【企业财务杠杆原理及其应用的案例探析6600字（论文）】

I企业财务\o"286436:杠杆原理及其应用先交1000字开题"\t"46:81/Crm/Task/_blank"杠杆原理及其应用的案例分析摘要近几十年来，中国的整体经济发展水平不断提高，培训行业起到了重要的作用。基于高投资成本，高财务风险，培训行业收入相对较高，培训行业的三大特征企业经常利用金融杠杆较高的水平，这是一个典型的高杠杆行业。培训行业往往需要大量的资金用于项目开发，以及高财务风险是由公司的高负债带来的。本文通过计算沈阳S教育的货币化能力、资产管理和盈利能力，并与行业相关数据进行对比分析，如何进行多元化融资，合作管理责任，充分发挥财务杠杆的正面影响是培训行业的重要元素，以管理和控制金融风险。培训行业金融杠杆效应，通过合理的债务管理作用，同时避免债务的负面影响降低财务风险是企业的持续经营非常重要。因此，如何充分发挥财务杠杆的作用规避风险是培训行业需要面对的重要课题。关键词：财务杠杆；S；效应目录TOC\o"1-3"\h\u222901绪论 -1-130152S公司财务杠杆效应分析 -1-89422.1财务杠杆系数效应分析 -1-246812.2债务利息率比对分析 -2-304383S公司杠杆风险存在的问题 -3-76983.1财务杠杆的认识不足 -3-87913.2现金流量的波动较大 -3-151343.3融资负债结构不合理 -4-18404S公司财务杠杆的对策 -4-26114.1完善风险防控机制 -4-31214.2资金的合理化安排 -5-253654.3针对性的融资负债 -6-3588结论 -7-11849参考文献 -9-1绪论在全球经济一体化已在世界各国带来了新的发展机遇的教育培训公司，自然也带来了许多挑战，虽然我们的经济已经进入一个新的发展阶段，但是，如果我们想在竞争日益激烈的市场形势中脱颖而出，中国的企业必须及时寻找新的发展机遇，优化资本结构的重要环节之一。最广泛使用的财务杠杆在企业是贷款资金使用的。此外，财务杠杆也发挥了适当调整每普通股和前期利息和税前利润每股收益之间的微妙关系不可替代的作用。在实际应用中，企业面临的最大问题无疑是如何合理有效地利用财务杠杆在企业的运作发挥最大效能。当企业通过债券筹集资金，回报利息和税前速度将高于其每股收益的变化率更大。因此，当企业的债务利率和建立所得税率分别确定，如果企业的债务总额增加，其所得税影响也会相应增加。在另一方面，由于企业的债务利息，可以依法减轻或免除，这将导致减少的税费，企业需要支付的，因此，企业的财务利息成本将被控制因此。为了使资本利润率和财务杠杆呈现正相关指标的变化，你必须要求公司的债务利率和债务的比例是一定的。当公司的资本利润率等于债务利息率，财务杠杆效应将为零;另一种情况是，当公司的资本利润率比负债利率越大，杠杆率将成为负值。很多企业对财务杠杆的应用，还没有一个清晰的认知。公司的盈利较高，资产负债率反而较低，忽略了杠杆的使用。而公司的利润水平较低，但不考虑到债务交易的风险，使得公司负债累累，面临着很高的财务风险。针对惠智联邦教育在杠杆效应不稳定的情况下，本文通过计算沈阳S教育的货币化能力、资产管理和盈利能力，并与行业相关数据进行对比分析，确定该公司负债结构较高，存在资产负债，缺乏短期偿还债务能力，以及盈利能力不足等问题。对于这些问题，本文提出了建立严格的措施制度控制债务，降低流动负债比例，改善产品结构，加强成本管理，提高企业盈利能力，以支持沈阳S教育公司，充分发挥财务杠杆在公司治理中的积极作用，规避杠杆风险，促进企业向上发展，并支持教育板块其他上市公司开展企业经营。2S公司财务杠杆效应分析2.1财务杠杆系数效应分析具体分析表2-1当中的数据，沈阳S教育各年度杠杆系数均大于2且0<EBIT<2I，说明公司盈利的同时，财务风险也较高。沈阳惠智联邦教育债务逐年上升，债务利息从2017年的超过22万元上升到2020年的超34万元。