2024年高等教育经济类自考-10424资本运营理论与融资笔试参考题库含答案

“人人文库”水印下载源文件后可一键去除，请放心下载！（图片大小可任意调节）2024年高等教育经济类自考-10424资本运营理论与融资笔试参考题库含答案“人人文库”水印下载源文件后可一键去除，请放心下载！第1卷一.参考题库(共75题)1.中国发行公司在境外上市只需依循中国会计准则及规定，无需在会计师报告及年度报表中遵循香港或国际会计准则。2.银行信贷主要是商业银行信贷市场。3.应收帐款存量优化与加速周转的主要内容包括：（）、（）4.间接上市具体分为（）、（）、（）等几种情况。5.近年来，随着国际经济形势的发展，企业并购成为中国经济领域中的一个重要现象。联想并购的IBM的PC业务，TCL并购的汤姆逊、阿尔卡特也是如此。 买了这些跨国公司的“过去”，并缺乏必要的战略与业务整合，导致身陷并购之固的TCL出现数十亿的年度亏损，明基宣布其并购的西门子手机德国业务破产；1987年，台湾宏基电脑公司收购了美国生产微型电脑的康点公司，但此后3年累积亏损5亿美元。到1989年，宏基公司只好以撤资告终。其失败的真正原因就是“人力资源整合策略”出现了故障；2002年联想对汉普咨询的并购导致许多原汉普高层管理人员和大批咨询师离职。原因就在于并购双方的企业文化严重冲突；以清华并购ST海王案时ST海王的2亿元或有负债成为其实际负债时，ST海王在股票市场上连续跌停。因此，注重企业并购后的财务整合，是企业并购效应发挥的支撑条件。请结合以上案例对企业并购后的整合进行分析。6.资本的功能有（）A、联结生产要素，形成现实的生产力，推动价值的增值和积累B、联结流通要素，促进商品流通和货币流通，实现剩余价值和分配价值C、资源配置的职能D、激励的职能E、约束的职能7.跨国并购的宏观动因类型有（）A、经济全球化B、新技术推广及应用C、政策自由化D、管理创新E、金融市场的剧烈波动8.欧式买权的时间溢价总是正的，而且距到期时间越大，时间溢价越大。9.股份回购的操作方式中现金要约回购的形式是（）A、固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购B、固定价格要约回购和英国式拍卖回购C、荷兰式拍卖回购和英国式拍卖回购D、拍卖回购10.设立股份有限公司，股东只能用货币出资。11.影响经营风险的因素有哪些？12.我国国有大型企业可以分为两类，一类是在社会主义市场经济条件下，仍然需要国家保障的产业和企业；二是（）。13.简述证券投资的原则。14.某企业股票市价为20元，下一期预计股利为每股1.25元，预期未来股利将按9%增长，市场上平均股票的收益率为18%，政府债券利率为11%，企业股票的β值为1.05，企业债券的成本为13%，股份风险比债务风险要高，其收益率增量在2%～5%之间，本题选5%。分别按CAPM、折现现金流量法、债务成本加风险报酬率法计算资本成本，并计算三种方法测算的平均值。15.一般按规定利率优先取得固定股息，但其股东的表决权有所限制的股票是指（）A、单一股票B、记名股票C、特别股票D、普通股票16.属于企业集团组织结构设计原则的有（）A、精简效能原则B、共同价值原则C、信息共享原则D、组织柔性原则E、核心原则17.从影响资本周转的因素来说，加速资本周转的途径主要有哪些？18.企业剥离的理论假说中假设企业的经理人追求的是股东利益最大化的是（）A、代理理论假说B、效率理论假说C、归核理论假说D、融资理论假说19.有保荐ADR根据能否公开交易以及交易市场的类型和能否募集资金又分为（）、（）、（）、（）。20.可转换证券融资的优点包括（）A、通过出售看涨期权可降低融资成本B、有利于未来资本结构的调整C、可转换证券融资的成本低于普通股D、可以集中控制权和提高收益E、可任意转换为普通股票21.国际上通常分类为（）（）和（）三种基本的企业制度。22.资本筹措的原则有（）A、规模适当B、筹措及时C、合法性D、效益性E、成本性23.关于固定价格要约回购，以下说法正确的有（）A、其认购期为2-3个星期B、其正式报价一般低于现行市场价格且固定C、其溢价在10%～25%D、是防止敌意收购的一种有效手段E、与荷兰式拍卖回购方式比，固定价格要约回购的价格更富有灵活性24.影响债券价格的因素有（）、（）和（）、（）、（）。25.并购的特点有哪些？26.（）是资本重组的重要方式，因此被人们认为是资本运营的核心。27.确定发行公司市盈率的主要因素包括（）。28.从企业间相互结合的地位来看，企业集团的典型组织模式可以理解为：（）、（）、（）和（）。29.企业集团的组建途径有哪些？30.