参考文献二三

第二献综第一银行特许权价值的含义及形成一、特第二献综第一银行特许权价值的含义及形成一、特许权价值的含Buser（1981）Marcus（1984）最初在分析银行业道德风险早提出了特许权价值这一概念：银行特许权价值FV）,就是通过金融业监管部门对银行利率和市场准入的限制行创造的租金，进而形成所谓的银行特许权价值银行之所以可以获得超额收益，正是因为基于银行内在特殊和外在市场优势，具有特许经营权，因而银行牌照是有价值的，被术界称为特许权价值。在早期的研究中，Buser,Chen和Kane特许权价值视作一种银行牌照的价值。银行业具有特殊性的要求，行市场实行许可制银行牌照的供给是有限的，同时其也是种不可转让的说明了这种市场准入性和银行的监管力度例关系，监管力度越大，这种价值越高。Morrisnn在2004特许权价值是银行牌照持有人所拥有的租金这种价值达到一定度时，银行所有者会倾向于谨慎经营以维持其特许Keeley（1990）2050年代70年代美国的商业银行许权价值研究中发一时期美国各家银行的特许权价值普其他他认为正是特许权价值低于往期这一原因造成了美风险的提高。在接下来的10年中，美国有1200家商业银行破产，均下来每年有120家银行，破产率创下最高纪录。均下来每年有120家银行，破产率创下最高纪录。Keeley还发现，期的特许权价值和银行资本资产比率之间存在正相关的他将现象解释为特许权价值与银行风险行为之间呈反相关关系GroppVesala（2000）研究了欧盟10128家样本据，采用两阶段模型估计了银行杠杆风险、资产风险及总风险和特权价（此处特许权价值采用托宾 计算方法之间的关系证明特许权价值和银行风险之间存在着显著的负相关关系。后来Gonzalez（2005）调查了36个国家中251家银行1995~1999年的据，同样验证了特许权价值与银行冒险动机呈负相关关系的许权价值国外研究普遍认为，银行特许权价值对银行的过度风险行为很强的约束力量融业监管者和银行从业者都可以借助银行价值这一指标来使银行业健康稳定的运行下对于监管者可以度监管不足和监管过度的问题，而对于银行从业者而言，特许权价值是其对银行业绩衡量的一个重要指标二、特许权价值的形成因Demsetz,Saidenberg,Strahan1996年指银行的特许权价值要来自于两个市场相关和银行相关。特许权价值时银行外部内部共同作用所产生的一是因为政府对银行业的准入制，造成银行市场不是完全竞争的；二是在于银行本身的经营性质1.外部：市场在世界范围内的银行业都是具有1.外部：市场在世界范围内的银行业都是具有管制获得权威监管放的特许经营牌照是其进入银行业的必要条件之一，同时也需要很的进入成本，金融监管者的管制限制了市场自由竞争，因此高管制助于银行获得市场的垄断力市场准入限制和业务许可是的现出一种非完全竞争的状态，有利于银行获得市场特权和垄断租金银行对资金的“低借高贷”能力和中间业务的专属权力时这种租金最终2.内部：银行银行的管理效率，声誉及与客户的关系等因素影响，使得即同一个受到保护的市场上，不同的银行也会有不同的特许权价值。行的人力资本，管理手段，声誉和客户信息都组成力每家银行的自特质往往具有交易成本的优银行获得高竞争力通过人力资本的最优化，声誉的无形化和信息的聚使得银行在市场份额既定的情况下，挤占其他市场竞争者的市场地位，以获更多的特许权价值。同时，知识的积累，技术的创新和资产的专用都将赋予银行竞争优势，总有一些银行比其他银行效率更高，更善控制风险与成本，从而取得更高的利润。在既定的市场压力下，银效率的提升都能提高银行的特许权价值三、相关文献回佟仕富（2008）在国外相关理论依据和实证研三、相关文献回佟仕富（2008）在国外相关理论依据和实证研究的基础上，对国银行业特许权价值的风险约束效应进行得出初步结论银行从业者和金融业监管者提供了相应的政策建议。