2015期货从业资格考试期货基础知识真题及答案

试卷科目：期货从业资格考试期货基础知识2015期货从业资格考试期货基础知识真题及答案PAGE"pagenumber"pagenumber/SECTIONPAGES"numberofpages"numberofpages2015期货从业资格考试期货基础知识真题及答案第1部分：单项选择题，共59题，每题只有一个正确答案,多选或少选均不得分。[单选题]1.按（）的不同划分，可将期货投机者分为多头投机者和空头投机者。A)持仓数量B)持仓方向C)持仓目的D)持仓时间答案:B解析:根据不同的划分标准，期货投机者大致可分为以下几种类型：①按交易主体划分，可分为机构投机者和个人投机者；②按持有头寸方向划分，可分为多头投机者和空头投机者。[单选题]2.美式期权是指（）行使权力的期权。A)在到期后的任何交易日都可以B)只能在到期日C)在规定的有效期内的任何交易日都可以D)只能在到期日前答案:C解析:美式期权的买方在期权到期日和到期日之前的任何交易日都可以行权，欧式期权的买方只能在到期日行权。[单选题]3.2006年9月，（）成立，标志着中国期货市场进入商品期货与金融期货共同发展的新阶段A)中国期货保证金监控中心B)中国金融期货交易所C)中国期货业协会D)中国期货投资者保障基金答案:B解析:中国金融期货交易所于2006年9月在上海挂牌成立，并于2010年4月推出了沪深300股票指数期货，对于丰富金融产品、为投资者开辟更多的投资渠道，完善资本市场体系、发挥资本市场功能，以及深化金融体制改革具有重要意义。同时，也标志着中国期货市场进入了商品期货与金融期货共同发展的新阶段。[单选题]4.某玉米经销商在大连商品交易所做买入套期保值，在某月份玉米期货合约上建仓10手，当时的基差为一20元/吨，若该经销商在套期保值中出现净亏损3000元，则其平仓时的基差应为（）元/吨(不计手续费等费用)。A)30B)-50C)10D)-20答案:C解析:进行买入套期保值，如果基差走强，两个市场盈亏相抵后存在净亏损。依题，设平仓时基差为X，则有：[x-(-20)]1010=3000，解得x=10。(玉米交易单位为10吨／手)[单选题]5.交易双方以一定的合约面值和商定的汇率交换两种货币，然后以相同的合约面值在未来确定的时间反向交换同样的两种货币，这种交易是（）交易。A)货币互换B)外汇掉期C)外汇远期D)货币期货答案:B解析:外汇掉期又被称为汇率掉期，指交易双方约定在前后两个不同的起息日(货币收款或付款执行生效日)以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换。A项，货币互换是指在约定期限内交换约定数量两种货币的本金，同时定期交换两种货币利息的交易；C项，外汇远期指交易双方以约定的币种、金额、汇率，在未来某一约定的日期交割的外汇交易；D项，货币期货又称为外汇期货，是交易双方以约定的币种、金额及汇率，在未来某一约定时间交割的标准化合约。[单选题]6.在我国，大豆期货连续竞价时段，某合约最高买入申报价为4530元/吨，前一成交价为4527元/吨，若投资者卖出申报价为4526元/吨，则其成交价为（）元/吨。A)4530B)4526C)4527D)4528答案:C解析:国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式。计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。当买入价大于、等于卖出价时，自动撮合成交，撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。[单选题]7.首席风险官是负责对期货公司经营管理行为的合法合规性和风险管理状况进行监督检查的期货公司高级管理人员，向期货公司（）负责。A)总经理B)部门经理C)董事会D)监事会答案:C解析:期货公司应当设首席风险官，对期货公司经营管理行为的合法合规性、风险管理进行监督、检查。首席风险官发现涉嫌占用、挪用客户保证金等违法违规行为或者可能发生风险的，应当立即向住所地中国证监会派出机构和公司董事会报告。[单选题]8.（）缺口通常在盘整区域内出现。A)逃逸B)衰竭C)突破D)普通答案:D解析:在盘整区域内，由于过度买进或卖出行为，引起价格剧烈波动形成的缺口为普通缺口。A项，逃逸缺口通常在价格暴涨或暴跌时出现，又称测量缺口、中途缺口；B项，衰竭缺口常出现在价格发生关键性转变时，又称消耗性缺口；C项，突破缺口常在交易量剧增，价格大幅上涨或下跌时出现。[单选题]9.在8月和12月黄金期货价格分别为940美元/盎司和950美元/盎司时，某套利者下达?买入8月黄金期货，同时卖出12月黄金期货，价差为10美元/盎司?的限价指令，（）美元/盎司是该套利者指令的可能成交价差。A)小于10B)小于8C)大于或等于10D)等于9答案:C解析:套利限价指令是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或更优的价差来成交。题中，卖出价格较高的合约，买入价格较低的合约，为卖出套利，价差缩小时盈利，所以建仓时价差越大越有利。[单选题]10.我国钢期货的交割月份为（）。A)1.3.5.7.8.9.11.12月B)1.3.4.5.6.7.8.9.10.11月C)1.3.5.7.9.11月D)1-12月答案:D解析:我国螺纹钢标准合约的交割月份为1一12月，最后交易日为合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)，交割日期为最后交易日后连续5个工作日。[单选题]11.以下属于财政政策手段的是（）。A)增加或减少货币供应量B)提高或降低汇率C)提高或降低利率D)提高或降低税率答案:D解析:一国政府可采用财政政策对宏观经济进行调控。财政政策的重要手段是增加或减少税收，直接影响生产供给和市场需求状况。A、C两项属于货币政策；B项属于汇率政策。[单选题]12.关于期权权利的描述，正确的是（）。A)买方需要向卖方支付权利金B)卖方需要向买方支付权利金C)买卖双方都需要向对方支付权利金D)是否需要向对方支付权利金由双方协商决定答案:A解析:期权价格又称为权利金、期权费、保险费，是期权买方为获得按约定价格购买或出售标的资产的权利而支付给卖方的费用。[单选题]13.当出现股指期货价高估时，利用股指期货进行期现套利的投资者适宜进行（）。A)水平套利B)垂直套利C)反向套利D)正向套利答案:D解析:当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为?正向套利?；当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为?反向套利?。[单选题]14.关于β系数，下列说法正确的是（）。A)某股票的β系数越大，其非系统性风险越大B)某股票的β系数越大，其系统性风险越小C)某股票的β系数越大，其系统性风险越大D)某股票的β系数越大，其非系统性风险越大答案:C解析:β系数显示股票的价值相对于市场价值变化的相对大小，也称为股票的相对波动率。β系数大于1，说明股票比市场整体波动性高，因而其市场风险高于平均市场风险；β系数小于1，说明股票比市场整体波动性低，因而其市场风险低于平均市场风险。[单选题]15.期货市场可对冲现货市场风险的原理是（）。A)期货与现货的价格变动趋势相同，且临近交割目，价格波动幅度扩大B)期货与现货的价格变动趋势相同，且临近交割日，价格波动幅度缩小C)期货与现货的价格变动趋势相反，且临近交割日，价差扩大D)期货与现货的价格变动趋势相同，且临近交割日，价差缩小答案:D解析:期货市场通过套期保值来实现规避风险的功能的基本原理在于：对于同一种商品来说，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一时空内会受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同，并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。[单选题]16.某美国公司将于3个月后交付货款100万英镑，为规避汇率的不利波动，可在CME（）做套期保值。