《财务管理学》人大第五版课件第4章-财务战略与预算

第4章财务战略与预算第1节财务战略第2节全面预算体系第3节筹资数量的预测第4节财务预算品牌影响力产品规模消费者人数竞争格局愿景战略目标SWOT优势劣势时机威胁外部内部2.财务战略的综合分类〔1〕扩张型财务战略一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大局部保存利润，大量筹措外部资本。〔2〕稳增型财务战略一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保存局部利润，内部留利与外部筹资结合。2.财务战略的综合分类〔3〕防御型财务战略一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持现行的股利政策。〔4〕收缩型财务战略一般表现为维持或缩小现有投资规模，分发大量股利，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份回购归还投资。1.SWOT分析法的含义SWOT分析法是通过企业的外部财务环境和内部财务条件进行调查的根底上，对有关因素进行归纳分析，评价企业外部的财务时机与威胁、企业内部的财务优势与劣势，从而为财务战略的选择提供参考方案。SWOT分析法由麦肯锡咨询公司开发，主要基于分析研究企业内外的优势和劣势、时机和威胁，其英文分别为opportunities，threats，strengths和weaknesses，各取首个字母而得名。2.SWOT的因素分析〔1〕企业外部财务环境的因素影响分析1〕产业政策产业开展的规划、产业结构的调整政策等2〕财税政策积极或保守的财政政策、财政信用政策等3〕金融政策货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场政策等4〕宏观周期宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶段2.SWOT的因素分析〔2〕企业内部财务条件的因素影响分析1〕企业周期和产品周期所处的阶段；2〕企业的盈利水平；3〕企业的投资工程及其收益状况；4〕企业的资产负债程度；5〕企业的资本结构及财务杠杆利用条件；6〕企业的流动性状况；7〕企业的现金流量状况；8〕企业的筹资能力和潜力等。2.SWOT的因素分析〔3〕SWOT的因素定性分析。1〕内部财务优势。为财务战略选择提供有利的条件。2〕内部财务劣势。限制着企业财务战略选择的余地。3〕外部财务时机。能为企业财务战略的选择提供更大的空间。4〕外部财务威胁。制约着企业财务战略的选择。3.SWOT分析法的运用〔2〕SWOT分析图机会（O）劣势（W）威胁（T）优势（S）ABCD3.SWOT分析法的运用〔2〕SWOT分析图A区为SO组合，即财务优势和财务时机的组合，这是最为理想的组合。B区为WO组合，即财务时机和财务劣势的组合，这是不尽理想的组合。C区为ST组合，即财务优势和财务威胁的组合，这是不太理想的组合。D区为WT组合，即财务劣势和财务威胁的组合，这是最不理想的组合。四、财务战略的选择1.财务战略选择的依据2.财务战略选择的方式引入期财务战略的选择成长期财务战略的选择成熟期财务战略的选择衰退期财务战略的选择1.财务战略选择的依据〔1〕财务战略的选择必须与宏观周期相适应。1〕在经济复苏阶段适于采取扩张型财务战略。2〕在经济繁荣阶段适于先采取扩张型财务战略，再转为稳健型财务战略。3〕在经济衰退阶段应采取防御型财务战略。4〕在经济萧条阶段，特别在经济处于低谷时期，应采取防御型和收缩型财务战略。2.财务战略选择的方式引入期成长期成熟期衰退期财务战略积极扩张型稳健发展型收缩财务战略关键吸纳权益资本实现企业的高增长与资金的匹配，保持企业可持续发展如何处理好日益增加的现金流量如何回收现有投资并将退出的投资现金流返还给投资者筹资战略筹集权益资本大量增加权益资本，适度引入债务资本以更多低成本的债务资本替代高成本的权益资金不再进行筹资股利战略不分红不分红或少量分红实施较高的股利分配全额甚至超额发放股利投资战略不断增加对产品开发推广的投资对核心业务大力追加投资围绕核心业务拓展新的产品或市场，进行相关产品或业务的并购不再进行投资第2节全面预算体系一、全面预算的含义及特点二、全面预算的构成三、全面预算的作用四、全面预算的依据五、全面预算的组织与程序二、全面预算的构成1.营业预算又称经营预算，是企业日常营业业务的预算，属于短期预算。2.资本预算是企业长期投资和长期筹资业务的预算，属于长期预算。3.财务预算包括企业财务状况、经营成果和现金流量的预算，属于短期预算。

预算的类别直接人工预算营业、管理、财务费用预算预计现金流量表资本支出预算现金预算生产预算预计损益表产品本钱预算直接材料预算期末存货预算长期销售预算销售预算制造费用预算预计资产负债表营业预算财务预算资本预算第4节财务预算一、利润预算二、财务状况预算编制预算起点产品开发期的预算管理重点–资本预算