企业资金管理讲解

《有关企业资金管理理论及实操讲解》

中国总会计师协会专家项目组成员——周国海教授讲解第一节营运资金管理概述

企业在其日常生产经营过程中，会发生的一系列资金收付。首先，企业要采购材料或商品，以便从事生产和销售活动，同时，还要支付工资和其他营业费用；其次，当企业售出产品或商品后，便可取得销售收入，从而收回资金；第三，如果企业现有资金不能满足日常生产经营的需要，还要利用短期负债方式来筹集所需资金。这种因为企业日常生产经营而产生的相关资金收支，便是由企业经营而引起的财务活动，也称为资金营运活动。严格而言，资金营运活动属于企业的筹资和投资活动，它所强调的是与企业日常生产经营过程有关的筹资和投资活动。第一节营运资金管理概述一、营运资金的概念营运资金又称流动资金，是指周转于企业日常生产经营活动过程中的资金。有广义和狭义之分。广义：流动资产总额。（毛营运资金）狭义：流动资产－流动负债。（净营运资金）二、营运资金管理的内容流动资产投资管理包括对现金、短期有价证券、应收账款、存货等方面的管理流动负债筹资管理包括对短期借款、应付账款、应付票据、预收账款等方面的管理三、营运资金的特点（一）流动资产投资的特点周转速度快变现能力强形态多样化（二）流动负债筹资的特点融资速度快融资具有弹性融资成本低融资风险大

四、营运资金管理的原则认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量，在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金。加速营运资金周转，提高资金的利用效果。合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力。五、营运资金管理策略营运资金持有政策

——确定营运资金（流动资产）持有量营运资金融资政策

——确定营运资金的筹集方式（一）营运资金持有政策

营运资金持有量的确定就是要确定一个既能维持企业正常生产经营活动，又能给企业带来尽可能多的利润的营运资金水平，往往表示成实现一定数量的销售额所要求的流动资产数量。基本分类根据流动资产和销售额之间的数量关系，企业的营运资金持有政策可以划分为三种：宽松的营运资金持有政策适中的营运资金持有政策紧缩的营运资金持有政策4010203050流动资产销售额适中政策紧缩政策宽松政策100（一）营运资金持有政策（一）营运资金持有政策1、宽松的营运资金持有政策。要求：企业在一定的销售水平上保持较多的流动资产。特点：收益低、风险小。2．适中的营运资金持有政策。要求：企业在一定的销售水平上保持适中的流动资产，既不过高又不过低，流入的现金恰好满足支付的需要，存货也恰好满足生产和销售所用。特点：是收益和风险的平衡。在企业能够比较准确地预测未来各种经济情况时，可采用该政策。3．紧缩的营运资金持有政策。要求：企业在一定的销售水平上保持较低的流动资产。特点：收益高、风险大。此时企业的现金、短期有价证券、存货和应收账款等流动资产降到最低限度，可降低资金占用成本，增加企业收益。但同时也可能由于资金不足造成拖欠货款或不能偿还到期债务等不良情况，加剧企业风险。在外部环境相对稳定、企业能非常准确地预测未来的情况下，可采用该政策。（二）营运资金融资政策流动资产和流动负债的匹配问题1．流动资产和流动负债的构成分析。（1）流动资产构成临时性流动资产（受季节性或周期性影响，如旺季、销售高峰期增加的现金、存货、应收账款等；）永久性流动资产（为了满足企业长期稳定的资金需要，即使处于经营低谷时也必须保留的流动资产）。（2）流动负债构成①临时性流动负债临时性流动负债是因为临时的资金需求而发生的负债。如旺季销售时需要大量增加存货的而临时举借的债务等。②自发性流动负债。自发性流动负债自然产生于企业正常的经营活动中，如应付账款、应付职工薪酬、应交税费等，自发性流动负债虽然是短期负债，但由于其数额一般比较稳定，所以成为企业的一项较稳定的资金来源。（二）营运资金融资政策2．营运资金融资政策的类型。

企业的营运资金融资政策也就是对临时性流动资产、永久性流动资产和长期资产的资金来源进行管理。有三种可供企业选择的融资政策类型。配合型融资政策激进型融资政策稳健型融资政策（1）配合型融资政策。长期资产永久性流动资产临时性流动资产自发性流动负债长期负债权益资本临时性流动负债特点：临时性流动资产所需资金用临时性流动负债筹集，永久性流动资产和长期资产所需资金用自发性流动负债和长期负债、权益资本筹集。涉及公式：临时性流动资产＝临时性流动负债