某企业一张带息票据，面额1200元，票面利率为4%，出票日距离到期日共90天，则到期时利息为（）A、12元B、8元C、10元D、48元31.资本重组的方式有（）、（）、（）、（）。32.请简述不同企业制度的优缺点。33.首钢秘鲁铁矿有限公司的跨国经营 背景说明：  中国铁矿石产量增速远小于钢产量增速，从而不得不大量进口铁矿石以弥补不足。2003年中国铁矿石产量26108万吨，比上年增加3169万吨，增幅13.82%，进口铁矿石14812万吨，比上年增加3613万吨，增长32.85%，我国成为世界进口铁矿石最多的国家。考虑到国内开采条件好的矿点一般都已开发，新建矿点或开采条件差，或交通不便，加工困难，国产铁矿石产能增长潜力不大，若中国钢铁产量持续增长，未来中国钢铁工业对进口铁矿石的依存度将加大。  在国际铁矿石市场，通过国际贸易用长期或短期合同方式购买铁矿石，是世界各国的传统做法。国际铁矿企业大规模兼并重组，形成巴西淡水河谷公司(CVRD)、里奥廷托公司(Rio tinto)、BHP Billiton三家垄断国际市场的局面，中国铁矿石FOB进口价格2001到2004年分别增加8%、9%、18%，从2001年的18美元一吨上涨到2004年的25美元。  要改变目前这种局面，就要借鉴日本的成功经验，境外投资建设铁矿，形成稳定的海外资源供应渠道。与现货贸易合同买矿相比较，境外投资开矿有以下优点：一是国外有稳定的铁矿石供应基地可以确保中国钢铁工业的顺利发展；二是境外开矿，一般有利可图；三是赴境外合资开矿，中方派人参加管理，可以以合资铁矿作为一个窗口，有机会掌握现代化最新的矿山生产技术和矿山管理经验。  基本情况  秘鲁铁矿属于环太平洋金属成品带的组成部分，矿区内除有大型铁矿床外，还蕴藏有铜矿资源，秘鲁铁矿证实储量7.84亿吨，可能储量6.35亿吨，合计14.2亿吨，平均品位Fe54.1%。首钢于1992年末以1.2亿美元收购了秘鲁马尔科纳铁矿，而后成立了首钢秘鲁铁矿有限公司，派出人员经营秘鲁铁矿的生产，该矿包括露天矿、选矿厂、球团厂、电厂以及港口等生产设施，还有专用的生活区，按协议规定，秘鲁铁矿分布的680平方公里内，首钢获得了资源开采权。从1992年首钢经营之后，经营状况良好，公司主要产品为低硫粗精矿、细精矿、高炉球团和直还球团。产品70%销往美洲、亚洲等地，30%销往中国市场。成为我国在南美洲最大的实体企业，在秘鲁大企业中进入12强。  通过以上案例，首钢秘鲁铁矿有限公司的跨国经营给其他企业开展跨国经营什么样的经验？34.（）即是资本运营的前提和出发点，又是资本运营的结果和归宿。35.简述公开市场回购的缺点。36.发起人以工业产权、非专利技术作价出资的金额不得超过股份有限公司注册资本的（）。37.简述短期银行贷款的类型。38.根据企业集团组织机构设置的特点，可分为（）A、单元主题型B、多元复合型C、纵向一体化型D、横向联合型E、混合型39.不属于我国企业集团财务管理模式存在的问题的是（）A、财务管理观念和方法落后B、财务信息分析体系不健全C、委托代理问题的解决机制不完善D、成本动态管理40.（）是指企业现金类资产与流动负债的比率。41.如果企业业绩连续滑坡，被终止上市时，经过必要的资产重组和企业整顿后，可退到（）挂牌。42.简述设立股份有限公司的条件。43.B股市我国境内公司发行的以外币标明价值，以外汇认购和买卖，在境内证券市场上市交易的股票。44.简述风险投资需要的人才类型。45.长期借款筹资的优缺点？46.上市公司最近（）年连续亏损，国务院证券管理部门决定暂停其股票上市。47.随着证券组合中证券数目的增加，单个证券对组合总体的方差的影响越来越小，而证券之间的协方差的影响力度趋于增大。如果协方差为正，说明两个证券的收益变动具有同向性，反之如果协方差为负，则说明证券收益反向变动。实际上无论协方差是正还是负，组合总体的方差都要比各方差简单加权平均值要小。48.资本预算不具有的特点是（）A、资金量大B、周期长C、风险大D、不确定性49.发行债券的公司必须具备什么条件？50.流动资产在企业内部主要包括（）、（）、（）、（）等。51.按并购是否取得目标企业的同意与合作分，并购包括：（）、（）。52.资本成本在本质上是（）。53.流通市场是发行市场的基础和前提，发行市场又是流通得以存在和发展的条件。54.并购五次浪潮的特征？55.某公司有三个投资方案，每一个方案的投资成本与预期报酬率如下：投资方案A——15万元（投资成本）15%（预期报酬率）；投资方案B——21万元（投资成本）13.2%（预期报酬率）；投资方案C——13万元（投资成本）11.8%（预期报酬率）公司打算通过以40%负债，60%普通股比例筹资，以负债方式筹资12万以內的资本成本7%，超过12万元的资金成本11%，可以用来发放普通股的留存收益18万元，资金成本19%，若发行新的普通股，其资本成本为22%。 