家族办公室在中国

家族办公室

在中国从定位到订制FamilyOfficeInChina家族办公室在中国的发展Z03“中国式”家族办公室的定位Z04家族办公室的运作模式Z02家族办公室的起源与发展Z01CONTENTS目录家族办公室的起源与发展OriginanddevelopmentoffamilyofficesCHAPTER.01家族办公室的起源与发展CHAPTER.01家族办公室的起源01Z0203家族办公室(FamilyOffice)，追根溯源，始于公元六世纪，是为国王管理皇家财富的专职机构。公元六世纪1838年，J.P.Morgan创造了摩根办公室为家族管理资产。这样就出现了严格意义上的、第一个只为一个家族服务的单一家族办公室。1838年1882年，约翰.D.洛克菲勒建立了洛克菲勒办公室，为自己也为其他一些家族进行财富管理。1882年所以，其实「家族办公室」的称谓已经不仅仅是为了自己家族管理财富了，而是一个以财富管理中心为基准、帮助诸多家族管理财富的组织和服务，统称为「家族办公室」。接班人培养计划一个典型的家族办公室，往往会参与家族企业接班人培养计划，尤其是接班人精神层面上的培养。教育和实践的规划都应以培养一个企业继承人为方向，并且应该是一个通常为5-10年的长期计划。维护家族宪章家族办公室所提供的服务，均以家族宪章作为基础，协助并确保家族使命和价值观，家族成员的权益、行为准则，家族继承人的培养，家族成员退出和冲突调节程序等各目标的顺利实现，从而更好地经营企业，实现基业长青。维护传承

服务范围主要集中在财务规划、咨询服务、策略支持及家庭治理四个方面，由这些基本模块衍生出诸如家族基金管理、慈善基金会、家族接班人培养等特定功能。家族办公室的起源与发展CHAPTER.01家族办公室的特色功能CHAPTER.01发展现状呈多元化全球联动成新趋势家族的兴旺意味着家族办公室的成功，反之亦然。因此家族办公室这一服务模式可以横跨几个世纪，成为围绕着超高净值家族最核心的服务体系，可谓是财富管理皇冠上的明珠。家族办公室能与家族建立长期默契的合作，其本质是由于家族办公室与服务的家族所建立的绝对互信，且在服务专业上的绝对深度。经过几百年的积累和沉淀，家族办公室的服务内容、服务形式和服务种类日益完善并呈现多元化发展态势。欧洲、北美、亚太及其他新兴地区是家族办公室主要集中的区域。（右图）欧洲是家族办公室起源地，历史悠久、市场成熟、服务机构数量众多，大多集中于英国、瑞士、德国等金融中心。在服务的类型上，主要关注税收、会计和司法等领域的问题，重点协助富豪家族在企业、资产以及核心价值的传承。未来全球家族办公室将呈现以下趋势：（1）全球化经济联动的作用，无国界的世界格局将加速财富的积累，这将催生出更多提供家族办公室服务类型的机构。（2）随着家族企业业务的扩张，家族整体所需的服务增加，将会刺激家族私密化专业服务的需求，可能使得单一家族办公室数量增加。（3）家族办公室行业的参与者多元化，除传统的会计师、律师、专业投资顾问外，更多的职业人群和机构参与进来，如医疗、养老、教育行业的专业人士。（4）全球化服务将会得到进一步关注，依托信息技术的基础，家族办公室的服务领域将进一步扩大。（5）以中国为代表的富豪阶层持续高速增长，未来将会成为家族办公室异军突起的重点区域。北美市场欧洲市场新兴市场亚太市场43.3%

16.3%9.4%31%家族办公室在全球的分布家族办公室的起源与发展家族办公室的全球发展家族办公室的运作模式OperationmodeoffamilyofficeCHAPTER.02CHAPTER.02家族办公室的分类