注：在这种政策下，要求企业短期融资计划非常严密，但是在企业的经济活动中，由于现金流动和各类资产使用寿命的不确定性。往往做不到资产与负债的完全配合。配合型融资政策是一种理想的融资模式．在实际生活中较难实现。永久性流动资产长期资产+=+自发性流动负债长期负债权益资本+（2）激进型融资政策。特点临时性流动负债不但要满足临时性流动资产的需要，还要满足一部分永久性流动资产的需要，有时甚至全部流动资产都要由临时性流动负债支持。长期资产永久性流动资产临时性流动资产自发性流动负债长期负债权益资本临时性流动负债公式：注：由于临时性流动负债的资金成本相对于长期负债和权益资本来说一般较低，而激进型融资政策下临时性流动负债所占比例较大，所以该政策下企业的资金成本低于配合型融资政策。但另一方面，由于企业为了满足永久性流动资产的长期、稳定的资金需要，必然要在临时性流动负债到期后重新举债或申请债务展期，即需要不断地举债和还债，加大了筹资和还债的风险。所以激进型融资政策是一种收益高、风险大的营运资金筹集政策。临时性流动资产+部分永久性流动资产=临时性流动负债=永久性流动资产靠临时性流动负债筹得的部分—+长期资产+自发性流动负债长期负债权益资本+（3）稳健型融资政策。特点：

临时性流动负债只满足部分临时性流动资产的需要，其他流动资产和长期资产用自发性流动负债、长期负债和权益资本来满足。长期资产永久性流动资产临时性流动资产自发性流动负债长期负债权益资本临时性流动负债公式：注：在这种政策下，临时性流动负债在企业的全部资金来源中所占比例较小，可降低企业无法偿还到期债务的风险。但降低风险的同时也降低了企业的收益，因为长期负债和权益资本在企业的资金来源中比重较大，两者的资金成本高于临时性流动负债的资金成本，而且在生产经营淡季，企业仍要负担长期债务的利息。即使将过剩的长期资金投资于短期有价证券，其投资收益一般也会低于长期负债的利息。所以稳健型融资政策是一种低风险、低收益的融资政策。临时性流动负债部分临时性流动资产永久性流动资产靠临时性流动负债未筹足的临时性流动资产++固定资产+自发性流动负债长期负债权益资本+==

第二节现金管理

现金是指在企业生产经营过程中暂时停留于货币形态的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金。一、企业持有现金的动机交易动机（应付日常经营中的交易需要）补偿动机（银行要求保留存款余额）预防动机（预防意外事件的发生）投机动机（抓住投资机会）

二、企业持有现金的相关成本1、机会成本：企业因持有一定现金而丧失的再投资收益与现金持有量的关系：正比例关系。现金持有量越大，机会成本越大，反之，越小。2、管理成本：企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用。如：安全措施费、管理人员工资。与现金持有量的关系：在一定范围内和现金持有量无关。属固定成本。3、短缺成本：企业因现金持有量不足，不能应付正常业务开支给企业造成的损失。与现金持有量的关系：反向关系。现金持有量越大，短缺成本越小，反之，越大。4、转换成本现金和有价证券相互转换的成本。（买卖佣金、手续费、证券过户费、印花税、实物交割费等）与现金持有量的关系：（前提：在全年现金需要量既定的情况下）非相关成本：与委托金额相关的费用，如：买卖佣金、印花税相关成本：与转换次数相关的费用，如：证券过户费在现金需要量既定的前提下，每次现金持有量即有价证券变现额越少，进行证券变现的次数越多，相应的与转换次数相关的转换成本就越大；反之，与转换次数相关的转换成本就越小。三、现金收支预算主要项目：期初现金余额预算期内现金收入预算期内现金支出现金多余或不足资金的筹措及运用期末现金余额

三、最佳现金持有量的确定（一）成本分析模式基本思路：寻求持有现金的相关总成本最低时的现金持有量。涉及成本：机会成本、短缺成本决策原则：分别计算各现金持有量方案的机会成本和短缺成本之和，总成本之和最低的现金持有量方案为最佳现金持有量方案。例：ABC公司有甲、乙、丙三种现金持有方案，有关成本资料如下表。

