【合肥立方制药股份有限公司财务探析10000字（论文）】

资产项目2016年2017年2018年2019年2020年投资性房地产金额0.050.050.040.040.04占比2.89%2.89%2.42%2.05%1.64%固定资产金额1.191.151.181.151.33占比68.79%66.47%71.52%58.97%54.51%在建工程金额0.010.040.110.310.66占比0.58%2.31%6.67%15.90%27.05%无形资产金额0.220.210.220.310.31占比12.72%12.14%13.33%15.90%12.70%长期待摊费用金额0.0060.0050.0050.0050.009占比0.35%0.29%0.30%0.26%0.37%递延所得税资产金额0.030.030.040.040.03占比1.73%1.73%2.42%2.05%1.23%其他非流动资产金额0.050.070.050.090.06占比2.89%4.05%3.03%4.62%2.46%非流动资产合计金额1.731.731.651.952.44占比100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%数据来源：合肥立方制药股份有限公司2016-2020年财务报告（四）负债规模及变动分析如表4-5，2016年至2020年，合肥立方制药的流动负债占总负债的比值保持在90%以上，尽管有小幅度的增长或下滑，但整体上基本保持稳定，在流动负债中，公司的负债主要由应付票据和应付账款组成，说明公司的资金结构良好，能在市场上拥有一定的话语权。在非流动负债中，长期借款数值为零，表明公司拥有良好的资产结构。表4-5合肥立方制药2016-2020年负债主要结构变化表（单位：亿元）资产项目2016年2017年2018年2019年2020年短期借款0.50.650.350.24应付票据0.380.330.890.981.62应付账款1.140.940.851.031.18预收账款0.110.130.10.16合同负债0.2应付职工薪酬0.090.010.130.170.21应交税费0.080.090.110.080.08其他应付款0.070.060.090.160.11其他流动负债0.02流动负债合计2.372.312.522.813.42长期应付款0.10.050.050.07长期递延收益0.060.090.090.140.12非流动负债合计0.130.20.130.180.2负债总计2.52.512.6533.62数据来源：合肥立方制药股份有限公司2016-2020年财务报告4.1.2利润表分析利润表分析，指的是通过对表中的各项内容进行计算，得出其在总营业收入中所占的比例，以说明公司各种收益变动的合理性。表4-6合肥立方制药2016-2020年利润表结构分析（单位：亿元）项目2016年2017年2018年2019年2020年一、营业总收入10.2811.6714.2516.518.94二、营业总成本9.5210.8113.2715.4117.46其中：营业成本8.49.099.9911.3312.61研发费用0.120.180.240.370.43销售费用0.711.192.593.283.94三、营业利润0.750.901.081.191.57四、利润总额0.810.911.081.221.57五、净利润0.670.770.921.051.35数据来源：合肥立方制药股份有限公司2016-2020年财务报告如表4-6所示，2016年到2020年营业总成本占营业总收入的比值分别为92.61%、92.63%、93.12%、93.39%、92.19%，数据基本持平，其中营业成本所占比例较大，分别占比为81.71%、77.89%、70.11%、68.67%、66.58%，远远高于销售费用，这意味着它在销售环节的竞争力下降，企业要做好成本管控，提高利润空间。2016年到2020年的营业利润占营业收入的比值分别为7.30%、7.71%、7.58%、7.21%、8.29%，利润总额占营业收入的比值分别为7.88%、7.80%、7.58%、7.39%、8.29%，说明企业的盈利能力不太好。4.1.3现金流量表分析现金流量表趋势分析，指在比较表中的部分项目，观察指标的变动，从而对企业的未来发展做出判断和评估。