企业投融资操作与财务管理

中国社会科学院中小企业研究中心课程收益中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心

资本积累方式？自己的钱是有限的，用自己的钱只能是滚雪球式发展。社会的钱是无限的，用社会的钱可以是膨胀式发展。中国社会科学院中小企业研究中心生命在于运动，企业在于运作。资本运作不是大型企业的专利，中小企业同样可以进行资本运作，资本运作的效益远远高于产品运作的效益!陈天桥、黄光裕、牛跟生哪一个不是由小企业长大的?哪一个不是靠资本运作才把企业做大的

?中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心金融市场的分类

按期限划分为短期金融市场和长期金融市场，即货币市场和资本市场。中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心金融市场的主体要素

政府、金融机构、企业、居民个人

中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心货币头寸货币头寸又称现金头寸，是指商业银行每日收支相抵后，资金过剩或不足的数量。货币头寸是同业拆借市场的交易工具。中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心（1）资本是其所有者拥有的、用于生产经营的本钱；

（2）资本的目的是用于企业的生产经营。（3）资本是从所有者的角度，反映所有者拥有的资产所有权；企业的资本实际上是资本所有者提供的，用于生产经营的资金来源。中国社会科学院中小企业研究中心资金结构

资金结构，是指企业资金及其运动过程中的各个环节的构成要素以及各个构成要素之间所形成的比例和协调关系。资金结构的各部分（资金来源、占用、耗用、收入、分配）之间并不是简单的数量搭配，而是一种质与量的有机结合。中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心资本结构

资本结构，是指公司之长期资金项目之间的比例，主要包括长期负债、优先股和普通股之权益，但不包括短期信用。

中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心判断企业资本结构是否最优方法比较资金成本法权益资本利润率法每股收益分析法中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心（一）国内银行贷款

国内银行贷款是指银行将一定额度的资金及以一定的利率贷放给资金需求者，并约定期限付利还本的一种经济行为。中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心企业贷款条件（1）在国家工商管理部门批准设立的法人企业（2）实行自主经营、独立核算（3）有一定数量的自有资金或资产（4）产品有市场、经营有效益（5）不得挪用信贷资金、专款专用（6）按贷款合同约定利率与期限付息还本中国社会科学院中小企业研究中心国内银行贷款期限（1）短期贷款：1年以内（2）中期贷款：1—3年以内（3）长期贷款：3年以上种类：信用贷款、担保贷款、抵押贷款中国社会科学院中小企业研究中心浙商银行推出小企业贷款“套餐”

2005年7月，中国银监会出台《银行开展小企业贷款业务指导意见》，并指定浙商银行、工商行和进出口银行为三家小企业贷款试点银行。浙商银行推出的系列化“套餐”主要包括循环贷款、项目贷款、信用贷款、联合保证贷款、定贷零还贷款、分期还本付息贷款、一次性还本分次付息贷款等12种小企业授信业务产品。该行专门设立了小企业信贷部和小企业专营支行，并制定了专门的小企业贷款激励约束机制。中国社会科学院中小企业研究中心案例：金得利集团以无形资产担保贷款

金得利集团是福建省设计与制造珠宝首饰、流行饰品、工艺礼品、首饰模具的企业集团。1992年创办初期，是只有30多名员工、300多平方米厂房的小企业。公司创业初期就认识到知识产权与商标品牌的重要性。“金得利”商标，先后被评为福州市“著名商标”；福建省“著名商标”；1999年被国家工商总局认定为“中国驰名商标”。中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心贷款解决方案

中信福州分行首先对金得利集团的三个方面进行了调查：商业信誉——信誉良好。驰名商标——价值10亿。产品市场——国内市场占有率20%。中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心贷款成功金得利如愿以偿的得到了中信福州分行“雪中送炭”的5000万元贷款。金得利集团今天发展成有20家分公司，2000多名员工，以及遍布世界各地400多个经销商的中国著名珠宝首饰产业集团。中国社会科学院中小企业研究中心案例评语做企业一定要有信誉；做人无信不立、企业无信不长、社会无信不稳；做银行一定要金融创新；银行要与时俱进、勇于创新、实现“银企双赢”。中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心国外商业银行贷款的特点（1）国外商业银行是非限制性贷款、不限贷款用途、不限贷款金额、不限贷款币种；（2）国外商业银行贷款利率较高，按国际金融市场平均利率计算，硬通货币利率低，软通货币利率高；（3）国外商业银行贷款看重贷款人的信誉。中国社会科学院中小企业研究中心国外商业银行贷款期限（1）短期贷款：1年以内（2）中期贷款：1—7年（3）长期贷款：7年以上（4）周转贷款：在规定的期限内可借与还重复周转

