欧亚大陆背景下的中国矿业

欧亚大陆背景下的中国矿业2024/3/29欧亚大陆背景下的中国矿业概要在当前低迷的价格和日益增长的国内需求情况下，资金充裕但缺少主要商品的中国，是矿业资产的最大收购者之一。并且，中国的矿业资产收购正在向全球扩张，以确保供应充足。中国是绝大多数金属原材料的最大消费国，其正作为全球金属市场的大国在崛起。欧亚大陆是世界一流的矿业矿床的产地，其潜能是中国矿业公司实现供应多元化的机会。欧亚大陆国家打算出售其国有资产并使其私有化，以吸引国际战略投资者及资产组合投资者。2欧亚大陆背景下的中国矿业

全球市场概述金属价格已大幅下降到2008年12月，已从2008年3月的峰值下跌了63%。物价回升自从2009年2月出现底价，年初至今（2009年6月1日）回升了45%。强劲的需求主要是在中国和印度。通过进行收购和扩张，以确保日益增长的国民经济和出口的安全供应。供应减少或暂停—全球大约有2000亿美元价值的矿业项目遭到了搁置。美元的疲软导致人们转换至将商品作为避免通货膨胀的措施。资料来源:彭博社.根据六种主要金属:铜、铝、铅、锡、锌、镍的收盘价格,每天计算一次伦敦金属交易所的LMEX（论断金属交易指数）指数。资料来源:基础金属资料来源:基础金属3欧亚大陆背景下的中国矿业全球矿业并购（M&A）市场趋势全球矿业交易，2005～2008年资料来源：普华永道，矿业交易2008年评所宣布的并购交易总数由2007年的1732降至2008年的1668，较去年同期下降4%。在2005～2008年间，并购量翻了一番，达到1534亿美元。2008年，价值从2007年+18%的增长率同期下降4%，仅为1790亿美元。2008年并购减慢的主要原因为：金属价格波动全球经济衰退大宗交易为：中铝收购力拓12%合143亿美元的股本；泰克柯明柯（TeckCominco）收购加拿大峡湾煤炭信托公司（FordingCanadianCoalTrust）126.5亿美元的股份；因特罗斯控股集团（InterrosHolding）收购诺里尔斯克镍业公司（NorilskNickel）100亿美元/16.7%的股份。欧亚大陆背景下的中国矿业关于全球经济复苏的全球刺激计划和信心