以服务的家族数量分类若以服务的家族数量来区分，可分为单一家族办公室（SFO）和联合办公室（MFO），前者服务于单个家族，后者同时服务于多个家族。近年来亦出现了诸如虚拟家族办公室（VFO）的新形态，它并非服务于特定家庭，而是将共性服务进行组合，提供相应服务的工作平台。若以家族办公室独立性作为区分，即是由外部职业经理人负责还是由家族成员直接管理，可分为内置型和外设型。以家族办公室独立性区分家族办公室的运作模式CHAPTER.02职业经理控股/管理服务机构由职业经理人控股、职业经理人管理，仅为一个家族服务，此类家族办公室是目前较为主流的模式，原因在于职业经理人与家族的传承利益相一致，彼此互利。03家族控股/家族管理由一个家族首先创办，后期开始对其他家族逐步开放，一般出现在具有相关产业或有相同背景的关联家族之中。04家族控股/职业经理管理联合家族办公室的主流模式之一。此类家族办公室可以不断吸收专业人士，并不断优化家族资源。05家族管理由家族成员执掌，自行组织并设立专业团队对家族事务进行综合管理，服务单一家族，是最为经典的家族办公室表现形式。01家族控股/职业经理管理由家族出资控股，聘请职业经理人进行专业化管理，综合负责家族事务，与家族其他成员或企业板块形成互补。此类形式目前一般由财力雄厚的富豪家族采用。02职业经理控股/管理本质为金融机构中提供家族服务的模式，为较为入门级的家族办公室。06家族办公室的运作模式家族办公室的运作模式单一模式联合模式参考欧美实践，按美国证券交易委员会2011年所提示的标准，设立单一家族办公室(SingleFamilyOffice)，家族可供管理资产规模通常需达到至少1亿美元，行业内约有2500～3000家单一家族办公室管理着1.2万亿美元资产。而选择联合家族办公室(MultiFamilyOffice)的家族，可投资资产规模降至2千万美元到1亿美元不等。CHAPTER.02家族办公室的功能家族办公室的运作模式家族办公室是亿万富豪的资深“管家”，一个优秀的家族办公室的功能，类似财富人士的核心幕僚群，完全站在客户的立场，有效管理客户的多种需求：投资方面，家族办公室扮演金融市场买方的角色，将资金配置于股票、债券、固定收益产品、PE、VC、对冲基金、大宗商品、房地产、艺术品等多个资产类别中，进行中长期投资，类似于机构投资者。而另一方面，家族办公室的律师及财税顾问、投资顾问透过基金、信托、大额保单等不同金融及法律工具，开始进行财富的集中化管理——将分布于多家银行、证券公司、保险公司、信托公司的金融资产汇集到一张跨境财务报表中，进行财务的风险管理、税务筹划、信贷管理、外汇管理、资产投资等优化配置。此外，大型的家族办公室具有非金融的服务职能，可承担移民、旅行与婚丧嫁娶等组织筹办责任，还包括档案管理、礼宾服务、管家服务、子女教育、安保服务等家族日常事务。家族办公室在中国的发展DevelopmentoffamilyofficeinchinaCHAPTER.03CHAPTER.03家族办公室在中国的起源2001年9月开放式基金的发行是中国金融投资产品重要起点，而这之后，各类金融投资产品的蓬勃发展，为私人财富管理提供广泛的投资工具。最近十年，上市企业的快速增长带来中国私人财富爆发性增长，也为家族办公室服务提供肥沃土壤。2007年中国银行业纷纷成立私人银行服务，建立起普通客户、贵宾客户(含钻石客户)、私人银行客户分层级服务体系。2014年在私人银行客户层面为满足超高端客户不同需求，推出“家族办公室”或“家庭工作室”服务，标志着家族办公室服务在中国正式起步。近两年香港、瑞士的一些家族办公室机构也逐步到内地建立分支机构，部分信托公司、第三方财富管理公司也尝试推出家族办公室服务。家族办公室在中国的发展CHAPTER.03家族办公室在中国的分类

