金逸影视传媒股份有限公司财务分析

金逸影视传媒股份有限公司财务分析摘要：本篇论文对金逸影视传媒股份有限公司进行财务分析，运用财务报表，相关比率以及财务分析模型，深入了解该公司的近年来的经营状况。同时，也进行了和同行业其他公司的比较，重点分析其偿债能力，运营能力和盈利能力。来分析金逸影视传媒公司在行业发展中所处的位置。最终，发现公司经营过程中存在的问题。例如，公司的偿债能力下降和财务人员的风险意识弱，并对公司的发展提出建议，提高偿债能力，科学举债等。使该公司在未来的市场竞争中提升竞争优势，抓住行业的发展机遇，该公司能够解决其存在的问题，实现公司稳定的发展。关键词财务分析财务比率分析偿债能力财务报表AbstractAbstract:thispapercarriesonthefinancialanalysistotheJinYifilmandtelevisionmediaco.,Ltd.,usingthefinancialstatement,thecorrelationratioandthefinancialanalysismodel,thein-depthunderstandingofthecompany'srecentbusinesssituation.Atthesametime,italsomakesacomparisonwithothercompaniesinthesameindustry,focusingonitsdebtpayingability,operatingabilityandprofitability.Finally,thecompanyfoundproblemsintheoperationprocess.Forexample,thecompany'sdebtpayingabilitydeclinesandthefinancialpersonnel'sriskconsciousnessisweak,andputsforwardSuggestionsforthecompany'sdevelopment,improvesthedebtpayingability,andmakesscientificborrowing.Itenablesthecompanytoimproveitscompetitiveadvantageinthefuturemarketcompetitionandseizethedevelopmentopportunitiesoftheindustry,sothatthecompanycansolveitsexistingproblemsandrealizethestabledevelopmentofthecompany.KeywordsFinancialanalysisfinancialratioanalysisSolvencyfinancialstatements1引言1.1选题背景我国社会发展的越来越快，经济的发展也与日俱增。在人们的收入增加，物质生活也得到了保障后，对于精神生活方面会更加的重视。尤其，对文化产品的消费量会越来越大，使文化传媒行业近年来发展迅速。因为，文化传媒行业是满足人们精神文化方面的需求，服务广大消费者发展迅速的行业，与我们的生活密切相关。在这个社会大背景下，作为文化传媒行业中的一部分，影视行业，也进入了一个发展迅速的新阶段。我国影视行业经历了一个漫长的发展阶段，从原来电影题材的单一到现在的多种多样；从放映技术的简陋到现在符合大众需求的优质放映服务；从原来受众群体的不区分到现在针对不同的观众群体创作出不同的电影。这些看得见的变化切实体现在我们的生活中，方便了我们的生活。如果想要创作出更加优秀的文化作品，就要紧紧依托于影视传媒行业的发展。我国影视传媒业有着无限的发展潜力。现在仍然在不断地改革，发展和创作新的文化产品。为了吸引更多的投资，就要不断适应现阶段人们的文化需求，扩大经营规模。一些其他的影视文化公司的出现，也面临着挑战。要在市场竞争中，形成自己的竞争优势。1.2研究意义我国影视传媒行业面临着市场竞争和转型中的巨大的挑战，在公司财务活动的各个环节有所体现。我国社会发展越来越快，人们的经济基础变好，思想更加开放，同时对每个人对自己生活水平的要求也更加高。为传媒业的发展提供了良好的环境基础，传媒业进入了发展的新阶段。但是，也出现了新的问题，可见，紧随转型潮流，提升公司的自身实力非常重要。同时，也应提前认清公司现阶段面临的问题，和发展中的劣势。同其他同类型公司竞争中找准自己的位置，提升竞争优势，也努力向行业发展前列的公司看齐，通过对比分析和深入剖析公司自身发展问题，找到可以使公司优化的方式。为此，我们应当依据公司现阶段财务状况，寻找公司发展过程中面临的问题，并运用适当的财务分析方法，提出合理化的建议。研究公司的财务状况可以通过财务报告上的指标反映出来，对公司的经营成果进行评价，发现公司在经营过程中出现的问题、也对公司未来的财务状况进行预测，制定更加合理的方针规定。财务分析的目的是通过以往的经营活动发现问题,使公司实现价值的最大化。