A)卖出英镑期货合约B)买入英镑期货合约C)卖出英镑期货看涨期权合约D)买入英镑期货看跌期权合约答案:B解析:外汇期货买入套期保值，又称外汇期货多头套期保值，是指在现汇市场处于空头地位的交易者为防止汇率上升，在期货市场上买入外汇期货合约对冲现货的价格风险。适合做外汇期货买入套期保值的情形主要包括：①外汇短期负债者担心未来货币升值；②国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失。[单选题]17.关于期权保证金，下列说法正确的是（）。A)执行价格越高，需交纳的保证金额越多B)对于虚值期权，虚值数额越大，需交纳的保证金数额越多C)对于有保护期权，卖方不需要交纳保证金D)卖出裸露期权和有保护期权，保证金收取标准不同答案:D解析:有担保期权空头视其所持有的标的股票对期权担保情况有可能不缴或少缴保证金。相对有担保期权空头而言，无担保的期权空头称为裸期权空头，裸期权空头必须缴纳保证金。[单选题]18.会员制期货交易所的最高权力机构是（）。A)会员大会B)股东大会C)理事会D)董事会答案:A解析:会员大会由会员制期货交易所的全体会员组成，它是会员制期货交易所的最高权力机构。[单选题]19.我国期货市场上，某上市期货合约以涨跌停板价成交时，其成交撮合的原则是（）。A)平仓优先和时间优先B)价格优先和平仓优先C)价格优先和时间优先D)时间优先和价格优先答案:A解析:当某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则，但对当日新开仓位不适用平仓优先的原则。[单选题]20.我国菜籽油期货合约的最低交易保证金为合约价值的（）A)8%B)6%C)10%D)5%答案:D解析:菜籽油期货属于郑州商品交易所的品种，合约规定最低交易保证金为合约价值的5%。[单选题]21.导致不完全套期保值的原因包括（）。A)期货交割地与对应现货存放地点间隔较远B)期货价格与现货价格同方向变动，但幅度较大C)期货合约标的物与对应现货储存时间存在差异D)期货合约标的物与对应现货商品质量存在差异答案:B解析:期货市场与现货市场盈亏完全冲抵是一种理想化的情形，现实中两者变动幅度并不完全一致，从而影响套期保值的效果，导致不完全套期保值或非理想套期保值。[单选题]22.针对同一外汇期货品种，在不同交易所进行的方向相反、数量相同的交易行为，属于外汇期货的（）。A)跨期套利B)跨市套利C)期现套利D)跨币种套利答案:B解析:跨市套利，也称市场间套利，是指在某个交易所买入(或卖出)某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出(或买入)同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。[单选题]23.（）的变动表现为供给曲线上的点的移动。A)需求量B)供给水平C)需求水平D)供给量答案:D解析:供给量的变动表现为供给曲线上的点的移动。8项，供给水平的变动表现为供给曲线的整体移动。[单选题]24.某交易者以8710元/吨买入7月棕榈油期货合约1手，同时以8780元/吨卖出9月棕榈油期货合约1手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者盈利最大。A)7月8880元/吨，9月8840元/吨B)7月8840元/吨，9月8860元/吨C)7月8810元/吨，9月8850元/吨D)7月8720元/吨，9月8820元/吨答案:A解析:A项，7月份的棕榈油合约盈利：8880-8710=170(元／吨)，9月份的棕榈油合约盈利：8780-8840=-60(元／吨)，总盈利=170+(-60)=11O(元／吨)。同理可得B项总盈利为50元／吨，C项总盈利为30元／吨，D项总盈利为-30元／吨。由此可见，A项盈利最大。[单选题]25.某玻璃经销商在郑州商品交易所做卖出套期保值，在某月份玻璃期货合约建仓20手(每手20吨)，当时的基差为-20元/吨，平仓时基差为-50元/吨，则该经销商在套期保值中（）元。(不计手续费等费用)A)净亏损6000B)净盈利6000C)净亏损12000D)净盈利12000答案:C解析:基差变化为：-50-(-20)=-30(元／吨)，即基差走弱30元／吨。进行卖出套期保值，如果基差走弱，两个市场盈亏相抵后存在净亏损。期货合约每手为20吨，所以净亏损=302020=12000(元)。[单选题]26.某投资者买入3个月欧洲美元期货合约10手(合约规模为100万美元)，当价格上升150基点时平仓，若不计交易成本，该投资者的盈利为（）美元。A)75000B)37500C)150000D)15000答案:B解析:1个基点为报价的0.01，即25美元，该投资者收益为150基点/手，故总盈利=2515010=37500(美元)。[单选题]27.通过在期货市场建立空头头寸，对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险操作，被称为（）。A)卖出套利B)买入套利C)买入套期保值D)卖出套期保值答案:D解析:卖出套期保值，又称空头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。买入套期保值，又称多头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。[单选题]28.目前绝大多数国家采用的外汇标价方法是（）。A)间接标价法B)直接标价法C)英镑标价法D)欧元标价法答案:B解析:直接标价法是指以本币表示外币的价格，即以一定单位(1、100或1000个单位)的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等大多数外汇的汇率都采用直接标价法。[单选题]29.中国期货保证金监控中心由期货交易所出资设立，其业务接受（）的领导、监督和管理。A)期货公司B)中国证监会C)中国期货业协会D)期货交易所答案:B解析:在我国境内，期货市场建立了中国证券监督管理委员会(简称中国证监会)、中国证监会地方派出机构、期货交易所、中国期货市场监控中心和中国期货业协会。。五位一体?的期货监管协调工作机制。中国证监会依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。[单选题]30.关于债券价格涨跌和到期收益率变动之间的关系，正确的描述是（）。A)到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度，小于到期收益率上升10bp导致债券价格下降的幅度B)到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度，大于到期收益率上升10bp导致债券价格下降的幅度C)到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度，小于到期收益率上升10bp导致债券价格下降的比例D)到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度，与到期收益率上升10bp导致债券价格下降的幅度相同答案:B解析:在到期收益率变化幅度相同的情况下，债券到期收益率上升导致的价格下跌的量，要小于到期收益率下降导致价格上升的量。因此债券到期收益率下降导致的价格上升的量，要大于到期收益率上升导致价格下跌的量。[单选题]31.某投资公司持有的期货组合在置信度为98%，期货市场正常波动情况下的当日VaR值为1000万元。其含义是（）。A)该期货组合在下一个交易日内的损失在1000万元以内的可能性是2%B)该期货组合在本交易日内的损失在1000万元以内的可能性是2%C)该期货组合在本交易日内的损失在1000万元以内的可能性是98%D)该期货组合在下一个交易日内的损失在1000万元以内的可能性是98%答案:D解析:VaR的含义是处于风险中的价值，是指市场正常波动下，某一金融资产或证券组合的最大可能损失，更为确切的是指在一定的置信水平下，某一金融资产或证券组合在未来特定一段时间内的最大可能损失。例如，某一投资公司持有的证券组合在置信度为95%的证券市场正常波动情况下的日VaR值为500万元。