单一内部服务型主要为大型企业集团专门成立的投资管理部门，聘请正式员工联合企业的财务部门、法务部门，承担企业资产、企业实际控制人家族个人资产的管理。主要承担家族记账、税务以及行政管理等事务，实质的投资及咨询职能则由外部私人银行、基金公司、信托公司等承担。这种基础服务的价值在于协助客户整合财务及投资。覆盖围绕富人需求展开的大部分职能，以确保实现最大限度对资产的控制、安全和隐私。根据每个客户的需求偏好及特征，承担客户核心的法律、税务、整体资产配置以及资产投资、风险管理、子女教育、传承规划、艺术品收藏、娱乐旅行、全球物业管理、管家服务等。大型银行、信托公司在提供全能型服务方面，有着管理规模、投资渠道及非金融综合化服务的优势。全能服务型家族办公室在中国的发展家族办公室分为单一家族办公室及多家族办公室，由于中国市场习惯“试水”，因此大多采取多家族办公室服务，简称MFO(MultiFamilyOffice)。CHAPTER.03高净值家族与其家族企业严重混同双方并未有顶层设计以区分及隔离避险，且目前大量超高净值家族并未清醒认识到其中的风险，导致理念宣导并不顺畅以家族办公室之名，行金融产品销售之实国内目前运作的不少家族办公室，实际业务仅以金融产品销售产生的佣金支持日常运营，并未真正以家族办公室的核心理念，与高净值家族站在同一阵营超高净值家族对于家族办公室的专业度并未信任尽管家族掌门人已逐步迈入70岁年关，但对于家庭与企业仍有着较高掌控力，更加相信自己的成功经验，对家族办公室业务存在排斥感所涉及的业务范围受限，监管、法律制度亟需完善目前国内金融机构推出的家族信托只能覆盖金融资产这一个方面。国内财产等级制度、遗产税、交易税等法律法规方面的不完善或缺失，影响着家族信托在中国的发展。家族办公室在国内的发展，目前可谓是“道阻且长”。但另一方面，又可谓前途光明：国内普遍面临的代际传承问题——家族掌门人年龄的渐长及日益复杂的家族成员关系，使得家族办公室类型的服务是“被需要”的，同时对家族办公室的运营管理、人才储备等方面提出更为专业及精细的要求。家族办公室在中国的发展家族办公室在中国发展中出现的矛盾与问题“中国式”家族办公室的定位PositioningofChinesefamilyofficesCHAPTER.04CHAPTER.04国内家族办公室的分类联合家族办公室MCFO多客户家族办公室由某些专业人士设立，为多个家族服务但不为该等家族共同所有，为独立于富有家族的实体。由于其所有权人并非其所服务的富有家族客户，客户也无须参与家族办公室的管理和决策制定，因此，相较于联合家族办公室，其服务的家族间利益冲突出现的可能性较小。IFO机构型家族办公室大型投资公司、信托公司或私人银行为了吸引高净值客户，开始提供诸如礼宾安排、企业咨询和重组并购方面的服务，部分机构还会设立一个独立于机构外的法律实体，作为机构性家族办公室，单独提供投资咨询服务。SFO单一家族办公室由某一富有家族设立，仅为该家族服务且为该家族所有。考虑到一个单独实体的正常运营费用（包括招募专门的管理人员和员工），通常适用于可供管理金融资产金额较高（1亿美元以上）的家族。除此之外，对家族隐私性要求较高的家族也会选择设立该种家族办公室。MFO为多个家族服务且为该等家族共同创立或所有。通常由单一家族办公室接纳其他家族客户转变而来。可以共享人员资源和投资机会，平摊运营成本和服务成本，因此对家族可供管理金融资产金额要求比单一家族办公室低（通常为2千万～1亿美元不等）。为便于管理运营和避免利益冲突，联合家族办公室内通常家族理念和投资理念都十分相近。“中国式”家族办公室的定位CHAPTER.04Y先生的困境“中国式”家族办公室的定位积累：Y先生是一位成功企业家，通过传统行业的数十年沉淀积累了巨额的家族财富，在当地具有一定的影响力和良好的口碑。几年前他偶然接触到了股权投资项目并产生了浓厚的兴趣，随机他投入了大量的时间与精力走访全国各地的知名GP与被投企业学习考察，初步建立了自己的投资体系与价值观，并取得了不错的收益，成为了行业圈子里有名的投资人。困境：Y先生的投资经历让他的生活发生了巨大的改变，周围的朋友不断地跑到他办公室里向他取经，询问投资建议甚至让其推荐好的投资项目，但Y先生本身并不是专业的资管人无法提供体系化的资产配置建议，且他深知投资这件事赚钱了都高兴，一旦有亏损可能连朋友都没得做。逐渐地这些原本值得自豪的事情都成为了他的烦恼，朋友问他不说就是不给面子，说了又怕有个万一。一次偶然的机会，Y先生与某家族办公室创始人谈起了此事，经过几次的深入沟通，Y先生决定与其合作创立自己的家族办公室。愿景：Y先生是一个热心的人，他希望可以在管理好自己财富的同时，也能帮助到身边的亲朋好友，让圈子里的人都能通过专业的资产配置策略让“钱生钱”，从而有更多的时间去做自己喜欢的事情，享受丰盛的人生。CHAPTER.04优秀的家族办公室需具备因素“中国式”家族办公室的定位财富管理完善的非金融