—促进矿业复苏5欧亚大陆背景下的中国矿业中国：崛起的大国在当前低迷的价格和日益增长的国内需求情况下，资金充裕但缺少主要商品的中国，是矿业资产的最大收购者之一。2008年，中国的海外并购达到创纪录的521亿美元，而其中255亿美元花在了矿业领域。在接下来的八年中，中国在海外资源投资上的花费可能会超过5000亿美元。2009年第一季度，中国宣布的并购（M&A），按照目标行业划分。资料来源:普华永道，矿业交易2008年评中国的矿业并购资料来源:汤姆森金融金属及采矿业金融工业能源与动力房地产消费品行业高科技其它6欧亚大陆背景下的中国矿业中国：最大消费国之一中国5850亿美元的一揽子刺激计划已经帮助了制造业进一步的扩张，并且在2009年4月将铁矿石（0.57亿吨）、铜、铝及煤炭的月度进口量提升至创纪录水平。到2030年，来自中国的煤炭需求可能会从其当前水平的20亿吨升至35亿吨。据预测，铝需求将从2010年的950万吨升至2020年的1650万吨。即使力拓（RioTinto）放弃与中铝（Chinalco）已计划好的195亿美元交易，中国公司对海外矿业项目的收购也不会停下来的。中国煤炭进口/出口（百万吨）资料来源：亚洲经济数据库(CEIC)资料来源：亚洲经济数据库（CEIC），瑞银集团（UBS）预测。中国煤炭需求煤炭出口净出口(进口)煤炭进口7欧亚大陆背景下的中国矿业中国：走向全球中国已经开始在澳大利亚的铁矿石项目中加速投资，目标公司可以是奥鲁斯资源公司（AuroxResourcesLtd.），格朗日资源公司（GrangeResourcesLtd.）和阿特拉斯铁矿公司（AtlasIronLtd.）。非洲，另一个大的自然资源输出国，也是中国投资的主要目的地。2001年～2007年，中国在非洲的基础设施领域投入了约160亿美元，并在其自然资源领域投入了约105亿美元。资料来源:世界银行中国自然资源财政承诺的国家份额，2001～07年在撒哈拉沙漠以南非洲地区的基建融资，2001～07年资料来源:世界银行中国在金属和采矿业的并购—2009年第一季度的头等交易资料来源:汤姆森金融8欧亚大陆背景下的中国矿业在2008年全年，欧亚大陆的矿业并购上升到了252亿美元，相比2007年增加了25%。神华能源（ShenhuaEnergy）正在与蒙古谈判，以开发其巨大的塔班陶勒盖（TavanTolgoi）煤矿床。佳鑫铜业有限公司（JiaxinCopper）对收购世界一流的奥尤陶勒盖铜矿床表现出了浓厚的兴趣。中国核工业集团（ChinaNationalNuclearCorp.）出价收购WesternProspector，此公司为蒙古铀矿资产的持有者。2008年，中国公司灵宝黄金（LingbaoGold）和岭西投资（LingxiInvestment），以273亿美元收购了吉尔吉斯共和国（KyrgyzRepublic）的两家勘探公司。按购买国家划分的主要参与者，2007～2008年（百万美元）资料来源：EurasiaCapital中国和欧亚大陆：确保供应按采矿地区划分的矿业交易,2005-2008资料来源:普华永道，矿业交易2008年评资料来源:：EurasiaCapital按国家划分的欧亚大陆矿业并购交易（2008年，单位：美元，总数的%）欧洲北美洲南美洲俄罗期和独联体亚太地区大洋洲非洲中东俄罗斯哈萨克斯坦加拿大中国澳大利亚英国乌兹别克斯坦香港法国欧亚大陆背景下的中国矿业按行业划分的欧亚大陆地区的并购乌兹别克斯坦阿塞拜疆吉尔吉斯斯坦格鲁吉亚亚美尼亚土库曼斯坦蒙古哈萨克斯坦欧亚大陆背景下的中国矿业欧亚大陆的主要矿业公司

