北京光线传媒股份有限公司财务风险分析

摘要在当今这个多元化的社会中，充斥着各种各样类型的企业，同时也在有更多的新型企业加入，增加企业的丰富性。每一种类型的企业不论在生活方式上还是经济上对社会都有着或悄无声息或巨大的影响。娱乐公司对社会的影响主要体现在文化上。娱乐作为大多数人群工作之余放松的一种重要方式，一部剧或者一位艺人所表达的东西对于人的生活和舆论导向都有很大的影响，甚至会上升到国家的层面上。因此，我们可以看到从2018年我国对于娱乐性企业的管理上有了很大的调整，也牵扯出很多事情，所以本文研究并分析一家娱乐性公司的财务风险。与大多数企业一样，财务体系是否完善、财务架构是否合理对娱乐公司的发展至关重要。尤其在这样一个大环境下，公司更应该严格把控、规避风险合理的方式来获取收益，让财务风险紧缩到最小,使收益与风险的天平尽可能达到可控的平衡。从而提高盈利能力和抵御风险的能力。关键词：娱乐公司；财务；管理；风险AbstractIntoday'sdiversifiedsociety,therearevarioustypesofenterprises,butatthesametimetherearemorenewtypesofenterprisestojoin,increasingtherichnessofenterprises.Everytypeofenterprisehasaquietortremendousimpactonthesociety,whetherinthewayoflifeorintheeconomy.Theimpactofentertainmentcompaniesonsocietyismainlyreflectedinculture.Entertainmentisanimportantwayformostpeopletorelaxafterwork.Whataplayoranartistexpresseshasagreatimpactonpeople'slifeandpublicopinionorientation,andevenrisestothenationallevel.Therefore,wecanseethatourcountryhasmadegreatadjustmentsinthemanagementofentertainmententerprisesin2018,whichalsoinvolvesalotofthings.Therefore,thispaperstudiesandanalysesthefinancialriskofanentertainmentcompany.Likemostenterprises,theperfectionoffinancialsystemandtherationalityoffinancialstructurearecrucialtothedevelopmentofentertainmentcompanies.Especiallyinsuchanenvironment,companiesshouldstrictlycontrolandavoidrisks.Reasonablegainsminimizefinancialrisks,soastoachieveacontrollablebalancebetweenreturnsandrisks,therebyimprovingprofitabilityandtheabilitytowithstandrisks.Keywords:entertainmentcompany;finance;management;risk目录15636摘要 114766目录 324817第一章绪论 5141791.1财务风险控制国家原则 594881.1.1符合企业总目标原则 5184161.1.2企业内部管理 678811.1.3风险的防范与处理结合 64669第二章企业财务风险分析相关理论概述绪论 6277962.1不同财务目标形成的财务风险 6106022.1.2财务风险的影响因素 644862.1.3财务风险的类型 10140202.1.4财务风险的控制方法 1116904第三章北京光线传媒股份有限公司财务风险现状分析 12133653.1传媒行业现状 12212323.2光线传媒概况简介 13172603.3光线传媒财务现状 14180763.3.12019年业绩报告 14202443.3.2近四年主要财务数据 154040第四章光线传媒存在的财务风险问题及成因分析 16201644.1筹资风险的成因及其表现分析 1682464.2投资风险的成因及其表现分析 1729744.3资金营运风险的成因及其表现分析 1818779第五章完善企业财务风险建议及相关措施 20293645.1提高财务风险意识 20265425.2完善财务风险管理制度 21111685.2.1建立一套适时地财务预警系统 21218475.2.2有针对性地实施过程控制 227426第六章总结 22182386.1财务风险 2255656.2光线传媒发展建议 234060参考文献 25第一章绪论1.1财务风险概述财务风险是指公司财务风险和财务状况的风险，通常一家企业在进行各种正常的经营过程中过程中财务方面所出现的一些不确定因素，而这些因素企业做不到完全掌控可能会产生一些对企业不利的影响，从而产生一定的损失。