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文档简介
IV宇通客车公司融资问题及完善对策研究[摘要]资本是企业经济活动最主要、最持久的动力,企业是否能获得稳定的资金来源,并及时足额地提供所需资金用于生产要素的组合,关系到企业的经营和发展的状况。但是,民营企业发展面临的最大障碍是融资困难。因此本文我以宇通客车公司为例,深入研究了一下宇通客车公司目前现存的融资困难和问题,首先明确文章的主要研究内容和意义,详细地进行了分析和总结归纳国内外已有的一系列研究成果,然后介绍宇通客车公司的未来发展概况再通过一系列的分析方法深入地分析宇通客车公司的融资发展现状,最后就宇通客车公司融资的发展现状以及目前可能存在的一些突出问题等等进行详细地分析,并且针对性地进行了这些问题为我们提供了一个相应的具体解决方案和对策,希望能够对解决宇通客车公司在融资方面存在的问题起到一点参考作用。[关键词]宇通客车;融资困境;融资策略;目录TOC\o"1-2"\h\u306491绪论 1296261.1研究背景 137261.2研究目的及意义 136431.3国内外研究综述 1295381.4研究思路及方法 3212232宇通公司融资现状 454822.1宇通公司发展概况 4153212.2宇通公司融资现状分析 428353宇通公司融资存在的问题分析 8288023.1融资渠道有限 8140343.2资本结构不够优化 8287283.3银行贷款难 937013.4融资成本高 9179493.5融资方式单一 10212434解决宇通公司融资问题的对策建议 1041114.1加强外源融资 10287304.2优化资本结构,提高内部管理能力 115664.3增强自身竞争力,提升企业信用度 1127464.4加强外部沟通能力,降低融资成本 12296834.5融资方式多样化发展 12136805研究结论与展望 15105445.1研究结论 15220745.2研究不足与展望 1525453参考文献 161绪论1.1研究背景资金对于维持企业日常经营活动至关重要。如果没有足够的资金,企业的生存和持续发展就没有强有力的保障。因此为了能够保障企业的长远生存和发展,怎样长时间有效地对外进行融资来维持企业正常运作和经营成了一项非常重要的事情。宇通客车于1993年成立于中国河南郑州,历经二十多年的辛勤和经营,已发展成为国内客车服务行业的领导者和龙头企业,是以宇通客车服务行业为基础和核心,以生产工程机械、汽车及零部件、房地产等为主要战略性业务,兼营其它直接投资和运营业务的大型企业综合体集团。然而,融资问题一直是宇通公司发展的主要障碍。本文基于对宇通公司的融资现状,并对其融资难、贵的原因进行分析,进一步提供了改善宇通公司融资困境的对策和建议,从而反映全国新能源客车融资方面的问题。1.2研究目的及意义与大型国有企业相比,宇通客车公司这种大中型民营企业的融资问题更为凸显。在目前我国,缓解民营企业融资难问题的政策和措施无疑是一个综合性的社会任务。如今,在我国经济高速发展的同时还要注重环境的可持续发展的大背景下,可持续发展越来越成为大家日益关心的问题。因为高速发展的经济背后实际上是依靠大量能源的耗费。目前传统能源日益紧缺,越来越多的客车公司开始研发新能源客车。但是新兴的新能源客车却总是因为融资过程中遭受种种挫折从而无法顺利开展产品研发和生产。因此本文以宇通客车公司为研究对象,了解其融资现状和问题,深入分析问题的成因,并提出有效的解决办法。解决宇通客车公司的融资问题将会大大增强公司实力,增强其在客车行业的竞争力。为宇通客车公司在研发新能源客车提供充足的资金流来保障新能源客车项目的顺利进行和新能源客车的生产。除此之外,拓宽宇通公司融资渠道能够扩大宇通公司的公司规模和所占市场份额并且扩大其所占市场份额,加快推动公司的发展。最后,对宇通公司的融资问题研究将会对我国研究其他新能源客车企业融资的问题提供借鉴意义,对我国平稳推进改革,有针对地拓展融资渠道具有非常重要的意义。1.3国内外研究综述一直以来,民营企业的长远发展都受到制约,不管是外部环境的影响还是企业内部管理的问题。