要求： （1）计算边际资本成本； （2）该公司应该接受哪个投资方案？56.我国《公司法》规定，公司不得收购本*公司股份。但以下情形除外（）A、减少公司注册资本B、与持有本*司股份的其他公司合并 C、将股份奖励给本*公司职工D、股东因对股东大会作出的公司合并决议有异议，要求公司收购其股份的E、股东因对股东大会作出公司分立决议有异议，要求公司收购其股份的 57.随着经济体制的改革和资本*市场的建立，企业的筹资渠道逐步由单一渠道向多渠道发展，由纵向渠道为主向横向渠道为主转变。58.分析不同资本结构获利能力的是（）A、比较资本成本法B、无差异点分析法C、MM理论D、权衡理论59.简述财务公司对企业集团发展的推动作用。60.股票定价的主要因素有（）、（）、（）。61.影响公司资本结构的因素包括（）A、税收B、资产类型C、经营收入的不确定性D、风险态度E、企业现实的融资能力62.试述内部报酬率法（IRR）的优缺点。63.按并购过程中的出资方式分，并购包括：（）、（）。64.股份有限公司申请股票在我国主板市场上市，公司股本总额不少于人民币股份有限（）万元。65.简述资本运营与生产经营的区别与联系？66.可转换证券市场价格不会低于转换和非转换价值中的任一较高者。67.公司申请公开发行股票时，公司必须近2年连续盈利。68.（）是指企业生产经常过程中停留于货币形态的那部分资金它具有可立即作为支付手段并被普遍接受等特点。69.简述长期银行贷款的主要用途。70.兼并与收购的共同点都是最终形成一个经济联合体，但兼并是由两个或以上单位形成一个新的实体，而收购则是被收购方纳入到收购方公司体系之中。71.资本的特点是（）、（）、（）、（）。72.我国企业集团的财务管理模式分为（）A、“集权式”财务管理模式B、“分权式”财务管理模式C、“相融式”财务管理模式D、“综合型”财务管理模式E、“混合型”财务管理模式73.设立股份有限公司，股东除了用货币出资，还以用（）、（）、（）、（）作价出资。74.改变债务资金的数额的几种方法（）、（）。75.定量预测的方法有（）、（）、（）。第2卷一.参考题库(共75题)1.企业分立之后，母公司一定不复存在了。2.可转换公司债券的最长期限为（）A、1年B、3年C、5年D、6年3.下列关于股票的说法错误的是（）A、股票是一种证权证券B、股票是一种资本证券C、股票不具有流通性D、股票具有稳定性4.依据《日本*司法》，其公司分立的客体分为（）A、资产B、负债C、全部营业D、部分营业E、作为整体的各个部分财产5.简述企业向集团化发展的意义。6.我国财务管理模式存在的问题有（）A、财务管理观念和方法落后B、财务组织结构和人员配备不合理C、财务信息分析体系不健全D、资金管理制度不健全E、以上说法都正确7.下列关于我国公司法规定的股东大会做出分立方案的说法错误的是（）A、公司分立方案由董事会拟订以便供股东大会讨论B、有限责任公司须经代表2/3以上表决权的股东通过，才能做出分立方案C、股份有限公司须经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过，才能做出分立方案D、有限责任公司须经代表一半以上表决权的股东通过，才能做出分立方案8.我国企业主要的筹资渠道有（）、（）、（）、（）、（）和（）、（）和（）。9.投资额预测的基本方法有（）、（）、（）。10.按照剥离资产的性质，企业剥离分为（）A、自愿性资产剥离和非自愿性资产剥离B、物质资产剥离和股权剥离C、纯资产剥离和资产配负债剥离D、管理者收购，第三方收购和雇员持股计划11.有价证券本身具有价值。12.我国资本在境外注册建立的公司发行的股票在香港上市，称为蓝筹股。13.企业投资的基本原则是哪些。14.股票可以在股票市场随时转让是指股票的什么特征（）A、风险性B、流通性C、稳定性D、伸缩性15.简述股份制与资本重组的关系。16.影响股票价格的因素有（）、（）、（）、（）。17.按并购双方所在行业分，并购的类型包括：（）、（）、（）。18.简述作为资本重组的企业集团组建的意义。19.下列不属于企业资产剥离的形式的是（）A、出售金融资产B、转让金融资产C、出售实物资产D、引进新技术20.设立股份有限公司，须有过半数的发起人在中国境内有住所。21.缩短劳动期间的主要方法有：（）、（）、（）、（）、（）。22.资本*市场主要包括（）。23.强成本管理，增加资本积累要做好哪几个方面？