单位：元

上述三种方案的总成本计算结果如下表

单位：元因为乙方案总成本最低，因此，选择乙方案4000010%5003000010%10002000010%3000现金持有量机会成本率短缺成本丙乙甲

方案项目方案及现金持有量机会成本短缺成本总成本甲(20000)乙(30000)丙(40000)20000×10%=200030000×10%=300040000×10%=400030001000500500040004500（二）现金周转模式基本思路：在全年现金需求量一定的情况下从现金周转的角度出发，根据现金周转速度来确定最佳现金持有量。周转速度越快，现金持有量就越少。目标现金持有量=现金周转率＝现金周转期=

应收账款周转期存货周转期应付账款周转期＋－（二）现金周转模式

现金周转期=应收账款周转期＋存货周转期－应付账款周转期50天存货周转期应收账款周转期现金周转期应付账款周转期

购货

支付现金

销货

收回现金30天20天60天（二）现金周转模式计算步骤：

1.计算现金周转期

2.计算现金周转率

3.计算目标现金持有量例：某企业原材料购买和产品销售采取赊购赊销方式，应付账款的平均付款期为30天，应收账款的平均收款天数为60天。假设企业从原材料购买到产品销售的平均期限为90天，企业预计年现金需求总量为480万元，则该企业的目标现金持有量为多少？现金周转期＝60＋90－30＝120(天)

现金周转率＝360/120＝3(次)

目标现金持有量＝480/3＝160(万元)

解：（三）存货模式基本思路：寻求现金的相关总成本最低时的现金持有量。假设前提：企业预算期内现金需要总量可以预测，现金支出过程比较稳定，每当现金余额降至零时，均可通过部分证券变现得以补足，现金不会发生短缺。涉及成本：机会成本、转换成本（与转换次数相关的那部分成本）基本原理：将企业现金持有量和短期有价证券联系起来衡量，即将企业持有现金的机会成本同现金的转换成本进行权衡，求得二者相加总成本最低时的现金余额，从而得出最佳现金持有量。相关公式：

设T为一定时期的现金总需求量；F为每次转换有价证券的成本；K为有价证券利息率（机会成本率）；TC为现金相关总成本；Q为最佳现金持有量则：现金总成本=持有现金的机会成本+现金转换成本相关成本关系图对总成本函数中的Q求导数并令其结果为零，可推出：相关总成本公式：Q：最佳现金持有量；T：现金总需求量；F：每次转换有价证券的成本；K：机会成本率率；

例：ABC公司预计全年现金需要总量为500000元，其现金收支状况比较稳定。有价证券的年利率为8%，有价证券转换现金的成本每次为800元。则该公司的最佳现金持有量为多少？

解：

=＝100000(元)四、现金收支的日常控制目的：加速现金周转速度，提高现金使用效率。原则：加快收款，减缓付款，利用时间差。（一）加强收款管理，加速现金收回。管理重点：

尽可能缩短从客户付款（汇款或开出支票）到企业收款入账（收到客户汇款或将其支票兑现）的时间。1.集中银行法：在企业所在地以外的其他地区根据客户分布情况及收款量情况分别设立收款中心，企业预先通知该地区客户将货款直接交往该中心，中心在接到汇票后，立即存入当地银行。分散在各地的收款银行再将款项划转到公司总部所在地的银行。该方法可使从客户付款起到该笔款项变成可供公司支付使用的现金为止的时间缩短，可以释放出大量的现金以供企业使用。

2.密码箱法。企业在客户所在的主要城市租用邮局的加锁信箱，并要求客户在收到发票后及时开具支票，将支票送到企业指定的加锁信箱中。企业可授权当地的代理银行及时开箱取走支票，然后将货款存入该银行，再由该银行将资金划转进入企业的主要开户银行。这就因而缩短了公司办理收款，再将货款存入银行的时间。

（二）加强付款管理，控制现金的支付。管理重点：尽可能延迟现金的支出

1、运用现金浮游量，提高现金利用率。这里的“现金浮游量”是指银行账上的企业存款余额大于企业账上的存款余额的差额。（如：公司已开出付款支票，但顾客还没收到或者没有到银行兑现）。企业如果能正确预测浮游量并加以利用，可节约大量资金。