（也可以说是企业本身失去了大部分或这完全的偿债能力致使股东的预期收益或者股东权益下降）。财务风险的定义除上述外还有广、狭之分。在广义方面风险的定义角度主要是不确定性，包括风险和收益两个角度，这也就意味着从广义方面来讲风险与收益是可能共存的，而非一味强调风险或者收益，企业承担风险的同时也有机会得到收益，这就是一场企业的冒险。而在狭义方面上认为既然是风险，那就只看风险的部分与其他无关，就纯粹指的是损失的不确定性。在企业整个经营管理过程中企业财务风险的控制是极其重要且关系到企业生存的一大部分。但是企业在指定符合自身生产经营流程的财务风险控制体系的同时还要与国家指定的财务风险原则同向，与国家原则相背离就相当于是完全脱离了财务风险控制的主干道。1.2本课题的来源随着网络的普及，近年网络文化娱乐需求不断增加，对于娱乐行业的要求愈渐提高。并且近年来娱乐行业的财务方面的问题频频被曝光，引起了国家的注意，并对其进行了大规模的整改。对娱乐行业的财务方面产生了不小影响，很多项目因此搁浅。1.3本文主要内容本文主要针对以娱乐行业为背景企业的所处经济环境、行业背景以及财务情况进行刨析。由浅至深切入，首先分析财务风险的不同成因以及类型影响因素以及相应的控制方法，其次以光线传媒这家国内排名靠前的民营娱乐企业为例，对传媒行业以及企业概况进行简单介绍之后，对于它的财务现状也有一些分析。然后在得出数据的基础上，以数据为依据分析企业存在的三大风险，对其一一深度刨析。最后对于整体的企业发展以及财务建议。1.4本章小结本章主要简述了财务风险的理论概述以及定义的广义狭义的区别，并且强调了财务风险在一家企业生产经营过程中的重要程度。最后对本课题的来源以及本文主要内容进行了介绍。第二章企业财务风险分析相关理论概述绪论2.1不同财务目标形成的财务风险2.1.1财务风险的成因财务风险是任何企业都无法避免的，是客观存在的。但是企业可以通过了解财务风险的形成原因来有效的预防财务风险的发生，降低风险，减少公司可能产生的损失。企业财务风险产生的原因一般情况下分为两种，分明别是企业外部因素以及企业自身原因。之所以我们分成内外两种因素，是因为在企业不断进行经济活动的过程中，在不同的环节、不同的操作所产生的不同财务风险也是有很多的差别。2.1.2财务风险的影响因素企业外部因素外部因素主要是站在公司整体的角度上来看外界的变化对于公司运营的影响，主要包括宏观经济环境、不同行业所在行业的背景以及公司经营方式等方面政策的影响。宏观经济环境宏观经济是一个“总”的概念，汇总整个国家的经济活动，包括企业、公民的整体概念，即国民经济背景下的的总体活动。公司在大环境下是一个小的个体，除极少部分具有世界市场影响力的公司外，大部分公司日常经营的策略不论长期还是短期，还是要以适应宏观经济环境为首要前提。保持公司在生存的基础上，稳定发展。公司能够很好的适应当期的宏观经济环境的话，从总体量的盈利金额数值来看承很好的上升趋势，意味着财务状况处于相对稳定状态，那么相应的财务风险预期发生的可能性就可以适当降低；相反如果公司无法适应宏观经济，这时期的企业运行情况不乐观，那公司的投资、经营、生产就会遭受到很大的影响，公司盈利情况下滑，这样极大可能引发财务风险的出现。在最近不论是国家内部经济环境还是与其他国家间的经济往来都比较动荡，处于敏感时期。企业经营政策也要进入紧急应对的状态时刻经济情况的不断变化时刻保持警惕，在变化中迅速做出合适的决策，以适应环境，在大浪淘沙下得以生存，但是这样就会大大增加财务方面的风险。它对于宏观经济走向的影响是十分直观的，对于社会总供给与总需求的平衡一定程度上有决定性的作用。而在企业中的主要表现就是，第一，企业资金的流动率降低，并且借款的利率越来越高，受利率变动的影响将会给企业带来一定程度上的利率风险。第二，通货膨胀导致的原材料价格攀升，采购的选择范围以及水准受到严重限制，不愿降低自身品质的企业，财务危机悄然而至。社会就业失业率是一个表面上看似与经济毫无关联的一个概念，但是这一要素水平的高间接影响着企业利润的一个不可或缺的因素，为什么失业率跟经济挂钩，这是因为它直接决定着企业在生产运营过程中人力成本。一家公司不论所处什么行业，背景是什么只要他要运营下去，就一定要有人的参与。失业率稳定，大家自给自足的同时也证明经济稳定，能够提供足够的就业岗位。