财务报表解读与分析

26三月2024公司财务报表解读与分析公司财务报表解读与分析学习目标掌握四个主要财务报表的结构与相互关系明确财务报表分析的目的和作用提升读解财务报表的能力掌握财务分析的基本框架正确理解和使用财务比率掌握整体财务报表分析体系与方法26三月2024问题：不同利益主体的财务信息需求与财务分析目的的差异如何发现企业存在哪些财务问题如何判断引发企业财务问题的经营原因26三月2024内容1

财务分析概述2

财务报表及解读3财务比率计算4财务分析框架与分析体系案例分析26三月2024内容框架26三月20241

财务分析概述1.1财务分析依据外部分析：来源于可利用的公开性资料内部分析：来源于可利用的公开与非公开的资料26三月20241

财务分析概述1.2财务分析目的

企业不同利益相关者的财务分析侧重点：股东：盈利能力、长期发展战略与成长性、投资回报债权人：偿还债务的产生现金流能力经营管理者：权衡股东价值目标和任期业绩目标其他主体：基于自身及服务对象的利益要求26三月20241

财务分析概述投资关注哪些年报指标：（中国证券报对上市公司主要财务指标概览可比指标）基本每股净收益每股净资产加权净资产收益率每股经营现金净流量分配方案(股利分配)26三月20241

财务分析概述1.3财务分析的方法常用的财务分析方法比较分析方法因素分析方法26三月20242

财务报表及解读26三月2024企业财务数据与信息的来源四张主要财务报表.资产负债表利润表所有者权益变动表2

财务报表及解读26三月2024资产负债表（季报、半年报、年报）利润表（季报、半年报、年报）现金流量表（年报）股东权益变动表（年报）报表之间的相互关系哪一个报表是企业永恒的价值载体问题2

财务报表及解读四张主要财务报表之间的关系26三月20242

财务报表及解读26三月2024资产负债表1资产负债表2

会计期间利润表、现金流量表、权益变动表时间起点期初价值价值创造资产负债表是企业的永恒价值载体时间终点期末价值2

财务报表及解读财务报表1资产负债表26三月20242

财务报表及解读26三月2024资产

负债和股东权益

流动资产：

流动负债：

货币资金

短期借款

交易性金融资产

交易性金融负债

应收票据

应付票据

应收账款

应付账款

预付款项

预收款项

应收股利

应付职工薪酬

应收利息

应交税费

其他应收款

应付利息

存货

应付股利

一年内到期的非流动资产

其他应付款

其他流动资产

一年内到期的非流动负债

其他流动负债

流动资产合计

流动负债合计

2

财务报表及解读26三月2024非流动资产：

非流动负债：

可供出售金融资产

长期借款

持有至到期投资

应付债券

长期应收款

长期应付款

长期股权投资

专项应付款

投资性房地产

预计负债

固定资产

递延所得税负债

在建工程

其他非流动负债

工程物资

非流动负债合计

固定资产清理

负债合计

无形资产

所有者权益（货股东权益）：

开发支出

实收资本（或股本）

商誉

资本公积

长期待摊费用

减：库存股

递延所得税资产

盈余公积

其他非流动资产

未分配利润

非流动资产合计

所有者权益/股东权益合计

资产合计

负债和所有者/股东权益合计

2

财务报表及解读26三月2024资产负债表能为企业管理层提供哪些信息？问题2

财务报表及解读2.1

资产负债表解读资产负债表提供的基本信息资金来源与结构特征(钱从哪来，谁给的钱)资产结构(钱投到什么地方，发挥什么作用)资产与核心业务相关性程度(主业是否突出)融资与资产对应关系(来源与用途是否匹配)股权结构(股权性质、持股比率、权利结构)资金往来与投资关系(钱给了谁或钱投向哪里)26三月20242

