第八章 货币供求与均衡课件

第八章货币供求与均衡第一节

货币需求第二节

货币供给第三节

货币均衡与失衡第四节通货膨胀第五节通货紧缩1

理解货币需求、货币供给的含义，掌握货币供给量的层次划分；了解并熟悉主要经济学派关于货币需求的基本观点，货币供求均衡与宏观经济均衡的关系；掌握基础货币及货币乘数的概念，掌握影响货币乘数的主要因素；掌握商业银行创造派生存款的过程以及派生存款的制约因素。理解通货膨胀、通货紧缩的含义及类型，掌握通货膨胀、通货紧缩对经济产生的影响和相应的治理对策。教学要求2024/3/233第一节

货币需求

货币理论中最基本的问题是“什么是货币”和“为什么要用货币”。

——LaurenceHarris2024/3/234货币需求理论研究的内容什么是货币—货币是任何一种发挥着价值尺度、交易媒介和价值贮藏作用的商品或法定凭据。为什么要用货币—货币需求理论的基本内容影响货币需求的因素货币需求量与其决定因素之间的因果关系稳定的货币需求函数引入案例骆明和小欣是一对感情不错的情侣，今年同时从一所名牌大学毕业，骆明进了某国家机关，待遇很是不错，每个月可以拿3500元左右工资，可惜，遇到住房政策的改革，不能分到房子了，这是美中不足。而小欣进了一家国际贸易公司，做对外贸易工作，它的工资和奖金加在一起，每个月大概有4000元。看来这对情侣的前途一片光明。不过前几天，他们为了将来存钱的问题着实大吵了一架。骆明以为现在他们刚刚大学毕业，虽然单位都不错，工资也不低，但将来用钱的地方还很多，所以要从毕业开始，除了留下平常必需的花费以及预防发生意外事件的钱外，剩下的钱要定期存入银行，不能动用，这样可以获得稳定的利息收入，又没有损失的风险。而小欣大概是受在外企的工作环境的影响，她以为，上学苦了这么多年，一直过着很节俭的日子，现在终于自己挣钱了，考虑那么多将来干什么，更何况银行利率那么低。她说发下工资以后，先要买几件名贵服装，再美美地吃上几顿，然后她还想留下一部分钱用来炒股票，等着股市形势一好，立即进入。大学时看着别人炒股票她一直很羡慕，这次自己也要试试。但骆明却认为中国股市行情太不稳定，运行不规范，所以最好不进入股市，如果一定要做，那也只能投入很少的钱。

思考：根据上面两个人的争论，说明有哪些货币需求动机；分析上述动机导致的货币需求的决定因素。一、货币需求?货币需求货币需求概述货币需求理论

货币供给货币均衡与失衡通货膨胀通货紧缩思考题89

货币需求是指社会各部门在既定的收入或财富范围内能够而且愿意以货币形式持有的数量。货币需求是对财富资产持有形态的一种选择行为，选择持有货币必然失去以非货币方式持有资产可能带来的收益，构成持有货币的机会成本，这一机会成本对货币需求的影响，被称作投机性需求因素。11●货币需求是一个存量概念

它考察的是在特定时点和空间范围内社会各部门在其拥有的全部资产中愿意以货币形式持有的数量或份额；●货币需求是一种能力与愿望的统一。

只有同时满足两个基本条件才能形成货币需求：一是有能力获得或持有货币；二是必须愿意以货币形式保有其资产；应明确：货币需求货币需求概述货币需求理论

货币供给货币均衡与失衡通货膨胀通货紧缩思考题12微观货币需求是指企业、家庭、个人等微观经济主体，在既定的收入水平、利率水平和其他经济条件下，把自己财富（或收入）中的多大比例以货币形式持有。对微观货币需求的分析,主要在于研究每一个经济单位持有多少货币最为合算，并剖析货币需求变化的原因。宏观货币需求是指一个国家或地区根据一定时期内经济发展和商品流通的要求所必需的货币需要量。货币需求货币需求概述货币需求理论

货币供给货币均衡与失衡通货膨胀通货紧缩思考题13在通货膨胀或物价变动的条件下有必要区分名义货币需求和实际货币需求。名义货币需求是指经济主体在不考虑商品价格变动情况下的货币意愿持有量，用单位货币简单衡量。实际货币需求则指经济主体在扣除物价因素的影响后所需要的货币量，用货币的实际购买力衡量。因此，实际货币需求=名义货币需求/物价水平1415二、货币需求理论（一）马克思的货币需求理论

理论的假设条件是完全的金币流通

M=PQ/V

在一定时期内，执行流通手段的货币必要量主要取决于商品价格总额和货币流通速度两类因素，它与商品价格总额成正比，与货币流通速度成反比。

马克思货币需求理论的意义：反映了商品流通决定货币流通这一基本原理。16马克思在论证这个问题时有两个极其重要的理论前提：⑴商品是带着价格进入流通的；⑵在该经济中存在着一个数量足够大的黄金贮藏。马克思进而分析了纸币流通条件下货币量与价格之间的关系：纸币为惟一流通手段的条件下，商品价格水平会随纸币数量的增减而涨跌。货币需求货币需求概述货币需求理论

货币供给货币均衡与失衡通货膨胀通货紧缩思考题17货币数量论是指以货币的数量来解释货币的价值或一般物价水平的一种理论。早期的货币数量论并不是把货币需求作为直接的研究对象，而是研究名义国民收入及物价是如何决定的。但是由于它建立了名义国民收入条件下的货币量，因而被看成是一种货币需求理论。（一）古典货币数量论18（二）古典货币数量论（1）：费雪交易方程式

IrvingFisher(1867–1947)ＭＶ＝ＰＴPT＝名义收入＝货币收入决定于货币数量Ｍ的变动

货币量Ｍ增加ＭV加倍增加名义收入PT也一定加倍增加

产出总量T在短期中可以看作是一个常量．Ｖ在短期内基本不变

Ｍ增加，Ｐ一定上升．故：价格水平的变动仅仅源于货币数量的变动．

19费雪的交易方程式以M为一定时期内流通货币的平均数量；V为货币流通速度；P为各类商品价格的加权平均数；T为各类商品的交易数量，则有：MV＝PT即：M=PT/V

他认为：在短期内，V是稳定的，T在一定时期内不变，价格的变动是由货币数量决定的，而且是同比例变动。这一方程式在货币需求理论研究中是一个重要的阶梯20①不涉及利率的影响。②认为货币只有交易媒介功能。③V、T不变的假设与现实不符。④费雪方程式没有考虑微观主体动机的影响。需注意：费雪虽然关注的是M对P的影响，但是反过来，从这一方程式中也能导出一定价格水平之下的名义货币需求量：