失业率过高，意味着经济走“下坡路”，企业裁员失业率上升。行业背景行业背景是指，这个行公司处于哪个行业背景下，以及在此行业中的工作人群、产生的产品涉及到那些领域同时存在于哪种市场。不论是哪个行业背景下的企业能搞发展都有必要具备一定的条件，企业自我定位属于行业分类的哪一分支、生产领域是什么、产品生命周期是多久、相关人力资源供求情况是否较好、指定的营销政策等因素都直接或间接影响着企业的发展空间大小。对于企业来讲行业背景分析至关重要，它本身在所有经济体系中所处的地位高低，以及行业运行的生命周期所处的不同发展阶段，让行业有不同程度的投资价值，投资风险大小程度也高低不一。在行业背景因素方面主要考量的跟企业背景息息相关有：资本构成状况、经营产业领域、所处行业市场、成本组成元素等等因素，通过对于这些因素的分析来衡量与行业背景的匹配程度，匹配结果比较高的的企业在此时更有利于发展。企业在发展过程中要面对的的最大难题和如何引领企业发展的关键点是挑战。这是往往需要领导者站在行业的高角度，一一分析企业正在或即将面临的主要挑战，这样更有利于企业能够了解整个格局、明确努力的方向，减少损失。政策分析根据国家当前最新拟定的目标，会进行适当的经济策略调整，以顺应目标并完成它。但这就表示国家现行的经济运行规律中不符合新策略的部分就会被摒弃掉，而在新的秩序的建立下，企业需要在其中迅速做出判断，找到最适合自身发展方向进行相应的调整。在新的经济政策下抽丝剥茧，寻求本次调整中最适合自身的发展的方向以及应对措施。比如，如国家进行了利率水平的调整，这意味着企业对应的筹资成本将要发生变化。在已知筹资成本即将增加的情况下，企业务必要考虑资本结构组成的调整方向，一般来讲是把外部筹资改用留存收益。企业内部因素外部原因是条件，内部原因是根本。与外部因素带来的风险相比，企业内部的财务风险才是最根本的原因。1）财务管理制度不完善企业财务管理内容基本囊括了企业所存在的活动的方方面面，那其中比较需要重点了解的是筹资、投资和营运资本管理这三大板块。因为企业的经营主要就是围绕这一块来进行的，但财务管理制度的存在并非仅仅只是服务这三大板块产生的，它实际存在的意义应该更加的丰富是对财务管理内容的更深层次的细致的划分。细致到能够涵盖不同企业经营中能够涉及到的所有内容，这样才能够达到有效避免出现财务漏洞的目的，减低企业财务风险。2）财务人员对风险意识的了解不够财务人员的日常工作就是跟企业资金打交道，公司的资金运转执行者、管理者，那在管理企业资金期间如果不能正确认识并辨别财务风险，最终忽略了财务风险在项目中存在的可能性，一旦这一风险真的存在并潜伏下来，等到风险暴露出来的时候，企业没有准备应变措施也没有足够的应变能力，财务风险就这样“理所当然”的发生了。3）资本结构不合理资本结构不合理的表现形态基本上由企业所自有的资金金额过少或者企业从外部借入资金金额数量占比例过大。由于资金结构不合理给企业带来的财务隐患十分危险，一旦这个原因导致了财务风险的发生就会对企业产生不可预估的影响。举债规模对于企业来讲过大超出了企业所能承担的范围的情况下，企业支付利息都会格外困难，外来资金没能得到好的使用和周转，反而成为一笔巨额负担。这表示企业偿债能力被严重影响，很容易产生财务风险和信任危机。企业在保守运营，即仅使用自己固有的资产进行周转，可使用的资金有限，营业规模收到资金的限制，限制了企业的发展，只能维持现状或者缓慢发展。也会从某一方面影响企业的盈利能力。4）投资决策的不合理性投资决策的是否正确合理对于一家企业未来的扩张速度以及发展程度有着至关重要的作用，适合企业本身的投资决策可以有效地帮助企业降低其所需要承担的风险，并能够达到为企业增加利润的目的，而错误的投资决策则很有可能给企业带来具有毁灭性的损失。问题的出现往往是由于没有能够充分的认识到投资错误会对于企业会带来什么样的风险，没有能够准确预估企业自身能够承受能力的程度。5）收益分配的不合理性对企业发展会产生较大影响的另一个重要因素是——股利分配，投资者投资到企业的资金情况对企业发展至关重要，而在企业对于股利分配方法的选择上则会直接影响在投资者群体中，企业的声誉进而左右投资者的投资决策。如果管理者对于企业股利的分配情况有利于企业实际情况的边缘，或者干脆脱离实际情况之外，没有合适的股利分配控制制度，必然会影响企业的财务结构，进而导致财务风险的出现。6）财务决策缺乏科学性科学的进行深度分析的财务决策，是一家运营成功的企业经营战略中十分重要的一个步骤，正确、理性、有效的财务决策所具备的四个性质是：创造性、择优性、程序性、和指导性。2.1.3财务风险的类型一般来讲一家企业财务方面的风险体现在四个方面：筹资、投资、流动性以及利益的分配。

1.筹资风险