利年的数据，分别从理论和实证的角度阐述和分析了银行许权价值的风险约束效拥有较高特许权价值的银行不会采取过度冒险的经营行为，而更倾向于考虑创新因素，获得更完全定价以获取更大利润；同时也避免因为经营失败而失去高特权价值的危险而那些特许权价值较低的银行在侥幸心理的驱会权衡利冒险经营成功带来的风险收益大于失败而失去权价值，则会倾向于不考虑风险创新因素，而是简单增长经营规模增加冒险经营的动机许权借助相关面板数据回归分析对银行特许权价值的自进行了实证检验市银行的特许权价值对市场风险确实存在作用，但未发现对资本充足率有显著龍海明、譚聰杰、佟仕富（2013）从特许权价值的定义入手样本银行 年的年度数据阐述和分析了银行特许权价值风险约束银行特许权价值对银行的风险行为有很强的约束效应即高特许权价值的银行不会采用过度冒险的经营行曲洪（2011）通过14家中国上市银2000~2009年以及美国家上市银行 年的面板数据，以贷款损失准备金率不良款率、净资产收益率来衡量银行稳健性为被解释变量，用基款率、净资产收益率来衡量银行稳健性为被解释变量，用基于托Q值计算各上市银行的特许权价值及资产规模、财务资本为解释变量，对中国上市银行的政府监管、隐性保险为虚拟变量，建多元回归模型进行实证分美两国商业银行的特许权价在自律作规模与银行稳健性有正相关关系、中国隐形保险度削弱了特许权价值对银行稳健性的韓立巖、李偉（2008）采用托宾Q方法分析了中国上市银的特许权价值，检验了外资银行进入与中资银行特许权值的关系。研究发现外资银行进入程度与特许权价值显著正相关，资银行的进入客观上促进中资银行以更加审慎的态度衡量风险行为以获取有利的竞争張慶君、何德旭（2013）通过从特许权价值假说、竞争稳定假以及市场竞争对银行稳定影响渠道等方面,对金融领域的研究成果行系统的分析和评价,以期为国内相关领域的研究提供借鉴和孫文艳（2012）通过托宾Q值检验了我国上市银行的特许权价值并利用计量模型检验外资银行进入的资产份额和数量份额与市银行特许权价值之间的关系。结果表明,外资银行进入的数量份与上市银行特许权价值显著负相关,而资产份额与特许权价值著正相关,且对特许权价值影响更大,特许权价值的提高可以促冒险动机减弱,降低银行的风曹廷求、張光利（2011）研究了 家中国商业银行为,分析了行特许权价值、市场竞争程度对银行风险的影响。发现目前影响我商业银行特许权价值的因素主要来自银行内部因素而非商业银行特许权价值的因素主要来自银行内部因素而非市场没有控制内生性的状态下,银行特许权价值可以有效地约束银行风险而市场竞争则增加了银行风险行为;在控制银行风险和特许权价值生性后,发现特许权价值对中国商业银行风险的约束效应基本不存在吴梁（2013）16家上市8年的数据，基于两阶态的回归在第一阶段中分析了银行业的竞争对特许权价响，在第二阶段分别采用了简单线性、二次函数，以及门坎模型分了特许权价值与银行资本缓冲之间的关系。结果表明，在我国，银业竞争与特许权价值呈显著的凸形关度引进行业竞争有利于国商业银行特许权价值的提许权价值与银行资本缓冲呈凸形陸益超（2012）结合理论分析和实证技术，定性和定量方法析了货币政策、风险承担以及特许权价值三者之间的相互关系，得结论证实了特许权价值的自律效应的存货币供应量对商业银行险承担具有显著的正相关关存款准备金率对风险承担具作用尚文程、劉勇、張蓓（2012）通过建立计量回归的分析模型,了中国银行业竞争和风险的关系。研究表明,市场竞争程度与银行统风险显著相关,即勒纳指数位附近的银行,承担的风险最大;纳指数很小或者很大的银行,其不良贷款率代表的风险系数很第二行绩一、银行绩效的定义以及衡量指银行第二行绩一、银行绩效的定义以及衡量指银行是现代金融业的领头羊，也是金融业的中心，银行的发系到整个金融体系的运作，甚至影响到一个国家的经济运行。银行效的问题也早已成为我国金融业的关键问题高银行绩效是维持家经济稳定运行、对外开放银行业的关键。高效率的银行运作，不是中国金融业演化的必经之是一个国家为本国现在以及国民经济发展提供资金保障的重要渠同时一个系统的银行绩也是形成一个国家经济安全保障的重要因素入一个银行自身系的绩效低易遭到国外金融动荡的给本国的经济安成不必要的破要想提高一个银行的绩效，首先就要明白银行绩效以及衡量效的指银行绩效是指一定期间内的银行经营效益和经营者的业绩经营效益表现为银行盈利能力、资产运作水平、偿债能力和后续展能力经营者业绩主要通过银行经营者在经营管理银行的对银行经营、成长、发展所取得的成果和所作出的贡献来体现出来目前我国对企业绩效的评价方法一般有基于财务指标的评价EVA的绩效评价体基于财务指标的绩效评价体系，在我国银行内部运用较为普遍它是由一系列财务比率指标构成，即盈利性指标、流动性指标、风性指标和清偿能力而大多数银行以盈利性指标作为对银的评价主指标有资产回（ROA资产（ROE的评价主指标有资产回（ROA资产（ROE投资报酬率（ROI）和每股收益（EPS。