通过对公司的财务数据进行分析，从各方面发现问题，找出与对比公司的差距，发现该公司的上升空间，寻找造成差距的原因，使公司的经营活动按照实现价值最大化目标运行，同时找到公司的前进方向。【11】通过对公司的财务分析，我们会发现公司面临的财务问题，如果忽视了公司经营所面临的问题，那么公司肯定会承受很大的损失，更严重的还可能会影响到同行业其他公司，进而影响到社会经济的稳定和发展。所以，在公司营运过程中，财务方面一定要投入足够的精力和时间去发现问题并找到应对这些问题的方法，这样会有助于公司未来的发展。现在，部分影视传媒行业的财务分析并没有适应我国影视业快速发展的节奏，只是对于公司的财务报表进行分析。不能结合影视行业的特点，进行全面和系统的分析。为此，我们要以公司的财务报表作为基础，针对上面的财务数据以及各项指标，计算各项财务比率并结合杜邦分析，发现公司的财务问题，并具有针对性的提出未来的经营建议。1.3课题研究的内容以金逸影视传媒股份有限公司（简称金逸影视，下同）2016-2018年的财务报告为主要资料，从行业分析、财务状况、财务预测等多方向进行细致剖析。首先，从行业分析及金逸影视现状出发，了解我国传媒行业的背景及发展情况。其次，通过参考各种书籍，细致总结、财务分析与财务风险相关的理论，运用所学知识，对公司进行深入分析。然后，找到公司财务方面存在的问题及形成原因，提出合理的对策方便公司未来能更加有效的应对，尽可能把公司的损失降到最低。2行业分析及金逸简介2.1行业特点及现状2.1.1行业特点中国的文化及传媒行业，兼有“中国特色社会主义”的意识形态属性和“增长最快经济体的第三产业”的经济属性。文化传媒业的行业呈现下列特征： （１）传媒经济成为国民经济的一个重要产业，但同时面临诸多问题 国家出台了一系列有利于传媒业发展的相关政策，为传媒业未来的发展清除了很多障碍。但是，很多传媒业公司在上市时面临了新的问题。 传媒业发展经历了繁荣期和瓶颈期，传统传媒业在现今的时代背景下，发展面临着受外来文化的影响和与其他行业并行等问题，是我国传媒业的发展的机遇也是挑战。（２）受世界文化大环境发展的影响世界文化具有多元性和开放性的特点，每个国家也具有其各自的发展特点，同时也受世界文化的影响。我国与时俱进，不能被日新月异的时代浪潮所淘汰。为了对我国传统文化和特有文化进行保护，出台了相关政策限制外来文化。保留中国的文化特色。同时，也要吸收外来文化的精华内容，不断注入中国的文化特色。创新并形成最新的文化经营模式，同时让越来越多的国人认可，赞同。在国际上创造更大的影响力。（3）进入规范化发展期我国影视传媒业是文化产业发展的新兴力量。越来越多的人开始重视自己生活中的这个部分，甚至是娱乐的模块。最明显的，节假日会发现走进电影院的人越来越多。同时，影视传媒行业也越做越大，现在还发展了更多的相关产业。尤其，是中国发展比较迅速的城市，比如上海，浙江，深圳等地，对生活品质有了更高程度的追求，也带动了部分二，三线城市，人们对于文化产业的需求提高，使整个文化类产业进入到新的发展阶段。但是现阶段来看，文化产业发展遇到很多的制约因素，例如，过于依赖宣传行业，发展模式单一。所以，开发相关产业实现产业的连带作用，十分重要。越来越多的影视经营模式出现，带动了电视，动漫等行业的发展，也开发了潜在的市场，一些产业基地逐步扩张，各地的影视基地纷纷进入到发展的规范化时期。2.1.2行业发展的现状传媒行业增速仍保持较高水平近三年来，随着中国经济增速放缓，不少行业营收和利润增速都出现下降，一些产能过剩行业更是出现亏损。然而，传媒行业整体增速仍然保持相对较高的水平。三季报全行业实现同比增长，营业收入也同比增长。其中，部分公司经营情况不太理想，例如乐视网前三季度亏损额巨大，但是从整体上看，行业业绩增速与上半年相差不大。从历史数据来看，传媒行业的营业收入从2014年到2016年的营业收入呈现上升趋势，公司归母净利润同比增长16.64%。【4】从细分领域及相应龙头公司的业绩来看，影视、游戏、广告等子行业的营收和利润都表现出持续高增长态势。影视板块龙头公司光线传媒2014年至后四年的前三季度的营业收入呈现上升趋势；公司净利润数值也有所增加，同比增长0.42%、22.09%、84.27%、8.28%。广告板块的分众传媒2014年至后四年的营业收入和营业利润均有所增加。其营业净收入后三年的数值分别为33.89亿元、44.48亿元、25.23亿元，同比增长16.27%、40.35%、31.34%、33.23%。从这些龙头公司的财报数据可以看出，行业内主要子版块的增长速度仍持续保持在相对较高的水平。【2】中国GDP的增长速度不像之前一样快，但是中国消费市场规模变大，人们对于娱乐业的投资比重增大。因为人们的生活水平变高，越来越多的人愿意花更多的钱去享受生活。据数据显示，我国社会消费品零售总额呈现上升趋势，娱乐文化用品占大多数，体育娱乐用品增长17.1%，文化办公用品增长11.8%。（2）传媒行业机构配置企稳回升传媒行业机构配企稳回升目前，传媒行业的整体情况是，持仓个股数量和持仓市值都呈现稳步上升的势头，这反映出机构对传媒行业的配臵意愿在不断增强。