21（二）古典货币数量论（1）：剑桥学派的剑桥方程式剑桥学派，在研究货币需求时重视微观主体的动机。认为，处于经济体系中的个人对货币的需求，实质是选择以怎样的方式保持自己资产的问题。每个人决定持有货币多少，有种种原因；但在名义货币需求与名义收入水平之间总是保持一个较为稳定的比例关系。对整个经济体系来说，也是如此。222.剑桥方程式AlfredMarshall

(1842-1924)1917年，英国剑桥大学庇古教授根据他老师马歇尔的观点，提出了现金余额数量说Ｍ＝ＫＰＹ货币流通速度

人们的持币时间和持币量

“人们愿意保持的备用购买力”

人们的财产和收入中多大一部分以货币形态贮存起来。

持币动机：第一，得到便利与安全第二，投资收益少，人们愿意持有货币第三，直接消费得到的效用较低23

剑桥方程式：M=kPY

其中:P物价，k货币占财富的比重，即在总财富中以货币形式持有的比率，Y国民生产总值，M货币量，PY为名义国民收入24剑桥学派的发展①把货币需求与经济主体的动机联系起来，从而成为真正的货币需求理论。②除研究了货币的交易数量外，还研究了货币作为贮藏手段的数量。③费雪中的V是常数，而剑桥中的K是变量。④把货币作为一种资产，研究货币余额。25费雪方程式与剑桥方程式比较

费雪方程式剑桥方程式强调不同货币功能货币的交易手段功能货币作为一种资产对货币流量或存量的关注不同把货币需求与支出流量联系在一起，重视货币支出数量和速度从用货币形式保有资产存量的角度考虑货币需求，重视存量占收入的比例。宏微观视角不同从宏观角度用货币数量的变动来解释价格从微观角度进行分析，认为人们对于保有货币有一个满足程度的问题。是否关注利率不涉及利率的影响保有货币要付出代价，就要在比较中决定货币需求。利率的作用已成为不容忽视的因素之一。26（三）凯恩斯的货币需求理论

JohnMaynardKeynes（1883-1946）凯恩斯认为，人们有了货币收入后，将进行两个抉择

第一选择：消费和储蓄的比例。这是时间偏好的选择

第二选择：储蓄中是现金形式与购买国债形式的比例。（假设金融市场只有两种金融资产）

27（三）凯恩斯的货币需求理论（流动偏好理论）凯恩斯对货币需求理论的突出贡献是关于货币需求动机的分析。三种动机：交易动机、预防动机和投机动机。投机动机分析是凯恩斯货币需求理论中最有特色的部分。他论证，人们保有货币除去为了交易需要和应付意外支出外，还是为了储存价值或财富。28交易性货币需求

货币的预防性需求

投机性需求

凯恩斯认为，货币具有完全的流动性，而人们总是偏好将一定量的货币保持在手中，公众持有货币的动机有三：

交易性货币需求和预防性货币需求都是收入（Ｙ）的增函数，投机性货币需求是利率（r）的减函数29交易动机：→货币的交易需求，交易水平与收入成正比。预防动机：也叫谨慎动机，取决于对未来交易水平的预期，预防性动机的货币需求与收入成正比。

凯恩斯货币需求理论认为：人们对货币的需求出于三个动机，即交易动机、预防动机和投机动机。30我们生活在一个不确定的环境中，为了应付突然发生的意外支出，或者捕捉一些突然出现的有利时机，人们愿意持有一部分货币。由此而产生的货币需求，称为预防性货币需求。不过，预防性支出仍然与收入水平有关。一个有较高收入的人，有必要并有能力比低收入者持有较多货币以备意外需要。例如，一个年收入上百万的富人，预防性货币需求显然应当高于一个年收入仅有8000元农民家庭的预防性货币余额。31投机动机：→投机性货币需求

●预期利率对投机性货币需求的影响何在？凯恩斯在讨论投机性货币需求的作用时，他假设人们可以两种形式持有财富：货币能够产生利息或其它收益的生息资产，以政府债券为代表。货币资产的预期收益率为零，债券则能得到利息和资本利得（capitalgains）。由于生息资产收益构成持有货币的机会成本，因而货币需求与生息资产收益存在反向关系：其他条件相同时，生息资产收益水平降低，货币需求上升；反之亦然。32（四）凯恩斯货币需求理论的发展平方根公式立方根公式托宾模型33（四）凯恩斯货币需求理论的发展1、平方根公式--鲍莫尔模型在凯恩斯的流动性偏好理论中，货币的交易性需求被假定为是收入的函数，与利率无关。但是，鲍莫尔证明交易性需求同样受到利率影响。34

鲍莫尔认为，企业或个人持有现金的成本有两项：

1.将债券变现时必须支付的手续费b。设每次变现额为k,而支出总额为y，故在一个支出期间内，全部手续费为by/k;

2.持有现金而牺牲的利息（机会成本）。在支出期间的平均交易余额为k/2。设利率为i，从而利息成本为ik/2。若持有较多的交易余额，则所需变现次数少，手续费降低，但牺牲的利息多。反之，持有较少的交易余额，利息成本低，但手续费增加。所以必须选择适当的k，使得总成本最小。若以C代表现金存货的总成本，则有：35根据数学原理，C的最小值在其一阶导数为零处取得得到即每次变现量为，平均手持现金余额为若将物价因素考虑在内，实际平均交易余额为

或改写为36

就是“平方根公式”。它表明：在交易量或手续费增加时，最适度现金存货余额将增加；而当利率上升时，这一余额会下降，从而将利率与交易性余额联结起来。

372、立方根公式--惠伦模型

1966年惠伦及米勒和奥尔良先后发表文章，论证了预防动机的货币需求也同样为利率的减函数。代表是惠伦模型。惠伦认为影响预防性货币需求的因素有三个：

第一，非流动性成本。是指因低估在某一支付期内现金需要而造成的后果而支付的成本，包括因陷入支付困境而破产，此时非流动性成本最高；为了得到银行贷款而支付的利息；将所持资产转换成现金而需要支付的手续费。38

第二，持有预防性现金余额的机会成本：持有这些现金而须放弃的利息收益。

第三，收入和支出的间隔和变化情况。

建模思想：如果人们为预防不测持有较多货币，就减少了预期的非流动性成本，但却增加了持有预防性货币余额的机会成本；反之，如果减少预防性货币余额，就减少了机会成本，却提高了非流动性成本。一个理性决策者将会选择适当的预防性货币余额，使两种成本之和降到最低。

