24Q1食品饮料行业基金持仓分析：板块环比增持白酒价值延续关注饮料机会

内容目录内容目录公募基金食饮板块体配，超配增加 324Q1食品饮料仍是重仓一行业，持仓比例超比例环比上升 3食饮增仓主要源自动数基金 4白酒持仓环比上升大品持仓环比微降 5白酒四强重仓稳固大品持仓多样化 6白酒四强稳居重仓十茅五汾迎来加仓 6白酒个股强者恒强大品仓位多样化 7投资建议 9风险提示 10图表目录图表目录图1.食品饮料板块24Q1持仓比例仍居各行第一 3图2.食品饮料板块基金仓变化 4图3.主动权益基金及被指数基金在食饮板持规模（亿元） 4图4.食品饮料板块指数金与主动权益基金仓比 5图5.白酒板块指数基金主动权益基金持仓比 5图6.白酒板块基金持仓化 6图7.化 6图8.茅台、五粮液基金仓变化 7图9.化 7图10.食品饮料基金重持股市值前30大个股持变动情况 8表1.分子板块基金重仓仓比例 5表2.分子板块基金重仓配比例 6表3.基金重仓前20大个股持仓比例（%） 7表4.食品饮料持有基金量前10大个股 9表5.食品饮料基金重仓股占流通股比重前10大个股 9公募基金食饮板块整体增配，超配增加24Q1食品饮料仍是重仓第一行业，持仓比例及超配比例环比上升本报告基金样本为全部内地公募基金，根据相关基金已全部披露的2024年一季报，样本基金净值规模约2.72万亿元。其中食品饮料持仓为3851亿元，占比14.14%。24Q123Q40.49pct24Q1季末基金食品饮料板块重仓持股比例为14.14%（食品饮料重仓持股市值/23Q40.49pct23Q1-24Q1别为15.60%、12.90%、14.00%、13.65%、14.14%。横向对比看，板块重仓比例图1.食品料块24Q1比例居行第一 8%6%4%2%0%

24Q1持仓比例 23Q4持仓比例注：行业分类采用SW一级行业数据来源：、24Q123Q40.55pct24Q1A51（750.55pct24Q1食品料块金仓化 超配比例 基金重仓食品饮料配置比例食品饮料市值/A股 食品饮料市值/A股（非银行石油石化）20%15%10%5%2010/32010/92010/32010/92011/32011/92012/32012/92013/32013/92014/32014/92015/32015/92016/32016/92017/32017/92018/32018/92019/32019/92020/32020/92021/32021/92022/32022/92023/32023/92024/3数据来源：、食饮增仓主要源自被动指数基金24Q1食饮板块被动指数基金持仓比例提升，主动权益基金持仓比例环比持稳。0.02pct0.13pct1.05pct1.16pct至17.28%。主动益金被指基金食板持规（亿） 数据来源：、注：主动权益基金包含：普通股票型基金、偏股型混合基金、平衡型混合基金、灵活型混合基金被动指数基金包含：被动指数型基金、增强指数型基金图4.食品料块数金主动益金仓比 白酒块数金主权益金仓比 30%25%20%15%10%5%0%

主动权益基金 被动指数基金 全部

25%20%15%10%5%2019/32019/62019/32019/62019/92019/122020/32020/62020/92020/122021/32021/62021/92021/122022/32022/62022/92022/122023/32023/62023/92023/122024/3

主动权益基金 被动指数基金 全部数据来源：、 数据来源：、白酒持仓环比上升，大众品持仓环比微降表1.分子板块基金重仓持仓比例24Q1环比24Q123Q423Q323Q223Q122Q422Q322Q224Q124Q10.63pct至1254312Q1季末白酒持仓比例分别为13.10.71271.表1.分子板块基金重仓持仓比例24Q1环比24Q123Q423Q323Q223Q122Q422Q322Q2食品饮料0.49pct14.14%13.65%14.00%12.90%15.60%15.67%16.47%16.00%白酒0.63pct12.54%11.91%12.27%10.76%13.20%13.14%13.92%13.62%大众品-0.14pct1.60%1.74%1.74%2.14%2.40%2.53%2.55%2.38%啤酒0.06pct0.43%0.37%0.52%0.69%0.89%0.79%0.90%0.67%饮料乳品0.00pct0.59%0.59%0.51%0.62%0.60%0.72%0.84%0.93%食品加工-0.10pct0.24%0.34%0.29%0.36%0.35%0.35%0.36%0.33%休闲食品-0.01pct0.14%0.15%0.14%0.14%0.17%0.21%0.15%0.11%调味发酵品-0.03pct0.15%0.18%0.17%0.19%0.21%0.27%0.20%0.24%数据来源：、24Q1超配比例环比上升063pct至8.12Q1Q18.3、6.51%7.67%7.51%24Q10.08pct0.08%，0.05pct食品饮料0.55pct8.22%7.67%7.80%6.95%8.84%8.68%9.26%8.70%白酒0.63pct8.15%7.51%7.67%6.51%8.34%8.22%8.68%8.36%大众品-0.08pct0.08%0.16%0.13%0.45%0.50%0.46%0.58%0.34%啤酒0.05pct0.27%0.22%0.34%0.50%0.66%0.57%0.68%0.46%饮料乳品0.00pct0.13%0.14%0.06%0.17%0.14%0.20%0.34%0.39%食品加工-0.08pct-0.04%0.04%-0.01%0.07%0.04%0.01%0.04%0.01%休闲食品0.01pct-0.03%-0.03%-0.05%-0.06%-0.06%-0.05%-0.06%-0.11%调味发酵品-0.02pct-0.25%-0.23%-0.23%-0.26%-0.35%-0.35%-0.44%-0.43%数据来源：、图6.白酒块金仓化 化 20%15%10%5%

