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文档简介
ST有限公司筹资风险管理研究一、本文概述《ST有限公司筹资风险管理研究》是一篇旨在深入探索和分析ST有限公司在筹资过程中面临的风险及其管理策略的研究报告。本文首先概述了筹资风险管理的相关理论,包括筹资风险的定义、类型以及筹资风险管理的重要性。在此基础上,通过对ST有限公司筹资活动的详细剖析,揭示了该公司筹资风险的主要来源和表现形式。本文进一步分析了ST有限公司在筹资风险管理方面存在的问题和不足,包括风险识别不全面、风险评估不准确、风险控制措施不到位等。针对这些问题,本文提出了相应的改进建议和优化措施,旨在帮助ST有限公司完善筹资风险管理体系,提高风险应对能力,确保公司筹资活动的顺利进行。本文还探讨了筹资风险管理对ST有限公司未来发展的重要性。通过加强筹资风险管理,公司可以更加稳健地筹集资金,优化资本结构,降低财务风险,为公司的持续健康发展提供有力保障。因此,本文的研究不仅对ST有限公司本身具有重要意义,也为其他企业在筹资风险管理方面提供了有益的参考和借鉴。二、筹资风险管理理论基础筹资风险管理是企业财务管理中的重要组成部分,其理论基础主要源自财务管理理论、风险管理理论以及资本市场理论等多个学科领域。筹资风险管理的主要目标是在保障企业正常运营和持续发展的前提下,通过科学的风险识别、评估和控制手段,降低筹资过程中的不确定性和潜在损失,从而确保企业的财务安全和稳定。在财务管理理论中,筹资风险管理涉及资本成本、资本结构、筹资方式选择等多个方面。企业需要在筹资过程中平衡财务风险与收益,确定最佳的资本结构,以最小的成本获取所需资金。筹资风险管理还关注资金使用的效率和效果,确保筹集到的资金能够得到有效利用,为企业创造更大的价值。风险管理理论为筹资风险管理提供了识别、评估和控制风险的框架和方法。企业需要通过风险识别,明确筹资过程中可能面临的各种风险;通过风险评估,量化风险的大小和发生的可能性;通过风险控制,制定针对性的风险应对策略和措施,降低风险对企业的影响。资本市场理论则关注企业在资本市场上的筹资行为和筹资成本。有效的资本市场理论认为,在完美的市场条件下,企业的筹资决策不会影响其市场价值,但现实世界中资本市场的不完美性使得筹资风险管理变得尤为重要。企业需要根据资本市场的实际情况,选择合适的筹资方式和时机,以降低筹资成本和风险。筹资风险管理理论基础涉及多个学科领域的知识和方法。企业需要综合运用这些理论和方法,建立完善的筹资风险管理体系,确保筹资活动的安全、有效和可控。三、ST有限公司筹资风险管理现状分析ST有限公司作为一家在市场竞争中具有一定影响力的企业,其筹资活动对于公司的持续发展和运营至关重要。然而,在当前的经济环境下,筹资活动也伴随着一定的风险。本文将对ST有限公司的筹资风险管理现状进行深入分析。从筹资风险的识别来看,ST有限公司虽然已经建立了一套相对完善的筹资风险识别机制,但在实际操作中仍存在一定的不足。一方面,公司对于筹资风险的识别主要依赖于财务部门的专业判断和经验,缺乏跨部门的信息共享和协同合作;另一方面,公司对于筹资风险的识别主要侧重于短期内的财务风险,而对于长期的市场风险、政策风险等缺乏足够的关注。从筹资风险的评估来看,ST有限公司虽然已经建立了一套风险评估体系,但在实际操作中仍存在评估标准不够明确、评估方法不够科学等问题。这导致公司在对筹资风险进行量化分析时存在一定的主观性和不确定性,难以准确评估筹资风险的大小和可能带来的影响。再次,从筹资风险的应对和监控来看,ST有限公司虽然已经制定了一些风险应对措施和监控机制,但在实际操作中仍存在执行力度不够、监控效果不佳等问题。这导致公司在面临筹资风险时难以迅速采取有效的应对措施,也无法及时监控筹资风险的变化情况,从而增加了公司的筹资风险。ST有限公司在筹资风险管理方面虽然取得了一定的成效,但仍存在一些问题和不足。