投资理财第3讲金融工具

投资理财第3章

理财工具（一）3/27/20241投资理财第3讲金融工具美国居民户金融资产构成表

金融资产种类占金融资产的百分比

现金和活期存款4.2定期存款21.0政府债券8.5其他债券2.2股票38.2养老基金和人寿保险24.0其他1.9总计100.0

3/27/20242投资理财第3讲金融工具中国家庭金融资产构成表

(资料来源：中国统计年鉴2008）金融资产种类占金融资产的百分比现金9.61储蓄存款70.17政府债券4.15股票4.67保险9.43外汇1.97总计100.003/27/20243投资理财第3讲金融工具第3章

金融投资工具（一）

第一节银行的金融工具第二节股票第三节债券第四节基金第五节

外汇第六节期货3/27/20244投资理财第3讲金融工具第3章

金融投资工具（一）

第1节

银行的金融工具我国银行开办的储蓄业务主要有1.活期储蓄存款2.定期储蓄存款其他存款品种：3.七天通知存款4.定活两便

3/27/20245投资理财第3讲金融工具存款利息算法：到期支取利息=本金×年数×年利率例：04年9月21日存入银行20,000元，3年定期，年利率为2.5%,到期可得多少利息？3/27/20246投资理财第3讲金融工具银行借款个人银行借款品种1．住房公积金贷款2．个人住房商业贷款3．个人商铺贷款其他还有个人汽车贷款、个人留学贷款等，贷款年利率在5%左右。

3/27/20247投资理财第3讲金融工具银行借款借款利息的算法1．利随本清法（与上面存款相同）2．贴现法贴现法是银行向企业（个人）发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业再偿还全部本金的一种计息方法。采用这种方法，企业（个人）可利用的贷款额只有本金扣除利息后的差额部分，因此，其实际利率高于名义利率。3/27/20248投资理财第3讲金融工具第三节负债资金的筹集一、银行借款筹资贴现贷款实际利率的计算公式为：[例]某企业向银行借款200万元，期限1年，名义利率10%，利息20万元。按照贴现法付息，企业实际可动用的贷款为180万元（200万元-20万元），该项贷款的实际利率为：贴现贷款实际利率=20/(200-20)×100%=11%

3/27/20249投资理财第3讲金融工具第三节负债资金的筹集一、银行借款筹资课堂练习某企业向银行借款100万元，期限1年，名义年利率10%。按照贴现法付息，计算企业实际利率。（年利率）3/27/202410投资理财第3讲金融工具第3章

金融投资工具(一）第一节银行的金融工具第二节股票第三节债券第四节基金第五节

外汇第六节期货3/27/202411投资理财第3讲金融工具第二节股票

一、股票(stock)的概念是指股份公司为筹集资金发给其持有人作为投资人入股以及索取股息收入的一种凭证。股票投资专家沃伦·巴菲特

他因投资股而成为20世纪的世界大富豪，曾经一度超过比尔·盖茨，而成为世界首富。(p350)

3/27/202412投资理财第3讲金融工具第二节股票股票的格式：

股票采用纸面形式或国家证券管理部门规定的其他形式。纸面形式的股票应当载明：公司名称；公司登记成立的日期；股票种类；票面金额及代表的股份数；股票的编号；股票由董事长签名；公司盖章。记账式股票：

在电脑账户中做记录。

3/27/202413投资理财第3讲金融工具第二节股票二、股票的分类（P49）（1）按票面是否记名划分记名股票应在股票票面上记载股东的姓名或名称。并记入股东名册。无记名股票在股票票面上不记载股东的姓名或名称。

3/27/202414投资理财第3讲金融工具第二节股票二、股票的分类（2）按股东承担风险和享受权利的大小划分1）普通股股票股东最突出的权利，是在法定条件下具有参与公司经营管理的权利。但所获红利并不稳定。2）优先股股票是相对于普通股来讲具有某些优先权的一种股票。3/27/202415投资理财第3讲金融工具第二节股票二、股票的分类（3）按投资主体划分（省讲）1）国家股