但是随着公司治理理论展和不断完善，人们逐渐意识到传统绩效评价体系的缺点。（1982）提出了基于经济增加值的财务评价体系。管理体年传入我国到证监会的高度评价和支持内多家银EVA作为绩效EVA的绩效评价体系弥补了传统价体系中对资本成本评价不足的考虑到了资本的机会成本，得经济利润的计算更接近真实。因此本文在衡量银行绩效方EVA指标，通过计算数据、建立模型进行实证研究。对EVA算方法和模型将在后文部分二、相关文献回林筱（2012）选取我国国有控股股份制商业银行作为研究对象对我国商业银行绩效的影响因素进行分主要运用了经济增加值法平衡计分卡法、数据包罗分析法、因子分析法和财务比率分析法等种绩效评价方毛建曉（2013）运用EVA指标具体研究了我国上市商业银行的管薪酬对银行绩效的激励效有银行高管薪酬与银行绩效相关,但不显著,非国有商业银行高管薪酬对银行经营业绩存在负激励沈春雨（2011）选取2009年上市银行数据为研究样本，涉及全 为基础,从商业银行的融资需求出发,以及权的 为基础,从商业银行的融资需求出发,以及权的市场增加值,通过研究EVA对权益市场增加值的影响,提出了商银行增加股东财富的方法,从而更好地从资本市场中进行融资自己的资本李越琦（2012）简要介绍了EVA理论的基础,分析了EVA我国商业银行应用的可行性及有用性,指出指标在我国商业推广的现实意义。并且针对我国银行业的特殊性, 指标计算型进行了简化及修正,在此基础上测算了年间我国14市商业银行的 指标,并以此为被解释变量,考察了商业银行指标的影响因郁焕顺（2014）首先总结概括了国EVA相关的理论体系研究成果,解释EVA具体的含义,通过理论分析说明EVA不仅仅以衡量公司内部财务绩效,而且还可以评价公司外部市场表现。其次文章采用了2009至2013年度上市商业银行的相关数据,利用性回归的方法对样本数据实证探讨分析王国凤（2013）引入了EVA绩效评价体系来解决我国加入后商业银行面临竞争加剧等一系列问题，通过 体系的介优势分析，在有关理论的基础上构建了适用于中国商业银行评价并根据此模型测算和分析了样本商业银行绩 报率为因变量，资产总额、存贷比、不良贷款率、贷款损失准备金率、固定资产投资比例、资本充足率、成本收入比率和非利息收入率等指标为自变量的实证模型，对银行 影响因素进行了实率等指标为自变量的实证模型，对银行 影响因素进行了实分析并针对这些影响因素提出了有效提升商业银行经营绩效的对策雄玮（2013）回顾了EVA指标产生的背景、理论基础及国外绩评价研究的基础上，比较了传统绩效评价方法和 评价方法的劣，介绍了我国EVA应用于商业银行的必要性与可行EVA价体系进行了系统的说明 实际运用于商业银行绩效评价价与邢昕冉（2012）回顾了国内外关于EVA体系的理论和实践研果， 的内涵进行了阐述，认为它既是一个财务评价指标，时又是一个市场绩效指标。在此基础进一步探讨了适用于业银行的EVA模型，并选取2009-2010年度全部商业银行的公开据，采用因子分析和多元线性回归的方法，进行实证研究。 能效的衡量商业银行的内部财务绩效但从外部市场表现来看尚不能有效的反映商业银行在资本市场中的表现高永生（2009）首先介紹了经济增加值的概念由来及其发展与变,然后着重将其与其他绩效考核指标进行对比,分析了经济增加值标在绩效考核方面较其他指标的然后运用对比分析和建 家中小商银行以及中国银行、建设银行、工商银行 指标进行计算，进行了初步分析,然后与其他传统的绩效考核指标一起作为解释变量在此基础上构建了经济增加值的计算和相关性分析模型。研究得出经济增加值较其他指标能够更好地解释市场增加值的变化,从而经济增加值较其他指标能够更好地解释市场增加值的变化,从而更合作为绩效考核指标陈文琪（2011）重点针对我国商业银行EVA评价及其影响进行12家股份制商业银行的样本数据进行研指标为因变量，以总资产、成本收入、流动性比、资本充足率、非息收入、不良率等指标为自变量的模型,应用上市银行数据进行统分析,对 指标为核心的激励买建国（2011）探讨了如何改进以EVA为核心指标的商业银效评价体系。