财务战略文献综述

公司财务战略管理文献综述［摘要］财务战略管理对企业管理的发展产生深远影响，本文通过对国内外学者财务战略管理内涵、研究领域及方向进行综述，以了解财务战略管理研究动态和方向，丰富财务战略管理相关知识。一、引言随着经济的发展环境及模式的大变革，对企业战略管理的要求也逐渐的升级，每个变革对新的经济战略管理内容及新理念的出现都具有较大推动作用。结合历史背景，在实践的考察背景下，对企业的财务战略管理研究进行述评显得尤为重要。二、国内外关于财务战略的研究（一）国内外关于财务战略管理内涵的研究企业战略是适应现代经济高速发展而产生的一种新的管理思想,正确的战略管理思想是企业经营成功的基本保证,而战略上的失误将会导致企业损失乃至失败。战略管理的内涵非常丰富,下面引用国外一些专家和学者的观点:（1）国外财务战略内涵研究文献综述美国学者W.H.纽曼(W.H.Newman)认为,企业战略是确定长远的主要任务,以及为完成这一任务而采取的主要行动。美国学者J.希格根思(J.Higgins)认为,战略管理是设法协调组织与环境的关系,并同时完成企业使命的过程。美国学者拜亚斯(L.L.Byars)则认为在经营中运用战略这个词:是用来描述一个组织打算如何实现它的目标和使命。大多数组织为实现自己的目标和使命,可以有若干种选择,战略就与决定选用何种方案有关。战略包括对实现组织目标和使命的各种方案的拟定和评价,以及最终选定将要实行的方案。英国学者卢斯.班德在《公司财务战略》中认为:财务战略为企业通过采用最适当方式筹集资金并且有效管理这些所筹集资金的使用,包括企业所创盈利再投资或分配决策。战略与战略管理的思想的外延也极为广阔,它可以具体应用到企业管理中,企业财务战略就是战略理论企业财务管理方面的应用与延伸。目前国外对“企业财务战略”这个概念还没有形成一个一致的认识。财务战略涉及到企业战略和财务管理两大领域,但是在财务战略的起点、目标以至具体含义上仍没有达到一个统一的共识,特别是在财务战略与具体不同类型企业结合方面的研究比较少。国外财务管理或者战略管理方面的文献中很少出现“财务战略”一词,通常只是用一定的篇幅论述在作财务决策时应考虑战略因素的影响,或者是在讨论战略管理中涉及到的财务问题。（2）国内财务战略管理内涵研究文献综述在国内,专家学者对财务战略研究的时间并不很长,成果也不多。截止到2003年9月统计,在各大财会期刊上发表的论文中以财务战略为题的不是很多,其中也缺少对中小企业财务战略的研究,可以说财务战略研究在国内刚刚起步。到目前为止,具有代表性的财务战略管理专著有以下三本:刘志远教授的《企业财务战略》;陆正飞教授的《企业发展的财务战略》;魏海明教授的《财务战略一一注重周期性影响因素的分析》。国内学者陆正飞教授在其《企业发展的财务战略》一书中认为财务战略是“对企业总体的长期发展有重大影响的财务活动的知道思想和原则”。在《企业财务战略》中,将财务战略定义为:“为谋求企业资金均衡有效地流动和实现企业战略,为增强企业财务竞争优势,在分析企业内、外部因素对资金流动的影响的基础上,对企业资金流动进行全局性、长期性和创造性的谋划,并确保其执行的过程“,在《中小企业财务战略与控制》中,刘志远教授首次将财务战略应用于中小企业,文中强调了财务战略之于中小企业的重要性,因此奠定了中小企业结合财务战略的思想。《财务战略-着重周期性因素影响的分析》重点阐述了周期性因素对财务战略产生的影响,对财务战略定义是:“在企业战略统筹中,以价值分析为基础,以促使企业资金长期均衡有效流转与配置为衡量标准,以维持企业长期盈利能力为目的的战略性思维方式和决策活动”,继续完善了财务战略理论。阎达五、陆正飞(1996年)认为财务战略管理或称战略财务管理,是指对企业财务战略或战略性财务活动的管理。刘志远(1997年)称财务战略是为谋求企业资金均衡有效地流动和实现企业战略,为增强企业财务竞争优势,在分析企业内、外部环境因素对资金流动影响的基础上,对企业资金流动进行全局性、长期性和创造性的谋划,并确保其执行的过程。周朝琦等(2001年)的财务战略是指为谋求企业资本均衡有效的流动,提高资本运营质量和效益,实现企业战略目标,为增强企务战略的研究。在单个企业财务战略的研究领域。吉全贵（1997）介绍了企业财务战略的含义、分类、特点和程序，论述了利润战略、成本战略、投资战略、融资战略、周期财务战略和竞争财务战略；分类研究了常规企业的财务战略，并提出了3种企业可选择的财务战略类型：积极型财务战略、稳定增长型财务战略、收缩型财务战略。罗福凯（2000）论述了成本减除、最优资产组合的选择、资金结构理论等通用财务战略，企业在生命周期的不同阶段除应选择相应的战略外，还要考虑资金运动引起的财务活动和财务关系。魏明海（2001）研究了周期性因素对财务战略的影响，他以公司治理结构作为制度基础，研究了财务战略生成的理论框架。郭复初（2001）分析了财务政策与财务战略的差异，认为财务战略是企业一定时期内财务活动的纲领，每一种财务政策都要受到企业财务发展战略的约束。此外，蓝海林、胡建绩、赵德武等学者从财务战略在战略体系中的地位和作用出发，研究了财务战略作为一种职能战略，在其制定过程中的出发点、战略目标以及要重点考虑的问题。在企业集团财务战略的研究领域。刘志远（1997）从现代理财环境下财务战略管理过程的角度系统地研究了集团财务战略的基本范畴与具体内容，对企业资金投放战略、企业资金筹措和分配战略的目标与原则、生成方法和类型等进行了论述。