公募基金持有个股数量136家，比二季度131家增加5家，增幅3.8%；占行业总公司比例98.55%，比二季度有所增长，但是从近三年的数据来看逐渐增加，呈现良好的态势。【8】传媒行业迅速发展随着人们生活水平的提高，对于影视传媒行业的消费需求也越来越大。政府出台了相关的政策鼓励我国文化传媒行业的发展并投入了大量资金，文化固定资产投资额也逐年上升。未来，我国文化产业也会成为支柱型产业，一些投资人看准时机，纷纷成立影视文化公司，开设院线，并且投入大量资金，努力创造出多元的影视文化公司。2.2公司简介广州金逸影视传媒股份有限公司（股票代码：002905）于2004年成立，在深交所上市于2017年。金逸影视公司的电影院布满全国各个大中型城市，其多功能放映厅的数量不能增加，部分城市影院在更新其设备。观众的观影体验始终是金逸影视不断追求的目标，影院更新了装备，采用高端先进的放映方式，希望对每位前来的顾客留下深刻良好的印象。金逸影视的发展近年来开发了不同的领域，充分发挥自身的优势，借鉴先进的管理经验，形成了独具特色的运营机制，是金逸影视近年来发展迅速，各项指标保持逐年上升态势。金逸影视除了从事传统的影视放映业务之外，逐步拓展了零售食品，票务服务，广告服务等，开展传媒工作及相关的食品辅助行业的销售工作，全方位，多领域的发展，从事多元化的影视经营，成为领先的电影投资商和运营商之一，成为国内影视文化的发展较早，较快的公司。3财务分析基本理论3.1财务分析理论概述针对公司经营情况中的财务状况进行分析，尤其把公司财务报表上的数据作为重要的指标，进行分析和研究。对公司等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等综合分析评价，企业的投资者、受益者、债权债务人等能够进一步了解企业评价企业现状，公司的经营者可以根据这些指标去预测企业未来，做出合理的决策以便未来遇到这种问题能够更好地解决。而利用财务报表进行分析是重要的手段。【6】评价公司的经营情况时，财务分析起了至关重要的作用，尤其是作为一个会计从业者。财务分析是一门独立的专业，需要运用多重知识。真实有效的财务报表能够反映出公司的财务状况，尤其要重视从财务报表中提炼有用的信息，对比近年来的财务指标，发现问题，同时预测发展趋势。我们要通过财务报表和相关的数据指标分析和评价公司的财务状况。3.2财务分析方法3.2.1定量分析和定性分析对公司的财务数据进行分析是定量分析，通过对公司财务报表上的数据进行计算研究，发现数据背后的意义。其主要对象为财务报表。而定性分析，就是运用概括和演绎，抽象和具体等方式，认清其本质含义。这两者是相互补充的，定性分析是定量分析的基础，而定量分析有数据支撑，会更加准确和科学。【1】3.2.2静态分析和动态分析静态分析指的是一种市场比较均衡的状态，达到了利润固定的状态，或短期或长期。而动态分析是指一段时间的变化过程。当供求因素发生了变化，随着供求曲线的移动，会达到一种新的平衡状态，我们这时应该用静态分析。动态分析，是由自变量发生变化导致多个因素发生变化，包括时间因素。3.2.3个别分析和综合分析我们针对公司进行财务分析时，如果只用单一指标会导致分析不全面。即使，同一个指标在不同状态下的内涵也是不一样的。会反映出不同的问题。所以，在运用财务报表中的相关指标在分析时，应该综合各个数据和指标，充分的显示公司的经营状况。也要对特殊的情况进行特殊的分析。3.2.4内部分析和外部分析公司的外部分析是存在于企业外部，深刻的影响其经营管理活动和发展。而公司的内部因素可以被公司掌控。环境对公司的影响巨大。但是，只顾一方面起不到作用。所以，应该将二者结合。内部分析得出一定时期内企业的财务状况、财务成果及现金流量，再通过外部分析了解市场动态，这样才可以为企业管理决策提供全面的依据。【10】金逸影视传媒公司财务分析财务报表分析资产负债表分析表4-1金逸影视与对比公司的货币资金占总资产的比率项目2016年2017年2018年金逸影视货币资金占总资产的比率32.71%38.79%20.55%华策影视货币资金占总资产的比率14.74%13.29%16.99%万达电影货币资金占总资产的比率12.96%12.32%5.84%表4-2金逸影视与参照企业固定资产占总资产的比率情况项目2016年2017年2018年金逸影视固定资产占总资产的比率29.82%21.18%26.43%华策影视固定资产占总资产的比率3.41%2.29%1.87%从表4-1和4-2中可以看到金逸影视的资产构成有变化。具体说来，金逸影视的货币资金占总资产的比率2018年相较于前两年有下降的趋势，相应的固定资产占总资产的比率比较稳定，但与参照企业相比，货币资产占比重仍然过高，固定资产占比重也较大，没有有效利用闲置资金进行有效的投资和扩张规模，经营杠杆无从发挥。因而要继续采取措施，调整固定资产占比结构，是资产弹性变大。