为了进一步提高公司的筹资风险管理水平,需要进一步完善筹资风险识别机制、优化筹资风险评估体系、加强筹资风险应对和监控机制等方面的工作。还需要加强公司内部部门之间的沟通与协作,提高公司整体的风险管理意识和能力。四、ST有限公司筹资风险管理优化对策针对ST有限公司在筹资过程中面临的风险,本文提出以下优化对策,以加强公司的筹资风险管理,提高资金运作效率和稳定性。ST有限公司应建立全面的筹资风险管理制度,明确风险管理的目标、原则、流程和组织架构。公司应设立专门的风险管理部门,负责筹资风险的识别、评估、监控和报告。同时,加强与其他部门的沟通与协作,确保风险管理工作能够渗透到公司的各个层面和环节。公司应加强对筹资风险管理的宣传教育,提高全体员工的风险意识。通过培训、研讨会等形式,使员工充分认识到筹资风险管理的重要性,掌握风险管理的基本知识和技能。公司还应建立激励机制,鼓励员工积极参与风险管理工作,提出改进建议。为了更好地应对筹资风险,公司应加强对筹资风险的识别和评估工作。采用定量和定性相结合的方法,全面分析筹资过程中可能出现的各种风险因素,如利率风险、汇率风险、信用风险等。同时,建立风险评估模型,对筹资风险进行量化和排序,为风险管理决策提供依据。针对公司的筹资结构和成本问题,应进行优化调整。公司应根据自身的经营状况和市场需求,合理确定筹资规模和筹资期限,避免过度筹资或短期筹资带来的风险。优化筹资结构,通过多元化筹资方式,如股权筹资、债务筹资、内部留存收益等,降低单一筹资方式带来的风险。同时,加强与金融机构的合作,争取更优惠的筹资条件,降低筹资成本。为了及时发现和应对筹资风险,公司应建立完善的筹资风险监控和应对机制。通过定期或不定期的风险检查、审计和评估,及时发现潜在风险并采取相应措施进行防范和化解。建立风险应对预案,明确应对风险的策略、措施和责任主体,确保在风险发生时能够迅速、有效地进行应对。ST有限公司应全面加强筹资风险管理工作,从建立健全风险管理体系、提高风险管理意识、强化风险识别和评估、优化筹资结构和降低筹资成本以及完善风险监控和应对机制等方面入手,不断提高筹资风险管理水平,为公司的稳健发展提供有力保障。五、案例分析本研究以ST有限公司为例,深入探讨了筹资风险管理的实际操作与应对策略。ST有限公司作为一家中型企业,近年来随着市场的不断扩大和业务的持续增长,其筹资活动也日益频繁和复杂。公司面临着来自市场环境、资金结构、内部管理等多方面的风险挑战。在筹资风险管理方面,ST有限公司采取了多项措施。公司加强了筹资活动的战略规划,明确了筹资目标、筹资方式和筹资期限,确保筹资活动与公司的整体战略和业务发展相匹配。公司优化了资金结构,通过合理的债务和股权融资比例,降低了筹资成本和财务风险。公司还加强了与金融机构的合作,拓宽了筹资渠道,提高了筹资效率。然而,在实际操作中,ST有限公司也遇到了一些问题和挑战。例如,市场环境的变化导致筹资成本上升,公司需要不断调整筹资策略以适应市场变化。同时,公司内部管理也存在一些不足,如决策程序不规范、风险管理意识不强等,这些问题都可能对筹资风险管理产生负面影响。针对这些问题,本研究提出了相应的改进建议。公司应进一步完善筹资活动的战略规划,加强市场分析和预测,提高筹资决策的准确性和有效性。公司应优化资金结构,合理控制债务和股权融资比例,降低财务风险。公司还应加强内部管理,规范决策程序,提高风险管理意识,确保筹资活动的顺利进行。通过对ST有限公司的案例分析,本研究发现筹资风险管理对于企业的稳健发展具有重要意义。企业需要加强筹资活动的战略规划、优化资金结构、加强内部管理等措施来应对筹资风险。企业还需要密切关注市场变化和政策调整等因素对筹资风险的影响,并采取相应的应对措施。在未来的发展中,ST有限公司将继续完善筹资风险管理体系,提高风险管理水平,为公司的持续稳健发展提供保障。六、结论与展望本研究通过对ST有限公司筹资风险管理的深入分析,揭示了公司在筹资过程中面临的主要风险以及相应的管理策略。