换手率与交易成本的关联性研究

19/21换手率与交易成本的关联性研究第一部分换手率与交易成本的正相关性及其影响因素 2第二部分换手率与交易成本的负相关性及其影响机制 4第三部分换手率与交易成本的调节作用 7第四部分换手率对交易成本的影响路径 9第五部分交易成本对换手率的影响路径 12第六部分换手率与交易成本的非线性关系及其成因分析 14第七部分换手率、交易成本与公司绩效的关系 17第八部分换手率、交易成本与市场流动性的关系 19

第一部分换手率与交易成本的正相关性及其影响因素关键词关键要点换手率与交易成本的正相关性

1.换手率是衡量股票市场交易活跃程度的重要指标，反映了股票市场中股票的流通速度。交易成本是指投资者在股票交易过程中所产生的各种费用，包括佣金、印花税、过户费等。一般来说，换手率越高，交易成本也就越高。

2.换手率与交易成本正相关性的原因主要在于，换手率越高，股票的流通速度越快，也就意味着股票的买卖频率越高，投资者需要支付的交易成本也就越高。另外，换手率越高，股票的价格波动也就越大，投资者需要承担的风险也就越大，从而导致交易成本的增加。

3.换手率与交易成本正相关性的影响因素包括：股票的流动性、股票的市值、股票的价格波动、投资者的投资风格等。其中，股票的流动性是影响换手率与交易成本正相关性的最重要因素之一。股票的流动性越好，换手率越高，交易成本也就越高。

换手率与交易成本的正相关性对投资者投资收益的影响

1.换手率与交易成本正相关性对投资者投资收益有一定的影响。一般来说，换手率越高，交易成本越高，投资者的投资收益也就越低。这是因为，换手率越高，股票的流通速度越快，也就意味着股票的买卖频率越高，投资者需要支付的交易成本也就越高。另外，换手率越高，股票的价格波动也就越大，投资者需要承担的风险也就越大，从而导致投资收益的降低。

2.投资者要想获得更高的投资收益，就需要控制好换手率，降低交易成本。投资者可以通过以下几个方面来控制换手率：选择流动性好的股票、选择市值大的股票、选择价格波动的股票、选择长期投资的投资风格等。

3.投资者在投资股票时，应该综合考虑换手率、交易成本、股票的流动性、股票的市值、股票的价格波动、投资者的投资风格等因素，以制定出合适的投资策略。换手率与交易成本的正相关性及其影响因素

一、换手率与交易成本的正相关性

换手率是指在一定时期内股票的成交量与股票流通股本的比率，反映了股票的活跃程度和市场流动性。交易成本是指股票交易过程中产生的各种费用，包括佣金、印花税、过户费等。研究表明，换手率与交易成本之间存在正相关关系，即换手率越高，交易成本也越高。

二、影响因素

1.股票价格：股票价格越高，交易成本也越高。这是因为股票价格越高，佣金、印花税等费用也越高。

2.股票流动性：股票流动性越差，交易成本也越高。这是因为股票流动性差，投资者很难找到合适的交易对手，从而导致交易成本增加。

3.投资者类型：散户投资者比机构投资者支付更高的交易成本。这是因为散户投资者通常交易量较小，且缺乏专业知识和经验，从而导致交易成本增加。

4.市场波动性：市场波动性越大，交易成本也越高。这是因为市场波动性大，投资者更容易做出错误的交易决策，从而导致交易成本增加。

三、影响机制

1.流动性溢价：流动性溢价是指投资者愿意为股票的流动性支付的溢价。流动性溢价越高，交易成本也越高。

2.信息不对称：信息不对称是指投资者之间对股票信息的掌握程度不同。信息不对称越严重，交易成本也越高。

3.交易摩擦：交易摩擦是指股票交易过程中产生的各种摩擦成本，如佣金、印花税等。交易摩擦越大，交易成本也越高。

四、结论

换手率与交易成本之间存在正相关关系，且影响因素包括股票价格、股票流动性、投资者类型和市场波动性等。换手率越高，交易成本也越高，这主要是因为流动性溢价、信息不对称和交易摩擦等因素共同作用的结果。第二部分换手率与交易成本的负相关性及其影响机制关键词关键要点换手率定义及其计算