筹资风险指的是由于政策、以及其它不可预估的因素影响下环境中的资金供需市场和宏观经济环境可能会发生一些与之前差别很大的变化，在这种无法确定变动是否有利的情况下企业筹集资金难易程度会给财务成果带来一系列的不确定性。筹资方面的风险产生原因一般都是由于资金方面的供给和需求市场变化以及宏观角度的经济环境的变化不可预测性，由于企业再筹集资金过程中的风险涉及到太多方面这这种情况的影响下导致可能出现的财务成果也无法准确预估，这对企业来讲可能是“灭顶之灾”。

2.投资风险

投资风险指在当下的经济环境以及行业市场场中，某一项目比较被看好预计是可以盈利并且长期发展的，于是企业投入一定计划资金，但由于预估不准确或者突然出现一些国家政策限制或鼓励了项目的发展，我们无法预计在未来一段时间内市场供给与需求会发生怎样的变化，最终结果是否会使企业的最终收益与变化前的预期收益产生不可预料的较大风险。投资风险主要类型有再投资风险、汇率风险、通货膨胀风险等。3.流动性风险流动性风险指的是企业自己本身所持有的资产不能及时正常的和能够确定性使用的转换成为流动资金或者说企业在日常生产运营过程中产生的已有债务和付现责任不能正常按照承诺履行情况的可能性。从这个方面来讲，企业的流动性风险可以从两个主要方面来分析评价，分别是企业手中掌握资产的变现能力快慢和偿付能力是否饱和两方面。偿付能力就是指企业对于之前业务所产生的负债以及正在进行业务的款项是否能够及时支付的问题，那变现能力就是指企业的资产，不论是流动资产也好或者说是非流动资产也罢能不能确定的转移为现金供企业使用，如若不能正常的转移所发生的问题称之为变现力风险。

4.收益分配风险是企业通过日常经营管理得到的现行收益，那这些收益的分配比例是否得当，形式是否被认可，这些因素可能会在企业的未来经营以及平时的管理过程中产生一些负面影响。2.1.4财务风险的控制方法首先是防护性控制，通过对财务活动开展前的讨论以及研究，把有几率发生的问题予以解除或控制的工作叫防护性控制，也可以称之为“排除干扰控制”[4]。其次是前馈性控制，通过对财务系统运营过程中的检查管理工作，把可能发生的错误或矛盾提前做出科学的预测，从提前预测的数据中找出解决的方法和措施的工作叫前馈性控制，日常也可以称为叫“补偿干扰控制”。最后是反馈控制，通过实际分析工作，把实际结果与预期目标做对比，找出导致差异的原因或理由，并加以解决，使之在以后的财务活动或计划中消除类似问题的一种控制手段，又可以叫做“平衡偏差控制”第三章北京光线传媒股份有限公司财务风险现状分析3.1传媒行业现状3.1.1产业现状1、泛娱乐产业生态日益完善。近年来我国网络基础设施建设速度逐渐加快，遍布范围更广、网速提升，网络强国的概念逐渐走进大众的视野。带出了一个囊括游戏、影视、文学、动漫、音乐等文化娱乐的网上名词——泛娱乐。泛娱乐产业逐渐成为全世界各国数字经济发展的重要成员，它是“互联网+文化娱乐”深度融合的结果，一些优质的IP主通过不同的内容表现形式，满足不同阶段、类型的粉丝多种需求，进而形成了一个泛娱乐生态链。随着优质IP的价值不断被认可，其周边衍生持续变现，顶级的优质IP上升至价值链顶端，地位不可撼动，具有极高的商业价值。2、90/00后消费观转变和付费意愿提升。由于近年来我国生活水平的提高，大家的消费意识更加年轻化，从以往的必须生存型消费逐渐向非必须的服务型消费发展。随着90/00后逐渐成长为消费的“主力军”，付费的主观意识和意愿大大增强。通过付出一定金额的费用来获取更加舒服、优质的服务，促使泛娱乐领域高速发展的同时带动了其他周边多个新型付费服务行业。这意味着我国的消费形式即将经历新一批消费变革，相对于之前来看文化娱乐消费对于我国GDP的拉升有很大的积极作用。居民文化娱乐消费占家庭消费总支出的比重跟以往不可同日而语，文化娱乐的潜力是还有很多待激发的。3、在线视频/短视频使用频率和用户规模快速增长。

未来随着网络的普及规模铺展开来，网络用户的年龄层次逐渐丰富，不同年龄的人都有可以使用的APP。那么用户对于娱乐产品的使用黏性就会增加，而在线视频是今年来比较火热的一个休闲放松的娱乐方式，其所能够为娱乐行业带来的收益不断增加的同时商业资源也逐渐开始被各行各业挖掘。发展到如今的程度用户对视频内容的质量需求越来越高，在线短视频市场将加速品类的细分，优胜略汰，而后进入精品化时代。3.1.2前景预测我国正经历着一场关于经济结构的转型、消费者的消费升级，并且很明显地发现近年来政府提高了对于文娱产业的重视程度，中国逐渐占据全球文娱行业的市场。如今随着资本市场开始向细分领域延伸，更快捷、更便利的电子票务市场开始出现在互联网的乘风破浪，受到资本的注意和投资。阿里巴巴、腾讯等大型企业都先后进入电子票务领域展开布局，一场电子票务大战即将展开。3.2光线传媒概况简介光线传媒（ENLIGHTMEDIA）于1998年正式成立开始营业，已经是个运营了19年之久的“老”企业了。