表4-7合肥立方制药2016-2020年现金流量对照分析（单位：亿元）项目2016年2017年2018年2019年2020年经营活动现金流入小计5.387.0811.0714.6917.38经营活动现金流出小计4.796.9710.4213.215.66经营活动产生的现金流量净额0.590.110.641.491.72投资活动现金流入小计0.00030.040.230.00110.0001投资活动现金流出小计0.260.110.290.440.56投资活动产生的现金流量净额-0.26-0.07-0.06-0.44-0.56筹资活动现金流入小计1.171.32.061.325.89筹资活动现金流出小计1.381.252.111.581.8筹资活动产生的现金流量净额-0.20.05-0.05-0.264.08现金及现金等价物净额0.130.090.530.85.24数据来源：合肥立方制药股份有限公司2016-2020年财务报告如表4-7所示，2016年到2020年，公司现金及现金等价物净额逐年增长，这主要是因为企业投资活动和筹资活动产生的现金流量净额为负，且经营活动产生的现金流量以现金流入和现金流流出为主，但由于金额较小，所以对公司的整体财务状况并无显著影响，也说明企业目前的中心还是在经营业务上。4.2财务效率分析4.2.1盈利能力分析盈利能力通常指公司在一段时间内盈利的能力，它直接关系到投资者和债权人等利益相关者对上市公司是否具有投资价值及投资风险大小。公司盈利能力是公司经营业绩的反映，债权人、经理人员和股东都非常关心公司的盈利能力，尽管它对于企业的运营还是起到一定影响，但企业的盈利水平是一个企业经营成果的体现。下面将从总资产报酬率、营业利润率、净资产收益率三个数据进行分析。表4-8合肥立方制药2016-2020年盈利能力指标指标项目2016年2017年2018年2019年2020年总资产报酬率44.23%33.40%35.67%48.94%净资产收益率22.63%21.24%18.13%17.82%11.51%营业利润率7.31%7.71%7.60%7.20%8.31%数据来源：合肥立方制药股份有限公司2016-2020年财务报告（一）营业利润率从表4-8中可以看出，2016-2020年合肥立方制药营业利润率从7.31%增长到8.31%，有了一点提高，说明该企业的获利能力有所变好。（二）总资产报酬率2017-2020年，公司的总资产报酬率由44.23%降至2018年33.40%，可见其在2017-2018年间资产的运用效率不高，公司的收益水平也在变弱，而后逐年增长到2020年的48.94%，同样可以看出企业盈利能力在慢慢变好。（三）净资产收益率2016-2020年，公司净资产收益率一直在下降，由2016年的22.63%下降到2020年的11.51%，这表明公司在使用自有资金方面的效率不高，所获得的收益也在不断减少。综合这三个指标，合肥立方制药的盈利能力整体水平不高，表明其经营管理中存在一定问题。4.2.2营运能力分析营运能力可以作为反映企业本身的经营运行的能力,在营运过程中可以及时有效的通过它发现其中出现的问题,也是体现企业资产管理水平以及使用效率的重要参考指标。公司运用自身存在的资产实施越为高效的经营,所能带来的效益就越高。然而在总资产周转率越低的情况下,公司资产在经营发展的各环节中留存的时间就越长，表明企业在资产使用方面的效率低下，需要想出一些有效的方法去促使效率提高。（一）总资产周转率它是指在企业整个生产周期内，所有的资产从投入到产出的流转速度。公式：总资产周转率=营业收入/平均总资产（二）应收账款周转率应收账款周转率是指在一定时期内，赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，是反映应收账款流动性的一项重要的财务比率。它的周转率越高，收回速度就越快，当然如果企业能够有效控制应收账款的规模和结构，就能减少因销售不及时而产生的资金占用，同时可以通过提高应收账款周转效率来增加收益。公式：应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额(三)流动资产周转率流动资产周转率指在某一段时间内，公司的主营业务收入净额与平均流动资产总额之间的比率。根据对该指标数据之间的比较，可以使得企业发现自身所存在的问题，基于此来优化内部管理结构，以及可以合理发挥出流动资产的作用，还可以增加企业销售思路，扩大销售市场，增加流动资产的整体重复使用率。公式:流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额(四)存货周转率存货周转率是衡量存货周转速度的一个重要指标。它反映出一个企业对于存货的管理水平，存货周转率越高，存货占用水平越低，说明存货在流动，同时存货积压的现象也在减少，这大大降低存货被减值的风险，也减少了存货放置在仓库所需的支出。综合以上，说明存货在市场上越流动，被转换为现金或者应收账款的速度就越快。公式:存货周转率=营业成本/存货平均余额表4-9合肥立方制药2016-2020年营运能力指标财务指标2016年2017年2018年2019年2020年总资产周转率1.881.56应收账款周转率12.7210.097.997.548.12流动资产周转率274.182.862.732.541.91存货周转率5.425.856.156.516.76数据来源：合肥立方制药股份有限公司2016-2020年财务报告从表4-9可以看出，在2016至2020年来，合肥立方制药总资产周转率呈现明显减少趋势，表明该企业运用全部固定资产开展商业运营的效益正在下降。