24.试述资产剥离对企业收益和风险的影响。25.简述企业并购效应的内容。26.从会计的角度谈资本周转速度的指标有（）、（）、（）、（）、（）等。27.股票上市是指股份有限公司已经发行的股票，经证券交易所批准后，在（）公开挂牌交易的法律行为。28.利用有关资料，依靠个人经验、主观判断和分析预见能力，对企业未来的资本需求所作的测定，这是定量预测法。29.证券投资能够在公开的场所进行交易而变为现金的能力是（）A、收益性B、风险性C、流通性D、社会性30.股份有限公司申请股票在我国主板市场上市，必须最近（）年连续盈利。31.简述股票上市的程序。32.储存保管费包括：（）、（）、（）、（）、（）33.按股票是否向社会公开发行，股票发行和上市方式可以分为（）、（）。34.股份有限公司的设立方式分为（）。35.属于现代并购理论的有（）A、代理成本理论B、财富再分配理论C、战略发展和调整理论D、效率理论E、交易费用理论36.企业集团不具有企业法人资格。37.按照选择工具的不同，证券投资可分为（）A、债券投资B、股票投资C、金融投资D、可转换债券E、期货投资38.我国上市公司信息披露的内容有（）、（）、（）、（）。39.下列不属于收缩型资本运营模式的是（）A、资产剥离B、分拆上市C、战略联盟D、公司分立40.简述资本重组与资产重组的区别。41.企业跨国投资经营的动因是什么？42.简述组建企业集团的原则。43.市场的不完全性使跨国公司拥有垄断优势，这种优势是跨国公司对外直接投资的决定因素，这种观点来自于（）A、规模经济理论B、范围经济理论C、协同经济理论D、垄断优势理论44.企业筹资渠道受制于国家的经济体制和资金管理政策，并与企业的所有权形式和企业的组织形式密切相关。45.一般来说，债券投资的风险（）股票投资；债券收益率（）股票收益率。A、大于；小于B、小于；小于C、大于；大于D、小于；大于46.简述企业出售与兼并、分立的区别与联系。47.下列不属于国际直接投资理论的是（）A、垄断优势理论B、市场内部化理论C、规模经济理论D、产品生命周期理论48.下列关于票据贴现的说法错误的是（）A、票据贴现是银行的负债业务B、申请票据贴现的单位必须是具有法人资格的经济单位C、贴现申请人必须具有良好的经营状况，具有到期还款的能力D、贴现申请人持有的票据必须真实，凭证在有效期內，背书连续完整49.PI指的是（）A、可获利指数B、净现值C、内部报酬率D、预期报酬率50.跨国并购的内部风险种类有（）A、并购决策风险B、融资安排风险C、并购文化风险D、并购整合风险E、融资结构风险51.简述实施并购战略的有利因素52.效率理论的理论模式是（）A、差别效率理论和规模效益理论B、差别效率理论和交易费用理论C、价值低估理论和规模效益理论D、规模效益理论和市场势力理论53.简述企业出售动因。54.股票发行承销价格的确定的方法包括（）、（）。55.我国国有企业资本重组的战略主要有（）、（）。56.证券市场越发达，证券的信用等级越（）证券的期限越短，证券的流动性越（）。A、高 弱B、高 强C、低 弱D、低 强57.企业集团的本质及其基本特征是什么？58.票据的期限一般为（）A、10-30天B、1个月一2个月C、半年D、2个月一4个月59.简述上市公司的优越性。60.企业托管可以使被托管企业减少抵触情绪和剧烈变动引起的矛盾。61.经理层融资收购主要模式包括：（）、（）、（）62.简述企业集团财务公司的主要经营范围。63.证券市场交易的对象是各种有价证券，主要包括股票和债券两类。64.简述兼并与收购的相似之处。65.股份回购的特征有（）A、股份回购的主体是上市公司B、股份回购是公司支付现金或其他对价而取得自己股份C、股份回购可以是直接回购D、股份回购可以是间接回购E、股份回购是公司回购已发行股份的行为66.不属于股份回购的特征的是（）A、主体可以不是上市公司B、可以是直接回购，亦可以是间接回购C、是公司回购已发行股份的行为D、后果是公司将相关股份予以注销或作为库藏股67.商业企业为收购农副产品发放预定金而向银行借入的款项是（）A、预购定金贷款B、专项储备贷款C、临时贷款D、结算贷款68.企业集团的基本目标是（）A、成本最大化B、价值最大化C、社会利益最大化D、利润最大化69.根据机构设置的特点，企业集团可分为：（）、（）和（）。70.从狭义的理解上来说，企业资本是指（）；从较广义的理解来说，企业资本是指企业所有者（股东）权益；而从更广义的理解来说，企业的资本不仅包括企业所有者权益，而且还包括借入资本。71.增加广义资本积累的途径主要有哪些？72.当股市处于熊市时，股市比较低迷，股票发行价格可以适当高一些。