利用成立时间长，起步较早这些优势以及在漫长岁月时间的沉淀和累计中，光线传媒已然是大众心中有目共睹的中国规模最大、最具有专业性的\t"/item/%E5%8C%97%E4%BA%AC%E5%85%89%E7%BA%BF%E4%BC%A0%E5%AA%92%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"民营传媒娱乐集团之一。公司业务领域运作方面光线也是始终坚持对已经涉及领域进行不断精进和创新，并保持敏锐的“嗅觉”占领新型市场，始终保持在行业内部排行榜上保持的领先地位，成为行业引领潮流的风向标，行业专业度的标杆。除了公司经营涉及的业务领域优秀之外，公司本身也极具商业价值。光线传媒公司已于2011年8月3日在登陆深圳创业板由此可见公司实力之雄厚。主营业务包括\t"/item/%E5%8C%97%E4%BA%AC%E5%85%89%E7%BA%BF%E4%BC%A0%E5%AA%92%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"电视节目制作与发行、电影\t"/item/%E5%8C%97%E4%BA%AC%E5%85%89%E7%BA%BF%E4%BC%A0%E5%AA%92%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"投资、\t"/item/%E5%8C%97%E4%BA%AC%E5%85%89%E7%BA%BF%E4%BC%A0%E5%AA%92%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"制作、宣发、\t"/item/%E5%8C%97%E4%BA%AC%E5%85%89%E7%BA%BF%E4%BC%A0%E5%AA%92%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"电视剧投资、发行。对于在电影投资领域方面，光线影业有三点坚持，满足其一即可进入考虑投资的范围：光线影业在投资方面参与投资制作的电影仅限于商业类型片在其他条件相似的前提下，优先参与国际合作不论什么类型的片子，是否是国际合作，公司都必须需要介入推广发行活动企业运营的目标是成为“中国第一原创电影公司”。光线传媒已成功跻身于中国电影制作业前十强之列，并在不断更新排名。\t"/item/%E5%8C%97%E4%BA%AC%E5%85%89%E7%BA%BF%E4%BC%A0%E5%AA%92%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"艺人经纪艺人经纪业务是光线传媒近几年正倾力打造的新业务。毕竟公司的业务与艺人息息相关，与其在外面寻找，不如”使用”自家的艺人。从开始进行艺人经纪的项目到现在，其旗下已经拥有近20名签约主持人，从数量上来看光线传媒坐拥中国最大的主持人经纪公司是当之无愧的。之前培养的许多主持人现在依旧活跃在荧幕前深受大众的喜爱，由此光线传媒也被称为“中国著名娱乐主持人的摇篮”。光线传媒全面开始进军影视演员和歌手经纪业务，其目标是成为中国最有\t"/item/%E5%8C%97%E4%BA%AC%E5%85%89%E7%BA%BF%E4%BC%A0%E5%AA%92%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"影响力的综合艺人经纪公司之一。近两年来，光线传媒新成立了一个名为彩条屋计划的项目，主攻动画电影方面。有希望成为中国进军国际动画产业的主力军。3.3光线传媒财务现状3.3.12019年业绩报告根据光线传媒2019年4月9日第一季度最新业绩预告显示，预计的业绩与同期相比呈：同向下降趋势表3-1股东净利润报告期上年同期比项目本报告期上年同期归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降：94.73%—96.09%盈利：199,278万元盈利：7,800万元—10,500万元业绩变动原因说明在第一季度报告期内，公司各项目净利润同比下降的主要原因可有三点原因：1.电影方面：报告期内，一共涉及到四部电影的投资、发行并计入本报告期，报告期内公司在院线上映了《疯狂的外星人》、《四个春天》、《夏目友人帐》、《阳台上》共计四部影片。本期电影业务所收利润较上年同期下降的原因是由于本报告期的电影成本较上年同期有所上升所致。也是公司不断追求质量的表现。2.电视剧方面：报告期内，公司确认了三部剧的投资收入比，分别是《八分钟的温暖》、《逆流而上的你》、《听雪楼》的电视剧投资发行收入，统计结果是本期电视剧业务利润较上年同期下降。这也是现在影视市场对于作品的内容、制要求都更加严格的体现。3.公司经营决策方面：公司统计分析后预计2019年第一季度非经常性损益为2,600-3,200万元，这一数据较上年同期的数字大幅减少。