2、控制现金支出。企业在不影响自身信誉的前提下，可以尽量推迟应付账款的支付期。另外，企业还可以利用商业汇票这一结算方式来延缓现金支出的时间。再有，企业可以尽量把支付安排在节假日之前，以延长支付时间。1.某企业原材料购买和产品销售采取赊购赊销方式，应付账款的平均付款期为30天，应收账款的平均收款天数为60天。假设企业从原材料购买到产品销售的平均期限为90天，企业预计年现金需求总量为480万元，则该企业的目标现金持有量为多少？2.ABC公司预计全年现金需要总量为500000元，其现金收支状况比较稳定。有价证券的年利率为8%，有价证券转换现金的成本每次为800元。则该公司的最佳现金持有量为多少？第三节应收账款的管理一、应收账款的功能增加收入：销售收入增加、利润增加减少存货：存货占用资金减少，管理费减少

企业为什么要赊销呢？二、应收账款的成本机会成本：

企业的资金占用在应收账款上而丧失的其他投资收益。一般以有价证券利息率作为机会成本率。管理成本：企业对应收账款进行管理而发生的各项开支。对客户的资信调查费、收账费用等坏账成本：应收账款无法收回，形成坏账，给企业带来的损失。三、应收账款的管理目标要在扩大销售与增加成本之间进行权衡，力求以较低的投资成本，最大限度地获取应收账款的投资收益。四、企业信用政策——应收账款管理政策（一）信用政策的构成内容：

信用标准、信用条件、收账政策1、信用标准：

是指企业用于判断客户是否有资格享受商业信用所提出的基本条件。通常以预期的坏账损失率来表示。严格的信用标准带来：坏账损失减少、应收账款机会成本减少、收账费用减少、销售收入减少。宽松的信用标准带来：销售增加，坏账损失增加、应收账款机会成本增加、收账费用增加。2、信用条件：是指企业赊销时对接受本企业信用的客户所提出的具体付款要求。信用期限、折扣期限和现金折扣。信用期限：是指企业允许顾客延迟付款的最长时间。折扣期限：是指为客户规定的可享受现金折扣的付款时间。现金折扣（折扣率）：是指在客户在折扣期内付款时给予的优惠。如：（2/10，n/30）企业提供较优惠的信用条件能增加销售收入，从而增加企业收益，但也会增加应收账款的机会成本、管理成本、坏账成本、现金折扣成本等。

3、收账政策：是指客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时，销售企业所准备采取的具体措施及策略。一般而言，收账的费用越高，收回账款就越多，平均收账期也会相应缩短，坏账损失和机会成本也就越小。为此，企业制定收账政策就是要在增加收账费用与减少坏账损失、减少应收账款机会成本之间权衡，若前者小于后者，则说明制定的收账政策是正确的。

（二）信用政策的定量评价评价类型：销售政策更新中只有一种信用更新方案的可行性评价问题。销售政策更新中有多种信用更新方案的择优问题。评价的基本思路：将新的信用政策方案与原有政策相比的计算信用收益增加额与信用成本增加额，确认信用净收益增加额，在只有一种信用更新方案的可行性评价问题中只要信用净收益增加额大于零，新方案就可行；在有多个信用更新方案的择优问题中，信用净收益增加额最大者（必须大于零）为最佳方案。信用净收益增加额：信用净收益增加额=信用收益增加额－信用成本增加额信用收益增加额：信用收益增加额=新方案下信用收益－旧方案下信用收益新方案下信用收益

=年销售额新－变动成本新－固定成本

=年销售额新×（1－变动成本率）－固定成本－现金折扣新旧方案下信用收益

=年销售额旧－变动成本旧－固定成本－现金折扣旧

=年销售额旧×（1－变动成本率）－固定成本－现金折扣旧信用收益增加额

=新方案下的信用收益－旧方案下的信用收益

=年销售增加额×（1－变动成本率）－现金折扣增加额固定成本的考虑？－现金折扣新信用成本增加额：信用成本增加额=新方案下信用成本－旧方案下信用成本

=机会成本增加额+管理成本增加额+坏账成本增加额机会成本增加额

=新方案下机会成本－旧方案下机会成本

=

===应收账款平均余额新应收账款平均余额旧机会成本率×应收账款平均余额旧－×（平均日赊销额新×平均收账天数新－平均日赊销额旧平均收账天数旧×）×机会成本率×机会成本率应收账款平均余额新－（）机会成本率（平均收账天数新×－×平均收账天数旧）×机会成本率