但其中最主要的问题之一就是融资困难。因此,要想企业能够长期稳定地发展,首先要解决的就是它们融资所面临的的困境。所以,对于企业融资问题,各国学者都从本国和世界范围进行了深入的研究,在此对国内外学者的研究成果进行了文献综述。笔者通过搜集大量的相关国内外文献,对文献内容进行归了纳整理,发现过去理论研究多以中小企业为研究对象,对客车这样特定行业的企业的研究很少,故本文的研究综述从中小企业融资和新能源客车企业融资两个角度进行分类归纳总结,分别按时间顺序整理如下。(1)国外研究综述Weiss认为,银行会优先选择支持规模大的企业,其根节点在于银行与企业间所掌握的信息存在不匹配现象,因为相比规模大的企业而言,规模较小的企业的经营状况很难被银行所掌握,而对于它们提供的财务数据等信息,又难以让银行相信,银行担心资金回收有困难,会存在过高风险,因此,银行宁愿贷款给规模大、盈利能力较强的大型企业,这也是大企业比企业更易于获取利率相对较低的贷款的一个重要因素。巴西学者Barbosal和Moraes研究之后提出:企业融资结构主要有赖于对自身规模、经营周期和资产结构的明确。澳大利亚学者Cassar和Holmes则提出:除了企业规模等因素之外,盈利和成长能力也会对融资结构产生实际影响。PolzinFriedemann,SandersMark(2020)在分析欧洲的新能源企业融资问题时,发现由于政府预期政策的不连续性,养老基金和银行等机构投资者和贷款人尤其不愿意投资于可再生能源或电网基础设施,可见新能源行业的发展离不开政府的引导与扶持。文中指出了众筹模式、绿色债券发行等方式已在欧洲市场为新能源企业成功融资,为本文在拓宽融资渠道方面提供了研究方向。(2)国内研究综述陈晓红、黎璞(2004)通过对企业融资渠道的研究,明确了融资渠道的决定权主要捏在外部环境手中,并且说明了经营者的意愿往往无关痛痒。形成了以“强制性次序融资”为核心的的理论体系。陈晓红、刘剑(2006)的研究内容为不同生命周期对企业融资方式的选择造成的影响研究,通过案例分析法对珠三角企业进行分析,分析的角度有内部和外部分析,分析结果显示在企业正式步入发展稳定成熟期、资信度较高、经营较稳定时,会倾向于选择成本较低的融资方式。周显山(2010)整合了改善企业融资困境的关键所在,并在此基础上进行了企业内部改善的研究,经过实证研究明确了企业内部改善和融资困难之间的关系为密切相关,最终确定了只有强大了自己,才能打消金融机构的疑虑,才能使金融机构相信,企业有能力、有魄力偿还贷款,银行的信用也会提高,从而将两者拉近距离。除此之外,在林玉梅(2019)看来融资渠道不足属于中小型企业融资问题的集中体现,而且有着重要的作用,她将企业自身经营不善和外部融资渠道不足充分结合,最终得出了企业要注意增强实力,拓宽融资渠道。另外,加强财务管理,健全融资制度也是解决融资问题的重要途径的结论。通过对上述文献的搜集整理,我国学者对企业融资问题的研究主要集中在三个方面:资本结构的选择,融资难的原因分析,以及降低融资成本。本文主要从四个方面对宇通客车公司的融资现状进行了研究:股权结构分析、资本结构分析以及融资渠道和融资规模和成本的影响因素。研究融资困境就是要探讨造成困境的原因,主要从企业的内外部环境和机制等方面来阐述原因。对企业融资难的问题进行多元化的分析,改进与融资相关的各种因素,包括如何建立完善的企业制度,加快中小金融机构等。当前关于企业的研究虽然比较全面,但大多是从宏观的角度出发,缺乏对区域企业的针对性研究。但以往的研究为本论文的写作积累了丰富的知识。没有这些研究成果,论文的完成就无法完成。这为本论文研究宇通公司融资问题提供了一个可供参考的思路。1.4研究思路及方法(1)研究思路本文的研究思路主要分为四个大部分:第一部分:绪论。阐述了其研究的背景、目的与意义、研究的内容及国内外对融资问题的研究发展现状及其基础理论。第二部分:宇通公司概况及其融资现状分析。本部分主要是结合宇通公司概况及主要融资活动,了解清楚该公司近五年的融资渠道,融资环境和融资程序等。第三部分:宇通公司融资存在的问题及原因分析。