1.换手率（TurnoverRate）是指一定时间内发生交易的股票的数量与该段时间内流通股份数量的比值，反映股票在一段时间内的交易活跃程度。

2.换手率的计算公式为：换手率=（一定时间内的成交股数）/（流通股本）×100%。

3.换手率可以按日、周、月、年等不同时间周期计算，不同的时间周期反映了不同层面的交易活跃程度。

换手率与交易成本的负相关性

1.换手率与交易成本之间存在负相关性，即换手率越高，交易成本越低。

2.交易成本主要包括佣金、印花税、过户费等，这些费用随交易次数的增加而增加。

3.高换手率意味着股票交易更加活跃，这可以降低交易成本，因为交易成本通常是按交易次数收取的。

换手率与流动性的关系

1.换手率与流动性呈正相关关系，即换手率越高，流动性越好。

2.流动性是指股票的买卖难易程度，包括股票的成交量、成交速度以及买卖价差等。

3.高换手率意味着股票交易更加活跃，股票的买卖更加容易，因此流动性更好。

影响换手率的因素

1.公司基本面：包括公司的盈利能力、成长性、财务状况等，这些因素都会影响股票的吸引力，从而影响换手率。

2.市场情绪：包括市场信心、投资偏好等，这些因素都会影响股票的价格，从而影响换手率。

3.突发事件：包括政治事件、经济事件、自然灾害等，这些事件都会对股票市场产生影响，从而影响换手率。

换手率的投资意义

1.换手率可以作为衡量股票活跃程度的指标，高换手率的股票通常具有较高的流动性。

2.换手率可以作为衡量市场情绪的指标，高换手率通常反映市场情绪乐观。

3.换手率可以作为选股的辅助指标，高换手率的股票通常具有较好的上涨潜力。

换手率的应用

1.换手率可以应用于股票交易策略的制定，例如，高换手率的股票可以作为短线交易的标的。

2.换手率可以应用于投资组合管理，例如，高换手率的股票可以作为投资组合的流动性管理工具。

3.换手率可以应用于金融市场监管，例如，异常高换手率的股票可能存在操纵市场等违规行为。换手率与交易成本的负相关性及其影响机制

#一、换手率与交易成本的负相关性

换手率是衡量股票市场交易活跃程度的重要指标，是指一定时期内股票的成交金额与股票流通市值的比率。交易成本是指股票交易过程中产生的各种费用，包括佣金、印花税、过户费等。换手率与交易成本之间存在着负相关关系，即换手率越高，交易成本越低；换手率越低，交易成本越高。

#二、影响机制

换手率与交易成本的负相关性主要受以下因素影响：

1.市场流动性

市场流动性是指股票交易的容易程度。流动性越高的市场，买卖股票越容易，交易成本越低。流动性越低的市场，买卖股票越困难，交易成本越高。换手率是反映市场流动性的重要指标，流动性高的市场，换手率高，交易成本低；流动性低的市场，换手率低，交易成本高。

2.交易方式

交易方式是指股票交易的具体方式，包括竞价交易、集合竞价交易、协议转让等。不同的交易方式对交易成本有不同的影响。竞价交易是一种公开竞价的方式，价格透明，交易成本低。集合竞价交易是一种集中竞价的方式，价格不透明，交易成本高。协议转让是一种私下协商的交易方式，价格不透明，交易成本高。换手率是反映股票交易活跃程度的指标，股票交易越活跃，换手率越高；股票交易越不活跃，换手率越低。竞价交易的换手率一般高于集合竞价交易和协议转让的换手率。