39惠伦模型的假设如下：第一，设一定时期内，净支出（支出减去收入）N大于预防性货币持有量M，公司就要将其他资产变现，费用为b，净支出的概率分布以零为中心（由于长期内收入等于支出，净支出为零），净支出大于预防性货币持有量的概率为P，那么持有预防性货币余额的机会成本为i×M，预期的非流动性成本为b×P。则：预期总成本为：C=i×M+b×P第二，假设企业和家庭都是风险回避者，作最保守的估计，取P=Q2/M2，其中Q为净支出的标准差（根据切比雪夫不等式推导）。40将P=Q2/M2代入C=i×M+b×P，得根据数学原理，C的最小值在其一阶导数为0处取得得到或写作其中上述表明，最适度的预防性现金余额同净支出方差Q2、非流动性成本b正相关，与利率i负相关。结论同鲍莫尔模型基本一致；不同的是惠伦模型中预防性现金余额对手续费、利率的弹性分别是1/3、-1/3，而鲍莫尔模型中分别是1/2、-1/2。41惠伦模型缺陷惠伦模型对货币持有者的行为指导是模糊的。因为实际的货币持有额本身是一个随机变量，很可能出现的尴尬情况是：当期净支出N大于平均最适度货币持有额M，而实际货币持有额却大于N，相反，当期净支出N小于平均最适度货币持有额M，而实际货币持有额却小于N。

423、托宾模型按照凯恩斯关于投机性货币需求的理论，除非在极其偶然情况下，即货币与债券的预期收益率相等时，人们才会同时持有两种形式资产。否则，人们将在两者之间进行选择（非此即彼）。显然与现实不符。托宾在维持投机动机的货币需求与利率呈反向关系的基本结论的前提下，分析了人们在同一时间同时持有包括货币在内的多种不同收益率的金融资产这一客观情况，这就是托宾模型。托宾模型主要研究在对未来预计不确定性存在的情况下，人们怎样选择最优的金融资产组合，所以又称为“资产组合理论”。这一理论说明了在不确定状态下人们同时持有货币和债券的原因，以及对二者在量上进行选择的依据。货币需求货币需求概述货币需求理论

货币供给货币均衡与失衡通货膨胀通货紧缩思考题43从20世纪60年代开始，西方经济开始出现通货膨胀。到了70年代以后，经济上陷入了“滞胀”局面。1956年，弗里德盟发表《货币数量说的重新表述》一文。他对货币数量说的重新论述，主要集中在对影响货币需求的因索上进行分析，并提出了货币需求函数。（五）弗里德曼的现代货币数量说44MiltonFriedman

（1912~2006）（五）弗里德曼的现代货币数量说45持久性收入y是弗里德曼分析货币需求中所提出的概念，可以理解为预期未来收入的折现值，或预期的长期平均收入。货币需求与它正相关。弗里德曼把财富分为人力财富和非人力财富两类。人力财富很不容易转化为货币。所以，在总财富中人力财富所占的比例越大，出于谨慎动机的货币需求也就越大；而非人力财富所占的比例越大，则货币需求相对越小。这样，非人力财富占个人总财富的比率w与货币需求为负相关关系。46在凯恩斯的货币需求函数中，货币是作为不生利资产看待；而弗里德曼考察的货币扩及M2等大口径的货币诸形态，其中有相当部分，如定期存款，是有收益的。

物价变动率，也就是保存实物的名义报酬率。把物价的变动变量纳入货币需求函数，是通货膨胀的现实反映。47强调持久性收入对货币需求的重要作用是弗里德曼货币需求理论的一个特点。恒久性收入对货币需求的重要作用可以用实证方法证明。对于货币需求，弗雷德曼最具概括性的论断是：由于持久性收入的波动幅度比现期收入小得多，且货币流通速度也相对稳定，因而，货币需求也是比较稳定的。48弗里德曼的基本观点

货币需求函数稳定

短期内，货币供应量变化主要影响产量，部分影响物价长期内，产出完全是由非货币因素决定，货币供应只决定物价水平。

货币供应量引起名义国民收入的变化

让市场机制充分发挥其调节经济的作用

49

总结：货币需求理论发展的主要脉络马克思理论西方的古典理论

中国学者的研究货币必要量；1：8公式；Md函数等凯恩斯学说凯恩斯学派的发展费雪方程式剑桥方程式中国早期理论弗里德曼学说货币学派的发展三、货币需要量的测算（一）权变法和规则法（二）中国传统的货币需要量确定方法（三）多项挂钩法和单项挂钩法

至下章

货币需求从本质上分析是重要的，但富有实际意义的还是量的分析。符合经济发展的货币需要量既是货币供给的标的，又是货币政策调控的依据。（一）权变法和规则法1.

权变法代表人物：现代宏观经济理论的创立者凯恩斯。理论依据：国民经济具有内在的不稳定性，主要来自实物部门的干扰。主要措施：实行国家干预，在财政政策上，搞所谓“补偿性财政”；在货币政策上，主张采取“相机抉择”的办法。结果：20世纪60年代末后，世界各国相继出现滞胀，凯恩斯主义备受责难；加上新货币主义的崛起，使之遭受冷遇。

代表人物：1976年诺贝尔经济学奖获得者米尔顿·弗里德曼。理论依据：在所有经济变量中，货币最重要。具体思路：国民经济具有内在的稳定性，国民经济混乱的多数情况来自货币部门；经济政策制定过程中存在有许多不定因素；当今资本主义国家货币政策所追求的目标大都是多重的；“政府不可信”，“货币管理当局不可信”。主要做法：确定货币的定义；选择一个合适的货币增长百分比。

2.规则法优点缺点权变法可灵活调节货币供应量,实现经常性货币供需均衡主观随意性太强,货币需要量难以计算,可信度不高规则法操作简单,便于中央银行控制,以不变应万变不能把货币供应量与货币政策量挂起钩来

权变法与规则法的比较高估美国20世纪70年代的货币需求水平问题：货币需求方程严重高估了美国20世纪70年代中期以来的货币需求水平。从那时开始，美国的货币需求总量出现了一种结构性的变化，货币需求出现了明显的转移。“货币失踪之谜”：Goldfeld(1976),Thecaseofmissingmoney,BPEA,no.3货币需求方程的不稳定性也在中国得到了证实。（二）中国传统的货币需要量测算方法1.