本部分主要是通过介绍宇通公司的股权结构单一、资本结构不够优化、银行贷款难、融资成本高、贷款渠道单一且过时等一系列问题,然后从企业自身和外部因素两方面的影响分析融资问题的成因。第四部分:基于对宇通公司现存的融资问题提出对策和改进建议。对分析出的融资问题提出改进建议,对宇通公司的融资问题系统考虑并优化。进行总结,指出不足。(2)研究方法文献研究法:参考国内外关于企业融资问题的理论研究,研究案例和研究成果,梳理研究方向和思路。定性分析法:通过宇通公司的融资现状,分析其融资难原因,最后针对问题提出相关建议。调查分析法:通过实地面谈、调查报告等方式搜集调查宇通公司的融资状况和融资信息。2宇通公司融资现状2.1宇通公司发展概况位于河南郑州市桥东区宇通国际综合物流园区内的郑州宇通电动客车郑州新能源产业园开发规划区总占地2000多亩,总开发规划用地建筑面积60万平方米,年生产能力单台预计今年可达3万台,新能源汽车的主要制造场所位于郑州宇通汽车产业园区,占地一百一十多万平方米。该公司主要由以乘用客车和电动客车为经营核心,以制造工程机械、汽车及相关零部件、房地产等为战略性业务,并兼顾其它投融资业务的一家大型股权投融资公司。宇通客车于1997年成功上市,上市二十余年经济指标实现稳步增长。2020年客车实现销量达4.18万辆,实现营收217亿元。企业的产品基本涵盖了高速公路客运、公共汽车、校园专业等各个细分行业领域,涵盖国内七十余个主要的产品系列,国外六十余个主要的产品系列较为完整地形成了产品链条。宇通品牌的大中型客车销量稳固,国内市场连续多年排名首位,行业龙头地位保持稳定。2.2宇通公司融资现状分析(1)股权结构分析如图2-1可知,宇通高速客车有58.86%的公众股东,其余41.14%由宇通集团和猛狮客车共同构成(2014年宇通客车收购的郑州精益达汽车零部件有限公司100%的股权,该公司由宇通集团和猛狮客车共同持有,宇通客车以发行股票的方式购买郑州精益高达85%的公司股权,并以现金支付的方式购买该公司15%的股权),现公司实收资本为22.14亿元,实际控制人为汤玉祥董事长及其他7名股东,直接+间接持有37.19%股份。由表2-1公司十大股东占比图可知,公司的主要资金来源是内部股东出资,通过银行进行融资较少且金额占比相对不大,与其他非银行类金融机构合作较多,融资结构较为单一。图2-1宇通客车股权图股东名称占总股本比例(%)郑州宇通集团有限公司37.19香港中央结算有限公司5.87中国银行股份有限公司4.38猛狮客车有限公司3.95中国证券金融股份有限公司2.99中国公路车辆机械有限公司1.85易方达基金管理有限公司1.54GICPRIVATELIMITED1.34上海高毅资产管理合伙企业1.24Avanda投资管理私人有限公司1.21表2-1宇通客车十大股东占比图(2)资本结构分析从狭义上说,资本结构主要指长期负债与权益资本之间的比率关系。一般而言,是指企业的资本要素和整体结构。资金结构是企业融资活动的结果,它直接决定着企业的产权归属,规定着投资者对自己的权利和风险。公司在融资方式上的不同,表现在资本结构上,且在投资主体的收益和风险上所体现。通过对企业财务报表的分析和对企业财务发展动态的综合考虑,分析和评价企业资本结构的现状,可以使我们更清楚地认识企业的资本结构,更深刻地认识企业的现实状况。表2-2是宇通客车公司2018年至2020年的相关财务数据。从表2-1中的分析计算可以看出,宇通公司的资产负债率从2018年到2020年呈下降趋势,但总体而言,宇通公司的资产负债率相对于整个行业而言是比较低的,且2018年和2020年变化不大。企业的融资可以看做是动态的过程,,因此对融资结构的分析应该从动态的角度进行分析。