在重要性、可操作性、适应性、可预测性等原则下,了推行以EVA为核心的绩效评价体系的整体措施和具体措施,计算公式与基本公式进行了详细的比较,包括会计利润调整项和资本成本的计算等。为了更加深入地验证以 为核心的绩效价体系的合理性和可实施性,文章对浦发银行进行了实证研究,用评价的结果与传统绩效评价的结果进行对王兰兰（2008）EVA如何与绩效管理有效融合这一问题述，并结KPI指标设计和业绩合同的管理,建立基于EVA的商业行绩效管理体系,给我国商业银行建立现代财务制度和提高银经营绩效提供有益的借鉴经验杜丽华（2012）EVA核算理论和绩效考核理论出发，通统财务业绩考核指标比较，得 的优势；并选取浦发银行、商银行、兴业银行和华夏银行四家上市银行作为研究样银行对外披露的2011年度年报，根据公式对EVA银行对外披露的2011年度年报，根据公式对EVA做了简要计算，就其计算结果与传统财务指标进行比合笔者多年的银行工作践经验对 在银行金融产品的定价和客户综合营销运用进行实运用分析第三一、所有权结构理世界上任何一家公司都建立在其相应的所有权结构上，所有构决定了公司所有者的权利、义务和利益。根据产权理论，所有者法拥有公司的财产，并且享有着公司利润的分配权。因而可以断定有者有不断推动提高公司绩效的而股权结构的不同则对效有着重要的有效的公司治理应当建立在健全的所有权基础上，所有权是公司治理的最终控制力量。长久以来，所有权结一直是学术界研究上市公司治理的热点问题之有权结构作为司治理结构的安排合理与否很大程度上会影响公司治理高低，进而进一步会影响公司绩效的商业银行作为现代经济体系中极为特殊的企业，它极强的外和自身的脆弱性决定了其资本来务运作和财务状况都与业有所不银行所有权结构的合理分配、股东属性的设定化等对银行绩效的影响则显得尤为重前国内外对银行所有权构的研究主要分为两个方面呢：所有权集中度、所有权二、相关文献回Berle、Means1932年出版的《现代公司二、相关文献回Berle、Means1932年出版的《现代公司和私有财产》一书一次提到了所有权结构和公司绩效的关系。Berle和Means在此书提出了经典的“所有权和控制权分离”理论，指出在股权分散的企股权结构者对企业有着一定的控但由于没有公司求自身利益最可能会在为了满足自身利益的基损害或侵蚀股东利益，无法达到企业利益最大化Jensen、Meckling（1976）认为股东应该分为两种：内部股部股东。内部股东对公司具有管理决策的同时也拥有公司所有权；如董事会成员以及部分高层管理外部股东即指那有用公司部分所有对公司日常运营管理没有决策力的外者。而所有权的分离对公司绩效有着正相关的影响目前对所有权集中度与公司绩效的研究主要有四种观点：所集中度与公司绩效之间有正相关关系、负相关关系、无关系或者非性关系一、所有权集中度与公司绩效之间有正相Grossman、Hart（1980）认为在股权过于分散的所有权结构下，个股东拥有的公司所有权比例较低而对公司的控制权和公的索取权也都导致单个股东对公司运营管理付出的成本得到的公司收益，因而股东越来越不愿意参加公司对公层行为疏于监督、无效，这将不利于公司长久运营发展，公司绩效下。而若股权较于集中，公司的大股东基于自身所得利益的下。而若股权较于集中，公司的大股东基于自身所得利益的出发，会加强对公司的治理和对管理层行为的监督止管理层侵蚀公司利益，最终有利于公司的经营发Shleifer、Vishny（1986）认为大股东有动机和能力收集足息对公司管理层进行监督和解决股权分散结构中小股东公司运营管理不透明而产生的信息不对称的问现公司利益最化对于Berle和Means1932关于所有权和控制权分离的股权结构的研究中，HoldmernessSheehan（1988）给出了不同的观点Holdmerness和Sheehan对美国100多家公司进行研究分类，发现些公司均存在股权高度集中的现象。