表4-32018年金逸影视与参照企业负债结构情况金额单位：亿元项目金逸影视华策影视万达电影金额比重金额比重金额比重短期借款----19.232.7%2321.9%应付账款3.0731.5%18.6131.8%9.48.9%应付票据5.7058.6%9.3015.84%----预收账款2.7127.8%8.7414.9%10.9910.47%其它应付款2.5726.4%1.873.17%16.2815.50%其中：表中比重指的是各报表项目占负债总额的比重数据显示影视传媒公司负债结构表现出短期流动负债与应付款项较高。流动资金融资占主要部分，反映出影视传媒行业特征。4.1.2 利润表分析表4-42018年金逸影视与参照企业营业成本控制情况金额单位：亿元项目金逸影视华策影视万达电影营业收入20.1057.97140.90营业成本18.5355.01127.10营业成本占营业收入的比重92.19%94.89%90.20%由上表，2018年营业成本占营业收入的比重，金逸影视相较于它的两个对比公司比重值的区间，这说明金逸影视公司的总体成本控制能力居行业有一定的上升空间，这一现象表明该公司在售价不变的前提下，应寻找降低产品成本的方法。或者，在公司成本不变时，使得通过提高产品档次来提高产品售价。表4-5对比企业2018年期间费用占营业成本比重单位：亿元项目金逸影视比重华策影视比重万达电影比重销售费用2.3912.9%5.179.4%10.167.9%管理费用1.045.6%2.795.08%10.788.5%金逸影视2018年销售费用占营业成本的比重远高于同行业其他公司，这说明该公司费用控制管理不善，如果费用继续高居不下，金逸影视将在市场竞争中处于劣势。金逸影视管理费用处于其他两个公司的区间，公司仍然需要进行更加高效的管理去节约成本；它的销售费用居高不下一方面是由于它在营销过程中注重广告和促销，多了许多中间费用，导致销售费用增长。4.1.3 分析现金流量表横向对比表4-6金逸影视与对比企业的经营现金流量单位：亿元项目20172018降低百分比金逸影视经营现金流量4.1061.66759.39%华策影视经营现金流量7.0633.10257.35%万达电影经营现金流量19.8817.5211.87%从表4-6中发现三个影视公司的经营现金流量都呈现出下降趋势，这说明是行业大环境引起的，有一定的必然性。进一步分析，同时公司会雇佣更多的劳动力，自然需要支付的职工薪酬有所增加。根据国家的统计数据显示，中国劳动力成本大幅度增长。另一方面，公司职工工资也呈现上涨趋势，使公司的经营成本逐步升高，需要投入大量的人力和物力。和行业并没有处于发展的黄金时期，公司的现金流量呈现下降趋势。纵向对比表4-72016-2018金逸影视的现金流量金额单位：亿项目2018较上年增长2017较上年增长2016经营活动现金流入小计22.53-0.81%22.71-5.90%24.13经营活动现金流出小计20.8612.12%18.60-5.69%19.73经营活动产生的现金流量净额1.667-59.39%4.106-6.84%4.408经营活动现金流入量2018相较于2017年相比有一定幅度的降低，说明该公司市场占有率不稳定，并且新市场开发取得一定的成就，但与2016年相比，增长幅度变小，说明其逐步趋向与稳定。从表4-7中可以看到经营活动产生的现金流量净额2018年1.667较上年有所下降，现金流出量大大增加，是由于物价上涨引发的购货成本和用工成本的增长。现金流入量有下降趋势，但现金流出量的增长不足以抵消，会出现2018年公司产生的现金流量净额与2017比降低的情况。4.2财务比率分析4.2.1偿债能力分析在金逸影视的发展过程中，需要关注的有资金问题，所以在筹资环节，一定要重视对流动负债的管理，根据公司的经营情况，制定未来的发展目标。短期偿债能力分析短期偿债能力就是公司用流动资产偿还流动负债的能力，反映了公司偿付日常到期债务的水平。公司在偿付到期的流动负债的能力，也客观反映公司的经营水平。从公司的财务进行分析，短期偿债能力越高能够使公司的资金流通迅速，吸引投资者前来投资。公司的短期还债能力包括一些因素：如流动比、现金流量比等。a)流动比率表4-8流动比率（%）2018年2017年2016年金逸影视1.772.051.16华策影视1.751.802.60万达电影0.700.550.70注：流动比率=流动资产/流动负债*100%图4-1流动比率图流动比率是流动资产和流动负债的比值，能反映公司偿还到期流动负债的能力。流动比率越大，越能体现出自身有很强的还款的能力，进而得到其他公司对自己企业的信任，可以吸引更多的投资者来增大投资规模。从国外的公司的管理经验来看，这个比率大于1，则表明企业具有短期偿债能力，一般维持在1到2之间，这个范围较为安全，利于资金在生产中的需求，公司也能安全平稳的发展。在满足企业正常需求外，还可以偿还到期债务。从表1中横向分析可以看出，对比分析金逸影视、华策影视以及万达电影三个公司相比较，近两年来，金逸影视的流动比率最大且相对稳定；纵向分析中，金逸影视的流动比率相较于过去几年有所提高，公司的资金控制方面能力越来越强。