73.简述用股票并购的财务决策的主要思路。74.下列关于企业作为企业集团组建主体的说法错误的是（）A、出于自身经济利益的考虑和自身发展壮大的需要B、能够实现要素互补达到整体效益最优C、可能出现资源重新配置不合理的状况，浪费社会资源D、很难保证具有很强的凝聚力和市场竞争力75.我国国有资本发挥作用的重要行业是（）、（）、（）、（）。第1卷参考答案一.参考题库1.参考答案：错误2.参考答案：错误3.参考答案：合理确定赊销政策，控制应收帐款的资本占有；制定合理的收帐政策加速应收款的周转4.参考答案：买壳上市；造壳上市；借壳上市5.参考答案： 本案例中并购失败主要是存在以下几个方面整合的缺失：  （1）战略性资产的整合 联想并购的IBM的PC业务，TCL并购的汤姆逊、阿尔卡特，都是买了这些跨国公司的“过去”，并缺乏必要的战略与业务整合导致并购失败。如果被并购的企业发展战略不能与企业的战略相配合、相融合，那么两者之间很难发挥出战略的协同效应。 （2）人力资源整合 台湾宏基收购美国康点公司的失败就是由于并购后缺乏人力资源整合。现代企业竞争的实质是人才的竞争。并购前不同企业综合实力的差距，在一定意义上表现为人力资源质和量的差別。并购，后人力资源整合管理则是企业并购成败的关键所在。留住人才，利用人才，避免并购之后引发人事震荡，是我国企业跨国并购整合中的重点。 （3）企业文化的整合 2002年联想对汉普咨询的并购原因就在于并购双方的企业文化严重冲突。企业文化是企业经营中最基本、最核心的部分，企业文化影响着企业运作的各个方面。并购后，只有收购方与目标企业在文化上达到整合，才意味着双方真正的融合。 （4）财务管理的再造 清华并购ST海王失败是由于缺乏并购后的财务整合，注重企业并购后的财务整合，是企业并购效应发挥的支撑条件。6.参考答案：A,B,C,D,E7.参考答案：A,B,C,D,E8.参考答案：正确9.参考答案：A10.参考答案：错误11.参考答案： （1）成本构成、资产结构（影响资本结构的重要因素）； （2）企业销售量对经济波动的敏感性； （3）企业产品的市场占有率和客户的稳定程度； （4）经营投入物价格的稳定性； （5）企业产品所处的生命周期阶段和替代品的威胁； （6）产品价格受政府管制的程度。12.参考答案：处于竞争领域的大型企业13.参考答案： （1）收益与风险最佳组合原则。 （2）分散投资原则。 （3）理智投资原则。 （4）责任自负原则。 （5）剩余资金投资原则。 （6）能力充实原则。14.参考答案： 按CAPM测算： K.e=Rf+β（Km-Rf）=11%+1.05（18%-11%）=18.35% 按折现现金流量法： K.e=D1/P+g=1.75/20+9%=17.75% 按债务成本加风险报酬率法： K.e=13%+5%=18% 综合以上三种方法，该普通股的成本在17.75%～18.35%之间，其平均值为： K.e=（18.35%+17.75%+18%）÷3 =18.03%15.参考答案：C16.参考答案：A,B,C,D,E17.参考答案： 1.努力缩短劳动期间， 2.适用缩短产销距离， 3.运用现代化的通讯手段贴近市场，缩短流通时间， 4.尽力缩短生产时间和劳动时间的差距。18.参考答案：B19.参考答案：一级ADR；二级ADR；三级ADR；私募ADR20.参考答案：A,B21.参考答案：个人业主制企业；合伙制企业；公司制企业22.参考答案：A,B,C,D23.参考答案：A,C,D,E24.参考答案：债券的还本付息方式；债券的面值；预期转售价格；市场利率；票面利率25.参考答案： （1）并购是一种具有独立法人资格的企业的经济行为，是一种市场行为。 （2）并购是一种有偿交易，而不是无偿的调拨。 （3）并购的结果会导致资本的集中，并使资本在统一的控制下联合行动。26.参考答案：企业并购27.参考答案：上市地股市的市盈率；发行公司的知名度和发展潜力；行业平均市盈率28.参考答案：核心企业；骨干企业；配套企业；协作企业29.参考答案： （1）推进企业的改制进程，让优势企业能够借助资本*市场大规模融资，并进而夯实基础。 （2）实行国有资本委托授权经营，使某行业中的优势企业在自愿的基础上接管相关领域内的企业，通过控股等方式形成集团。 （3）以企业间的“强强联合”为突破口，形成更强的大公司，并以此为核心，并购弱小企业。 （4）在企业的并购中，可采取灵活方式处理债务，然后组建企业集团。30.参考答案：A31.参考答案：实行股份制；企业兼并收购；组建企业集团；企业分立资本结构调整32.