其含义是，该公司的证券组合在一天内由于市场价格变化而带来的最大损失超过500万元的概率为5%，或者说有95%的把握保证该投资公司在下一个交易日内的损失在500万元以内。[单选题]32.10月20日，某投资者预期未来的市场利率水平将会下降，于是以97．300美元价格买入10手12月份到期的欧洲美元期货合约；当期货合约价格涨到97．800美元时，投资者以此价格平仓，若不计交易费用，投资者该笔交易的盈亏状况为（）。A)盈利1250美元/手B)亏损1250美元/手C)盈利500美元/手D)亏损500美元/手答案:A解析:芝加哥商业交易所的3个月欧洲美元期货合约的最小变动价位为1／4个基点(1个基点是指数的1%，即0．01，代表的合约价值为10000000．01%3／12=25(美元)，题中投资者低买高卖收益为50点／手(97．8-97．3=0．5)，即盈利2550=1250(美元／手)。[单选题]33.下列关于股指期货理论价格的说法正确的是（）。A)股指期货合约到期时间越长，股指期货理论价格越低B)股票指数股息率越高，股指期货理论价格越高C)股票指数点位越高，股指期货理论价格越低D)市场无风险利率越高，股指期货理论价格越高答案:D解析:股指期货理论价格的计算公式可表示为：F(t，T)=S(t)+S(t)(r-t)(T-t)／365=S(t)[1+(r-d)(T-t)／365]式中，t为所需计算的各项内容的时间变量；T代表交割时间；S(t)为t时刻的现货指数；F(t，T)表示r时交割的期货合约在t时的理论价格(以指数表示)；r为年利息率；d为年指数股息率。根据公式可知，A项，股指期货合约到期时间越长，股指期货理论价格越高；B项，股票指数股息率越高，股指期货理论价格越低；C项，股票指数点位越高，股指期货理论价格越高。[单选题]34.以下关于买进看跌期权的说法，正确的是（）。A)计划购入现货者预期价格上涨，可买入看跌期权规避风险B)如果已持有期货空头头寸，可买进看跌期权加以保护C)买进看跌期权比卖出标的期货合约可获得更高的收益D)交易者预期标的物价格下跌，可买进看跌期权答案:D解析:看跌期权买方预期标的资产价格下跌而买入出售标的资产的权利，即卖权，所以卖权也被称为看跌期权。A项，计划购入现货者预期价格上涨，应买入看涨期权规避风险；B项，已持有期货空头头寸的交易者面临的是到期交割时标的资产价格上涨的风险，因此应买入看涨期权；C项，期权和期货属于不同的市场，买进看跌期权未必比卖出标的期货合约可获得更高的收益。[单选题]35.以下属于虚值期权的是（）。A)看涨期权的执行价格低于当时标的物的市场价格B)看跌期权的执行价格高于当时标的物的市场价格C)看涨期权的执行价格等于当时标的物的市场价格D)看跌期权的执行价格低于当时标的物的市场价格答案:D解析:对于虚值期权，看涨期权的执行价格高于其标的物的市场价格，看跌期权的执行价格低于其标的物的市场价格。当看涨期权的执行价格远远高于其标的物的市场价格，看跌期权的执行价格远远低于其标的物的市场价格时，被称为深度或极度虚值期权。[单选题]36.大量的期货套利交易在客观上使期货合约之间的价差关系趋于（）。A)合理B)缩小C)不合理D)扩大答案:A解析:期货价差套利行为有助于不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成。期货价差套利交易的获利来自于对不合理价差的发现和利用，套利者会时刻注意市场动向。如果发现相关期货合约价差存在异常，则会通过套利交易获取利润。而这种套利行为，客观上会对相关期货合约价格产生影响，促使价差趋于合理。[单选题]37.点价交易是指以期货价格加上或减去（）的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。A)结算所提供B)交易所提供C)公开喊价确定D)双方协商答案:D解析:点价交易，是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易。[单选题]38.在期货行情中，?涨跌?是指某一期货合约在当日交易期间的最新价与（）之差。A)当日交易开盘价B)上一交易日收盘价C)前一成交价D)上一交易日结算价答案:D解析:涨跌是指某交易日某一期货合约交易期间的最新价与上一交易日结算价之差。[单选题]39.关于日历价差期权，下列说法正确的是（）。A)通过卖出看涨期权，同时买进具有不同执行价格且期限较长的看涨期权构建B)通过卖出看涨期权，同时买进具有不同执行价格且期限较长的看跌期权构建C)通过卖出看涨期权，同时买进具有相同执行价格且期限较长的看跌期权构建D)通过卖出看涨期权，同时买进具有相同执行价格且期限较长的看涨期权构建答案:D解析:日历价差期权可通过以下方式构造：①出售一个看涨期权，同时购买一个具有相同执行价格且期限较长的看涨期权；②购买一个期限较长的看跌期权，同时卖出一个期限较短的看跌期权。[单选题]40.一般而言，期权合约标的物价格的波动率越大，则（）。A)看涨期权的价格越高，看跌期权的价格越低B)期权的价格越低?C)看涨期权的价格越低，看跌期权的价格越高D)期权价格越高答案:D解析:期权价格由内涵价值和时间价值组成。期权的时间价值，又称外涵价值，是指在权利金中扣除内涵价值的剩余部分。它是期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。显然，标的资产价格的波动率越高，期权的时间价值就越大。[单选题]41.1882年CBOT允许（），大大增加了期货市场的流动性。A)会员入场交易B)全权会员代理非会员交易C)结算公司介入D)以对冲合约的方式了结持仓答案:D解析:1882年，芝加哥期货交易所(CBOT)允许以对冲方式免除履约责任，这更加促进了投机者的加入，使期货市场流动性加大。[单选题]42.在正向市场上，套利交易者买入5月大豆期货合约的同时卖出9月大豆期货合约，则该交易者预期（）。A)未来价差不确定B)未来价差不变C)未来价差扩大D)未来价差缩小答案:D解析:买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约属于牛市套利。在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小。[单选题]43.中国金融期货交易所5年期国债期货的当时结算价为（）。A)最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价B)最后半小时成交价格按照成交量的加权平均价C)最后一分钟成交价格按照成交量的加权平均价D)最后三十秒成交价格按照成交量的加权平均价答案:A解析:中国金融期货交易所规定，当日结算价是指某一期货合约最后-4,时成交价格按照成交量的加权平均价。[单选题]44.8月份和9月份沪深300指数期货报价分别为3530点和3550点。假如二者的合理价差为50点，投资者应采取的交易策略是（）。A)同时卖出8月份合约与9月份合约B)同时买入8月份合约与9月份合约C)卖出8月份合约同时买入9月份合约D)买入8月份合约同时卖出9月份合约答案:C解析:远期合约价格大于近期合约价格时，属于正常市场(也称正向市场)，此时远期合约与近期合约之间的价差主要受持有成本的影响。由于8月份和9月份的期货合约实际价差为20点，低于合理价差，投资者可通过卖出低价合约，买入高价合约进行套利。当然，价差随着这种活动而逐渐增加，直至回归合理价差。[单选题]45.运用移动平均线预测和判断后市时，当价格跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线，为（）信号。A)套利B)卖出C)保值D)买入答案:D解析:MA的应用法则--葛兰威尔法则有4条是买进法则，有4条是卖出法则，其中：价位在移动平均线之下运动，突然暴跌，但距离移动平均线非常远，极有可能再趋向移动平均线，这是买进时机。[单选题]46.目前我国各期货交易所均采用的指令是（）。A)市价指令B)长效指令C)止损指令D)限价指令答案:D解析:目前，我国各期货交易所普遍采用了限价指令。此外，郑州商品交易所还采用了市价指令、跨期套利指令和跨品种套利指令。大连商品交易所则采用了市价指令、限价指令、止损指令、停止限价指令、跨期套利指令和跨品种套利指令。