研究发现,公司在筹资风险管理方面存在一些问题,包括风险评估不准确、风险控制措施不完善以及风险监控机制不健全等。这些问题可能导致公司筹资成本上升、筹资效率低下,甚至可能引发财务风险。针对这些问题,本文提出了一系列改进建议。公司应加强对筹资风险的识别和评估,运用科学的方法和技术手段,准确识别筹资风险,合理评估风险大小和可能产生的影响。公司应完善风险控制措施,建立健全的风险管理制度和内部控制机制,有效控制筹资风险的发生。公司应加强风险监控和预警机制,及时发现和应对筹资风险,确保公司筹资活动的顺利进行。未来,随着市场环境的不断变化和公司业务的持续发展,ST有限公司的筹资风险管理将面临新的挑战和机遇。因此,公司需要不断优化筹资风险管理机制,提升风险管理水平,以应对日益复杂的市场环境。具体而言,公司可以进一步加强与金融机构的合作,拓宽筹资渠道,降低筹资成本,提高筹资效率。公司可以积极探索新的风险管理技术和方法,如大数据分析等,提升风险管理的精准度和效率。公司还应加强风险文化建设,提高全员风险意识,形成全员参与、共同防范的良好氛围。通过对ST有限公司筹资风险管理的深入研究和分析,本文为公司提供了有针对性的改进建议和发展方向。未来,公司应持续关注市场环境变化和业务发展趋势,不断优化筹资风险管理机制,为公司的稳健发展提供有力保障。参考资料:本文旨在探讨企业筹资风险管理的相关问题,包括确定文章类型、梳理关键词、整合信息、撰写引言、研究方法、结果与讨论、结论和随着经济的发展和社会的进步,房地产行业在国民经济中的地位日益重要。然而,房地产行业的融资风险管理问题也随之突显。融资风险主要源于市场环境的复杂性和不确定性,而如何科学有效地管理融资风险,成为房地产公司必须面对的重要问题。本文以ZH房地产股份公司为例,对其筹资风险管理进行研究,以期为其他房地产公司提供借鉴。ZH房地产股份公司是一家专注于住宅地产开发的大型房地产公司,其业务范围涵盖了房地产开发、销售、租赁等多个领域。近年来,随着市场竞争的加剧,公司的融资难度逐渐加大。为了满足日益增长的融资需求,公司积极寻求银行贷款、发行债券、引入战略投资者等多种融资方式。然而,这些融资方式也带来了相应的风险,如利率风险、信用风险等。融资预算管理方案科学性不足:在制定融资预算策略时,ZH房地产股份公司往往过于依赖历史数据和经验,而忽视了市场环境的变化和风险防控的需求。这导致公司在面对突发市场变化时,无法及时调整预算策略,增加了融资风险。融资结构缺乏合理性:目前,ZH房地产股份公司的融资结构以银行贷款为主,其他融资方式所占比例较小。这种单一的融资结构使公司面临较大的利率风险和信用风险。缺乏有效的融资风险预警机制:尽管公司已经意识到融资风险管理的重要性,但在实际操作中,仍缺乏一套科学有效的融资风险预警机制,无法对可能出现的风险进行及时预警和控制。提高融资预算管理方案的科学与合理性:在制定融资预算策略时,应充分考虑市场环境的变化和风险防控的需求,提高预算策略的科学性和前瞻性。同时,应加强对融资预算执行过程的监督,确保预算策略的有效实施。优化融资结构:为了降低利率风险和信用风险,ZH房地产股份公司应积极拓展多种融资渠道,如发行债券、引入战略投资者等,以实现融资结构的多元化。同时,应加强对不同融资渠道的对比分析,选择最符合公司实际情况的融资方式。建立有效的融资风险预警机制:为了及时发现并应对可能出现的融资风险,ZH房地产股份公司应建立一套科学有效的融资风险预警机制。该机制应包括风险识别、评估、预警和应对等多个环节,以确保公司在面对融资风险时能够迅速反应,降低风险对公司运营的影响。加强人才培养与团队建设:融资风险管理需要专业的人才和团队支持。ZH房地产股份公司应加强对相关人员的培训和引进,提高公司在融资风险管理方面的能力和水平。同时,应积极开展与其他房地产公司的交流合作,分享经验教训,共同提高行业整体的融资风险管理水平。