从近几年的数据来看，来金逸影视相较去年有所下降，表明其盈利与销售变现能力有待提高，只有这样，公司资金周转速度才能提升。b)速动比率表4-9速动比率2018年2017年2016年金逸影视1.752.021.13华策影视1.351.281.99万达电影0.670.540.67注：速动比率=速动资产/\t"/item/%E9%80%9F%E5%8A%A8%E6%AF%94%E7%8E%87/_blank"流动负债速动比率的比值为1时比较正常，表明公司每1元的流动负债就有1元用于变现的流动资产相互抵消。若速动比率处于一个较低水平时，偿债就会发生风险。如果速动比率数值高时，会占用更多的资金用于公司的经营，公司投资的机会成本也相应变大。但是，这也不是唯一的情况。当速动比率比1大时，应收账款占了速动资产的绝大部分比例，但是与公司的\t"/item/%E9%80%9F%E5%8A%A8%E6%AF%94%E7%8E%87/_blank"偿债能力没有直接关系，因为能否收回应收账款是未知的。由上表可以看出，金逸影视2017，2018年的速动比率高于华策影视和万达电影，公司在速动资产上占用资金多，投资的机会成本比往年增加。公司的还债能力的强弱常常用速动比率来反映。c)现金流量比率表4-10现金流量比率（%）2018年2017年2016年金逸影视22.3029.7644.87华策影视-9.27-3.56-17.35万达电影21.9521.9420.95注：现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债*100%图4-2现金流量比率现金流量比率，即现金的净流量与流动负债额的比值，从表2中横向分析可以看出，金逸影视的现金流量比率比华策影视和万达电影的现金流量比率都高，这说明金逸影视的资产流动性最好，现金对偿债的保障能力最高；但是，纵向分析可以看出，金逸影视的现金流量比率近年来呈现下降趋势，偿还债务的压力增大，筹资环节中财务风险越来越大。d)产权比率表4-11产权比率（%）2018年2017年2016年金逸影视38.3448.4450.22华策影视83.8978.9475.63万达电影81.3795.1498.36注：产权比率=负债总额/所有者权益企业设置的标准值是1：2。是债权人与股东提供的资本的比例的数值。可以反映公司的资本结构。同时也保障债权人的资本投入受到股东权益。由上表知，可知相比于华策影视和万达电影，金逸影视的产权比率较低，说明公司偿还长期债务能力更强；再对比金逸影视前两年相较于2018年，产权比率下降，是一个良好的趋势，同时也能保障所有者权益。e)资产负债率表4-12资产负债率（%）2018年2017年2016年金逸影视33.2837.7961.04华策影视45.6244.1237.33万达电影45.4449.4045.57注：资产负债率=负债总额/资产总额每个行业的资产负债率有不同的标准，在对资产负债率的需求比较高的行业中，需要吸引大量的资金来维持整个公司更好的发展。在资产负债率较低要求的行业中，对公司资金的流动性要求高。由此可见，每个公司根据自身不同的发展情况，在资产负债率的数值上也有所不同。在对公司进行财务分析时，发现部分公司的资产负债率低，其盈利能力并不像我们想象中的那么好。再者，如果一个公司的利润很好，一般则公司的还款能力也会不错。但是，太高的债务会增加公司财务风险的产生。所以，分析一个企业的财务状况的时候不应该只注重资产负债率或者只看重盈利能力，两者应该结合起来，综合分析企业的财务状况，进一步找出企业存在的问题，然后分析并提出建议，控制财务风险的发生。从表中看，金逸影视近年来的资产负债率相较于万达电影等其他发展比较迅速的公司来说，是数值较低。资产负债率能够反映债权人所提供的资金占全部资金的多少，同时也保障了债权人的权益。当这一比率如果处于低水平时，公司的偿债能力就越强。但是从金逸影视近几年数据对比，金逸影视的资产负债率波动较大，下降幅度快。4.2.2资产运营能力分析在我国，存货在资金流通方面是一项难以克服的难题，这就对企业资金链产生了影响。过量的积压货物，既减少公司的收入，又增加了企业的管理费用。与此同时，企业还要计提存货跌价准备，从计提跌价准备这个方向可以分析出，存货过多很容易造成财务风险的发生。如果存货很难降低，可以增加财产的使用频度，进而降低财务风险发生的概率。营运能力就是说根据公司对资金的周转的速率体现出对公司财产的利用效能，它体现出公司财务人员对资金的管控能力。a)应收账款周转天数表4-13应收账款周转天数2018年2017年2016年金逸影视29.3822.2317.69华策影视256.87236.73195.22万达电影36.7425.1317.24注：应收账款周转天数=360/应收账款周转率*100%应收账款周转率=销售收入净额/应收账款平均余额*100%应收账款平均余额=（应收账款期初余额+应收账款期末余额）/2应收账款周转天数是指企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的过程，作为应收账款周转率的参考指标，有补充的作用。