上海碳普惠方法学发布分布式光伏有望增收

目录TOC\o"1-2"\h\z\u投资要点及重点公司盈利预测 1周度行情回顾 3个股表现 5周度高频数据汇总 6动力煤现货价格环比下降3.38%，同比下降23.04% 6秦港库存环比减少7.45%，同比减少8.81% 7沿海8省份煤炭库存环比减少1.04%，同比增长13.05% 8重点新闻及公告汇总 9重点新闻 9重点公告 10风险分析 11请务必阅读正文之后的免责条款和声明。投资要点及重点公司盈利预测近期，上海市生态环境局发布《上海市碳普惠减排场景方法学分布式光伏发电》等六个碳普惠方法学。根据发布文件内容，该方法学适用于上海市范围内安装于居民、机关、企事业单位等地，且单个项目装机规模在1MW及以下的分布式光伏发电项目。根据该办法，分布式光伏项目的碳减排量=0.42千克/0.42千克的减排量。假设分布式光1100小时，1MW110462万吨；2024366.57元/1MW3.08万元，0.028元/式光伏项目盈利能力的提升。电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括申能股份、上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电、皖能电力和华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐乌白电站注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。重点公司盈利预测图表1：重点公司推荐表公司名称股价21AEPS22A23E24E21A22A23E24E评级火电华能国际9.28-0.65-0.470.880.91-14.2-19.710.510.2买入华电国际6.60-0.61-0.080.490.63-15.2-82.513.510.5买入皖能电力7.68-0.590.190.620.98-15.741.012.47.8买入上海电力8.65-0.770.070.771.11-12.1123.611.27.8买入华润电力*18.780.301.340.771.1130.914.024.416.9买入申能股份7.500.330.220.640.7527.834.011.710.0买入大唐发电2.79-0.50-0.020.200.27-18.5-125.714.010.3买入粤电力A*5.09-0.60-0.570.410.57-15.5-8.912.38.9买入福能股份9.870.651.331.461.675.9买入水电及其他电力长江电力24.711.160.941.181.408.026.420.917.7买入桂冠电力*5.900.170.410.190.3854.114.531.115.5买入三峡水利*7.460.450.250.290.4620.529.926.016.4买入三峡能源4.750.2840.320.618.916.9买入中国核电8.550.460.480.550.6020.217.915.514.3买入燃气深圳燃气*6.960.470.420.600.6919.716.411.610.1买入新奥股份18.901.441.892.132.456.410.08.97.7买入蓝天燃气12.720.911.201.371.508.5买入平均9.57.615.211.5资料来源：公司公告，注：标*公司预期值采用wind一致性预测周度行情回顾3月8日-3月15日电力板块下跌2.25%，跑输大盘38日-315日电力板块（882528.WI）2.25%3000.71%,2.95个百分点。20247.943004.05%。电力板块年初至今累计3.938日-315日火电、水电、燃气板块（中信指数）变化幅度分别为4.65%、1.72%、1.17%。图表2：3月8日-3月15日电力板块下跌2.25%，跑输大盘86420-8-10

6.56.56.15.04.84.64.64.43.83.23.23.22.92.72.72.62.11.81.41.00.70.70.70.0-0.1-0.2-1.4-1.5-2.2-2.6-7.3300300旅饮金

制产设

化 零军服机运 元

牧行 石游料属 造

工 售工装 输 器件

渔金 化融资料来源：资讯，图表3：2024年初至今电力板块上涨7.94个百分点，沪深300指数上涨4.05%

电力 沪深3002022/03 2022/06 2022/09 2022/12 2023/03 2023/06 2023/09 2023/12 2024/03资料来源：资讯，图表4：3月8日-3月15日火电、水电、燃气板块涨跌幅分别为4.65%、1.72%、1.17%5500500045004000350030002500200015001000500