表2-22018年-2020年宇通客车融资结构趋势分析表单位:万元项目2018年12月2019年12月2020年12月短期借款500.0--7500.0流动负债合计1777528.41649244.91501476.1长期借款1897.5负债合计2004285.21901098.01786925.5所有者权益合计1675616.71769542.21544261.8资产合计3679901.833670640.213331187.25短期借款占比0.01%--0.23%长期借款占比0.05%资产负债率54.47%51.79%53.64%宇通客车公司2018年至2020年短期借款不断增加,2018年到2020年的增长较快且增幅较大,占总资产比重分别为0.014%,0%,0.225%,长期借款的增幅比短期借款小,如表2-2可知2018年长期借款占总资产的比率为0.052%,且2019年2020年并未发生长期借款。此外可知,公司2018年至2020年的总资产和负债都在下降,资产增长的主要来源是业主权益的增加,可以看出宇通公司规模在扩大,对外投资增多,盈利良好。图2-2资产负债率比较图另一方面,我们可以从行业平均资本结构的分析比较,另一方面,我们可以从行业平均资本结构的分析比较,得到了宇通客车比较合适的资本结构。将ST力帆的资产负债率和客车行业平均水平与宇通客车的资产负债率(如上图2-2)进行比较,可以发现ST力帆的资产负债率处于较高的水平并呈增长趋势,融资能力相对较强,行业平均资产负债率在80%左右,到2020年底,宇通公司的真实资产负债率达到53.64%,债权融资比重低于行业平均率,也低于ST力帆集团,还有很大的提升空间。通过上述分析可以得知,宇通公司资产增加的主要原因并不是融资管理政策所实现的,其负债融资比重相比于行业平均水平还有很大提升的空间,若主动调整融资结构,制定合适的融资策略,可以更好的促进集团的发展。(3)融资渠道分析宇通客车公司2020年的融资渠道主要依赖于融资租赁公司,担保公司,互联网小额贷款公司,以及自己的金融公司。融资渠道及金额明细如表2-3所示:表2-32020年宇通客车融资渠道及金额明细单位:元关联方关联交易内容本期发生额上期发生额河南安和融资租赁有限公司融资服务212,150,563.51322,797,648.12河南安驰担保有限公司融资服务186,465,522.89167,325,677.05河南安和融资租赁有限公司按揭贴息92,266,406.34156,284,787.52盛德国际融资租赁有限公司融资服务8,351,249.3316,357,811.82郑州宇通集团财务有限公司按揭贴息49,123,450.8912,200,860.84由表2-3分析可以得出,企业外源融资合计548357193元,占负债比率为3.07%。因此可以得出企业并不依靠外源融资进行筹资。主要以短期融资为主,长期融资占比较少。且融资金额并不多,说明融资规模不大。目前宇通公司虽然已经与国内多家融资银行和公司机构有过长期的业务合作或者共同办理抵押贷款,但其主要涉及的融资性银行业业务相对较少,与大型证券投资公司、基金管理公司、信托投资公司等各类大型金融机构的长期合作也相对较少,可见融资渠道不足,企业融资结构较为单一。(3)融资规模分析与融资成本分析宇通公司成立时间较短,成立之前由权属企业自行解决融资难问题,从2018年开始集团统一进行融资管理,规模融资。图2-3公司融资余额、平均融资利率、人行贷款利率变化图如图2-3所示,到2018年底,我国产企业融资规模较小,但融资成本较高,权属企业依靠自身力量和资源,难以在资本市场上获得较低的融资成本。从2019年起,公司利用自身的良好条件和优质资源,融资余额在2020年前达到2.8亿元,平均融资利率从2018年的8.14%降至4.28%。自然其中也有人行贷款降息的因素。到2020年年底,融资余额将增加3.51亿元,降幅为2.8亿元,平均利率为4.28%,但利率仍在逐步下降。并在2021年成功成功发行公司债劵,募集资金2.52亿元。公司统一融资优势进一步发挥。然而,到2019年年中,宇通公司的融资成本呈现上升趋势。究其原因,是受金融政策的影响,市场资金一度空前紧张。银行降低了贷款额度,只保留了融资额度,但撤资难度加大,公司融资规模也相对减小。3宇通公司融资存在的问题分析从股权结构、融资结构、融资渠道、融资规模、融资成本等方面分析宇通客车公司的融资现状。以宇通公司的概况为例,分析和总结目前存在的融资问题。这一问题主要表现在四个方面3.1融资渠道有限从上面的数据可以看出,自有资金仍然是宇通公司融资的主要方式。