有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投入而形成的股份。2）法人股

指企业法人或具有法人资格的事业单位或社会团体，依法以其可支配的资产投入而形成的股份。3）个人股

社会公众或本公司职工，以其个人合法财产投入而形成的股份。这种情况不利于对公司股价走向的分析3/27/202416投资理财第3讲金融工具第二节股票二、股票的分类（4）按发行对象和上市地区，可分为：A股指供我国个人或法人买卖的。以人民币标明票面值并以人民币认购和交易的股票。B股指在国内发行上市，供国外投资者和我国港、澳、台地区投资者买卖的，2001年2月起面向持有外汇的国内居民开放，它以人民币记价，但要用外币认购和交易。H股3/27/202417投资理财第3讲金融工具第二节股票二、股票的分类（5）股票的其他细分（P51）蓝筹股→周期性股票→高成长性股票→3/27/202418投资理财第3讲金融工具

3/27/202419投资理财第3讲金融工具蓝筹股蓝筹股是指稳定的现金股利政策对公司现金流管理有较高的要求，通常将那些经营业绩较好，具有稳定且较高的现金股利支付的公司股票称为“蓝筹股”。蓝筹股多指长期稳定增长的、大型的、传统工业股及金融股。“蓝筹”一词源于西方赌场，在西方赌场中，有三种颜色的筹码、其中蓝色筹码最为值钱。3/27/202420投资理财第3讲金融工具蓝筹股特点：有着优良的业绩、收益稳定、股本规模大、红利优厚、股价走势稳健、市场形象良好。如：中国石化、宝钢股份、工商银行等。蓝筹股并非一成不变。随着公司经营状况的改变及经济地位的升降、蓝筹股的排名也会变更。据美国著名的《福布斯》杂志统计，1917年的100家最大公司中，目前只有43家公司股票仍在蓝筹股之列，而当初“最蓝”、行业最兴旺的铁路股票，如今完全丧失了入选蓝筹股的资格和实力。蓝筹股在大盘的权重较大。3/27/202421投资理财第3讲金融工具二线蓝筹股指在市值、行业地位上以及知名度上略逊于以上所指的一线蓝筹公司，是相对于几只一线蓝筹而言的。比如上海汽车、五粮液、中兴通讯等等，其实这些公司也是行业内部响当当的龙头企业。如果单从行业内部来看，它们又是各自行业的一线蓝筹。3/27/202422投资理财第3讲金融工具周期性股票

随着经济周期的盛衰而涨落的股票。这类股票多为投机性的股票。该类股票诸如汽车制造公司或房地产公司的股票，当整体经济上升时，这些股票的价格也迅速上升；当整体经济走下坡路时，这些股票的价格也下跌。与之对应的是非周期性股票，非周期性股票是那些生产必需品的公司，不论经济走势如何，人们对这些产品的需求都不会有太大变动，例如食品和药物。3/27/202423投资理财第3讲金融工具周期性股票3/27/202424投资理财第3讲金融工具高成长性股票高成长性股票是指发展迅速的公司发行的股票.对公司的业务作前瞻性的分析，预期未来一段长时间，例如3至5年，公司的净利润能年增20%-30%以上。可称为高成长性的股票。一般高成长性的股票，市盈率都是较高的。3/27/202425投资理财第3讲金融工具第二节股票

三、股票的特征（P51）

（1）收益性（2）责任上的有限性（3）风险性（股票不能获得稳定的收益）（4）流动性（5）参与性（对公司的所有权）（6）永久性和非返还性（7）波动性[案例]问题股“亿安科技”亿安科技股票.PNG3/27/202426投资理财第3讲金融工具第二节股票四、股票的价格（P53）（1）票面价格指股票票面上所标明的金额，也叫做股票面值。面值只是公司章程规定股票的价格。股票面值通常为1元。（2）发行价（3）市场价格指股票在市场上交易时所确定的价格。3/27/202427投资理财第3讲金融工具第二节股票五、股票价格指数