名称股票代号货币每股价格年初至今（YTD）市值(百万美元)1MajorDrillingGroupInt‘lInc.TSE:MDICDN20.6365.04%396.22DenisonMinesCorp.TSE:DMLCDN2.0641.10%377.03MegaUraniumLtd.TSE:MGACDN1.9146.75%287.74AvocetminingAVMLNGBX84.75-4.78%165.65PoloResourcesLimitedAIM:PRLGBP4.2110.00%134.76OrsuMetalsOSUCNCAD0.1110.00%45.87FortressMineralsCorp.TSE:FSTCDN0.32554.76%43.28HambledonminingHMBLNGBX5.541.75%41.69EurasiamineralsEMXCNCAD1.4531.82%37.610OxusgoldOXSLNGBX5.957.40%36.611EastAsiaMineralsCorp.TSE:EASCDN0.76322.22%28.912RedHillEnergyInc.TSE:RHCDN0.62100.00%25.913FrontierminingFMLLNGBX7.133858.33%25.114PetroMatadLimitedAIM:MATDGBP17.142.50%24.215ErdeneResourceDevelopment...TSE:ERDCDN0.2847.37%20.216KhanResourcesInc.TSE:KRICDN0.43-1.15%18.817BestwayInternationalHoldings...HKG:718HKD0.31543.18%17.818SolomonResourcesLimitedTSE:SRBCDN0.035-12.50%17.619WesternProspectorGroupLtd.TSE:WNPCDN0.35-2.78%15.420LanddrillInternationalInc.TSE:LDICDN0.1587.50%5.9资料来源：EurasiaCapital.。截至2009年6月5日欧亚大陆背景下的中国矿业哈萨克斯坦哈萨克斯坦共和国是世界上最得天独厚的国家，它拥有世界一流的矿物质及原材料矿床。哈萨克斯坦拥有约170亿吨铁矿床，6亿吨锰矿储量，3600万吨铜储量以及1200亿吨煤炭储量。锌和铅的总储量预计分别为0.26亿吨和9百万吨。哈萨克斯坦还拥有30%的世界铬铁矿床和95%的独联体（CIS）全部铬储量。哈萨克斯坦拥有45%的独联体铀储量，估计为43.9万吨矿石。采矿业为哈萨克斯坦提供了30%的出口收益、12%的国民生产总值（GDP）以及19%的产业就业。采矿业预期市场价值将由2008年的185亿美元水平增加至315亿美元。工业值资料来源：世界银行，联合国贸易和发展会议(UNCTAD)，BMI资料来源：世界银行，联合国贸易和发展会议(UNCTAD)，BMI2008年矿业产量采矿工业值采矿业占国民生产总值(GDP)的%2008年产量（千吨）欧亚大陆背景下的中国矿业蒙古蒙古的潜在矿物资源巨大，它有6000个已知矿石矿物矿床。蒙古主要出口物为铜，并且其矿业在达到峰值时占到政府收入的40%。奥尤陶勒盖（OyuTolgoi）可能是蒙古最大的外来投资，其开发成本高达73亿美元。它每年可以生产大约45万吨铜和9.3吨黄金，并至少可持续生产35年。塔班陶勒盖（TavanTolgoi）被称为世界上最大的炼焦煤矿床，它具有65亿吨储量。1995～2005年期间，勘探和采矿上的私人支出为1.85亿美元，占其所有外国直接投资（FDI）的47%。采矿和采石领域约占其国民生产总值（GDP）的30%，其这一领域产值为所有工业产值的72%。2008年外国直接投资（FDI)（按部门划分）资料来源：EurasiaCapital贸易平衡资料来源：蒙古国家统计局采矿和勘探贸易与餐饮轻工业银行建筑原料加工13欧亚大陆背景下的中国矿业乌兹别克斯坦乌兹别克斯坦是世界上第九大黄金生产国。黄金储量在独联体内最大，且为全世界第五大，估计为5300吨。黄金是乌兹别克斯坦紧随天然气之后的第二个最主要外汇收入来源（占22%）。乌兹别克斯坦拥有19.5亿吨的已探明煤炭储量。铜总储量估计为150万吨，铀总储量为5.5万吨—为世界第七大储量。资料来源：国际货币基金组织IMF（2008年预测）资料来源：EurasiaCapita估计Annualoutput年产量出口明细表其它45%棉纤维13%能源26%黄金16%铀锌铜银煤年产量(千吨)欧亚大陆背景下的中国矿业吉尔吉斯共和国吉尔吉斯斯坦有着丰富的矿产资源，但主要吸引外国投资者的仍然是黄金。吉尔吉斯斯坦仅有2个主要运营金矿—库姆托尔（Kumtor）和马克马尔（Makmal）。1996年，吉尔吉斯斯坦内最大的金矿，拥有超过300吨金矿床的库姆托尔（Kumtor）开始运营，它每年可生产5～23吨黄金。在进一步勘探与开发现有和未勘探的矿床方面有着巨大的潜力。已知的、很可能的及可能的煤炭资源估计为67.3亿吨。可回收的煤炭资源估计为13亿吨，在独联体内为第四大储量国。基础金属和稀有金属已探明储量资料来源：EurasiaCapital估计资料来源：国家地质和矿产资源局吉尔吉斯共和国矿图锌铅汞钨铜锡锑欧亚大陆背景下的中国矿业个案研究：欧亚自然资源公司（ENRC）形成大多数集团的资产是在20世纪90年代中期哈萨克斯坦实施私有化的过程中获得的。在铬铁合金、铁芯、铝以及电力和物流业务方面具有世界一流的资产。形成于边境市场（Frontiermarket）的，最多样化的自然资源集团，拥有6万名员工。资料来源：彭博社ENRCLN证券282%87%股东价值的增长2007年12月，该公司在伦敦证券交易所（LSE）以大约22%的自由流通股进行首次公开招股（IPO），募集到超过27亿美元资金。2008年3月，参加英国金融时报100指数。2007年，收入较去年同期增加26%，达41.1亿美元；净收益较去年同期增加45%，达8.14亿美元。市值从2007年12月的135亿美元增长至2008年6月的380亿美元，然而，2008年10月，它下跌至83亿美元。5个月内，股价从2007年12月的5.40英镑上升至14.7英镑（2008年6月）。2009年6月内反弹了282%，当前为7.30英镑。欧亚大陆背景下的中国矿业个案研究：哈萨克米斯（Kazakhmys）