3.3.2近四年主要财务数据面对传媒市场的一些变化，公司伴随市场经济的快速进步，公司不断发展壮大，使得经济领域收入增加，公司的财务水平也在近几年不断提高，本文中主要运用财务指标、杜邦两大分析方法，针对光线传媒近4年来的财务数据横向分析对比，进而能够比较方便、直观、便于理解的发现企业财务数据变化的原因以及存在的财务风险。 表3-2公司2015-2018年主要财务数据表 单位：元项目2015年2016年2017年2018年资产总计818,921.17914,951.271,188,446.271,193,012.57负债合计121,826.23203,211.84342,969.78217,072.95营业收入152,329.47173,131.16184,345.28128,513.13营业成本116,581.91121,388.65155,289.8289,581.80净利润41,661.0773,995.4982,121.42228,492.42投资收益105,100.3328,722.1541,711.81185,163.53据表3-2所示北京光线传媒股份有限公司总资产2015年到2018成上涨趋势；公司的的负债由2015年的121,826.32元上涨到2018年的217,072.95元，虽相较于2015年呈上升趋势，但也不难看出在2018年公司对于负债科目下款项的加强了控制，相对于2017年有所下降。也是由于在2018年国家政策下，为了更好地适应缩减开支。但由于存货率逐年提升的原因，预计会导致公司财务变现能力以及速度受到比较严重的阻碍，流动资金的短缺，对于公司正常作品产出工作有很严重的影响，也会带来很多财务风险隐患。第四章光线传媒存在的财务风险问题及成因分析4.1筹资风险的成因及其表现分析筹资风向在一定程度上决定了企业未来的财务风险，所谓债务性筹资，当然并非是天上掉馅饼的事儿，一定程度上它能为企业解决部分资金短缺的问题。北京光线传媒股份有限公司2015-2017年偿债能力分析如表4-1所示：表4-1北京光线传媒股份有限公司2015-2017年偿债能力分析项目2015年2016年2017年流动比率（%）3.773.842.83速动比率（%）3.373.291.99资产负债率（%）14.8822.2128.86流动比率=流动资产/流动负债公式中的流动资产主要包括货币资金、应收账款、存货、待摊费用等。流动负债包括短期借款、应付工资等。流动比率，所体现的是企业的流动资产和负债之间比例关系。这种比例关系存在的意义是可以用数据来衡量体现企业短期债款偿债能力水平高低的一种通用指标，这一指标显示值越高的企业，意味着企业手中的可变现资产更多，短期偿债能力更强。因此在美国企业中，2比1是最理想的状态。表格中可以看到，光线传媒股份有限公司的流动比率也在逐渐趋近于2，也就是最理想的状态，说明其短期偿债能力较强。但也不可因此掉以轻心，因为虽然从2015年开始到2017年流动比率呈现下降的趋势，但依然可以看出比率一直处于较高的状态，需要注意是不是因为存货过多而导致的流动比率较高。速动比率=速动资产/流动负债速动比率是指公司所掌握的资产中能够随时变动使用的资产占可以流动使用资产的比重是多少，通俗来讲就是流动资产减去非存货资产占流动资产中的比重。速动比率又被称为“酸性试验”。由于流动资产中有些存货是不能够及时变现用于偿付债务或其他应付款项的，所以将这点剔除后，更能衡量短期偿债能力高低。一般认为，速动资产最好维持在1以上，表明公司财务状况良好，具备短期偿债能力。光线传媒股份有限公司速动比率在1.99，表示企业能够立即还债的能力较强。但是根据表格可以看出2015、2016年速动比率分别为3.37、3.29,2017年变成1.99呈逐年下降趋势。结合近四年财务数据表不难得出结论是由于近年来负债的不断增加，比率中分母不断变大，导致比率的下降，可能也是由于企业的扩张速度较快，加上传媒市场竞争激烈的原因，但很明显这对于光线传媒来讲是一颗隐藏的定时炸弹。4.2投资风险的成因及其表现分析光线传媒作为主要从事影视方向的新媒体，制作的每一部剧、一部电影、一个综艺都是一个投资况且在2015年到2017年期间《港囧》、《恶棍天使》、《鬼吹灯之寻龙诀》、《美人鱼》、《谁的青春不迷茫》、《大闹天竺》、《嫌疑人X的献身》等电影以及多部动画片，投资量十分巨大同时市场的喜好、观众的口味无法预计，导致光线传媒投资风险极大。 表4-2北京光线传媒股份有限公司2015-2017年投资收益表 项目2015年2016年2017年投资收益（万元）7,56927,74137,027由表4-2可以看出光线传媒2015-2017投资收益逐年递增，投资的现实收益与预期的收益比较吻合，一直处于盈利状态，代表该企业的投资比较竞争准，稳定发展。此时更要提高公司对风险的防范意识，拒绝盲目性投资，投资时应制定相应的投资计划，并且从各个角度进行讨论、考量。