为了能综合反映股票价格整体的涨落幅度，引入股票价格指数，简称股价指数。

概念：股价指数是反映股票价格综合变动趋势和程度的比较数，是将多种股票的某种平均价在两个不同时期的数值进行比较的结果

3/27/202428投资理财第3讲金融工具股票价格指数的意义1.股价指数能反映一定时点上市股票价格的相对水平，也能反映一定时期股票市场平均涨落变化的情况和幅度。2.股价指数可大致反映了国民经济的基本情况和发展态势，是衡量一国经济状况的参照表。3.股价指数为股票投资者提供了投资决策参考依据。4.股价指数本身为投资者提供了一种新的投资机会:股价指数期货交易3/27/202429投资理财第3讲金融工具加权平均法股价指数计算公式（P54）

上证综合指数以1990年12月19日为基期，按照全部上市公司作为样本，以股票发行量为权数。本日股票市价总值本日股价指数=×100%基期股票市价总值本日股票市价总值=∑本日收盘价×发行股数基期股票市价总值=∑基期收盘价×发行股数3/27/202430投资理财第3讲金融工具上证A股综合指数的重要点位介绍1991年到1999年5月的1047点至2001-6-27日最高点：2237点至2003-11-13日最低点：1307点至2004-4-7日高点：1783点至2005-6-23日低点：1093点至2007-10-16日最低点：6114点至2008-11-7日低点：1660点2009.4.30日为2477点1047点涨至2237点，增长速度为137%，之后至1307点，增长速度又达-42%。1093点涨至6114点，增长速度达459%，之后至1660点，增长速度又达-73%。如再达到6114点，需要的增长速度为268%。3/27/202431投资理财第3讲金融工具五、股票价格指数

深证成分股指数（深证成指）按一定标准选出40家有代表性的上市公司作为成份股，以成份股的可流通股数为权数，采用加权平均法编制而成。深证成分A股指数：2009.4.30日为9502点3/27/202432投资理财第3讲金融工具世界上几种重要的股价指数1、道·琼斯股价平均指数（1）道·琼斯工业股价平均指数

（2）道·琼斯运输业股价平均指数

（3）道·琼斯公用事业股价平均指数（4）道·琼斯综合股价指数

2、标准普尔股价指数3、恒生指数4、“金融时报”股价指数5、日经股票价格指数3/27/202433投资理财第3讲金融工具

六、我国股票市场的特点和问题1．一股独大。..\理论与学习扩展资料\宝钢资料.doc2.绝大部分上市公司现金分红的股息率远远低于存款利率。3.换手率高，投机程度较高。从投资者的角度看，博取差价依然是主要的获利方式.(也是奈之举）4.股指波幅过大，

上证指数变化图2002-11-3-9.PNG5.股票市场与宏观经济发展相背离，股市的“晴雨表”功能没有充分体现，股票投资者并没有充分分享经济增长成果

3/27/202434投资理财第3讲金融工具考察近十年的A股市场：2001年5月，上证综指的点位在2100点左右，十年后的今天却仍在3000点之下，十年来的涨幅仅为四成。以深圳成指作为参考标准，情况稍好一些，但涨幅也仅为150%。而这十年内，我国经济持续高速增长，GDP的实际增速平均在10%上下。十年来同样高速增长的其他国家，如巴西、印度、俄罗斯，其股市都出现了至少3倍的涨幅。此外，同期其他投资渠道的回报，如房地产、黄金等，也远远“跑赢”股票。如果在一个较长的时期里，股市整体上没有给予投资者合理的回报，不能充分反映经济基本面的变化，这就不是某一个投资者的投资水平或者运气问题，而需要从市场制度上寻找答案。3/27/202435投资理财第3讲金融工具第二节股票上证指数从2005-6-6的998点涨至2007-10-16的6124点，增长速度达460%以上，之后到2008-10-28的1664点，增长速度又达-73%。如再达到6114点，需要的增长速度为268%。3/27/202436投资理财第3讲金融工具第一节银行的金融工具第二节股票第三节债券第四节基金第五节

外汇第六节期货3/27/202437投资理财第3讲金融工具第三节

债券

一、债券的定义债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券债券是一种有价证券。3/27/202438投资理财第3讲金融工具第三节