形成哈萨克米斯（Kazakhmys）是从生产矿业矿石直到生产金属成品，起源可以追溯到20世纪30年代。铜裂解产生相当数量的其它金属作为副产品，包括锌、银及金。韩国三星公司在1995年接管了这家公司，并在1996年收购了40%的股份，后来又出售了这些股份。

股东价值的增长2005年，这家公司以每股540便士在伦敦证券交易所上市。2005年12月，被包括进英国金融时报100指数。2008年8月，公司将其在欧亚自然资源公司（ENRC）的股份增加到25.02%。自从首次公开招股（IPO），股价在2008年5月增长了253%。2008年11月，从其高点猛然下跌了91%，但是在2009年6月又反弹了325%。当前市值相当于39.6亿英镑，以7.39英镑进行交易。253%资料来源：彭博社KAZLN证券欧亚大陆背景下的中国矿业蒙古的铀矿资产KhanResources和WesternProspector是运营在蒙古内的两家铀矿勘探公司，它们在多伦多证券交易所上市。这两家公司已经整合了0.655亿磅（lbs）铀资源。因为铀价格降低了40%，股价在2008年下跌了85%。2008年12月的组合市值为1500万美元，而组合现金净价为4190万美元。2008年12月，KhanResources与丸红株式会社（MarubeniCorporation）签署意向书，以共同开发蒙古的铀项目。自从2008年12月以来，Khan和Western的股价已经增长了两倍多。+200%Khan的股价反弹资料来源：彭博社丸红进入欧亚大陆背景下的中国矿业欧亚大陆最近一些主要矿业交易买方公司买方国家目标价值（百万美元）哈萨克斯坦

哈萨克米斯（Kazakhmys）KZ欧亚自然资源集团(ENRC)2,738.1SRXUraniumOneCNUrAsiaEnergy1,837.6KazakhmysPlcKZMaikubenWest;EkibastuzGres-11,481.0MechelSteelGroupRUOrielResources1,344.8哈萨克米斯（Kazakhmys）KZ欧亚自然资源集团773.13PolyusGoldRUKazakhGold595.4SamrukHoldingKZBogatyrAccessKomir(Ekzibastusk)345蒙古

MCSholding;KerryHoldingMGQGX244.1资料来源：EurasiaCapital欧亚大陆背景下的中国矿业

前景

中国将继续在全球收购中发挥主要作用。伴随着全球经济的复苏，对矿业和金属的需求可能会反弹。欧亚大陆地区的矿业采购前景是积极的。资源丰富，然而未开发的潜在地区可能会吸引国际战略投资者及资产组合投资者。最近在哈萨克斯坦出现的财务困境也可能会提高国际投资者的兴趣。受到危机冲击的蒙古，尽管资金比较短缺，也将可能会继续推动主要但长期搁置的矿业交易—奥尤陶勒盖（OyuTolgoi）和塔班陶勒盖（TavanTolgoi）。欧亚大陆背景下的中国矿业欧亚大陆资本集团（EurasiaCapitalGroup）欧亚大陆资本（EurasiaCapital）是领先的投资银行和咨询公司，它专注于中国、中亚和蒙古。公司提供完全合格的企业融资、销售和贸易、对国际的和地区的公司和投资者的研究。欧亚大陆资本蒙古公司（EurasiaCapitalMongolia）是蒙古的顶级经纪行。欧亚大陆资本集团(ECG)是一家新加坡控股公司，它有两项主要业务—投资银行业务和基金管理。欧亚大陆资本管理公司(ECM)是ECG的投资管理子公司，有超过1亿美元的资金处于其管理和咨询下。欧亚大陆资源基金（EurasiaResourcesFund）是一个由ECM管理的对冲基金，并且它专注于买进来自于中国、俄罗斯和中亚的资源股。欧亚大陆背景下的中国矿业乌兹别克斯坦11A,AlmazarStreerTashkent100003电话：+