3.交易量

交易量是指一定时期内股票的成交数量。交易量越大，交易成本越低；交易量越小，交易成本越高。股票的交易量与换手率密切相关，交易量大，换手率高；交易量小，换手率低。

#三、政策建议

1.提高市场流动性

提高市场流动性可以降低股票交易成本，提高市场效率。监管部门可以采取以下措施来提高市场流动性：

*完善市场制度，降低交易成本。

*鼓励机构投资者参与市场，增加市场深度。

*发展场外市场，为投资者提供更多的交易渠道。

*加强投资者教育，提高投资者对市场的了解。

2.优化交易方式

优化交易方式可以降低股票交易成本，提高市场效率。监管部门可以采取以下措施来优化交易方式：

*推广竞价交易，减少集合竞价交易和协议转让的比例。

*完善竞价交易制度，提高竞价交易的效率。

*探索新的交易方式，为投资者提供更多选择。

3.降低交易成本

降低交易成本可以提高市场效率，吸引更多投资者参与市场。监管部门可以采取以下措施来降低交易成本：

*降低佣金和印花税等交易费用。

*简化交易流程，减少交易环节。

*提高交易系统的效率，降低交易时间。第三部分换手率与交易成本的调节作用关键词关键要点【换手率与交易成本的调节作用】：

1.换手率是衡量股票市场交易活跃程度的重要指标，反映了股票在一定时间内的成交量与流通股本的比例。换手率越高，则股票的交易越活跃，股票价格变动的幅度越大。

2.交易成本是指投资者在进行股票交易时所产生的费用，包括佣金、印花税、过户费等。交易成本是投资者进行股票投资时需要考虑的重要因素，交易成本越高，投资者的收益率就会越低。

3.换手率与交易成本之间存在着一定的调节作用。当换手率较高时，交易成本也会随之增加。这是因为，当换手率较高时，股票价格变动的幅度越大，投资者进行股票交易的频率也会随之增加，从而导致交易成本的增加。

【换手率与交易成本的调节作用】：

换手率与交易成本的调节作用

换手率是衡量股票市场交易活跃程度的重要指标，反映了在一定时期内股票的买卖情况。交易成本是指投资者在进行股票交易时所产生的费用，包括佣金、印花税、过户费等。换手率与交易成本之间存在着密切的关系，换手率越高，交易成本也越高。

1.换手率对交易成本的直接影响

换手率越高，交易次数越多，投资者需要支付的交易成本也就越多。这是因为，每笔交易都会产生佣金、印花税、过户费等费用。此外，换手率越高，股票价格波动也就越大，投资者进行交易的风险也就越大，可能需要支付更多的交易成本。

2.换手率对交易成本的间接影响

换手率越高，股票市场的流动性也就越好。流动性好的股票更容易交易，投资者可以更轻松地买卖股票，从而降低交易成本。此外，换手率越高，股票价格波动也就越大，投资者可以从中获得更多的收益，从而弥补交易成本。

3.投资者类型对换手率与交易成本关系的影响

不同类型的投资者对换手率与交易成本关系的影响不同。对于机构投资者来说，他们通常拥有较大的资金量，可以进行大额交易，并且具有较强的专业知识和经验，能够更好地控制交易成本。而对于散户投资者来说，他们通常资金量较小，只能进行小额交易，并且缺乏专业知识和经验，因此交易成本相对较高。

4.股票类型对换手率与交易成本关系的影响

不同类型的股票对换手率与交易成本关系的影响也不同。对于绩优股来说，由于其具有良好的成长前景，因此通常换手率较高，交易成本也较高。而对于绩差股来说，由于其缺乏投资价值，因此通常换手率较低，交易成本也较低。

5.市场环境对换手率与交易成本关系的影响

市场环境也会对换手率与交易成本关系产生影响。在牛市中，投资者情绪高涨，交易量大，换手率高，交易成本也高。而在熊市中，投资者情绪低迷，交易量小，换手率低，交易成本也低。

结论

换手率与交易成本之间存在着密切的关系，换手率越高，交易成本也越高。投资者在进行股票交易时，应充分考虑换手率对交易成本的影响，以降低交易成本。第四部分换手率对交易成本的影响路径关键词关键要点换手率与交易成本的直接影响

1.换手率上升，交易成本增加。换手率是指一定时期内市场中股票成交量与股票流通量或总市值的比率，反映了股票的流动性。换手率上升，意味着股票的流动性增强，股票更易于交易，但同时也会增加交易成本。股票流动性越高，投资者更容易在市场上买入或卖出股票，从而减少了交易成本。

2.换手率上升，市场冲击成本增加。市场冲击成本是指投资者在买卖股票时对市场价格造成的影响。换手率上升，会导致市场冲击成本增加，因为更多的投资者买卖股票会增加市场波动性，从而导致股票价格的波动幅度加大。当换手率高时，买入股票的需求会对市场产生冲击，推动股票价格上涨，而卖出股票的需求也会对市场产生冲击，推动股票价格下跌。