ZH房地产股份公司在融资风险管理方面仍存在一些问题。为了提高公司的竞争力和可持续发展能力,必须采取措施加强融资风险管理。这不仅有助于降低公司的财务风险,还能为公司的长期发展提供有力保障。希望本文的研究能为其他房地产公司提供有益的参考和启示。随着全球经济的不断发展和企业竞争的加剧,财务管理在企业运营中的地位日益重要。ST有限公司作为一家上市公司,面临着复杂的筹资环境和不确定的财务风险。因此,本文旨在探讨ST有限公司的筹资风险管理,为类似企业提供风险管理的参考。ST有限公司是一家从事电子产品制造和销售的公司,面临着原材料成本上涨、市场竞争激烈等风险。为应对这些风险,公司开展了多种筹资活动,如银行贷款、发行债券和股票等。然而,这些筹资活动也带来了相应的财务风险,如利率风险、偿债风险等。因此,加强筹资风险管理对ST有限公司的可持续发展至关重要。宏观经济因素:全球经济环境的变化、国家政策调整等因素都会影响ST有限公司的筹资活动,如银行贷款政策的调整、利率的波动等。市场竞争:市场竞争激烈可能导致ST有限公司销售收入和利润下滑,进而影响其偿债能力,增加财务风险。内部管理:ST有限公司的内部管理状况也会影响其筹资风险。例如,公司的财务管理水平、内部控制等。建立科学的筹资决策机制:ST有限公司应建立科学的筹资决策机制,对筹资方式、筹资金额、筹资期限等进行全面评估,确保筹资决策的科学性和可行性。合理配置债务和股权筹资比例:ST有限公司应根据自身情况,合理配置债务和股权筹资比例,以降低财务风险,优化资本结构。加强资金管理:ST有限公司应加强资金管理,提高资金使用效率,降低资金成本,增强偿债能力。完善内部控制体系:ST有限公司应完善内部控制体系,规范财务管理流程,防范财务风险的发生。本部分将通过分析ST有限公司的实际案例,对其筹资风险管理的有效性进行验证。具体案例如下:某年,ST有限公司为扩大生产规模,向银行申请了一笔5000万元的贷款。然而,由于全球经济下行,国家政策调整导致银行贷款政策收紧,ST有限公司未能如期获得贷款。这导致了公司的部分项目无法按计划推进,收入和利润下滑。同时,公司债务负担加重,偿债能力受到严重影响,财务风险加大。通过对此案例的分析,我们可以看到ST有限公司在筹资风险管理方面存在的问题。公司未对宏观经济环境和政策进行充分的分析和预测,导致在关键时刻无法获得贷款。公司在内部管理方面也存在不足,如资金管理不善、内部控制不严等问题,导致在危机时刻无法有效应对财务风险。本文通过对ST有限公司筹资风险管理的分析,得出了以下ST有限公司面临着复杂的筹资环境和财务风险。公司筹资风险的影响因素包括宏观经济因素、市场竞争和内部管理等多个方面。公司应建立科学的筹资决策机制、合理配置债务和股权筹资比例、加强资金管理和完善内部控制体系等措施来降低财务风险。展望未来,ST有限公司应该加强对宏观经济环境和政策的和分析,以便及时调整筹资策略。公司还需要加强内部管理,提高财务管理水平和加强内部控制,以有效应对可能发生的财务风险。ST有限公司还可以考虑多元化筹资方式,以降低对单一筹资渠道的依赖,降低财务风险。筹资风险(FinancialRisk),又称财务风险,它是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润(股东收益)的可变性。企业在筹资、投资和生产经营活动各环节中无不承担一定程度的风险。企业承担风险程度因负债方式、期限及资金使用方式等不同面临的偿债压力也有所不同。因此,筹资决策除规划资金需要数量,并以合适的方式筹措到所需资金以外,还必须正确权衡不同筹资方式下的风险程度,并提出规避和防范风险的措施。筹资活动是一个企业生产经营活动的起点。一般企业筹集资金的主要目的,是为了扩大生产经营规模,提高经济效益。企业为了取得更多的经济效益而进行筹资,必然会增加按期还本付息的筹资负担,由于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性(都可能提高或降低),从而使得企业资金利润率可能高于或低于借款利息率。