研究表明在美国等发达国家，在很大一部分股权高度集中的公LaPorta（1998）通过对49个国家上市公司进行了实证研究，现在外部监管对中小股东保护不力的情况下有通过股权集中才实现中小股东对公司管理层的监督与Gomes（2000）认为上市公司的股权集中度越高，大股东持其良好的声誉，往往不愿意侵犯小股东，对外表现出不会侵蚀中股东利益，从而更多的吸引中小股东的投资，有利于公司发La al（1998）发现新兴经济领域中，许多公司的所是高度集Faccio和Lang（2002）调研了5232家上市公司，发现在除英和爱尔兰外的欧洲国家中的股权均高度集中其44%的公司有控制新型资本市场公司的股东通常比英美等国公司的控股控制新型资本市场公司的股东通常比英美等国公司的控股股更多控制权Zingales（1994）发现在意大利和瑞典大部分上市公司都股东的严密控制之下高度集中的所有权股股东可以加强对公司管理层的督，有效降低并分散其他股东搭便车的行为；因而控股股东的存在以有效解决公司管理层与股东之间的代理二、所有权集中度与公司绩效之间有负相强了公司管理层对公司的控制力，从而外部并购不容易实现，不利公司整体层面上的纵向资源配置，这将不利于公司的经营发和McConnell（1991）认为公司通过外部并购将会有可更换内部管理层而被并购的可能性将有效促进公司管理层的效率使得管理层自身的价值最大化而不被另外有数据表明被并购公司往往公司绩效较差，所有并购也有利于公司价值的 和Vishny（1997）表明若外部监管不当将缺乏对中东的所有权的集中使大股东权力增加，但同时缺乏对自身权的监管，因而大股东的存在会增加公司的治理成本。因为：第股东有机会和能力掠夺管理层人员的利益；第东可能会求自身利益最大化的过程中损害公司的经营效此大股东将有能侵蚀公司资产，损害小股东权益，降低公司Johnsonetal（2000）通过对家族性企业控制性的研究，发现企业普遍存在通过金字塔式的结构来放大家族本身的控侵占股东利企业普遍存在通过金字塔式的结构来放大家族本身的控侵占股东利益的情况，并就此情况提出了“掏空”的概念。“掏空”即大股东利用各种手段损害小股东利益和其他资产的最终导致司利益下降三、所有权集中度与公司绩效之间无显著Demsetz（1983）提出“提出股权结构内生性”的概念，指出公的所有权结构是由于股东为追求自身利益最大化而自发形成的司各股东考量收益等各方面因素后达到的平衡状结构是内生的，是各利益方面博弈出的最终结公司绩效著关系之后，DemsetzLehn（1985）1950511家美国公本，用会计利润率代表公司价值，对其与公司股权集中度进行回归析，结果验证了“股权结构内生性”的说法，证明了公司所有权集度与公司绩效之间并没有显著关和Sheehan（1988）通过对比股权高度集中和度分散这两种类型公司，用公司会计利润率和托Q值代表效，结果发现这两种类型的公司绩效，并没有明显的差别四、所有权集中度与公司绩效之间有非线Morck、Shleifer和Vishny（1985）371家公司的面进行研究，得出结论：当管理层持股比例0%~5%之间时效与股权集中度正相关；当管理层持股比例超25%时股权集中度也有正相关理层持股比例5%~25%之间时公司绩效会随股权集中度的提高而下降McCoImell和Servaes（1990）通多对2266个公司绩效会随股权集中度的提高而下降McCoImell和Servaes（1990）通多对2266个公司样本进行（其中1173个为1976年公司样本，剩余1093个为1986年公本，发现管理层的持股比例分为三个阶段，0%~40%、40%~50%50%~100%。0%~40%阶段，管理层的持股比例对公司绩效著的促进作用40%~50%阶段，管理层持股比例则显著对公司效有着负向影MyeongHyeonCho(1998)500家制造业公司数据进行回0%~7%时，股权集中度与分析，得出在当管理层持股比例效有正向关系；管理层持股比例7%~38%时，股权集中度与效有着负向关系；而当持股比例38%~100%之间时，公司绩权集中度又成为正向关系Salvatore、SciasciaPietroMazzola（2007）以意620族企业为样本，发现股权集中度与公司绩效之间有着曲线关XiongXiaozhou，LijinWangHong（2008）2001~2002市公司为选用公司前五大股东持股比例之和来衡量股权集中度以总资产收益率作为公司绩效，发现当前五大股东持股比例0%~16.3%时，股权集中度与公司绩效间显著负相关；前五大股东股比例之和 