2016至2020年期间，公司应收账款周转率呈现出先降后升的变化趋势，从12.72次到8.12次，虽然总体上看是在下降的，但是它在行业内还是处于良好的水平，就单从这个角度看企业在管理应收账款方面的工作是有显著成果的，也使资产流动性有所提高。2016至2020年，公司流动资产周转率开始出现下滑趋势，从2016年的274.18到2020年1.91，有了很大的下降，从上述数据可得，公司流动资产的管理能力越来越不如往年了，而近些年来，公司存货周转率有小幅上涨，结果表明，公司存货的流通性和可变现能力在不断增强，经营管理能力也得到了改善。综合上述分析可得，立方制药的资本运营实力属于中等，在当今大环境下它的总资产营运能力也处于中等。4.2.3偿债能力分析偿债能力是指公司在偿债过程中所承担的各项负债的能力，可以从短期偿债能力和长期偿债能力进行分析。（一）短期偿债能力分析短期偿债能力是反映企业偿付日常到期债务的能力。对企业债权人来说，企业要想保障其债权的安全性，必须具备偿付能力，按期取得利息，到期收回本金；对企业投资者来说，如果企业的短期债务偿还能力出现问题，将会导致企业管理人员花费大量的时间去偿还债务，使企业的筹资难度加大，从而减少企业的利润。流动比率，即流动资产与流动负债之间的比值，一般认为，该指标应达到2：1。通常而言，流动比率愈高愈好，因为流动比率愈高，企业偿还能力愈强，债权就越有保障，借出的资金越安全，但是流动比率过高，会影响企业的收益，这可能是由于企业有很多未回收的应收账款、存货的积压导致。速动比率是指速动资产与流动负债之间的比值，一般来说，速动比率的一般标准为1。如果速度比率太高，说明企业可能拥有较多的资金和应收账款，造成资金的利用效率变低。表4-10合肥立方制药2016-2020年短期偿债能力指标财务指标2016年2017年2018年2019年2020年流动资产（亿元）3.754.46.066.9512.92存货（亿元）1.551.561.691.791.94速动资产（亿元）2.202.844.365.1410.98流动负债（亿元）2.372.312.522.813.42流动比率1.581.902.402.473.77速动比率0.931.231.731.833.21数据来源：合肥立方制药股份有限公司2016-2020年财务报告表4-11企业短期偿债能力相关指标变化趋势图数据来源：合肥立方制药股份有限公司2016-2020年财务报表由表4-10和4-11可以看出：企业的流动比率在2016至2020年一直保持着上升趋势，这表明，就增长率而言，公司的流动资产比流动负债高，进而可以得知其短期偿债能力也在提高，还可以看出自2017年开始速动比率一直超过1，主要是受企业的资金和应收账款的影响，造成资金的利用效率变低。（二）长期偿债能力长期偿债能力指标是指企业拥有一定的能力去清偿它自身存在的债务问题，通过查看企业资金结构的合理性、稳定性和其长期获利情况来判断它的长期偿债能力。表4-12合肥立方制药2016-2020年长期偿债能力指标财务指标2016年2017年2018年2019年2020年资产（亿元）5.486.137.718.915.36负债（亿元）2.52.512.6533.62所有者权益（亿元）2.983.625.065.9011.74资产负债率（%）45.58%40.98%34.41%33.69%23.57%产权比率（%）79.3963.9949.8047.729.16权益乘数1.841.691.521.511.31数据来源：合肥立方制药股份有限公司2016-2020年财务报告表4-13企业长期偿债能力相关指标变化趋势图数据来源：合肥立方制药股份有限公司2016-2020年财务报告从表4-12和表4-13中能够得到：企业资产负债率和产权比率的数值整体都在下降，其中资产负债率总体减少了22.01%，产权比率总体减少了50.23%，表明企业的负债比例逐渐下降，企业长期偿债能力得到改善，债权人的借贷风险也得到了相应得降低。4.2.4发展能力分析发展能力是因为企业持续发展而积累的业务活动所具备的潜力，通常而言，一个有着良好发展前景的公司，可以通过自身，为股东带来更多的收益，提升公司的价值。表4-14合肥立方制药2016-2020年发展能力指标财务指标2016年2017年2018年2019年2020年总资产增长率（%）11.8725.8115.4172.62主营业务收入增长率（%）13.4622.1215.8314.8净利润增长率（%）13.8719.3214.7028.51数据来源：合肥立方制药股份有限公司2016-2020年财务报告（一）总资产增长率如4-14所示，可以看出从2016年到2020年以来，合肥立方制药公司的资产增长率大体上呈现正数，这意味着它的资产规模正在持续壮大，从增幅看，在2019年稍微放缓，而后资产增长率有较大波动，2020年到达72.62%。