8000火电水电火电水电燃气600050004000300020001000Dec/20Mar/21Jun/21Sep/21Dec/21Mar/22Jun/22Sep/22Dec/22Mar/23Jun/23Sep/23Dec/23Mar/24资料来源：资讯，目前电力及公用事业行业整体板块估值位居中下游，预期2024年电力及公用事业板块平均市盈率为15倍左右。而根据最新净资产计算的市净率，电力及公用事业行业为1.7倍，在所有行业中处于中游位置。图表5：电力及公用事业行业一致预期市盈率15倍0

1123631363130272524232121212019181817161615151313131210107合算机

电国医传子防药媒元军器工件

餐商机食饮贸械旅零饮游售料

农汽轻林车牧制渔造

基纺通钢电有电建础织信铁力色力材化服设金及工装备属公用

家交非石煤建电通银油炭筑运行石输金化融资料来源：资讯，图表6：电力及公用事业行业最新PB为1.76 5.654 3.33.02.93210

2.2

1.21.11.00.80.70.6品算饮机旅料游

器工 件

设金备属

基通轻电纺础信工力织化制及服工造公装用

交非建钢建房银通银材铁筑地行运行产输金融资料来源：资讯，个股表现38日-31567家上涨，3家不变，26家下跌，涨329.29%14.58%12.61%3家公司是申能股份-4.58%、中国广核-7.51%、中国核电-7.77%。图表7：3月1日-3月8日公用事业表现最好及最差公司50-5

29.3

14.6

12.610.7

8.17.87.67.57.26.1

-2.6-3.1-3.2-3.7-4.3-4.3-4.4-4.6

-7.5-7.8恒协兆珈盛鑫新伟能能股新源科份能

中豫山新闽能高中能控环港源股能

世金内三国茂房蒙峡投能能华能电源源电源力

川龙长华投源江能能电电水源力力电

申 中 中能 国 国股 广 核份 核 电资料来源：资讯，周度高频数据汇总动力煤现货价格环比下降3.38%，同比下降23.04%3月15日秦皇岛5500大卡动力煤现货价格为885元/吨，环比下降3.38%，同比下降23.04%。进口55003151001元/2.53%13.33%。图表8：秦皇岛动力煤现货5500大卡（单位：元/吨） 图表9：尼煤5500大（单位：元/吨）2022年 2023年 2024年 202418001600140012001000800600400

月 月 月 月 月 月

1月 3月 5月 7月 9月11月资料来源：百川盈孚， 资料来源：wind，3月13日环渤海动力煤指数5500大卡综合平均价格为728元/吨，环比下跌0.27%，同比下跌0.55%。图表10：环渤海动力煤指数5500大卡（单位：元/吨）2022年 2023年 年8508007507006506005505004504001月 3月 5月 7月 9月 11月资料来源：，秦港库存环比减少7.45%，同比减少8.81%煤炭库存方面，截至3月16日，秦港库存497万吨，环比减少40万吨，降幅7.45%，同比减少48万吨，降幅8.81%。而广州港3月15日库存为285万吨，环比持平，同比增加72万吨，增幅33.8%。图表11：秦皇岛港煤炭库存变动情况（单位：万吨） 图表12：广州港煤炭库存变动情况（单位：万吨）8007006005004003002001000

2022 2023 2024月月1011月月月

40035030025020015010001月

2022 2023 2024来源：CCTD， 资料来源：CCTD，315398225.24%14026.02%；京唐港（国投港区）31519194.95%48万吨，幅度为20.08%。图表13：曹妃甸港煤炭库存变动情况（单位：万吨） 图表14：京唐港煤炭库存变动情况（单位：万吨）2023 2024 2022 7006005004003002001000

月 月 月 月 月 月

3002502001501000

1月 3月 5月 7月 9月 11月资料来源：CCTD， 资料来源：CCTD，沿海8省份煤炭库存环比减少1.04%，同比增长13.05%31483296.1034.701.04%；同380.513.05%177222.5020.10万吨，幅度为0.28%；同比增加918.9万吨，幅度为14.58%。图表15：沿海省份煤炭库存变动情况（单位：万吨） 图表16：内陆省份煤炭库存变动情况（单位：万吨）5000