参考答案： （一）个人业主制企业 优点：（1）建立和歇业的程序简单；（2）产权转让比较自由；（3）经营者和所有者合一，经营灵活，决策迅速（4）利润独享，保密性强 缺点：（1）企业本身财力有限，偿债能力小，取得贷款的能力较差；（2）难于从事需要大量投资的大规模工商业活动；（3）业主要承担无限责任，风险太大；（4）企业管理水平有限，企业生命力弱，如果业主无意继续经营，或因业主死亡、犯罪或与其他各种意外，企业的业务就会中断。 （二）合伙制企业 与个人业主制企业相比优点：（1）可以从多个合伙人筹集资本，创办较大的企业；（2） 多个合伙人集思广益，共同决策，合理分工，使企业的决策能力和管理水平有所提高；（3）多个普通合伙人对企业债务负无限责任，有利于提高债权人对企业的信任程度，每个出资者的经营风险也相应减少。 与公司制企业相比的优点：设立程序比较简单。 与个人业主制企业相比的缺点：（1）合伙制企业是根据合伙人共同签订的协议建立的，当某一原有的合伙人退出，或某一新的合伙人加入，都必须重新确定新的合伙关系，比较复杂、麻烦；（2）由于多个普通合伙人都有权代表企业从事经济活动，各项决策都需要得到各普通合伙人的同意，因而很容易造成决策上的延误；（3）产权转让比较困难，须经合伙人一致同意；（4）企业的发展不稳定，易于解体。 与公司制企业相比的缺点：（1）普通合伙人对企业债务负无限清偿责任，风险太大；（2）企业规模有限。 （三）公司制企业 优点：（1）具有筹资优势；（2）拥有独立的法人财产；（3）实行有限责任制度；（4）实现所有权与经营权分离；（5）所有权转让方便；（6）具有规范而严密的组织结构；（7）公司发展稳定。 缺点：（1）设立程序复杂，创办期较长，开办费用较多；（2）受国家法律法规的约束较严格；（3）保密性较差。33.参考答案：从首钢经营秘鲁铁矿来看，我国独资去国外开矿，涉及所在国法律问题很多，处理不慎、会给经营带来不少麻烦，需要引起注意。首钢花1.2亿美元收购了马尔科纳铁矿，同时承诺在3年内每年再投入5000万美元用于矿山发展，合同生效矿山运营后，首钢也投入了一定的资金，但秘鲁方面却认为中方失约，未履行承诺，表示要回收马尔科纳铁矿。其原因是：秘鲁方面所指每年投入5000万美元必须是由秘鲁境外投入，由境外汇入其境内，而在其境内赢利再投入则无效，既使企业盈利也必须先汇出秘鲁，然后再由境外汇入才算有效。首钢当时对此没有注意，因为外汇由秘鲁汇出，秘鲁可获得红利税。34.参考答案：资本积累35.参考答案： （1）日交易量的限制使得公司无法在短期内完成股份回购的方案。 （2）在公开市场回购时会推高股价，从而增加回购成本，回购实际溢价水平可能较高。36.参考答案：20%37.参考答案： （1）经营周转贷款，亦称生产周转贷款或商品周转贷款，是企业因流动资金不能满足正常生产经营需要，而向银行或其他金融机构取得的贷款。 （2）临时贷款，是企业因季节性和临时性客观原因，正常周转的资金不能满足需要，面借入超过生产周转或商品周转资金的款额的短期贷款。 （3）结算贷款，是在采用托收承付结算方式办理销售贷款结算的情况下，企业为解决商品发出后至收到托收贷款前所需要的在途资金而借入的款项。 （4）票据贴现贷款，是持有银行承兑汇票或商业承兑汇票的企业，在发生经营周转困难时，申请票据贴现的贷款，期限一般不超过三个月。 （5）卖方信贷，是产品列入国家计划，质量在全国处于领先地位的企业，经批准采取分期收款销售引起生产经营资金不足而向银行申请取得的贷款。 （6）预购定金贷款，是商业企业为收购农副产品发放预购定金而向银行借入的款项。 （7）专项储备贷款，是商业批发企业由国家批准储备商品而向银行借入的款项。这种贷款必须实行专款专用，贷款期限根据批准的储备期确定。38.参考答案：A,B39.参考答案：D40.参考答案：现金比率41.参考答案：三板市场42.参考答案： （1）发起人符合法定人数； （2）发起人认缴和社会公开募集的股本达到法定资本最低限额； （3）股份发行、筹办事项符合法律规定； （4）是发起人制定公司章程，并经创立大会通过； （5）有公司名称，建立符合股份有限公司要求的组织机构； （6）有固定的生产经营场所和必要的产生经营条件。43.参考答案：错误44.参考答案： （1）风险资本运作主导型人才。 （2）企业输出管理主导型人才。 （3）财务分析评价主导型人才。 （4）风险控制规避主导型人才。45.参考答案： 优点： 1.长期贷款利息可以抵减所得税； 2.长期借款筹资所涉及的关系人较少，因而筹资的手续简单、速度快、资金使用的弹性较高； 3.长期借款筹资有利于企业实现负债到期时间与资产使用时间的有机配合。 缺点： 1.风险较大，企业如不能按期履行借款的合同条款，就可能陷入财务困境，以致破产； 2.