债券

债券具有以下基本性质：1.债券属于有价证券

2.债券是一种虚拟资本债券是实际运用的真实资本的证书。债券的流动并不意味着它所代表的实际资本也同样流动。

3.债券是债权的表现

3/27/202439投资理财第3讲金融工具第三节

债券

二、债券的票面要素1．票面价值2.偿还期限

3/27/202440投资理财第3讲金融工具3.利率债券利率是债券利息与债券票面价值的比率，通常年利率用百分数表示。债券的利息率=债券利息÷债券票面价值×100%或：债券利息=债券的利息率×债券票面价值例如，某债券面值为100元，票面利率为9.13%，则投资者每年可得9.13元的利息收入。3/27/202441投资理财第3讲金融工具第三节

债券

4.债券发行者名称

这一要素指明了该债券的债务主体，也为债权人到期追索本金和利息提供了依据。3/27/202442投资理财第3讲金融工具第三节

债券

三、债券的特征1.偿还性

2.流动性

3.安全性4.收益性

5.节税效果3/27/202443投资理财第3讲金融工具第三节

债券

四、债券的种类1．按发行主体分类（1）政府债券（2）金融债券（3）公司债券国际上通行的公司债券主要有以下几种：1）信用公司债2）可转换公司债券3）附新股认购权公司债3/27/202444投资理财第3讲金融工具第三节

债券

2．按债券是否记名：（1）记名债券

（2）无记名债券

3/27/202445投资理财第3讲金融工具第三节

债券

4．按利率规定情况，分为（1）固定利率债券（常见）（2）浮动利率债券5．按债券形态分类（1）实物债券不记名、不挂失，可流通。（2）凭证式债券可记名、挂失，不可流通。（3）记账式债券在电脑账户中做记录。3/27/202446投资理财第3讲金融工具第三节

债券

五、债券与股票的区别

1．权利不同2.目的不同3.期限不同4.收益不同5.风险不同3/27/202447投资理财第3讲金融工具第一节银行的金融工具第二节股票第三节债券第四节基金第五节

外汇第六节期货3/27/202448投资理财第3讲金融工具第四节

基金

一、证券投资基金的产生和发展

满足人们进行间接投资的需求。1868年在英国出现，以投资于国外殖民地的公司债为主。3/27/202449投资理财第3讲金融工具二、基金的概念证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。3/27/202450投资理财第3讲金融工具第四节

基金三、基金关系人

1．基金持有人2．基金管理人→3．基金托管人→3/27/202451投资理财第3讲金融工具第四节

基金（1）基金管理人的资格依照我国《证券投资基金法》的规定，基金管理人须符合以下条件：1）具有一定数额的资本金.设立基金管理公司的最低实收资本为1000万元；2）与托管人在行政上、财务上和管理人员上相互独立；3）有完整的组织结构；4）有足够的、合格的专业人才；5）具有完备的风险控制制度和内部管理制度。3/27/202452投资理财第3讲金融工具第四节

基金（2）基金管理人的职责

1）按照基金契约的规定运用基金资产投资并管理基金资产；2）及时、足额向基金持有人支付基金收益；3）保存基金的会计账册、记录15年以上；4）编制基金财务报告，及时公告，并向中国证监会报告；5）计算并公告基金资产净值及每一基金单位资产净值。3/27/202453投资理财第3讲金融工具第四节

基金3．基金托管人基金托管人是依据基金运行中“管理与保管分开”的原则对基金管理人进行监督和保管基金资产的机构，是基金持有人权益的代表，通常由有实力的商业银行或信托投资公司担任。3/27/202454投资理财第3讲金融工具第四节

基金基金托管人的主要职责：

1）安全保管基金的全部资产；2）执行基金管理人的投资指令，并负责办理基金名下的资金往来；3）监督基金管理人的投资运作；4）复核、审查基金管理人计算的基金资产净值及基金价格；5）保存基金的会计账册、记录15年以上；6）出具基金业绩报告，提供基金托管情况，并向中国证监会和中国人民银行报告。3/27/202455投资理财第3讲金融工具第四节