财务报表及解读2.1

资产负债表解读资产状况：公司目前的资产类别26三月20242财务报表及解读26三月2024哪些资产对主营业务收入现金流有贡献？问题资产负债和股东权益流动资产流动负债非流动资产长期负债股东权益资产是企业拥有或者控制的企业资源产生未来经济利益过去的交易或事项形成的是否公司的全部资产均在当期对主营业务收入及现金流有贡献？问题2

财务报表及解读2.1

资产负债表解读资产状况：资产的规模与结构（行业差异）26三月2024数据来源：根据保利地产、苏宁电器、国电电力2011年年度报告数据整理得出2

财务报表及解读2.1

资产负债表解读资产状况：资产的质量26三月20242

财务报表及解读资产状况：资产质量举例1（循环周期）【例2-1】巨人集团投资巨人大厦导致整体资产的产生现金流能力下降。26三月20242

财务报表及解读资产状况：资产质量举例2（循环主体）【例2-2】四川长虹的短期投资对当期主营现金流不一定有贡献。

【例2-3】三九医药（

000999）的其他应收款被三九集团长期占用，无法投入主营业务，自然也不可能对主营业务收入的现金流有贡献。26三月20242

财务报表及解读资产状况：资产质量举例3（贡献程度）【例2-4】四川长虹对APEX的巨额应收账款无法收回，占用企业大量资金，增加了资金成本，最终以坏账处理。这部分应收账款无法贡献于主营业务收入的现金流。26三月20242

财务报表及解读资产状况：资产质量举例4（创造时间）【例2-5】2004年深康佳（000016）有6453万元的在建工程，这6453万元的资产没有对当期主营现金流入有贡献。26三月20242

财务报表及解读负债状况（规模与结构）行业特点与经营特征各行业企业因经营特点不同，企业负债结构存在很大差异。例如房地产企业的存货占资产总额的比重较高，相应地流动负债占负债总额的比重也比较高，为大量购买存货提供资金支持。营业收入规模与增长速度如果企业营业收入规模较大且稳定增长，则能够提供稳定的现金流量用于偿还到期债务。反之，大量借入短期债务就要承担较大风险。因此，营业收入规模大且增长稳定的企业，通常会较多地利用短期负债，而营业收入规模小或增长缓慢的企业，一般较少利用短期负债。融资条件与政策约束无论是股权融资还是债务融资都有一定的条件限制。例如，公开增发股票除了满足一般上市公司公开发行的规定外，还需要符合以下规定：最近3个年度连续盈利；最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%；以及最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。债务融资也有一些例如资信条件的限制。这些融资条件的约束对特定企业的负债结构会产生重要影响。另外，政策约束也会对企业的负债结构产生影响。例如，国资委对国企的考核指标中包括净资产收益率，为了达到考核标准，在收益一定的情况下，企业会尽量避免大量增加所有者权益以免降低净资产收益率指标，而以短期借款满足资金需求。26三月20242

财务报表及解读负债状况（现金流量角度）支出现金流的约束程度不同支出现金流的期限结构不同支出现金流的承诺方向不同26三月20242

财务报表及解读所有者权益状况：从形成过程可以分为两类，但要求整体回报：股东投入企业的原始资本

股本——附带所有权，决定了董事会及权利结构

资本公积——不附带所有权股东原始资本创造的的累计留存收益

盈余公积

未分配利润26三月20242

财务报表及解读26三月2024财务报表2利润表2

财务报表及解读2.2

利润表解读利润表是反映企业在一定会计期间的经营成果的会计报表，披露了会计主体在某一特定期间内所实现的收入、利润及发生的成本与费用。利润表的列报必须充分反映企业经营业绩的主要来源和构成，有助于报表使用者根据利润的来源和构成判断净利润的质量及其风险，有助于使用者预测净利润的持续性，从而做出正确的决策26三月20242

