别同比下滑8.6%和8.9%。9月销售和投资表现依旧疲软，一方面各地限购松绑大潮进入尾声，另一方面“认房不认贷”等政策预期阻碍开发商主动降价去库存的速度，供求双方观望情绪再起。同时，需求疲弱和地价高企的双重压力也导致投资增速连创新低。但随着9.30按揭新政全面放松限贷释放改善性需求，公积金新政降低贷款购房成本，楼市环境回归市场化的速度超出市场预期，预计未来税费减免、贷款资金开源、开发商资本金限制降低等措施将陆续出台，政策面持续宽松也有助于行业基本面的改善。从四季度来看，库存去化速度加快有助于减小一二线城市房价下行风险，成交量恢复将带动新一轮行情。我们本月初已将行业评级上调至增持，并全面推荐配置受益于成交回暖的主流地产股：万科、世联行、招商地产、保利地产、华夏幸福、阳光城等；并继续推荐转型房企：广宇集团；及国企改革房企：建发股份。申银万国《行业好于预期，预计四季度继续回稳》韩思怡，陈天诚

2014-10-22九月销售稳住，受益于930新政的影响，预计四季度销售将继续回暖，好于前三季度；投资增速将在11月触底，建议关注行业“跨界转型+龙头+棚改”的投资标的。9月投资、销售和开工指标都符合预期，而930央行政策放松结合了短中期目标、照顾了低收入和合理的购房需求、对房地产企业和行业的中长期发展进行了长远的规划，政策总体是超预期的。预计四季度随着政策的逐步落实，行业将好于前三季度，看好“跨界转型+龙头+棚改”地产股的投资机会：A跨界转型：金科股份、北京城建（跨界+棚改）、阳光城；中天城投、冠城大通、苏宁环球；B龙头：万科、保利、招商、世联。广发证券《房地产信托投资基金专题研究：走向成熟之路》乐加栋，郭镇2014-10-21对比美国、日本在REITS快速发展阶段的经济及房地产市场格局可以发现有相似的特点，整体社会经济增速进入平稳阶段，第三产业占比较高且快速上升，为商业物业发展提供前提基础，人均经济指标整体水平较高，人口结构及收入水平支持社会向后工业化消费型社会转型；房地产市场中住宅占比开始下降，商业地产获得较好的发展机遇，并且进入高增长阶段。此外，整个社会无风险收益率较低，REITS产品具备较强的吸引投资的能力；相关法律法规及税收优惠健全，为REITS的发展提供有效的支持。附-2014年10月机构策略汇总-2中信证券《房地产行业2014年9月运行数据点评—景气度见底后或稳中有升》陈聪，付瑜2014-10-222014年前9月，商品房销售面积7.7亿平米，同比下降8.6%，降幅比前8个月扩大0.3个百分点。9月单月，全国商品房销售面积同比下降10.3%，降幅比前两个月略有收窄。前三季度，商品房销售额4.9万亿元，同比下降8.9%，降幅和销售面积同期降幅相比更大。销售额下降快于销售面积下降，显示全国房屋销售均价回落。展望未来，认为全国商品房销售表现应该有所好转。首先，非传统的较宽松的货币环境，使居民购房资金成本有下行趋势。尽管过去一段时间并没有出现降息降准，但总量层面的PSL/FSL等措施，对个人住房信贷有推动；结构层面放开限贷和公积金改革等政策，对个人住房信贷额度增加有助力。判断，按揭贷款加权平均利率下行趋势成立。从2013年下半年至今，我们一直对开发投资增速悲观。企业资金收缩，销售形势较差，存量可销售资源过大和建安投资品价格难涨易跌等因素，都推动开发投资增速一路下行。但我们认为，自2014年9月底开始，一些因素已发生变化，未来开发投资的增速可能稳定，我们相信2014-2015年，房地产开发投资的增速或许都能维持在两位数。东兴证券《虽行业下行政策效应释放仍可期》郑闵钢，杨骞2014-10-21-9月份行业仍下行，限购政策对市场的提升效果不明显，但9月30日信贷政策燃起市场更大的信心。认为政策依然有放松空间，信贷政策的放松效应仍在释放。房地产股短期出现回落，但回落空间不大，公司间分化会进一步加大，结构性行情机会仍可期，建议关注