16.3%~41.37%之间时，股权集中度和公司绩效之间著正相关；而当前五大股东持股比例之和41.37%~100%时，两者著负所有权属所有权属性体现了所有者的身份，并在很大程度上会影所有权属性体现了所有者的身份，并在很大程度上会影响公经营即使处于同一时期的相同经济条件和制度环境下，政府制的公司和民营公司采取的经营策略都大不相同何俊（1999）提出了国家控股的公司具有行政上“超强控制内部管理上“超弱控制”的双面特性，并得出国有股比例越部人控制”就越强的结周业安（1999）A股、B股、H股、国有股，法人股权属性对公司绩效影响的研国有股比股比例对绩效的影响都有正向影张红军（2000）通过实证分析，得出结论：法人股比例对公司效有着正向影响是国有股比例的大小对公司绩效并没有显著关系施东辉（2000）研究发现，一定范围内，公司绩效由低到高分为国有股公司、法人股公司和股权分散型但是国有股所占对公司绩效没有显著的许小年、王燕（2000）研究发现国家股比例与公司绩效间存在负相关关系，法人股比例与公司绩效显著正相关杜莹、刘立国（2002）的研究表明公司绩效会随国家股所占总本比例的增加而减人股比例增加而增股比例与绩效之间不存在显著关系。国家股股东在公司治理过程中效率低下不利于公司绩效的提法人股股东供公司在治理公司过程中到一定积极的作用吴淑琨（2002）研究发现国家股比例和法人股比例与公司绩效U型关系我国商业银行所有权结构与银行绩效郑长U型关系我国商业银行所有权结构与银行绩效郑长军、李伟（2008）选取六家样本银行 年的数据行研现银行绩效与第一大股东持股比例之间呈显著正相关关系国家股、法人股属性对银行绩效没有显著关系；而流通股比例和绩效则有着显著的正向李耕（2008）认为，所有权相对分散有助于银行治理的完善而提高银行绩效，实现银行价值的最汤燕娜、陈菊花（2008）以沪深两市14家商业2007务数据作为样本数别从股东层面和高管层面对银行绩效进行发现国家控股和战略投资股对银行治理结构的改善行绩效的影响均不显著；内部执行董事增多、高管薪酬的增加会导银行绩效下降；高管持股比例的增加则会有利于银行绩效的李伟（2009）通过对我国八家上市银行的股权集中度和顾全属进行分析，提出建议：应适当降低国有股比例、增加法人股第四关理一、金融约束理世纪八九十年代，由于商业银行的道德风险增加，大量番倒闭，引起金融危机不断出现，一些经济学家开始思索金融自由的弊端。Hellmann、和Stigliitz（1996）提出了金融约束论。金融约束是指政府通过利率管制市场准入限制以及过度竞争制等一系列政策为私营部门创造租金这种措施既可制等一系列政策为私营部门创造租金这种措施既可以减轻金压抑造成的危害，又促使着银行主动规避金融约束与金融不同，前者是主动创造租金机会，而后者则仅仅是对租金的转移。金机会来自于商业银行吸收的客户存加合理的治理机制使得账减少以及福利递府在此过程中只是宏观调控得租金收益；而在金融压抑中，政府通过名义利率的调整，使之远于通货膨胀的从而间接的从金融部门获取租金，这种租金转会刺激私营部门的寻租行为，会刺激银行道德风险的增加金融约束可以有效解决银行业广泛存在的道德风险和逆向选题，其产生的租金为银行创造了特许权价值，通过特许权价值使商银行成为一个长期经营者然发达国家可以利用资本充足率德风险的防范，但是在发展中国家，银行特许权价值的自律效应更有效。首先，资本本身需要成本，成本的增加对于银行来说意味着利的而特许权价值却可以增加银行的盈利能力，因而抑制道风险的效果更加明显；其次高特许权价值具有更强的吸收存款能力使银行竞争力最后特许权价值相对于资本要求更具有直际操二、公司治理理1932年美国学者贝利和米恩斯提出公司治理结构Theory）的概念以来，众多学者开始从不同的角度对公治理理论进行了研最具代表性的是超产权委托治理理论进行了研最具代表性的是超产权委托论、两权分离理论和利益相关者理论它们构成了公司治理理论的础。超产权理论认为只有在健全的市场体通过积极主动的竞争才能激励经营者的推动公司治理机制的确保益得以有效实现。