长期贷款常常附有较苛刻的限制性条款，在一定程度上会影响企业的再筹资能力和经营政策的自由度。46.参考答案：347.参考答案：正确48.参考答案：D49.参考答案： A.股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元；有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元； B.累计债券总额不超过公司净资产的百分之四十； C.最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息； D.筹集的资金投向符合国家产业政策； E.债券利率不得超过国务院限定的利率； F.国务院规定的其他条件。50.参考答案：货币资金；有价证券；债权资产；存货51.参考答案：友好并购；敌意并购52.参考答案：资本的价格53.参考答案：错误54.参考答案： （1）以横向并购为特征的第一次并购浪潮。 （2）以纵向并购为特征的第二次并购浪潮。 （3）以混合并购为特征的第三次并购浪潮。 （4）金融杠杆并购为特征的第四次并购浪潮。 （5）第五次全球跨国并购浪潮。55.参考答案： （1）12万元/40% =30万元 18万元/60%= 30万元 （0~30万元）边际资金成本 ＝40%×7%十60% ×19% =14. 20% （30万元以上）边际资金成本 =40% ×11%+60%×22%=17.6% （2）因为只有A方案预期报酬率大于14.2%，所以只能选A方案。56.参考答案：A,B,C,D57.参考答案：正确58.参考答案：B59.参考答案： 一是拓宽企业集团的融资渠道。 二是提高企业集团的资金利用效率，提高报酬率。 三是为企业集团的产品拓销、技术设备更新提供信贷支持。 四是企业集团财务公司的管理、咨询等中介作用。60.参考答案：股票的内在价值；股市气候；市场需求情况61.参考答案：A,B,C,D,E62.参考答案： 内部报酬率法的优点主要有以下三个方面： （1）考虑了货币的时间价值。 （2）考虑了投资项目所有期间的收益。 （3）考虑了投资项目内在的收益率。 内部报酬率法的缺点主要有以下两个方面： （1）如果每期的现金流量不等，需要采用试错法和内插法计算内部报酬率法，计算比较复杂。 （2）内部报酬率不能反映投资规模的影响。63.参考答案：用现金支付；股权交换式64.参考答案：500065.参考答案： 从历史上看，资本经营与生产经营是同时出现的，两者相互联系、相互渗透。 （一）资本运营与生产经营的区别 1.经营对象不同。资本运营的对象是企业的资本及其运动，资本是可以带来增值的价值。资本运营侧重的是企业经营过程的价值方面，追求资本增值。而生产经营的对象则是产品及其生产销售过程，经营的基础是厂房、机器设备、产品设计、工艺、专利等。生产经营侧重的是企业经营过程的是也能够价值方面，追求产品数量、品种的增多和质量的提高。 2.经营领域不同。资本运营主要是在资本*市场上运作，资本*市场既包括证券市场，也包括非证券的长期信用资本的借贷，广义上还包括非证券的产权交易活动。而生产经营涉及的领域主要是产品的生产技术、原材料的采购和产品销售，主要是在生产资料市场、劳动力市场、技术市场和商品市场上运作。 3.经营方式不同。资本运营要运用吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款和租赁等方式合理筹集资本，要运用直接投资、间接投资和产权投资等方式有效地运用资本，合理地配置资本，盘活存量资本，加速资本周转，提高资本效益。而生产经营主要通过调查社会需求，以销定产，以产定购，技术开发，研制新产品，革新工艺、设备，创名牌产品，开辟销售渠道，建立销售网络等方式，达到增加产品品种、数量，提高产品质量，提高市场占有率和增加产品销售利润的目的。 （二）资本运营与生产经营的联系 由于资本运营与生产经营都属于企业经营的范畴，因而两者存在极为密切的联系。 1.目的一致。企业进行资本运营的目的是追求资本的保值增值，而企业进行生产经营，根据市场需要生产和销售商品，目的在于赚取利润，以实现资本增值，因此生产经营实际上是以生产、经营商品为手段、以资本增值为目的的经营活动。 2.相互依存。企业是一个运用资本进行生产经营的单位，任何企业的生产经营都是以资本作为前提条件，如果没有资本，生产经营就无法进行；如果不进行生产经营活动，资本增值的目的就无法实现。因此，资本经营要为发展生产经营服务，并以生产经营为基础。 3.相互渗透。