财务报表及解读26三月2024

利润表项目本期金额上期金额一、营业收入

减：营业成本

营业税金及附加

销售费用

管理费用

财务费用

资产减值损失

加：公允价值变动收益

投资收益

其中：对联营企业和合营企业的投资收益

二、营业利润

加：营业外收入

减：营业外支出

其中：流动资产处置损失

三、利润总额

减：所得税费用

四、净利润

五、每股收益：

（一）基本每股收益

（二）稀释每股收益

问题：上市公司的利润来源于哪几个部分？2

财务报表及解读利润表解读：利润表提供的基本信息收入规模与结构(各项业务对营业收入的贡献)自营毛利润率(营业收入补偿营业成本的能力)期间费用规模与结构(对营业利润的影响)自营利润与投资收益(自身利润与子公司利润)营业利润调整项(资产减值、公允价值影响)营业外收支(补贴收入、非流动资产处置等)净利润总额与净利润率(所得税影响)每股收益与综合收益(股东收益)26三月20242

财务报表及解读公司的利润结构26三月20242

财务报表及解读影响营业利润的因素营业收入营业成本和期间费用资产减值损失公允价值变动收益（或损失）投资收益26三月20242

财务报表及解读财务报表3现金流量表26三月20242

财务报表及解读现金流量表能够提供哪些基本信息：三部分现金流量的规模(总量增长与贡献)三部分现金流量的结构(各部分之间互补关系)公司整体流动性(现金持有量增减情况)26三月2024①2

财务报表及解读现金流量表能够提供哪些基本信息：对内实务与非实物资产投资(与自营相关)对外金融资产投资(非经营资产)对子公司及其他经营单位的股权投资(与经营是否相关)26三月2024②2

财务报表及解读现金流量表能够提供哪些基本信息：短期借款的融资特征(流量与存量的关系)长期债务与股权再融资(新增资本)偿还债务本金(补贴收入、非流动资产处置等)分配股利、利润(所得税影响)26三月2024③2

财务报表及解读2.3

现金流量表解读：概念回顾现金，是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款，不能随时用于支取的存款不属于现金。现金等价物，是指企业持有的期限短，流动性强，易于转化为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。期限短，一般是指从购买日起三个月内到期，现金等价物通常包括三个月内到期的债券投资。权益性投资变现的金额通常不确定，因而不属于现金等价物。企业应当根据具体情况，确定现金等价物的范围，一经确定不得随意变更。现金流量，是指现金和现金等价物的流入和流出。企业从银行提取现金，用现金购买短期到期的国库券等现金和现金等价物之间的转换不属于现金流量。26三月20242

财务报表及解读26三月2024问题表中哪部分现金流量属于基本现金流？现金流量表,是指反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。

现金,是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。不能随时用于支付的存款不属于现金。现金等价物,是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。期限短,一般是指从购买日起三个月内到期。现金等价物通常包括三个月内到期的债券投资等。权益性投资变现的金额通常不确定,因而不属于现金等价物。企业应当根据具体情况,确定现金等价物的范围,一经确定不得随意变更。26三月2024现金流量表中的现金和现金等价物26三月2024资产负债表中的货币资金资产负债表中的货币资金其内容包括

库存现金银行存款

其他货币资金现金≠货币资金26三月2024资产负债表中的货币资金

现金流量表中的现金库存现金库存现金银行存款可随时用于支付的银行存款其他货币资金可随时用于支付的其他货币资金26三月2024资料来源：《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号——财务报告的一般规定》（2010年修订）相关信息披露方式财务报告中“公司主要会计政策、会计估计和前期差错”中披露“现金及现金等价物的确定标准”财务报告中“合并财务报表项目注释”中披露“货币资金的构成情况以及因抵押、质押或冻结等对使用有限制、存放在境外、有潜在回收风险的款项的单独说明”财务报告中“合并财务报表项目注释”中披露“现金和现金等价物的构成”26三月2024项目期末数期初数一、现金其中：库存现金