两权分离理论，即已经分离的所有权和控制权，司由职业经理人控代理理论认为委托人是公司股东，代理是公司管（例如经理理人具有与公司股东不同的利益存在代理风险而公司治理结构的中心任务就是建立有效使代理人履行忠实义务，为股东利益最大化努力公司治理理论认为公司治理的主要对象是现代公司，通过对治理结构中经营者的监督与制衡作用的研究调如何利用公司治结构和机制来确保公司决策的有效性和科从而维护公司多方关者的利益以达到监督与激励的公司治理结构有以下几点特征，一是动态性，指公司治理结构随着公司发展战略、外部市场因素的变化而进行调整；二是契约性指公司各利益相关者通过签订契约来明确各自的权利、责任和义务三是合法性，指其应该以国家法律法规为依据；四是强制性，指所权和经营权的相互制衡；五是利润导向性，指其最重要的目的是促公司的利润创是地域差因公司所处不同国文化等背景下会存在不同的而一个合理良好的公司治理于商业银行的绩效有着积极的作用（Utama&Musa,2011三、EVA绩效评价三、EVA绩效评价法2090年代发展起来的一种绩效评价方法，它为评价银绩效提供了一个新的思路和解决经济增加值法指在一段企业税后净营业利税后经营利润减去全部资本（包括负债权益）成本的余额。是在扣除了全部债务资本成本和权益资成本的基础上来衡量银行价值的。同以往财务指标相比强了一个理有经济利润超过了所有债务成本和权益成本时，会为银行创造财富，才会产生真正意义上的利润，即经济利润。任一种绩效评价方法都有其自身的但也存在本身难以顾及的缺陷方法也不例外，反映的是银行经营的最终结果，不利于分析营中存在的问EVA绩效评价理论所蕴含的基本思想是:只有投资的收益超资本成本,投资才能为投资者创造价值。企业以EVA作为业绩的价标准,就必须提高效益,并慎重地选择融资方式,以达到股最大化EVA仅用一个业绩衡量指标就联结了所有管理决策过程将股东利益与管理者业绩紧密联系在一起。为了增加公司价值,提出了一套绩效管理体系,其内涵可以概括为4M体系:业绩指标体(Measurement,评价作用),管理系统(Management,管理作用),激励机制(Motivation,激励作用思维模式(Mindset,沟通作用)第三章研究假设与研究方第一究变一、因变本第三章研究假设与研究方第一究变一、因变本文选取众多衡量银行绩效变量中的经济Added）来衡量银行绩效。在衡量银行绩效时，有多种衡量变量，总资产收益率资产收益回报率等即经济增加值1982年由SternStewartCo.创导的一种衡量企业业绩和投资值是否增加的指标体系。Stern认为,公司的最终目标在于为股造更多的财富,使各方面利益相关的权益得到保障。因此,业绩衡应以价值为基础,在衡量为股东创造的价值时,应考虑利润与股本的机会成本之间的配比,EVA即经过调整的营业净利润扣除其部所用资本的机会成本后的剩余利润。简言之,就是超过资本本的投资回报。在企业绩效评价中,EVA=税后净营业利润资本成本其中:税后净营业利润=税后净利润+利息支出,不包含资本因素;×资产总额。由于商业银行为金融企业的特殊性,尤其是资本充足率对最低资本额的要求,EVA引入商业银行中,必须对EVA进行适当修正根据商业银行-后利润中扣除资本的机会成本的机会成本是股权后利润中扣除资本的机会成本的机会成本是股权资金和金的加权平均成本,这里的债务是指资本性的债务,即发行的长券。由于样本银行的经济增加值 指标数值过大，因为在做实 的自LNEVA作为计算指标为了方便计算，参考国务院国有资产监督惯例委员20101日实施的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》中央企业资本成本率原则上定位5.5%，资产负债率80%以上业资本成本率上 0.5%，考虑到银行业高风险的特有属性，因此资本成本率定为6%二、自变本文选取的自变量，即解释变量，是指银行的特许权价值和结构，为了更合理的表现影响因素，本文选取了托宾q值，第一东持股比例，前十大股东持股比例，国有股持股比例，流通股持股例作为自变量进行数据分析三、控制变本文选取的控制变量，包括银行规模和资产负债率行规为研究指标代表着宏观而资产负债率作为研究指标代表角度第二究假本文主要研究的是特许权价值、所有权属性第二究假本文主要研究的是特许权价值、所有权属性以及所有权集中银行绩效的影响于特许权价值代表的是银行的未来发展机力，表现的是银行的软性价本文采用国外对特许权价值的究中通常采用的一种计算方法——托Q值（公司市场价值重置成本之比。对于所有权集中度，本文选取第一大股东持与前十大股东持股比例来衡于所有权属性，本文则从国家比例、法人股比例和流通股比例三个方面来衡量一、自变量的假 假设一：银行特许权价值与银行绩效呈正相关银行特许权价值，是通过金融业监管部门对银行利率和市场的限制来为银行创造的进而形成所谓的银行特许权价值。