基金基金持有人与基金管理人的关系：

所有者与经营者之间的关系管理人与托管人之间的关系：

经营与监管的关系持有人与托管人的关系：

委托与受托的关系

3/27/202456投资理财第3讲金融工具第四节

基金四、基金的主要功能1.基金为中小投资者拓宽了投资渠道2.基金对证券市场的发展具有重要意义3/27/202457投资理财第3讲金融工具第四节

基金五、投资基金的优缺点1．投资基金的优点（1）规模效益（2）分散风险（3）专家管理3/27/202458投资理财第3讲金融工具第四节

基金2.投资基金的缺点（1）投资基金不能完全消除风险。（2）在股市行情看淡时，其表现可能比股市还差，而股市看好时，其获利可能不如股票。因为基金经理人不能违背业已登载在公开说明书上的既定投资目标和策略，约束了其操作灵活性。（3）对于短线买卖者，由于买卖均需手续费，开放式基金还存在申购费和赎回费，增大了投资成本。3/27/202459投资理财第3讲金融工具第四节

基金六、基金的类型1．封闭式和开放式（1）封闭式基金（2）开放式基金

3/27/202460投资理财第3讲金融工具第四节

基金2．根据投资标的划分（1）国债基金（2）股票基金(3)货币市场基金享有“准储蓄”的货币基金凭借高安全性、高流动性、且收益高于活期等优势，今年来日渐得到投资者青睐，成为投资者打理闲置资金的首选投资工具。博时基金(4)黄金基金3．根据投资目标划分（1）成长型基金（2）收入型基金（3）平衡型基金3/27/202461投资理财第3讲金融工具4.按募集的方式不同：公募基金与私募基金两者的区别1)募集的方式不同。私募基金则是通过非公开发售的方式募集。2)募集的对象不同。私募基金募集的对象是少数特定的投资者，包括机构和个人。3)信息披露要求不同。私募基金则对信息披露的要求很低，具有较强的保密性。4)投资限制不同。私募基金的投资限制完全由协议约定。5)业绩报酬不同。公募基金不提取业绩报酬，只收取管理费。而私募基金则收取业绩报酬，一般不收管理费。3/27/202462投资理财第3讲金融工具私募基金基本有两种，一是基于签订委托投资合同的契约型集合投资基金，二是基于共同出资入股成立股份公司的公司型集合投资基金。全球已有数千家私募股权投资公司，黑石、KKR、凯雷、贝恩、阿波罗、德州太平洋、高盛、美林等机构是其中的佼佼者。3/27/202463投资理财第3讲金融工具阳光私募基金是借助信托公司发行的，经过监管机构备案，资金实现第三方银行托管，有定期业绩报告的投资于股票市场的基金。阳光私募基金与一般私募证券基金的区别主要在于规范化，透明化，由于借助信托公司平台发行能保证私募认购者的资金安全。3/27/202464投资理财第3讲金融工具扩展知识：“赤子之心中国成长投资基金创办人赵丹阳被称为中国私募基金教父。2003年1月16日，赤子之心与国泰君安（香港）合作推出赤子之心中国成长投资基金（托管于瑞银）（属于阳光基金），该产品专注投资于在海外上市的中国概念股，从成立起至2008年6月31日累计加权收益率达到491.31%，期间累计分红19次，分红率达240%。2011年赤子之心价值投资基金下跌28.67%。

3/27/202465投资理财第3讲金融工具扩展阅读：私募基金经理与企业老总为上证综指6000点打赌

2012年4月，广东认真企业有限公司董事长邓良平与广东达融投资管理有限公司（阳光私募基金）董事长吴国平现场打赌，赌注为10万元。“从2012年4月8日起，3年内若上证综指升上6000点，邓良平(微博)必须捐出10万元的版权税给壹基金，反之若没到6000点，则捐款人为吴国平(微博）3/27/202466投资理财第3讲金融工具

我国目前阳光私募基金公司已经超过500家，产品总数已超过1000只，规模达到1500多亿。有多家私募基金公司的资产管理规模超过了50亿元，多只私募产品的首发规模超过了10亿元，已堪比公募。另据统计，公募基金2010年全年，共发生372次基金经理变更事项，同时发生192起基金经理离职事件，辞职的基金经理大多数进入私募界发展，说明私募基金的发展是大势所趋。3/27/202467投资理财第3讲金融工具沪深300ETF沪深300ETF是以沪深300指数为标的的在二级市场进行交易和申购/赎回的交易型开放式指数基金。投资者可以在ETF二级市场交易价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。3/27/202468投资理财第3讲金融工具第四节