如果企业决策正确,管理有效,就可以实现其经营目标(使企业的资金利润率高于借款利息率)。但在市场经济条件下,由于市场行情的瞬息万变,企业之间的竞争日益激烈,都可能导致决策失误,管理措施失当,从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性,由此产生了筹资风险(FinancialRisk)。企业筹资渠道可分为两大类,一类是所有者投资,包括企业的资本金及由此衍生的公积金、未分配利润等;另一类是借入资金。对于借入资金这一类筹资活动而言,筹资风险的存在是显而易见的。借入资金均严格规定了借款人的还款方式、还款期限和还本付息金额,如果借入资金不能产生效益,导致企业不能按期还本付息,就会使企业付出更高的经济和社会代价。例如向银行支付罚息,低价拍卖抵押财产,引起企业股票价格下跌等,严重的则会导致企业破产倒闭。因此,借款筹资的风险,表现为企业能否及时足额地还本付息。对于所有者投资而言,它不存在还本付息的问题,它是属于企业的自有资金,这部分筹入资金的风险,只存在于其使用效益的不确定上。正是由于其使用效益的不确定,从而使得这种筹资方式,也具有一定的风险性,具体表现在资金使用效果低下,而无法满足投资者的投资报酬期望,引起企业股票价格下跌,使筹资难度加大,资金成本上升。企业筹入资金的两大渠道的结构比例不合理,也会影响到资金成本的高低和资金使用效果的大小,影响到借入资金的偿还和投资报酬期望的实现。因此,筹资风险具体有借入资金的风险、自有资金的风险和筹资结构风险三种表现形式。按照筹资风险的成因不同,负债筹资风险可以分为现金性筹资风险和收支性筹资风险。现金性筹资风险指由于现金短缺、现金流入的期间结构与债务的期限结构不相匹配而形成的一种支付风险。现金性筹资风险对企业未来的筹资影响并不大。同时由于会计处理上受权责发生制的影响,即使企业当期投入大于支出也并不等于企业就有现金流入,即它与企业收支是否盈余没有直接的关系。现金性筹资风险产生的根源在于企业理财不当,使现金预算安排不妥或执行不力造成支付危机。在资本结构安排不合理、债务期限结构搭配不好时也会引发企业在某一时点的偿债高峰风险。收支性筹资风险指企业在收不抵支的情况下出现的到期无力偿还债务本息的风险。收支性筹资风险是一种整体风险,它会对企业债务的偿还产生不利影响。从这一风险产生的原因看,一旦这种风险产生即意味着企业经营的失败,或者正处于资不抵债的破产状态。因此,它不仅是一种理财不当造成的支付风险,更主要是由于企业经营不当造成的净产量总量减少所致。出现收支性筹资风险不仅将使债权人的权益受到威胁,而且将使企业所有者面临更大的风险和压力。因此它又是一种终极风险,其风险的进一步延伸会导致企业破产。负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资金总额中所占比重的高低。企业负债规模大,利息费用支出增加,由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大。同时,负债比重越高,企业的财务杠杆系数=越大,股东收益变化的幅度也随之增加。所以负债规模越大,财务风险也越大。在同样负债规模的条件下,负债的利息率越高,企业所负担的利息费用支出就越多,企业破产危险的可能性也随之增大。同时,利息率对股东收益的变动幅度也大有影响,因为在税息前利润一定的条件下,负债的利息率越高,财务杠杆系数越大,股东收益受影响的程度也越大。是指企业所使用的长短期借款的相对比重。如果负债的期限结构安排不合理,例如应筹集长期资金却采用了短期借款,或者相反,都会增加企业的筹资风险。