中国社会科学院中小企业研究中心国外商业银行贷款种类（1）独家银行贷款一亿美元以内

3—5年期限（2）多家银行银团贷款一亿美元以内

5年期限以上中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心（2）与国外商业银行沟通及递交贷款文件①贷款人法律地位证明文件②企业资产负债表及有关财务资料③企业贷款项目可行性研究报告④律师出具的法律意见书⑤国外商业银行需要的其它有关文件中国社会科学院中小企业研究中心（3）国外商业银行进行贷款谈判

借贷双方就有关贷款金额、期限、利率、费用、偿还方式等问题进行谈判。（4）签定合同取得贷款

借贷双方经过谈判，达成共识后，签定贷款合同，取得贷款。中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心

案例评语：

目前花旗银行、渣打银行等一些国外银行，都把眼球转向了中小企业。国外银行实际并没有什么神秘，中国企业要善于用充足的国外资本来做好自己的事。中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心企业发行债券的运作程序（1）做发行债券的决议（2）指定发行债券的章程（3）办理债券等级评定手续（4）提出发行债券申请及获得批准（5）发布债券募集公告（6）签定债券承销合同（7）企业债券公开发售（8）债券售出款项进企业银行帐户中国社会科学院中小企业研究中心企业发行债券策划与运作中应注意的问题（1）选择好债券发行品种（2）确定好债券发行数量（3）安排好债券发行期限（4）预测好债券发行时机（5）决定好债券发行方式中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心案例评语：此模式可实现汽车承租人、金融租赁公司、汽车制造厂、地方政府的多赢。中国社会科学院中小企业研究中心案例评语：汽车承租人：

A不用自己的钱，也不用贷款便有了汽车

B租赁5年，每年付750万元的租赁费

C50台大巴车每年营业额2500万元，除掉租赁费750万元，各种支出1450万元，每年净利润300万元

D5年后汽车折旧，按原价10%处理给汽车承租人，计250万元

E汽车承租人，用5年的净利润1500万元减去买折旧汽车款250万元，还剩1250万元

F这50台大巴车，至少还能运营5年，这5年的营业额除掉各种支出，剩下的都是利润中国社会科学院中小企业研究中心金融租赁公司:

购汽车给承租人使用，每年收回租赁费750万元，5年共收回3750万元，即10%的回报率。汽车制造厂:一次销售50台大巴车，资金同时收回，马上投入再生产、再销售。地方政府：没花一分钱解决了郊县、乡镇交通问题老百姓解决了行路难的大问题，“要想富，先通路”，交通顺畅，解决了促进地方经济发展的一大问题。中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心

民间借贷模式创新—个人委托贷款业务

所谓个人委托贷款业务，是由个人委托人提供资金，银行作为受委托人，根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回贷款。中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心个人委托银行贷款的特点①银行不属于授信业务，而是收费性质的中间业务②银行不承担任何性质的贷款风险，借贷双方风险自负③个人委托贷款的贷款对象，由委托人确定④个人委托贷款利率不得超过人民银行规定的基准贷款利率，最高上浮30%，最低下浮10%⑤银行按委托贷款的金额，收取不低于2%的手续费（最低委托金额人民币5万元）中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心产权交易的形式（1）国有企业之间、国有企业与集体企业之间、国有企业、集体企业、私营企业或个人之间的交易（2）整体产权交易、部分产权交易中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心产权交易的运作程序（1）出让方提出产权交易申请及有关文件资料（2）产权交易所出具产权交易受理函（3）产权交易所对外公布产权交易信息（4）出让方与受让方签定《产权交易合同》（5）产权交易所结算交割，受让方支付产权交易款（6）产权交易所出具产权转让交割单、产权交易证书（7）交易双方交纳产权交易手续费（8）交易双方持产权交易证书到工商等有关部门办理产权变更手续（9）出让方领取产权出让款中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心杠杆收购的范围（1）资本规模相当的两个企业之间（2）大企业收购小企业（3）小企业收购大企业（4）个人资本收购法人企业（包括MBO）中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心