坏账成本增加额

=新方案坏账成本－旧方案坏账成本

=年赊销额新×坏账损失率新－年赊销额旧×坏账损失率旧收账费用增加额

=新方案收账费用－旧方案收账费用信用成本增加额

=机会成本增加额+收账费用增加额+坏账成本增加额信用净收益增加额=信用收益增加额－信用成本增加额评价规则：销售政策更新中只有一种更新方案的可行性评价问题。信用净收益增加额＞0，可行。销售政策更新中有多种更新方案的择优问题。可行方案中信用净收益增加额最大的那个方案最优。例1：甲公司原来的信用标准为只对预计坏账损失率在3%以下的客户提供商业信用。年销售收入为1000万元（假设全部为赊销），变动成本率为70%，平均收账期为60天，年收账费用为10万元，同期有价证券的年利率为10%，实际坏账损失率为2%。该公司拟修改原来的信用标准为对预计坏账损失率在5%以下的客户提供商业信用，预计年销售收入为1200万元（假设全部为赊销），平均收账期为90天，年收账费用为18万元，预计坏账损失率为3.5%。问：该公司是否应采用新的信用标准？信用政策情况表

方案项目原方案新方案信用标准（坏账损失率）销售收入（全部为赊销）应收账款的平均收账期收账费用坏账损失率变动成本率机会成本率3%1000万元60天10万2%70%10%5%1200万元90天18万3.5%70%10%解：信用收益增加额

=（1200-1000）×（1－70%）=60（万元）机会成本增加额=

收账费用增加额=18-10=8（万元）坏账成本增加额=1200×3.5%-1000×2%=22（万元）信用成本增加额=13.33+8+22=43.33（万元）信用净收益增加额=60-43.33=16.67（万元）因为新方案与原方案相比信用净收益增加额大于零，因此应采用新方案。例2.乙公司生产并销售丁产品，目前采用现销的方法，年销售量为8万件，单位售价200元，单位变动成本120元，机会成本率为10%。现准备采用赊销的方式促进产品销售，有A和B两种信用政策方案供选择：

A方案：信用条件为“N/30”，预计实施后丁产品年销售量为10万件（假设全部为赊销），平均收账期30天，年收账费用15万元，坏账损失率5%。

B方案：信用条件为“2/10，N/60”，预计实施后丁产品年销售量为12万件（假设全部为赊销），估计有40%的客户会在10天内付款，60%的客户会在60天付款，年收账费用20万元，坏账损失率6%。

问：乙公司应选择哪种信用方案？信用政策情况表

方案项目原方案现销A方案N/30B方案2/10，N/60销售量单价单位变动成本应收账款的平均收账期年收账费用坏账损失率机会成本率8万件200元120元000-10万件200元120元30天15万5%10%12万件200元120元

=40天20万6%10%解：

A方案：信用收益增加额=（10－8）×（200－120）=160（万元）机会成本增加额=收账费用增加额=15－0=15（万元）坏账成本增加额=10×200×5%=100（万元）信用成本增加额=16.67+15+100=131.67（万元）信用净收益增加额=160－131.67=28.33（万元）B方案：信用收益增加额=（12-8）×（200-120）－12×200×40%×2%=300.8（万元）机会成本增加额=收账费用增加额=20－0=20（万元）坏账成本增加额=12×200×6%-0=144（万元）信用成本增加额=26.67+20+144=190.67（万元）信用净收益增加额=300.8－190.67=110.13（万元）因为B方案信用净收益增加额大于A方案信用净收益增加额，因此应采用B方案。例3：丙公司应收账款管理上现行收账政策方案和拟改变的收账政策方案见下表问：是否改变现行收账政策为新收账政策？

方案项目原方案新方案年收账费用应收账款的平均收账期坏账损失率年赊销额机会成本率6万元60天5%540万12%10万元30天3%540万12%解：机会成本增加额=

收账费用增加额=10-6=4（万元）坏账成本增加额=540×3%-540×5%=-10.8（万元）信用成本增加额=-5.4+4-10.8=-12.2（万元）由于改变收账政策可以减少信用成本，因此应改变现行收账政策为新的收账政策。

练习题：甲公司目前所采用的信用条件“n/60”，年赊销规模为5500万元，坏账损失率预计为4%，收账开支80万元，平均收账天数60天。公司为扩大销售准备将原信用条件改为“2/10，1/20，n/60”，预计在新条件下年赊销规模增长10%，预计有70%的客户会利用2%的折扣，10%的客户利用1%的折扣，新条件下年收账费用会支出60万，坏账损失率为3%。设：该公司变动成本率70%，资本成本率10%。分析评价该公司可否采用新信用方案。三、应收账款日常控制（一）对应收账款进行追踪分析追踪目的：了解应收账款回收的可能性和安全程度。