“1:8”的经验数据原理：马克思货币需要量公式。方法：公式倒推，即M=PT/V

转换为

V=PT/M

但M的确定必须是选取正常年份的货币流通量，此年份货币流通量近似货币需要量。失效：随着中国的改革开放，各种相关因素发生了很大变化，这一方法失去了实用价值和应有意义。

即中央银行确定一个货币供应量增长的绝对额指标，作为计划期的货币供应依据，年度货币调节的任务就是努力使货币供应增量不突破这个指标。一般说来，制定这个定额指标的依据是国民经济发展计划，因而它有一定的科学性。但实践中由于计划指标很少能严格控制住，所以执行结果并不理想。

2.定额法公式：M=Y+P

式中，Y表示经济增长率；P表示物价的预期或计划的上涨率；M表示名义的货币需求增长率。优点：思路要宽阔得多，主要体现在考虑了P的变化。问题：在开放价格的条件下，求证物价上涨率是一个复杂而不易解决的问题；决定货币需要量还有除Y和P外的其他很多因素，这些因素的叠加和消长，往往会使货币需求增长率距Y和P的算术相加值很远。

3.增长率计算法三、多项挂钩法和单项挂钩法1.三项挂钩法

即让货币需要量与经济增长、物价变动和货币流通速度三个因素挂钩。公式：说明：式中，RMD代表货币需要量增长率；RE代表经济增长率；RP代表物价上涨率；RV代表货币流通速度变化幅度。其中，经济增长率必须是实际增长率而不是名义增长率。否则，物价上涨因素就会作一次重复计算。如果经济增长率用的是名义增长率，那就不应该再单独考虑物价上涨因素。

问题：（1）经济增长率用什么指标表示？无论用哪种总产值增长速度表示经济增长率，都有重复计算的问题。（2）计划期合理的经济增长率究竟是多少？由于受各种条件的限制，人们对合理的经济增长率的预期很难说是完全正确的。（3）计划期采用什么样的物价上涨率？计划物价调整幅度、可承受的物价上涨率或是基期的实际物价上涨率？三者都不够严谨科学。（4）如何认识货币流通速度的变化？影响货币流通速度的因素异常复杂，有促进其加快的因素，也有促使其减慢的因素，从理论上说，取决于加快和减慢因素的抵消结果，但这在实际上又很难把握。概念：指对货币需要量增长率进行单项指标跟踪，即只与经济增长率一个指标挂钩。特点：让货币需要量增长率钉住经济增长率，但又不是采取对应的挂钩方式，即不是经济每增长1%，货币供应量就只能增长1%，而是让二者保持一定的幅度差，通常称之为“货币供应系数”。公式：

RMD=aRE式中，RMD和RE的经济含义同前，a

代表货币供应系数。

2.单项挂钩法

至下章

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说明：货币供应系数a一般是大于1的，即经济每增长1%，货币供应量必须增长1%以上才能满足经济发展对货币的客观需要，才能保持货币供需均衡，货币供应“超前增长”。a大于1的主要理由如下：（1）经济的增长需要货币供应超前增长；（2）货币流通速度的延缓需要货币供应量的更快增长，才能使之与经济发展的需要相平衡；（3）货币供应较之经济发展的超前增长不仅表现在数量上，还表现在时间上；（4）经济的增长固然是货币供应增加的决定性因素，但并不是唯一的因素。社会其他方面的进步也需要占用一定量的货币。对中国货币需求函数的经验研究及解释研究重点：对中国的货币供给增长速度快于经济增长速度的事实给予理论上的解释。戴国强（1995）分别使用1952—1991年居民货币收入、一年期实际利率，拟合了货币需求函数发现：M0、M1、M2对收入的弹性分别为1.18、0.96和1.02，对利率的弹性分别为，-0.16．-0.04．和-0.04。在中国，收入对于货币需求有决定性的影响，利率的变化对货币需求的影响程度要微弱得多。对中国货币需求函数的研究及解释易刚（1996）利用1983.1—1989.4的季度数据，对中国的货币需求函数进行了拟合，用通货膨胀率而不是利率作为衡量持币的成本，使用城市化水平作为货币化进程的指标，结果显示：——货币需求的收入弹性为0.65，——城市化水平（货币化进程）的弹性为0.51，——预期通货膨胀率为-0.04，——收入的弹性和货币化进程的弹性系数之和显著大于1，由此解释了中国货币供给何以大幅度超过经济增长率的原因。中国的货币需求呈现出较强的稳定性秦朵运用1978—1997年季度数据，检验了中国货币需求函数，认为一旦将制度性因素考虑进货币需求关系，中国的货币需求便呈现出较强的稳定性。从长期看，货币量是受需求关系支配的，即便从短期看，用货币量的超需求供给调控宏观经济的自由度也不大。强调货币供给的内生性。目前我国实际使用的是对MV=PY两边同时取对数微分后形成的公式：

6869一、货币供给与货币供给量

货币供给是指中央银行和商业银行向流通中投入，扩张或收缩货币量的行为和过程，是一个动态的流量概念。

货币供给量指一国各经济主体所持有的现金（通货）与存款的总和。它是一个存量概念。70M0＝流通中现金M1＝M0＋活期存款M2＝M1＋定期存款＋储蓄存款＋其他存款＋证券公司客户保证金狭义货币量广义货币量准货币形式上，都包含了现金货币+

存款货币从量上看，不同层次的货币供给量不同标准：金融资产的流动性二、货币供给量的层次划分与计量我国货币供应量指标M0：流通中的现金；M1：M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款；M2：M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+外币存款+信托类存款；M3：M2+金融债券+商业票据+大额可转让存单等712014年前四个月货币供应量项目

Item2014.012014.022014.032014.04

货币和准货币（M2）

Money&Quasi-money1123521.211131760.831160687.381168812.67

货币（M1）

Money314900.55316625.11327683.74324482.52流通中货币（M0）CurrencyinCirculation76488.6062320.9558329.3058615.5472单位：亿元人民币Unit:100MillionYuan73十亿元

流通中现金（M0）货币（M1）货币和准货币（M2）197821.2694.85115.91197926.77117.71145.81198034.62144.34184.29198139.63171.08223.45198243.91191.44258.98198352.98218.25307.5198479.21293.16414.63198598.78334.09519.891986121.84423.22672.11987145.45571.46834.971988213.4695.051009.961989234.4734.711194.961990264.44879.321529.341991317.781086.661934.991992433.61501.5572540.221993586.471869.493487.9874

流通中现金（M0）货币（M1）货币和准货币（M2）1994728.862054.074692.351995788.532398.716075.051996880.22851.487609.4919971017.763482.639099.5319981120.413895.410449.92000147053101346020011568.885987.1615830.1920021727.847088.2218324.6920031974.628411.8821922.6820042146.859597.1025080.2820052403.2810727.9929604.0120062707.2612602.8134557.7920073033.4315251.9240340.1320083421.9016621.7147516.6620093824.6022000.1560622.5020104462.8226662.1572585.1820115074.8528984.7785159.09201254659.77308664.23974148.80201358574.44337291.051106524.987576现金、M1、M2环比增长率(%)比较