图4-14.3资金营运风险的成因及其表现分析表4-32015-2017年北京光线传媒股份有限公司年资金营运风险分析项目2015年2016年2017年存货（万元）38,71946,758115,069应收账款（万元）106,39176,21834,027由表4-3可得出，在2015-2017三年间，北京光线传媒股份有限公司的存货率呈现出小范围的波动，近几年横向比较成小幅度下降趋势。主要由于一直在做拓展电影产业链以及电影地位的巩固。但在没有爆款项目的情况下，仅能维持小幅度收入增长、如果利润仅出现暂时的小幅下降，说明公司的业务发展越来越趋于健康和稳定的状态；作为一个专门去产生内容的平台，公司在建立某一个项目相应的风险控制体系的建设上还需要积累和吸取一定的经验，达到能够有效平衡主要营业内容为内容的公司因项目化而产生对应的业务波动的风险。图4-4所示为根据计算结果，得出的应收账款周转天数项目2015年2016年2017年营业收入（万元）152,329173,131184,345平均应收账款（万元）93,453.3791,121.5855,193.11应收账款周转率（次）1.631.903.34图4-1由表4-4不难看出，2015年至2017年内公司应收账款周转率持续增加。其中，公司应收账款在2015-2016年上升0.27%，2016-2017年上升1.44，说明公司的应收账款可得到及时的回收，并且有意控制应收账款余额。如表4-5所示北京光线传媒股份有限公司2015-2017年存货周转率项目2015年2016年2017年营业成本（万元）101,01887,520108,254存货平均余额（万元）42,266.9542,692.6880,786.57存货周转率（次）2.392.051.34得出北京光线传媒股份有限公司存货周转率图，如图4-2，图4-2北京光线传媒股份有限公司2015-2017年存货周转率图由图表可知，北京光线传媒股份有限公司剩余存货过多，导致大量积压，进而导致变现能力得到限制，使存货周转率着年降低。与此同时，存货的管理费用上升，占用的资金较多，同时公司还要面对市价降低和商品自身减值的压力，这些都与企业预期的发展目标相违背。第五章完善企业财务风险建议及相关措施5.1提高财务风险意识第一，强化投资管理层的风险意识人在日常生活中的行为举止以及活动习惯都是受主观意识来支配的，因此在日常生活中人的主观性异常强烈的。可是，企业在考虑是否进行一项投资活动时所作出决策的依据是客观的经济形势，需要从客观的角度去分析，所以尽量排出主观意识的存在，避免主观意识影响客观判断。要降低投资的风险，最重要的是管理层要时刻保持头脑清醒，并且时刻监控风险存在的可能性并思考如何应对，达到减少投资风险可能对企业带来的危害。这样能够为投资活动增加一定的客观性，保持理智最大程度降低风险。第二，提高财务工作人员的风险意识企业对于风险的控制是一个系统建立并根据企业自身不断去完善的过程，需要公司全员参与的，在各个部门各个阶段都要在企业的角度上去思考风险，目的是达到风险控制的最佳状态。不仅仅是投资管理层需要具有高度的风险意识，财务人员作为最近距离接触公司账务的工作人员也需要具备很强的风险意识。在一家企业中财务工作人员的重要程度毋庸置疑，不论在投资的各个环节还是生产过程中都有需要有财务人员的身影，因此作为企业的管理者来讲一定是希望不论何时自家的财务人员都能带着风险意识去了解业务、发现业务中潜在的财务风险、分析如何提前做好防范措施去避免财务风险的产生，从每个角度都客观、全面地思考。极大程度上能帮助企业有效避免、预防一定的风险。所以目前企业文化中员工培训是很重要的一课，通常会为财务管理人员提供定期的专业风险意识教育，让财务方面更具有专业性。保证员工的专业程度，是十分必要且不可忽略的一步。5.2完善财务风险管理制度5.2.1建立一套适时地财务预警系统企业拥有合适自己的财务预警系统是十分必要的，主要体现在能够及时发现并解决企业运行过程中预计会出现或者已经出现的问题，能够随时有准备的应对的动态调控，对于企业控制并降低财务风险有重要作用。财务预警系统在企业中一般承担有三方面的功能：第一，承担基本监测系统功能。通过客观理性的分析得到的结果，在分析结论比较乐观的情况下，企业在经营方面就可以采取更加积极主动的方式。反之，则要进行紧急调整，紧缩财务。第二，承担适时监测系统功能。目的是为了便于高层对企业的财务情况进行适时监视，管理者能够更及时的掌握企业的财务状况以便根据经济情况调整决策。这一功能的内容主要包括：现金流量监测、应收账款监测、、存货监测、负债能力监测。第三，承担跟踪监测系统功能。这是一个长期功能，通过制作财务风险预警模型，对任何有可能会引起企业财务状况发生变化的所有长期财务决策进行跟踪监控，也可以对决策的执行情况有一个实时的了解。