汽车行业专题报告：华为智驾车宏图渐展百花齐放迎行业之春

1敬请关注文后特别声明与免责条款汽车行业专题报告华为智驾车系列（一华为智驾车宏图渐展，百花齐放迎行业之春方正证券研究所证券研究报告分析师文姬登记编号：S1220523120002行业信息行行业相对指数表现 23/3/1323/5/2523/8/数据来源：wind方正证券研究所式。华为系品牌车型矩阵定位具有差异性，江淮与华为合作车型快速推进阶段，预计2023至20据量级将大幅跃升，华为自动驾驶能力有望依托多车型矩阵并且随时间推汽车行业专题报告2敬请关注文后特别声明与免责条款正文目录 5 5 8 8 9 142.1华为智驾生态体系优势明显，自动驾驶多维度 2.2.1高阶自动驾驶渗透率初期，加速向上天花 2.2.2华为朋友圈规模扩容，自动驾驶系统成本下探可期 19 4风险提示 243敬请关注文后特别声明与免责条款 5 6 6 7 8 8 8 9 9 9 9 4敬请关注文后特别声明与免责条款 5敬请关注文后特别声明与免责条款主开发程度，华为提供的合作模式主要分为三种，分别为华舱、智能电动、智能网联和智能车云五个板块，基本打造出了由传感器-芯片-利、上汽等传统自主厂商以及奔驰、宝马、大众等外资车企。零部件模式6敬请关注文后特别声明与免责条款资料来源：电动邦，方正证券研究所资料来源：易车，方正证券研究所基本4971*1963*1474参尺寸（mm）5020*1945*17604770*193数5230*1999*1800电动机参数发-5.4/3.3550-855-4.8/7.84.4-7.14.3/4.97敬请关注文后特别声明与免责条款动机参数底盘转向智能座舱智能驾驶44/-4---驱-无是30.53/0.7/-0.88/-驱 是是寸是是是辅助驾驶系统1超声波雷达333资料来源：易车，汽车之家，方正证券研究所8敬请关注文后特别声明与免责条款界品牌向上。资料来源：汽车之家，方正证券研究所AITO问界产品力优异，订单数量持续高增。在智能化的领先优势型在不同价格带、车型级别等领域产生销量端的虹吸能力，叠加高端新能源市场扩资料来源：易车，方正证券研究所资料来源：汽车网评，方正证券研究所9敬请关注文后特别声明与免责条款0—问界M5纯电版—问界M5增程版问界M7资料来源：易车，方正证券研究所资料来源：AITO问界，方正证券研究所距自主泊车等功能，可在高速、城区、停车等场景下实现不依赖高精地图的高阶智能驾驶。资料来源：易车，方正证券研究所资料来源：易车，方正证券研究所10敬请关注文后特别声明与免责条款现优异。但是受重新匹配品控、奇瑞新建的智能网联超级二工厂产资料来源：汽车之家，方正证券研究所0资料来源：交强险，方正证券研究所资料来源：线外邦，方正证券研究所11敬请关注文后特别声明与免责条款资料来源：青橙汽车，方正证券研究所新车搭载华为数字能源技术有限公司提供的电动机，后驱资料来源：易车，方正证券研究所资料来源：易车，方正证券研究所12敬请关注文后特别声明与免责条款资料来源：公司公告，方正证券研究所资料来源：网通社，方正证券研究所基于华为智能汽车解决方案，在产品开发、制造、销售、服务等多个领域全面资料来源：公司公告，方正证券研究所资料来源：天极车讯，方正证券研究所能，开发全新豪华新能源平台积极抢占国内高端市场，覆盖车型级别D+级车型，可适应Sedan、SUV、MPV、Crossov13敬请关注文后特别声明与免责条款48000资料来源：第一电动网，方正证券研究所14敬请关注文后特别声明与免责条款2.1华为智驾生态体系优势明显，自动驾驶多维GAEB(通用障碍物检测AEB)技术,同时不依赖高精地图的算法者则是通过大模型、道路拓扑推理网络的训练，通过导航地图，结合已行驶路线对下一步轨迹和在没有高精地图的情况下也能实现精确的感知和控制。资料来源：第一电动网，方正证券研究所驾驶,盘古汽车大模型通过构建数字孪生空间,生成复杂资料来源：汽车之家，方正证券研究所资料来源：知未科技，方正证券研究所15敬请关注文后特别声明与免责条款资料来源：万维读者，方正证券研究所资料来源：与非网，方正证券研究所资料来源：与非网，方正证券研究所16敬请关注文后特别声明与免责条款资料来源：Marklines，Wind，方正证券研究所17敬请关注文后特别声明与免责条款资料来源：Wind，Marklines，方正证券研究所；注：理想销量以30%城区NOA搭载率测算，其他车型以50%测算城市与高速NOA加速推进，华为位列第一梯队。按照应用场景，NO资料来源：36氪，方正证券研究所2.2.2华为朋友圈规模扩容，自动驾驶系统成本下探练，最终不断完善算法来解决各种cornercase。华为智选模模型训练等数据闭环环节具备的优势，华为自动驾驶能力有望依托多车型矩阵18敬请关注文后特别声明与免责条款资料来源：亿欧智库，方正证券研究所智驾方案软硬件成本下降，中低端车型有望搭载。智能驾驶方案主要包含两大件成本也有望进一步摊薄。