流通中现金（M0）货币（M1）货币和准货币（M2）19958.216.829.5199611.618.925.3199810.111.914.820009.215.812.320016.712.817.6200210.118.415.8200314.318.719.620048.714.114.4200511.911.818.0200612.617.516.7200712.021.016.7200812.89.017.8200911.832.427.6201016.721.219.7201113.78.717.377☆现金发行与货币供给在我国，长期以来，甚至包括经济理论界，许多人一直将现金发行视同货币供给。1994年，官方使用货币供给概念。由于货币供给中的现金与其余部分的变动并不一致，把现金看成货币供给会做出错误判断。不准确的货币供给观念会直接影响对宏观经济的判断，从而可能导致不恰当的货币政策选择。现金发行只是货币供给的一部分。货币需求货币供给货币供给与货币供给量货币供给量的层次划分与计量经济主体与货币供给过程货币供给量的影响因素分析货币均衡与失衡通货膨胀通货紧缩思考题78划分货币供给层次的意义(1)便于进行宏观经济运行监测和货币政策操作，是央行划分货币层次的依据。比如说，货币当局在讨论控制货币供应指标时．既要明确到底控制哪一层次的货币及这个层次的货币与其他层次的界限何在，同时还回答实际可能控制到何等程度。否则，就谈不上货币政策的制定，制定了也难以贯彻。

(2)货币当局对不同口径货币的监测和控制．也促使各类金融机构相应地作出反应。如定期存款到期前不便于流动，于是创造易于变现的可转让大额定期存单；定期存款不能开支票，于是创造了自动转账制度。这些都使得流动性加强，并大大突破原有货币层次的界限。界限变得模糊起来，以致各国货币统计口径过一段时期就不得不进行调整。二、货币供给量的层次划分与计量79三、经济主体与货币供给过程1.供给的参与者中央银行（CentralBank）——最重要的参与者

商业银行（CommercialBanks）存款者

向银行借款者2.供给的内容：现金货币的供给与存款货币的供给公众（Public）“公众”不仅包括所有家庭，而且涵盖除了商业银行以外的所有厂商和机构。(一)概述80现金货币是由中央银行发行的——中央银行根据社会需要发行（回笼）现金，使得流通中的现金货币增加（减少）；商业银行为公众提供存贷款服务，改变存款货币的量。商业银行借以发放贷款的资金来源，还可由中央银行向其提供贷款来供给。中央银行又为商业银行提供银行服务。——现金货币供给与存款货币供给是两个相互区别又相互联系的过程。813.货币供给通过公众、商业银行、中央银行这三个角色的相互作用来实现。货币供给的主体是银行，是通过中央银行创造基础货币和商业银行创造存款货币完成货币供给的。82对于中央银行而言，货币供给机制是通过提供基础货币来发挥作用的。——是整个货币供应过程的起点（二）中央银行与基础货币供给1.什么是基础货币？

基础货币：又称高能货币（Mb），指流通于银行体系之外的现金通货（纸币和铸币：C）和商业银行的存款准备金（R）之和Mb=C+R

从基础货币的构成来看，C和R都是中央银行的负债，中央银行对这两部分都具有直接的控制能力。832.中央银行对基础货币的供给二级银行体制：整个银行系统分为中央银行和商业银行两个层次。业务关系：中央银行——商业银行——个人和企业等公众客户中央银行垄断货币发行权中央银行通过实施存款准备金制度，对商业银行的负债业务与资产业务进行一定管理。84

（1）现金的供给

基础货币Mb=流通中的现金C+商业银行在中央银行的准备金存款R中央银行商业银行个人或企业吸收来的资金，一部分用于放贷，一部分以现金形式保有，应付提现要求，一部分以存款形式存在中央银行准备金帐户中收入除消费外，一部分以现金形式持有，一部分以存款形式存在商业银行85当个人或企业现金不足时，会选择将其在商业银行的存款取出变现，当商业银行现金不足时，则会从其在中央银行的准备金帐户中取款变现，于是就实现了现金货币从中央银行到流通中的供给过程，即货币发行。反之，则实现现金货币回笼。86发行程序：通过人行发行库与商业银行业务库之间的现金调拨实现。发行库发行基金保管库，人行机构，负责办理发行业务、保管发行基金。发行基金——人行存放在发行库内准备用于发行但尚未发行的人民币现金。业务库：商业银行基层行处为办理日常现金收付而设立的金库业务库的现金库存属于流通中货币的一部分货币发行——把发行基金拨下87库存现金超过规定限额，必须当天把超出部分交回当地人行，存入其存款帐户中现金不足支付时，从当地人行存款帐户余额内提取这部分人民币即进入流通领域。这部分人民币即退出流通领域。业务库把超过库存限额的人民币交入发行库——货币回笼商业银行基层行处的操作88货币回笼currencywithdrawal货币回笼：业务库把超过库存限额的人民币交入发行库，是向银行存入现金的过程及其结果。货币回笼有一定规律性：上半年货币回笼，可将6～12月投放的货币回笼80％；各大中城市多是回笼地区；商业、交通运输、邮电、金融业是主要回笼部门。经济部门的现金，按国家现金管理规定，除必要库存备用金外，都要存入开户银行。货币回笼增加表明流通中现金减少回笼不足或回笼过旺，表明经济中存在某些失衡和失调因素89

（2）准备金存款(存款准备金)商业银行在中央银行准备金存款的增减依赖于中央银行的资产业务现金存取可以改变准备金存款中央银行收购黄金和外汇，增加商业银行存款准备中央银行向商业银行提供资金

►法定存款准备金中央银行可以通过调整法定存款准备金比率，以影响商业银行存款创造的能力，进而间接调控货币供给90（三）商业银行与存款货币创造1.存款货币创造的基本条件转帐结算制度部分存款准备金制度具有完整的由央行和多家商业银行构成的银行体系从中央银行中出来的货币，如果以现金的形式被商业银行取出，进而被个人或企业取出，则现金的数量不会发生变化。如果以存款的形式存在于商业银行的帐户，进而以存款的形式存在于公众的帐户，则能够创造货币。91在支票存款和转账结算的基础上，出现的经济行为对于客户而言客户把现金存入银行之后，并不一定再把现金全数提出。从银行取得贷款的客户也通常是要求把贷出的款项记入自己的存款账户。当他们的存款账户上存有款项时，既可提取现金，也可开出支票履行支付义务。取得支票，往往并不提取现金，而是委托往来银行代收并把收来的款项记入自己的存款账户。92各个银行，由于自己的客户开出支票，应该付出款项，同时由于自己客户交来支票委托收款，有应该收入的款项。应付款、应收款的金额很大，但两者的差额通常却较小。各个银行保存现金的目的有二：一是客户从存款中提取现金；二是结清支票结算中应收应付的差额。在长期的经营活动中，银行认识到：现金的需要，相对于存款额来说，只是其一部分，而且比例关系相对稳定。只要按存款的一定百分比保持现金库存即可应付顾客对于现金的需要。对于商业银行而言932.几个相关概念