当应收账款周转天数短时，则流动资金的使用效率更高。从表中分析可以看出金逸影视应收账款周转天数2018年较上年，2017年较2016年数值是逐年上升的，体现出有大量的本金能在短时间内难以回来，近年来，资金流动效率降低。b)存货周转率表4-14存货周转率2018年2017年2016年金逸影视75.9869.3871.47华策影视1.751.730.88万达电影54.0254.3762.58注：存货周转率=主营业务成本/存货平均余额*100图4-3存货周转率存货周转率处于一个高水平时，则存货周转速度快，该公司的存货管理效率高。存货周转率可以反映出公司获得利润的情况。如果一个公司的存货周转率是低水平，说明该企业可能发生了下列情况：存货周转太慢、存货过时、销售估计偏高、销售与存货之间无法保持平衡关系等。反之，该周转率偏高，说明企业投资于存货部分的资金不足，会导致销售机会的失去，最后造成企业损失。从表5中分析可以看出，金逸影视的存货周转率比对比公司高，同时该公司自身的周转速度也逐年上升，反映该公司存货管理效率高。营运能力就是说根据公司对资金的周转的速率体现出对公司财产的利用效能，它体现出公司财务人员对资金的管控能力。c)总资产周转率表4-15总资产周转率2018年2017年2016年金逸影视0.670.831.05华策影视0.460.460.48万达电影0.610.630.65注：资产周转率=周转额/资产=总营业额/总资产额总资产周转率能够评估公司的资产运营效率，是公司经营期间全部资产从投入到产出的流转效率的集中体现，反映了公司全部资产的管理质量和利用情况的好坏。通过对数据的对比分析，能够反映公司本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化，发现公司与同类企业在资产利用上的差距，我们应该提高产品市场占有率、提高资产利用效率。一般来说，该数值越高，表明公司总资产周转速度快。有较强的销售能力，表明可以更好的提升资产利用效率。通常公司设置的标准值为0.8。经营时可以采用降低售价，扩大销售的方法，增加公司的盈利。资产周转率是衡量公司运用资产赚取利润的能力的总资产周转指标，与反映盈利能力的指标共同作用，评价公司的状况，全面分析公司的赚取利润的情况，资产总额的周转效率可以通过总资产周转率体现。由表6可看出，近三年来，金逸影视相比较于华策影视和万达电影的资产周转率高，表明该公司具有较强的销售能力，资产利用效率较高。但是横向比较金逸影视近三年来的资产周转率，呈现下降趋势，公司的资产周转速度不如前两年，可以反映出，金逸影视的运营效率变低较上年，因此应该提升公司的运营效率。d)流动资产周转率表4-16流动资产周转率2018年2017年2016年金逸影视1.261.452.22华策影视0.610.650.68万达电影2.952.992.55注：流动资产周转率=主营业务收入净额/平均流动资产总额又表4-16可知，金逸影视的流动资产周转率比华策影视数值大，但低于万达电影，流动资产周转率如果处于较高水平，说明用相同的流动资产完成的周转数额越多，则流动资产的利用效果明显。所以，金逸影视流动资产利用效率处于华策影视和万达电影之间，有一定的上升空间。e)固定资产周转率表4-17固定资产周转率2018年2017年2016年金逸影视2.833.343.36华策影视21.3416.611.05万达电影5.165.555.89注：固定资产周转率=主营业务收入净额/平均固定资产净值*100%固定资产周转率处于高水平时，说明公司能够充分使用固定资产，固定资产能够投资合理有效且发挥固定资产的利用效率。表4-17可知，金逸影视的固定资产周转率是三家公司中最低水平，数值为2.83，表明该公司对于固定资产的利用效率低与对比公司。相对于同行业处于较低水平，使公司盈利情况出现问题。4.2.3盈利能力分析盈利能力指公司在获取利润的能力。盈利能力是—个相对的概念。利润率处于高水平,盈利能力强;反之，则越差。通过企业的盈利能力可以反映公司近期的经营状况。无论是公司的股东，债权人等都十分看重公司的盈利能力。公司经营的目的是获取利益，实现公司的价值最大化和发展。但是盈利能力强是公司能够长效发展的前提，因此对于公司的盈利能力分析十分重要。a)每股收益表4-18每股收益2018年2017年2016年金逸影视0.590.790.73华策影视0.120.360.27万达电影0.740.860.78注：基本每股收益=普通股股东的当期净利润/当期发行在外普通股的加权平均数每股收益数值反映了每股创造的税后利润。通常，每股收益的比率高，公司所创造的利润越大，利益回报越多。表4-18中，金逸影视的每股收益为0.59，大于华策影视，表明该公司的盈利能力相较于华策影视更强，但是对于万达电影仍有一定的差距；横向比较金逸影视自身的每股收益相对于前两年有所下降，有数据可知金逸影视2018年获利情况较上年不理想。