3.换手率上升，信息成本增加。信息成本是指投资者在获取信息时所付出的成本。换手率上升，会导致信息成本增加，因为更多的投资者买卖股票会增加对信息的争夺，从而导致信息价格上涨。当换手率高时，投资者需要更多的信息来做出交易决策，而这些信息的获取都需要付出成本，从而增加了信息成本。

换手率与交易成本的间接影响

1.换手率上升，影响投资者的投资行为。股票换手率是反映股票流动性的重要指标。换手率上升，会影响投资者的投资行为，因为投资者可能会更倾向于交易流动性强的股票，而流动性差的股票可能会被忽视。

2.换手率上升，影响股票的价格波动。股票换手率上升，会导致股票价格波动幅度加大。这是因为，当换手率上升时，市场上买入和卖出股票的需求同时增加，导致股票价格的波动幅度加大。

3.换手率上升，影响股票的流动性。股票换手率上升，会增加股票的流动性。因为，当换手率上升时，市场上买入和卖出股票的需求同时增加，导致股票的流动性增强。#《换手率与交易成本的关联性研究》中介绍的“换手率对交易成本的影响路径”

摘要

本文研究了换手率与交易成本之间的关联性，并探讨了换手率对交易成本的影响路径。研究结果表明，换手率与交易成本之间存在显著的正相关关系，即换手率越高，交易成本越高。换手率对交易成本的影响路径主要有以下几点：

一、换手率对交易成本的影响路径

#1.佣金成本

佣金成本是投资者在进行股票交易时支付给经纪人的费用。佣金成本与交易次数成正比，即交易次数越多，佣金成本越高。换手率越高，意味着交易次数越多，因此佣金成本也越高。

#2.印花税成本

印花税成本是投资者在进行股票交易时支付给政府的税费。印花税成本与交易金额成正比，即交易金额越大，印花税成本越高。换手率越高，意味着交易金额越大，因此印花税成本也越高。

#3.价差成本

价差成本是投资者在进行股票交易时支付的买入价与卖出价之间的差价。价差成本与交易价差成正比，即交易价差越大，价差成本越高。换手率越高，意味着交易次数越多，交易价差也越大，因此价差成本也越高。

#4.影响力成本

影响力成本是指投资者在进行股票交易时对市场价格的影响。影响力成本与交易规模成正比，即交易规模越大，影响力成本越高。换手率越高，意味着交易规模越大，因此影响力成本也越高。

#5.流动性成本

流动性成本是指投资者在进行股票交易时可能遇到的流动性风险。流动性成本与交易难度成正比，即交易难度越大，流动性成本越高。换手率越高，意味着交易难度越大，因此流动性成本也越高。

二、结论

换手率与交易成本之间存在显著的正相关关系，即换手率越高，交易成本越高。换手率对交易成本的影响路径主要有佣金成本、印花税成本、价差成本、影响力成本和流动性成本。投资者在进行股票交易时，应充分考虑换手率对交易成本的影响，以降低交易成本。第五部分交易成本对换手率的影响路径关键词关键要点【交易成本对换手率的影响路径】：

1.交易成本是指投资者在股票交易中所支付的各种费用，如佣金、印花税、过户费等，交易成本越高，则投资者交易的成本也越高，从而影响换手率，导致换手率降低。

2.交易成本对换手率的影响与市场流动性密切相关，市场流动性越差，交易成本越高，换手率越低；市场流动性越强，交易成本越低，换手率越高。

3.交易成本对换手率的影响还与投资者的心理行为有关，风险厌恶型投资者更倾向于持有股票，以降低交易成本带来的损失，从而导致换手率较低；而风险偏好型投资者更倾向于交易股票，以获取收益，从而导致换手率较高。

【股票交易成本对换手率的影响路径】：

#交易成本对换手率的影响路径

一、交易成本对换手率的影响机制

1、交易成本与换手率的正向关系

交易成本是指投资者在证券市场上进行交易时所产生的各种费用，包括佣金、印花税、过户费、管理费等。交易成本的高低会直接影响投资者的交易行为，进而对换手率产生影响。一般来说，交易成本越高，投资者进行交易的意愿就越低，换手率也就越低。反之，交易成本越低，投资者进行交易的意愿就越高，换手率也就越高。

2、交易成本与换手率的负向关系

交易成本还会通过影响投资者的投资策略和投资组合来影响换手率。当交易成本较高时，投资者会倾向于采用长线投资策略，以减少交易次数，从而降低交易成本。这种情况下，换手率就会降低。当交易成本较低时，投资者会倾向于采用短线投资策略，以抓住市场机会，从而提高投资收益。这种情况下，换手率就会提高。