相于其他金融机构，银行之所以有超额的利润，就是因为银行基于内的特殊功能和外部的市场优特许经营牌照本身有价值，即被学术界成为特许权价值。相对而言，银行特许权价值控风险的能力就越而盈利能力也即银行绩效越GroppVesala（2000）研究了欧盟10128家样本银行的数据证明了特许权价值和银行风险之间存在着显著的负相关关系Gonzalez（2005）调查了36个国家中251家银行1995~1999年的据，同样验证了特许权价值与银行冒险动机呈负相关关系的理论。此，本文假设一：银行特许权价值与银行绩效呈正相关关系2.假设一：银行特许权价值与银行绩效呈正相关关系2.假设二：第一大股东持股比例与银行绩效呈正相第一大股东持股比例，即是占有银行股数最多的股东手中所股份数额占总股数的比率。一般而言，股东持股比例越高，在银行策中越有话语权，也越能掌控整个银行的发展方向与荣衰程度。Grossman、Hart（1980）在研究中发现，股权过于分散的所有下，每个股东拥有的公司股权比例较单个股东对公司运营理付出的成本大于所得到的公司因而股东越来越不愿意司治理，对公司管理层行为疏于监督、无效，这将不利于公司长久营发展，公司绩效低下。反之，若股权较于集中，公司的大股东基自身所得利益的出会加强对公司的治理和对管理层行为的监督防止管理层侵蚀公司的利益，最终有利于公司的经营发展。同时，股东自身有足够的能力收集市场上与公司相关的信息时对公司略性方向做出避免威胁的到来而且通过股权集中可以很好实现对公司运营的监管与制司的长远本文提出假设二：第一大股东持股比例与银行绩效呈正相关 假设三：前十大股东持股比例与银行绩效呈正在股权过于集中的企业中，大股东往往会利用手中权力剥削股东的利益，这样不利于公司的长远发展，进而造成公司绩效降低而在股权过于分散的企业中，每个股东手中股权比例较小控制力不高，从公司那里得到的利益也有限，而当公司出现问题时小股东们认为处理问题付出的成本会高于问题解决后得到的而对解决问题的兴致不高，造成公司绩效长久低下，另而对解决问题的兴致不高，造成公司绩效长久低下，另外世界各国缺乏对中小股东权益保护的法这样分散开来的小股东更难公司经营状况。但是，如果公司股权相对比较集中，前几大股东之形成相互监督的局面对公司经营管理的监督，另一方面股内部相互监督，有利于公司长远多个大股东拥有公司相当数的股权，他们有能力也有动力及时发现公司运营中发生的问题，并积极的加以解决，进而促进公司治理效率和经营绩效的提高本文提假设三：前十大股东持股比例与银行绩效呈正相关关系 假设四：国有股持股比例与银行绩效呈正相关国有股是指以国有资产向银行投资形成的股权，其股权所有国家投资者一般以政府国有资产管理部门或国有资产管理公式出现。在我国，政府对银行的干预较大，对于上市银行而言，这干预是把双刃剑，喜忧喜的是对于银行这种关系国家经济命的金融机构，政府的管理与大力支持，在资金和政策上都有保障，将大大降低银行经营风险，并提高银行绩效；忧的是在社会主义公制下，国有股为全国人民所有，但人民不可能对银行进行直接管理而是委托代表政府的相关管理机构行驶管理的当政府利益和行利益发生冲突的时候，银行很难做出倾向于自身利益的决定，从严重影响银行的经营绩效。但根据相关文献阅分研究者研究发现，国有股的比例与银行绩效还是有一定促进作用。因此，文提出假设四：国有股持股比例与银行绩效呈正相关关系假设四：国有股持股比例与银行绩效呈正相关关系 假设五：法人股持股比例与银行绩效呈负相关法人股，包括发起人股，社会法人股以及外资法人股等，与股不同，法人股具有明确的利益归属，其“理性经济人”的角色更凸显。具有法人单位的企事业单位或社会团体对银行进行投资，其要目的就是为了获得收益，在利益的驱动下，法人股股东很可能会了满足一已私欲而放弃对公司价值最大化的追害银行绩效的展。陈得力（2005）在对水运上市公司股权结构与绩效相关性的研中，发现法人股持股比例与公司绩效之间有着显著的负相关关系。此，本文假设五：法人股持股比例与银行绩效呈负相关关系 假设六：流通股持股比例与银行绩效呈负相关流通股的持有者一般为二级市场的散户，持股比例很小，对不具有控制力，其最主要的目的即获得短期投资收益，追求股票买差价，低价买入高价卖出，具有很强的投机性与流动性。因为其持比例在公司股东大会中一般不会被许可出席，因而这些小股对公司运营监管不会起到任何作用以发挥股东对公司的监管作用从