b)净资产收益率表4-19净资产收益率2018年2017年2016年金逸影视8.2519.1525.51华策影视3.069.557.79万达电影10.6413.7314.02注：净资产收益率=净利润/平均净资产×100%图4-4净资产收益率股东的投资和公司暂时占用的资金都属于公司的资产。用适当的财务杠杆方法，可以提高资金使用效率。当公司净资产收益率高时，表明公司资本获取收益的能力强，运营效益好，保障了投资人、债权人的权益。由表4-19分析，金逸影视相较于华策影视资产收益率更大。但是2018年，与万达电影有一定差距，再横向比较金逸影视，从2018年至2016年，该公司净资产收益率逐年降低，反映该公司的获取收益的能力不如前两年。对于投资人的权益保障程度有待提高，同时提升金逸影视吸引投资人的能力。c)营业利润表4-20营业利润单位：亿元2018年2017年2016年金逸影视2.362.962．53华策影视3.817.024.61万达电影15.9018.7015.50注：营业利润=营业收入－营业成本－税金及附加－销售费用－管理费用－财务费用－资产减值损失+公允价值变动收益（－公允价值变动损失）+投资收益（－投资损失）+资产处置收益（-资产处置损失）+其他收益图4-5营业利润营业利润作为公司经济活动中的目标，拥有足够的利润是公司生存的条件，营业利润是通过生产经营活动中取得的,也是公司利润的重要来源。分析可知，金逸影视的营业利润在三者中相对小，但是，不能直接进行企业营业利润的比较而忽略企业规模，运营方向等情况。这都可能影响它的营业利润。而金逸影视公司的营业利润处于一个相对稳定的状态，仍有上升空间。d)成本费用利润率表4-21成本费用利润率2018年2017年2016年金逸影视12.8715.3214.85华策影视7.4415.3714.26万达电影12.6616.0818.61注：成本费用利润率=利润总额/成本费用总额*100%该指标表示每付出一元成本费用可获得利润的多少，也是公司通过经营的耗费所带来的经营成果。金逸影视2018年的成本费用利润率为12.87，较前两年有大幅度的增加，说明该公司利润值大，公司经济效益变的更好。e)资产报酬率表4-22资产报酬率2018年2017年2016年金逸影视36.1233.7439.43华策影视2.465.555.22万达电影15.0314.1514.06注：资产报酬率=息税前利润/平均资产总额*100%资产报酬率表明公司全部资产收取获益的情况，全面反映企业获利能力和投入产出状况。通过分析，可以增强各方面对企业资产的经营关注，提高单位资产收益水平。由表4-22可知，金逸影视的资产报酬率高于华策影视和万达电影，表明金逸影视有较强的获利能力，该公司的营运效果好。f)总资产利润率表4-23总资产利润率2018年2017年2016年金逸影视5.386.968.80华策影视1.945.074.73万达电影5.596.557.16注：总资产利润率=利润总额/资产平均总额*100%总资产利润率可以反映公司利用资金从事营利活动的盈利能力，由上表可知，2018年，金逸影视总资产利用率较万达电影有差距，但远远高于华策影视，表明该公司的资产利用效果有一定上升空间，并不处于劣势。但是比前两年下降，说明公司利用资产获取利润的能力下降。4.3杜邦分析杜邦分析把净资产收益率作为核心的财务指标，通过指标的内在联系，系统分析公司的盈利水平，是一种运用财务指标和财务比率的关系来分析公司财务状况的方法。【3】权益净利率=净利润÷所有者权益=总资产收益率×权益乘数=销售净利率×资产周转率×权益乘数权益净利率权益净利率资产利润率权益乘数销售净利率资产周转率净利润成本费用销售收入销售成本期间费用其他损益营业外收支所得税费用销售收入资产非流动资产流动资产货币资金应收账款存货其他资产负债非流动负债流动负债图4-24杜邦分析体系的基本框架表4-252018年金逸影视与参照企业杜邦体系指标分解情况项目金逸影视华策影视万达电影权益净利率8.17%3.65%10.68%权益乘数1.561.841.91资产利润率5.38%1.94%5.59%销售净利率7.82%4.31%9.17%总资产周转次数0.670.460.61从上表可以看出金逸影视的权益净利率与参照公司华策影视相比有明显优势，是华策影视的2.2倍，但是与万达电影还有一定的差距。把权益净利率分解成销售净利率、资产周转率、权益乘数三者的乘积：销售净利率是华策影视的1.81倍，万达电影的0.85倍；资产周转次数是华策影视的1.46倍，万达电影的1.10倍；权益乘数是华策影视的0.85倍，万达电影的0.82倍。通过对权益净利率指标进行分解我们发现，尽管金逸影视的权益乘数不如它的两个参照企业，其销售净利率处于中间水平，但是该公司资产周转率较高，所以该公司的权益净利率并不处于劣势。从前面的分析中我们已经得知想提升销售净利率，在于公司成功的差异化战略，它积极推出新产品来适应市场的需求，在原材料价格整体上涨的环境下没有盲目地高价格战，这样在一定程度上保证了高额的利润空间。公司有完善的财务管理流程，尽管物价上涨，在它采取了一系列的材料成本降低措施下，远低于它的竞争企业，这也保证了高的盈利水平。