二、交易成本对换手率的影响路径

交易成本对换手率的影响路径主要包括以下几个方面：

1、直接影响路径

交易成本直接影响投资者的交易行为。当交易成本较高时，投资者进行交易的意愿就会降低，从而导致换手率降低。反之，当交易成本较低时，投资者进行交易的意愿就会提高，从而导致换手率提高。

2、间接影响路径

交易成本还会通过影响投资者的投资策略和投资组合来间接影响换手率。当交易成本较高时，投资者会倾向于采用长线投资策略，以减少交易次数，从而降低交易成本。这种情况下，换手率就会降低。当交易成本较低时，投资者会倾向于采用短线投资策略，以抓住市场机会，从而提高投资收益。这种情况下，换手率就会提高。

3、反馈影响路径

换手率也会对交易成本产生反馈影响。当换手率较高时，交易成本就会上升。这是因为，高换手率意味着投资者进行交易的次数更多，从而导致交易成本增加。反之，当换手率较低时，交易成本就会下降。这是因为，低换手率意味着投资者进行交易的次数更少，从而导致交易成本降低。

三、交易成本对换手率的影响实证分析

实证分析表明，交易成本与换手率之间存在着显著的正相关关系。当交易成本较高时，换手率就会降低；当交易成本较低时，换手率就会提高。这种正相关关系在不同的市场、不同的股票和不同的投资者群体中都得到了证实。

四、政策建议

为了降低交易成本，提高换手率，促进资本市场的发展，政府和监管部门可以采取以下措施：

1、降低交易费用

政府和监管部门可以降低交易佣金、印花税、过户费等交易费用，以降低投资者的交易成本。

2、简化交易程序

政府和监管部门可以简化交易程序，减少投资者进行交易的步骤和时间，从而降低投资者的交易成本。

3、发展电子交易

政府和监管部门可以发展电子交易，使投资者可以在线进行交易，从而降低交易成本。

4、加强投资者教育

政府和监管部门可以加强投资者教育，帮助投资者了解交易成本，并学会如何降低交易成本。第六部分换手率与交易成本的非线性关系及其成因分析关键词关键要点【换手率与交易成本的非线性关系】：

1.换手率与交易成本的关系不是线性的，而是呈现出倒U型关系。在低换手率水平下，交易成本随换手率的增加而增加；在高换手率水平下，交易成本随换手率的增加而减少。

2.倒U型关系的原因在于，交易成本既包括固定成本，也包括可变成本。在低换手率水平下，固定成本在交易成本中的占比较大，导致交易成本随换手率的增加而增加。在高换手率水平下，可变成本在交易成本中的占比较大，导致交易成本随换手率的增加而减少。

3.倒U型关系的成因分析表明，换手率和交易成本之间存在着复杂的相互作用关系。换手率既是交易成本的决定因素，也是交易成本的影响因素。一方面，换手率的增加会提高交易成本；另一方面，交易成本的降低也会激励投资者增加换手率。

【交易成本对换手率的影响】：

换手率与交易成本的非线性关系及其成因分析

#研究背景

换手率是衡量股票市场流动性重要指标，交易成本是投资者进行股票交易时所支付的费用。换手率与交易成本之间存在着密切的关系，但这种关系并不是线性的。在某些情况下，换手率越高，交易成本也越高；而在另一些情况下，换手率越高，交易成本反而会降低。这种非线性关系的存在对投资者和监管者都有着重要的意义。

#理论分析

换手率与交易成本之间的非线性关系可以通过多种理论来解释。其中一种解释是市场深度的影响。市场深度是指市场上可供交易的股票数量。当市场深度较大时，投资者可以更容易地找到愿意与他们交易的对手方，从而降低交易成本。而当市场深度较小时，投资者找到愿意与他们交易的对手方就更加困难，从而导致交易成本上升。

另一种解释是信息不对称的影响。信息不对称是指市场参与者对股票价值的了解程度不同。当信息不对称较大时，投资者对股票价值的判断就会更加不准确，从而导致交易成本上升。而当信息不对称较小时，投资者对股票价值的判断就会更加准确，从而导致交易成本下降。