重点追踪客户：金额大或信用品质较差的客户

主要关注内容：客户所赊购的商品能否顺利地销售与变现客户的信用品质是否恶化客户现金的持有量与调剂程度

如果发现客户付款能力降低，应收账款回收的可能性和安全程度下降，就应该重点关注，加大催收力度。（二）对应收账款进行账龄分析基本思路：按应收账款的实际归还期编制表，考察研究应收账款的账龄结构，汇总反映各账龄应收账款余额及其占应收账款总计余额的比重。对不同拖欠时间的账款，采取不同的收账方法。分析内容：有多少欠款尚在信用期限内？有多少欠款已超过信用期，超过时间不等的款项各占多少？有多少欠款会因拖欠的时间太久而可能成为坏账？

应收账款账龄账户数量金额(万元)比重(%)信用期限内(设为2个月)超过信用期限1个月超过信用期限2个月超过信用期限3个月超过信用期限6个月超过信用期限1年超过信用期限2年超过信用期限3年以上2001008050502010350030022018018070302033.332014.6712124.6721.33合计1500100账龄分析表

2011年12月31日

前表显示，有1000万元的应收账款已超过信用期，所占比例为66.67%，其拖欠时间较短(一个月内)的有300万元，占20%，其收回的可能性较大，账龄越长的款项，其坏账的可能性越大。企业应制定切实可行的收账政策，防止出现坏账。采取措施：对拖欠时间不同的账款，应采取不同的收账方法。对于过期较短的客户，为了避免将来失去这部分客户而不予过多的打扰；对于过期稍长的客户，可措辞委婉地写信催款；对于过期较长的客户，应频繁地信函催款及电话催询；对于过期很长的客户，可在信函中措辞严厉或派人上门催款，必要时请有关部门仲裁或向法院提起诉讼等。（三）建立应收账款坏账准备制度企业应遵循谨慎性原则，建立坏账损失准备制度，根据以往应收账款发生坏账的比例，结合企业目前信用政策的宽严程度。对坏账损失的可能性预先进行估计，并计提坏账准备金，待发生坏账时，再冲减坏账准备金。

第四节存货管理

存货是指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料、物料等。一、存货的作用防止停工待料适应市场变化降低进货成本维持均衡生产二、存货的成本（一）取得成本

1.订货成本：取得订单的成本（办公费、差旅费、邮资、电报电话费等）（1）订货固定成本F1

：与订货次数无关的成本（常设采购机构的基本开支）（2）订货变动成本K×D/Q：与订货次数有关的成本

D:全年存货总需求量；Q:每次进货量；K:每次订货变动成本

2.购置成本DU：存货的购买价款。U为单价

（二）储存成本(TCc)

是指为持有存货而发生的成本，包括存货占用资金的机会成本和储备费用（包括仓储费用、保险费用、存货破损变质损失）。

1、储存固定成本（F2）：（与存货的数量多少无关）仓库折旧、仓库保管人员的基本工资等

2、储存变动成本：

存货的机会成本、破损变质损失、保险费用等

Kc为单位储存变动成本假设：企业需要订货时便可立即取得存货且存货集中到货，并匀速使用。

（三）缺货成本（TCS）

是指由于存货供应中断造成的损失，包括停工损失、拖欠发货的信誉损失、丧失销售机会的机会损失和紧急采购的额外开支等。

存货总成本为：三、存货决策（一）经济订货批量基本模型假设条件

1、企业能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货；

2、能集中到货，而不是陆续入库；

3、不允许缺货，即无缺货成本；

4、需要量稳定，并且能预测，即D为已知常量；

5、存货单价不变，不考虑现金折扣，即U为已知常量；

6、企业现金充足，不会因现金短缺而影响到进货；

7、所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的存货而影响其他方面。与批量相关的总成本公式：经济订货量Q*基本模型：每年最佳订货次数N*公式：最佳订货周期t*公式:经济订货量占用资金I*公式:

练习题：某企业全年耗用甲材料8000千克，该材料采购单价20元，单位储存成本为5元，每次订货成本为100元。要求：（1）计算本年度甲材料的经济进货批量。（2）计算年度甲材料经济进货批量下的相关总成本。（3）计算本年度甲材料最佳进货批次。（4）计算本年度甲材料经济订货批量下占用资金量。（二）基本模型的扩展1.订货提前期——第一个假设条件不成立订货提前的含义及原因：