我国各交易所的指令均为当日有效。在指令成交前，投资者可以提出变更和撤销。[单选题]47.一般来说，当期货公司按规定对保证金不足的客户进行强行平仓时，强行平仓的有关费用和发生的损失由（）承担。A)期货交易所B)期货公司和客户共同C)客户D)期货公司答案:C解析:客户应当在期货公司统一规定的期限前，向期货公司提交足额的交割资金或者标准仓单、增值税发票等期货交易所要求的凭证及票据。超过上述规定的期限，客户未下达平仓指令，也未向期货公司提交前款资金、凭证及票据，期货公司有权在未通知客户的情况下，对客户的未平仓合约进行平仓，由此产生的费用和结果由客户承担。[单选题]48.我国期货公司须建立以（）为核心的风险监控体系。A)净资本B)负债率C)净资产D)资产负债比答案:A解析:期货公司应建立与风险监管指标相适应的内控制度，建立以净资本为核心的动态风险监控和资本补足机制，确保净资本等风险监管指标持续符合标准。[单选题]49.PTA期货合约的最后交易日是（）。A)合约交割月份的第12个交易日B)合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)C)合约交割月份的第10个交易日D)合约交割月份的倒数第7个交易日答案:C解析:精对苯二甲酸(PTA)期货合约的最后交易日为合约交割月的第10个交易日，最后交割日为合约交割月份的第12个交易日。[单选题]50.某看跌期权的执行价格为200美元，权利金为5美元，标的物的市场价格为230美元，该期权的内涵价值为（）。A)5美元B)0C)-30美元D)-35美元答案:B解析:期权的内涵价值，也称内在价值，是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。看跌期权的内涵价值=执行价格一标的资产价格。如果计算结果小于等于0，则内涵价值等于0。[单选题]51.在我国商品期货市场上，为了防止实物交割中可能出现违约风险，交易保证金比率一般（）。A)随着交割期临近而降低B)随着交割期临近而提高C)随着交割期临近而适时调高或调低D)不随交割期临近而调整答案:B解析:一般来说，距交割月份越近，交易者面临到期交割的可能性就越大，为了防止实物交割中可能出现的违约风险，促使不愿进行实物交割的交易者尽快平仓了结，交易保证金比率随着交割临近而提高。[单选题]52.假设某一时刻股票指数为2290点，投资者以15点的价格买入一手股指看涨期权合约并持有到期，行权价格是2300点，若到期时股票指数期权结算价格跌落到2310点，投资者损益为（）。(不计交易费用)A)5点B)-15点C)-5点D)10点答案:C解析:投资者损益=标的物价格-执行价格-权利金=2310-2300-15=-5(点)。[单选题]53.1972年5月，芝加哥商业交易所(CME)推出（）交易。A)股指期货B)利率期货C)股票期货D)外汇期货答案:D解析:1972年5月，芝加哥商业交易所(CME)设立了国际货币市场分部(IMM)，首次推出包括英镑、加元、西德马克、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约。[单选题]54.修正久期是在麦考利久期概念的基础上发展而来的，用于表示（）变化引起的债券价格变动的幅度。A)票面利率B)票面价格C)市场利率D)期货价格答案:C解析:修正久期是在麦考利久期概念的基础上发展而来的，刻画的是市场利率或债券到期收益率变化引起的债券价格的变动幅度，是用来衡量债券价格对市场利率变化敏感程度的指标。[单选题]55.某日闭市后，某公司有甲、乙、丙、丁四个客户，其保证金占用及客户权益数据分别如下：甲，242130，325560；乙，5151000，5044600；丙，4766350，8779900：丁，54570，563600。则（）客户将收到《追加保证金通知书》。A)甲B)乙C)丙D)丁答案:B解析:风险度=保证金占用／客户权益100%，风险度越接近100%，风险越大；等于100%，则表明客户的可用资金为0。由于客户的可用资金不能为负，也就是说，期货公司不允许客户风险度大于100%，当风险度大于100%时，客户则会收到期货公司《追加保证金通知书》。题中，乙的风险度大于100%，因此会收到《追加保证金通知书》。[单选题]56.证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时，可（）。A)协助办理开户手续B)代客户收付期货保证金C)代客户进行期货结算D)代客户进行期货交易答案:A解析:证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务，应当提供下列服务：①协助办理开户手续；②提供期货行情信息和交易设施；③中国证监会规定的其他服务。证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或交割，不得代期货公司、客户收付期货保证金，不得利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。[单选题]57.以下属于基差走强的情形是（）。A)基差从-500元/吨变为300元/吨B)基差从400元/吨变为300元/吨C)基差从300元/吨变为-100元/吨D)基差从-400元/吨变为-600元/吨答案:A解析:VaR的含义是处于风险中的价值，是指市场正常波动下，某一金融资产或证券组合的最大可能损失，更为确切的是指在一定的置信水平下，某一金融资产或证券组合在未来特定一段时间内的最大可能损失。例如，某一投资公司持有的证券组合在置信度为95%的证券市场正常波动情况下的日VaR值为500万元。其含义是，该公司的证券组合在一天内由于市场价格变化而带来的最大损失超过500万元的概率为5%，或者说有95%的把握保证该投资公司在下一个交易日内的损失在500万元以内。[单选题]58.某投资者以4010元/吨的价格买入4手大豆期货合约，再以4030元/吨的价格买入3手该合约；当价格升至4040元/吨时，又买了2手，当价格升至4050元/吨时，再买入1手。若不计交易费用，期货价格高于（）元/吨时，该交易者可以盈利。A)4026B)4025C)4020D)4010答案:A解析:该投资者采用金字塔式买入卖出策，所持10手合约的平均买入价为(40104+40303+40402+4050)／10=(16040+12090+8080+4050)／10=4026(元／吨)。因此，当期货价格高于4026元／吨时，该交易者可以盈利。[单选题]59.（）是指对整个股票市场产生影响的风险。A)财务风险B)经营风险C)非系统性风险D)系统性风险答案:D解析:系统性风险是指对整个股票市场或绝大多数股票普遍产生不利影响导致股票市场变动的风险。系统性风险造成的后果带有普遍性，其主要特征是对所有股票均产生不同程度的影响。第2部分：多项选择题，共59题，每题至少两个正确答案,多选或少选均不得分。[多选题]60.下列属于跨期套利的有（）。A)买入A期货交易所5月菜籽油期货合约，同时买入A期货交易所9月菜籽油期货合约B)卖出A期货交易所6月棕榈油期货合约，同时买入B期货交易所6月棕榈油C)卖出A期货交易所4月锌期货合约，同时买入A期货交易所5月锌期货合约D)买入A期货交易所5月豆粕期货合约，同时卖出A期货交易所9月豆粕期货合约答案:CD解析:跨期套利是指在同一市场(交易所)同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。[多选题]61.关于跨市套利的正确描述有（）。A)跨市套利是在不同的交易所，同时买入.卖出同一品种.相同交割月份期货合约的交易行为B)运输费用是决定同一品种在不同交易所间价差的主要因素C)跨市套利需关注不同交易所对交割品的品质级别和替代品升贴水的规定D)跨市套利时，投资者需要注意不同交易所之间交易单位的差异答案:ABCD解析:跨市套利是指在某个交易所买入(或卖出)某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出(或买入)同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。