可随时用于支付的银行存款

可随时用于支付的其他货币资金

可用于支付的存放中央银行款项

存放同业款项

拆放同业款项二、现金等价物其中：三个月内到期的债券投资三、期末现金及现金等价物余额资料来源：《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号——财务报告的一般规定》（2010年修订）现金和现金等价物的构成26三月2024资料来源：四川长虹2009年年报四川长虹相关信息的披露（2009年）重要会计政策、会计估计和合并财务报表的编制方法——现金及现金等价物

公司现金流量表之现金指库存现金以及可以随时用于支付的存款。现金流量表之现金等价物指持有期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金且价值变动风险很小的投资。包括但不限于满足前项条件的从购买日起三个月内到期的债券投资、可以以通知方式提前支取的银行定期存款、可转让存单等。定期存款如果不可以随时支付，不作现金确认，如果可以随时支付，作为现金确认。其他货币资金中

6个月以上的保证金存款不作为现金确认，6个月以下的保证金存款作为现金确认。合并财务报表主要项目注释——其他货币资金明细

26三月2024质押保证金中定期存款为1,501,863,200.00元。保函保证金、信用证保证金和质押保证金中期限在6个月以上的金额分别是

1,749,417.80元、41,500,083.74元和

1,223,360,000.00元，公司未将其作为现金及现金等价物。资料来源：四川长虹2009年年报项目年末金额项目年末金额银行承兑保证金714,664,530.37信用证保证金存款*135,559,383.59保函保证金*14,640,295.90在途资金27,816,875.15存出证券投资款16,641,024.12质押保证金*2,206,276,238.41公积金专户存款21,192,039.79外币待核查29,622,031.24远期结汇保证金存款4,472,194.00合计3,170,884,612.57四川长虹相关信息的披露（2009年）26三月2024项目本年金额上年金额现金5,785,157,412.854,172,542,656.47其中：库存现金6,568,252.094,433,285.46可随时用于支付的银行存款3,874,314,049.733,032,897,126.05可随时用于支付的其他货币资金1,904,275,111.031,135,212,244.96可用于支付的存放中央银行款项

现金等价物

其中：三个月内到期的债券投资

期末现金和现金等价物余额5,785,157,412.854,172,542,656.47其中：母公司或集团内子公司使用受限制的现金和现金等价物1,876,458,235.881,135,212,244.96合并财务报表主要项目注释——其他货币资金明细

资料来源：四川长虹2009年年报四川长虹相关信息的披露（2009年）合并财务报表主要项目注释——资产负债表中的货币资金与现金流量表中的现金的关系

26三月2024项目本年金额上年金额资产负债表中货币资金7,051,766,914.395,229,826,055.50其中：库存现金6,568,252.094,433,285.46银行存款3,874,314,049.733,032,897,126.05其他货币资金3,170,884,612.572,192,495,643.99减：6个月以上保证金（不作为现金部分的金额）1,266,609,501.541,057,283,399.03其中：6个月以上保函保证金1,749,417.80487,651,399.03

6个月以上信用证保证金41,500,083.74

6个月以上质押保证金1,223,360,000.00569,632,000.00现金流量表中的现金5,785,157,412.854,172,542,656.47资料来源：四川长虹2009年年报四川长虹相关信息的披露（2009年）2

财务报表及解读结合资产负债表的现金流量表解读（经营活动产生的现金流）26三月20242

财务报表及解读结合资产负债表的现金流量表解读（投资活动产生的现金流）26三月20242

财务报表及解读结合资产负债表的现金流量表解读（筹资活动产生的现金流）26三月20242

财务报表及解读2.4股东权益变动表解读股东权益变动表，又称股东权益变动表，是反映构成股东权益各组成部分当期的增减变动情况的报表。股东权益变动表不仅包括股东权益总量的增减变动，还包括股东权益增减变动的重要结构性信息，特别是要反映直接计入股东权益的利得和损失，使报表使用者准确理解股东权益增减变动的根源，进而分析权益变动对净资产收益率的影响。26三月20242