存货不能及时补充，因此存货为零之前或存货达到一定数量之前就需要订货。核心内容：

确定再订货点R=L×dL：从订货至到货时间；d：每日耗用存货量注意两点：

A.订货提前期对Q*无影响

B.存货量达到再订货点就应发出订单订货2.存货陆续供应和使用

——第二个假设条件不成立时（1）影响：（2）符号的含义:P：日送货量；

d：日耗用量；

Q/P：送货期；

d×Q/P：送货期内的全部耗用量；则：最高库存量=Q-(Q/P)×d=(1-d/P)×Q

平均库存量=(1/2)×(1-d/p)×Q（3）总成本模型及有关公式：（4）有关公式的用途用途有二：确定经济订货量和用于自制和外购的决策分析①决策原理：若TC自制>TC外购，则外购，反之，则自制。②自制总成本③外购总成本注意:假设外购按经济订货量定购，并且假定送货期为零。④举例（见教材177页，例3）3.1保险储备—第三个假设条件不成立时（不允许缺货，因此建立保险储备防缺货）（1）原因：为防止缺货的存在，需多储备存货，建立保险储备。缺货的原因为：交货延迟或需求过量（2）保险储备的含义（3）保险储备的影响一是再订货点的变化二是存货决策相关成本变化决策相关成本：缺货成本和保险储备的储存成本。随保险储备的增加，二者此消彼长。（4）决策准则列举各保险储量下的相关总成本，取其低（5）交货延迟问题可转化为需求过量问题若企业延迟交货3天的概率为0.01，则可认为缺货30件（3×10）概率为0.01，或者交货期内需求量为130件的概率为0.01，就把交货延迟问题转化为需求过量问题。练习1：假定某存货的年需求量7200件，单位储存变动成本4元，单位缺货成本5元，每年订货次数12次，正常交货时间10天，交货时间变化及其概率分布如下:要求确定最佳保险储备量和再订货点。提前到货天数3210-1-2-3交货时间78910111213概率0.010.040.20.50.20.040.013.2允许缺货时模型设：S为允许缺货量，材料最高存货量是Q-S,计算平均存货量：设：t为两次订货的间隔期间，t1为材料库存量为正值的期间，t2为材料库存量为0的期间，d为材料日需求量则：t=t1+t2=Q/d；t1=(Q-S)/d,t2=S/d。t1期平均库存量为（Q-S）/2,t2期的平均库存量为0，则t期间的平均库存量为：t1期间的缺货量为0，t2期间的缺货量为S/2则有t期间的平均缺货量为：总成本为：练习1举例：某企业年需求A零件1200件，一次采购费用为300元，年变动储存费用为2元，材料单位采购成本为10元，单位零件缺货一年的缺货成本为5元，求考虑缺货的经济订货量、允许缺货量和相关总成本4.考虑数量折扣——第5个假设条件不成立时

（1）影响：对于买方而言对于卖方而言U下降，引起销量上升，同时节约了销售费用。（2）决策原理：列举各折扣条件下的相关总成本，取其低。（3）相关总成本注意A.求出的最佳采购批量Q*<最低折扣的数量起点，则列举最佳采购批量及各最低折扣数量起点上的相关总成本，取其低。B．若Q*>最高折扣数量起点，则不需决策C．若最低折扣起点<Q*<最高折扣起点，则列举大于Q*最低折扣起点的相关总成本，取其低。举例举例：某企业甲材料年需求量为4000千克，每千克标准价20元，销售企业规定，客户每批购买量不足1000千克的按标准价计算，每批购货量1000千克以上的在2000千克以下的，价格优惠2%，每批购买量在2000千克以上的价格优惠3%，已知每批进货费用60元，单位材料储存成本3元，要求:计算最佳的经济订货量5．企业现金不充足（资金受到限制时）——第6个假设条件不成立时

（1）企业只有单一存货时A.求出不受资金限量的经济订货量。B.在资金总额允许的范围内取最接近于经济订货量的数量为最佳订货量（2）企业存货多于一种时A.决策原理：根据销量对经济订货量的敏感程度，将未来能用以订购存货的资金总额，在各种存货之间合理地分配，并确定此种情况下各种存货的经济订货量。B.资金总量为I，每种存货的资金为（i=1,2,3,…n）,商品的购进单价为U,则有：四、存货日常控制（一）归口分级控制

1、在企业管理层领导下，财务部门对存货资金实行统一管理。企业必须加强对存货资金的集中、统一管理，促进供、产、销互相协调，实现资金使用的综合平衡，加速资金周转。

2、实行资金的归口管理。根据使用资金和管理资金相结合、物资管理和资金管理相结合的原则，每项资金由哪个部门使用，就归哪个部门管理。将存货的定额和计划指标按各职能部门所涉及的业务归口管理，