这说明宇通公司现有融资渠道仍依赖内源融资,融资渠道仍然存在明显的缺陷,还有很大的改进空间。同时这也说明,宇通公司融资受到的自身条件约束。暗示了今后一定时期内拓宽融资渠道仍是一大难题。而当下信息不对称一直存在于金融市场中,在这种因素的影响下,银行也不能够全面地了解企业的财务状况和担保能力、信誉水平等非财务信息,因此,为了保障能及时收回贷款及利息,金融机构通常不愿意承担这种风险,然后会通过提高门槛、要求提供抵押物或第三方担保来限制融资,获仅提供短期借款,甚至拒绝贷款。除此之外,宇通公司很少采取的债券融资的方式进行融资,而导致宇通公司的信用评级无法得到充分体现,难以获得众多投资者的青睐。由此可见,宇通公司的融资受到内外部同时作用,导致宇通公司融资渠道单一。受单一融资渠道的限制,宇通客车只能继续加强内部融资,极大地制约了企业做大做强。此外,宇通公司在其发展过程中,长线融资的重要性也是毋庸置疑的,但是能从商业银行那里获得这些长线融资贷款的公司并不多见。企业长期借贷申请往往因为不能满足必要转型升级、产品重组等要求被拒绝,但目前至少有70%的项目仅仅是通过一个短期借贷方式才能实现其长期目标,从而直接导致了企业流动资金向银行贷款的压力加大,进而造成经营压力。3.2资本结构不够优化公司融资管理以优化资本结构为基本目标,并对公司的生产经营安排产生制约作用。管理和优化资本结构是企业融资管理的核心。在资本结构不合理的情况下,企业应不断优化和调整资本结构,通过融资获得更好的资本结构。当前,宇通公司资产负债率在客车平均行业而言来说偏低。正因为如此,较低的资产负债率意味着龙头企业采取了较保守的融资策略,从而降低了财务风险,降低了财务成本,目前偿债能力较强,具有较大的融资空间。但是,另一方面,资产负债率仍小幅度下降,表明公司趋于谨慎。从财务和会计的角度来说,资产负债率过低或过高都是不正常的,资产负债率过低说明企业对本行业的经营比较保守或悲观。通过融资,企业可以调整资本结构,发挥一定的税收护盾优势,但也会带来金融风险。把握好合适的融资比例和合理的资产负债率,才能为企业提供稳定的经营环境。目前宇通客车的融资结构仍有较大的优化空间。由图2-3和以上分析可以看出,宇通客车到2020年的资产负债比为53.64%,宇通客车公司的平均资产负债率在75%左右,处于较低水平,这说明宇通客车没有充分利用资金优势,优化资本结构。另外,企业长期借款比例较低,企业的负债运营收益也不能达到最佳。另外一方面,公司的资本主要来自于精益达等股权的注入,负债融资规模较小,有重股轻债的倾向。但从另一个角度来看,相对于整个客车行业较低的资产负债率意味着有较低的股东权益比率,企业可以利用这一优势吸引更多的投资者投资,提高融资效率。3.3银行贷款难我国民营企业的融资一般依赖于银行的贷款,而商业银行的贷款倾向于服务于优势的企业,通常为规模较大的企业。一方面,虽然宇通客车目前规模已得到认可,但是从商业银行的角度看,在保证投资风险,同时寻求规模与风险平衡,是商业银行贷款投资的宗旨之一。在选购项目的过程中,他们主要关注的是市场前景良好、业绩稳定的大企业,如风电大型项目、太阳能大型项目。尽管新能源客车企业肩负着“科技创新”、“绿色环保”的旗号,但在银行眼中仍是前景未明的投资项目,经常被拒之门外。因为企业也难以预测到新能源客车的发展前景或为其提供有力的担保。另一方面,对企业的贷款一般都适用审慎的信贷政策,在信用评估、信用规模和担保条件方面比较严格。而目前在银行看来,市场上大部分企业的经营数据都不透明,各种条件限制使得大多数金融机构对企业信贷需求非常严格,所以银行贷款难是所有企业融资面对的一个普遍问题。3.4融资成本高从宇通的融资渠道来看,融资租赁仍是企业最基本的融资方式,但融资租赁贷款利率普遍高于银行贷款利率,且需要支付较高的服务费和最终认购金额。除此之外,宇通公司还主要依赖于民间信贷的融资方式,但是由于民间借贷利率依然很高,并且由于缺乏一套类似于银行诚信系统的规范,而且由于脱离金融监管,经常会使得企业出现“坏账”,有的甚至可能涉及到经济欺诈,在法律所禁止的边缘徘徊,故不能充分发挥其作用。