财务报表及解读26三月2024股东权益变动表编制单位：四川长虹（600839）

2007年度

单位：万元人民币项目本年金额上年金额股本资本公积盈余公积未分配利润股东权益合计略一、上年年末余额189,821330,452349,99241,453911,718加：会计政策变更

前期差错更正二、本年年初余额189,821330,452349,99241,453911,718三、本年增减变动金额2,2436,9039,146（一）净利润22,43422,434（二）直接计入股东权益的利得和损失（三）所有者投入和减少资本（四）利润分配2,243-15531-13288（五）股东权益的内部结转四、本年年末余额189,821330,452352,23548,356920,8642

财务报表及解读报表使用者可以从四个方面解读股东权益变动表综合收益（包括净利润和直接计入股东权益的利得和损失）所有者投入和减少资本利润分配股东权益内部结转26三月20242

财务报表及解读2.5

四张主要财务报表之间的关系26三月20242

三张报表的关系26三月20243

基本财务比率

企业财务分析的目的在于发现存在哪些财务问题，根据实际问题分析的需要，在理解财务比率含义的基础上，选取不同的财务比率。2.3.1盈利能力指标2.3.2营运能力指标2.3.3偿债能力分析26三月20243

基本财务比率3.1

盈利能力指标净资产收益率（权益净利率，ROE）总资产净利率（总资产报酬率，ROA）营业收入利润率（销售净利率）每股收益（EPS）除了上面四个经常用的直接衡量企业盈利能力的指标外，也使用一些间接指标衡量企业盈利能力，如每股净资产、股利发放率、市盈率。26三月20243

基本财务比率3.1

盈利能力指标净资产收益率（权益净利率，ROE）其中：平均净资产

＝（期初净资产＋期末净资产）÷2净资产收益率反映单位股东资本获取的净收益，可以用于在不同的行业、不同业务类型的企业之间进行比较。26三月20243

基本财务比率3.1

盈利能力指标总资产净利率（总资产报酬率，ROA）其中：平均资产总额

＝（期初资产总额＋期末资产总额）÷2总资产净利率反映企业单位总资产产生的净利润，是企业盈利能力的关键性指标，是由净资产收益率和财务杠杆比率共同决定的。26三月20243

基本财务比率3.1

盈利能力指标营业收入净利率（销售净利率）营业收入利润率反映了单位营业收入创造利润的能力，有时可使用营业收入毛利率、营业收入净利率等指标。营业收入受企业的行业竞争力、产品结构以及各品种产品的销售额的影响。26三月20243

基本财务比率3.1

盈利能力指标每股收益（EPS）每股收益是指将净利润扣除优先股股息后的余额与年末发行在外的普通股份加权平均数的比值，反映了普通股的获利水平。公司间每股收益的比较有助于评价该公司的相对盈利能力。26三月20243

基本财务比率3.2

营运能力指标营运能力通常是指企业在一定时期管理资产营运效率的能力。资产周转率是测度企业资产营运效率的财务指标。资产周转率说明了资产使用的效率情况，代表了企业投入和运用的单位资产所创造的营业收入的能力。资产周转越快，反映创造营业收入的能力越强。26三月20243

基本财务比率3.2

营运能力指标总资产周转率非流动资产周转率流动资产周转率

存货周转率

应收账款周转率26三月20243

基本财务比率3.2

营运能力指标总资产周转率总资产周转率表明总资产在一年中的周转次数，即反映了单位资产投资所产生的营业收入。在营业收入利润率不变的条件下，资产周转的次数越多，资产的营运效率越高，产生的利润也越多。26三月20243

基本财务比率3.2

营运能力指标非流动资产周转率非流动资产周转率是营业收入与非流动资产的比值，反映非流动资产的管理效率。非流动资产周转率的影响因素是在建工程、工程物资等当期不能投入企业的生产中的资产项目、固定资产、无形资产、其他长期资产等项目。过多的在建工程、工程物资导致整个企业的资产周转率下降。26三月20243