企业进行生产经营的过程，就是资本循环周转的过程，如果企业生产经营过程供产销各环节脱节，资本循环周转就会中断，如果企业的设备闲置，材料和在产品存量过多，商品销售不畅，资本就会发生挤压，必然使资本效率和效益下降。资本运营与生产经营密不可分，因此，应当把搞好资本运营与搞好生产经营密切结合起来。 在市场经济条件下，企业家既要精通生产经营，又要掌握资本运营，并把两者结合起来，生产经营是基础，资本运营要为发展生产经营服务。66.参考答案：正确67.参考答案：错误68.参考答案：货币资金69.参考答案： （1）可以弥补企业流动资金的不足，在某种程度上，还起着提供企业正常施工生产经营需垫底资金的作用。 （2）弥补企业固定资产投入的不足。 （3）长期银行贷款可以为投资人带来获利的机会。70.参考答案：正确71.参考答案：增值性；流动性；风险性；多样性72.参考答案：A,B,C73.参考答案：实物；工业产权；非专利技术；土地使用权74.参考答案：举借新债，增加债务数额；还已有的债务，降低负债的比例75.参考答案：趋势预测法；销售百分比法；资本习性法第2卷参考答案一.参考题库1.参考答案：错误2.参考答案：D3.参考答案：C4.参考答案：C,D5.参考答案： 一是有利于发展专业化协作生产。 二是有利于实现规模经济效益。 三是有利于降低经营风险。 四是有利于提高管理水平和资本运用的效率。 五是有利于品牌的保护和提高品牌的价值。6.参考答案：A,B,C,D,E7.参考答案：D8.参考答案：国家财政资金；企业自留资金；金融机构资金；境外资金；其他企业；单位的资金；职工；社会个人资金9.参考答案：逐项测算法；单位生产能力估算法；装置能力指数法10.参考答案：B11.参考答案：错误12.参考答案：错误13.参考答案： （1）利益兼顾原则； （2）兼顾外延和内涵两种扩大再生产方式原则 ； （3）结构优化和配套原则 ； （4）适度多样化经营原则 ； （5）以人为本原则； （6）企业自主原则。14.参考答案：B15.参考答案： （1）股份制是企业资本组织的高级形式。 （2）股份制又是资本重组的重要方式。 通过股份筹资，实现各种资本组合与集中；通过资本合理流动，实现社会资本的优化配置。16.参考答案：市场环境；企业自身的因素；市场利率；预期的现金股利17.参考答案：横向并购；纵向并购；混合并购18.参考答案： 一是有利于产业结构的合理调整。 二是有利于强化政企分开和国家的宏观调控。 三是有利于产权明晰化。 四是有利于发展民族产业，提高综合国力。19.参考答案：D20.参考答案：正确21.参考答案：应用先进的科学技术；改进生产工艺和生产流程；使用效率高的机器设备；发展合理的分工协作；提高管理水平22.参考答案：证券市场和信贷市场23.参考答案： 1.树立现代成本观念， 2.硬化成本管理行为约束， 3.量化成本管理业绩， 4.运用科学的管理， 5.注重成本管理的全面性。24.参考答案： 增加企业的收益： （1）筹集运营资本。资产剥离将使公司能够在资本*市场上以更低的成本筹措资金。 （2）获得过去的成功。 （3）换取投资机会，一些非核心或弱小的业务剥离后，转为投资于另一家企业的股权，体现了社会资源的合理配置。 （4）管理层收购，它可以看做一种长期投资，企业投资韵是资产，获得钠是管理层的忠诚和企业长期的经济效益。 降低企业运营的风险性： （1）适应环境的变化，调整公司的战略目标。 （2）消除负协同效应。 （3）避免被接管。 提高资产的流动性： （1）甩掉不良资产。 （2）支持核心业务的发展。 （3）调整企业内部资源的合理配置。25.参考答案： （1）经营协同效应。 （2）财务协同效应。 （3）市场份额效应。 （4）企业发展效应。 （5）战略转移效应。26.参考答案：存货周转率；应收账款转率；流动资产周转率；固定资产周转率；总资产周转率27.参考答案：交易所28.参考答案：错误29.参考答案：C30.参考答案：331.参考答案： （1）股份有限公司申请股票上市交易，必须报经国务院证券监督管理机构核准。 （2）股票上市交易申请经国务院证券监督管理机构核准后，其发行人应当向证券交易所提交核准文件和规定的有关文件。 （3）上市公司公告上市申请文件及其他事项 （4）经批准的上市股份，依照有关法律、行政法规上市交易。32.参考答案：存货的保险费；仓库租金；保管人员工资；损耗；资金占用的利息33.参考答案：私募方式；公募方式34.参考答案：发起设立方式募集设立方式35.参考答案：A,B,C36.参考答案：正确37.参考答案：A,B38.参考答案：招股说明书；上市公告书；定期公告书；临时公告书39.参考答案：C40.参考答案：资本重组的范围比资产重组广泛，从其来源来看