在跨市套利操作中，还应特别注意以下几方面因素：①运输费用，运输费用是决定同一品种在不同交易所间价差的主要因素；②交割品级的差异，不同交易所对交割品的品质级别和替代品升贴水有不同的规定；③交易单位和报价体系，投资者在进行跨市套利时，应将不同交易所的价格按相同计量单位进行折算，才能进行价格比较；④汇率波动，如果在不同国家的市场[多选题]62.我国每手合约的最小变动值为25元的期货是（）期货。A)LLDPEB)PTAC)铝D)黄金答案:AC解析:最小变动值=交易单位最小变动价位。A、C两项，最小变动值=55=25(元)；B项，最小变动值=52=10(元)；D项，最小变动值=10000．01=10(元)。[多选题]63.股指期货无套利区间的计算必须考虑的因素有（）。A)市场冲击成本B)借贷利率差C)期货买卖手续费D)股票买卖手续费答案:ACD解析:无套利区间是指考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移和向下移所形成一个区间。无套利区间的上下界幅宽主要由交易费用和市场冲击成本这两项所决定。C、D两项均属于交易费用。[多选题]64.下列款项中，（）属于每日结算中要求结算的内容。A)交易盈亏B)交易保证金C)手续费D)席位费答案:ABC解析:期货公司每一交易日交易结束后，对每一客户的盈亏、交易手续费、交易保证金等款项进行结算。其中，期货公司会员向客户收取的交易保证金不得低于交易所向会员收取的交易保证金。[多选题]65.某美国外汇交易商预测英镑兑美元将贬值，则该投资者（）。A)可能因持有英镑而获得未来资产收益B)可以买入英镑/美元期货C)可能因持有英镑而担心未来资产受损D)可以卖出英镑/美元期货答案:CD解析:外汇期货卖出套期保值，又称外汇期货空头套期保值，是指在现汇市场上处于多头地位的交易者为防止汇率下跌，在外汇期货市场上卖出期货合约对冲现货的价格风险。适合做外汇期货卖出套期保值的情形主要包括：①持有外汇资产者，担心未来货币贬值；②出口商和从事国际业务的银行预计未来某一时间将会得到一笔外汇，为了避免外汇汇率下跌造成损失。[多选题]66.大连商品交易所的上市品种包括（）等。A)焦煤B)玉米C)冶金焦炭D)玻璃答案:ABC解析:大连商品交易所上市交易的主要品种有玉米、黄大豆、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯(LLDPE)、聚氯乙烯(PVC)、聚丙烯、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋、胶合板、玉米淀粉期货等。D项属于郑州商品交易所上市交易的品种。[多选题]67.石油交易商在（）时，可以通过原油卖出套期保值对冲原油价格下跌风险。A)计划将来卖出原油现货B)持有原油现货C)计划将来买进原油现货D)卖出原油现货答案:AB解析:卖出套期保值的操作主要适用于以下情形：①持有某种商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产市场价值下降，或者其销售收益下降；②已经按固定价格买入未来交收的商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降；⑧预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。[多选题]68.技术分析的理论假设有（）。A)市场行为反应一切信息B)价格沿趋势变动C)历史会重演D)价格随机变动答案:ABC解析:技术分析法的理论基础是基于以下三项市场假设：①市场行为反映一切信息，．是技术分析的基础；②价格呈趋势变动，是技术分析最根本、最核心观点：③历史会重演，是从人的心理因素方面考虑的。[多选题]69.下列操作中属于价差套利的情形有（）。A)买入C期货交易所8月份铜合约，同时卖出1期货交易所8月份铜合约B)卖出C期货交易所8月份铜合约，同时卖出该交易所9月份铝合约C)买入C期货交易所8月份铜合约，同时卖出该交易所9月份铜合约D)买入L期货交易所8月份铜合约，同时买入该交易所9月份铝合约答案:AC解析:价差套利是指利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为，根据所选择的期货合约的不同，可分为跨期套利、跨品种套利和跨市套利。A项，在某个交易所买入(或卖出)某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出(或买入)同一交割月份的同种商品合约，属于跨市套利；C项，在同一市场(即同一交易所)同时买入、卖出同种商品、不同交割月份的期货合约，属于跨期套利。[多选题]70.以下采用实物交割的是（）。A.芝加哥期货交易所(CBOT)10年期国债期货B.芝加哥商业交易所(CMA)3个月欧洲美元期货B)芝加哥期货交易所(CBOT)长期国债期货C)芝加哥商业交易所(CMD)3个月国债期货答案:AC解析:短期利率期货品种一般采用现金交割，中长期利率期货品种一般采用实物交割。中长期利率期货合约的标的主要为中长期国债，期限在1年以上。国际市场较有代表性的期货品种有2年期、3年期、5年期、10年期的美国中期国债(T-Notes)期货、美国长期国债(T-Bonds)期货、德国国债(2年国债Euro-Schatz、5年国债Euro-Bob1、10年国债Euro-Bund)期货、英国国债(Gilts)期货等。[多选题]71.通常，企业参与套期保值应建立的相关内部控制制度主要包括（）。A)业务报告制度B)信息披露制度C)业务授权制度D)持仓限额制度答案:AC解析:企业在套期保值业务上需要具备健全的内部控制制度和风险管理制度。其中与套期保值业务相关的内部控制制度主要包括：套期保值业务授权制度和套期保值业务报告制度。[多选题]72.以下属于中国金融期货交易所上市的5年期国债期货合约(最小变动价位0．002个点)可能出现的报价是（）。A)96．714B)96．169C)96．715D)96．168答案:AD解析:中国金融期货交易所5年期国债期货交易合约标的为面额100万元人民币、票面利率3%的5年期名义标准国债，采用实物交割。由于其最小变动价位为0．002个点，所以其报价的尾数应为偶数。[多选题]73.关于期货投机者的作用，描述正确的是（）。A)投机者是价格发现的参与者B)投机者是价格风险的承担着C)通过期货市场转移现货价格波动风险可以减缓市场价格波动D)提高期货市场流动性答案:ABCD解析:A项，期货交易之所以具有发现价格的功能，主要是因为，期货交易的参与者众多，除了会员以外，还有他们所代表的众多的商品生产者、销售者、加工者、进出口商以及投机者等。B项，投机者在获取投机利润的同时也承担了相应的价格波动的风险，是期货市场的风险承担者。C项，期货市场为农产品、金属、能源等行业提供了分散、转移价格风险的工具，有利于减缓价格波动对行业发展的不利影响。D项，如果没有投机者的参与，成交的可能性微乎其微。在只有套期保值者参与的期货市场上，流动性是非常差的。[多选题]74.关于期权卖方了结期权头寸及权利义务的说法，正确的有（）。A)没有选择行权或者放弃行权的权利B)可以选择放弃行权，了结后权利消失C)可以选择行权了结，买进或卖出期权标的物D)可以选择对冲了结，了结后义务或者责任消失答案:AD解析:期权多头可以通过对冲平仓、行权等方式将期权头寸了结，也可以持有期权至合约到期；当期权多头行权时，空头必须履约，即以履约的方式了结期权头寸；如果多头没有行权，则空头也可以通过对冲平仓了结头寸，或持有期权至合约到期。[多选题]75.期货投资咨询业务允许期货公司（）。A)为客户提供期货交易咨询B)向客户提供研究分析报告C)协助客户建立风险管理制度，提供风险管理咨询.专项培训等D)按照合同约定，管理客户委托的资产，进行投资答案:ABC解析:期货投资咨询业务是指基于客户委托，期货公司及其从业人员向客户提供风险管理顾问、研究分析、交易咨询等服务并获得合理报酬。其中，风险管理顾问包括协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。D项属于期货公司的资产管理业务。[多选题]76.当标的物的市场价格在（）时，看跌期权买方将出现亏损(不考虑交易费用)。A)执行价格以上B)执行价格与损益平衡点之间C)损益平衡点以下D)损益平衡点以上答案:ABD解析:看跌期权多头损益状态如图5所示。