原始存款派生存款准备金存款货币943.存款货币创造的简单模型假定：没有现金从银行体系流出银行不持有超额准备金没有支票存款向定期存款的转化95表8-1派生存款的创造过程银行名存款增加数按20%提留法定准备金数放款增加数第一家银行100000.0020000.0080000.00第二家银行80000.0016000.0064000.00第三家银行64000.0012800.0051200.00第四家银行51200.0010240.0040960.00第五家银行40960.008192.0032768.00第六家银行32768.006553.6026214.40第七家银行26214.405242.8820971.52第八家银行20971.524194.3016777.22第九家银行16777.223355.4413421.78第十家银行13421.782684.3610737.42十家银行合计446312.9289262.5835705.34其他银行53687.0810737.4242949.66总计500000.00100000.00400000.0096存款增加总额

Dd=100000+80000+64000+51200+…=100000+100000*（1-20%）+100000*（1-20%）（1-20%）+…=100000+100000*（

1-20%）+100000*（1-20%）2+…

=Dr+Dr(1-rd)+Dr(1-rd)2+…=派生倍数＝1/rd，为简单存款派生倍数，是存款派生的最大倍数无限等比数列的求和公式97派生存款扩大的倍数同存款准备金率的高低成反比，准备金率越高，派生存款的倍数越小；准备金率越低，派生存款的倍数越高。984.存款货币创造的修正：基于现实的考察（1）现金漏损（C）存款增加额①法定准备金Rd②=①×20%(r)现金漏损增加额C③=①×10%(c)贷款增加额L④=①－②－③第一家银行1000(Dr)200100700第二家银行70014070490第三家银行4909849343…………………………合计3330667333233099这时，存款的增加额公式为：

在本例中，存款创造倍数=1/（20%+10%）=3.33（倍）存款总额为：1000×3.33=3330（亿元）100（2）超额准备金（Re）存款金额①法定准备金Rd②=①×20%(rd)超额准备金Re③=①×5%(re)现金漏损增加额C④=①×10%(c)贷款增加额L⑤=①－②－③－④第一家银行1000（Dr）20050100650第二家银行6501303365422第三家银行422842142275………………………………合计28605721422861860超额准备金——是指商业银行超过法定存款准备金而保留的准备金。从形态上看，超额准备金可以是现金，也可以是具有高流动性的金融资产，如在中央银行账户上的准备存款等101根据前面的推导方法可以推出:存款创造倍数K在本例中，存款创造倍数=1/（20%+5%+10%）=2.86(倍)存款总额为：1000×2.86=2860（亿元）102（3）活期存款转化为定期存款随支票存款增加，或多或少会转化为定期存款或储蓄存款。假设定期存款占支票存款的比例为t，法律规定定期存款的法定准备金率为rt，按照前面的思路：存款创造倍数1035.存款派生时的制约因素

①法定存款准备金率

存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的款项，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。中央银行通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。104我国的存款准备金制度是在1984年建立起来的。根据宏观调控的需要，建立以来-06年我国存款准备金率进行过10次调整，07-08年调整16次。存款准备金率包括两部分，法定准备金和超额准备金(国内习惯于称其为备付金)

。超额准备金的大小和超额准备率的高低由商业银行根据具体情况自行掌握。1051984年，中国人民银行按存款种类规定了法定存款准备金率，企业存款为20%，农村存款为25%，储蓄存款为40%。过高的法定存款准备率使当时的专业银行资金严重不足，人民银行不得不透过再贷款(即中央银行对专业银行贷款)的形式将资金返还给专业银行。106107②提现率（现金漏损率）现实生活中存款客户总会提取一些现金，从而使部分现金流出银行系统，这就是现金漏损。现金漏损与存款总额之比称为现金漏损率，也称提现率。提现率高会相应减弱存款派生的能力。③超额准备率商业银行为了安全或应付意外，总是会超过法定准备金持有超额准备，超额准备占存款总额的比率即超额准备率越高，就会削减银行的存款派生能力。108商业银行超额准备金需求呈下降趋势PBC《2004年公开市场业务报告》，近年来，由于支付清算技术的进步，商业银行自身流动性管理水平的提高，货币市场发展带来的短期融资工具增加，且随人民银行流动性预测与管理的不断加强，以及对银行体系流动性调节能力的提高，商业银行的实际超额准备金率呈持续下降趋势。随着商业银行资金使用效率的进一步提高，其意愿超额准备金率还可能进一步下降，但实际下降幅度将趋缓。1091106.货币供给模式与理论货币供给过程二级银行体系中央银行供给基础货币商业银行创造存款货币货币供应可以表述为这样一个理论化的模式：一定的货币供应总量必然是一定的基础货币按照一定倍数或乘数扩张后的结果，或者说，货币供应量总是表现为基础货币的一定倍数。货币供应量与基础货币的比值成为货币乘数。111货币乘数即基础货币扩张或收缩的倍数，它反映货币供给量与基础货币之间的数量关系。即m=Ms/Mb基础货币与货币供应量的关系通货C通货C存款D准备金R112货币乘数m=M／B货币存量Ms＝通货C+存款D基础货币Mb＝通货C+准备金R=现金C+存款D现金C+准备金R货币乘数m=货币供应量Ms基础货币Mb113根据著名的乔顿模型的结论，货币供给量M0、M1、M2的货币乘数m0、m1、m2

分别为：c为流通中的现金C与活期存款D的比率，rd为活期存款的法定准备金率；rt为定期存款的法定准备金率；t为定期存款与活期存款的比率；re为超额准备金率。114货币供给的影响因素及其决定机制中央银行商业银行社会公众预算赤字外汇市场公开市场业务贴现贷款法定准备金率超额准备金率现金与活期存款比率定期存款与活期存款比率基础货币货币乘数货币供给×=货币需求货币供给货币均衡与失衡货币均衡货币供求失衡货币失衡的政策调整通货膨胀通货紧缩思考题115货币均衡亦称货币供求均衡，是指货币供应量基本符合一个国家同期客观货币需求量。用表示货币供应量，用表示货币需求量。用公式表示为：

在市场经济制度下，物价变动率是衡量货币是否均衡的主要标志。市场经济条件下货币均衡的实现条件:健全的利率机制发达的金融市场有效的中央银行调控机制。货币需求货币供给货币均衡与失衡货币均衡货币供求失衡货币失衡的政策调整通货膨胀通货紧缩思考题116（一）总量性货币失衡总量性货币失衡是指货币供给在总量上偏离货币需求达到一定程度从而使货币运行影响经济状态。（二）结构性货币失衡结构性货币失衡主要发生在发展中国家，是指在货币供给与需求总量大体一致的总量均衡条件下，货币供给结构与对应的货币需求结构不相适应。