在这几方面中，长期的跟踪监控功能对于企业来讲显得更加重要。5.2.2有针对性地实施过程控制即便各种财务分析方法为企业提供了非常重要的决策手段，可以给企业起到预警和辅助决策的作用。但决策对于一家企业至关重要决定了生死，所以还是需要综合各方面的因素，综合运用前面所提到过的各种衡量分析的方法，这样我们在问题的分析上就可以更加的全面、系统、综合，能够一目了然的抓住问题的关键，达到防患于未然的目的。第一，在筹资方面，企业要根据自身状况和业务需要选择合适的筹资时机，在客观分析所处行业现行状况的情况下确定合理的筹资规模、结构、策略等，从第一步把控财务风险。第二，进行投资决策方面，绝大多数企业的资金除用于企业内部周转意外，会在其他市场进行投资，优化资金结构，减少财务风险。在投资决策和实施过程之前，首要步骤就是对于公司的行业市场风险和特有风险进行评估，以确定本次投资规模。次要的是注意避免同行业投资，注意分散比例，包括地区分散、新产品市场，避免一旦某行业产生过大规模的竞争，殃及自身。第三，企业在制定阶段经营战略方面，与客户之间的信用建立显得尤为重要，在经营过程中采取什么样的策略能够得到客户的信任，建立起长期的合作关系。使销售与回款业务的流程更加通畅。采用信用管理系统和客户信用分析系统，按等级对客户的信用也要进行评价划分，以防出现资金回收风险。第六章总结6.1财务风险结论伴随市场经济的高速运转，公司财务的发展状况直接决定到未来的发展，然而企业中，财务管理过程逐年繁琐，管理工作逐年加重，以至于财务风险不断提高。充分认识到财务风险对公司产业的消极影响，切实做好预防和突发处理工作是企业长期稳定发展的关键所在。文章根据宏润建设股份有限公司历年来的各项指标数据，对企业或已存在财务风险问题的研究得出了结论。第一,在公司的筹资过程中,应秉承多方面吸金的原则,在科学合理的基础上,制定合理的债务行筹资计划,在提高效益的同时,有效避免负债经营带来的还款压力大、还款金额多的难题,所以企业的负债经营一定要适度,其次还要拓宽筹资渠道,减少风险问题的发生,同时避免由于举债过多而引发的财务风险。第二,公司要以科学严谨的态度做好投资项目的决策工作,事前做好投资准备,对项目进行可行性研究,考虑到可能发生的问题或存在的风险,制定足量投资方案,并尽可能选择"低投入高回报"的策划方案,并做出相关的"突发事件处理办法"通过加强这些方面的工作,不断提高项目决策水平,从而做到规避投资风险的准备。第三,企业在资金的运营风险处理工作上要想一帆风顺,就要着重解决应收账款的回收难题和库余存货的滞销问题。应收账款方面要完善信用等级调查,建立催收部门和催收制度,加强内部控制。存货管理方面拓宽销售渠道,减少存货积压并且调整经营体制稳定客户人群,公司应合理使用资金,降低资金运营风险的发生。6.2光线传媒发展建议通过上文对光线传媒财务状况，定性和定量的分析，同时结合当前行业发展的状况，为公司发展提供建议，主要从公司微观角度出发：宏观方面首先，关注国家相关的政策、法律法规，借助国家的力量发展自己，其次，要挖掘消费者的需求，从他们的行为中发现新的市场；再次，要紧跟技术革命的潮流，跟上时代步伐。微观方面财务杠杆效应负债融资既有好处也有坏处。合理的资本结构，既可能带来杠杆收益，但也有相应的代价，即要承担偿债风险，甚至是破产危机。通过前面的分析，光线传媒的负债率一直位于较低的位置。公司可以寻找新的资金来源，利用财务杠杆效应，提高股东收益率，同时有更多的资金进行业务巩固和市场拓展。2.控制项目选择提高现金管理传媒行业不同于其他行业，往往流动资产和无形资产比率较高。在投入新的项目时，初始资金需求量大，随后的复制成本较低。但由于文化产品很大程度上由消费者决定它的市场，所以具有很大的市场风险。比如电影制作，前期的成本动辄千万，一旦没有市场就无法收回资金。近年来，公司积极寻找投资项目，进行对外投资，和业务拓展，流动资产减少，流动负债增加，公司短期偿债能力降低。因此，公司要合理选择投资项目，减少沉默成本，同时注意现金回收，提高收入质量，实现持续性发展。同时要及时停止收益较差的项目，及时清理存货，将资金转移到有市场的地方。因为文化产品的时间性很强，机会来的快，走的也快，能否发现市场，决定着能否走在前列。必要时，可以建立公司项目准备金制度，以缓冲投资失败带来的巨大损失，造成公司价值的巨大波动。3.提高财务风险预警意识清楚自身所处的发展阶段和公司发展的策略，制定相应的财务战略，动态观测各项财务指标，及时发现风险。明晰传媒行业存在的政策风险和市场风险，关注国家出台的政策和消费者的行为习惯，既及时发现发展机遇，又及时发现可能存在的风险。对此，企业中每个人，都要培养财务风险意识，尤其是财务人员。4.建立财务预警系统虽然行业和企业正处于新兴发展阶段，大多数企业业绩蒸蒸日上。但也要看到飞速变革和发展的背后所隐藏的风险，逐步建立起自身的预警系统，使企业能够及时采取有效