后续华为系车型销售规模效应带来成本持续下探，3142周视(侧面前后视)44 11-44 63超声波 11- 资料来源：Vehicle，方正证券研究所19敬请关注文后特别声明与免责条款华为系重点公司有望受益于鸿蒙智行模式。华为鸿蒙智选模式下的重点上市公司为赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车，同时长安汽车与华为合作深入，资料来源：Wind，方正证券研究所；注：以2024.3.12收盘价为基准，EPS和PE均来自于wind一致预期资料来源：赛力斯官网，方正证券研究所代化工厂，其中全新赛力斯超级工厂按照国际领先标准及工业互20敬请关注文后特别声明与免责条款00资料来源：和讯网，方正证券研究所-资料来源：Marklines，方正证券研究所业务领域涵盖乘用车、商用车、微型车、专用车瑞、开瑞新能源、瑞弗、万达客车等品牌，业务涵盖物流车、微车奇瑞瑞虎7燃油车SUV-C23.77.99-14.99万奇瑞瑞虎5燃油车SUV-C16.28.88-15.19万捷途捷途X70燃油车SUV-D8.79-17.09万奇瑞欧萌达5燃油车SUV-C12.97.99-10.99万奇瑞艾瑞泽8燃油车D5.99-8.58万奇瑞瑞虎8燃油车SUV-D9.78-16.29万奇瑞瑞虎3燃油车SUV-C5.99-9.89万奇瑞瑞虎8燃油车SUV-D8.811.79-16.29万捷途捷途大圣燃油车SUV-C8.59.39-13.59万奇瑞艾瑞泽5燃油车C8.25.99-8.58万资料来源：Marklines，方正证券研究所资料来源：Marklines，方正证券研究所21敬请关注文后特别声明与免责条款生产车型产能（万辆/年)马来西亚整车,发动机,电动车工厂瑞虎8pro、Omoda53.8印度尼西亚整车瑞虎8pro、瑞虎7pro、瑞虎4pro、Omoda52.5巴基斯坦整车瑞虎8pro、瑞虎4pro整车QQ、瑞虎2、Tiggo3、艾瑞澤、Arrizo6、Tiggo3X、艾瑞沢6Pro5整车瑞虎5x、瑞虎7、瑞虎8、瑞虎5xPro、瑞虎5xProHybrid、瑞虎7、瑞虎7ProHybrid、瑞虎5xProSport、瑞虎8PHEV(计划)11.5意大利整车,电动车工厂 6乌兹别克斯坦总部,整车瑞虎8Pro、瑞虎8ProMax、瑞虎7Pr、艾瑞泽6Pro2.5埃及整车艾瑞泽5、Tiggo3、Tiggo78海外产能40.9国内产能301.6总产能合计342.5资料来源：Marklines，方正证券研究所为国内新能源汽车第一股。主营业务方面，公司拥有整车、核心零部件研发、营、分时租赁、智慧出行、能源管理、二手车置换等汽车行业专题报告22敬请关注文后特别声明与免责条款0 营业收入增速（%）归母净利润增速（资料来源：Wind，方正证券研究所资料来源：Wind，方正证券研究所打造的高端智能新能源汽车品牌，与麦格纳BEIJING品牌：公司基于北汽集团六十年造资料来源：易车，方正证券研究所汽车行业专题报告23敬请关注文后特别声明与免责条款有99%的通用障碍物识别率，感知面积可达资料来源：易车，方正证券研究所资料来源：易车，方正证券研究所商乘并举战略，产品覆盖齐全。公司现有主导产品包括重、中、轻、微桥等核心零部件，整车业务覆盖燃油、混动以及纯电能源形式，产品品类齐0 资料来源：Wind，方正证券研究所乘用车其他客车底盘其他业务资料来源：Wind，方正证券研究所化水准能力建设通道，与蔚来汽车合作采用“互联网+智造”模式，拥有国24敬请关注文后特别声明与免责条款资料来源：易车，方正证券研究所25敬请关注文后特别声明与免责条款作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测、数量化方法、或行业比较分析所得出的结论，但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此声明。本研究报告由方正证券制作及在中国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。若您并非前述等级的投资者，为保证服务质量、控制风险，请勿订阅本报告中的信息，本资料难以设置访在任何情况下，本报告的内容不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求，方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。本报告版权仅为方正证券所有，本公司对本报告保留一切法律权利。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用、删节和修改。类别评级说明公司评级强烈推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有20%以上的涨幅。推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10%以上的涨幅。分析师预测未来12个月内相对同期基准指数在-10%和10%之间波动。减持分析