原因在于:第一,如果企业使用长期借款来筹资,它的利息费用在相当长的时期中将固定不变,但如果企业用短期借款来筹资,则利息费用可能会有大幅度的波动;第二,如果企业大量举借短期借款,并将短期借款用于长期资产,则当短期借款到期时,可能会出现难以筹措到足够的现金来偿短期借款的风险,此时,若债权人由于企业财务状况差而不愿意将短期借款展期,则企业有可能被迫宣告破产;第三,长期借款的融资速度慢,取得成本通常较高,而且还会有一些限制性条款。经营风险是企业生产经营活动本身所固有的风险,其直接表现为企业税息前利润的不确定性。经营风险不同于筹资风险,但又影响筹资风险。当企业完全用股本融资时,经营风险即为企业的总风险,完全由股东均摊。当企业采用股本与负债融资时,由于财务杠杆对股东收益的扩张性作用,股东收益的波动性会更大,所承担的风险将大于经营风险,其差额即为筹资风险。如果企业经营不善,营业利润不足以支付利息费用,则不仅股东收益化为泡影,而且要用股本支付利息,严重时企业丧失偿债能力,被迫宣告破产。负债的本息一般要求以现金(货币资金)偿还,因此,即使企业的盈利状况良好,但其能否按合同、契约的规定按期偿还本息,还要看企业预期的现金流入量是否足额及时和资产的整体流动性如何,现金流入量反映的是现实的偿债能力,资产的流动性反映的是潜在偿债能力。如果企业投资决策失误,或信用政策过宽,不能足额或及时地实现预期的现金流入量,以支付到期的借款本息,就会面临财务危机。此时企业为了防止破产可以变现其资产,各种资产的流动性(变动能力)是不一样的,其中库存现金的流动性最强,而固定资产的变现能力最弱。企业资产的整体流动性不同,即各类资产在资产总额中所占比重不同,对企业的财务风险关系甚大,当企业资产的总体流动性较强,变现能力强的资产较多时,其财务风险就较小;反之,当企业资产的整体流动性较弱,变现能力弱的资产较多时,其财务风险就较大。很多企业破产不是没有资产,而是因为其资产不能在较短时间内变现,结果不能按时偿还债务,只好宣告破产。金融市场是资金融通的场所。企业负债经营要受金融市场的影响,如负债利息率的高低就取决于取得借款时金融市场的资金供求情况,而且金融市场的波动,如利率、汇率的变动,都会导致企业的筹资风险。当企业主要采取短期贷款方式融资时,如遇到金融紧缩,银根抽紧,短期借款利率大幅度上升,就会引起利息费用剧增,利润下降,更有甚者,一些企业由于无法支付高涨的利息费用而破产清算。筹资风险的内因和外因,相互联系、相互作用,共同诱发筹资风险。一方面经营风险、预期现金流入量和资产的流动性及金融市场等因素的影响,只有在企业负债经营的条件下,才有可能导致企业的筹资风险,而且负债比率越大,负债利息越高,负债的期限结构越不合理,企业的筹资风险越大。另一方面,虽然企业的负债比率较高,但企业已进入平稳发展阶段,经营风险较低,且金融市场的波动不大,那么企业的筹资风险相对就较小。资信评估是指对债务发行人的特定债务或相关负债在其有效期限内及时偿付的能力和意愿进行鉴定,或者说是对一个企业的资产质量、偿债能力、守信程度及经营状况进行综合评价,它反映的是信用风险,即企业所拥有的风险程度(表现为企业未来盈利能力和偿债能力的不确定性)。从资信评估的概念可以得知,“资信评估”是对企业今后偿债能力的不确定性进行鉴定,这种“不确定性”表现为企业的债务不能到期还本付息,筹资风险的分析就是对这种“不确定性”的一种判断。因此,对企业筹资风险的分析是资信评估中一个重要的方面,筹资风险分析通常包括以下几个方面:盈利能力是企业经营和理财业绩的主要方面,是企业生存和发展的基础。一个健康企业其偿债资金一般来源于其盈利,而非负债资金,这样企业才有能力抗击各种风险,有实力迅速补偿风险造成的各种损失,否则企业将弱不禁风,随时面临着破产、倒闭的风险。分析一个企业的盈利能力仅看一至两个会计年度是不够的,它仅仅反映了企业的短期经营成果,要将其若干年度的盈利情况进行比较分析,才能客观地判断企业持续稳定的获利水平和创造能力。因此,盈利能力分析是判断企业是否存在筹资风险的前提条件,也是资信评估中首要考虑的因素之一。