尽管由于2018年和2019年的息税前收益明显下降，2017年至2019年债务率保持稳定，财务杠杆系数达到最高值13.35，杠杆效应明显。随着2020年和2021年上升的息税前利润，公司财务杠杆系数回落至正常值。教育部门的平均财务杠杆系数在2.5左右，沈阳惠智联邦教育整体财务水平较高且不稳定，增加了公司的财务杠杆和财务风险。表2-1沈阳S教育财务杠杆系数项目20212020201920182017平均值息税前利润（EBIT）193997.94446983.86311962.21275206.46387497.65383129.62i（利息）257723346972288591244336220336271591.6增长率-25.720l020.23%18.110f010.89%——净利润40175.271729.1013712.8013890.9145265增长率-44%423%-1.28%-904.4%——净资产收益率1.31%1.62%0.27%0.26%3.24%DFL（财务杠杆系数）2.094.4713.358.912.326.232.2债务利息率比对分析财务杠杆的积极作用，即对企业带来利益。表2-2显示了沈阳S教育在2019年和2017年的息税利润率分别为2,76%、4,66%和2,74%，负债率分别为1,93%、2,36%和2,29%。这种情况符合息税前利润率各年份均比债务利息率大的杠杆正效应的前提条件。沈阳惠智联邦教育的财务杠杆在此时产生了积极的影响。特别是，分析财务杠杆对企业的积极影响，公司资产的息税前利润率高于债务的利率，适当地增加杠杆效应可能有助于有效增加企业总资产的息税前利润率，增加了企业所有者的收入和价值。2018年和2020年，沈阳惠智联邦教育息税前利润率与债务率之差小于零，财务杠杆效应为负。2020年与前几年相比下降了10.94%。沈阳S教育今年运营成本下降，主要是年初折旧政策调整，使年折旧额大幅减少20万元。但是，如果支付给公司的净利润被扣除，那么它就变成了亏损。因此，在2018年和2020年，沈阳S教育的税前利润率低于息税前利润率，公司所有者权益减少，债务本息的空缺需要所有者权益资本弥补，，这意味着公司会有财务风险。表2-2沈阳S教育财务指标变化情况单位：元项目20212020201920182017息税前利润493997.94446983.86311962.21275206.46387497.65EBIT增长率10.52%43.28%13.36%-28.98%——负债增长率6.47%2.47%10.79%14.49%——i（利息）257723346972288591244336220336利息支出增长率-25.72%20.23%18.11%10.89%——净利润增长率-44%423%-1.28%-90.44%——债务利息率1.93%2.77%2.36%2.22%2.29%息税前利润率2.76%2.62%4.66%1.78%2.74%3S公司杠杆风险存在的问题3.1财务杠杆的认识不足近年来，S公司虽然得到了相对的进步，但是相对于多数现代企业中，管理制度还没有得到很完善。由于企业中依然有不少在财务管理思想上较为落后的管理者、决策者，并且对财务杠杆的作用、影响等认识不够且理解也不深。在S公司决策者的眼中，最安全的只有用自己的资金进行经营，而他们认为负债经营是万万不可取的，肯定是会给企业经营上到来困难的。他们宁愿只要平稳发展，即便没有太多收益也不愿面临任何的财务风险。其实这种认识难免过于片面，忽视了财务杠杆的正效应而过分夸大了财务杠杆负效应。3.2现金流量的波动较大现有企业的财务杠杆指标，是用息税前利润变动率与净利润变动率的比值来衡量的。应收账款的存在，以至于息税前利润变动容易失真。而且受到经营活动波动性较大的影响。这可以看出，S公司财务风险在用于衡量时依然存在着相当大的不确定性。因此，企业在财务风险大小时要认真进行考虑，另外企业还要将财务杠杆被现金流量所影响的因素单独考虑。