[多选题]77.关于香港恒生指数，以下说法正确的是（）。A)采用加权平均法计算B)目前由300家在香港上市的有代表性的公司组成C)目前由33家在香港上市的有代表性的公司组成D)由香港恒生银行于1969年开始编制的用以反映香港股市行情的一种股票指数答案:AD解析:香港恒生指数是由中国香港恒生银行于1969年11月24日开始编制的用以反映中国香港地区股市行情的一种股票指数。该指数的成分股最初由在中国香港上市的较有代表性的33家公司的股票构成。2012年12月10日起，恒生指数成分股总数增至50只。以成分股的发行股数为权数，采用加权平均法计算。[多选题]78.关于蝶式套利描述正确的是（）。A)它是一种跨期套利B)涉及同一品种三个不同交割月份的合同C)它是无风险套利D)利用不同品种之间价差的不合理变动而获利答案:AB解析:蝶式套利是跨期套利中的一种常见形式。它是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。由于较近月份和较远月份的期货合约分别处于居中月份的两侧，形同蝴蝶的两个翅膀，因此称之为蝶式套利。[多选题]79.做市交易是算法交易的一种策略，若一个合约当前市场价格为3600元/吨，以下指令中，（）符合做市交易策略。A)以3580元/吨挂限价买单B)以3570元/吨挂限价卖单C)以3620元/吨挂限价买单D)以3610元/吨挂限价卖单答案:AD解析:算法交易又称自动交易、黑盒交易或机器交易，是指通过设计算法，利用计算机程序发出交易指令的方法。其交易策有三：①降低交易费用；②套利；③做市。做市包括在当前市场价格之上挂一个限价卖单或在当前价格之下挂一个限价买单，以便从买卖差价中获利。[多选题]80.期货公司客户服务部的职责包括（）。A)进行客户回访工作B)负责客户接待，及时妥善地处理客户纠纷C)负责客户资料档案管理，并将有关客户资料通知相关业务D)负责客户开户，向客户揭示期货交易风险答案:ABCD解析:客户服务部负责客户开户，向客户揭示期货交易风险，向客户介绍期货市场交易规则和流程，为客户办理开户手续，签订期货经纪合同，审验有关证明，并为客户分配交易编码；负责客户资料档案管理，并将有关客户资料通知相关业务部门(除依法接受调查和检查外，应当为客户保密)；进行市场调研及客户回访工作，了解客户需求，反馈市场信息；负责客户接待，建立、健全客户投诉处理制度，公平、公正、及时稳妥地处理客户纠纷等客户服务性质的工作，将客户的投诉材料及处理结果存档。[多选题]81.以下关于持仓量的描述，正确的是（）。(假设双方交易数量相同)A)在成交双方中，一方为买入平仓，一方为卖出开仓，持仓量不变B)在成交双方中，一方为买入平仓，一方为卖出平仓，持仓量不变C)在成交双方中，一方为买入开仓，一方为卖出平仓，持仓量不变D)在成交双方中，一方为买入开仓，一方为卖出开仓，持仓量不变答案:AC解析:买卖双方的交易行为与持仓量变化如表1一所示。[多选题]82.商品市场的需求量通常由（）组成。A)前期库存量B)期末商品结存量C)出口量D)国内消费量答案:BCD解析:需求是指在一定的时间和地点，在各种价格水平下买方愿意并有能力购买的产品数量。本期需求量由国内消费量、出口量和期末商品结存量构成。[多选题]83.关于期权交易，下列说法正确的是（）。A)买进看跌期权可对冲标的物多头的价格风险B)买进看跌期权可对冲标的物空头的价格风险C)买进看涨期权可对冲标的物空头的价格风险D)买进看涨期权可对冲标的物多头的价格风险答案:AC解析:投资者已经买进了标的资产，他既想持有标的资产享受价格上涨的好处，又担心价格下跌而遭受损失，在此情形下，可买进看跌期权加以保护：持有某资产多头的交易者，还想继续享受价格上涨的好处，但又担心价格下跌，将资产卖出又担心价格上涨，在此情形下，可利用看涨期权限制卖出标的资产的风险。[多选题]84.根据金融期货投资者适当性制度，对于自然人开户，以下说法正确的是（）。A)具备股指期货基础知识，开户测试不低于60分B)具有累计10个交易日.20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近3年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录C)申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元D)净资产不低于人民币100万元答案:BC解析:根据《金融期货投资者适当性制度实施办法》，个人投资者在申请开立金融期货交易编码前，需先由期货公司会员对投资者的基础知识、财务状况、期货投资经历和诚信状况等方面进行综合评估。具体条件如下：①申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元；②具备金融期货基础知识，通过相关测试；③具有累计10个交易日、20笔以上(含)的金融期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上(含)的期货交易成交记录；④不存在严重不良诚信记录；⑤不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事金融期货交易的情形。[多选题]85.在不考虑交易费用的情况下，卖出看涨期权一定盈利的情形有（）。A)标的物价格在执行价格以下B)标的物价格在执行价格以上C)标的物价格在执行价格与损益平衡点之间D)标的物价格在损益平衡点以上答案:AC解析:看涨期权空头的最大损益结果或到期时的损益状况如图1所示。由图1可知，当标的物价格小于损益平衡点时，卖出看涨期权一定盈利。[多选题]86.某食用油压榨企业，为保证其原料大豆的来源和质量，选择了期货市场实物交割，这是由于（）。A)期货交易与现货交易的交易对象不同B)期货交割的品种质量有严格规定C)期货价格低于现货价格D)期货交易履约有保证答案:BD解析:期货合约是由交易所统一制定的标准化合约。在合约中，标的物的数量、规格、交割时间和地点等都是既定的。这种标准化合约给期货交易带来极大的便利，交易双方不需要事先对交易的具体条款进行协商，从而节约了交易成本，提高了交易效率和市场流动性。此外，期货交易实行保证金制度和当日无负债结算制度等，使履约更有保证。A项，现货交易的对象主要是实物商品，期货交易的对象是标准化合约，但这不是企业选择期货市场实物交割的原因；C项，期货价格可能高于现货价格，也可能低于现货价格。[多选题]87.在白糖期货市场上，甲公司为买方，开仓价格为4000元邝屯'乙公司为卖方，开仓价格为4200元/吨，双方达成协议进行期转现交易，商定的协议平仓价格为4160元/吨，交收白糖价格为4110元/吨。当期货交割成本为（）元/吨时，期转现交易对双方都有利。A)40B)80C)60D)30答案:BC解析:买方实际购入白糖价格=4110-(4160-4000)=3950(元/吨)，卖方实际销售价格=4110+(4200-4160)：4150(元/吨)。如果双方不进行期转现而在期货合约到期时实物交割，则买方按开仓价4000元/吨购入白糖；卖方按开仓价4200元/吨销售白糖，设交割成本为x，实际售价为(4200-x)元/吨。若使双方都有利，卖方期转现操作的实际售价4150元/吨应大于实物交割的实际售价(4200-x)元/吨，即4150>(4200-x)，解得x>50。[多选题]88.导致均衡数量减少的情形有（）。A)需求曲线不变，供给曲线左移B)需求曲线不变，供给曲线右移C)供给曲线不变，需求曲线左移D)供给曲线不变，需求曲线右移答案:AC解析:在需求曲线不变的情况下，供给曲线的右移会使均衡价格下降，均衡数量增加；供给曲线的左移会使均衡价格提高，均衡数量减少。在供给曲线不变的情况下，需求曲线的右移会使均衡价格提高，均衡数量增加；需求曲线的左移会使均衡价格下降，均衡数量减少。[多选题]89.关于期权时问价值，下列说法正确的是（）。A)期权价格与内涵价值的差额为期权的时间价值B)理论上，在到期时，期权时间价值为零C)如果其他条件不变，期权时间价值随着到期日的临近，衰减速度递减D)在有效期内，期权的时间价值总是大于零答案:AB解析:期权的时间价值又称外涵价值，是指在权利金(即期权价格)中扣除内涵价值后的剩余部分，它是期权有效期内标的物市场价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。