基金七、基金的费用1．管理费2．托管费3.运作费4.宣传费用5.清算费用3/27/202469投资理财第3讲金融工具第四节

基金八、基金与股票、债券的区别1.它们所反映的关系不同2.它们所筹资金的投向不同以股票和债券筹集的资金投向实业，基金投向股票和债券等金融工具。

3.它们的风险水平不同

3/27/202470投资理财第3讲金融工具开元基金日K线图1开元基金日K线图2王亚伟基金公司的操作3/27/202471投资理财第3讲金融工具第一节银行的金融工具第二节股票第三节债券第四节基金第五节

外汇第六节期货3/27/202472投资理财第3讲金融工具第五节

外汇

一、什么是外汇我国的《外汇管理暂行条例》规定的外汇指：外国货币，包括钞票、铸币等；外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等；外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；其他外汇资金。

3/27/202473投资理财第3讲金融工具第五节

外汇外汇必须具备三个基本特征：一是以外国货币计价或表示的金融资产，任何以外币计价或表示的实物资产和无形资产并不构成外汇；二是必须具有可靠的物质偿付的保证，能为各国所普遍接受；三是必须具有充分的可兑换性，能用于多边国际结算。

3/27/202474投资理财第3讲金融工具第五节

外汇国际上通用的外汇主要有：美元(USD)欧元(EUR)英镑(GBP)日元(JPY)港元(HKD)瑞士法郎(CHF)等。

3/27/202475投资理财第3讲金融工具第五节

外汇二、外汇交易的主要种类

进行外汇投资，就必须了解外汇交易的具体种类，外汇交易的主要种类有：1．即期交易

3/27/202476投资理财第3讲金融工具第五节

外汇银行的外汇报价分为买入价和卖出价。“买入”和“卖出”均是从银行的角度出发，针对报价中的前一个币种而言，即银行买入前一个币种的价格和卖出前一个币种的价格。3/27/202477投资理财第3讲金融工具第五节

外汇例：美元兑日元的现汇报价为美元/日元123.80/124.10，即银行按123.80日元的价格买入美元，按124.10日元的价格卖出美元。假如客户要以此报价买入美元，那么客户就要用银行的“卖出价”，即124.10日元；假如客户要以此价格卖出美元，那么客户就要用银行的“买入价”，即123.80日元。3/27/202478投资理财第3讲金融工具2．远期交易

指按商定的汇价订立买卖合约，在约定日期进行交割的外汇买卖。远期外汇交易的目的是主要为了避免汇率风险。3/27/202479投资理财第3讲金融工具第五节

外汇例（P77）某进出口公司计划从日本进口一批设备，该公司现有外汇为美圆。该公司三个月后需要支付进口设备款142000000日元。为防日元升值、美元贬值所带来的汇率损失，该公司可向银行购买三个月的远期日元。假设三个月远期日元的汇率为142.00，那么如果该客户做买入远期日元的远期交易，需准备100万美元就已够用。

3/27/202480投资理财第3讲金融工具第五节

外汇这样，不论汇率将来如何变化均与他无关，因为他已锁住了成本。但是，如果不购买远期日元，一旦美元兑日元下跌到136.00，那么，该客户就需要比预期多付44000以上美元。3/27/202481投资理财第3讲金融工具第五节

外汇三、我国个人外汇买卖业务凡持有本人身份证，并在有外汇经营权的银行开立个人外币存款帐户或持有外钞的个人，都可以在有外汇经营权的银行委托它办理买卖业务。3/27/202482投资理财第3讲金融工具第一节银行的金融工具第二节股票第三节债券第四节基金第五节

外汇第六节期货、期权

3/27/202483投资理财第3讲金融工具第六节期货、期权

一、期货（一）期货的概念期货指的是交易双方在期货交易所内以公开竟价的方式成交后、承诺在未来某一固定日期或某一段时期之内，以事先约定的价格交付某种特定数量商品或金融工具的标准合约。3/27/202484投资理财第3讲金融工具第六节

期货、期权

期货交易与现货交易的区别：（1）交易对象不同（2）交易目的不同（3）在交易方式不同（4）结算