在当今社会市场中，现金流尤其针对是具有一定规模的上市公司，是财务管理中的一个重要对象，在盈利的方面对企业经营活动影响较为直接。而这类企业利润来源、业务的规模都相较于平稳，已经基本上处于发展较为成熟的阶段，企业的现金流波动是该类企业财务风险的主要来源。水平不平稳的现金流在一方面会使企业经营活动的资本支出有所增加；而另一方面则会使投资者对公司的未来经资金流入的判断有所影响，以至于产生由内部向外部融资转移的现象。这其实就意味着监管和制约会越来越多，从而使企业的标准有所降低。3.3融资负债结构不合理S公司的盈余水平虽然较高，但企业在融资时并不能有效地利用财务杠杆。企业在有资金借入时会使用财务杠杆，从而使权益资本的收益水平会有所提高。但这一方面并不是所有企业都能做的好，举个例子：培训企业虽有着较为平稳的盈利能力，而且平均息税前利润很明显一点也不比银行贷款利率低，看起来前途无限至少不会有亏损。其实这类企业提高财务杠杆的主要方式是增加负债，因而来得到更多的收益。可是当这类企业在实际中真正生产经营时，资产负债率却往往很低。这时候这一做法使得财务风险有所降低，也使财务杠杆收益失去了。S公司财务风险的增加是由于有些企业在自身短缺资金的情况下，增加了负债、企业资本。即使企业的财务成本可以通过一定范围内的负债来降低，但企业的财务风险也会由于过高的负债率而随之加大。若是没有风险控制机制的合理性，即便是企业自身的融资状况再好、发展水平再高，也是不能使企业发展状况进行有效预测的。一旦融资的合理性不能正常进行，就只能使企业有着较高财务风险，而依然只能使资产负债率提升。4S公司财务杠杆的对策4.1完善风险防控机制如果在这个市场竞争激烈的社会中只是安于现状，那么就会很容易错失由债务融资而发展壮大的机会，因而很容易就会被其他竞争者超越。除此之外，还有企业忽视财务杠杆风险是由于，在没有对企业市场财务状况、市场发展进行充分分析时，就只是带着激进的想法，一味地过度负债经营。这可能会给企业带来一时的迅猛发展，但对于企业来说特别不利的是，这些人并没有意识到当债务集中到期时，所面临的偿债压力有多大，致使企业产生巨大金融危机。而导致这些源头都是由于企业决策、管理人员对财务杠杆的含义没有予以充分的理解，对财务杠杆的认识也不足，对企业的资本结构没有进行合理的调整，更没有对合理预测、调控财务杠杆的风险及损失。一直以来，财务风险控制系统都是企业经营和管理的重要方面。加强对S公司财务风险控制系统的优化管理，能有效的在实施过程中控制企业的经营风险甚至是财务杠杆风险。财务分析的合理性、数据的真实性、完整性等这些都是财务风险最为相关的因素。财务经营会因这些因素中的任意一个而引起较为严重的风险。为了避免企业盲目投资、对企业财务安全有效保证，非常需要建立一个完善的风险控制系统。除此之外，财务风险的优化能使在操作中的财务人员有效的避免资金意外的流失，也避免了由此产生的资源浪费。我们需要加强提高财务系统的分析能力、数据统计能力，使得财务风险控制系统得到进一步的完善。在这个过程之中我们还可以通过分析，对发现的经营管理方面的缺陷，及时得到完善。当然，也能使由人为原因造成的财务杠杆运用风险予以减少。最后，为了使S公司财务杠杆的运用行为进行标准性的规范，可以建立并完善风险防控机制。除此之外，还要建立一个科学合理的财务杠杆系数。如果想要将财务杠杆的作用积极有效的发挥出来，就不能对S公司管理的力量忽视掉。首先为了能够引起管理人员的重视，需要定期性向他们传授有关的理论。然后还需要加你一套较为完整的财务制度基础。因此，管理者应该在企业的内部建立一套健全可行的流程和财务管理制度，以至于可以使财务杠杆得到更好的利用。4.2资金的合理化安排S公司可以使用多种方式，并可以及时改变企业现金流量金额大小、现金流量时间分布状况的变化，这就可称为财务弹性。财务弹性主要包括两方面：对现金流量与支付现金的需求进行比较，若当时企业的现金流量还算充裕，要想有剩余的企业现金，就需要超出实际的支付。同时，企业的财务杠杆弹性也会因此有所增加。