金逸影视存在的财务问题5.1营业收入同比下降金逸影视2018年的营业收入不理想，营业收入和净利润分别下降了8.24%和25.29%。成为了万达电影，横店影视后的又一收入惨淡的公司。背后的原因除了整体行业大环境的不理想还有同行业的竞争，经营模式的调整。使得该公司的运营成本上升，不断压缩利润空间。同行业其他公司纷纷扩张产业经营范围，如果金逸影视只从事纯院线经营，未来可能面临更大的挑战。5.2偿债能力下降从对比分析可以看出，金逸影视的流动比率2018年的1.77较2017年的2.05有所下降，这说明企业的还款能力下降。但是近年来金逸影视相比去年有所下降，表明其盈利与销售变现能力变弱。并且，企业的速动比率2018年为1.75，相较于2017年下降，其短期偿债风险变大。同时，金逸影视近三年的速动比率波动幅度大，不稳定。所以，如何提高企业对流动资产的变现能力，这也是金逸影视现阶段面临的主要问题。5.3资产周转效率低对该公司的资产周转率分析对比可知，金逸影视2018年的资产周转率较去年处于下降水平，反映出该公司的总资产周转速度变慢，资产利用效率变低。即使，和对比公司的数值比较不算低，但是，金逸影视的资产周转率数值呈现逐年下降的趋势。其中，金逸影视的流动资产周转率2018年的数值为1.26,与万达电影有一定的差距，说明该公司具有上升空间。再看该公司的固定资产周转率，2018年为2.83远远低于同行业平均水平，影响公司的获利能力。5.4盈利能力降低金逸影视每股收益由2017年的0.79变为2018年的0.59，该比率有所降低，并且相较于万达电影的0.74有较大差距，金逸影视的盈利能力低于同行业其他公司，且该公司2018年的净资产收益率低于2017年，净资产收益率呈现下降趋势。反映金逸影视的获利能力越来越弱，同时，对于投资人的权益保障程度有待加强。5.5总资产利润率降低金逸影视的总资产利润率2018年为5.38，较上年降低。同时与万达电影的5.59有一定的差距，表明该公司获取利润的能力下降，也会对公司的长期经营造成影响。未来需要制定适合的经营战略提高该公司的盈利能力。6金逸影视的经营建议6.1营业收入的调控依据计划对生产经营活动的过程和结果进行监督，完成公司制定的经营目标，实现对公司的监督和管理。进而，提高公司的经济效益。其重要方式是对销售收入的调控。一方面，调整推销方式，公司的销售和宣传方式对于公司的销售情况的影响十分重要。要认真执行合同条款，加速资金周转，提高公司的信誉，使公司的经营处于一个良好的大环境中。重要的是，公司需要通过提高服务消费者的质量和经营产品的质量，用优质的服务和产品扩大市场，吸引消费者。6.2提高偿债能力提高公司的偿债能力首要应该提高资产的质量。对日常的存货有效管理，安排生产和销售。在生产和销售过程中，需要减少产品和原材料的库存。如果占用大量的资金和资源，会导致偿债能力变弱。同时，也要管理好应收账款，认真比较成本和盈利收入。关注客户的情况，有效的与客户沟通。制定合理的收账政策，不能使应收账款数额过大。在公司的投资过程中，要综合考虑各方面因素，分析风险性和回报情况，不可以盲目的进行投资。在公司的经营管理过程中，保持资产良好的质量，为提高偿债能力打好基础。6.3优化公司经营，制定发展战略一个公司要想实现长效和稳定的发展战略尤为重要。加强公司的组织领导，金逸影视需要从公司经理层出发，制定公司的经营战略，优化公司的内部结构，各方面组织协调。然后，需要上下结合，层层落实，将发展总目标分阶段的做成小的阶段性目标，逐级落实到各个发展时期。同时，也要优化调整组织结构，以适应公司的发展战略。针对公司的问题，制定下一阶段的发展策略。6.4提高公司的资产周转效率针对金逸影视传媒公司资产周转效率低的情况，我们必须要提高公司的资产周转效率从而提高其经济效益。正确的组织资金的供应，我们也应该保证公司生产经营合理有序的进行。首先应该注意的是，正确合理的运用公司的资金，形成公司的独特经营结构。也要利用公司的资金改进现阶段的技术水平，同时注意要降低成本。提高公司的资产周转效率，能够节约资金成本，这些资金能够继续投入公司的经营。金逸影视还应该注意，加强管理，减少公司不必要的消耗，提高员工的劳动生产力。还应该不断创新产品，提高其质量，在资产的周转中，通过提取折现，不断更新公司的固定资产。6.5加强财务人员风险意识的培训工作金逸影视要想对公司的财务问题进行合理的预测和风险把控，首先需要做的就是对公司的财务人员进行培训和监督他们的工作。公司经营是一个系统的工程，需要全员参与，在全部人员参与下，达到公司经营的最优状态。投资管理层需要风险意识，财务人员也需要具备财务风险意识。【9】财务工作人员的重要程度值得关注，在投资的各个环节都有财务人员的身影，带着风险意识了解问题、发现问题、分析问题，更容易发现潜在的风险隐患。因此，金逸影视要对财务管理人员提供必要的风险意识教育，对其专业性进行培训，保证员工的专业程度。6.6提高公司的资产收益率金逸影视的资产收益率较去年有所降低，对于公司的经营会产生影响。对此，在经营环节中，金逸影视要提高所经营产品的销售