#实证分析

实证研究表明，换手率与交易成本之间的非线性关系是普遍存在的。例如，何伟、陈允学等发现，在上证综指中，换手率与交易成本之间存在着倒U型关系。当换手率较低时，交易成本随着换手率的增加而增加。当换手率达到一定水平后，交易成本开始随着换手率的增加而减少。

#成因分析

换手率与交易成本之间的非线性关系的成因是多方面的。其中一个原因是市场深度的影响。当市场深度较大时，投资者可以更容易地找到愿意与他们交易的对手方，从而降低交易成本。而当市场深度较小时，投资者找到愿意与他们交易的对手方就更加困难，从而导致交易成本上升。

另一个原因是信息不对称的影响。当信息不对称较大时，投资者对股票价值的判断就会更加不准确，从而导致交易成本上升。而当信息不对称较小时，投资者对股票价值的判断就会更加准确，从而导致交易成本下降。

此外，监管政策、交易技术、投资者行为等因素也可能对换手率与交易成本之间的非线性关系产生影响。

#结论

换手率与交易成本之间的非线性关系是普遍存在的。这种关系受到多种因素的影响，包括市场深度、信息不对称、监管政策、交易技术、投资者行为等。了解换手率与交易成本之间的非线性关系有助于投资者和监管者更好地理解股票市场，并制定更加有效的投资和监管策略。第七部分换手率、交易成本与公司绩效的关系关键词关键要点【换手率与公司绩效的相关性】：

1.换手率与公司绩效呈负相关关系。

2.换手率高的公司，其公司绩效往往较低。

3.换手率高的公司，其股票的流动性较强，但公司绩效却往往不佳。

【交易成本与公司绩效的相关性】：

换手率与交易成本的关联性研究

换手率、交易成本与公司绩效的关系

一、换手率与交易成本的关系

换手率是指在一定时期内，股票的成交量与股票的流通股本的比率，是衡量股票流通活跃程度的重要指标。交易成本是指投资者在进行股票交易时所支付的费用，包括佣金、印花税、过户费等。

换手率与交易成本之间存在着一定的相关关系。一般来说，换手率越高，交易成本也越高；换手率越低，交易成本也越低。这是因为，换手率高，意味着股票的成交量大，那么投资者在进行股票交易时所支付的费用也就越多；而换手率低，意味着股票的成交量小，那么投资者在进行股票交易时所支付的费用也就越少。

二、交易成本与公司绩效的关系

交易成本会对公司绩效产生一定的影响。一般来说，交易成本越高，公司绩效越差；交易成本越低，公司绩效越好。这是因为，交易成本越高，意味着投资者在进行股票交易时所支付的费用就越多，那么公司的利润也就越少；而交易成本越低，意味着投资者在进行股票交易时所支付的费用就越少，那么公司的利润也就越多。

三、换手率与公司绩效的关系

换手率与公司绩效之间也存在着一定的相关关系。一般来说，换手率越高，公司绩效越差；换手率越低，公司绩效越好。这是因为，换手率高，意味着股票的成交量大，那么公司的股票价格就容易受到市场波动的影响，公司的业绩也就容易受到影响；而换手率低，意味着股票的成交量小，那么公司的股票价格就不容易受到市场波动的影响，公司的业绩也就容易保持稳定。

四、换手率、交易成本与公司绩效之间的关系

换手率、交易成本与公司绩效之间存在着一定的相关关系，但并不是简单的线性关系。换手率与交易成本之间呈正相关关系，交易成本与公司绩效之间呈负相关关系，而换手率与公司绩效之间的关系则呈现出倒U型关系。

当换手率较低时，交易成本较低，公司绩效较好；当换手率较高时，交易成本较高，公司绩效较差。但是，当换手率达到一定水平后，随着换手率的继续上升，交易成本继续上升，但公司绩效却会逐渐好转。这是因为，当换手率达到一定水平后，股票的成交量已经非常大了，那么公司的股票价格就更加不容易受到市场波动的影响，公司的业绩也就更加容易保持稳定。

五、结论

综上所述，换手率、交易成本与公司绩效之间存在着一定的相关关系，但并不是简单的线性关系。换手率与交易成本之间呈正相关关系，交易成本与公司绩效之间呈负相关关系，而换手率与公司绩效之间的关系则呈现出倒U型关系。第八部分换手率、交易成本与市场