因此,商业银行贷款仍然是企业最基本的融资途径,但是贷款利率却不断上升,这对宇通来说也是一个难题。近几年,由于我们国家货币政策的变化,利率不断上涨,吸收存款的银行存款利率也逐渐提高,导致银行贷款利率也随之而来,企业申请贷款所需要支付的资金利息费用和流动性资金也因此随之大幅度地增加,从而造成融资困难。其次,在对资金的投放和管理过程中,金融机构将会对具有融资要求的公司和企业实施风控和审核,包括其经营水平、企业利润能否覆盖每个月的偿还金额、企业未来发展潜力的大小,以及随后的审核过程中所产生的一系列程序的复杂性,因此,这将耗费大量的时间成本,同样也会增加融资成本。此外,由于银行贷款偏好,导致企业贷款利率普遍高于国有大企业,企业融资成本上升。最终,由于银行信贷不足以满足企业的融资需要,企业不得不寻求其他信贷服务,通常是融资租赁和民间信贷。3.5融资方式单一目前,新能源客车发展的资金问题通常依赖于现有的企业融资。而宇通公司现有的企业融资方式仅仅局限于融资租赁、非金融机构借贷等融资方式,但是新能源客车的前期投入研发需要非常多的资金,一般而言,没有哪一家公司能在起步阶段依靠自己投入如此巨额的资金,因此新兴的新能源客车创业公司在起步阶段需要向社会大量融资,以吸引大量资金流入。因此宇通新能源客车产业依靠自己筹资的方式并不能满足新能源客车的经营发展,以商业银行贷款为主的债权融资依然是主要的融资途径。至于发行股票或债券的方式,由于目前发行股票或债券门槛相对较高,企业参与上有困难。而如今,融资租赁成为许多新能源企业愿意尝试的一种融资方式,但由于融资租赁企业的体量无法与银行进行比较,因此可以提供的资金也是有限的。另一种是民间借贷,但是高昂的融资费用和成本却会大大地增加公司的还款压力,进而大大地增加公司的违约风险。从目前情况来看,银行贷款和融资租赁是新能源客车企业主要融资手段,方式单一且过时,无法充分满足新能源客车项目的融资需要。4解决宇通公司融资问题的对策建议宇通客车公司遭遇的融资问题可以从企业自身、金融机构和政府部门三个方面尝试改善和解决。首先,企业要加强自身建设。其次金融机构应该给予金融上的支持,拓宽融资渠道给予企业更多融资选择。最后,政府部门需要给予新能源客车必要的政策帮助,规定金融机构向新能源汽车的发展提供融资的最低比率,并为融资机构出台相应税收优惠政策等。4.1加强外源融资健全财务管理体系,确保公司财务信息真实可靠。完善的财务制度,一方面提高了财务管理能力,对投融资方式和政策有了较强的认识,对外呈现出规范、透明的财务报表,达到了享受国家政策扶持的标准;另一方面,明确了企业的公司治理结构、经营目标等,并具有相关的资质证明材料,从而赢得了金融机构的信任,建立了良好的社会关系。建立合理的融资方案。基于公司的内外部环境和发展趋势,对资金运作中需要筹集的项目、结构、渠道和手段以及资金的合理分配和使用进行系统的规划,目的是通过获得可靠的项目资金,有效地提高资金运作的效率。按照融资顺序理论,企业需要建立基于生命周期的融资模型,并充分考虑融资风险、企业信用和融资成本等因素。项目前期工作,充分利用政府创新资金和财税政策的支持;与行业协会、科技金融协会沟通融资信息,做好后续融资准备。企业债券融资和风险投资一方面要注重直接融资与间接融资相结合,寻找产业集群内有实力、有潜力的合作伙伴;另一方面要充分发挥专利融资的融资价值,在条件允许的情况下积极探索知识产权融资。4.2优化资本结构,提高内部管理能力宇通公司可以通过一系列如下方法来优化资本结构:第一,依据公司获得的收益和盈利能力来决定其资本结构。第二,根据其经营风险因素来合理优化其资本结构。第三,依据公司偿债能力的大小和强弱来确定资本结构中负债的比例。第四,针对各种资产结构的差异来进行调整。第五,保持公司的财务灵活度。宇通客车公司解决资金难题,首先是提高其自身的经营管理能力,这是所有企业都普遍所面临的一个问题。目前,宇通公司的管理体制混乱、核心竞争力差是经营管理体制低下一个突出的问题。为了有效地降低融资的成本,还要进一步提高对资金方案的精细化,提高对资金的利用效率。随着公司规模的增大,资金的需求也在不断增加,结合公司各自的发展规模或具体要落实的项目计划,尽量做好未来一段时间的融资规划。