陆正飞（1999）以企业目标与财务目标作为企业发展财务战略分析的逻辑起点，分类研究了常规企业的财务战略，并提出了3种企业可选择的财务战略类型：积极型财务战略、稳定增长型财务战略、收缩型财务战略。1999年，王军和雷宏对财务战略进行了研究，主要观点和研究内容包括：在日常运营中，企业财务管理的地位日益重要，将财务管理提升到企业的战略地位；指出企业财务战略决策的四种基本分析技术，现金流量限制分析、风险收益分析、证券估价模型、财务分析和预测；介绍了长期投资、融资的财务战略问题，对企业购并、跨国公司的财务战略问题有所涉及。朱元午（1999）研究了我国企业集团财务管理的主要问题和基本对策、财务管理系统的构建和理财环境分析、公司治理结构和审计模式、资本结构、内源融资，现金流、管理利润和国有资产保值增值考核指标体系等内容。2000年，罗福凯对战略财务管理进行了深入而系统的研究。主要观点和贡献：（1）探究了财务战略、战略财务管理的基本概念和战略财务管理的特征。指出企业战略包括并在财务领域中表现为财务战略。财务战略是企业组织或处理重大而复杂财务活动或财务关系的智谋策略。企业战略管理在财务方面表现为战略财务管理。战略财务管理是企业为解决重大而复杂的财务问题，或为了实现企业财务管理目标而使用财务战略作为手段对企业全局产生作用的关键性管理行为。战略财务管理具有全局性、长远性、竞争性、相对性的特征。（2）分析了战略财务管理产生的原因，对复杂财务经济系统的性质、特征进行了前瞻性的探索。（3）将国外战略管理的最新发展与财务管理进行了有机结合，将我国传统文化和国情与现代西方财务经济学理论研究进行了有机结合，对战略财务管理在我国的应用进行了探讨。（4）提出成本领先战略和资产组合战略是两种通用财务战略。（5）构建和深入分析了实施财务战略的有效资产组合模型和资本资产定价模型。（6）对战略财务管理的应用进行了全面思索，从筹资战略、投资战略、营运资金管理战略、股利分配战略各个角度进行了分析。冯建（2000）论述了企业发展战略与财务管理体制、集团财务公司与融资渠道、集团投资策略和集团企业的利益分配。张志刚（2001）着重从企业集团的母公司这一角度研究了集团公司的理财环境及理财目标。张延波（2002）研究了企业集团的治理结构、财务管理体制、财务战略、预算控制体系、投资政策、固定资产投资和风险监测预警体系等内容。王斌（2002）研究了财务管理体制、财务战略、预算控制体系、财务委派制研究、业绩评价研究、会计管理目标与政策研究、会计政策选择研究、内部信息披露研究等内容。综上所述，；国内学者研究了财务战略研究的主体，不仅包括单个企业的财务战略、还包括企业集团财务战略和国家财务战略，而这一研究角度和研究内容与国外研究基本类似。三结论国内学者研究企业管理中对“财务战略管理”进行剖析和研究，国内专家学者对“财务战略管理”进行专门定义和研究；前任的研究丰富了财务战略管理的内涵和外延，这对丰富财务战略管理内涵具有奠基作用。国外对财务战略管理的研究领域主要集中于单个企业；而就研究的角度来看，主要涉及财务战略定位与管理战略的职能层战略；另从战略实施的过程来分析研究如何进行战略决策；就内容来看，财务战略主要包括；筹资、投资、分配及运营资金管理等几方面。国内对财务战略研究领域不仅包括单个企业的财务战略、还包括企业集团财务战略和国家财务战略。参考文献：［1］CarlMSandberg，WilburGLewellen，KennethLStanley．FinancialStrategy：PlanningandManagingtheCorporateLeveragePosition［J］．StrategicManagementJournal，1987.[2]J.Higgins,OrganizationalPolicyandStrategicManagement:TextandCases,DrydenPress,1983.[3]L.L.拜亚斯著、王德忠译1战略管理:规划与实施-概念和案例6.北京,机械工业出版社,1988.[4]W.H.纽曼著1企业战略与政策.中国工业科技管理大连培训中心编.北京:企业管理出版社,1985.[5][美]汤姆·科普兰，蒂姆·科勒，等．价值评估：公司价值的衡量与管理[M]．北京：电子工业出版社，2002．[6][美]杰夫利．哈里森，卡隆·H·圣约翰．组织战略管理[M]．大连：东北财经大学出版社，1998．[7][美]弗雷德．R．大卫．战略管理[M]．北京：清华大学出版社．1997．[8]陆正飞.企业发展的财务战略IM].东北财经大学出版社.1999.[9]何升萍.论战略性财务管理.福建金融,2003.[10]贾国军,贾海军.企业战略性也及评价指标体系的设计.河北大学成人教育学院学报,2003.[11]李桂芝.战略性财务分析.会计之友,2006.[12]［美］约翰·A·皮尔斯二世，小理查德·B·罗宾森．战略管理学［M］．大连：东北财经大学出版社，1998．[13]［美］卢斯·班德，凯斯·沃德.公司财务战略［M］.干胜道，译.北京人民邮电出版社，2003．[14]吉全贵．现代财务战略与策略［M］．北京：中国轻工业出版社，1997．［15］罗福凯．战略财务管理［M］.青岛：中国海洋大洋出版社，2000．［16］魏明海．财务战略———着重周期性因素影响的分析［M］．北京：中国财政经济出版社，2001．［17］郭复初．公司高级财务［M］．上海：立信会计出版社