美护行业专题系列之五：如何看待未来防晒剂的发展趋势

CINDASECURITIES美护行业专题系列之五：美护行业专题系列之五：请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.ci从单纯的特定时间避免晒伤、晒黑，延伸至日常延缓光老化的“抗老”>物化结合实现更强防晒。由于各国对防晒剂大多采取限用清单制度，者偏好的变化，近两年各品牌更倾向于使用风险系数偏低、能吸收全挡紫外线的同时，把紫外线转化为具有美容效果的光雅和原料商巴斯夫联合研发了新型防晒剂麦色滤400，具备较强抵御究以及功效验证不断实现创新；此外，基于生物工程技术或者植物萃取技术的新型防晒剂有望实现“养肤防晒”的目的，可能也是未来重防晒剂供应商之间的黏性较强，因此新进入者难以在短时期内获得重和美峰化工等具备较强研发实力或量产能力的化工企业逐渐垄断了该行业，建议重点关注国内防晒剂龙头科思股份。请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www. 4 42、更安全、更稳定、覆盖更长波段的新型防 7 5 6 4 6 7 7 8 8 9 9请阅读最后一页免责声明及信息披露http://图1：物理防晒剂与化学防晒剂的作用原理资料来源：LipoDerma津生理肌，信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.ci表1：国家批准的26种防晒成分式度段4-甲基芐亚基樟脑（4-MBC）对苯二亚甲基二樟脑磺酸及其盐类（Mexor注：根据《化妆品安全技术规范》（2015版）规定，允许使用的防晒剂有27种，但2021年国家药监局禁用了3-亚苄基樟脑请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.ci图2：2023.3-2024.2淘宝天猫防晒类品牌销售额资料来源：魔镜洞察，化妆品报，信达证券研发中心表2：蜜丝婷、安热沙、薇诺娜的防晒大单品酮资料来源：科妆网，信达证券研发中心2、更安全、更稳定、覆盖更长波段的新型防晒剂是大势所趋腺和雌激素系统，因此可能是一种内分泌干扰物）性好，可作为其他防晒剂的稳定剂，如与阿伏苯宗混合能抑图3：2022-2023年防晒原料备案数TOP10资料来源：数美链，美业颜究院，信达证券研发中心资料来源：美丽修行，信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.c图5：麦色滤400覆盖380-400nm的超长波UVA，抵御UVA能力较强资料来源：MarionnetC,DormaelRD,MaratX,etal.SunscreenswiththeNewMCEFilterCovertheWholeUVSpectrum:ImPhotoprotectionInVitroandinaRandomizedControlledTrial[J].，信达证券研发中心图6：理肤泉LRPAnthelios系列产品资料来源：天猫万宁官方海外旗舰店，信达证券研发中心对苯二亚甲基二樟脑磺酸（MexorylSX）是欧莱雅于1982年请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.c图7：珀莱雅2024年新品盾护防晒资料来源：珀莱雅天猫官方旗舰店，信达证券研发中心关专利，该项技术的核心在于螺旋藻提取物、荧光氧化锌图8：资生堂UrbanEnvironment防晒霜资料来源：资生堂天猫旗舰店，信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www 全球防晒剂行业竞争格局较稳固。由于下游客户对于防晒剂的采购通常具有集中化特份和美峰化工等具备较强研发实力或量产能力的化工企业逐渐垄断了该行业。公司名称公司简介板块，即化学品、功能性产品、功能性原材料和方案案、石油和天然气、其他。巴斯夫在欧洲、亚洲、南医药物中间体产品包括氯沙坦、厄贝沙坦、替米沙坦售，产品涵盖化妆品活性成分及其原料、合成香料等。公业紫外线吸收剂研发、生产、销售、服务于一体的重点科思股份通过扩产能、拓品类进一步夯实国内防晒剂龙头地位：请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www>拓品类：公司不断加强对核心技术和产品的开发力度，在传统防晒剂阿伏苯宗4、投资建议与风险提示印度Chemspec公司、科思股份和美峰化工等具备较强业逐渐垄断了该行业，建议重点关注国内防晒涂佳妮，社服&零售分析师。新加坡南洋理工大学金融硕士林凌，厦门大学经济学院金融硕士，2023年2月加入信达证券研究所。请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映信达证券股份有限公司(以下简称“信达证券”)具有中国证监会批复本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策义务均有严格约定。本报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本然客户。客户应当认识到有关本报告的电话、短信、邮件提示仅为研究观点的简要沟通，对本报告的参考使用须以本报本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制，但信达证券不保证所载信息的准确性和完在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到客户特殊的投资目标、需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的在法律允许的情况下，信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能会为这本报告版权仅为信达证券所有。未经信达证券书面同意，任何机构和个人不得以任何形式翻版、的任何部分。若信达证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，信达证如未经信达证券授权，私自转载或者转发本报告，