超配比例基金白酒配置比例白酒市值/A股白酒市值/A股（非银行石油石化）

超配比例基金大众品配置比例6% 大众品市值/A股大众品市值/A股（非银行石油石化）4%2%表表2.分子板块基金重仓超配比例24Q1环比24Q123Q423Q323Q223Q122Q422Q322Q216/316/917/317/916/316/917/317/918/318/919/319/920/320/921/321/922/322/923/323/924/316/316/917/317/918/318/919/319/920/320/921/321/922/322/923/323/924/3数据来源：、 数据来源：、白酒四强重仓稳固，大众品持仓多样化白酒四强稳居重仓前十，茅五汾迎来加仓24Q120423Q4持平。。5.4.32pc。32.29%0.37pct151.70%0.07pct1101.30%0.10pct。图8.茅台五液金仓化 化 贵州茅台 五粮液7%6%5%4%3%2%1%20102011201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024

泸州老窖 山西汾酒3%2%1%20102011201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024数据来源：、 数据来源：、表3.基金重仓前20大个股持仓比例（%）排名股票简称持仓比例股票简称持仓比例股票简称持仓比例股票简称持仓比例股票简称持仓比例2024Q1 2023Q42024Q1 2023Q41 贵州茅台 5.43 贵州茅台 5.112023Q3贵州茅台 4.992023Q2贵州茅台 4.322023Q1贵州茅台 4.71五粮液紫金矿业2.29 五粮液1.94 泸州老窖1.921.77泸州老窖五粮液2.071.94五粮液紫金矿业2.29 五粮液1.94 泸州老窖1.921.77泸州老窖五粮液2.071.94五粮液泸州老窖2.011.88五粮液泸州老窖2.422.29泸州老窖 1.703456 恒瑞医药 1.577 美的集团 1.488 1.461.46迈瑞医疗91.46迈瑞医疗

迈瑞医疗 1.57 药明康德 1.66 腾讯控股 1.74 腾讯控股 1.91恒瑞医药 1.52 腾讯控股 1.54 迈瑞医疗 1.30 药明康德 1.21山西汾酒 1.17药明康德 1.28 迈瑞医疗 1.24 恒瑞医药 1.20 迈瑞医疗 山西汾酒 1.17腾讯控股 1.26 恒瑞医药 1.21 阳光电源 1.12 1.06 金山办公 1.00 金山办公 0.991.30山西汾酒101.30山西汾酒11 腾讯控股 1.1712 中国平安 1.1313 阳光电源 1.0314 长江电力 0.9915 中际旭创 0.9716 中微公司 0.9617 立讯精密 0.9118 中芯国际 0.8419 北方华创 0.8320中国海洋石油 0.76

中芯国际 1.17立讯精密 1.15紫金矿业 1.14 0.98中微公司 0.93美的集团 0.93中国平安 0.86阳光电源 0.80东方财富 0.76金山办公 0.74海康威视 0.73

中国平安 1.04中芯国际 0.98中微公司 0.90金山办公 0.82立讯精密 0.77紫金矿业 0.76中信证券 0.76东方财富 0.75美团-W 0.75

中兴通讯 0.95 阳光电源 0.96药明康德 0.93 爱尔眼科 0.92 0.91 东方财富 0.92比亚迪 0.88 隆基绿能 0.90中际旭创 0.80 0.89中芯国际 0.80中微公司 0.78 海康威视 0.78中国平安 0.76 美团-W 0.75北方华创 0.76 比亚迪 0.74美团-W 0.74 亿纬锂能 0.720.71古井贡酒晶澳科技 0.720.71古井贡酒数据来源：、

白酒个股强者恒强，大众品仓位多样化3024Q1基金重仓持5食品、五粮液。24Q15白酒板块：强者恒强，茅五持仓上升，汾酒、今世缘表现亮眼。从基金重仓持股24Q16.7%、7.9%7.5%128家；2）9.5%，从基15.5%/6.5%，14.2%/6.8%8.2%。图10.食品料金仓股值前30个持变况 数据来源：、表4.食品饮料持有基金数量前10大个股序号代码名称2024Q12023Q4持有基金数2023Q32023Q22023Q11600519.SH贵州茅台151915931734158417142000858.SZ五粮液80567776782710193000568.SZ泸州老窖5996068076788624600809.SH山西汾酒4053623511603625600887.SH伊利股份3873802933022736000596.SZ古井贡酒2491972701902197603369.SH今世缘1521302201401858600600.SH青岛啤酒116961321992219603198.SH迎驾贡酒1001221461038010002840.SZ华统股份95105161816数据来源：、表5.食品饮料基金重仓持股占流通股比重前10大个股序号代码名称2024Q1基金重仓持股占流通股比重2023Q4 2023Q3 2023Q22023Q11002840.SZ华统股份21.57%22.74%11.84%13.10%11.29%2000596.SZ古井贡酒19.28%19.67%20.98%18.44%18.92%3000568.SZ泸州老窖17.13%18.55%19.40%18.81%19.65%4300858.SZ科拓生物16.46%16.88%9.72%10.37%12.05%5002991.SZ甘源食品14.61%17.58%21.03%27.82%34.17%6603369.SH今世缘12.49%11.41%12.23%9.84%9.52%7003000.SZ劲仔食品12.07%14.23%4.15%4.27%4.99%8300973.SZ立高食品11.96%14.28%12.69%9.25%11.26%9600809.SH山西汾酒11.85%11.71%10.56%8.13%11.34%10002568.SZ百润股份11.46%17.14%15.28%16.61%19.