2022年 2023年 2024年月 月 月 月 月 月

0

2022年 2023年 2024年月 月 月 月 月 月资料来源：CCTD， 资料来源：CCTD，煤炭日耗方面，截至3月14日，沿海8省份日耗204.80万吨，环比减少9.10万吨，幅度为4.25%；同比18.910.17%350.4015.404.21%；同比增0.60.17%。图表17：沿海省份煤炭日耗变动情况（单位：万吨） 图表18：内陆省份煤炭日耗变动情况（单位：万吨）5004504003503002502001501000

2022年 2023年 2024年1月 3月 5月 7月 9月 11月

0

2022年 2023年 2024年1月 3月 5月 7月 9月 11月资料来源：CCTD， 资料来源：CCTD，重点新闻及公告汇总重点新闻【《陕西省新型储能参与电力市场交易实施方案》印发！】近日，科技部高技术中心下达国家重点研发计划项目综合绩效评价结论的通知，由航天六院北京航天试验技术研究所牵头承担的国家重点研发计划“重型车辆液氢储供关键技术研究”项目顺利通过综合绩效评价。/eV1Vk【尖峰浮动比例为高峰的1.2倍！河南拟调整工商业分时电价】3月12（）》20243122024319日。1212）16:0024:0011217:0018:00；0:006:003—5月和9—11月，高峰时段16:00至24:00，低谷时段0:00至6:00、11:00至14:00，其他时段为平段。6—8月，高峰（含尖峰）时段16:00至24:00，其中尖峰时段为7月和8月的20:00至23:00；低谷时段0:00至6:00，其他时段为平段。调整峰谷浮动比例：161.12平段、低谷及尖峰电价由市场交易上网电价（代理购电平均上网电价）与输配电价之和乘以峰谷浮动比例，再加上网环节线损费用、系统运行费用、政府性基金及附加构成。其中，输配电价中的容（需）量电价不参与峰谷浮动；系统运行费用包括抽水蓄能容量电费、煤电容量电费、为保障居民农业用电价格稳定产生的新增损益/zOqTO【辽宁省印发关于建立煤电容量电价机制的通知】3月13()。20242025100元·年(标准执行。2025年后的容量电价按照国家发展改革委相关要求执行。正常在运情况下，煤电机组无法按照调度指令10%50%100%/332xi【国务院：加快风电光伏、动力电池等产品设备残余寿命评估技术研发】北极星储能网获悉，3月13日，国务院关于印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（以下简称《方案》）的通知。《方案》指出，持续实施好老旧营运车船更新补贴，支持老旧船舶、柴油货车等更新。鼓励有条件的地方统筹利用中央财政安排的城市交通发展奖励资金，支持新能源公交车及电池更新。修订完善清洁生产评价指标体系，制修订重点行业企业碳排放核算标准。完善风力发电机、光伏设备及产品升级与退役等标准。/cw5vh重点公告【兆新股份】）（）1（”）【中绿电】关于外资立资司的告：2024年3月12，津绿投份有公（下称“中电司”）国青海综能服有司（下称青综”）青德电集团有限司以简“海德”）共对投设立海和德合源有公（下称青海曦”），要责青海合源南100 万千光一化目的开建及营理工作。海和册本为90,000 元其，绿电司货方出资45,900元占册本的514,500539,600万元，占注册资本的4445,900【甘肃能源】关于筹划发行股份及支付现金购买资产事项的停牌进展公告：甘肃电投能源发展股份有限公司（以下简称“甘肃能源”或“公司”）正在筹划发行股份及支付现金购买资产事项，拟发行股份及支付现金购买甘肃省电力投资集团有限责任公司（以下简称“电投集团”）持有的甘肃电投常乐发电有限责任公司（以下简称“常乐公司”）66.00%的股权，同时拟向不超过35名（含）符合条件的特定对象发行股份募集配套资金（以下简称“本次交易”）。因有关事项尚存在不确定性，为维护投资者利益，避免对公司证券交