3、实行资金的分级管理。各归口的管理部门要根据具体情况将资金计划指标进行分解，分配给所属单位或个人，层层落实，实行分级管理。（二）ABC分类控制

根据各项存货在全部存货中重要程度的大小，将存货划分为A、B、C三类，实施不同的控制。

A类存货：数量少，资金占用多，重点管理。

B类存货：一般存货，次重点管理

C类存货：数量多，资金占用少，一般管理。四、存货控制方法（一）定量订货控制1．含义:是以相对固定的在订货点和经济订货量为基础，组织订货和控制的存货的一种存货管理方法。这种做法的特点是：订货量固定，订货日期不固定。2．做法3．注意：（1）此法下的经济订货量和在订货点按前述公式计算得出。（2）注意确定适当的保险储备量（二）定期订货控制1．含义：按照固定的订货周期，按时盘点存货，以存货的每次盘存数量与预定最高库存量之间的差额，作为每次订货数量的一种存货控制方法。这种存货控制的方法的特点是：订货日期固定，订货数量不固定。2．计算公式：每次订货量=（供应间隔期+交货期）×平均每日需要量+保险储备-（实际存货量+订货余数）订货余数——是每次订货时尚未达到的以往订货。（三）ABC分类控制1.基本原理2.操作步骤3.评价练习题某公司目前生产销售乙产品，（预计此产品4年后停产。）每年生产乙产品需要A零件10000个。目前有一个生产任务不能够饱满的生产线可用于自制A零件（该生产线的剩余生产能力如不能利用，只能闲置），若自制A零件，还需要添置一台专用检验设备，其设备投资80000元，税法规定残值只占原值的10%，设备预计可使用4年，报废时的残值为5000元，自制A零件平均需10000元的材料储备。续上页自制A零件的单位变动成本50元。每批自制零件投产以前的生产准备调整成本500元，生产期内每日生产量100个，每日耗用量30个，每个零件的年变动储存成本为1.5元，该公司适用的所得税率为40%，资金成本为10%。该零件如不自制可外购，预计4年外购A零件的成本总现值为101万元。要求：（1）若自制A零件，其经济生产批量为多少？（2）自制A零件方案的净现值为多少？（3）选择A零件的取得方式。第五节短期融资管理一、短期借款融资短期借款是指企业根据合同向商业银行借入的期限在一年以内的借款。

（一）种类1、生产周转借款（满足生产周转的需要）2、临时借款（满足临时性或季节性需要）3、结算借款（以托收承付结算凭证为保证而向银行取得的借款）4、卖方信贷（企业采用赊销方式销售商品时发生）

托收承付结算，是指根据购销合同由收款人发货后委托银行向异地购货单位收取货款，购货单位根据合同核对单证或验货后，向银行承认付款的一种结算方式。（二）短期借款的基本程序1、企业提出申请2、银行进行审查（1）审查借款的用途和原因，做出是否贷款的决策。（2）审查企业的产品销售和物资保证情况，决策贷款的数额。（3）审查企业的资金周转和物资耗用状况，确定贷款的期限。3、签订借款合同（1）基本条款。借款数额、借款方式、款项发放的时间、还款期限、还款方式、利息支付方式、利息率的高低等。（2）保证条款。借款按规定的用途使用、有关的物资保证、抵押财产、保证人及其责任等内容。（3）违约条款。主要载明对企业逾期不还或挪用贷款等如何处理和银行不按期发放贷款的处理等内容。（4）其他附属条款。如双方经办人、合同生效日期等条款。4、企业取得借款5、归还借款（三）短期借款的信用条件按照国际通行做法，银行发放短期借款往往带有一些信用条件，主要有：

1．授信额度授信额度是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额。有效期限通常为一年，但根据情况也可延期一年。一般来讲，企业在批准的授信额度内，可随时使用银行借款。但是银行并不承担必须提供全部授信额度的义务。如果企业信誉恶化，即使银行曾同意过按授信额度提供贷款，企业也可能得不到借款。这时，银行不会承担法律责任。2．周转授信协议周转授信协议是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。在协定的有效期内，只要企业的借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。企业享用周转授信协议，通常要就贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。例：银行与某企业协议的周转授信额为1000万元，规定的承诺费率为0.5％，借