所以在进行融资时要更加认真的考量现金支付的标准是否达到、企业现金流量的分布状况。也需要留些财务弹性的空间来观察企业的生命周期。企业如果处于正在发展的阶段就能以未来盈利为保障，并能以不低的成长性有机会收获较高的权益资本报酬率。而那些处于较为平稳、已经经历过了迅猛经济发展的公司，对于他们来说，高杠杆就与高风险是同样的影响力。如果想要降低风险就必须不要太多次的使用杠杆，这样就可以依靠企业的留存收益来积累更多的公司资本。同时S教育应提高库存周转率和应收账款周转率。经营者可以通过建立信用评级制度，加大追索欠债的力度。对于需要通过赊销进行交易的第一批客户，需要进行严格的信用评估。在评估结果的基础上，制定信用销售政策。对于信用一般的客户，可以采取缩短期限、减少资金额度等措施，避免金钱无法归还的风险。如果产生了逾期应收账款，公司应加大收款力度。对无法收回或经常逾期的客户，应立即停止信贷业务，重新评估资质水平，避免资金风险加剧恶化。最后，公司可以使用自下而上的方法来评估销售人员，迫使他们在寻找新客户时注意客户的信用，筛选客户不当的销售应予以处罚。现金流的管理和债务回收的管理，可以保证企业资金的合理有效使用，确保资金的合理配置，提高使用效率。通过统一协调管理，资产及负债两个部分既能实现财务安全和流动性，又能促进教育事业最大限度地调整盈利能力。因此，公司的财务安全平台提高了资本的盈利能力。通过资产收益与风险的平衡、资金的合理化安排、现金的控制和应收账款的及时收取，可以减轻企业资金和偿债压力。4.3针对性的融资负债S公司在利用财务杠杆时，不仅要注意负债比例的调整，还应注意筹资方式的选择。企业只有选择与自身情况相适应的筹资方式，财务杠杆的作用才能得到充分发挥。沈阳S教育应重点发行中期票据、中长期公司债券等长期融资产品，用来代替短期融资产品。要与金融机构建立战略合作关系，促进长期信贷产品比重不断提高，逐步规划实施长短期融资结构规模。合理规划还款期，降低公司资金总成本，提高自身资源的利用效率和盈利能力。同时，企业还可以建立资本预算制度，使不适当的结构清晰地呈现出来。调整债务结构，融资渠道和产品，提前还贷，协商展期。1、企业长短期负债的选择。企业选择短期或长期借两种方式都存在各自的风险。短期负债的负债金额小且期限短，需支付一定的资金成本，会受到借款到期必须归还的约束，一旦到期无力支付，企业的商业信誉就会受到严重影响;而长期负债虽然使用期限较长，但企业在较长的时期内的经营状况是不确定的，因而风险也较大。如果到期不能筹集足够的资金还本付息，那企业借入资金以追求负债所带来的财务杠杆效应的初衷不但不能实现，而且极易导致企业财务状况恶化，甚至破产。所以企业应从自身的经济能力和发展前景出发，合理选择与自身生存发展相适应的资本结构。2、可转换债券的利用。企业选择发行可转换债券作为优化企业资本结构的工具时，应同时看到可转债本身所具有的风险。当企业发展状况良好，市场价格超过转换价格时，投资者会选择将债权转变为股权。这样，债务资本在资本结构中的比例就会缩小，企业的财务风险就会下降，使企业将更多的资金投放到效益良好的投资项目上，争取更多的投资回报率，从而促进企业经营走上良性循环的轨道。相反，当企业经营出现困难，股票市场发展状况不好时，投资者将不会履行期权，这样，企业资本结构中的债务比例将持续偏高，会加重企业的财务负担，使财务风险保持在一个较高的水平之上，从而使企业可能由于负债过重而导致财务杠杆发生负效应。所以，对拟发行可转换债券的企业要有严格的划分标准，使其发行规模与企业的资本结构优化相适应，债券内部各种条款的设计要与企业的资本结构相匹配。结论在市场竞争越来越激烈的今天，如何有效利用杠杆原理为企业获取利益，并降低风险是企业经营者和所有者关注的焦点。当企业遇到金融风险等问题，由于使用财务杠杆的，要及时寻求拯救企业的损失的最佳解决方案。本文从财务杠杆的使用现状出发，分析了杠杆在公司治理中存在的问题及成因，并提出了相应的对策，以为杠