香港交易所主板<<证券上市规则>>对申请在主板市场上市公司基本条件的要求：

市场目的:

比较大型、基础较佳以及具有赢利记录的公司筹集资金的市场；

营业记录：必须具备三年的业务记录；

赢利要求：过往三年合计赢利5000万元（最近一年须达2000万元，在之前两年合计则须达3000万元）；最低市值：上市时市值须达2亿港元；业务公布：半年报、年报；

最低公众持股量：25%（如发行人的市值超过40亿元，则可降低为10%）；

香港交易所主板《证券上市规则》规定的其他条件中国社会科学院中小企业研究中心

香港交易所创业板《证券上市规则》对申请在创业板上市公司基本条件的要求：

市场目的：为有主线业务、增长性较高的公司筹集资金的市场。行业类别及公司规模不限；营业记录：公司上市前要有两年活跃的业务记录；

赢利要求：不设赢利要求；

最低市值：无具体规定、但实际上在上市时市值不少于4600万港元；

最低公众持股量：25%（若公司上市时的市值超过40亿港元、则最低公众持股量须为20%或使公司在上市时由公众人士持有的股份的市值至少达10亿港元的较高百分比）；

业务公报：季报、半年报、全年报。中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心壳公司的特点（1）经营业绩差（2）行业前景不佳（3）产品市场萎缩（4）股价长期低迷（5）企业债务过重（6）自身无回天之力中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心案例：国美电器香港买壳上市国内企业境外买壳上市成功的案例中国社会科学院中小企业研究中心国美电器的连锁发展1987年1月1日，18岁的黄光裕在北京珠市口东大街20号租用了100多平米的国美服装店，后来改为国美电器店。1987年11月、1988年5月、12月，又分别开了三家店，分别叫亚华、银河、国豪电器。1993年1月1日，黄光裕将所有门店统一名称为“国美电器”。中国社会科学院中小企业研究中心1999年，国美电器进军天津、上海，开办国美电器连锁店。2000年，国美电器开始进军全国省会城市及大中型城市，全面开花创办国美电器连锁店。目前，国美电器已在全国60多个城市，开办了近200多家连锁店，员工近4万多人。中国社会科学院中小企业研究中心国美电器的销售业绩：国美电器2002年销售额108.9亿。国美电器2003年销售额177.9亿。国美电器2004年销售额238.8亿。国美电器目标：2008年实现销售额1200亿。中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心国内企业买壳上市最失败的案例

科利华上个世纪末期是中国最大的教育软件公司，当年其产品市场占有率85%。特别是当年炒作一本《学习的革命》，全国卖了800万册，搞的沸沸扬扬。2000年，曾想于香港创业板上市，后来选择了买壳上市（国内A股：阿城钢铁），从此科利华一路下滑。中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心补偿贸易的形式（1）直接补偿（2）间接补偿（3）混合补偿中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心

某发电企业，扩大规模需5000万美元进口发电机组，贷款有难度。电力产品也不能对国外输出搞补偿贸易。他们采取了电力产品换回工业硅（高耗电能产品，其中产品成本电能占50%）。然后将工业硅产品输出，换回了发电机组设备。中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心IFC发贷东方集团

东方集团前身为创建于1978年的哈尔滨市呼兰建筑工程维修队。现在发展成为中国民营企业的“航母”。上个实际九十年代中期，IFC进入中国开展业务进展不大。后来经过中国驻美国大使馆介绍，IFC亚洲局局长默哈默德与东方集体董事长张宏伟进行了会晤。张宏伟说：感觉很好。默哈默德说：在沙漠里找到了绿洲。（缘份很重要）中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社会科学院中小企业研究中心中国社