C项，当期权临近到期日时，如果其他条件不变，该期权的时间价值的衰减速度就会加快，而在到期日时，该期权就不再有任何时间价值；D项，美式期权的时间价值总是大于等于0，实值欧式期权的时间价值可能小于0。[多选题]90.按照期权买方未来是具有买入标的物的权利还是卖出标的物的权利，期权分为（）。A)看跌期权B)看涨期权C)美式期权D)欧式期权答案:AB解析:按照买方行权方向的不同，可将期权分为看涨期权和看跌期权。看涨期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后，便拥有了在合约有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数量标的资产的权利；看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后，便拥有了在合约有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方出售一定数量标的资产的权利。[多选题]91.以下属于跨品种套利的是（）。A)A交易所9月菜粕期货与A交易所9月豆粕期货问的套利B)同一交易所5月大豆期货与5月豆油期货的套利C)A交易所5月大豆期货与8交易所5月大豆期货间的套利D)同一交易所3月大豆期货与5月大豆期货间的套利答案:AB解析:跨品种套利，是指利用两种或三种不同但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。跨品种套利又可分为两种情况：①相关商品之间的套利；②原材料与成品之间的套利。C项属于跨市套利；D项属于跨期套利。[多选题]92.以下关于卖出看跌期权的说法，正确的有（）。A)卖出看跌期权比卖出标的期货可获得更高的收益B)如果现货持仓者担心价格下跌，可卖出看跌期权对冲风险C)如果预期标的物价格上涨，可卖出看跌期权D)如果对手行权，看跌期权卖方可对冲持有的标的物空头头寸答案:CD解析:A项，只有在市场符合预期时，看跌期权卖方才能获益；B项，如果现货持仓者担心价格下跌，应买入看跌期权对冲风险。[多选题]93.关于期货公司的表述，正确的有（）。A)为客户提供期货市场信息B)为客户办理结算和交割手续C)可根据客户指令代理买卖期货合约D)代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织答案:ABCD解析:期货公司是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织。其主要职能包括：①根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；②对客户账户进行管理，控制客户交易风险；③为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问等。[多选题]94.在不考虑交易费用的情况下，看跌期权空头一定盈利的情形有（）。A)标的物价格在执行价格与损益平衡点之间B)标的物价格在损益平衡点以上C)标的物价格在执行价格以下D)标的物价格在损益平衡点以下答案:AB解析:卖出看跌期权最大损益结果或到期时的损益状况如图2所示。由图2可知，当标的物价格高于损益平衡点时，卖方一定盈利。[多选题]95.我国最小变动价位为1元/吨的期货为（）期货。A)线材B)大豆C)早籼稻D)螺纹钢答案:ABCD解析:A、B、D三项期货合约的最小变动价位均为1元/吨，交易单位均为10吨/手；C项，2013年7月开始实行的早籼稻期货合约的最小变动价位为1元/吨，交易单位为20吨/手。[多选题]96.（）属于反向市场。A)远月期货合约价格低于近月期货合约价格B)远月期货合约价格高于近月期货合约价格C)期货价格低于现货价格D)期货价格高于现货价格答案:AC解析:当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场，或者逆转市场、现货溢价，此时基差为正值。[多选题]97.我国银行间外汇市场询价交易的特点是（）。A)交易主体以双边授信为基础B)交易双方协商确定价格C)交易主体以中国外汇交易中心为交易对手方D)交易双方自行安排资金清算答案:AB解析:即期外汇市场采用两种交易方式：竞价交易和询价交易。询价交易由交易双方协商确定价格。C项，询价交易以交易双方的信用为基础，由交易双方自行承担信用风险，需要建立双边授信后才可进行交易，而撮合方式中各交易主体均以中国外汇交易中心为交易对手方，交易中心集中承担了市场交易者的信用风险；D项，外汇市场实行?集中、双向、差额、一级?的清算原则，由交易中心在清算日集中为会员办理人民币、外汇资金收付净额的清算交割。[多选题]98.在不考虑交易费用的情况下，行权对看涨期权多头有利的情形有（）。A)标的物价格大于行权价格B)标的物价格在损益平衡点以下C)标的物价格在执行价格以下D)标的物价格在损益平衡点以上答案:AD解析:看涨期权多头的最大损益结果或到期时的损益状况如图3所示。当标的物市场价格小于执行价格时，看涨期权买方处于亏损状态，但最大损失为期权费。当标的物市场价格处于执行价格和损益平衡点之间时，买方行权会亏损，但此时亏损小于其最大亏损，因此，行权仍是有利的。当标的物市场价格上涨至损益平衡点以上时，期权买方开始盈利，其盈利随着标的物市场价格的上涨而增加。[多选题]99.由于（）等原因，使远期交易面临着较大风险和不确定性。A)结算机构担保履约B)市场价格趋涨，卖方不愿按原定价格交货C)买方资金不足，不能如期付款D)远期合同不易转让答案:BCD解析:远期交易从交易达成到最终完成实物交割有相当长的一段时间，此间市场会发生各种变化，各种不利于履约的行为都有可能出现。如买方资金不足，不能如期付款；卖方生产不足，不能保证供应；市场价格趋涨，卖方不愿按原定价格交货；市场价格趋跌，买方不愿按原定价格付款等，这些都会使远期交易不能最终完成，加之远期合同不易转让，所以，远期交易具有较高的信用风险。[多选题]100.在K线图中，无上影线阳线实体的上边线表示（）。A)最高价B)收盘价C)最低价D)开盘价答案:AB解析:K线是将一段时间(如1分钟、3分钟、日、周、月等)的开盘价(第一笔成交价)、收盘价(最后一笔成交价)、最高价、最低价，用图形的方式表示出来。K线最上方的一条细线称为上影线，中间的一条粗线为实体，下面的一条细线为下影线。当收盘价高于开盘价，K线为阳线；当收盘价低于开盘价，K线为阴线，如图4所示。[多选题]101.某交易以51800元/吨卖出2手钢期货合约，成交后市价跌到51350元/吨。因预测价格仍将下跌，交易者决定继续持有该头寸，并借助止损指令控制风险确保盈利。该止损指令设定的价格可能为（）元/吨。A)51710B)51520C)51840D)51310答案:AB解析:如果投机者做空头交易，卖出合约后可以下达买入合约的止损指令，并在市场行情有利时不断调整指令价格，下达新的止损指令，达到限制损失累积盈利的目的。交易者要控制风险确保盈利，应将止损指令设定为标的物市场价格与建仓价格之间，低于标的物市场价格可能无法被执行，无法达到锁定利润的目标，高于建仓价格则无法达到控制风险的目标。[多选题]102.会员制期货交易所会员应当履行的主要义务包括（）。A)组织并监督期货交易，监控市场风险B)执行会员大会，理事会的决议C)接受期货交易所业务监管D)遵守期货交易所的章程.业务规则及有关规定答案:BCD解析:会员制期货交易所会员应当履行的主要义务包括：①遵守国家有关法律、法规、规章和政策；②遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定；③按规定缴纳各种费用；④执行会员大会、理事会的决议；⑤接受期货交易所业务监管等。A项属于期货交易所的职能之一。[多选题]103.关于金融期货中的期货套利交易，以下说法正确的是（）。A)金融期货期现套利交易，促进了期货市场流动性B)使得期货与现货的价差趋于合理C)金融现货市场本身具有额外费用低，流动性好等特点，吸引了期现套利交易者D)使得期货与现货的价差扩大答案:ABC解析:期货套利可分为价差套利和期现套利。