货币失衡货币需求货币供给货币均衡与失衡货币均衡货币供求失衡货币失衡的政策调整通货膨胀通货紧缩思考题117（一）供给型调整（二）需求型调整（三）混合型调整（四）逆向型调整货币失衡的政策调整§1.通货膨胀的描述案例导入1977年汤婆婆在银行里存了当时可以买下一套房子的400元钱，一忘就是33年。33年后，这400元存款产生了438.18元的利益，扣除中间几年需要征收的利息税2.36元，汤婆婆连本带息仅可

取出835.82元。此事遂在网上引起热议。历史上著名的恶性通货膨胀匈牙利二战后的恶性通货膨胀为挽救被毁的家园和崩溃的经济，以印刷纸币来筹集预算资金1946.1，货币发行量164.6万亿彭格1946.7，货币发行量17300000万亿彭格1945.7-1946.7，物价指数上升399623×1022倍1946.8，建立新的货币体系福林以1：400×1027取代彭格其他典型的恶性通胀美国独立战争期间的恶性通胀法国大革命期间的恶性通胀中国解放前的恶性通胀二战后的德国、日本等国2024/3/23133附1：国民党统治时期的恶性通货膨胀附1：国民党统治时期的恶性通货膨胀

1935年法币开始发行，国民党政府过分依赖发行货币来为巨额的预算赤字融资，使法币不断加速贬值，至1949年完全形同废纸。且看100元法币的购买力：1937年可买大牛两头1941年可买猪一头1945年可买鱼一条1946年可买鸡蛋一只1947年可买油条1/5根1948年可买大米两粒1949年5月只能买1粒米的千分之2.45。

——资料来源：石柏林著，《凄风苦雨中的民国经济》(一)通货膨胀的含义是指在纸币流通条件下，由于货币供应量过多，超过流通中对货币的客观需要量，导致货币贬值，从而引起物价水平普遍持续上涨的经济现象。判断：非典时期部分医药品、消毒用品涨价是否属通货膨胀现象？不是指一种或几种商品的物价上升；不是指物价水平一时的上升；指物价水平全面、持续的上涨；一、通胀的含义、衡量与类型中级经济师考试【2013年真题】经济学家萨缪尔森在其经典著作《经济学》中，对通货膨胀的定义是（）。A.在一定时期内，商品和生产要素价格总水平持续不断上涨的现象B.在纸币流通条件下，因纸币过度发行而引起的纸币贬值、物价上涨的现象C.在开放经济条件下，因进口商品价格上升而使物价总水平上涨的现象D.在一定时期内，由于人们普遍持币待购而使货币流通速度减慢的现象。【答案】A【解析】本题考查通货膨胀的定义。在西方经济学中，比较规范的通货膨胀定义是萨缪尔森在其《经济学》中所下的定义，“通货膨胀的意思是：物品和生产要素的价格普遍上升的时期──面包、汽车、理发的价格上升；工资、租金等也都上升。”参见教材P273。1915年-2009年12月13日通货膨胀的程度多以物价上涨幅度表示出来，而物价上涨幅度则通过物价指数反映出来。通胀的测量指标主要有：消费者物价指数(CPI)：生产者价格指数(PPI)零售物价指数(RPI)批发物价指数(WPI)GDP平减指数（平减因子)一、通胀的含义、衡量与类型(二)通货膨胀的衡量2024/3/23139（二）通货膨胀的衡量

1、消费物价指数（CPI-consumerpriceindex）：根据居民家庭日常消费的具有代表性的“一篮子”商品和劳务的价格变动状况来编制的一种物价指数。准确反映物价变动（每月公布）片面1993年购买一组商品的所花费的支出是857元1997年购买同样的商品，支出是1174元，则1997年的消费物价指数是1174／857＝137.我国CPI所包含的商品与劳务目前我国的CPI是由8类商品构成，分别为：各大类价格指数的权重分别约为(如图示)美国一篮子物品与劳务（2004年）17%

交通15%食物与饮料

医疗6%

休闲活动6%

服装4%其他物品与劳务4%42%

住房6%教育与通信美国的CPI选择了265种商品和劳务。142居民消费价格分类指数(2014年4月)项目名称上年同月=100上年同期=100全国城市农村全国城市农村居民消费价格指数101.8101.9101.6102.2102.2101.9一、食品102.3102.5101.7103.2103.4102.4粮食102.8102.7102.9102.8102.8102.9肉禽及其制品99.399.798.398.799.197.6

蛋107106.9107.299.299.498.9

水

产

品105.7106104.7106.1106.4105.1鲜菜92.191.892.9102.3102.2102.7鲜果118.6118.8118119.6119.7119二、烟酒及用品99.499.399.599.399.399.4三、衣着102.3102.3102.4102.2102.2102.2四、家庭设备用品及服务101.2101.2101.2101.3101.3101.3五、医疗保健及个人用品101.2101.1101.5101.1101101.6六、交通和通信100.1100100.399.999.8100.1七、娱乐教育文化用品及服务102102101.9102.4102.4102.2八、居住102.4102.4102.4102.6102.7102.5143CPI的优缺点优点：资料容易收集、公布次数频繁、能迅速反应公众生活费用的变化。其局限性在于消费品只是社会最终产品（消费品）的一部分，从而不足以说明全面的情况。145

核心CPI，是指将受气候和季节因素影响较大的产品价格剔除之后的居民消费物价指数。中国对核心CPI尚未明确界定美国将燃料和仪器价格剔除后的居民消费物价指数称为核心CPI。

这种方法最早是由美国经济学家戈登（RobertJ.Gordon）于1945年提出的，其背景是美国在1974年~1975年受到第一次石油危机的影响而出现了较大幅度的通货膨胀，而当时消费价格的上涨主要是受食品价格和能源价格上涨的影响。当时有不少经济学家认为美国发生的食品价格和能源价格上涨，主要是受供给因素的影响，受需求拉动的影响较小，因此提出了从CPI中扣除食品和能源价格的变化来衡量价格水平变化的方法。核心CPI2024/3/231462、批发物价指数(WPI－wholesalepriceindex)：反映不同时期商品批发价格变动程度的经济指标，又称生产者物价指数（PPI-producerpriceindex)。