目前,宇通公司普遍存在员工技术水平一般,素质不够高的现象,导致其财务计划不充分、有待提高,降低工作效率。因此,注重人才的使用,做好大的资金计划,是公司管理人员需要着重推进的。此外,当前我国大部分企业在内部管理上系统和专业度不够,部门与部门之间缺乏及时有效的沟通,以致信息无法及时传达,健全共享机制可消除企业内部因信息不对称产生的消极影响。4.3增强自身竞争力,提升企业信用度竞争力是企业的立身之本,增强其自身竞争力可以使其在竞争中比其他企业获得更多收益,此外也能够给投资方更多信心,以提高该企业的融资能力,故想办法提高自身竞争力是非常必要的。作为国内知名的大中型客车制造厂家之一,宇通客车经过十多年的快速壮大和发展,目前,公司的企业规模、营运和销售业绩均居全国客车行业中排名前茅,已经逐步发展成为了世界上最大的各种类型客车制造厂家和生产基地,其工艺和技术设备条件最先进。但是,在全球化背景下,企业面临的竞争也越来越激烈,只有对企业的优缺点和内外环境进行综合分析,才能使企业做大做强。首先,公司应该以人为本,注重对人员的培训,提高企业经营和管理效率。其次,本着“科技是第一生产力”,开发和引进先进科技手段,时刻争取技术上有所突破,不断优化技术方案,为企业争取时间,争取效率,争取更好的资源。客车行业面临着生产制造更为复杂、市场分化重置布局以及客车智能化、环保化的挑战,只有增强自身竞争力,才能不被行业抛弃。建立企业信用系统有助于提升企业信用价值。运用现代互联网技术,将公司的融资状况、税收情况、质量检验等信用记录整合起来,通过制定统一的评估标准,对公司进行信用评估。信用级别较高的企业对企业来说更有利,因为信用不规范的企业有多个信用不规范记录,被列入黑名录。有了企业信用制度,企业的违约成本和信用价值就会增加,从而银行贷款会变得容易,企业的融资成功率也会提高。4.4加强外部沟通能力,降低融资成本首先,加强信息与地方政府的沟通。宇通客车公司应与地方政府部门保持良好的营运管理合作,拓展地方政府品牌声誉,提高企业知名度,为公司持续发展创造良好条件。与此同时,宇通公司也是我国新能源电动客车的行业领导者和市场龙头企业,20年9月新能源电动客车中国市场总规模销售量约为2.69万辆(电动客车主要产品种类第二,客车主要产品种类第一),销售额总体表现在我国新能源电动客车主要产品种类行业中仍然保持第一。新能源工业本身是政府大力发展的可持续发展行业,如果企业和政府部门保持着良好的沟通,在日后的生产和运营中必定是事半功倍的。其次,加强与当地银行之间的沟通。根据“长期互动假说”理论,商业银行和企业建立合作关系的时间长度将影响银行对企业的信贷支持,而与企业保持良好关系的银行将更熟悉企业经营情况从而降低企业融资成本。4.5融资方式多样化发展多样化的资金担保,可以帮助企业增加业务量,扩大经营范围。为了尽快突破新能源发展过程中的融资瓶颈,构建通畅的融资服务平台,民营新能源客车公司除了要在现有非金融机构借贷、融资和租赁等手段上进一步深化和拓宽其应用之外,还要求企业应根据其经营情况和财务现状,结合当前宏观经济和政策的变化等多种影响因素,选择更加符合自己的融资模式,寻找适合自己特点的融资方式。资本是企业的血液。企业的创立、生存、发展、成熟,必须以投入、保有和再投入、保有一定数额的资金为前提,融资过程贯穿于企业的经营、发展全过程。公司的发展,除了自身的积累之外,还需要借助金融市场进行外部融资。引入股权众筹融资投资新能源客车项目股权众筹融资是指通过移动互联网等多种形式直接进行的公开小额股权的融资活动,它们具有"公开、小额、大众"的基本特征。目前,我国新能源客车的研发和制造主力军依然还是各种大型传统能源客车转型而成的新能源客车厂,其资金来源主要依靠的就是一些实力雄厚的母公司。所以一般新兴的新能源客车企业都是在初创期阶段就需要投放资金向社会进行大量的融资,吸引巨额资本和人才的流入。同时也借助于对外公开发行的股权融资,广泛地吸收了一些资金。但是分散性股权的融资将降低了分散型企业的大多数股东对其持股的比例,削弱了大多数股东对分散型企业的控制权,因此大多数企业都不愿意尝试股权,但股权众筹具有更大的灵活性,它能够更准确地为筹资方匹配到合适的投资方,大大提高了企业筹资效率。