期货价差套利行为有助于不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成，有助于提高市场流动性。期现套利，是指利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。[多选题]104.期货市场基本面分析法的特点是（）。A)主要分析宏观因素和产业因素B)研究价格变动的根本原因C)认为市场行为反应一切D)分析价格变动的中长期趋势答案:ABD解析:期货市场基本面分析更关注影响期货价格变化的宏观因素、产业因素和行业因素等。基本面分析方法以供求分析为基础，研究价格变动的内在因素和根本原因，侧重于分析和预测价格变动的中长期趋势。C项属于技术分析的假设。[多选题]105.我国最低交易保证金为合约价值5%的期货包括（）。A)棕榈油期货B)玉米期货C)豆油期货D)大豆期货答案:ABCD解析:A、B、C、D四项均属于大连期货交易所的期货合约，它们对最低交易保证金的要求均为合约价值的5%。[多选题]106.剩余期限相同，付息频率相同，（）的债券，修正久期较大。A)票面利率较低B)到期收益率较高C)票面利率较高D)到期收益率较低答案:AD解析:债券的久期与到期时间、票面利率、付息频率、到期收益率存在如下关系：①零息债券的久期等于到它到期的时间；②债券的久期与票面利率呈负相关关系；⑧债券的久期与到期时间呈正相关关系；④债券的付息频率与久期呈负相关关系；⑤债券的到期收益率与久期呈负相关关系。[多选题]107.关于期货居间人表述正确的有（）。A)居问人不能从事投资咨询和代理交易等期货交易活动B)居间人从事居间介绍业务时，应客观.准确地宣传期货市场C)居间人可以代理客户签交易账单D)居间人与期货公司没有隶属关系答案:ABD解析:居间人从事居间介绍业务时，应当客观、准确地宣传期货市场，不得向客户夸大收益宣传、降低风险告知、以期货居间人的名义从事期货居间以外的经纪活动等。居问人无权代理签订《期货经纪合同》，无权代签交易账单，无权代理客户委托下达交易指令，无权代理客户委托调拨资金，不能从事投资咨询和代理交易等期货交易活动。居间人与期货公司没有隶属关系，不是期货公司订立期货经纪合同的当事人。[多选题]108.我国大连商品交易所推出的化工类期货品种有（）。A)聚氯乙烯B)甲醇C)线型低密度聚乙烯D)精对苯二甲酸答案:AC解析:大连商品交易所成立于1993年2月28日，上市交易的主要品种有玉米、黄大豆、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯(LLDPE)、聚氯乙烯(PVC)、聚丙烯、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋、胶合板、玉米淀粉期货等。B、D两项，甲醇和精对苯二甲酸均属于郑州商品交易所的期货品种。[多选题]109.下列属于外汇市场工具的是（）。A)货币互换合约B)外汇掉期合约C)无本金交割外汇远期合约D)欧洲美元期货合约答案:ABC解析:外汇衍生品通常是指从外汇等基础资产派生出来的交易工具，其种类包括外汇远期、外汇期货、外汇掉期与货币互换、外汇期权及其他外汇衍生品。外汇远期包括无本金交割外汇远期。D项属于利率期货。[多选题]110.关于卖出看涨期权，下列说法正确的是（）。A)标的物价格窄幅整理对其有利B)当标的物市场价格小于执行价格时，卖方风险随着标的物价格下跌而增加C)标的物价格大幅震荡对其有利D)当标的物市场价格大于执行价格时，卖方风险随着标的物价格上涨而增加答案:AD解析:B项，当标的物市场价格小于执行价格时，卖方风险随着标的物价格下跌而减小；C项，标的资产价格处于横盘整理或下跌，对看涨期权的卖方有利。如果预期标的资产价格窄幅整理或下跌，可通过卖出看涨期权获利。[多选题]111.下列属于利率期货品种的是（）。A)欧元期货B)欧洲美元期货C)5年期国债期货D)美元指数期货答案:BC解析:国际市场较有代表性的短期利率期货品种有3个月欧洲美元期货、3个月银行间欧元拆借利率期货、3个月英镑利率期货等。国际市场较有代表性的中长期利率期货品种有2年期、3年期、5年期、10年期的美国中期国债(T-Notes)期货、美国长期国债(T-Bonds)期货、德国国债(2年国债Euro-Schatz、5年国债Euro-Bob1、10年国债Euro-Bund)期货、英国国债(Gilts)期货等。[多选题]112.一般而言，如果一国出口大于进口，则（）。A)国际市场对该国货币需求增加B)本币升值C)该国经常项目会出现顺差D)本币贬值答案:ABC解析:出口大于进口即形成贸易顺差，此时国外对本国货币的需求增加，货币升值。[多选题]113.自美国期货市场推出了第一张利率期货合约以后，一系列新的利率期货品种陆续推出，包括（）。A)美国长期国债期货合约B)13周的美国国债期货合约C)3个月欧洲美元期货合约D)美国国内可转让定期存单期货合约答案:ABCD解析:1975年1o月20日，CBOT推出了历史上第一张利率期货合约--政府国民抵押协会抵押凭证期货合约；1976年1月，CME国际货币市场分部(IMM)推出了13周的美国国债期货交易；1977年8月，CBOT推出了美国长期国债期货交易；1981年7月，CME国际货币市场分部(IMM)、CBOT同时推出可转让定期存单(CDs)期货交易；1981年12月，IMM推出3个月欧洲美元期货交易。[多选题]114.某日，郑州商品交易所白糖价格为5740元/吨，南宁同品级现货白糖价格为5440元/吨，若将白糖从南宁运到指定交割库的所有费用总和为160～190元/吨，持有现货至合约交割的持仓成本为30元/吨，则该白糖期现套利可能的盈利额有（）元/吨。(不考虑交易费用)A)105B)90C)115D)80答案:ABD解析:商家可以在南宁买入白糖现货，同时在郑州商品交易所卖出白糖期货，盈利空间为(5740-5440-190-30)～(5740-5440-160-30)，即80～110元/吨。[多选题]115.下列关于期货交易所性质的表述，正确的有（）。A)期货交易所拥有合约标的商品B)期货交易所不参与期货价格形成C)期货交易所自身不参与期货交易活动D)期货交易所提供交易的场所.设施和服务答案:BCD解析:期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构。它自身并不参与期货交易。期货交易所通常具有以下5个重要职能：①提供交易的场所、设施和服务；②设计合约、安排合约上市；③制定并实施期货市场制度与交易规则；④组织并监督期货交易，监控市场风险；⑤发布市场信息。[多选题]116.从风险来源划分，期货市场的风险包括（）。A)市场风险B)流动性风险C)信用风险D)法律风险答案:ABCD解析:从风险来源划分，期货市场的风险可分为市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险与法律风险。[多选题]117.以下说法中正确的是（）。A)国内期货市场自然人投资者必须通过期货公司进行交易B)期货交易所不直接向客户收取保证金C)期货公司对套期保值客户可按地域期货交易所规定的标准收取保证金D)期货公司应将客户缴纳的保证金存入期货经纪合同中指定的客户账户中答案:ABD解析:C项，在发达国家的期货公司对普通客户和套期保值客户均按照不同标准收取保证金，而我国期货交易所除对现货月份持仓单准备交割的客户以外，在保证金收取标准上对所有客户一视同仁，套期保值企业未有任何优惠。[多选题]118.运用股指期货进行套期保值应考虑的因素包括（）等。A)股票或股票组合的β值B)股票或股票组合的a值C)股票或股票组合的流动性D)股指期货合约数量答案:AD解析:要有效地对投资者的股票组合进行保值，需要确定一个合理买卖股指期货合约的数量，也就是说，必须确定最优套期保值比率。这需要引入β系数这一概念。包括：①单个股票的β系数；②股票组合的β系数；③最优套期保值比率的确定，即买卖期货合约的数量。第3部分：判断题，共20题，请判断题目是否正确。[判断题]119.2010--2012年，某期货公司分类监管评级分别为A级、B级B类和B级BB类，该公司2013年有资格申请资产管理业务。（）A)正确B)错误答案:错解析:期货公司申请资产管理业务试点资格要求最近两次期货公司分