企业由于自有资金不足,经常要靠举债筹集其所需的资金,企业如果生产经营活动能正常进行,能够及时归还其债务本息,就不致造成财务风险,而且企业还能从举债经营中获得盈利;但是如果缺乏按时偿还债务的准备和能力,企业便会陷入“举债——再举债——债上加债”的恶性循环之中,以致危及企业的生存。在我国资信评估指标体系中评价偿债能力的指标占了较大的比重,这也说明偿债能力分析也是判断是否存在筹资风险的一个重要方面。企业要进行正常的生产经营活动必须拥有一定资本金,并通过最初资本金的运用获得盈利和积累,以扩大和增强企业的实力。企业资本金不仅要有稳定的来源,同时要有合理的构成,且符合国家有关方针、政策和法律法规的规定,符合企业有关章程、制度的规定,满足企业生产经营的需要,符合企业发展方向,体现稳健经营、减少风险的原则;反之如果企业资金来源及构成混乱,企业的内部功能便会减弱,各种风险便会滋生、蔓延。如一个企业接受的投资多数为小轿车、室内装修、高级办公用品等非生产性资产,这种方式虽然增强了企业的实力,扩大了企业固定资产比重,但是企业实际生产能力并没有提高,反而降低了企业的资金利用率,相对减少其盈利,进而增加其财务风险。企业经营资金总是分布在生产经营过程的各个环节,企业经营的好坏并不完全取决于其筹资能力,更重要的是能否将其筹集的资金合理地运用到经营各个环节,使资金得到充分利用。也就是说,加快企业资金周转速度,以最少的资金量获得最大的收益,使企业增强抗风险的能力。一旦企业的资金在某个环节出现停滞,就会引起其整体经营状况发生恶化,进而引发财务风险。成长能力是指企业生产经营发展后劲和持续力,包括企业生产经营的安全性、盈利性、应变性和竞争力及抗风险能力。对企业成长能力的分析往往是对其综合能力的分析,其分析方法有企业市场开发和占有率、生产经营管理组织、技术进步状况、企业管理人员和职工的综合素质、企业产品及其优势等详细分析。一般来说,成长性好的企业抗风险能力强,在激烈竞争中立于不败之地。企业筹集资金的主要目的是为了扩大生产经营规模,提高经济效益,投资项目若不能达到预期效益,从而影响企业获利水平和偿债能力的风险。如果企业决策正确、管理有效,就可以实现其经营目标。在筹资过程中,企业管理者拓展投资渠道,必须谨慎,应着重进行对外投资决策控制与分析,对重大投资项目进行可行性研究。盲目投资,没有进行事前周密的财务分析和市场调研是造成失误的原因,从企业经济利益出发,对经济活动的正确性、合理性、合法性和有效性进行全面的监督,并分析不同渠道资金的成本以及对公司经营的影响。尽量以最低的成本获得充足的资金供应。因此,筹资风险的管理与控制就成为企业财务风险管理的首要环节和内容。在资金结构中,若负债的比例过大,即过度负债经营,那么依赖于外界的因素过多,也就加大了企业的经营风险和财务风险,生产经营环节稍有脱节,资金回收不及时,资金成本大幅度增加,降低了企业经营利润削弱了企业活力,应把握好负债经营的“度”。要合理确定债务资金与自有资金、短期资金与长期资金的比例关系,并随着企业生产的变化而变化,使企业始终处于一种动态的管理过程中。合理确定企业一定时期所需筹集资金的数额是企业筹资管理的重要内容。企业一方面要筹集到足够的资金以满足企业生存和发展的需要,另一方面还要注意筹集的资金又不能过多,防止产生资金的配置风险,出现资金的闲置,增加企业的债务负担。从根本上讲,企业发生风险是由于举债导致的,一个全部用自有资本从事经营的企业只有经营风险而没有财务风险。因此,要权衡举债经营的财务风险来确定债务比率,同时还要考虑债务清偿能力,要尽量做到资金的筹集量与资金的需求量相互平衡。从大量负债经营实例中不难得出以下教训:企业经营决策失误,虽然适度举债是企业发展的必要途径,但必须以自有资金为基础,如资本结构中债务资本过大,必然恶性循环。同时企业偿债能力强弱是对负债经营最敏感的指标,偿债能力即企业拥有现金多少
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