一些新创办的企业,由于风险性较大,难以取得商业银行的贷款,但是,通过股权众筹平台,参与的投资人越来越来,投资者也可以只提供少量的资金,这就能在风险可控范围内取得期望的收益,大大提高了安全性,这就分别满足了双方的需求。在如今很多企业资金需求量大的经济状况下,“资本抱团”这种筹融资模式,或许是缓解融资贵融资难问题的新路径。供应链融资供应链融资主要是以所属于供应链内部核心服务和配套服务的企业为融资交易整体,基于其交易伙伴关系和所属供应链中企业产品的共性,基于物流、货币期权和企业现金流的综合控制,提出了一种融资服务形式,用于整体产品融资或相关服务方案。然而,供应链企业融资不仅有效解决了上下游企业国际融资难的问题,担保困难等实际问题,而且还能够通过融资打通国际供应链,突破上下游融资企业的国际融资瓶颈,还可以有效减少我国供应链企业融资的流动成本,增强我国核心技术企业与配套的下游企业在国际市场竞争环境中的主导地位。供应链融资服务不同于其他我国目前传统的大型商业融资银行的融资服务产品,其最大的特色之处就是它紧紧地抓住了高端大型融资企业稳定的产品供应链,围绕着处在供应链上下游的大型企业特点设计开发出一套具有严格规范经营运作、信用良好、销售服务渠道稳定、回款快和资金来源稳定等基本特征的融资服务产品,并以以供应链为核心的大型企业资金为主要融资依托,选取了一批资质好的供应链上下游大型企业共同作为联合融资对象,既有效地彻底突破了目前我国大型商业投资银行对于我国传统资产评级机构授信的严格要求,又不必再过度依赖一些附加的银行抵押或者是高质贷进行担保。债券融资发行债券进行融资活动更具灵活性。商业银行贷款受"银根紧缩"的影响,其信贷规模也被严格限制,信用风险也持续存在。而国内大型民营企业的债券市场目前正在处于快速健康发展的阶段,并不断向着更加市场化、规范化的方向大步前进,只要一个企业的金融服务资质能够得到相关机构和投资者的重视和认可,就已经能够在我国的债券市场上继续进行融资,没有严格的法律政策限制。资产证券化融资通过对资产结构化的战略设计,将基本证券资产未来所可能产生的实际证券现金流收入当做未来资产偿付的主要支持,并通过向各类证券投资公司出售发行的资产证券来不断提高其证券信用在评价中的等级,这也就是我们所谓的基本资产支持证券化。是泛指在特定的长期资产管理组合或者特定长期现金流的财力支持下,为了长期发行有价证券而自行筹集的固定资金。对于企业而言,在我们能够正确认识各种融资手段和方式的优缺点的前提下,通过有效地选择和运用各种不同的融资手段和方式,相互促进,实现最佳的融资组合,才能实现资产的优化配置,使企业获得最佳的融资结构。5研究结论与展望5.1研究结论当前宇通公司融资问题凸显,表现出融资价格高,银行贷款,融资渠道有限,融资方式单一等融资现状,严重影响了它的健康和持续发展。除此之外,企业外部的突发事件,也是对企业融资的重大攻击。比如新冠疫情导致今年公司客车销量下滑幅度大。又或者是政府的相关法律政策。本文以宇通公司为例,通过融资的相关理论来分析了宇通公司的融资现状,对宇通客车公司的股权结构和资本结构以及融资渠道、融资规模和成本进行了分析,找出了宇通客车公司目前的融资问题,并针对问题提出了相对应的解决办法。笔者认为,宇通公司利用行业优势来提升自身综合能力,是获得资方青睐、改善融资问题的基础,金融机构的扶持与法律体制的完善,是其解决资金难的有效方式,拓宽资金渠道,开发新融资方式,是解决资金难的有效手段。同时宇通公司新推出的新能源客车将对改善环境、节约资源有着重大意义。政府也可以为市场经济提供指引方向,会给金融机构提供资金增加支持的信心。这与绿色金融的理念相符,也和国家鼓励可持续发展的政策相符,更利于新能源企业能够持续发展下去。当绿色金融相关的法律制度与金融机构搭建成的金融市场逐渐完善时,新能源企业会得到更多的支持与扶助。5.2研究不足与展望目前,在客车行业,宇通公司的新能源客车的地位已
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