（二）主营业务收入增长率从表4-14看出，除2018年稍微上升，其余几年都相对平缓，且都为正数，则说明企业销售规模扩大，销售额增加，未来的销售规模有望得到扩大。（三）净利润增长率净利润是指公司利润总额减所得税后的余额，是本年度可由股东分配的纯收益。它是一个公司生产经营的最终目标，通常随着净利润增加，其经营所带来的收益也会提高。净利润增长率可用来反映公司今年与去年的利润百分比，公司盈利情况也由它来体现。变动的体现。表4-14中的数据可以发现，五年间该企业净利润均在上涨，增长幅度不大，从2017年的13.87%增加到2020年的28.51%，其中在2019年略微下降。4.3财务综合分析-杜邦分析杜邦财务分析体系是指通过各个指标体系间的基本联系，构成一套完整的财务分析指数，对企业财务状况全面分析，其它主要是通过将公司的财务报表上的技术指标和运营绩效综合到一起,进而用股权回报率来表示。（一）净资产收益率是公司财务综合评价的重要内容之一，这一指标能够反映出投资者在投资后所取得的回报，可以看出企业经营目标，体现出公司财务活动和运营效率。（二）总资产周转率是一个企业资产运营的最终成果，是衡量企业营运能力的重要指标，也是最大限度的提高净资产收益率的基础。（三）销售净利率是反映企业销售商品获得收益的主要指标，是公司运营产品的成果，也是公司净资产收益率最大的保障。企业从事商品的经营是为了获得利润，可以通过增加经营产品带来的收益和减少产品制造产生的成本支出而实现其目的。（四）权益乘数是公司资本结构和偿债能力的一种衡量手段，是公司的资本运营的产物，对公司的净资产收益率具有一定的杠杆效应。得体的进行债务管理，对公司的资本结构进行合理的调整，可以使公司的净资产收益率得到改善。表4-15合肥立方制药2016-2020年净资产收益率有关的财务比率主要财务比率2016年2017年2018年2019年2020年销售净利率6.56%6.59%6.43%6.37%7.13%总资产周转率1.881.56总资产净利率12.32%13.24%13.25%12.66%11.14%权益乘数1.841.691.521.511.31净资产收益率23.29%21.14%19.19%15.32%11.51%数据来源：合肥立方制药股份有限公司2016-2020年财务报告根据合肥立方制药公司的有关资料，填列净资产收益率有关的财务比率，如表4-15所示。从此表可以看出，净资产收益率在2016至2020年来逐年下降，直到2020年的11.51%；权益乘数近五年来呈现下降趋势；总资产净利率在2017至2018年是上升的，其余年份均在下降。由此可知净资产收益率的变化还是由总资产净利率和权益乘数共同影响的结果。总资产净利率下降的原因在于销售净利率和总资产周转率的变化，两者总体上是降低的，但销售净利率在2020年上升到7.13%，这将导致总资产净利率下降。鉴于其经营业绩的增幅低于经营成本和费用的增幅，这表明，尽管公司在2020年的出售收益有所增加，但是，对于成本方面还需进一步加强对它的控制管理。总资产周转率由2016年的1.88次下降到1.56次，这一明显下降导致了公司净利润与平均资产的比值降低。由于销售净利率上升对总资产净利率的影响并没有总资产周转率降低对总资产净利率的影响大，所以总资产净利率是在降低的。由此可以看出，公司净资产收益率在2020年降低，主要原因是总资产周转率降低，显示公司运营资产的效率和收益在不断下降，需强化企业资产经营，提高经营效益。5立方制药股份的问题和建议5.1问题5.1.1销售费用投入过多从利润表可以看出，公司我近五年的销售费用分别为0.71亿元、1.19亿元、2.59亿元、3.28亿元、3.94亿元，在各个时期中所占的比例分别为6.91%、10.20%、18.18%、19.88%、20.80%。立方制药销售费用是由市场推广费、职工薪酬、租赁费、业务招待费等构成，其中，市场推广费是公司销售费用中最大的部分，根据资料，公司2017年的市场推广费为6581.95万元，占到当期销售费用的55.31%，而后在2018至2020年来都在持续上升，可以看出该企业投入了太多的资金在市场宣传上。5.1.2研发力度不足利润表中该企业近五年研发费用分别为0.12亿元、0.18亿元、0.24亿元、0.37亿元、0.43亿元，可以看出销售费用是研发费用的10倍左右，可见，企业在销售上投入了过多的资金，而在新产品的研发上投入不够，导致企业创新能力下降，生产设备落后，从而削弱了企业的竞争优势，影响了公司的长期发展。5.1.3存货周转率低从医药商业角度来看，医药流通领域的库存具有快速周转、规模大、品种规格多等特征，为保证药品的供应、药品来源的稳定性，这就要求企业能够有效的管理好药品的保质期，防止因为库存太多而致使存货跌价、损毁等。而立方制药的应收账款每年都在增加，但周转率在下降，这说明立方制药的资金周转时间长且缓慢，这将会对该企业的流动性产生一定的影响，而且还会带来不良贷款的风险。5.2建议5.2.1控制销售费用从近几年数