基本财务比率3.2

营运能力指标流动资产周转率

流动资产周转率表明了流动资产一年中周转的次数，反映单位流动资产所产生的营业收入。流动资产周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力；而周转速度缓慢，需要补充流动资产参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。26三月20243

基本财务比率3.2

营运能力指标存货周转率存货周转率表明了存货在一年中的周转次数，是衡量和评价公司购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金、应收账款等的速度越快。26三月20243

基本财务比率3.2

营运能力指标存货周转率（使用营业成本计算）存货周转天数26三月20243

基本财务比率3.2

营运能力指标应收账款周转率应收账款周转率表明了应收账款在通常为一年中周转的次数，是反映企业的应收账款变现速度和管理效率的指标。应收账款周转率越高，周转次数越多，表明企业应收账款的回收速度越快，企业经营管理的效率越高，资产流动性越强，短期偿债能力也越强。26三月20243

基本财务比率3.3

偿债能力指标偿债能力是指用企业资产清偿企业长、短期负债的能力。

在持续经营的假设前提下，企业不会简单地用账面资产清偿企业的债务，而主要是用经营过程创造的未来收益现金流偿还长、短期债务。26三月20243

基本财务比率短期偿债能力流动比率速动比率现金比率长期偿债能力资产负债率产权比率有形净值债务率26三月20243.3

偿债能力指标3

基本财务比率3.3

偿债能力指标----短期流动比率流动比率是流动资产除以流动负债的比值，反映企业以流动资产数量偿还流动负债的能力。如果企业当前的流动资产数量规模大于流动负债，且保持经营状况稳定的持续性，则有理由认为企业具备产生充足现金流的能力。26三月20243

基本财务比率3.3

偿债能力指标----短期速动比率速动比率是速动资产与流动负债的比值，反映企业的短期偿债能力。速动资产是指流动资产中扣除存货后剩余的部分。应收账款的变现能力是影响速动资产变现能力的主要因素。26三月20243

基本财务比率3.3

偿债能力指标----短期现金比率现金资产与流动负债的比值称为现金比率，表明单位流动负债有多少现金资产作为偿还保障。直接用流动性最强、可直接用于偿债的现金资产测度偿还未到期流动负债的能力。26三月20243

基本财务比率3.3

偿债能力指标问题讨论：

1.如果一个企业的流动比率大于行业平均值，这个企业是否在未来一定具有偿还流动负债的能力？2.为什么说偿还流动负债并非是用目前的账面资产偿还？26三月20243

基本财务比率3.3

偿债能力指标----长期资产负债率资产负债率反映了债权人提供的资金占企业全部资产的比重。从债权人角度，比值越小，对债权人债务的保障程度越高；从股东角度，当借款利息率小于加权资本成本时，该比率越大，杠杆效应会使股东所得到的利润率越大。26三月20243

基本财务比率3.3

偿债能力指标----长期产权比率产权比率作为衡量长期偿债能力的另一重要指标，反映了债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系以及企业财务结构的稳定性，也反映了企业清算时对债权人的保障程度。26三月20243

基本财务比率3.3

偿债能力指标----长期有形净值债务比率有形净值债务比率是负债总额与有形净值的比率，是不考虑无形资产的价值，只考虑可能并可以用于偿债的股东具有所有权的有形资产的净值。26三月20243

基本财务比率3.3

偿债能力指标问题讨论：

1.一个企业的资产负债率明显低于行业平均水平，能否说明这个企业的成长性高于行业平均水平？2.管理层如何权衡成长性与负债率？26三月20244

财务分析框架与分析体系26三月20244

财务分析框架与分析体系4.1

以净资产收益率为核心的财务分析体系26三月20244

财务分析框架与分析体系问题：为什么净资产收益率可以作为一个综合性财务指标？净资产收益率