3、国民生产总值折算指数（GDPDeflator）:按现行价格计算的国民生产总值对按固定价格计算的国民生产总值的比率。A国2005年GDP按当年价格计算为11300亿美元按1980（基期）固定价格计算为6890亿美元2005年GDP冲减指数：113006890×100％＝164％物价上涨64％147148149美国CPI指数（1948年1月=100）150中国CPI指数（1995年1月=100）2024/3/231511、按表现形式分类公开型：物价水平明显地、直接地上涨（市场经济）隐蔽型：没有通过物价水平统计反映出来，比如商品短缺、黑市、排队等现象（计划经济体制）（三）通货膨胀的类型2、按成因分类需求拉上型通货膨胀成本推进型通货膨胀供求混合型通货膨胀结构型通货膨胀2024/3/231524、按是否被预期预期型通货膨胀：物价有规律的变动。（惯性通胀）未预期型通货膨胀：价格上升速度超乎意料。3、按价格上涨速度分类温和通货膨胀：物价指数以缓慢的趋势上升（爬行通货膨胀）加速通货膨胀：一般物价水平年均上涨率达到两位数（奔腾式通货膨胀）恶性通货膨胀：物价上涨率相当大、对经济社会产生破坏作用，100％以上（超级通货膨胀）2024/3/23153

目前公认的恶性通货膨胀在世界范围内只出现过3次

第一次发生在1923年的德国，当时第一次世界大战刚结束，德国的物价在一个月内上涨了2500%，一个马克的价值下降到仅及战前价值的一万亿分之一。

第二次发生在1946年的匈牙利，第二次世界大战结束后，匈牙利的一个便哥价值只相当于战前的828×1027分之一。

第三次发生在中国，从1937年6月到1949年5月，伪法币的发行量增加了1445亿倍，同期物价指数上涨了36807亿倍。1545、按与经济增长的联系划分恢复性通货膨胀：在通缩后经济萧条、物价过低情况下，

为促进经济恢复人为增加货币供应，使物价回升到正常水平所呈现的一种情况。适应性通货膨胀：与经济增长几乎同步的通胀。滞胀：通胀+经济停滞2024/3/23155二、通货膨胀的成因分析需求拉动型通货膨胀Demand-pullinflation成本推进型通货膨胀Supply-pushinflationtheory结构型通货膨胀混合型通货膨胀工资成本推动型利润推动型进口成本推动型财政赤字型通货膨胀信用膨胀型通货膨胀财政赤字--滥发货币信贷扩张--货币过多2024/3/23156

y

P需求拉动通货膨胀（一）需求拉上型通货膨胀Demand-pullinflation总需求超过总供给所引起的一般价格水平的持续显著上涨1、在AB区间：未充分就业需求增加产出增加无通货膨胀2、在BC区间需求增加（产出增加）

通货膨胀3、在CS区间：充分就业需求增加通货膨胀

ABCSD1D2D3D4D5D6（二）成本推进型通货膨胀

成本推进型通货膨胀指成本提高导致总供给减少，使得总需求大于总供给引起的一般价格水平持续和显著的上涨。成本推动的通货膨胀可能有三种根源：工资成本的增加、利润的增加、进口原料成本的增加。

AS1AS2ASYPAD10P2P1◎◎YFAS3◎E3E2E1Y1Y2Y3P32024/3/231581、工资成本推动型通货膨胀个别部门工资增加导致整个社会工资水平上升。工资与物价互相推动，形成通货膨胀。

工资-价格螺旋：工资提高引起价格上涨，价格上涨又进一步导致工资提高的这种螺旋式上升。货币工资率的增长超过边际劳动生产率的增长不完全竞争劳动市场：工会组织、工资刚性、攀比效应2024/3/231592、利润推动型通货膨胀垄断利润推动产品销售价格上升不完全竞争的产品市场中，少数大企业可以操纵商品价格，定价很高，价格上涨超过成本上涨的速度。3、进口成本推动进口原材料价格上升而引起通胀。

07年我国通货膨胀原因之一：农产品、食品类价格的上涨和能源、原材料、土地价格的上涨生产资料价格上升企业生产成本增加成本型通货膨胀2024/3/23160

成本推进型通货膨胀的起因有（）A.天灾导致农业歉收B.行业工会加薪要求C.石油冲击D.货币供给过多E.垄断定价【答案】：BCE【思路】：首先考察是否是通货膨胀，然后看是否是因为成本增加引起的。A影响的是供给；B为工资增加，典型因素；C导致原料成本增加；D为货币因素影响导致的通过膨胀；E产生原因为垄断利润，典型因素.（三）供求混合型通货膨胀

通常所见的通货膨胀是“拉中有推；推中有拉。”具体可以分为；“螺旋式”物价上升（起先由成本方面的因素引起）和“直线式”物价上升（起先由需求方面的因素引起）两种。通货膨胀惯性：预期的作用机制：价格上涨-预期上涨-工资上升-成本曲线左移-总供给曲线上移或总需求增加-价格上涨2024/3/23162（三）供求混合型通货膨胀（supply&demandmixedpush）

1、通货膨胀从过度需求开始，物价上涨会促使工会要求提高工资，因而转化为成本(工资)推进的因素；

2、通货膨胀从成本方面开始，加之需求和货币收入的增加，对通货膨胀推波助燃。oPYAD0AS0P0YeE0AS1E2E1AD1P1AS2E3AD2E4P2P3P4“螺旋式”供求混合型通货膨胀动态图第一推动力：成本上升引起oPYAD0AS0P0YeE0AS1E１

AD1AS2

AD2E２P1P2“直线式”供求混合型通货膨胀动态图第一推动力：需求拉动引起2024/3/23165（四）结构型通货膨胀

在供求基本平衡条件下，由于经济结构方面的因素引起的通货膨胀。

1、需求转移型通货膨胀：在总需求不变的情况下，某个部门的一部分需求转移至其他部门。需求增加的部门：工资和产品价格上涨需求减少的部门：资源与人力过剩，但由于价格刚性和攀比效应，工资价格同样上升。

两部门成本增加产生通货膨胀2024/3/231662、部门差异型通货膨胀

产业部门服务部门生产率增长速度

快

慢货币工资率增长速度

相同相同

由于工资刚性，两部门工资以同一比例上升，服务业成本持续上升，结果引起物价总水平的普遍持续上升。2024/3/23167

（五）财政赤字：强调财政出现巨额赤字而滥发货币，从而引起的通货膨胀。（六）信用膨胀型：信用过度创造而引起的物价上涨的一种信用经济现象。2024/3/23168中国式通胀

从2001-2010这十年的历史来看，货币规模的高速增长是导致CPI上涨的主要原因。同时，金融危机后的天量信贷，是本轮通胀的根源。第一阶段（2001-2008）：中国经济融入全球输入性通胀（顺差剧增、人民币升值进而热钱涌入）第二阶段（2008-2009下半年）：金融危机来袭通胀变为通缩

（需求趋冷与信贷紧缩）第三阶段（2009年下半年至今）：信贷失控引发通胀2024/3/23169“通货膨胀像鳄鱼一样凶残，像全副武装的强盗一